基本面分析.pdf

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1、 基本面分析 集团标准化办公室：VV986T-J682P28-JP266L8-68PNN 基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。它包括宏观经济运行态势和上市公司基本情况。宏观经济运行态势反映出上市公司整体经营业绩，也为上市公司进一步的发展确定了背景，因此宏观经济与上市公司及相应的股票价格有密切的关系。上市公司的基本面包括财务状况、盈利状况、市场占有率、经营管理体制、人才构成等各个方面。基本面的分析 1、分析立场 投资者对汇市的基本面分析与股市的不同。的基本面分析，除了要对的国家进行评价之外，还需要对企业出台的相关融资策略、鼓励分配政策、经营状况

2、等进行分析才能得出股票价格的变动趋势。由于汇率的变化是两个国家之间整体经济状况变化的结果，所以在对汇市进行分析时，投资者要从整体上即宏观上去分析国家的政治经济局势，而舍弃微观的经济状况分析。2、分析经济数据 投资者对外汇走势的基本面分析，就是对国家一系列的分析。不同的国家与外汇汇率变化相联系的经济数据是不一样的。应该掌握各个国家基本面的数据名称和这些数据的变化对汇率的影响。投资者面对众多的数据，不是每一个都要求对其进行分析，投资者要学会根据当前的世界政治经济局势，从零碎的消息和数据中找到市场的热点。在对基本面进行分析时，主要分析这些市场的就可以了。但投资者要注意，市场的热点并不是固定不变的，随

3、着政治经济环境发生变化，热点也会随着发生变化。例如，美国一向看重的，在当今利率升高可以吸引国外资本流入的情况下，对的影响就不如前一段时间强了。3、现在的热点问题 不同的国家我们关注的热点问题是不一样的。例如美国，投资者应该关注的走势（目前美国正处在加息周期，步伐的快慢影响着美元的走势）、贸易赤字、资本流入、季度 GDP 等，英国应关注率和降息的预期，欧元区应关注欧元区经济增长率、物价指数等，日本应关注经济增长、人民币升值的预期等。另外，还应该关注世界上的一些信息，包括石油价格问题、台海局势、朝核问题等。股票基本面分析:在把自己的血汗钱拿出来投资股票之前，一定要分析研究这只股票是否投资。以下的步

4、骤，将教你如何进行股票的基本面分析。所需步骤：1了解该公司。多花时间，弄清楚这间公司的经营状况。以下是一些获得资料的途径：*公司网站 *财经网站和股票经纪提供的公司年度报告 *图书馆 *新闻报道有关技术革新和其它方面的发展情况 2美好的前景。3发展潜力、和。这时，你必须象一个老板一样看待这些问题。该公司在这些方面表现如何？*发展潜力新的产品、拓展计划、利润增长点？*无形资产知识版权、专利、知名品牌？*实物资产有价值的房地产、存货和设备？*生产能力能否应用先进技术提高生产效率？4比较。与竞争对手相比，该公司的经营策略、市场份额如何？5。在报纸的金融版或者财经网站可以找到有关的信息。比较该公司和竞

5、争对手的财务比率：*资产的账面价值 *销售增长率 6观察股价。公司的股价起伏不定还是稳步上扬？这是判断风险的工具。7的分析。国际性经纪公司的专业分析家会密切关注市场的主要股票，并为客户提供买入、卖出或持有的建议。不过，你也有机会在或上得到这些资料。8。即使你得到确切的内幕消息：某只股票要升了，也必须做好分析研究的功课。否则，你可能会惨遭长期套牢之苦。技巧提示：长期稳定派息的股票，价格大幅波动的较小。注意事项：每个投资者都经历过股票的滋味。这时应该保持冷静，分析公司的基本面，确定该股票是否还值得长期持有。基本面分析常用公式 每股收益每股收益（EPS）=净利润/普通股总股数 市盈率普通股每股市价/

6、普通股每股收益 每股净资产年度末股东权益/年度末普通股数 每股市价/每股净资产 净资产收益率净利润平均净资产 利润增长率(本期净利润-上期净利润)/上期净利润 资产负债率负债总额资产总额100 流动比率流动资产流动负债100 速动比率（流动资产-存货）流动负债100 存货周转率主营业务成本平均存货 应收账款周转率主营业务收入平均应收账款 现金流动负债比经营现金流量净额/流动负债 基本面-影响基本面分析的重要因素 经济因素 （1）宏观经济状况从长期和根本上看，股票市场的走势和变化是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。从国外证券市场历史

7、走势不难发现，股票市场的变动趋势大体上与经济周期相吻合。在经济繁荣时期，企业经营状况好，盈利多，其股票价格也在上涨。经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。但是股票市场的走势与经济周期限在时间上并不是完全一致的，通常，股票市场的变化要有一定的超前，因此股市价格被称作是宏观经济的晴雨表。经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏

8、繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。（2）利率水平国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调在影响股票市场走势的诸多因素中，利率是一个比较敏感的因素。一般来说，国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。反之，利率降低，人们出于保值增值的内在需要，可能会将更多的资金投向股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于利率降低，企业经营成本降低，利润增加，也相应地促使股票价格上涨。金融环境放松，市

9、场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势。（3）通货膨胀国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。这一因素对股票市场走势有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利，它会推动股市的泡沫成分加大。在通货膨胀初期，由于货币借助应增加会刺激生产和消费，增长率加企业的盈利，从而促使股票价格上涨。但通货膨胀到了一定程度时，将会推动利率上扬，从而促使股价下跌。国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。政治因素 指对股票市场发生直接或间

10、接影响的政治方面的原因，如国际的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换，国家间发生战事，某些国家发生劳资纠纷甚至罢工风潮等等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。这也是基本面中应该考虑的一个重要方面。企业因素 股票自身价值是决定股价最基本的因素，而这主要取决于发行公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。对于具体的个股而言，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括财务状况、经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、行业特点、发展潜力等一系列因素。行业因素 行业在国民经济中地位的变更，行业的发展前景和发展潜力，新兴行业

11、引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。市场因素 投资者的动向，大户的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，信用交易和的增减，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大影响。心理因素 投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断失误，做出盲目追随大户、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素 基本面分析与技术分析的对比(1)基本面分析是股市波动成因分析 1基本面分析要弄懂的是股市波动的理由和原因，因此就必须对各种因素进行研究，分析它们对股市有何种方向的影响。

12、如果股票市场大势向下，基本面分析就必须对近期股票市场供求关系和影响因素作出合理的分析，并指明股市整体走向和个股的波动方向。由此可见，投资者可以借助基本面分析来解决买卖什么的问题，以纠正技术分析可能提供的失真信息。由于技术分析注重的是短线量化分析，很可能会出现只见树木，不见森林的现象。例如，当某种股票价格连续攀升，各项技术指标也显示出买入信号时，如果该发行者的基本情况并没有什么明显变化，这时投资者就需谨慎，因为该股票的上涨很可能是主力资金操纵的结果，在主力资金将股价抬到某一预定目标后，它们就会撤退，以套取投机利润，尤其是在像中国这种不成熟的股票市场上，这类陷阱比比皆是，而对这些骗局的识破又非技术

13、分析所能及的，必须依靠基本面分析来解决。(2)基本面分析是定性分析 在基本面分析过程中，涉及的虽主要是经济指标的数量方面，但这些指标对股市的影响程度却难以量化，只能把它们对股市的影响方向加以定性。例如，当有关部门公布某个时点的失业率下降了两个百分点后，基本面分析并不能指明股价指数的涨跌幅度与这两个百分点之间的数量关系，只能就股市的影响方向作出大致的判断。失业率的下降表明经济在一定程度上是向好的方面转化，从长期来看，这一指标对股市上涨有支持作用，但它对股票指数上涨有多大贡献度就不得而知了。同时基本面分析不能解决入市时机的问题，只有在对股市及个股走势有了基本的判断之后，再结合技术分析，才有可能找出

14、合适的入市时机。(3)基本面分析是长线投资分析 基本面分析的第二个特点就决定了它是长线投资分析工具，而非短线投资分析工具，因为基本面分析侧重于大势的判断，分析时所考察的因素也多是宏观和中观因素，它们对股市的影响较深远，由此分析得出的结论自然具有一定的前瞻性对长线投资具有一定的指导意义，依 此作出的投资志在博取长期回报以及分享整体经济增长带来的成果，而非短线投机收益。短线投机者的分析工具主要是技术分析法，其在股市能否获得成功，在很大程度上取决于投机者的洞察力和行动。从长期的实践来看，频繁进出股市很难获得丰厚的利润。中小散户不易靠抢点数取胜，他们平均下来打个平手也就不错了，众多的时候是亏损出场。而靠基本面分析从事长线投资的人，在决定投资某种股票之后，会在一个相当长的时间内把资金放在这支股票上，以求得该支股票带来的长线收益。只有当宏观经济形势发生变化或该个股发行企业经营状况发生重大变化后，投资者才会改变投资策略。综上所述，基本面分析的优点在于它能较准确地把握股市走向，给投资者从事长线投资提供决策依据，而其缺点是分析时间效应长，对具体的入市时间较难作出准确的判断，要想解决此问题，还要靠技术分析的辅助。因此，基本面分析只适用于大势的研判，而不适用于具体入市时机的决断。