利润质量分析方法386.pdf

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1、 企业利润质量分析和判别方法 摘要：最近几年,企业的利润质量受到各方的广泛关注,这主要是因为利润质量是判断企业盈利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值的大小的重要指标,一个企业利润质量的好坏关系到它的生死存亡,有些企业由于现金流量严重脱节,资金链断裂,造成盈利性破产,为此,进行企业的盈利质量分析是很有必要的.那么什么是企业的利润质量呢？利润质量是指企业是否具有一定的盈利能力，利润的结构是否合理，利润是否具有较强的获取现金的能力。企业利润质量的分析应从四个方面进行考察：营业利润的形成过程、利润质量、利润结构，利润质量评价 关键词：营业利润的形成；利润质量分析；利润质量判断；利润质量评价

2、一、营业利润的形成 营业利润是企业主营业务利润加上其他业务利润，减去销售费用、管理费用、财务费用、资产减值准备，再加上公允价值变动收益、投资收益后的金额。通常营业利润越大的企业，效益越好。我们应当选择主要业务利润高于其他业务利润的企业，其他业务利润主要用来发展主营业务并且投资收益来源于产业性投资。二、利润质量的分析 1、会计处理基础方面分析 权责发生制造成利润与经营活动现金净流量的差异，财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制不是以现金实际的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间。利润是在权责发生制的基础上，对本期已实现的收入与已发生的成本进行配比的结果（

3、无论是否当期收到或支付现金）。如果当期有盈利，企业财富得以增加，企业创造财富的目的是为了用于扩大再生产或分配给投资者、对外投资等，但利润能否满足以上目的，主要取决于相应的经营活动现金净流量的多少，如果没有应收应付或应收应付项目相等，那么当期利润有足够的保障可用于扩大再生产或用于分配等；如果应收项目大于应付项目，企业创造的利润就有一部分占用于债权资产上而不能用于扩大再生产或分配，如果占用过多，甚至连简单再生产都难以维持。尽管企业账面利润一直处于理想状态，如债权资产占用过多，长期现金不足，就会爆发财务危机，甚至破产清算。2、盈余管理方面分析 盈余管理就是企业管理者为实现自身利益（如薪酬、职位）或企

4、业利益（如上市、借款、避税）等原因，在会计准则、制度允许的范围内，进行会计政策的选择，从而调节企业盈余的行为。由于相应的会计准则和制度给了企业很大的会计政策选择空间，使盈余管理成为可能。由于盈余管理是以会计政策的可选择性为前提条件，其应用是在会计法律法规和准则的范围内进行，主要是对会计核算上需要估计的项目进行调整，如通过固定资产折旧、存货计价方法的改变来修正企业盈余，达到粉饰企业经营成果和财务状况的目的，所以，利润质量从而被降低了。3、企业委托代理关系方面分析 在现代企业制度下，由于委托代理问题和信息不对称的客观存在，企业经营者可能为了自身的利益安全会采取一些盈余管理的措施去欺骗委托人、损害委

5、托人的利益。因此，委托者有必要分析企业的利润质量，能予以识别，并能根据其特定的决策需要对会计数据作出适当的调整，从而作出正确的决策。综上所述，由于权责发生制、盈余管理、委托代理的客观存在，使得账面利润数量对决策的作用大大降低，甚至会产生误导，从而导致决策失误。因此，对利润质量的分析至关重要。三、利润质量的判断 由于利润指标是企业根据权责发生制原则和配比原则计算的，利润质量往往受到一定影响，并不能反映企业生产经营活动产生了多少现金，尽管企业利润和经营现金流量是不同的概念，二者也不大可能相等，但从长期来看，只有带来持续稳定现金流入的利润才是高质量的。可以说，利润与现金流量匹配的程度决定了企业的利润

6、质量。由于现金流量的计算不涉及权责发生制，企业很难对此进行操纵，所以，在评价企业利润质量时，现金流量分析是非常有力的工具。现金流量与利润之间的差异往往可以暴露出企业利润质量是否低下。因此，通过经营活动的现金流量与账面利润进行对比，就可以对利润质量进行评价。经营活动产生的现金净流量与账面利润之比若大于1 或等于 1（用公式表示：利润现金含量=经营活动现金净流量/利润），说明企业的利润有足够的现金保障，利润质量较好；若小于1，则说明账面利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，利润没有足够的现金保障，利润质量较差，企业经营成果缺乏现金流入作保障，则企业生产在未来的可持续性 发展将受到影响。四、利润质

7、量的评价方法 1、不良资产剔除法。所谓不良资产，是指待摊费用、待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、开办费、递延资产等虚拟资产和高龄应收账款、存货跌价和积压损失、投资损失、固定资产损失等可能产生潜亏的资产项目。如果不良资产总额接近或超过净资产，或者不良资产的增加额（增加幅度）超过净利润的增加额（增加幅度），说明企业当期利润有水分。2、关联交易剔除法。即将来自关联企业的营业收入和利润予以剔除，分析企业的盈利能力多大程度上依赖于关联企业。如果主要依赖于关联企业，就应当特别关注关联交易的定价政策，分析企业是否以不等价交换的方式与关联方进行交易以调节利润。3、异常利润剔除法。即将其他业务利润、投

8、资收益、补贴收入、营业外收入从企业的利润总额中扣除，以分析企业利润来源的稳定性。笔者认为，这里尤其应注意投资收益、营业外收入等一次性的偶然收入。4、现金流量分析法。即将经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、现金净流量分别与主营业务利润、投资收益和净利润进行比较分析，以判断企业的利润质量。一般而言，没有现金净流量的利润，其质量是不可靠的。层次分析法调研问卷 尊敬的领导：您好！我是长安大学研究生。为了确定基于融资担保条件下企业信用评级指标的权重，我需要您提供宝贵的时间完成以下问卷。请您针对问卷中提到的两个指标的相对重要性加以比较：问卷采用 19 标度法，请在相应的数字下大“”；数字标度的

9、含义及说明如下：重要性级别 含义 说明 1 同样重要 两因素比较，具有相同的重要性 3 稍微重要 两因素比较，一个因素比另一个稍微重要 5 明显重要 两因素比较，一个因素比另一个明显重要 7 非常重要 两因素比较，一个因素比另一个重要的多 9 极端重要 两因素比较，一个因素比另一个极端重要 2、4、6、8 上述相邻判断的中间值 第一层指标比较：“基于融资担保条件下企业信用评级”要素层重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 企业基本状况 偿债能力 企业基本状况 生产经营能力 企业基本状况 利润获取能力 企业基本状况 创新应用能力 企业基本状况 未来成长潜力 企业基本状况

10、历史信用记录 偿债能力 生产经营能力 偿债能力 利润获取能力 偿债能力 创新应用能力 偿债能力 未来成长潜力 偿债能力 历史信用记录 生产经营能力 利润获取能力 生产经营能力 创新应用能力 生产经营能力 未来成长潜力 生产经营能力 历史信用记录 利润获取能力 创新应用能力 利润获取能力 未来成长潜力 利润获取能力 历史信用记录 创新应用能力 未来成长潜力 创新应用能力 历史信用记录 历史信用记录 未来成长潜力 第二层指标比较：1.“企业基本状况”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 领导群体素质 职工队伍素质 领导群体素质 企业规模 职工队伍素质 企业规

11、模 2.“偿债能力”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 资产负债率 流动比率 资产负债率 利息保障倍数 流动比率 利息保障倍数 3.“生产经营能力”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 存货周转率 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 4.“利润获取能力”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 销售毛利率 资产报酬率 5.“创新应用能力”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 新产品销售收入比重 技术人员比重 新产品销售收入比重 R&D 投入强度 技术人员比重 R&D 投入强度 6.“未来成长潜力”要素层下各指标重要性两两比较 指标 1 2 3 4 5 6 7 8 9 指标 行业发展前景 国家政策支持 行业发展前景 销售收入增长率 行业发展前景 资本积累率 行业发展前景 企业发展规划 国家政策支持 销售收入增长率 国家政策支持 资本积累率 国家政策支持 企业发展规划 销售收入增长率 资本积累率 销售收入增长率 企业发展规划 资本积累率 企业发展规划