现代企业资本运营之道.ppt

《现代企业资本运营之道.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《现代企业资本运营之道.ppt（59页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、现代企业资本运营之道现在学习的是第1页，共59页目录第一部分 高层之道 一、为什么要进行资本运营 二、资本运营是什么（一）资本运营的的概念（二）资本运营的内容（三）资本运营的两道大门（四）企业资金的两个循环（五）企业发展的两种战略（六）企业投融资的两把算盘第二部分 中层之道 第一章 认清形势 一、企业新环境 二、企业新趋势 现在学习的是第2页，共59页第二章 认清对方一、融资渠道 二、投资者第三章 认清自己一、自己的位置二、自己的角色 三、自己的目的 四、自己的过去 第四章 转变自己 第三部分 底层之道方法 第一章 融资评价方法一、融资渠道二、融资选择现在学习的是第3页，共59页第二章 投资评

2、价方法 第一节 投资者的思路第二节 投资评价指标 第三节 投入产出分析 第三节 投资风险分析 第三章 项目包装的方法 一、投资者爱听什么故事二、商务模式的设计策划三、商务计划书基本模式现在学习的是第4页，共59页第四章 价值评估方法 一、资产价值评估的方法二、企业价值评估方法第五章 私募股权基金 一、私募股权基金介绍二、私募股权基金的的投资运作模式三、国际私募在中国的实战案例第六章 资金退出之路一、要为投资者预留退路二、没有流动就没有安全三、如何提高资产流动性四、投资资金的退出机制五、呆滞流动资产证券化六、公司上市与证券市场现在学习的是第5页，共59页第七章 尽职调查的方法一、战略尽职调查二、

3、法律尽职调查三、财务尽职调查第八章 企业兼并与收购第一节企业兼并与收购基础第二节企业并购实务 第三节企业整合第四节跨国并购及其法律环境第九章 案例第四部分 几个注意和避免的风险 一、注意问题二、面临的12大陷阱现在学习的是第6页，共59页一、为什么要进行资本运营二、资本运营是什么（一）资本运营的的概念：（二）资本运营的内容：（三）资本运营的的两道大门（四）企业资金的两个循环 第一部分 高层之道现在学习的是第7页，共59页（五）企业发展的两种战略 上楼梯战略：冒系统风险：1.船小 2.门槛低 上电梯战略：冒非系统风险 例：1.小吃大，携程 小企业先得到风投 2.快吃慢 分众-聚众 （六）企业投资

4、融资的两把算盘现在学习的是第8页，共59页第二部分 中层之道第一章 认清形势一、企业新环境（一）（一）产业链阴谋 一场没有硝烟的战争（二）经济危机的周期性发生，而且愈演愈烈（三）经济全球化势不可挡（四）不确定性已成常态（五）兼并收购-快吃慢已成常态（六）跨国公司已成为世界经济的主导力量，并且正在向全球公司转型。现在学习的是第9页，共59页二、企业新趋势（一）集团公司变大成员单位变小（二）企业生态链扩大能力边界外化（三）“轻资产”成为企业发展新模式（四）实体边界变小虚拟边界变大现在学习的是第10页，共59页一、融资模式（一）债权融资模式（二）股权融资模式（三）内部融资和贸易融资模式（四）项目融资

5、和政策融资模式 第二章 认清对方现在学习的是第11页，共59页二、投资者（一）选择什么样的投资者:以商业模式划分 1.企业投资者，买鸡 卖蛋（摘桃子）结果 2.金融投资者，买蛋 卖鸡（当园丁）过程 3.证劵投资者，买鸡 卖鸡 京城四大傻：炒股炒成了股东，炒房炒成了房 东，泡妞泡成了老公，顾问当成了员工（二）资本市场（三）投资机构的阶段定位：现在学习的是第12页，共59页培育资金风险资金种子资金退出卖鸡（鸡蛋）扩大经营范围，扩大规模上 市成长资金试产试销，开拓市场产 品专 利大鸡小鸡鸡蛋现在学习的是第13页，共59页 一、自己的位置产业链、“三四律”1、产业链 2、“三四律”二、自己的角色三、自

6、己的目的是否想做大，还是小富即安，企业家还是生意人四、自己的过去1、产品成功企业成功2、企业家个人的成功企业成功3、单一机会（资源）的成功企业成功4 4、不按规则的成功企业的成功 第三章 认清自己现在学习的是第14页，共59页战略 心态 产品运营资本运营 双赢 规则 第四章 转变自己现在学习的是第15页，共59页第三部分 底层之道方法第一章 融资评价方法（渠道、选择）一、融资渠道现在学习的是第16页，共59页二、融资选择现在学习的是第17页，共59页三、融资的原则（一）、企业所筹资金量与需求量相符合（二）、资金的筹集与投放相结合，提高经济效益。（三）、资产结构与筹资结构相匹配。现在学习的是第1

7、8页，共59页（四）融资风险的防范方法1、确定合适的筹资规模2、安排最佳的筹资结构3、选择合理的筹资期限4、把握有利的筹资时机5、制定有效的筹资方案6、提高资金的使用效率现在学习的是第19页，共59页第一节 投资者的思路一、投资决策的原则（一）风险与收益平衡原则（二）货币时间价值（三）以现金流量为基准原则 第二章 投资评价方法现在学习的是第20页，共59页二、投资者选项目标准（超额利润）（一）产业前景1.朝阳、夕阳2.政府支持还是限制3.是否是国民经济的增长点4.是否有技术革新的后续潜力。现在学习的是第21页，共59页（二）市场远景1.客户群体定位2.市场周期定位3.产业价值链定位4.市场总量

8、5.性价比定位6.核心竞争力定位：比别人强在哪里，横向对比（参照物）现在学习的是第22页，共59页（三）团队素质（人和）1.眼光 2.操作能力（四）中国特色标准 现在学习的是第23页，共59页三、投资决策的思维框架（W+H）（一）WHY，为什么要投资？（动机和宗旨）（二）WHAT，投资什么项目？（选项）（三）WHERE，在哪里投资？（选址和市场范围）（四）WHEN，什么时候投资？（投资和退出的时机）（五）WHO，谁操作项目？（项目的团队和合作者）（六）HOW，项目如何操作？（投资项目的商务模式）（七）HOWMUCH，项目需要多少钱？（投资项目的预算）。现在学习的是第24页，共59页四、投资决策

9、工具 （一）双指标评估决策模型 （二）指标加权平均量化表 （三）竞争性要素评估模型现在学习的是第25页，共59页五、标准的投资决策程序：（一）面晤 意向决定 （二）商务计划书-修改 （三）论证：技术 效益和风险论证 通过后 （四）尽职调查（DDI）（五）签署协议 （六）投资（分期）现在学习的是第26页，共59页六、投资项目的市场分析（一）市场总量估算（二）预测市场增幅（三）预测供求差额（四）确定市场目标份额（五）性能价格比定位（六）客户群体定位（七）市场周期预测（八）竞争性分析七、市场预测的工具方法 现在学习的是第27页，共59页第二节 投资评价指标一、项目投资评价1、会计收益（ARR）2、投

10、资回收期（PP）及折现回收期3、净现值（NPV）4、内含报酬率（IRR）5、获利指数（PI）现在学习的是第28页，共59页二、企业投资评价（一）企业财务质量综合分析（二）财务风险评估的指标（三）在资产负债表中看出企业竞争力（四）在利润表中看出企业的竞争力（五）由经营活动现金流量看竞争力（六）由投资筹资活动现金流量推测公司的发展情况（七）通过企业现金流量判断四大企业类型 现在学习的是第29页，共59页第三节 投入产出分析（一）项目需要多少钱？（二）钱花在什么地方？（三）花钱能换来什么？现在学习的是第30页，共59页第四节 投资风险分析（一）内部风险与外部风险（二）风险识别 案例分析：高层写字楼的

11、快餐店上下班高峰时 的电梯问题（三）投资风险分析（四）风险应对模式现在学习的是第31页，共59页一、投资者爱听什么故事。（报告文学科幻小说）二、商务模式的设计策划 第三章 项目包装的方法现在学习的是第32页，共59页三、商务计划书基本模式第一章 项目概要1-1项目简介1-2合作方案1-3投资效益第二章 项目公司2-1公司现状，发展历史2-2管理团队，股权结构2-3经营现状，发展规划现在学习的是第33页，共59页第三章 商务模式3-1技术模式3-2运营模式3-3合作模式第四章 市场分析4-1 市场规律 目标份额4-2行业地位，竞争对手4-3市场定位 营销策略（赶羊上坡，免费用半年宽带服务）现在学

12、习的是第34页，共59页第五章 投入产出5-1投资预算，资金结构5-2收入预算，成本核算5-3 效益目标，数据说明第六章 风险分析6-1 政策风险，社会分险6-2 技术风险，经营风险6-3盈亏平衡，敏感分析结论 返回现在学习的是第35页，共59页一、资产价值评估的方法（一）、账面余额法（二）资产重置法（三）市场类比法（四）现金流量法二、企业价值评估方法（一）稳定增长企业价值评估的方法（二）边缘企业定价 第四章 价值评估方法现在学习的是第36页，共59页一、私募股权基金介绍（一）私募股权基金简介（二）GP（三）LP（四）私募股权基金的种类（五）国内活跃的PE投资类机构归类（六）私募股权基金的特点

13、（七）私募股权基金的回报方式（八）战略投资者（九）金融投资者（十）投资运作流程（十一）私募股权基金管理模式（十二）私募股权基金的运营模式（十三）私募股权基金在中国 第五章 私募股权基金现在学习的是第37页，共59页二、私募股权基金的的投资运作模式（一）风险投资类基金如何操作（二）并购类基金如何操作三、国际私募在中国的实战案例（一）高盛基金等投资双汇中国企业迈向国际舞台桥梁（二）PAG收购好孩子-杠杆收购的典型案例（三）联想利用私募收购IBM雾里看花：并购还是私募（四）摩根士坦利、鼎晖、英联投资蒙牛-私募促成国 内行业领袖 现在学习的是第38页，共59页第六章 资金退出之路一、要为投资者预留退路

14、（一）资金的退路意味着两种含义（二）投资者的三条退路1、上市2、溢价转让3、溢价回购二、没有流动就没有安全三、如何提高资产流动性资产证券化 把这些资产的权益印成票证，再把这些代表着资产权益的票证零售给千百人，资产的流动性便可在顷刻间实现 现在学习的是第39页，共59页第七章 尽职调查的方法 应该成交什么并购交易？尽职调查如何帮助你作出交易选择现在学习的是第40页，共59页一、战略尽职调查 （一）投资主题有效吗？四C框架：1顾客（customers）2竞争对手(competitors)3成本(costs)4竞争力(capabilities)（二）什么是独立的自身价值 （三）协同效应的真实价值是什

15、么二、法律尽职调查 现在学习的是第41页，共59页三、财务尽职调查 财务尽职调查的主要目的就是看目标公司有没有财务上的问题，比如欺诈，和其他的数字是否真实准确，以及测评这个公司在未来的盈利能力等是否强劲。为了达到这个目的，会计师们通常需要花上几个星期到几个月不等的时间来仔细审查目标公司的资产负债表，损益表以及现金流，并且一般都要审查此前三年到五年的历史记录。这个过程一般有两个目的，一个是确认目标公司历史数据记录的真实性，因为会计上的错误如果特别多就不能反映这个公司的真实情况了，另外要确认有有没有假账或者有好几套账的情况；另一个目的就是看目标公司业务的发展趋势，看它的收入是不是符合预期的增长，看

16、各个行业部门是不是都算健康发展，那些投资者需要鼓励的业务以及能够盈利的业务是不是在逐渐剥离。而前面说的三个表当中，损益表的变化是最重要的，因为它涉及收入确认和成本确认，而收入和成本又会影响到最终的估价。现在学习的是第42页，共59页 第八章 企业兼并与收购 第一节企业兼并与收购基础 现在学习的是第43页，共59页一、企业并购的内涵二、企业并购的类型三、全球企业并购的历史及特点（一）全球企业并购的规模（二）全球企业并购的历史（三）全球企业并购的特点四、企业并购活动的风险类型（一）系统性风险（二）非系统性风险 现在学习的是第44页，共59页五、资产兼并的优先抉择 1.资产并购优于资产重置2.股权并

17、购优于现金并购3.横向兼并优于纵向兼并4.下游兼并优于上游兼并六、企业并购中的多元化（一）多元化的馅饼和陷阱（二）多元化的进攻和撤退现在学习的是第45页，共59页第二节企业并购实务 一、为什么并购如此难二、并购的基本流程与步骤三、并购工作离不开战略四、如何选择兼并目标五、企业并购的支付手段六、杠杆收购七、上市公司的并购程序八、上市公司的反收购策略九、企业并购的绩效分析现在学习的是第46页，共59页第三节企业整合一、企业整合是企业并购过程的关键阶段二、企业整合计划的制订三、企业整合工作的实施（一）财务整合（二）人力资源整合（三）文化整合（四）业务整合现在学习的是第47页，共59页第四节跨国并购及

18、其法律环境一、跨国并购的涵义二、跨国并购的政策和法律环境三、外资并购中国企业的活动四、中国企业的跨国经营和跨国并购的活动五、中外企业跨国并购异同点及其启示 案例分析 现在学习的是第48页，共59页第九章 案例现在学习的是第49页，共59页案例一、私募案例分析 1、渤海金石：典型的有限合伙人民币基金 2、风险投资造就雅虎传奇 3、软银投资阿里巴巴狂赚71倍 4、陈义红借私募成就百亿身价 5、汇源上市前夹层融资2.2亿美元 6、北大千方PIPE融资1500万美元现在学习的是第50页，共59页案例二、上市案例分析 1、无锡尚德上市：中国太阳能第一股、民企登录纽交所第一股 2、阿里巴巴上市 3、携程、

19、如家上市：他们在7年内创造了 两家上市公司 4、借壳上市之经典：国元证券借壳北京化二 现在学习的是第51页，共59页案例三 企业并购案例 一、央企海外寻矿里程碑：中钢收购澳中西部公司。二、东方电气整体上市：国内首例换股要约 收购，创造了股改+定向发行整体上市+换股要约收购的“三合一”模式。三、可口可乐并购汇源果汁：中国改革开放以来金 额最高的外资并购案，迄今为止中国食品和饮料行 业最大的一笔收购案，因涉及反垄断审查和中国驰名商标未被获批而受争议。现在学习的是第52页，共59页四、国美并购永乐、大中：家电零售业最大 的资本并购案，改变行业格局；以合法 的并购手法有效规避并购的反垄断审查。五、中联

20、重科收购CIFA：建立起新的“中国制 造”非产品输入模式，改变国内工程机械 制造产业版图，较成功的跨国并购案。现在学习的是第53页，共59页第四部分 几个注意和避免的风险一、注意问题（一）学习国外资本运营手段，要与国内实际相结 合，不能生搬硬套。（二）资本运营不能脱离主业，企业应遵循的主业 和资本不能颠倒的长寿法则，即资本要先“本”后“资”。（三）资本与主业要形成良性循环。（四）资本运营要配合企业总体战略。（五）资本运营要有敢于“冒”风险意识，敢于以小“赌”大。现在学习的是第54页，共59页（六）根据不同的业务采取不同的资本运作和资金来源（七）快推资本雪球有适合的舞伴（八）全球化条件下的资本运

21、营要积极进行跨国并购（九）资本运营注意企业的价值链设计现在学习的是第55页，共59页 二、面临的12大陷阱（1）动机陷阱 动机不明 动机过大-盲目追求市场份额 过分玩弄，避税手段 利用政策过当（2）对象陷阱 收购对象要明确 整体收购还是部分收购（3）主体陷阱 收购主体不清 企业股权结构不明，组织制度混乱 尤其是公司集体与民营企业 注重收购主体建设现在学习的是第56页，共59页（4）股权陷阱 过分注重股权 不求所有，但求拥有 （5）调查陷阱 不知道卖主为什么卖自己的企业 没有免费的午餐（6）财务陷阱 如何判断一个企业的好坏？（利润，权责发 生制计算的）应收账款的多与少？应付帐款的多与少？递延资产问题（有名无实，分几年摊销）货币时间价值现在学习的是第57页，共59页（7）技术陷阱 不要盲目追求高新技术 注意技术的经济可行性（8）上市陷阱 上市有利弊 真正好的企业会上市吗？（9）债务陷阱 或有债务（担保）应缴税金 租赁 养老金短缺 担保事项 现在学习的是第58页，共59页（10）整合陷阱 一个并购是否成功:1.动机是否正确 2.整合是否成功（11）多元化陷阱 多元化也要有核心（12）观念陷阱 盲目攀比 非要进行资本运营吗?现在学习的是第59页，共59页