第一创业：第一创业证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书.PDF

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1、第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 第一创业证券股份有限公司第一创业证券股份有限公司 （广东省深圳市福田区福华一路 115 号投行大厦 20 楼） 2021 年年面向专业投资者面向专业投资者公开发行公开发行 公司公司债券债券（第一期）（第一期）募集说明书募集说明书 本期债券发行金额：不超过 20 亿元（含 20 亿元） 担保情况：无担保 信用评级结果： 发行人的主体信用等级为 AAA， 本期债券的信用等级为 AAA 发行人：第一创业证券股份有限公司 信用评级机构：大公国际资信评估有限公司 主承销商主承销商 受托管理人受托管理人 第一创业证券

2、承销保荐有限责任公司第一创业证券承销保荐有限责任公司 东北证券股份有限公司东北证券股份有限公司 住所：北京市西城区武定侯街 6 号 住所：长春市生态大街 6666 号 卓著中心 10 层 募集说明书签署日期：募集说明书签署日期：2021 年年 月月 日日 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 2 声明声明 本募集说明书全部内容遵循中华人民共和国公司法、中华人民共和国证券法（2019 年修订）、公司债券发行与交易管理办法、公司信用类债券信息披露管理办法、深圳证券交易所公司债券发行上市审核业务指南 1号募集说明书参考格式、深圳证券交易所公司债券上

3、市规则及其它现行法律、法规的规定，以及中国证券监督管理委员会的有关规定，并结合本公司的实际情况编制。 发行人将及时、公平地履行信息披露义务，发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、 准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。 主承销商已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。 发行人承诺在本次债券发行环节，不直接或者间接认购自己发行的债券。债券发

4、行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不会操纵发行定价、暗箱操作，不以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，不实施其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。 发行人如有董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5% 的股东及其他关联方参与本期债券认购，发行人将在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。 中国证监会、深圳证券交易所对债券发行的注册或审核，不代表对债券的投资价值作出任何评价，也不表明对债券的投资风险作出任何判断。凡欲认购本次债券的投资者，应当认真阅读本募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露

5、的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。 投资者认购或持有本次债券视作同意募集说明书关于权利义务的约定， 包括债券受托管理协议（如有）、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 3 发行人、债券持有人、债券受托管理人（如有）等主体权利义务的相关约定。 发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 4 重大事项提示重大事项提示 请投资者关注以

6、下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中风险因素等有关章节。 一、2021 年 6 月 24 日，中国证监会出具关于同意第一创业证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复 （证监许可20212134 号）同意本次债券的注册申请，同意发行人公开发行面值总额不超过 50 亿元人民币公司债券。本期债券品种一发行规模不超过 10 亿元（含 10 亿元），品种二发行规模不超过 10 亿元（含 10 亿元），品种一、品种二总计发行规模不超过 20亿元（含 20 亿元）。 本期债券发行前，发行人最近一期末的净资产为 1,437,801.41 万元，合并口径资产负债率为 57.18%，母公司口径资产负

7、债率为 55.72%；本期债券发行前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 48,336.70 万元（2018- 2020 年度经审计的合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一年利息的 1.5 倍。 发行人在本期债券发行前的财务指标符合相关规定。 二、 本期债券信用评级机构大公国际评定本公司的主体信用等级为 AAA 级，评定本期债券的信用等级为 AAA， 评级展望为稳定。 在信用评级报告有效期 （信用评级报告出具之日起一年）内，大公国际将持续关注发行人经营情况、财务情况、履行债务等情况。在发生影响评级报告结论的重大事项时，大公国际将启动不定期跟踪评级程序， 发

8、行人应当根据法律法规的要求和大公国际的需求提供相应资料。 在债券的存续期内，资信评级机构每年将对发行人进行持续跟踪评级，持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。 发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在债券存续期间不会发生任何负面变化。 在债券存续期间，若出现任何影响发行人信用级别或债券信用级别的事项， 资信评级机构可能调低发行人信用级别或本期债券信用级别，进而会对投资者利益产生不利影响。大公国际的定期和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过其网站和深圳证券交易所第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 5 网站予以公告，且深圳证券交

9、易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。 三、本期债券采用无担保的形式发行，在债券存续期内，若因发行人自身的相关风险或受市场环境变化等不可控因素影响， 发行人不能从预期的还款来源获得足够资金，则可能影响本期债券本息的按期足额偿付。 四、在本期债券存续期内，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。债券属于利率敏感性投资品种，由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，加之我国目前正在推进利率市场化改革， 市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性，提请投资者特别关注。 五

10、、2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，发行人营业总收入分别为 176,990.19 万元、258,327.15 万元、311,981.54 万元和 36,364.63 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 12,435.48 万元、51,305.81 万元、81,268.80 万元和 1,377.87 万元。2021 年 1 季度营业总收入、归属于母公司所有者的净利润同比下降较大，主要系 2021 年 1 季度公司投资收益和公允价值变动收益下降较快。总体来说，发行人各项业务收入波动与证券市场周期性变化以及自身收入结构关系密切。 我国证券公司的盈利状况与

11、证券市场行情走势相关性较强，如果证券市场行情走弱，证券公司的证券经纪、投资银行、自营与交易和资产管理等主要业务的经营难度将会增大，盈利水平可能受到较大影响。而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响， 存在一定的周期性。 因此，证券公司存在因证券市场周期性变化而导致收入和利润不稳定的风险。 六、报告期内，公司的公允价值变动收益分别为-3,545.50 万元、35,448.31万元、7,219.53 万元和-33,510.06 万元，占营业总收入的比重分别为-2.00%、13.72%、2.31%和-92.15%。20

12、21 年 1-3 月，公允价值变动收益为-33,510.06万元，主要系金融工具公允价值变动形成的损失较多所致。 截至 2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 3 月末，公司金融投资（包括交易性金融资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）、第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 6 其他债权投资和其他权益工具投资（可供出售金融资产）分别为 1,516,548.34万元、1,592,664.74 万元、1,606,412.96 万元和 1,731,365.89 万元，占资产总额的比重分别为 45.18%、44.

13、77%、39.53%和 40.76%。报告期内，公司金融投资的投资规模变动对公司损益和净资产均有较大影响， 影响的会计科目主要包括投资收益、公允价值变动损益和其他综合收益。若未来上述资产的公允价值发生大幅变动，将对公司资产总额、净资产及盈利能力产生较大影响。 七、根据中国证券业协会统计信息，截至 2020 年 12 月 31 日，共有证券公司 138 家。同时，由于我国证券市场发展时间尚短，证券公司主要业务仍然由传统的证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理等构成，业务同质化现象比较严重。虽然部分证券公司通过兼并收购、股东增资、发行上市等方式增强了资本实力，但总体而言，目前我国尚未出现业务规模、

14、业务能力都具有绝对竞争优势的证券公司，行业竞争仍然激烈。此外，随着我国逐步履行证券行业对外开放的承诺， 境外金融机构对国内市场的参与程度将进一步加深、外资机构境内业务经营领域将进一步扩大，这也将加剧国内证券市场的竞争。 同时，随着各种创新类业务品种及模式的推出，商业银行、保险公司和其它非银行金融机构也在向证券公司业务领域渗透。这些企业具备规模优势、客户优势或互联网等新兴渠道营销优势， 对包括本公司在内的证券公司也形成了一定程度的竞争压力。上述因素可能对本公司在行业中的竞争地位产生不利影响。 八、本公司所处的证券行业属于受到高度监管的行业，证券公司各项业务的经营与开展均涉及国家多方面的法律、法规

15、及规范性文件的监管。如果国家关于证券行业的有关法律、法规和监管政策发生变化，可能会引起证券行业经营模式和竞争方式的变化，进而对本公司的各项业务产生较大影响。 九、根据证券法等相关规定，本期债券仅面向专业投资者发行，普通投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限专业投资者参与交易，普通投资者认购或买入的交易行为无效。 十、本期债券发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易的申请。 本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时交易（以下简称双边挂牌）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重

16、大变化，公司无法保证第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 7 本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意， 若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本次债券不能在除深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。 十一、债券持有人会议根据债券持有人会议规则审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人， 以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人） 均有同等约束力。在本期债券存续期

17、间， 债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出的决议和主张。债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本期债券均视作同意并接受本公司为本期债券制定的债券受托管理协议、债券持有人会议规则等对本期债券各项权利义务的规定。 十二、遵照公司债券发行与交易管理办法等法律、法规的规定以及本募集说明书的约定， 为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说明书约定的权利，发行人已制定第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则（以下简称债券持有人会议规则）。为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理

18、人之间的权利、义务及违约责任，发行人聘任了东北证券股份有限公司担任本期公司债券的债券受托管理人， 并签署了第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券受托管理协议（以下简称债券受托管理协议）。凡认购、购买或以其他方式合法取得并持有本期债券的投资者， 均视同自愿接受本募集说明书规定的债券持有人会议规则、受托管理协议等对本期债券各项权利和义务的约定。 本公司保证按照本期债券发行募集说明书约定的还本付息安排向债券持有人支付本期债券利息及兑付本期债券本金。 若本公司未按期足额支付本期债券的利息和本金，或发生其他违约情况时，债券受托管理人将依据债券受托管理协议代表债券持有人向本公

19、司进行追索。如果债券受托管理人未按债券受托管理协议履行其职责，债券持有人有权直接依法向本公司进行追索，并追究债券受托管理人的违约责任。 本公司承诺按照本期债券基本条款约定的时间向债券持有人支付债券利息第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 8 及兑付债券本金，如果违约事件发生，本公司应当承担相应的违约责任，包括但不限于按照募集说明书的约定向债券持有人及时、足额支付本金及/或利息以及迟延支付本金及/或利息产生的罚息、违约金等，并就受托管理人因本公司违约事件承担相关责任造成的损失予以赔偿，具体请参见本募集说明书第十节投资者保护机制的相关内容。 十三

20、、本公司主体信用等级为 AAA，本期债券信用等级为 AAA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件， 具体折算率等事宜将按证券登记机构的相关规定执行。 十四、发行人第三届董事会、第三届监事会任期已届满，根据相关法律法规以及第一创业证券股份有限公司章程的有关规定，发行人于 2021 年 6 月 7日召开第四届职工代表大会第十次会议，选举产生第四届监事会职工代表监事；于 2021 年 6 月 30 日召开 2020 年度股东大会，选举产生发行人第四届董事会非独立董事、独立董事和第四届监事会非职工代表监事。发行人于 2021 年 7 月2 日召开第四届董事会第一次会议，选举产生公司第四届董事会董事

21、长。同日，公司召开第四届监事会第一次会议，选举产生第四届监事会监事会主席。此次换届， 三分之一以上董事发生变动，上述人事变动已经发行人有权决策机构审议通过，预计不会对发行人的公司治理、日常管理及偿债能力产生重大不利影响。 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 9 目录目录 声明声明 . 2 重大事项提示重大事项提示 . 4 目录目录 . 9 释义释义 . 12 第一节第一节 风险提示及说明风险提示及说明 . 15 一、本期债券的投资风险. 15 二、公司的相关风险. 17 第二节第二节 发行概况发行概况 . 25 一、本期发行基本情况. 25

22、 二、认购人承诺. 28 第三节第三节 募集资金使用募集资金使用 . 29 一、募集资金运用计划. 29 二、本期债券发行后公司资产负债结构的变化. 32 三、前次公开发行公司债券的募集资金使用情况. 32 第四节第四节 发行人基本情况发行人基本情况 . 34 一、发行人概况. 34 二、发行人历史沿革. 34 三、发行人控股股东及实际控制人基本情况. 36 四、发行人的股权结构及权益投资情况. 38 五、发行人的公司治理及独立性. 45 六、发行人现任董事、监事及高级管理人员基本情况. 50 七、发行人主营业务情况. 59 八、媒体质疑事项. 83 九、发行人内部管理制度. 83 十、发行人

23、违法违规及受惩罚情况. 84 十一、发行人主要股东及其控制的其他企业资金占用及担保情况. 84 第五节第五节 财务会计信息财务会计信息 . 85 一、会计政策/会计估计调整对财务报表的影响 . 85 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 10 二、合并报表范围的变化. 89 三、公司报告期内合并及母公司财务报表. 91 四、报告期内主要财务指标. 102 五、管理层讨论与分析. 105 六、公司有息负债结构. 125 七、关联方及关联交易. 127 八、资产负债表日后事项、重大或有事项或其他重要事项. 136 九、资产抵押、质押和其他限制用途

24、安排. 139 第六节第六节 发行人及本期债券的资信情况发行人及本期债券的资信情况 . 140 一、报告期历次主体评级、变动情况及原因. 140 二、信用评级报告的主要事项. 143 三、其他重要事项. 145 四、发行人的资信情况. 145 第七节第七节 增信机制增信机制 . 148 第八节第八节 税项税项 . 149 一、增值税. 149 二、所得税. 149 三、印花税. 149 四、税项抵销. 150 五、声明. 150 第九节第九节 信息披露安排信息披露安排 . 151 一、公司债券存续期内的信息披露. 151 二、本金兑付和付息事项. 151 三、未公开信息的传递、审核、披露流程.

25、 151 四、信息披露事务负责人在信息披露中的具体职责及其履职保障. 152 五、董事和董事会、监事会、高级管理人员等的报告、审议和披露的职责. 152 六、对外发布信息的申请、审核、发布流程. 153 七、涉及子公司的信息披露事务管理和报告制度. 153 第十节第十节 投资者保护机制投资者保护机制 . 154 一、偿债计划. 154 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 11 二、偿债资金来源. 155 三、偿债应急保障方案. 155 四、偿债保障措施. 156 五、发行人违约情形及其解决措施. 157 六、债券持有人会议. 159 七、债

26、券受托管理人. 173 第十一节第十一节 本期债券发行的有关机构及利害关系本期债券发行的有关机构及利害关系 . 186 一、本期债券发行的有关机构. 186 二、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系. 188 第十二节第十二节 发行人、中介机构及相关人员声明发行人、中介机构及相关人员声明 . 190 第十三节第十三节 备查文件备查文件 . 226 一、备查文件内容. 226 二、备查文件查阅地点及查询网站. 226 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 12 释义释义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： 发行人/

27、第一创业/公司/本公司/母公司 指 第一创业证券股份有限公司 一创有限 指 第一创业证券有限责任公司，系发行人整体变更前的有限公司 本次债券 指 经中国证监会注册，发行人面向专业投资者公开发行的总额不超过50 亿元（含 50 亿元）人民币的公司债券 本期债券 指 第一创业证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期） 本次债券发行 指 本次债券的发行 本期债券发行 指 本期债券的发行 募集说明书 指 本公司根据有关法律、法规为发行本期债券而制作的第一创业证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券募集说明书（第一期） 债券持有人 指 通过认购、购买或其他合法方式

28、取得本期债券之投资者 债券持有人会议规则 指 第一创业证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则 债券受托管理协议 指 第一创业证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券受托管理协议 评级报告 指 评级机构为本期债券出具的 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 深交所 指 深圳证券交易所 债券登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司，或适用法律法规规定的任何其他本期债券的登记机构 基金业协会 指 中国证券投资基金业协会 一创投行/主承销商 指

29、第一创业证券承销保荐有限责任公司，系发行人全资子公司，本期债券主承销商 东北证券/受托管理人 指 东北证券股份有限公司 大公国际/评级机构 指 大公国际资信评估有限公司，系本期债券评级机构 立信会计师事务所 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 佛山证券 指 佛山证券有限责任公司 一创投资 指 第一创业投资管理有限公司，系发行人全资子公司 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 13 一创期货 指 第一创业期货有限责任公司，系发行人全资子公司 创新资本 指 深圳第一创业创新资本管理有限公司，系发行人全资子公司 创金合信 指 创金合信基金管理有限

30、公司，系发行人控股子公司 银华基金 指 银华基金管理股份有限公司，系发行人参股公司 一创恒健 指 广东一创恒健融资租赁有限公司，系本公司的控股孙公司 首创集团 指 北京首都创业集团有限公司，系持有发行人 5%以上股份的股东 华熙昕宇 指 华熙昕宇投资有限公司，系持有发行人 5%以上股份的股东 航民集团 指 浙江航民实业集团有限公司，系原持有发行人 5%以上股份的股东 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程 指 现行的第一创业证券股份有限公司章程 可转债 指 在一定条件下可以被转换成公司股票的债券 结算备付金 指 证券公司从客户交易结算资金、自营证券业务的自

31、有资金中缴存于中国证券登记结算有限责任公司的结算备付金，专用于证券交易成交后的清算，具有决算履约担保作用 融资融券 指 向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动 转融通 指 证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动 股指期货 指 股票指数期货的简称，是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约 直接投资 指 证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资项目或公司，以自有或募集资金进行股权投资，并以获取股权收益为目的的业务 买入返售 指 在证券交易所或全国银行间同业市场以合同或协议方式，按一定的价格买入证券等

32、金融资产，到期日再按合同或协议规定的价格返售该金融资产，以获取买入价与返售价差价收入 卖出回购 指 在证券交易所或全国银行间同业市场以合同或协议方式，按一定的价格卖出证券等金融资产，到期日再按合同或协议规定的价格回购该金融资产，以获取一定时期内资金的使用权 股票质押式回购 指 符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金及支付利息、解除质押的交易 IPO 指 Initial Public Offering的缩写，即首次公开发行股票 ABS 指 Asset-Backed Securities的缩写，即资产支持证券 期货 IB 业务 指 I

33、ntroducing Broker的缩写，即证券公司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并收取一定佣金的业务模式，也称期货中间介绍业务或 IB 业务 PB 业务 指 Prime Brokerage的缩写，即主经纪商业务，是指向私募基金等机构投资者提供包括产品设计、销售推广、投资交易、托管、估值清算、融资融券、衍生品设计与执行等一揽子综合性金融服务的总称 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 14 报告期/最近三年及一期 指 2018 年、2019 年、2020 年及 2021 年 1-3 月 本募集说明书中所列出的数据可能因四舍五

34、入原因而与根据募集说明书中所列示的相关单项数据计算得出的结果略有不同。 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 15 第第一一节节 风险风险提示及说明提示及说明 专业投资者在评价和投资本期债券时， 除本募集说明书披露的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。 一、本期债券的投资风险一、本期债券的投资风险 （一）利率风险（一）利率风险 在本期债券存续期内，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，市场利率存在波动的可能性。债券属于利率敏感性投资品种，由于本期债券由于本期债券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动

35、周期，加之我期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，加之我国目前正在推进利率市场化改革，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实国目前正在推进利率市场化改革，市场利率的波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。际投资收益具有一定的不确定性。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期债券发行结束后，公司将申请在深交所上市流通。由于本期债券的上市流通审批事宜需要在发行结束后方能进行， 公司无法保证本期债券一定能够按照预期在深交所上市流通，亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。因此，投资者在购买本期债券后可能面临由于债券不能及时上市流通无法立即投资者在购买本期债券后可能面临由

36、于债券不能及时上市流通无法立即出售其债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃而不能以预期价格或及时出出售其债券，或者由于债券上市流通后交易不活跃而不能以预期价格或及时出售本期债券所带来的流动性风险。售本期债券所带来的流动性风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 本期债券无担保。 公司目前经营和财务状况良好， 2018 年度、 2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，发行人营业总收入分别为 176,990.19 万元、258,327.15 万元、311,981.54 万元和 36,364.63 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 12,435.48 万元、51,305.81

37、万元、81,268.80 万元和 1,377.87 万元。受到证券市场波动影响，报告期内公司营业总收入和归属于母公司的净利润均出现一定波动。本期债券期限较长，在本期债券的存续期内，如政策、法规或行业、 市场等不可控因素对发行人的经营活动产生重大负面影响，进而造成发行造成发行第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 16 人不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债券的按时足额偿人不能从预期的还款来源获得足够的资金，将可能影响本期债券的按时足额偿付，本期债券存在一定的偿付风险。付，本期债券存在一定的偿付风险。 （四）本期债券安排所特有的风

38、险（四）本期债券安排所特有的风险 本期债券不提供担保。 尽管发行人已根据实际情况安排了诸如设置专项偿债账户等多项偿债保障措施来控制和降低本期债券的还本付息风险， 但是在本期债券存续期间，可能由于不可控的市场、政策、法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施无法得到有效履行，进而影响本期债券持有人的利益。若发行人若发行人未能按时、足额偿付本次债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三未能按时、足额偿付本次债券的本息，债券持有人亦无法从除发行人外的第三方获得偿付。方获得偿付。 （五）资信风险（五）资信风险 发行人目前资信状况良好， 最近三年及一期发行人与主要客户发生业务往来时，未曾发生严重违

39、约行为；在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其它承诺。但是，在债券存续期内，如果由于宏观经济环境等发行人不可控制的由于宏观经济环境等发行人不可控制的因素以及发行人自身经营风险和财务风因素以及发行人自身经营风险和财务风险等因素使得发行人财务状况发生不利变化，或者在业务往来中发生严重违约险等因素使得发行人财务状况发生不利变化，或者在业务往来中发生严重违约行为，导致发行人的资信状况发生恶化，可能影响债券到期本息兑付行为，导致发行人的资信状况发生恶化，可能影响债券到期本息兑付。 （六）评级风险（六）评级风险 本期债券信用评级机构大公国际评定本公司的主体信用等级

40、为 AAA 级，评定本期债券的信用等级为 AAA 级，评级展望为稳定。在债券的存续期内，资信评级机构每年将对发行人进行持续跟踪评级， 持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级。 发行人无法保证其主体信用评级和本期债券的信用评级在债券存续期间不会发生任何负面变化。 在债券存续期间， 若出现任在债券存续期间， 若出现任何影响发行人信用何影响发行人信用级别或债券信用级别的事项，资信评级机构可能调低发行人信用级别或本期债级别或债券信用级别的事项，资信评级机构可能调低发行人信用级别或本期债券信用级别，进而会对投资者利益产生不利影响券信用级别，进而会对投资者利益产生不利影响。 第一创业证券股份有限公司

41、 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 17 二、公司的相关风险二、公司的相关风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、经营活动现金流量波动的风险经营活动现金流量波动的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-83,272.35 万元、230,980.40 万元、-19,032.38 万元和 99,464.02 万元。2018 年度，公司经营活动现金流量净流出 83,272.35 万元， 主要系本期偿还部分上期融入的转融通融入款项，且处置交易性金融资产净流出资金减少；2019 年度，公司经营活动现金流量净流入 230,980.40 万元，主要系公司交易性金融资产

42、、融出资金、代理买卖证券、 代理承销证券、 拆入资金及回购业务资金等变动的综合影响所致； 2020年度，公司经营活动现金流量净流出 19,032.38 万元，主要系本期交易性金融资产、拆入资金、代理买卖证券、回购业务资金等变动的综合影响；2021 年 1-3月，公司经营活动现金流量净流入 99,464.02 万元，主要系 2021 年 1 季度交易性金融资产、拆入资金、代理买卖证券、代理承销证券款、回购业务资金、融出资金等变动的综合影响。公司存在经营活公司存在经营活动现金流量波动的风险。动现金流量波动的风险。 2、资产公允价值变动的风险资产公允价值变动的风险 报告期内，公司的公允价值变动收益分

43、别为-3,545.50 万元、35,448.31 万元、7,219.53 万元和-33,510.06 万元，占营业总收入的比重分别为-2.00%、13.72%、2.31%和-92.15%。2021 年 1-3 月，公允价值变动收益为-33,510.06万元，主要系金融工具公允价值变动形成的损失较多所致。 截至 2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 3 月末，公司金融投资（包括交易性金融资产（以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产） 、其他债权投资和其他权益工具投资（可供出售金融资产） ）分别为 1,516,548.34万元、1,592,664.74 万元、1,6

44、06,412.96 万元和 1,731,365.89 万元，占资产总额的比重分别为 45.18%、44.77%、39.53%和 40.76%。报告期内，公司金融投资的投资规模变动对公司损益和净资产均有较大影响， 影响的会计科目主要包括投资收益、 公允价值变动损益和其他综合收益。 若未来上述资产的公允价值发生若未来上述资产的公允价值发生大幅变动，将对公司资产总额、净资产及盈利能力产生较大影响。大幅变动，将对公司资产总额、净资产及盈利能力产生较大影响。 第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 18 3、业务及管理费用持续增长业务及管理费用持续增长

45、报告期内，公司业务及管理费分别为 145,496.09 万元、155,053.93 万元、186,678.55 万元和 34,193.14 万元。2018 年至 2020 年，公司职工薪酬分别为96,027.34 万元、104,261.50 万元和 131,195.49 万元，主要系公司加大了人才引进的力度和人力资本的投入， 推动业务及管理费用持续增长。 如公司在增加人如公司在增加人才储备方面不能有效控制成本，业务及管理费用的持续增长可才储备方面不能有效控制成本，业务及管理费用的持续增长可能对本公司的财能对本公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。务状况和经营业绩造成不利影响。 4、净资本管理风

46、险和流动性风险净资本管理风险和流动性风险 本公司面临的财务风险主要包括净资本管理风险和流动性风险。目前，监管机构对证券公司实施以净资本和流动性为核心的风险控制指标管理。 证券市场剧烈波动，或不可预知的突发性事件可能导致公司的风险控制指标出现不利变化，如果公司不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。如果公司不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。另外，公司面临流动性风险。如果出现公司短期资金调动不力、证券承销中发另外，公司面临流动性风险。如果出现公司短期资金调动不力、证券承销中发生大额包销、自营投资出现判断失误、自营业务投资的产品不能以合理的价格生大额包销

47、、自营投资出现判断失误、自营业务投资的产品不能以合理的价格变现而使公司遭受损失等情变现而使公司遭受损失等情形，可能致使公司的资金周转出现问题。形，可能致使公司的资金周转出现问题。 （二）经营及业务风险（二）经营及业务风险 1、市场周期性变化造成的盈利不稳定风险、市场周期性变化造成的盈利不稳定风险 我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强， 如果证券市场行情走弱，证券公司的证券经纪、投资银行、自营与交易和资产管理等主要业务的经营难度将会增大，盈利水平可能受到较大影响。而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影

48、响，存在一定的周期性。因此，证券公司存在因证券市场周期性变化而导致收入和利润不稳定的风险。 受证券市场周期性变化的影响，本公司的经营业绩亦相应发生变动。2018年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-3 月，本公司营业总收入分别为176,990.19 万元、258,327.15 万元、311,981.54 万元和 36,364.63 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 12,435.48 万元、51,305.81 万元、81,268.80第一创业证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书 19 万元和 1,377.87 万元。总体来说

49、，本公司各项业务收入波动与证券市场周期性本公司各项业务收入波动与证券市场周期性变化以及自身收入结构关系密切，未来存在本公司盈利水平随我国证券市场周变化以及自身收入结构关系密切，未来存在本公司盈利水平随我国证券市场周期性变化而不稳定的风险期性变化而不稳定的风险。 2、证券经纪及信用业务风险、证券经纪及信用业务风险 证券经纪及信用业务是本公司的主要业务之一。 2018 年度、 2019 年度、 2020年度和 2021 年 1-3 月，公司证券经纪及信用业务收入为 48,647.62 万元、47,602.00万元、 56,427.91万元和18,105.79万元， 占公司总收入比例为27.49%、

50、18.43%、18.09%和 49.79%。 公司信用业务中的股票质押式回购业务方面，截至 2018-2020 年末及 2021年3月末， 公司股票质押式回购形成的买入返售金融资产总额分别为21.42亿元、13.82 亿元、 6.89 亿元和 6.36 亿元。 因资本市场股票质押式回购业务风险暴露，公司资产减值损失规模总体有所增长。 本公司证券经纪及信用业务收入受佣金水平、 交易量和资本市场波动影响较大。随着证券公司经纪业务竞争的日趋激烈以及证券交易方式、投资者结构的随着证券公司经纪业务竞争的日趋激烈以及证券交易方式、投资者结构的变化以及互联网金融的发展，经纪业务佣金费率可能持续下滑，在资本市