博汇股份：光大证券股份有限公司关于公司向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书.PDF

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1、光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司关于关于宁波博汇化工科技股份有限公司宁波博汇化工科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券向不特定对象发行可转换公司债券之之上市保荐书上市保荐书保荐机构（主承销商）保荐机构（主承销商）（住所：上海市静安区新闸路（住所：上海市静安区新闸路 1508 号）号）二零二零二一二一年年九九月月上市保荐书3-3-1光大证券股份有限公司光大证券股份有限公司关于宁波博汇化工科技股份有限公司关于宁波博汇化工科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书之上市保荐书深圳证券交易所：深圳证券交易所：作为宁波博汇化工科技股份有限公司

2、（以下简称“发行人”、 “公司”、 “博汇股份”）向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，光大证券股份有限公司及其保荐代表人已根据中华人民共和国公司法（以下简称公司法）、证券法创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）（以下简称管理办法）、深圳证券交易所创业板上市公司证券发行上市审核规则等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。现将有关情况报告如下：上市保荐书3-3-2目目录录一、发行人一、发行人基本情况基本情况.3二、发行人本次发行情况二、发行人本次发行情况.17三、三、保荐

3、机构工作人员及其保荐业务执业情况保荐机构工作人员及其保荐业务执业情况.25四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往来四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往来情况说明情况说明.25五、保荐机构承诺事项五、保荐机构承诺事项.26六六、 保荐机构关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了保荐机构关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了 公司法公司法 证券法证券法和中国证监会及深圳证券交易所规定的决策程序的说明和中国证监会及深圳证券交易所规定的决策程序的说明.27七、保荐机构对公司是否符合上市条件的说明七、保荐机构对公司是否符合上市条件的说明.27八

4、、保荐机构关于发行人证券上市后持续督导工作的具体安排八、保荐机构关于发行人证券上市后持续督导工作的具体安排.38九、其他说明事项九、其他说明事项.40十、保荐机构对发行人本次股票上市的保荐结论十、保荐机构对发行人本次股票上市的保荐结论.40上市保荐书3-3-3一、发行人一、发行人基本情况基本情况（一一）发行人概况发行人概况1、中文名称：宁波博汇化工科技股份有限公司2、英文名称：Ningbo Bohui Chemical Technology Co., Ltd3、股票上市地：深圳证券交易所4、股票简称：博汇股份5、股票代码：3008396、股份公司设立日期：2014 年 3 月 4 日7、上市日

5、期：2020 年 6 月 30 日8、法定代表人：王律9、董事会秘书：尤丹红10、注册资本：135,200,000 元11、住所：宁波石化经济技术开发区泰兴路 199 号12、邮政编码：31520713、互联网网址：http:/14、经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；石油制品销售（不含危险化学品）；润滑油加工、制造（不含危险化学品） ； 专用化学产品销售 （不含危险化学品） ； 专用化学产品制造（不含危险化学品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；化工产品生产（不含许可类化工产品）；仓储设备租赁服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展

6、经营活动）。许可项目：危险化学品经营；危险化学品生产；货物进出口；进出口代理；技术进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。（二）主营业务（二）主营业务公司主要业务为研发、生产、销售应用于多领域的重芳烃类系列产品、环保芳烃油系列产品、轻质燃料油以及沥青等。公司重芳烃系列产品及轻质燃料油主要采用自行研发的间歇式加工生产工艺、连续式生产工艺以及分子蒸馏和沉降等技术，对催化裂化后的燃料油即催化上市保荐书3-3-4油浆进行深加工，研发、生产和销售作为化工原料的沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品和更为纯净的轻质燃料油，产品主要应用于道路建设、建筑

7、防水、橡胶制品及工业油脂等领域。同时公司亦有使用部分稀释沥青加工生产沥青及重芳烃产品。公司一直重视产品创新开发，经过多年的技术和经验积累，公司重芳烃产品在粘度、凝点、闪点及芳烃含量均比等重要指标上处于领先地位，工艺技术在色度和油收率两项指标上面具有独特的优势，产品更加丰富，产品结构更加稳定，广泛应用于道路、建材、橡胶、润滑油、交通运输等行业，满足了客户多元化的需求。此外，公司已建成 40 万吨环保芳烃油生产装置，并于 2021 年 6 月底正式投产。该装置主要采用荷兰壳牌加氢异构脱蜡工艺技术，对馏分油在催化剂的作用下进行高压加氢精制、 异构脱蜡和补充精制， 目前生产产品主要为各类型号白油，具有

8、无色、无味、无毒、耐光性、无荧光和优良的安定性等特点，广泛应用于日化用品、纺织、化纤、橡胶、工业润滑等多个领域。根据中国证监会上市公司行业分类指引，公司行业属于石油加工、炼焦和核燃料加工业（分类代码 C25）。按照国民经济行业分类（GB/T47542017），公司行业属于精炼石油产品的制造（分类代码 C251）。按照应用领域划分的主要产品类别基本情况如下：类别类别产品名称产品名称产品图片产品图片特点和功能特点和功能产品用途产品用途重芳烃沥青助剂产品富含芳香烃组分，具有高凝点、高闪点、挥发性较低等特性，能显著增加沥青的延伸度及与石料拌和粘结性，与SBS、SBR 等互溶性较好，能显著改善 SBS、

9、SBR 在沥青中的溶解性。主要用于沥青改性，应用于道路建设和建筑防水。橡胶助剂产品富含芳香烃组分，能有效改善橡胶的塑性，增加胶料的粘性，改善助剂的混合和分散性，提高硫化胶的伸长率，回弹性、抗老化等工艺性能。主要在轮胎、传送带、胶板等橡胶制品生产中起到软化作用。上市保荐书3-3-5类别类别产品名称产品名称产品图片产品图片特点和功能特点和功能产品用途产品用途润滑油助剂产品颜色透亮，黏度大，胶质、沥青质含量低，氧化安定性较好，与铁类物质粘结性较好。作为润滑油助剂可提高黏度，改善润滑油脂的黏附力。主要用于润滑油、润滑脂的生产，应用于钢缆防腐、齿轮润滑等。环保芳烃油普通环保芳烃油具有无色、无味、无毒、耐

10、光性、无荧光和优良的安定性。主要应用于日化、纺织、化纤、橡胶、工业润滑等领域轻质燃料油轻质燃料油轻质燃料油碳氢比、残炭、硫含量及金属含量低，热值高且易于燃烧。广泛用于电厂发电、船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料。沥青沥青常温下为黑色发亮固体，加热时逐渐熔化，能部分溶于有机溶剂，具有一定的流动性、热稳定性、持久的粘附性、弹塑性、电绝缘性及抗水性。适用于铺筑道路沥青路面、建筑防水等领域。（三）核心技术（三）核心技术公司现阶段重芳烃产品主要使用两种重要的核心生产技术，分别为“连续重芳烃抽提工艺技术” 和 “间歇式重芳烃抽提工艺技术” ， 两项技术均为原始创新，均已取得相关专利。在燃料油

11、深加工领域，公司在同行业中处于技术领先位置，能够提供多样化和高质量的产品。 公司环保芳烃油产品采用获壳牌授权的加氢异构脱蜡工艺技术，该工艺采用芳烃油两段高压加氢技术，有效脱除原料中含硫、氮、氧等杂环化合物，饱和芳烃，改善油品的粘温性能和氧化安定性。1、间歇式重芳烃生产工艺技术、间歇式重芳烃生产工艺技术间歇式重芳烃生产工艺技术的核心技术是公司自主开发的 “催化油浆间歇加工生产工艺”，专利号：ZL200810062089.9，该技术在产品的收率和产品色度等方面具有明显的优势。上市保荐书3-3-6生产工艺过程为：来自原料罐区的燃料油经泵打入混合罐，根据调和比例，将溶剂加入混合罐内与燃料油进行混和。通

12、过循环泵对溶剂混合罐进行升温循环，使溶剂和原料混合均匀，罐内物料静止分层，分层后通过循环泵分别泵入蒸发釜进行生产。 溶剂对芳烃和非芳烃进行选择性溶解形成组分不同和密度不同的两个相，利用两相组分及沸点不同，在蒸发釜内先进行分离回收溶剂。通过电加热方式加热，随着釜内温度的不断提高，混合物料由轻至重的组分不断汽化，原料油中溶剂、重芳烃开始馏出，馏出油经蒸发釜顶换热器和抽出冷凝器，冷却后流入溶剂中间罐、重芳烃中间罐。溶剂由溶剂泵泵入溶剂罐重复利用；重芳烃泵入重芳烃产品罐。该工艺技术在负压条件下进行，利用燃料油中组分沸点不同，运用电加热方式加热分离出不同组分；通过负压条件降低各组分沸点，使燃料油中高沸点

13、的组分也能在低于其裂解/聚合温度的条件下气化分馏出来。2、连续重芳烃生产工艺技术、连续重芳烃生产工艺技术连续重芳烃生产工艺技术的核心是公司自主开发的“重油短程蒸馏（分子蒸馏）连续生产工艺”，专利号：ZL201210225825.4，该技术在生产成本和产品产量等方面具有明显的优势。燃料油从原料罐区用泵经流量计输送到燃料油换热系统进行换热， 换热后的温度在 200260燃料油进入反应塔，助剂用助剂泵经流量计按配比同时打入反应塔，助剂和燃料油在反应塔中进行充分混合，混合物料从反应塔底部由泵抽出经加热炉加热后进入抽提塔。从反应塔底部出来的混合物料经加热炉加热到 380-420后，进入抽提塔，当助剂和燃

14、料油在反应塔和抽提塔混合接触时， 助剂对各种重芳烃和轻质燃料油进行选择性溶解，形成组分不同和密度不同的 4 段组分，其中 3 段从抽提塔侧线流出，1 段从抽提塔底抽出，这 4 段混合物组分分别进入后段产品分离系统。3、公司获授权使用的加氢异构脱蜡工艺技术、公司获授权使用的加氢异构脱蜡工艺技术公司于 2018 年 1 月与壳牌全球解决方案国际私有有限公司签署了“壳牌加氢异构脱蜡工艺许可协议”。协议的核心是为公司建设加氢异构脱蜡装置，壳牌利用其技术进行工艺设计，包含被许可工艺技术信息的文件、图纸和其他材料和技术附件。公司可结合相关技术，利用现有重芳烃生产技术和经验，对高品质环保芳烃和白油的新工艺、

15、新技术，最佳反应温度、反应压力、进料量的影响进行研究，对产品硫含量、氮含量、残炭、金属含量进行理论测算和控制方法展开研上市保荐书3-3-7究。对产品通过加氢处理/缓和加氢裂化，脱除硫、氮等杂质，改善粘度指数，进行数据统计、分析和筛选。通过二次开发和后续改进，掌握国内外先进的环保芳烃和白油联产生产和控制技术， 最终进一步提升重芳烃和环保芳烃的生产技术水平。该工艺采用芳烃油两段高压加氢技术，有效脱除原料中含硫、氮、氧等杂环化合物，饱和芳烃，改善油品的粘温性能和氧化安定性。同时，在芳烃油液体收率上，预期较其他竞争对手有优势。在工艺流程上，该工艺相较于传统的独立分馏工艺，对流程进行了集成，在装置占地、

16、设备投资和公用工程消耗方面优势明显。加氢异构脱蜡工艺技术主要包括如下步骤：原料油经换热、过滤后再升压，与氢压缩机的氢气混合，进入加热炉加热到需要的反应温度后，进入到加氢反应器中进行加氢处理。反应流出物经换热、空冷、水冷后，进入高压汽提塔进行分离，其中液相经异构脱蜡加氢反应及补充加氢精制，原料油和氢气在较高温度、压力和催化剂的条件下发生反应， 脱除原料中的金属等杂质， 将原料中的硫、 氮、氧等化合物转化为硫化氢、氨、水，并对烯烃、芳烃进行加氢饱和。产物经换热、冷却，进入分馏系统，进行油、气、水分馏，分馏的高分气相经处理后排出，含硫、含氨污水自低压分离器底排出，送出装置统一处理，油相经换热后进入汽

17、提塔，分离出不同型号的环保芳烃油产品。（四）主要经营和财务数据及指标（四）主要经营和财务数据及指标1、合并资产负债表主要数据合并资产负债表主要数据单位：万元项项目目2021.6.302021.6.302020.12.312019.12.312018.12.31流动资产总额69,634.7969,634.7955,833.6834,351.6829,281.02非流动资产总额102,299.81102,299.8191,310.1176,257.8028,467.12资产总额171,934.60171,934.60147,143.79110,609.4857,748.13流动负债总额65,617

18、.8565,617.8539,307.4734,664.1011,298.63非流动负债总额22,263.9422,263.9424,381.6033,359.689,096.96负债总额87,881.7987,881.7963,689.0768,023.7820,395.59所有者权益合计84,052.8084,052.8083,454.7242,585.7037,352.54归属于母公司所有者权益合计84,052.8084,052.8083,454.7242,585.7037,352.54上市保荐书3-3-82、合并利润表主要数据合并利润表主要数据单位：万元项项目目20212021 年年

19、1-1-6 6 月月2020 年度年度2019 年度年度2018 年度年度营业收入41,375.3441,375.3497,228.6582,716.4558,219.93营业利润1,808.361,808.365,901.818,477.1110,131.39利润总额1,806.791,806.796,689.938,643.3410,483.78净利润1,638.091,638.095,779.287,573.168,945.39归属于母公司所有者的净利润1,638.091,638.095,779.287,573.168,945.39扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润1,587.

20、761,587.764,998.407,356.388,591.813、合并现金流量表主要数据合并现金流量表主要数据单位：万元项项目目20212021 年年 1-61-6 月月2020 年度年度2019 年度年度2018 年度年度经营活动产生的现金流量净额-6,644.08-6,644.08-497.427,514.344,912.19投资活动产生的现金流量净额-5,917.22-5,917.22-30,990.01-35,539.30-20,647.37筹资活动产生的现金流量净额14,720.0014,720.0031,358.3630,598.6512,084.68现金及现金等价物净增加额

21、2,158.702,158.70-136.432,570.73-3,650.514、主要财务指标、主要财务指标主要财务指标主要财务指标2021.6.302021.6.30/2021/2021 年年 1-1-6 6月月2020.12.31/2020 年度年度2019.12.31/2019 年度年度2018.12.31/2018 年度年度流动比率（倍）1.061.061.420.992.59速动比率（倍）0.800.801.030.701.91资产负债率（合并）51.11%51.11%43.28%61.50%35.32%资产负债率（母公司）48.37%48.37%42.57%61.50%34.00

22、%应收账款周转率（次）866.65866.651,665.67992.66716.55存货周转率（次）2.142.146.307.496.52每股经营活动现金流量（元）-0.64-0.64-0.050.960.63每股净现金流量（元）0.210.21-0.010.33-0.47利息保障倍数（倍）1.971.972.695.0246.46（五）发行人存在的主要风险（五）发行人存在的主要风险1、经营风险、经营风险（1）净利润净利润和毛利率和毛利率持续持续下滑的风险下滑的风险2018 年度、2019 年度、2020 年度和 20212021 年年 1-61-6 月月，公司的净利润分别为上市保荐书3-

23、3-98,945.39 万元、7,573.16 万元、5,779.28 万元和 1,638.091,638.09 万元万元；综合毛利率分别为 27.93%、18.74%、17.15%和 16.25%16.25%。报告期内净利润和毛利率呈现持续下滑呈现持续下滑趋势。趋势。公司主要原材料和产品均为石油化工下游产品， 受原油价格波动影响较为直接、快速，公司的定价模式以产品成本为基础，综合考虑市场同类产品价格、供求状况、原材料价格变动趋势等因素，考虑一定的利润空间后，预先设定预期价格，直接向下游有意向客户进行询价，询价变动范围相对原材料价格变动金额较小。受市场同类产品价格、原材料和产品供求状况等因素的

24、影响，当下游市场需求相对较弱时，由于原油价格波动、炼厂开工率不足、原材料供应紧张等因素导致的原材料价格波动未能完全向下游传导，从而导致单位毛利出现波动时，单位毛利的变动会对公司净利润净利润和毛利率波动产生较大的影响。如果未来公司市场开拓能力有所放缓或者未能很好的抵消原材料和产品价格波动的风险， 或者原油未来价格一直处于上升趋势，或者原材料供应偏紧未能或者原材料供应偏紧未能有效缓解有效缓解，导致原材料燃料油价格也一直上升或性价比降低或性价比降低， 同时下游行业景气度较差， 未能如预期向下游产品快速传导， 或者公司前期募投项目部分装置投产或者公司前期募投项目部分装置投产后，未能迅速产能释放或者预计

25、产生的效益不能够完全覆盖新增折旧带来的影后，未能迅速产能释放或者预计产生的效益不能够完全覆盖新增折旧带来的影响，响，公司净利润净利润和毛利率未来均会有继续下滑或者下滑幅度加大的风险。公司积极采取各项措施应对导致净利润下滑的因素公司积极采取各项措施应对导致净利润下滑的因素， 取得了一定的成效取得了一定的成效， 目目前影响因素正在逐步消除前影响因素正在逐步消除， 如果公司净利润持续下滑如果公司净利润持续下滑， 会对公司未来持续盈利能会对公司未来持续盈利能力产生不利影响力产生不利影响， 也可能导致公司不满足本次发行可转债的条件也可能导致公司不满足本次发行可转债的条件， 会影响本次融会影响本次融资资，

26、 也影响公司自身其他方式融资的能力也影响公司自身其他方式融资的能力， 进而会对公司本次募投项目实施造成进而会对公司本次募投项目实施造成一定的不利影响。一定的不利影响。（2 2）贸易业务亏损风险）贸易业务亏损风险20202020 年国际原油价格大幅度波动，国内燃料油价格机制与进口燃料油存在年国际原油价格大幅度波动，国内燃料油价格机制与进口燃料油存在差异差异， 决定采用进口原材料燃料油替代国产燃料油决定采用进口原材料燃料油替代国产燃料油， 由于进口燃料油单批次采购由于进口燃料油单批次采购量较大量较大，公司在效益测算基础上公司在效益测算基础上，出售了部分原材料形成相关贸易业务出售了部分原材料形成相关

27、贸易业务，出现了出现了较为大额的亏损，公司深刻吸取较为大额的亏损，公司深刻吸取 20202020 年贸易业务亏损的教训，进一步完善贸易年贸易业务亏损的教训，进一步完善贸易业务的内部控制和库存管理业务的内部控制和库存管理， 在未来贸易业务中拟采取相应的风险应对措施在未来贸易业务中拟采取相应的风险应对措施， 但但由于国际原油价格波动较为频繁，如果未来公司贸易业务相关内部控制措施或由于国际原油价格波动较为频繁，如果未来公司贸易业务相关内部控制措施或者风险应对措施执行不到位者风险应对措施执行不到位， 或者风险应对措施效果不佳或者风险应对措施效果不佳， 公司未来贸易业务仍公司未来贸易业务仍上市保荐书3-

28、3-10存在出现大额亏损的风险。存在出现大额亏损的风险。（3）环境保护风险环境保护风险公司在生产过程中会产生少量废水、废气、固废或其他有害物质，随着国家环保政策的不断收紧，环境保护标准日趋提高，以及环保执法力度不断加强，公司将面临一定的环保投入压力，同时随着公司生产规模的不断扩大，污染物排放量可能会相应增加，公司环保治理成本将相应增加，从而提高公司的运营成本并影响公司的经营业绩。 另外， 如果公司未依法依规开展环境保护工作或发生意外、疏忽或其他原因导致污染物排放无法满足国家标准， 可能会对环境造成一定的污染进而导致受到行政处罚，从而对公司的生产经营造成不利影响。（4）安全生产风险安全生产风险公

29、司的主要产品、原辅材料中，氢气属于危险化学品，燃料油、重芳烃及环保芳烃油虽然不属于危险化学品，但遇高热明火及强氧化剂仍然容易引起燃烧。为了确保安全经营，公司重视对员工开展安全培训，并建立了一整套安全生产管理制度和严密的操作规程，将安全生产的责任明确至人，对各项安全事项作了明确的规定和规范并严格执行。但是，如果员工违反安全操作规程、操作不当，或者装置意外发生故障、不能按照规定维护检修设备导致设备老化失修，或者自然灾害等原因，仍可能会引起火灾、爆炸等安全事故，造成公司人员伤亡和财产损失，给生产经营造成不利影响。（5）供应商集中度较高及原材料供应的风险）供应商集中度较高及原材料供应的风险公司 201

30、8 年度、2019 年度、2020 年度和 20212021 年年 1-61-6 月月向前五名供应商采购的合计金额占当期采购总额的比例分别为 90.19%、 85.72%、 93.04%和 90.87%90.87%，其中向中石油、中石化、中海油采购的合计金额占比分别为 80.22%、75.56%、71.29%和 73.12%73.12%，存在供应商集中度较高的风险。公司设立以来，一直致力于发展长期稳固的供应商合作关系， 供应商集中度较高主要是由我国石油化工行业特点决定的， 公司也不断通过开拓民营炼厂以及进口原材料等方式尽最大可能分散供应商的分布。最近几年，石油炼化企业的一体化水平和深加工水平不

31、断提升，产业链也相应延伸，部分供应商已经投产对燃料油继续深加工的装置，对公司生产所需原材料外售比例降低，公司的原材料燃料油出现供应偏紧的趋势，如果未来公司主要供应商由于自身原因或市场重大不利变化而减少与公司的合作， 公司生产所需原上市保荐书3-3-11材料存在无法满足生产需要的风险，将对公司的生产经营产生不利影响。（6）公司实际控制人不当控制的风险）公司实际控制人不当控制的风险截至报告期末，金碧华、夏亚萍夫妇通过文魁集团间接持有公司 52.13%的股份，是公司的实际控制人。公司控股股东、实际控制人利用其控股地位，通过行使表决权影响公司战略和重大决策， 若权利行使不当可能给公司及公司中小股东利益

32、造成不利影响。（7）技术进步替代风险和新产品研发风险）技术进步替代风险和新产品研发风险公司的核心工艺技术具有国内先进性，但随着石油加工行业的快速发展，如果未来出现新的更经济、更先进的工艺技术，公司的工艺技术有被替代的风险。随着用户对芳烃系列产品在可靠性、稳定性和环保性的要求越来越高，高品质新产品的研发是公司保持持续竞争力的关键。 募集资金投资项目将提升公司的工艺技术并进行产品升级。如果公司不能及时按照客户需求研发出新产品，或者研发的新产品不能迅速推广应用，将对公司竞争力和持续经营产生不利影响。（8）新型冠状病毒肺炎疫情对经营业绩的影响风险）新型冠状病毒肺炎疫情对经营业绩的影响风险2020 年初

33、爆发的新冠肺炎疫情目前依然面临严峻的防控形势，全球多地仍受新冠疫情影响。若未来疫情不能有效且尽快控制甚至持续蔓延，导致全球以及中国经济增速放缓甚至衰退，公司的经营情况也将间接受到不利影响，对公司的经营业绩将产生不利影响。2、项目风险、项目风险（1）前次募投项目效益无法覆盖资产折旧的风险）前次募投项目效益无法覆盖资产折旧的风险发行人 2020 年首次公开发行的募投项目年产 60 万吨环保芳烃油及联产 20万吨石蜡项目已部分完成建成，已建成部分已于 2021 年 6 月达到预定可使用状态并转入固定资产，资产折旧随之加大，该项目建成后预计产生的新增年折旧费用为 7,542.14 万元，占公司 202

34、0 年收入的比重为 7.76%，占 2020 年净利润的比重为 130.50%，对公司业绩影响较大。虽然公司已对前次募投项目进行了充分、谨慎的可行性论证，预计产生效益能够覆盖新增资产折旧带来的影响，但在前次募集资金投资项目的实施过程中，公司仍面临着产业政策变化、市场变化、竞争条件变化以及技术更新等诸多不确定因素，若前次募投项目不能及时释放产能产生效益，则存在效益无法覆盖新增折旧金额而导致公司的经营业绩和盈利水平下滑的风险； 若前次募投项目所处的若前次募投项目所处的上市保荐书3-3-12经济经济、 技术等环境发生对企业不利的重大变化技术等环境发生对企业不利的重大变化， 或者发行人未能有效改善前次

35、募或者发行人未能有效改善前次募投项目的效益或者受其他因素影响投项目的效益或者受其他因素影响， 前次募投项目的效益长期远低于预期前次募投项目的效益长期远低于预期， 前次前次募投项目相关资产存在减值风险，上述风险将募投项目相关资产存在减值风险，上述风险将对公司经营业绩产生不利影响。（2）本次募集资金投资项目实施风险和短期内净资产收益率下降的风险）本次募集资金投资项目实施风险和短期内净资产收益率下降的风险本次募集资金投资项目是以国家产业政策为指导本次募集资金投资项目是以国家产业政策为指导， 根据自身战略规划根据自身战略规划， 在经在经过充分市场调研和通过严格过充分市场调研和通过严格、 详尽的可行性论

36、证之后确定的详尽的可行性论证之后确定的， 但该项目仍然存在但该项目仍然存在实施风险：实施风险：1 1）工艺技术风险：本次募投项目需要可靠的工艺技术方案作为重要支撑，）工艺技术风险：本次募投项目需要可靠的工艺技术方案作为重要支撑，发行人计划通过向技术供应商采购工艺包，由自有技术研发团队加以吸收掌握发行人计划通过向技术供应商采购工艺包，由自有技术研发团队加以吸收掌握，并结合多年经营积累的行业并结合多年经营积累的行业、技术技术、生产生产、管理等方面经验管理等方面经验，保障该项目的顺利保障该项目的顺利实施。但若发行人与技术供应商的沟通合作不及预期导致未能获得适宜的技术实施。但若发行人与技术供应商的沟通

37、合作不及预期导致未能获得适宜的技术路线或可靠的工艺方案，或者发行人技术研发团队未能保持稳定性等原因导致路线或可靠的工艺方案，或者发行人技术研发团队未能保持稳定性等原因导致发行人未能吸收掌握获授权的工艺技术，则本次募投项目将面临较大的技术实发行人未能吸收掌握获授权的工艺技术，则本次募投项目将面临较大的技术实施风险。施风险。2 2）重大资本性支出资金筹措和项目管控风险：发行人同时推进本次募投项）重大资本性支出资金筹措和项目管控风险：发行人同时推进本次募投项目在内的多个项目建设目在内的多个项目建设， 对资金筹措和项目管控的要求较高对资金筹措和项目管控的要求较高， 发行人计划通过本发行人计划通过本次发

38、行募集资金次发行募集资金、 银行融资及自由资金式筹措项目建设所需的资金投入银行融资及自由资金式筹措项目建设所需的资金投入。 若本次若本次发行募集资金未全额募足或发行失败，且未能通过其他途径筹措项目所需资金发行募集资金未全额募足或发行失败，且未能通过其他途径筹措项目所需资金、市场需求变化难以精确预测和公司自身管理能力局限性等因素导致发行人项目市场需求变化难以精确预测和公司自身管理能力局限性等因素导致发行人项目管控不到位，存在项目资金筹措风险和项目投资额变动甚至无法按期实现项目管控不到位，存在项目资金筹措风险和项目投资额变动甚至无法按期实现项目投产等项目实施风险。投产等项目实施风险。3 3）原材料

39、供应风险：本次募投项目以环保芳烃油为主要原材料，是发行人）原材料供应风险：本次募投项目以环保芳烃油为主要原材料，是发行人前次募投项目主要产品。若前次募投项目因进展不及预期导致环保芳烃油产量前次募投项目主要产品。若前次募投项目因进展不及预期导致环保芳烃油产量严重不足严重不足， 同时发行人未能从市场上采购到足够的原材料作为补充同时发行人未能从市场上采购到足够的原材料作为补充， 本次募投项本次募投项目将面临原材料供应不足的风险。目将面临原材料供应不足的风险。4 4）产能消化风险：本次募投项目是根据近年产业政策、市场环境和行业发）产能消化风险：本次募投项目是根据近年产业政策、市场环境和行业发展趋势等因

40、素结合发行人对行业未来发展的分析判断作出的。未来若因本次募展趋势等因素结合发行人对行业未来发展的分析判断作出的。未来若因本次募投项目产品所处市场环境投项目产品所处市场环境、 产业政策产业政策、 新冠疫情等外部条件发生重大不利变化造新冠疫情等外部条件发生重大不利变化造成市场需求下滑或运营成本提升等重大不利影响，或因发行人未能在市场竞争成市场需求下滑或运营成本提升等重大不利影响，或因发行人未能在市场竞争中取得竞争优势中取得竞争优势、 产品销售渠道开拓不及预期导致产品销售不达预期产品销售渠道开拓不及预期导致产品销售不达预期， 将会导致将会导致上市保荐书3-3-13本次募投项目存在产能无法消化的风险。

41、本次募投项目存在产能无法消化的风险。5 5）效益无法覆盖资产折旧的风险：本次募投项目预计产生效益能够覆盖新）效益无法覆盖资产折旧的风险：本次募投项目预计产生效益能够覆盖新增资产折旧带来的影响增资产折旧带来的影响， 新增资产折旧不会给公司带来重大不利影响新增资产折旧不会给公司带来重大不利影响， 若该项目若该项目不能及时释放产能产生效益，则存在效益无法覆盖新增折旧金额而导致公司的不能及时释放产能产生效益，则存在效益无法覆盖新增折旧金额而导致公司的经营业绩和盈利水平下滑的风险，对公司经营业绩产生不利影响。经营业绩和盈利水平下滑的风险，对公司经营业绩产生不利影响。综上所述综上所述， 若在本次募集资金投

42、资项目实施过程中或项目实际建成后因发行若在本次募集资金投资项目实施过程中或项目实际建成后因发行人自身原因或外部因素导致本次募集资金投资项目实施在产业政策、市场环境人自身原因或外部因素导致本次募集资金投资项目实施在产业政策、市场环境、技术技术、客户等方面出现重大不利变化客户等方面出现重大不利变化，募投项目不能按计划顺利实施募投项目不能按计划顺利实施、效益无法效益无法达到预期或延迟体现达到预期或延迟体现， 则存在项目实施风险则存在项目实施风险、 效益无法覆盖新增折旧金额而导致效益无法覆盖新增折旧金额而导致公司的经营业绩和盈利水平下滑的风险公司的经营业绩和盈利水平下滑的风险， 将影响募投项目的投资回

43、报将影响募投项目的投资回报， 甚至对公甚至对公司的经营业绩造成一定程度的不利影响。司的经营业绩造成一定程度的不利影响。同时同时，本次发行募集资金到位后本次发行募集资金到位后，公司净资产规模将有较大幅度增加公司净资产规模将有较大幅度增加，而募而募集资金投资项目的建设需要一定时间集资金投资项目的建设需要一定时间。因此因此，本次发行后本次发行后，公司面临短期内净资公司面临短期内净资产收益率下降的风险。产收益率下降的风险。3、政策风险、政策风险（1）消费税税收政策变动及退税不及时的风险）消费税税收政策变动及退税不及时的风险截至 20212021 年年 6 6 月月 3030 日日， 公司应收消费税退税

44、金额为 33,751.2333,751.23 万元万元， 余额较高，主要原因系 2020 年受疫情影响，上游供应商缓交消费税，税务机关向公，税务机关向公司上游供应商缴纳消费税所属税务局发函确认其完税情况时间延长，同时在前司上游供应商缴纳消费税所属税务局发函确认其完税情况时间延长，同时在前一个月申报退税未办结的情况下一个月申报退税未办结的情况下， 下个月退税审核亦会相应延迟下个月退税审核亦会相应延迟， 并且受到消费并且受到消费税退税程序技术问题的影响税退税程序技术问题的影响， 导致导致公司消费税退税审核周期延长， 消费税退税时间滞后，报告期期末应收消费税退税余额相应增加。公司属于将外购的含税燃料

45、油用于生产芳烃类化工产品的企业， 根据国家的消费税税收政策，公司可按燃料油实际耗用量计算退还所含消费税。从消费税政策演变过程来看，该项政策能够持续执行，变动可能性较小，公司也持续符合消费税退还的各项条件。如果未来国家不再延续上述退税政策，或者调整退税标准和退税条件，变更消费税的征收范围，对产品价格影响将往下游企业传递，对与公司类似生产芳烃、重芳烃企业产生同等影响，但仍将对公司生产经营和业绩产生不利影响；此外，如消费税退税不及时或退税周期进一步延长，应退未退消费应退未退消费税所占用公司资金短期内将进一步增加税所占用公司资金短期内将进一步增加， 增加公司资金压力增加公司资金压力， 公司计提坏账准备

46、上市保荐书3-3-14将相应增加，对公司净利润、现金流、资金周转和生产经营和生产经营均产生不利影响。（2）环保政策对发行人环保投入、产品供需格局、产品售价影响的风险）环保政策对发行人环保投入、产品供需格局、产品售价影响的风险随着全社会环保意识的增强，排污标准的逐步提高，企业环保设施的更新改造，资本投入不断增加，日常生产过程中的排污成本会不断加大，从而增加公司生产成本，降低产品的市场竞争力和产品需求，最终影响公司的盈利水平。随着人们对稠环芳烃危害的认识和环保意识的提高， 西方发达国家纷纷采取一系列措施减少稠环芳烃排放以降低其对人类健康和环境的危害。 欧盟关于在轮胎生产过程中， 禁用含过量稠环芳烃

47、的传统型芳烃油等非环保型橡胶助剂的指令，已于 2010 年 1 月 1 日起生效，该指令直接对投入市场的添加油或用于制造轮胎的橡胶油中 8 种稠环芳烃进行了严格地限制。 美国和日本也都制定了限制在轮胎中使用非环保型芳烃油以及禁止在该区域使用和销售采用非环保型芳烃油生产的轮胎的时间表。如果中国采取与欧盟相似的环保政策， 将导致传统的橡胶助剂无法满足环保标准，需要进一步的深加工处理以满足环保要求，增加了公司生产成本，从而提高橡胶助剂的销售价格， 公司需要进一步投入或者直接销售给下游进行深加工处理，从而对公司的经营带来一定的负面影响。随着国内环保核查的加强，不符合环保标准的生产企业面临停产整顿、关闭

48、等处罚措施，2017 年至 2018 年，部分同行业公司、下游客户因未取得合法环保手续或不符合环保标准，陆续停产整顿或者关闭，市场的产品供应量和需求量都受到一定影响。未来如果因环保核查更加严格，导致行业供需格局发生明显变化，将对公司经营业绩产生一定影响。（3）企业所得税优惠政策变动的风险）企业所得税优惠政策变动的风险报告期内，公司持续被宁波市科学技术局、宁波市财政局、宁波市国家税务局和宁波市地方税务局评为高新技术企业，享受 15%的企业所得税优惠税率。公司高新技术企业认定有效期至 2022 年 11 月， 如果将来国家高新技术企业税收政策发生变化， 或者公司的高新技术企业资格在有效期满后未能顺

49、利通过重新评定，公司的所得税费用将会有相应变化，进而对公司业绩产生一定的影响。4、本次、本次可转换公司债券相关的主要风险可转换公司债券相关的主要风险（1）本息兑付风险）本息兑付风险在可转换公司债券的存续期限内， 公司需按可转换公司债券的发行条款就可上市保荐书3-3-15转换公司债券未转股的部分支付利息及到期兑付本金， 并承兑投资者可能提出的回售要求。受国家政策、法规、行业和市场等不可控因素的影响，公司的经营活动可能无法带来预期的回报，进而使公司不能从预期的还款来源获得足够的资金，可能影响公司对可转换公司债券本息的按时足额兑付，以及对投资者回售要求的承兑能力。（2）可转换公司债券到期未能转股的风

50、险）可转换公司债券到期未能转股的风险本次可转债转股情况受转股价格、转股期内公司股票价格、投资者偏好及预期等诸多因素影响。 如因公司股票价格低迷或未达到债券持有人预期等原因导致可转换公司债券未能在转股期内转股， 公司则需对未转股的可转换公司债券偿付本金和利息， 公司存在一定的定期偿付的财务压力公司存在一定的定期偿付的财务压力， 从而增加公司的财务费用负担和资金压力。（3）可转债被强制赎回风险）可转债被强制赎回风险在本次可转债转股期内， 如果公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%），或本次可转债未转股余额不足人民币 3,000 万元时，公