外汇之风险管理.pptx

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1、第四章第四章 外汇风险管理外汇风险管理第一节第一节 外汇风险的涵义及其类型外汇风险的涵义及其类型一、外汇风险的涵义一、外汇风险的涵义 Foreign Exchange Risk/Exposure 外币表示的资产外币表示的资产/负债，收入负债，收入/支出的本支出的本币价值因为汇率变动而遭损失的可能性。币价值因为汇率变动而遭损失的可能性。汇率变动 方向 外汇头寸状况外汇汇率上升本币汇率下跌外汇汇率下跌本币汇率上升预期收入支出 资产负债有外汇收益有外汇损失预期收入支出 资产负债有外汇损失有外汇收益预期收入=支出 资产=负债无外汇损益无外汇损益二、外汇风险的类型二、外汇风险的类型1.1.结算结算风险（

2、交易风险）：协议风险（交易风险）：协议结清债权债结清债权债务期间。务期间。“受险部分受险部分”2.2.转换转换风险风险：评价，会计，折算，换算评价，会计，折算，换算 企业企业用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐用本币单位编制会计报表时，由于当时入帐时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生时使用汇率与现在编制时的汇率不同而产生的损益。的损益。3.3.经济经济风险：企业的实际经济价值风险：企业的实际经济价值不确定性。不确定性。实际经济价值：用现值来衡量未来税后现金实际经济价值：用现值来衡量未来税后现金流量。不同时期的单位价值折算成现在的单流量。不同时期的单位价值折算成现在的单位价值。位价值。第二节

3、第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l一、灵活选择和使用结算货币1.在对外交易中应尽力争取使用本国货币计价结算在商品出口中，如能用出口国货币计价结算，则与商品在国内销售一样，出口商无外汇风险损失，而把本国货币汇率波动的风险转移给进口商。2.争取用硬货币收汇，用软货币付款3.以多种货币报价4.在国际外汇市场上，各国货币汇率的变动在一定时期内往往可以相互调节，如日元坚挺之日就是美元疲软之时。5.出口配合进口币种对外报价第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l二、调整价格法在国际贸易中坚持出口收硬货币进口付软货币无疑是防范险，可采用调整价格的方法。1.加价保值法加价保值法（这种方

4、法主要用于出口交易）2.压价保值法（这种方法主要用于进口贸易）第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l三、损益均摊法l这种方法并不是选择某种货币作为结算货币的参照物，而是在交易结算时，根据汇率的变动情况，直接按一定公式对合同中的价格总额作相应的调整。这种方法的实质是由交易双方共担风险由交易双方共担风险。l 损益均摊的计算公式为：l其中，Vf 调整后的外币总价格；l Vd 订合同时等值的本币价值；l r0 代表签订合同时的汇率（直接标价法）；l rt 代表结算时的汇率。第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l四、货币保值法这种方法是在交易谈判时，采取货币保值措施，经双方协

5、商，在合同中订立适当的保值条款，以防范汇率变动的风险。1.黄金保值条款2.外汇保值条款3.一揽子货币保但条款(SDRs;ECU;其它复合货币）。第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l五、提前或延期结汇提前或延期结汇（Leads Lags）又称迟收早付，迟付早收。它是指在国际支付中，通过预测计价货币汇率的变动趋势，提前或延期收付有关款项，即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险。在进出口贸易中，如果预测到计价货币将要贬值或汇率下浮，对贸易双方会产生如下的影响：在出口方面在出口方面，出口企业应与外商及早签出口合同，或把交货期提前，或提前收汇时间，以便早收货款；在进口方面，推迟向国外购货

6、，或要求延期付款；也可以允许国外出口商推迟交货日期，以达到迟付货款的目的。第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l六、资产与负债管理六、资产与负债管理 外汇管理中的资产与负债管理同流动资金的管理类似。如果跨国公司的一个子公司预计其所在国的货币将贬值，应减少这种货币资产并增加这种货币债务；如预计其所在国货币将升值，则应增加这种货币资产并减少这种货币债务。第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l七、配对管理 配对（配对（MatchingMatching，平衡法），平衡法）是一种使外币流入（收入）与外币流出（支付）在币种上、数额上及时间上相互平衡的机制，它既可运用于跨国公司的

7、内部资金往来，亦适用于公司与第三方的交易结算。1.自然配对：它是指将某种特定的外币收入用于该货币的支出。2.平行配对：它是以收入支出不是同一币种为其特征的，但这两种货币之间的汇率通常呈固定的或是稳定的正相关关系，朝同一方向变动。第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l八、净额结算 净额结算（Netting），又称冲抵，指跨国公司在清偿其内部贸易所产生的债权债务关系时，对各子公司之间或子公司与总公司之间的应收款项和应付款项进行划转与冲销，仅对净额部分进行支付，以此来减少风险性的现金流动。1.双边净额结算2.多边净额结算第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l九、建立多国货

8、币管理中心l这一做法非常适用于有大量的进出口业务和国际借贷业务并且每年要发生规模巨大的跨国界资金流动的跨国公司。它是指由跨国公司出资建立一个再开票中介（Re-invoicing Vehicle）或冲抵中介（Netting Vehicle），以取代公司财务部门来专门管理外汇风险。多国货币管理中心（Multi-currency Management Center）的主要业务活动有以下两部分：1跨国公司内部企业之间从事贸易，2对跨国企业集团以外的第三方的出口第二节第二节 外汇风险管理的方法外汇风险管理的方法l十、参加汇率保险 参加官方或半官方机构所开办的汇率保险以弥补或转移外汇风险。许多国家的政府为了“奖出限入”，都专设机构，在向出口企业提供资金融通的同时，还开办出口信贷保险和汇率保险业务。所谓汇率风险保险，就是由投保人按期缴纳少量的保险费，作为回报，承保机构则负担全部或部分的汇率变动风险，即吸收汇差损失；反之，假如有汇差收益当然也应归承保机构。