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1、第七章第七章 通货膨胀理论通货膨胀理论v第一节 通货膨胀的形成及后果v第二节 通货膨胀与失业的关系v第三节 通货膨胀动态模型 4/6/20231v通货膨胀：通货膨胀：通货是市场上流通的货币，是对一切流通手段的总称。它既包括硬币和纸币，也包括支票等信用工具。通货主要指国家的法定货币，如人民币、美元、英镑、法郎等。v通货膨胀是纸币流通条件下特有的经济现象。当纸币的发行量超过市场商品流通所需要的货币数量，就会引起纸币贬值，物价上涨。在金属货币流通条件下，不会发生通货膨胀。因为金属货币本身有价值，如果货币发行量过多，货币储藏手段就会自发地进行调解，部分货币退出流通，使货币流通与商品流通量相适应。4/6

2、/20232v简单的说有三种观点：简单的说有三种观点：v（1）流通中货币量超过商品的流通的实际需求量而）流通中货币量超过商品的流通的实际需求量而引起的货币贬值，物价上涨的经济现象。引起的货币贬值，物价上涨的经济现象。v（2）西方经济学界认为：价格水平普遍持续上涨。）西方经济学界认为：价格水平普遍持续上涨。v（3）马克思主义经济学家认为：指货币的发行量超）马克思主义经济学家认为：指货币的发行量超过流通中所需的金属货币量从而引起纸币贬值，物过流通中所需的金属货币量从而引起纸币贬值，物价上涨。价上涨。4/6/20233一、通货膨胀的分类一、通货膨胀的分类1 1、按照价格上升的速度分类、按照价格上升的

3、速度分类温和温和的通货膨胀，指每年物价上升的比例在的通货膨胀，指每年物价上升的比例在10%10%以内。以内。奔腾奔腾的通货膨胀，指每年物价上升的比例在的通货膨胀，指每年物价上升的比例在10%10%以上和以上和100%100%以内。以内。超级超级通货膨胀，指每年物价上升的比例在通货膨胀，指每年物价上升的比例在100%100%以上。以上。2、按照对价格影响的差别分类按照对价格影响的差别分类平衡平衡的通货膨胀，即每种商品的价格都按的通货膨胀，即每种商品的价格都按相同比例上升。相同比例上升。非平衡非平衡的通货膨胀，即各种商品价格上升的通货膨胀，即各种商品价格上升的比例并不完全相同。的比例并不完全相同。

4、3、按照人们的预料程度加以区分、按照人们的预料程度加以区分未预期到的未预期到的通货膨胀。通货膨胀。预期到的预期到的通货膨胀。预料之中的通货膨胀具有自我维通货膨胀。预料之中的通货膨胀具有自我维持的特点，有点像物理学上的运动中的物体的惯性，持的特点，有点像物理学上的运动中的物体的惯性，因此，又称为惯性的通货膨胀。因此，又称为惯性的通货膨胀。4/6/202342007年我国消费物价指数上涨年我国消费物价指数上涨v6月份消费物价指数月份消费物价指数同比上涨同比上涨4.4，v7月份物价上涨月份物价上涨5.6，v 8月份月份6.50，v 9月份月份6.204/6/20235v二、通货膨胀的起因二、通货膨胀

5、的起因v通货膨胀的起因：通货膨胀的起因：v 货币现象的通货膨胀货币现象的通货膨胀v 需求拉动的通货膨胀需求拉动的通货膨胀v 成本推动的通货膨胀成本推动的通货膨胀v 供求混合型通货膨胀供求混合型通货膨胀v 结构性通货膨胀等结构性通货膨胀等 4/6/20236物物价价水水平平的的持持续续上上升升称称为为通通货货膨膨胀胀。我我国国8080年年代代到到20002000年发生了四次通货膨胀。年发生了四次通货膨胀。-5-50 05 5101015152020252519781978198019801982198219841984198619861988198819901990199219921994199

6、4199619961998199820002000年份年份价价格格变变动动率率（%）4/6/20237我国我国4 4次通货膨胀高峰及其原因次通货膨胀高峰及其原因（1 1）19801980高峰（高峰（6%6%）l高额的财政赤字。高额的财政赤字。19801980年财政赤字为年财政赤字为127.5127.5亿元。亿元。l货币超额投放。货币流通增长率货币超额投放。货币流通增长率19801980年为年为22.6%22.6%。（2 2）19851985高峰（高峰（8.8%8.8%）l信贷规模膨胀银行贷款余额增长率信贷规模膨胀银行贷款余额增长率19851985年为年为23.9%23.9%。l货币超额投放。货

7、币流通增长率货币超额投放。货币流通增长率19851985年为年为19.8%19.8%。（3 3）19881988高峰（高峰（18.5%18.5%）l政策调控导致货币超额投放。为了启动经济，政策调控导致货币超额投放。为了启动经济，19881988年货币流通量增长了年货币流通量增长了31.8%31.8%。l通胀预期导致抢购，需求膨胀，引起较高的通胀。通胀预期导致抢购，需求膨胀，引起较高的通胀。（4 4）19941994高峰（高峰（21.7%21.7%）l政策调控导致货币超额投放。为了启动经济，政策调控导致货币超额投放。为了启动经济，19921992年货币流通量增长了年货币流通量增长了43.2%43

8、.2%。l投资高增长导致货币超额投放。社会投资增长率投资高增长导致货币超额投放。社会投资增长率9393年为年为12.1%12.1%。4/6/202381 1、作为货币现象的通货膨胀、作为货币现象的通货膨胀v通通货货膨膨胀胀表表示示流流通通中中货货币币过过量量增增长长。结结果果一一是是物物价价水平上涨，二是货币贬值。水平上涨，二是货币贬值。v根根据据货货币币数数量量论论，（quantity quantity theory theory of of moneymoney）经经济济中中存存在在的的货货币币供供应应量量决决定定了了货货币币价价值值和和物物价价水水平平，因因而而货货币币量量增增长长是是通

9、通货货膨膨胀胀主主要要原原因因。现现代代货货币币学学派派代代表表人人弗弗里里德德曼曼有有一一句句名名言言：“通通货货膨膨胀胀永永远而且到处是一种远而且到处是一种货币现象货币现象”。4/6/20239我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：个层次：v(1)流通中现金(M0)，是指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和；v(2)狭义货币供应量(M1)，是指M0加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的活期存款；4/6/202310v(3)广义货币供应量(M2)，是指M1加上企业、机关、团体、部队、学校等单位在银行的定期存款和城乡居民个

10、人在银行的各项储蓄存款以及证券客户保证金。M2与M1的差额，即单位的定期存款和个人的储蓄存款之和，通常称作准货币。v（4）最广义的货币供应量（M3），M2具有高流动性的证券和其它资产。4/6/202311我国我国20002000年货币流通速度年货币流通速度20002000年我国年我国GDPGDP为为88,19088,190亿元，亿元，现金（现金（M M0 0）流通量为流通量为14,65314,653亿元，亿元，广义货币（广义货币（M M2 2）为为134,610134,610亿元，亿元，M M0 0的流通速度为的流通速度为6.06.0，M M2 2的的流流通通速速度度为为0.660.66，现现

11、金金平平均均每每年年被被换手换手6 6次，广义货币每年换手不到次，广义货币每年换手不到0.70.7次。次。4/6/202312通货膨胀的总供求解释通货膨胀的总供求解释v在在总总供供求求框框架架中中，其其它它条条件件不不变变时时，任任何何移移动动总总需需求求和和总总供供给给曲曲线线的的因因素素，都都可可能能导导致致物价水平变动。物价水平变动。通货膨胀通货膨胀需求拉动需求拉动的通货膨胀的通货膨胀成本推动成本推动的通货膨胀的通货膨胀4/6/202313v2、需求拉动的通货膨胀、需求拉动的通货膨胀v所谓需求拉动的通货膨胀所谓需求拉动的通货膨胀,是指总需求过度增长引起是指总需求过度增长引起的一般价格水平

12、的上涨。其实质是的一般价格水平的上涨。其实质是“过多的货币追过多的货币追逐较少的货物逐较少的货物”，或者说是，或者说是“因为物品与劳务的需因为物品与劳务的需求超过按现行价格可得到的供给，所以一般物价水求超过按现行价格可得到的供给，所以一般物价水平便上涨平便上涨”。是总需求大于总供给引起的通货膨胀。是总需求大于总供给引起的通货膨胀。4/6/202314PP4P3P2P1OY1Y2YfAD4AD3AD2AD1ASE4E3E2凯恩斯认为通货膨胀与失业不会并存，通货膨胀是在充分就业实现后产生的。在现实中，当经济中尚未实现充分就业时，也可能产生通货膨胀,那就是由于产量增加引致总需求过度增加，所引起的通货

13、膨胀。例如，AD1AD2，在AS不变的情况下，必然导致P，P1P2，同时Y1Y2，未达到充分就业的水平Yf。但因短期内总供给的增长跟不上总需求的增长，产生暂时的供给短缺，这就引起在未达到充分就业条件下的通货膨胀。图图7.1需求拉动的通货膨胀需求拉动的通货膨胀YE14/6/202315v3 3、供给推动的通货膨胀（成本推动的通货膨、供给推动的通货膨胀（成本推动的通货膨胀）胀）v供给推动的通货膨胀供给推动的通货膨胀,又称为成本推动型通货又称为成本推动型通货膨胀：指在没有超额需求的情况下膨胀：指在没有超额需求的情况下,由于供给由于供给方面成本的提高所引起的一般价格水平的持方面成本的提高所引起的一般价

14、格水平的持续上涨。续上涨。4/6/202316AS1ADAS0PP1P0OY1Y0E1E0Y图图7-2成本推动的通货膨胀成本推动的通货膨胀 在成本推动型通货膨胀中，通货膨胀可以和失业同时上升（生产下降，劳动需求减少，失业增加）。如图AD不变，成本增加，AS0向左上方移动到AS1，价格水平由P0上升到Pl，引起产量由Y0下降到Y1(意味着就业水平也随之下降)。4/6/202317成本推动的通货膨胀成本推动的通货膨胀 是指在没有超额需求的情况下，由于成本提高是指在没有超额需求的情况下，由于成本提高而引起的价格水平持续而显著的上涨。而引起的价格水平持续而显著的上涨。包括工资推动通货膨胀和利润推动通货

15、膨胀。包括工资推动通货膨胀和利润推动通货膨胀。n工资推动通货膨胀工资推动通货膨胀 是指不完全竞争的劳动市场造成的过高工资所是指不完全竞争的劳动市场造成的过高工资所导致的一般价格水平的上涨。导致的一般价格水平的上涨。n利润推动通货膨胀利润推动通货膨胀是指垄断企业和寡头企业利用市场势力谋取过高是指垄断企业和寡头企业利用市场势力谋取过高利润所导致的一般价格水平的上涨。利润所导致的一般价格水平的上涨。4/6/202318v（1）工资推动型通货膨胀：）工资推动型通货膨胀：指不完全竞争的劳动市场造成指不完全竞争的劳动市场造成的过高工资所导致的一般价格水平的上涨，即工资增加超过的过高工资所导致的一般价格水平

16、的上涨，即工资增加超过劳动生产率的增长劳动生产率的增长,从而使产品成本和价格提高。从而使产品成本和价格提高。v工资上升的原因：工资上升的原因：工会集体议价要求高工资的结果。前提工会集体议价要求高工资的结果。前提是劳动市场的不完全性。厂商不愿降低利润，把工资计入成是劳动市场的不完全性。厂商不愿降低利润，把工资计入成本，提高产品的价格本，提高产品的价格,从而引起通货膨胀。从而引起通货膨胀。引起成本增加的原因大体有两类：工资的提高导致的通货膨引起成本增加的原因大体有两类：工资的提高导致的通货膨胀（工资推动型通货膨胀）；利润的提高出现的通货膨（利胀（工资推动型通货膨胀）；利润的提高出现的通货膨（利润推

17、动型通货膨胀）。润推动型通货膨胀）。4/6/202319v个别部门提高工资，引起各部门追随、攀比，导致整个社会工资水平的上升，从而引起普遍的通货膨胀。其结果，还会形成“工资物价螺旋式上升”，即工资上升引起物价上升，物价的上升又引起工资上升。这样,工资与物价不断互相推动，形成严重的通货膨胀。（在物价上涨后，只有工资继续上（在物价上涨后，只有工资继续上涨，才能维持工人生活水平不下降）涨，才能维持工人生活水平不下降）4/6/202320v（2）利润推动型通货膨胀：）利润推动型通货膨胀：指市场上具有垄断地位的厂商指市场上具有垄断地位的厂商利用市场垄断力量为谋取较高利润而制定较高的产品价格所利用市场垄断

18、力量为谋取较高利润而制定较高的产品价格所导致的一般物价水平的上涨。导致的一般物价水平的上涨。v前提是：不完全竞争的市场上，具有垄断地位的厂商控制了前提是：不完全竞争的市场上，具有垄断地位的厂商控制了产品的销售价格产品的销售价格,从而就可以提高价格以增加利润。在工资从而就可以提高价格以增加利润。在工资增加的同时，垄断厂商以工资增加为借口，更大幅度地提高增加的同时，垄断厂商以工资增加为借口，更大幅度地提高物价，使物价的上升幅度大于工资的上升幅度，其差额就是物价，使物价的上升幅度大于工资的上升幅度，其差额就是利润的增加，这种利润的增加使物价水平上升，形成通货膨利润的增加，这种利润的增加使物价水平上升

19、，形成通货膨胀。胀。4/6/202321v工资推动型通货膨胀和利润推动型通货膨胀实际上都是人为操纵价格的上升，其根源在于经济中的垄断，即在劳动市场上,工会的垄断形成的工资推动型通货膨胀，在产品市场上,厂商的垄断引起利润推动型通货膨胀。4/6/202322v4、供求混合型的通货膨胀、供求混合型的通货膨胀v混合型的通货膨胀：指需求拉动和成本推动混合型的通货膨胀：指需求拉动和成本推动两方面因素相互影响，共同作用形成一般价两方面因素相互影响，共同作用形成一般价格水平持续上升的通货膨胀。格水平持续上升的通货膨胀。4/6/202323PP2P1P0OAS1AS2CBAAD2AD1图7-3供求混合型通货膨胀

20、YY1Y0 如果工资成本增加如果工资成本增加,则则ASAS1 1移动到移动到ASAS2 2，在，在ADAD1 1不变时不变时,则则ASAS2 2与与ADAD1 1相交于相交于B,B,决定的产量为决定的产量为Y Y1 1,价格水平为价格水平为P P1 1,价格水价格水平上升平上升,发生了通货膨胀。这时，如果发生了通货膨胀。这时，如果由市场调节，厂商降低价格由市场调节，厂商降低价格,以增加产以增加产量，会使量，会使Y Y1 1YY0 0,这样，通货膨胀就会这样，通货膨胀就会到此结束。到此结束。如果政府为了减少失业，采取扩如果政府为了减少失业，采取扩张性需求政策（张性需求政策（GG、TT、TrTr）

21、，），使使ADADl l移到移到ADAD2 2以消除失业，即工资没有以消除失业，即工资没有增加增加ASAS2 2不变，价格由不变，价格由P1P1上升到上升到P P2 2，引，引起通货膨胀。起通货膨胀。物价上涨的过程是由物价上涨的过程是由ABCABC。其中，从。其中，从A A到到B B是由成本推动的物价上涨，是由成本推动的物价上涨，从从B B到到C C是需求增加的物价上涨。因此，只要有一次最初的工资自发上升，是需求增加的物价上涨。因此，只要有一次最初的工资自发上升，配合以政府扩大需求的政策，就足以推动持续的通货膨胀发生。配合以政府扩大需求的政策，就足以推动持续的通货膨胀发生。4/6/202324

22、v5、结构性通货膨胀、结构性通货膨胀v结构性通货膨胀：没有需求拉动和成本推动，由经济结构因素的变化，如各部门劳动生产率的差异、劳动市场的结构特征，各经济部门之间收入水平的攀比等，导致一般物价水平的持续上升。v通货膨胀率通货膨胀率=货币工资增长率货币工资增长率-劳动生产增长率劳动生产增长率4/6/202325v由于各经济部门的劳动生产率不同由于各经济部门的劳动生产率不同(例如工业例如工业部门劳动生产率高，服务部门劳动生产率低部门劳动生产率高，服务部门劳动生产率低)，而各部门的工资水平由于攀比行为而向高，而各部门的工资水平由于攀比行为而向高工资水平看齐，会使整个社会工资增长率超工资水平看齐，会使整

23、个社会工资增长率超过劳动生产增长率而引起通货膨胀。过劳动生产增长率而引起通货膨胀。4/6/202326v假设假设A A、B B分别为劳动生产率提高快、慢不同的两个部门，二者的产量相分别为劳动生产率提高快、慢不同的两个部门，二者的产量相等。部门等。部门A A的生产增长率的生产增长率(Y/Y)(Y/Y)为为3.5%3.5%，工资增长率，工资增长率(W/W)(W/W)也为也为3.5%3.5%，这时全社会的一般价格水平不会因部门，这时全社会的一般价格水平不会因部门A A的工资提高而上涨。但是，的工资提高而上涨。但是，因部门因部门B B的生产增长率的生产增长率(Y/Y)(Y/Y)是是0.5%,0.5%,

24、而工资增长率而工资增长率(W/W)(W/W)因向因向A A部部门看齐也达到门看齐也达到3.5%3.5%时，这就使全社会的工资增长率超过生产增长率，即：时，这就使全社会的工资增长率超过生产增长率，即：v全社会的工资增长率：全社会的工资增长率：W/W=W/W=(W/W)A+(W/W)B(W/W)A+(W/W)B2=3.5%2=3.5%v全社会的生产增长率：全社会的生产增长率：Y/Y=Y/Y=(Y/Y)A+(Y/Y)(Y/Y)A+(Y/Y)2 2 =3.5%+0.5%3.5%+0.5%2=2%2=2%v全社会的通货膨胀率全社会的通货膨胀率=3.5%-2%=1.5=3.5%-2%=1.54/6/202

25、327结构性通货膨胀结构性通货膨胀部门部门劳动生产率增长率劳动生产率增长率工资增长率工资增长率 A B全社会平全社会平均（设均（设A和和B产量产量相同）相同）4/6/202328v三、通货膨胀的效应三、通货膨胀的效应v1.收入分配效应收入分配效应v第一，通货膨胀不利于靠固定的货币收入维持生活的第一，通货膨胀不利于靠固定的货币收入维持生活的人。人。v第二，在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债第二，在债务人与债权人之间，通货膨胀将有利于债务人而不利于债权人。务人而不利于债权人。v第三，在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而第三，在雇主与工人之间，通货膨胀将有利于雇主而不利于工人。不利于工人。

26、v第四，在政府与公众之间，通货膨胀有利于政府而不第四，在政府与公众之间，通货膨胀有利于政府而不利于公众。利于公众。4/6/202329v对于存款者来说，通胀会降低实际利率。设政府对利息收入对于存款者来说，通胀会降低实际利率。设政府对利息收入按按20%20%征税，实际利率为征税，实际利率为5%5%保持不变。保持不变。v当通胀率为零时，税后的实际利率（存款者得到的）当通胀率为零时，税后的实际利率（存款者得到的）5%-5%-（5%5%20%20%）=4%=4%，实际利率由，实际利率由5%5%下降为下降为4%4%，征税引起的利率，征税引起的利率减少了减少了1 1个百分点。个百分点。v当通胀率为当通胀率

27、为10%10%是，名义利率为是，名义利率为5%+10%=15%5%+10%=15%（名义利率（名义利率=实实际利率际利率+通胀率），政府征税后，名义利率为通胀率），政府征税后，名义利率为15%-15%-(15%(15%20%20%）=12%=12%，那么，税后的实际利率为，那么，税后的实际利率为12%-10%=2%12%-10%=2%（实际利率（实际利率=名义利率名义利率-通胀率）。征税后引起利率减少通胀率）。征税后引起利率减少3 3个个百分点。百分点。4/6/202330v在汇率不变的情况下，通货膨胀还会导致国在汇率不变的情况下，通货膨胀还会导致国民收入在国际间的再分配。通货膨胀率高的民收入

28、在国际间的再分配。通货膨胀率高的国家，该国的消费者就会把目光投向同类产国家，该国的消费者就会把目光投向同类产品价低的国外，进口会增加。同时，通货膨品价低的国外，进口会增加。同时，通货膨胀率高的国家，其产品的国际竞争力下降，胀率高的国家，其产品的国际竞争力下降，导致出口减少，进口增大和出口减少会导致导致出口减少，进口增大和出口减少会导致一个净增的流向国外的国民收入流量。一个净增的流向国外的国民收入流量。4/6/202331v假设汇率不变，如假设汇率不变，如100100美元美元=800=800元人民币，同时，在元人民币，同时，在中美两个市场上都能买到中美两个市场上都能买到5 5个手机，即个手机，即

29、1 1个手机个手机2020美美元（元（160160元人民币），当中国有通货膨胀时，假如通元人民币），当中国有通货膨胀时，假如通胀率为胀率为25%25%，市场上，市场上5 5个手机要个手机要10001000元人民币（元人民币（1 1个手个手机机200200元人民币），那么，元人民币），那么，800800元人民币在中国市场元人民币在中国市场上只能够买到上只能够买到4 4个手机，在汇率不变时，个手机，在汇率不变时，800800元人民元人民币仍然能兑换币仍然能兑换100100美元，则在美国市场上仍然能够买美元，则在美国市场上仍然能够买到到5 5个手机，这样，人们就把购买的目光投向美国。个手机，这样，人

30、们就把购买的目光投向美国。4/6/202332v美国为什么要中国的人民币升值？美国为什么要中国的人民币升值？v人民币未升值之前：人民币未升值之前：800元人民币元人民币=100美元美元v假如，在美国市场上假如，在美国市场上100美元能购买美元能购买10个手机，也个手机，也就是就是800元人民币在美国市场上同样购买元人民币在美国市场上同样购买10个手机。个手机。v人民币升值后：人民币升值后：500元人民币元人民币=100美元美元v那么，原来的那么，原来的800元人民币现在可以兑换元人民币现在可以兑换160美元美元（800/500）100=160 100=160。这样，原来的。这样，原来的8008

31、00元人元人民币现在可以在美国市场上购买民币现在可以在美国市场上购买1616个手机了。个手机了。v结论：人民币升值有利于中国进口和美国出口的增结论：人民币升值有利于中国进口和美国出口的增加，不利于中国出口和美国进口。加，不利于中国出口和美国进口。4/6/202333v皮鞋成本与菜单成本v流通中的现金是名义利率为零的货币。当发生通货膨胀时，人们手头持有现金的实际利率降为负值，即货币的购买力下降。为了避免通货膨胀所带来的损失，人们将更经常地到银行，把闲置不用的货币存放在有利息的储蓄账户上，人们也会把存款取出购买商品。人们会频繁地进出银行，这会磨损鞋底，浪费时间，由此而造成的损失可形象地称为皮鞋成本

32、。这就是说，当通货膨胀发生后，人们的精力更多地用来适应货币的变化，而不是用来生产和投资。4/6/202334v当社会经济物价保持稳定不变时，企业并不是每天当社会经济物价保持稳定不变时，企业并不是每天都改变他们的产品价格。企业不经常改变价格是因都改变他们的产品价格。企业不经常改变价格是因为改变价格需要成本。调整价格的成本被形象地称为改变价格需要成本。调整价格的成本被形象地称为菜单成本。这个词来自饭店印刷菜单的成本。当为菜单成本。这个词来自饭店印刷菜单的成本。当价格发生变化时，企业必须消耗真实资源以调整价价格发生变化时，企业必须消耗真实资源以调整价格，如决定新价格的成本、印刷新清单和目录的成格，如

33、决定新价格的成本、印刷新清单和目录的成本、把这些新价格表和目录单送给中间商和顾客的本、把这些新价格表和目录单送给中间商和顾客的成本、为新价格作广告的成本、处理顾客对价格变成本、为新价格作广告的成本、处理顾客对价格变动反映的成本等。动反映的成本等。4/6/202335v通胀增加了家庭和企业的皮鞋成本和菜单成通胀增加了家庭和企业的皮鞋成本和菜单成本。在恶性通胀期间，频繁地进出银行和更本。在恶性通胀期间，频繁地进出银行和更新价格会使人们疲于应付，而难以将精力集新价格会使人们疲于应付，而难以将精力集中在正常的工作和经营上，从而造成社会资中在正常的工作和经营上，从而造成社会资源的浪费和经济效率的低下。源

34、的浪费和经济效率的低下。4/6/202336v2、商品流通效应、商品流通效应v通货膨胀期间，货币贬值，人们纷纷从银行提取存款，尽快地以货币换回商品。商业单位和生产企业也不愿持有货币，货币的流通速度显著加快。另一方面，商业单位囤积、生产企业大量地囤积产品和投资品，以在价格更高时销售。囤积的增加造成大量的浪费，扰乱了市场秩序。4/6/202337v3、资源配置效应、资源配置效应v通货膨胀期间，价格水平不能均衡上升，这就会引起资源的通货膨胀期间，价格水平不能均衡上升，这就会引起资源的重新配置。那些价格上升快于成本上升的行业将得到扩张，重新配置。那些价格上升快于成本上升的行业将得到扩张，而价格上升慢于

35、成本上升的行业会相应收缩。在价格的剧烈而价格上升慢于成本上升的行业会相应收缩。在价格的剧烈变动中，各行业产品和劳务的价格与成本的上升往往具有盲变动中，各行业产品和劳务的价格与成本的上升往往具有盲目性，因而会扰乱价格体系，导致资源的非合理配置，降低目性，因而会扰乱价格体系，导致资源的非合理配置，降低整个经济的效率。整个经济的效率。v4经济增长效应经济增长效应v“有利论有利论”、“不利论不利论”、“中性论中性论”的观点请同学们下的观点请同学们下去看书。去看书。4/6/2023384 4经济增长效应经济增长效应v“有利论”认为,通货膨胀,尤其是温和的通货膨胀有利于经济发展,在他们看来,通货膨胀是经济

36、发展必不可少的润滑剂。其理由是:第一,通货膨胀会加剧收入的不平等,而富人的边际储蓄倾向大于穷人,所以通货膨胀可以通过加剧收入分配不平等而增加储蓄,提高资本积累能力。第二,通货膨胀引起的有利于雇主而不利于工人的影响,可以增加利润,从而刺激投资,扩大生产。第三,通货膨胀所引起的“通货膨胀税”可以增加政府的税收,从而增加政府的支出,这就刺激了经济增长。4/6/202339v“不利论”者认为,通货膨胀不利于经济的发展。其理由是：第一,在市场经济中,通货膨胀使价格信号扭曲,无法正常反映社会供求关系,从而使价格失去调节经济的作用,经济无法正常发展。第二,通货膨胀破坏了正常的经济秩序,使投资风险增长,社会动

37、荡不安,从而引起经济混乱,经济效率低下。第三,通货膨胀所引起的紧缩政策会抑制经济发展。第四,在固定汇率下通货膨胀所引起的货币贬值不利于对外经济。他们强调,也许通货膨胀在某个时期中可以促进经济发展,但其最终结果不利于微观经济与宏观经济的发展。4/6/202340v“中性论”者认为,通货膨胀与经济增长并没有什么必然的联系。他们认为,货币在经济中是中性的,从长期看,决定经济增长的是实际因素(劳动、资本、自然资源等),而不是价格水平。在长期中,由于货币量的变动引起通货膨胀,既不会有利于也不会不利于经济的增长。因此没有必要把经济增长与通货膨胀联系在一起。4/6/202341v总之，通货膨胀的负面效应大于

38、正面效总之，通货膨胀的负面效应大于正面效应。通货膨胀率越高，其负面效应也越应。通货膨胀率越高，其负面效应也越大。当然，在一个低于充分就业水平下大。当然，在一个低于充分就业水平下运行的经济中，爬行型通货膨胀对经济运行的经济中，爬行型通货膨胀对经济增长有较大的刺激作用。增长有较大的刺激作用。4/6/202342五、通货膨胀的治理五、通货膨胀的治理v根据通货膨胀的不同原因采取相应的对根据通货膨胀的不同原因采取相应的对策，对需求拉动的通货膨胀：策，对需求拉动的通货膨胀：v实施紧缩性货币政策，实施紧缩性货币政策，控制货币供应量控制货币供应量。v实行紧缩性财政政策，实行紧缩性财政政策，控制总需求控制总需求

39、。v收入指数化收入指数化政策控制收入再分配作用。政策控制收入再分配作用。v对恶性通货膨胀要对恶性通货膨胀要“重病用猛药重病用猛药”，采取采取各种收入、价格管制措施各种收入、价格管制措施，引入物，引入物品数量配给制，甚至包括货币改革措施。品数量配给制，甚至包括货币改革措施。4/6/202343抑制通货膨胀的抑制通货膨胀的“双紧双紧”政策政策(1988.9-1990.9)v从从19881988年初开始年初开始，中国经济进入，中国经济进入过热状态过热状态，表现在，表现在经济高速增长（工业产值增幅超过经济高速增长（工业产值增幅超过20%20%）投资迅速）投资迅速扩张（扩张（19881988年固定资产投

40、资额比上年同期增长年固定资产投资额比上年同期增长18.5%18.5%）、物价上涨迅速）、物价上涨迅速27.1%27.1%，货币回笼缓慢流，货币回笼缓慢流通中的货币增加了通中的货币增加了46.7%46.7%和经济秩序混乱。和经济秩序混乱。v中国于中国于19881988年月开始实行年月开始实行双紧政策双紧政策：收缩基本建：收缩基本建设规模、压缩财政开支、压缩信贷规模、严格控制设规模、压缩财政开支、压缩信贷规模、严格控制现金投放和物价上涨、严格税收管理等。现金投放和物价上涨、严格税收管理等。4/6/20234420072007年以来央行调整人民币存款基准利率情况年以来央行调整人民币存款基准利率情况调

41、整时间调整时间一年期基准利率%增减2007.03.182007.03.182007.05.192007.05.192007.07.212007.07.212007.08.222007.08.222007.09.152007.09.152007.12.212007.12.212008.09.162008.09.16增减2008.10.302008.10.302008.11.272008.11.272008.12.232008.12.232010.10.202010.10.202010.12.262010.12.262011.02.092011.02.092011.04.062011.04.062

42、.792.793.063.063.333.333.603.603.873.874.144.143.873.873.603.602.522.522.252.252.502.502.752.753.003.003.253.25+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27+0.27-0.27-0.27-0.27-0.27-0.27-0.27-0.27-0.27+0.25+0.25+0.25+0.25+0.25+0.25+0.25+0.25一年期基准利率%人民币一年期基准利率最高时人民币一年期基准利率最高时1993.07.11，为，为1

43、0.98%4/6/202345v央行从央行从20072007年年1 1月到月到20112011年年3 3月月2727次调整准备金率次调整准备金率 ，准备金率由准备金率由9%9%上调为上调为20%20%。从。从20082008年年12 12 月月2626日到日到20112011年年3 3月月2525日日9 9次上调准备金率，准备金率由次上调准备金率，准备金率由15%15%上上调到调到20%20%。上调。上调0.50.5个百分点，冻结资金个百分点，冻结资金36003600个亿。个亿。4/6/202346收入政策收入政策工资和物价的控制工资和物价的控制。是指政府为降低通货膨胀率，而。是指政府为降低通

44、货膨胀率，而采取的强制性或非强制性的限制货币工资和价格的政采取的强制性或非强制性的限制货币工资和价格的政策。策。收入政策的收入政策的理论基础理论基础主要是成本推动的通货膨胀理论。主要是成本推动的通货膨胀理论。收入政策的收入政策的局限性局限性在于：在于：1 1、不利于资源的有效配置；、不利于资源的有效配置；2 2、这种做法没有触及通货膨胀的深层次原因；、这种做法没有触及通货膨胀的深层次原因；3 3、难以实施，而且通常会导致不同程度的低效率；、难以实施，而且通常会导致不同程度的低效率；4 4、对各种商品相对价格的变化难以调整。、对各种商品相对价格的变化难以调整。4/6/202347v道德劝说道德劝

45、说。政府不直接控制物价和工资，而是更巧妙。政府不直接控制物价和工资，而是更巧妙地借助于道德劝说或施加压力的办法，劝说企业和工地借助于道德劝说或施加压力的办法，劝说企业和工人不要涨价或涨工资。人不要涨价或涨工资。v改变预期改变预期。预期使通货膨胀得以持续，如果中央银行。预期使通货膨胀得以持续，如果中央银行使人们确信它反对通货膨胀的强硬立场，就会打破通使人们确信它反对通货膨胀的强硬立场，就会打破通货膨胀预期，从而抑制通货膨胀。货膨胀预期，从而抑制通货膨胀。v激进主义策略能体现出政府反通货膨胀的决心，有利激进主义策略能体现出政府反通货膨胀的决心，有利于于打破通货膨胀预期打破通货膨胀预期，所以更加，所

46、以更加有效。有效。4/6/202348第二节第二节 通货膨胀与失业的关系通货膨胀与失业的关系v一、凯恩斯的观点（第一节已经讲过）一、凯恩斯的观点（第一节已经讲过）v在未实现充分就业时，总需求的增加使资源不断在未实现充分就业时，总需求的增加使资源不断得到利用，国民收入增加，而不会引起价格水平的得到利用，国民收入增加，而不会引起价格水平的上升。即不会发生通货膨胀。上升。即不会发生通货膨胀。v在充分就业即资源得到充分利用后，总需求的增在充分就业即资源得到充分利用后，总需求的增加无法使国民收入增加，只会引起物价水平的上升。加无法使国民收入增加，只会引起物价水平的上升。如图，需求拉动的通货膨胀。如图，需

47、求拉动的通货膨胀。4/6/202349AD0AD1 Y0Yf，P0没有变动。AD1AD2 Yf不变（由于已经实现了充分就业），P0P1，即由总需求过度而产生了通货膨胀。图图7-4凯恩斯主义失业和通货膨胀之间的关系凯恩斯主义失业和通货膨胀之间的关系YASAD0AD1AD2OP0P1PYfY04/6/202350二、菲利浦斯曲线二、菲利浦斯曲线威廉威廉菲利普斯（菲利普斯（Alban William Phillips），），1914年生于新西兰，年生于新西兰，1937年他年他到了英国，到了英国，1958年在年在18611957年英国失业年英国失业和货币工资变动率之间的和货币工资变动率之间的关系关系一

48、文中提出一文中提出菲利普菲利普斯曲线斯曲线。4/6/2023512006年诺贝尔经济学奖获得者年诺贝尔经济学奖获得者v瑞典皇家科学院诺贝尔奖瑞典皇家科学院诺贝尔奖委员会宣布将委员会宣布将2006年度诺年度诺贝尔经济学奖授予美国哥贝尔经济学奖授予美国哥伦比亚大学经济学教授伦比亚大学经济学教授埃埃德蒙德蒙-菲尔普斯菲尔普斯(EdmundS.Phelps)，v他做的工作简单说起来，他做的工作简单说起来，就是证明菲利普斯曲线不就是证明菲利普斯曲线不是曲线。是曲线。4/6/202352瑞典皇家科学院最为看重的贡献瑞典皇家科学院最为看重的贡献v英国经济学家英国经济学家A.W.菲利普斯菲利普斯在在1958年

49、提出了著名的年提出了著名的“菲利普斯曲线菲利普斯曲线”，旨在证明失业率与通货膨胀存在反，旨在证明失业率与通货膨胀存在反比关系，即容忍适当的通货膨胀有助降低失业率。比关系，即容忍适当的通货膨胀有助降低失业率。v然而，然而，埃德蒙埃德蒙费尔普斯费尔普斯在上世纪在上世纪60年代对此提出质年代对此提出质疑并提出了修正过的菲利普斯曲线，这也是瑞典皇家疑并提出了修正过的菲利普斯曲线，这也是瑞典皇家科学院最为看重的贡献。科学院最为看重的贡献。v费尔普斯认为，降低失业率的代价并非一次性的通胀费尔普斯认为，降低失业率的代价并非一次性的通胀率提升那么简单。通过对工资和物价的基本决定因素率提升那么简单。通过对工资和

50、物价的基本决定因素的分析，费尔普斯提出了的分析，费尔普斯提出了附加适应性预期附加适应性预期的菲利普斯的菲利普斯曲线，即认为通胀不仅取决于失业状况，还与通胀预曲线，即认为通胀不仅取决于失业状况，还与通胀预期密切相关。期密切相关。4/6/202353埃德蒙埃德蒙-菲尔普斯菲尔普斯v1955年获得美国阿姆赫斯特学院文学士学位，年获得美国阿姆赫斯特学院文学士学位，1959年获得耶鲁大学经济学博士学位，师从诺奖得主詹年获得耶鲁大学经济学博士学位，师从诺奖得主詹姆斯姆斯托宾教授。托宾教授。v 菲尔普斯曾经执教于耶鲁大学和宾西法尼亚大学，菲尔普斯曾经执教于耶鲁大学和宾西法尼亚大学，1971年起任美国哥伦比亚