第2章-信用.ppt

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1、第二章 信 用本章考点本章考点信用的含义（简答）信用的含义（简答）五部门经济中的信用关系（选择）五部门经济中的信用关系（选择）直接融资和间接融资的区别（选择、简答）直接融资和间接融资的区别（选择、简答）直接融资和间接融资的优缺点（简答）直接融资和间接融资的优缺点（简答）商业信用的概念（名词解释）商业信用的概念（名词解释）商业票据的基本特征（简答）商业票据的基本特征（简答）商业汇票、商业本票、背书、票据贴现概念（名词解释）商业汇票、商业本票、背书、票据贴现概念（名词解释）银行信用的概念（名词解释）银行信用的概念（名词解释）银行信用与商业信用的关系（选择或简答）银行信用与商业信用的关系（选择或简答

2、）国家信用的概念（名词解释）国家信用的概念（名词解释）国家信用工具（选择）国家信用工具（选择）消费信用的概念（名词解释）消费信用的概念（名词解释）消费信用的形式（选择）消费信用的形式（选择）次贷危机的产生和对我国消费信用的影响启示（论述）次贷危机的产生和对我国消费信用的影响启示（论述）第一节 信用的含义与作用一、信用的含义道德范畴中的信用诚信不欺、恪守诺言经济范畴中的信用以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为两个信用范畴之间的关系联系：前者是后者的支撑与基础区别：前者的非强制性，后者的强制性二、现代信用活动的基础现代信用活动的基础是什么？现代信用活动的基础是什么？现代信用活动的基础是什么？现代信

3、用活动的基础是什么？在现代市场经济中存在着大量的盈余单位和赤字单位，盈余和赤字需要通过信用方式来调剂赤字、盈余与赤字、盈余与债权债务关系关系五部五部门经济中的信用关系中的信用关系直接融直接融资与与间接融接融资（一）赤字、盈余与债权债务关系盈余单位：货币收入支出盈余：净债权赤字单位：货币收入支出赤字：净债务均衡单位：货币收入=支出债权=债务（二）五部门经济中的信用关系个人：个人：资金主要金主要贷出出者者金融机构：金融机构：充当信用媒介充当信用媒介国国际收支中的收支中的盈余与赤字盈余与赤字政府：政府：资金金净需求者需求者非金融企非金融企业：资金主要需求金主要需求者者（三）直接融资与间接融资直接融资

4、通过一定的信用工具直接实现资金的融通资金供求双方形成直接债权债务关系发行债券、股票间接融资通过金融机构间接实现资金的融通分别与金融机构形成债权债务关系商业银行的存贷款业务委托贷款属于直接融资还是间接融资？资金盈余者金盈余者银行行资金短缺者金短缺者图图1：间接融资关系：间接融资关系资金盈余金盈余者者证券公司券公司甲甲证券公司券公司乙乙资金短缺金短缺者者图图2：直接融资关系：直接融资关系直接融直接融资 优优点点点点有利于引导资金合理流动，实现资金的合理配置有利于加强资金供给者对需求者的关注与监督，提供资金使用效益有利于资金需求者筹集到稳定、长期的资金货币需求者的筹资成本较低、货币供给者投资收益较高

5、 局限性局限性局限性局限性直接融资的便利度、成本及其融资工具的流动性受制于金融市场的发达程度与效率货币资金供给者承担的风险更高间接融接融资 优优点点点点灵活便利分散投资、安全性高具有规模经济 局限性局限性局限性局限性割断了资金供求双方的直接联系，从而减少了资金供给者对资金使用的关注和筹资者的压力作为信用媒介的金融机构增加了资金需求者的筹资成本，减少了资金供给者的投资收益表2-1：1997年-2009年中国社会融资结构情况表P71中国南车（601766）直接融资成本直接融资成本间接融资成本间接融资成本2009年第1期中期票据票面利率4.18%2008年发行30亿A股，发行价格2.18元/股，发行

6、成本17059万元，融资成本2.61%。2008年，2009年，2010年分别分红0.32元/股、0.4元/股、0.4元/股2009年银行3-5年贷款利率5.76%三、信用在现代市场经济运行中的作用积极作用调剂货币资金余缺，实现资源优化配置动员闲置资金，推动经济增长信用风险债务人因各种原因未能及时、足额还本付息而出现违约的可能性如果对信用利用不当，信用规模过度扩张，也会产生信用风险的聚集，从而威胁社会经济生活的正常运行第二节 现代信用形式商商业信用信用银行信用行信用国家信用国家信用消消费信用信用一、商业信用概念工商企业之间以赊销或预付款等形式赊销或预付款等形式相互提供的信用。作用商业信用的良性

7、发展，对一国商品的生产和流通商品的生产和流通有着重要的促进作用局限性规模规模（商品买卖数量）贷款方向贷款方向（上游对下游）期限期限（短期资金需求）中国南车2010年年报衡量大股东占款程度向银行发行的短期融资票据，非交易性票据，间接融资商业票据概念概念在商业信用中表明买卖双方债权债务关系的凭证基本特征基本特征有价证券具有法定的式样和内容无因票证可以转让流通基本形式基本形式商业汇票与商业本票商业票据行为商业票据行为：签发、背书、贴现、抵押命令式票据债权人对债务人（或买方委托的商业银行）签发，债务人承诺兑付后才生效分为商业承兑汇票和银行承兑汇票承诺式票据由债务人签发给债权人，承诺在一定时期内无条件付

8、款给收款人或持票人一经签发即可生效，无需承兑商商业汇票票商商业本票本票我国目前只有银行本票，没有商业本票。我国商业信用的发展1949年建国之初，商业信用就广泛存在计划经济体制下商业信用的禁用政策改革开放后，我国商业信用逐步得到恢复1995年中华人民共和国票据法图2-1:1995-2009年我国银行承兑汇票签发额P75我国商业信用存在广阔的发展空间委托贷款委托贷款：委托贷款：是指由委托人提供合法来源的资金，委托业务银行根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款业务。根据央行7月份发布的数据，2011年上半年委托贷款增加7028亿元，同比多增3829亿元，

9、增幅接近120%。委托贷款占社会融资总量的比重上升到9.1%，同比高出5.1个百分点。委托贷款属于商业信用还是银行信用？委托贷款属于商业信用还是银行信用？银根紧缩，高额利息回报的诱惑下，越来越多上市公司开始将委托贷款作为一种新利润增长点。时代出版：6000万委托交通银行贷款，为期1年，年利率24.5%，按季付息。香溢融通：5000万委托宁波银行贷款，为期1年，年利率21.6%，按季付息。大部分资金流向制造业和房地产问题信用风险实体经济利润远远小于贷款利息一些上市公司的委托贷款已经出现逾期风险温州老板跑路效应扩散资金来源“自有资金”：超募资金、银行贷款或者发债矛盾：资金需求与慷慨贷款根源：利差四

10、川中石化：平价贷款资金去向何处？融资结构间接融资主体中小企业融资难二、银行信用含义含义银行或其他金融机构以货币形式提供的间接信用特点特点发挥信用中介职能独立于商品买卖活动，具有广泛授信对象灵活性强银行信用与商业信用的关系银行信用与商业信用的关系银行信用在商业信用广泛发展的基础上产生发展银行信用克服了商业信用的局限性银行信用的出现进一步促进了商业信用的发展三、国家信用国家信用是以政府作为债权人或者债务人的信用国家信用的工具中央政府债券：短期、中期和长期地方政府债券（市政债券）一般责任债券收益债券政府担保证券：政府机构债券（两房债券）表2-3:1998-2009年我国国债发行与兑付情况表P79地方

11、债券新疆在上证所发行全国首期地方债，发行结束后将于2009年4月3日上市。本期债券为固定利率债券，发行额度30亿元，票面年利率为161，期限3年，利息每年支付一次。四川180亿元地方政府债券，规模最大。河北内蒙陕西政府债券上市遭遇零成交。四、消费信用定义定义工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于个人消费支出个人消费支出的信用形式典型形式典型形式赊销（短期消费融资）分期付款消费信贷（采用信用放款或抵押放款方式，期限较长）消费信用的作用消费信用的作用消费信用的正常发展可以促进经济增长促进经济增长实现跨期消费选择，提高消费者生活质量和效用水平消费者生活质量和效用水平消费信用的正常发展有

12、利于促进新技术、新产品促进新技术、新产品的推销以及产品的更新换代但消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾供求矛盾过度负债消费会使消费者债务负担过重，降低其生活过度负债消费会使消费者债务负担过重，降低其生活水平，甚至引发一系列的连锁反应，危机社会经济生水平，甚至引发一系列的连锁反应，危机社会经济生活的安全（次贷危机）活的安全（次贷危机）次贷危机与消费信用的联系以及对我国的启示次贷危机与消费信用的联系以及对我国的启示次级抵押贷款：美国一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款优良一般差不确定个人信用评级个人信用评级次级抵押贷款次级抵押贷款风险较大，比优质抵押贷款利率高风险较大，比优质

13、抵押贷款利率高2%-3%大多为浮动利率大多为浮动利率低利率环境和房产价格的低利率环境和房产价格的持续飙升掩盖了次贷风险持续飙升掩盖了次贷风险次贷危机的成因美国美国20世纪初实施的宽松的货币政策世纪初实施的宽松的货币政策刺激了次贷市场的扩张刺激了次贷市场的扩张高风险的金融创新产品，刺激了美国住房拥有率的提高全球范围内利率下降、美元贬值、资产价格上升等因素，也使得次贷产品的投资回报更高消费信用的过度发展（消费信用的过度发展（次贷产品过度证券化次贷产品过度证券化）从住房抵押贷款支持债券（MBS）到抵押债务凭证（CDO）监管部门缺乏监管力度监管部门缺乏监管力度2004年以后年以后货币政策由松到紧的转变

14、货币政策由松到紧的转变，促使了次贷危机的爆发，促使了次贷危机的爆发2001-2003年2004-2006年2008年次贷危机全面爆发宽松货币政策环境房贷利率持续下降房贷市场繁荣从紧货币政策环境房产价格迅速下降违约风险增大次贷危机对我国的启示加息只是次贷危机的导火索，其根本原因在于消费信用的过度扩张和次贷产品的过度证券化启示消费信用适度发展谨慎对待高风险金融创新产品加大监管力度，控制金融风险欧元与欧债危机欧元欧元的前身是德国马克德国马克，领导国是德国。1999年1月1日起在奥地利等11个国家（欧元区国家）正式使用，并于2002年1月1日取代上述11国的货币。各国货币的转换比率按1998年12月31日的市场汇率市场汇率为基础而确定截止到目前，有17个国家个国家成为欧元区成员国。奥地利、比利时、法国、德国、芬兰、荷兰、卢森堡、爱尔兰、意大利、葡萄牙、西班牙、希腊、斯洛文尼、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克和爱沙尼亚希腊债务危机2009年10月20日，刚刚上台的希腊社会党政府宣布，2009年财政赤字占GDP比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限，希腊债务问题就此浮出水面。各大评级机构降低其长期主权信用评级债务猛增：过度负债投资+高福利解决方案贷款支援，降息政策欧元债券财政缩减