(精品)公司理财-罗斯(第八版)第29章信用管理.ppt

《(精品)公司理财-罗斯(第八版)第29章信用管理.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《(精品)公司理财-罗斯(第八版)第29章信用管理.ppt（17页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、第29章 信用管理李连军 教授本章目录29.1 销售条件29.2 信用决策的制定：信息与风险29.3 最优信用政策29.4 信用分析29.5 收账政策29.6 如何为商业信用融资29.1 销售条件公司的信用政策主要由以下三部分组成：1、销售条件。2、信用分析。3、收账政策。n 公司提供信用时的现金流程 赊销客户邮寄支票公司将支票存入银行 公司银行账户现金回笼 应收账款 时间29.1 销售条件销售条件：是指授予信用的期限、现金折扣和信用工具种类等。信用期限在不同行业中，信用期限不同。公司设置信用期限时，必须考虑如下三个因素：l1、客户不付款的概率。l2、金额大小。l3、商品容易腐烂的程度。29.

2、1 销售条件现金折扣现金折扣通常是信用条件的一部分。提供现金折扣的原因之一是现金折扣能加速应收账款的回收。公司应在应收帐款回收加速与折扣成本之间进行权衡。29.1 销售条件销售日收款日天数0 10 20 30销售日收款日天数 0 10 20 30新的信用条件:3/20,N/30当前的信用条件:N/30n 现金折扣：例291在当前政策下的PV:PV=10 000美元/1（0.130/365）9 918.48美元在新政策下的PV:PV=9 700美元/1（0.120/365）9 647.14美元10 000美元9 700美元29.1 销售条件销售日收款日天数0 10 20 30销售日收款日天数提议

3、的信用条件:3/20,N/30当前的信用条件:N/30n 现金折扣：例292在当前政策下的NPV:NPV=5 000美元+10 000美元/1（0.130/365）4 918.48美元在新政策下的NPV:NPV=5 500美元+9 700美元/1（0.120/365）5 111.85美元10 000美元10670美元 5 000美元（订单变动成本）5 500美元（订单变动成本）0 10 20 3029.1 销售条件信用工具大多数的信用以往来账户的形式提供。有时，公司会要求客户签发本票或借据。商业汇票、银行承兑汇票。条件性销售合同。29.2 信用决策的制定：信息与风险期望现金流量第0期第1期不提

4、供信用P0Q0-C0Q00提供信用-C0Q0hP0Q0n 各种策略下的期望现金流量如图：n 不提供信用下的净现金流量：NPV=P0 Q0 C0 Q0n 提供信用下的净现金流量：h P0 Q0(1+rB)C0 Q0+NPV=29.2 信用决策的制定：信息与风险授予信用与否的决策取决于以下四个因素：(1)提供信用时的延后收入，P0Q0；(2)提供信用时的当期成本，C0Q0；(3)客户付款概率，h；(4)适当的基准折现率，rB。29.2 信用决策的制定：信息与风险信用风险新信息的价值。对违约客户授予信用时的净现值是：h P0Q0(1+rB)C0 Q0 NPV =29.2 信用决策的制定：信息与风险未

5、来销售客户付款 h=1客户付款（h0.9）不付款提供信用不提供信用不提供信用提供信用图295 未来销售与信用决策29.3 最优信用政策n使用置存成本和机会成本来评价信用决策：1、“置存成本”是与信用提供和应收账款投资相联系的成本。置存成本包括延后收到现金、坏帐损失以及信用管理成本。2、“机会成本”是不提供信用时减少的销售额。在授予信用的情况下，该成本下降。最优信用额度总成本置存成本机会成本成本（美元）成本（美元）信用授予水平信用授予水平图296授予信用的成本29.4 信用分析公司在评价客户信用时，通常需要如下一些信息：（1）财务报表 ；（2）购买者与其它公司间的信用交往的历史报告。（3）银行。（4）客户与本公司间的付款历史信用5C分析信用等级评定的5C方法品德(Character)。购买者履行债务的意愿能力(Capacity)。客户已经营现金流量偿还债务的能力资本(Capital)。客户拥有的资本金担保(Collateral)。客户无力偿债时的保护性资产条件(Condition)。一般的经济环境.29.5 收账政策平均收账期度量收回应收帐款所需的平均天数 平均收账期应收帐款/平均日销售额帐龄分析表以帐龄为序来对应收帐款加以列表。收账努力。保理。29.6 如何为商业信用融资除无抵押债务工具之外，为应收账款融资还有三种常用方法：抵押债务、附属债务公司资产证券化。