(精品)期货基础知识.pptx

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1、期货基础知识 期货就是一种标准化的合约，期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货合约是在交易所达成的标准化的、受法律的约束，并规定在将来某一特定地点和时间交割某一特定商品的合约”。该合约规定了商品的规格、品种、质量、重量、交割月份、交割方式、交易方式等等，它与合同既有相同之处，又有本质的区别，其根本区别在于是否标准化。我们把标准了的“合同”称之为“合约”。该合约唯一可变的是价格，其价格是在一个有

2、组织的期货交易所内通过竞价而产生的。期货市场的概念期货交易期货交易流程期货市场期货市场的的概念概念一一、期货交易的、期货交易的起源起源 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。到12世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很高。1251年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、数量、价格，预交保证金购买，进而买卖文件合同的现象。1571年，英国创建了实际上第一家集中的

3、商品市场伦敦皇家交易所，在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。（一）1848年芝加哥期货交易所产生（二）1874年芝加哥商业交易所产生（三）1876年伦敦金属交易所产生（四）1885年法国期货市场产生二、期货市场二、期货市场的发展过程的发展过程（一）商品期货 上海期货交易所上海期货交易所：铜铜CUCU、铝、铝ALAL、铅铅PBPB、天然橡胶天然橡胶RURU、燃

4、料油、燃料油FUFU、锌、锌ZNZN、黄金黄金 AU AU、螺纹钢、螺纹钢RBRB、银、银AGAG、线材、线材WRWR（共（共1010种）种）郑州郑州商品商品交易交易所：所：普普麦麦PMPM、强麦、强麦WSWS、郑麦郑麦WHWH、菜籽油菜籽油RORO、精对苯二甲、精对苯二甲 酸酸PTAPTA、白砂糖白砂糖SRSR、棉花、棉花CFCF、早籼稻、早籼稻ERER、甲醇、甲醇MEME、玻璃、玻璃FGFG（共（共1010种）种）大连商品交易所大连商品交易所：黄大豆黄大豆1 1号号A A、黄大豆、黄大豆2 2号号B B、豆油、豆油Y Y、豆豆粕粕MM、玉米、玉米C C、棕榈油棕榈油P P、聚聚氯氯乙烯乙烯

5、V V、焦糖、焦糖J J、线型低密度聚乙烯、线型低密度聚乙烯LLDPELLDPE（共（共9 9种）种）（二）金融期货 中国中国金融期货金融期货交易所：沪深交易所：沪深300300指数指数IF IF（三）期货期权政府监管部门投资者经纪公司期货交易所结算机构期货行业协会相关服务机构：交割仓库信息咨询机构结算银行会计师事务所律师事务所核心服务层三、期货市场的组织结构四四、期货市场的期货市场的功能与作用功能与作用主要主要功能功能：（一）回避价格风险的功能（套期保值）。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风

6、险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。（二）发现价格的功能。在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了 发现价格的功能。（三）期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。期货市场发展的作用：（一）有助于现货市场的完善（二）有利于企业的生产经营（三）有利于国民经济的稳定，有助于政府的宏观决策（四）有助于增强在国际价格行程中的主导权返回一一、期货交易的基本特征期货交易的基本特征

7、期货交易的基本特征可以归纳为以下几个方面：（一）合约标准化（二）交易集中化（三）双向交易和对冲机制（四）杠杆机制（五）每日无负债结算制度期货交易期货交易（一一）合约标准化合约标准化：期货：期货合约的条款中除价格外，其他均由期货交易所规定合约的条款中除价格外，其他均由期货交易所规定好，具有标准化的特点。好，具有标准化的特点。（二）（二）交易交易集中化集中化：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会：期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制，只有会员方能进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委员制，只有会员方能进场交易。场外的广大客户若想参与期货交易，只能委托期货经纪公

8、司代理进入期货交易所交易。托期货经纪公司代理进入期货交易所交易。（三）（三）双向双向交易和对冲机制交易和对冲机制：既可以买入建仓也可以卖出建仓；并通过和建：既可以买入建仓也可以卖出建仓；并通过和建仓时相反方向的交易来解除履约责任，即买开仓以卖平仓、卖开仓以买平仓仓时相反方向的交易来解除履约责任，即买开仓以卖平仓、卖开仓以买平仓。（四）（四）杠杆杠杆机制机制 ：期货交易实行保证金制度，保证金一般为成交合约：期货交易实行保证金制度，保证金一般为成交合约 价值价值的的5%-10%5%-10%，但能完成数倍乃至数十倍的合约交易，即，但能完成数倍乃至数十倍的合约交易，即“杠杆机制杠杆机制”。（五）（五）

9、每日每日无负债结算制度无负债结算制度：在每个交易日结束后，交易所对交易者当天的：在每个交易日结束后，交易所对交易者当天的盈利状况进行结算，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足，则要求交盈利状况进行结算，如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足，则要求交易者必须在下一日开市前追加保证金。易者必须在下一日开市前追加保证金。二、期货与股票的比较保证金制度保证金制度杠杆机制杠杆机制杠杆原理、以小博大杠杆原理、以小博大）以实际金额的）以实际金额的1010买卖买卖100100的商品，盈利亏损按照的商品，盈利亏损按照100100计算；计算；2 2）意义：盈利）意义：盈利1 1就是盈利就是盈利1010 亏损也

10、是如此；亏损也是如此；例：大豆每吨例：大豆每吨40004000元元，一手，一手=10=10吨，吨，所所需保证金为需保证金为10%10%，这样买卖，这样买卖 一手一手大豆大豆合约所合约所需需保保 证证金：金：40001010%40001010%40004000 当价格当价格涨到涨到44004400元元/吨，你的盈利为：吨，你的盈利为：（4400-40004400-4000）10=400010=4000三、期货交易与现货交易、远期交易的关系（一）期货交易与现货交易 买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或

11、多少张期货合约。交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内获得或出让商品的所有权，是满足买卖双方需求的直接手段。交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。交易场所不同。现货交易一般不受交易时间、地点、对象的限制，交易灵活方便，随机性强，可以在任何场所与对手交易。期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商

12、品以及一些初级原材料和金融产品。结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易实行每日无负债结算制度，必须每日结算盈亏，结算价格是按照成交价加权平均来计算的。（二）期货交易与远期交易 交易对象不同。期货交易的对象是标准化合约，远期交易的对象主要是实物商品。功能作用不同。期货交易的主要功能之一是发现价格，远期交易中的合同缺乏流动性，所以不具备发现价格的功能。履约方式不同。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式，远期交易最终的履约方式是实物交收。信用风险不同。期货交易实行每日无负债结算制度，信用风险很小，远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间，此间市场会发生

13、各种变化，任何不利于履约的行为都可能出现，信用风险很大。保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，远期交易是否收取或收多少保证金由交易双方私下商定。交易品种交易品种豆粕豆粕交易单位交易单位1010吨吨/手手最小变动价位最小变动价位1 1元元/吨吨每日最大波动限制每日最大波动限制上结算价的土上结算价的土4 4合约交割月份合约交割月份1 1、3 3、5 5、8 8、9 9、1111交易时间交易时间9 9：00-1100-11：3030，1313：30-1530-15：0000最后交易日最后交易日合约月份第十个交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交割日最后交易日后第四个交易日最后交易日后第四个

14、交易日交割等级交割等级符合符合大连商品交易所豆粕交割质量标准（大连商品交易所豆粕交割质量标准（F/DCE F/DCE D001-2000)D001-2000)中规定的标准品和替代品中规定的标准品和替代品交割地点交割地点交易所指定定点交割仓库交易所指定定点交割仓库交易保证金交易保证金合约价值的合约价值的5 5交易手续费交易手续费3 3元元/手手交割方式交割方式实物交割实物交割交易代码交易代码MM交易品种交易品种优质强筋小麦优质强筋小麦交易单位交易单位1010吨吨/手手最小变动价位最小变动价位1 1元元/吨吨每日最大波动限制每日最大波动限制上结算价的土上结算价的土3 3合约交割月份合约交割月份1

15、1、3 3、5 5、7 7、9 9、1111交易时间交易时间9 9：00-1100-11：3030，1313：30-1530-15：0000最后交易日最后交易日交割月份倒数第七个营业日交割月份倒数第七个营业日最后交割日最后交割日交割月份第一个交易日起至最后交易日交割月份第一个交易日起至最后交易日交割等级交割等级标准品：符合郑州商品交易所优质强筋小麦标准标准品：符合郑州商品交易所优质强筋小麦标准（Q/ZSJ001-2003Q/ZSJ001-2003）的二等优质强筋小麦）的二等优质强筋小麦交割地点交割地点交易所指定定点交割仓库交易所指定定点交割仓库交易保证金交易保证金合约价值的合约价值的5 5交易

16、手续费交易手续费2 2元元/手手交割方式交割方式实物交割实物交割交易代码交易代码WSWS保证金制度保证金制度-期货市场中所独有的期货市场中所独有的保证金制度是客户履行合约的财力保证，凡参保证金制度是客户履行合约的财力保证，凡参与股指期货交易，无论买方还是卖方，均需按所在交易所的规定缴纳，与股指期货交易，无论买方还是卖方，均需按所在交易所的规定缴纳，保证金保证金制度杜绝了负债现象。制度杜绝了负债现象。保证金分为结算准备金和交易保证金。保证金分为结算准备金和交易保证金。-交易保证金交易保证金是指已被合约占用的保证金是指已被合约占用的保证金 -结算准备金结算准备金是指未被合约占用的保证金是指未被合约

17、占用的保证金 涨跌涨跌停板制度停板制度-涨跌停板幅度由交易所设定涨跌停板幅度由交易所设定,交易所可以根据市场风险状况调整涨交易所可以根据市场风险状况调整涨跌停板幅度跌停板幅度。沪深沪深300300指数期货涨跌停板为上一交易日结算价的指数期货涨跌停板为上一交易日结算价的10%10%；季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的2020；合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的2020。持持仓限额制度仓限额制度-是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。是指交易所规定的会员或者客户对某一合约

18、单边持仓的最大数量。同一客户在不同会员处开仓交易同一客户在不同会员处开仓交易,其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。持仓限额。熔断制度-就是在期货交易中，当价格波幅触及所规定的点数时，交易随之停止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定点数之外的一种交易制度。由于这种情况与保险丝在过量电流通过时会熔断而使得电器受到保护相似，故形象地称之为熔断制度大户持仓报告制度大户持仓报告制度-指会员或客户某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告指会员或客户某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告标准时标准时,会员或客户应当向交易所报告。会员或客户应当向交易

19、所报告。强行平仓制度强行平仓制度-指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。措施。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。强制减强制减仓制度仓制度-指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。即，当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。即，申报平仓数量是指在当日交易日收市后，已在交易所系统中以涨跌停板价格申报平仓数量是指在当日

20、交易日收市后，已在交易所系统中以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于当日交易日结算价申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于当日交易日结算价10%10%的所有持仓。同一客户双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制的所有持仓。同一客户双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。强制减仓造成的经济减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担。损失由会员及其客户承担。交割制度交割制度交易所实行套期保值额度审批制度-客户申请套期保值额度的,应当向其开户的会员申报,会员对申报材

21、料进行审核后向交易所办理申请手续。实物实物交交割制度割制度-是是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。件。风险控制风险

22、控制风险控制风险控制保证金制度保证金制度停板制度持仓制度大户报告交割制度风险准备金信息披露结算制度强行平仓当日无负债结算制度 熔断制度 强制减仓制度套期保值审批制度风险警示制度风险警示制度返回交易交易流程流程（一）选择经纪公司（二）开户（三）下单（四）竞价（五）结算（六）交割（一）开户1、签署风险揭示书2、签署合同3、缴纳保证金（二）下单1、国内交易指令（1）限价指令（2）撤单指令2、其他交易指令（国际市场）（1）市价指令（2）止损指令（3）限时指令（4）套利指令3、下单方式（1）自助下单（2）电话下单（3）网上下单（4）书面下单（三）竞价1、公开喊价2、一价制3、计算机撮合成交（1）开盘结合

23、竞价（2）价格优先、时间优先（3）当买入价大于等于卖出价时，成交价为买入价、卖出价和前一成交 价中居中的一个价格（四）结算1、交易所对会员的结算2、期货经纪公司对客户的结算3、结算单：资金状况、成交记录、持仓状况4、概念定义：今日结存、浮动盈亏、客户权益、持仓保证金、可用资金期货转现货滚动交割集中交割办理时间合约上市之日起至交割月份前1个月的倒数第3个交易日（含当日）。交割月第1个交易日至第9个交易日最后交易日配对时间在可办理时间内以买卖双方协商的日期为准卖方提出滚动交割申请当日最后交易日闭市后配对原则买卖双方协商“卖方优先”原则；“申报交割意向的买持仓优先，持仓时间最长的买持仓优先”原则。“最少配对数”原则结算价格 买卖双方协议价配对日结算价交割结算价主要特点双方协商进行，分为非标准仓单期转现和标准仓单期转现。卖方优先原则：符合条件的卖方提出申请后保证当天配对成功，被配对买方要按期付款。最后交易日收市后配对，交易所集中办理交割。（五）交割谢谢