22.企业破产清算创新与重整.ppt

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1、第二十二章第二十二章第二十二章第二十二章企业破产清算与重整企业破产清算与重整企业破产清算与重整企业破产清算与重整第七篇第七篇第七篇第七篇 企业理财专题企业理财专题企业理财专题企业理财专题Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2

2、021 Aspose Pty Ltd.3/30/20232案例导读案例导读风华集团的破产与重整风华集团的破产与重整 2021 2021年年3 3月月6 6日下午日下午3 3时，广东省肇庆市中时，广东省肇庆市中级人民法院宣布裁定批准广东风华高新科技级人民法院宣布裁定批准广东风华高新科技集团重整方案草案。这是新集团重整方案草案。这是新?企业破产法企业破产法?在在20072007年年6 6月月1 1日起实施以来，广东省内以批准日起实施以来，广东省内以批准重整方式解决企业破产申请的第一宗案件，重整方式解决企业破产申请的第一宗案件，也是继国投破产案后广东法院在审理企业破也是继国投破产案后广东法院在审理企

3、业破产案件上又闯出的新路子。产案件上又闯出的新路子。由于由于20012001年以来长达年以来长达5 5年的全球电子元件年的全球电子元件行业调整及历史形成的原因，电子元器件行行业调整及历史形成的原因，电子元器件行业不景气，产品盈利能力下降。业不景气，产品盈利能力下降。20022002年开始年开始连年亏损，多年的亏损造成企业经营运作十连年亏损，多年的亏损造成企业经营运作十分困难，处于严重资不抵债的状态，明显缺分困难，处于严重资不抵债的状态，明显缺乏清偿能力，已经无法清偿到期债务。债权乏清偿能力，已经无法清偿到期债务。债权人为保护自身合法权益，在人为保护自身合法权益，在20072007年年3 3月相

4、继向月相继向肇庆中院申请宣告风华集团破产还债。收到肇庆中院申请宣告风华集团破产还债。收到上述两申请书后，肇庆中院于上述两申请书后，肇庆中院于20072007年年6 6月月2929日日受理了该破产案。受理了该破产案。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Co

5、pyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023案例导读案例导读如果破产清算将对地方经济开展和社会稳定产生强烈的如果破产清算将对地方经济开展和社会稳定产生强烈的负面影响。肇庆中院经全面审查和慎重考虑后，风华集团进负面影响。肇庆中院经全面审查和慎重考虑后，风华集团进入重整程序。在各方努力协调下，风华集团方案筹集资金入重整程序。在各方努力协调下，风华集团方案筹集资金8.77亿元全部用于清偿给各债权人，实现亿元全部用于清偿给各债权人，实现4个个100%：自法院：自法院批准重整方案草案之日起半年内，对有财产担保的债权，按批准重整方案草案之日起半年内，对有财产担保的债

6、权，按质押物的评估价值，获得质押物的评估价值，获得100%一次性现金清偿；所欠职工一次性现金清偿；所欠职工债权，获得债权，获得100%一次性现金清偿；所欠税款，不实行减债；一次性现金清偿；所欠税款，不实行减债；普通债权获得普通债权获得21.95%的一次性现金清偿，其余的一次性现金清偿，其余78.05%的债的债务予以免除；务予以免除；9000多职工多职工100%不用下岗。不用下岗。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with As

7、pose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败 一、财务困境一、财务困境(FinancialDistress)一财务困境一财务困境(FinancialDistress)的内涵的内涵本书将财务困境财务危机定义为一个企业处于经本书将财务困境财务危机定义为一个企业处于经营性现金流量缺乏以抵偿现有到期债务，包括从资营性现金流量缺乏

8、以抵偿现有到期债务，包括从资金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种金管理技术性失败到破产以及处于两者之间的各种情况，而被迫采取改正行动的一种境况或状态。情况，而被迫采取改正行动的一种境况或状态。它既可能是指在某一特定时点企业的变现资产缺乏以它既可能是指在某一特定时点企业的变现资产缺乏以归还企业到期债务的一种财务状况；也可能是指在归还企业到期债务的一种财务状况；也可能是指在某一期间内持续不断的一种没有足够现金流量清偿某一期间内持续不断的一种没有足够现金流量清偿到期债务的一种连续状态。到期债务的一种连续状态。它具有如下特点：客观积累性、突发性、多样性。它具有如下特点：客观积累性、突发性、多样

9、性。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败二财务困境的解决二财务困境的解决 企业主要通过增加资产的

10、变现能力如资产重组和降低债务企业主要通过增加资产的变现能力如资产重组和降低债务契约的刚性如债务重组两种方式，使企业摆脱财务困境。契约的刚性如债务重组两种方式，使企业摆脱财务困境。一方面，企业可以通过实施资产重组或股权置换来解决息税前一方面，企业可以通过实施资产重组或股权置换来解决息税前利润率低下的问题，通过恢复和提升盈利能力来进行自身造利润率低下的问题，通过恢复和提升盈利能力来进行自身造血，积累资金再逐步解决债务问题，但这种解决策略对处于血，积累资金再逐步解决债务问题，但这种解决策略对处于迫切需要解决沉重债务负担的企业来说过于缓慢；或者企业迫切需要解决沉重债务负担的企业来说过于缓慢；或者企业可

11、以通过被别的企业所兼并引入资金来解决。可以通过被别的企业所兼并引入资金来解决。另一方面，企业也可以实施债务重组，从而解决企业的债务支另一方面，企业也可以实施债务重组，从而解决企业的债务支付问题。付问题。财务困境的另一极端的解决方式即为破产清算。财务困境的另一极端的解决方式即为破产清算。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.C

12、opyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败三财务困境本钱三财务困境本钱 财务困境本钱包括财务困境直接本钱和财务困境间接财务困境本钱包括财务困境直接本钱和财务困境间接本钱。本钱。直接财务困境本钱主要是指重组、破产相关的法律费直接财务困境本钱主要是指重组、破产相关的法律费用、中介费用和行政费用。用、中介费用和行政费用。间接财务困境本钱指时机本钱，包括销售和利润的非间接财务困境本钱指时机本钱，包括销售和利润的非正常损失

13、、投资时机的丧失、员工的流失和增加的正常损失、投资时机的丧失、员工的流失和增加的运营本钱等。运营本钱等。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财

14、务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败二、财务危机二、财务危机(FinancialCrisis)财务危机财务危机(FinancialCrisis)是指企业财务状况的恶化，是指企业财务状况的恶化，长期出现财务亏损，无力归还已经到期债务，虽然长期出现财务亏损，无力归还已经到期债务，虽然尚未到达破产的地步，但它将不断引起企业价值的尚未到达破产的地步，但它将不断引起企业价值的贬值，从而最终导致企业的破产。贬值，从而最终导致企业的破产。财务困境财务困境(FinancialDistress)与财务危机与财务危机(FinancialCrisis)二者的细微差异：二者的细微差异：财务困境财务困境(Fin

15、ancialDistress)是一个综合性更强的概是一个综合性更强的概念；念；财务危机财务危机(FinancialCrisis)是企业处于财务困境是企业处于财务困境(FinancialDistress)的一种强有力的信号，或者说是的一种强有力的信号，或者说是陷入财务困境的一种征兆。陷入财务困境的一种征兆。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile

16、 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败n引起财务危机的根本原因是由于企业的经营管理不引起财务危机的根本原因是由于企业的经营管理不善而导致的企业息税前利润率低于负债的平均利息善而导致的企业息税前利润率低于负债的平均利息率。率。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profil

17、e 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第一节第一节 财务危机、财务困境与财务失败财务危机、财务困境与财务失败三、财务失败三、财务失败FinancialFailure财务失败财务失败FinancialFailure是一个比较广泛的概是一个比较广泛的概念，余绪缨念，余绪缨1996将财务失败定义为企业无力履将财务失败定义为企业无力履行对债权

18、人的契约责任，又称契约性失败。其主要行对债权人的契约责任，又称契约性失败。其主要表现为企业违约、无偿付能力或破产，并将财务失表现为企业违约、无偿付能力或破产，并将财务失败按其失败程度的不同分为技术性失败和破产两种。败按其失败程度的不同分为技术性失败和破产两种。财务失败有五个方面的表现：财务失败有五个方面的表现：(1)企业无力支付优先企业无力支付优先股股息；股股息；(2)企业延期归还债券本金；企业延期归还债券本金；(3)企业延期企业延期归还债券利息；归还债券利息；(4)企业对短期债权人被迫实行延企业对短期债权人被迫实行延期付款；期付款；(5)企业被迫进行清算。企业被迫进行清算。Evaluatio

19、n only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 企业财务预警系统的三个根本职能：企业财务预警系统的三个根本职能：一一是是当当可可能能危危害害企企业业财财务务状

20、状况况的的关关键键因因素素出出现现时时，企企业业财财务务预预警警系系统统能能预预先先发发出出警警告告，提提醒醒企企业业管管理理者者早早做做准准备备或或采采取取对对策以减少财务损失；策以减少财务损失；二二是是当当财财务务危危机机征征兆兆出出现现时时，有有效效的的企企业业财财务务预预警警系系统统不不仅仅能能预预知知、预预告告，还还能能及及时时寻寻找找导导致致企企业业财财务务状状况况恶恶化化的的原原因因，制制定定有有效效措措施施，阻阻止止财财务务状状况况进进一一步步恶恶化化，防防止止严严重重的的财财务务危机真正发生；危机真正发生；三三是是有有效效的的企企业业财财务务预预警警系系统统不不仅仅能能及及时

21、时回回避避现现存存的的财财务务危危机机，而而且且能能通通过过系系统统详详细细地地记记录录其其发发生生缘缘由由、解解决决措措施施、处处理理结结果果，并并及及时时提提出出改改进进建建议议，弥弥补补企企业业现现有有财财务务管管理理及及经经营营中中的的缺缺陷陷，从从而而既既提提供供了了未未来来类类似似情情况况的的前前车车之之鉴鉴，更更能能从从根根本上消除类似财务危机再次发生的隐患。本上消除类似财务危机再次发生的隐患。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.

22、Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 一、单变量模型一、单变量模型美国学者威廉美国学者威廉比弗比弗(WilliamBeaver)在在1968年提出了年提出了单一变量模型。单一变量模型。判别财务危机的可能性财务指标判别财务危机的可能性财务指标债务保障率债务保障率=现金流量现金流量/负债总额负债总额资产收益率资产收益率=

23、净资产净资产/资产总额资产总额资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额资金平安率资金平安率=资产变现率资产变现率资产负债率资产负债率=资产变现金额资产变现金额负债金额负债金额/资产总额资产总额Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyr

24、ight 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 流动资产工程之间的重要关系：流动资产工程之间的重要关系：1失失败败企企业业一一般般有有较较少少的的现现金金，而而有有较较多多的的应应收收账账款；款；2当当把把现现金金和和应应收收账账款款一一起起列列入入速速动动资资产产和和流流动动资资产产之之中中，在在计计算算速速动动比比率率和和流流动动比比率率时时，失失败败企企业业和成功企业之间的不同就被掩盖了。和成功企业之间的不同就被掩盖了。3失败企业的存货一般有较少失败企业的存货一般有较少Evaluation only.Evaluation

25、 only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 二、多变量模型二、多变量模型一一Z计分法计分法美国的爱德华美国的爱德华阿尔曼阿尔曼EdwardsAltman在在20世纪世纪60年代中年代中期建

26、立了多元线性判别法预警模型期建立了多元线性判别法预警模型z计分模型，以衡量企业计分模型，以衡量企业破产的可能性。破产的可能性。12345式中：式中：X1=(营运资金营运资金/资产总额资产总额)100X2=(留存收益留存收益/资产总额资产总额)100X3=(息税前利润息税前利润/资产总额资产总额)100X4=(普通股和优先股的市价之和普通股和优先股的市价之和/债务总额债务总额)100X5=销售收入销售收入/资产总额资产总额Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.

27、2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 Z值的涵义：值的涵义：nZ2.675，企业财务状况良好；，企业财务状况良好；nZ1.81，企业要发生财务危机，企业要发生财务危机，Z值越低，就越有值越低，就越有可能会破产；可能会破产；n1.81Z2.675，企业财务状况处于灰色地带，极，企业财务状况处于灰色地带，极不

28、稳定，较难估计企业破产的可能性，就结合其他不稳定，较难估计企业破产的可能性，就结合其他方法具体分析。方法具体分析。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预

29、警第二节企业财务预警 n20世纪世纪70年代，日本开发银行调查部的年代，日本开发银行调查部的“利用经营利用经营指标进行企业风险评价的破产模型指标进行企业风险评价的破产模型n123-X456n式中：式中：X1表示销售额增长率；表示销售额增长率；nX2表示总资本利润率；表示总资本利润率；nX3表示他人资本分配率；表示他人资本分配率；nX4表示资产负债率；表示资产负债率；nX5表示流动比率；表示流动比率；nX6表示粗附加值生产率。表示粗附加值生产率。n注：注：X6=折旧费折旧费+人工本钱人工本钱+利息及利税之利息及利税之销售额销售额Evaluation only.Evaluation only.Cr

30、eated with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警 nX3和和X4的系数是负数，说明他人资本分配率和资的系数是负数，说明他人资本分配率和资本负债率越小，风险也越小。本负债率越小，风险也越小。n判别函数的判别函数的

31、Z值越大，企业越是值越大，企业越是“优秀；优秀；n判别函数的判别函数的Z值越小，那么是值越小，那么是“不良的象征；不良的象征；n假设假设z处在处在0-10的数值内，定位为可疑地带，即灰色的数值内，定位为可疑地带，即灰色区域，那么可能发生财务危机，也可能不发生财务区域，那么可能发生财务危机，也可能不发生财务危机。危机。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client P

32、rofile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警二二F分数模型分数模型我国学者周首华等对我国学者周首华等对Z计分法加以改造，于计分法加以改造，于1996年提年提出了财务预警的新模型出了财务预警的新模型F分数模型。分数模型。12345式中：式中：X1=期末营运资本期末营运资本期末总资产；期末总资产；X2=期末留存盈利期末留存盈利期末总资产；期末总资产；X3=(税后净利税后净利+折旧折旧)平均总负债；平均总负债；X4=期末股

33、东权益的市场价值期末股东权益的市场价值期末总负债；期末总负债；X5=(税后净利税后净利+折旧折旧+利息利息)平均总资产。平均总资产。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/202

34、3第二节企业财务预警第二节企业财务预警n五个变量中五个变量中:X1反映企业资产的流动性；反映企业资产的流动性；X2反映企业积累能力和全部资产中自留存盈利的比重；反映企业积累能力和全部资产中自留存盈利的比重；X3反映现金流量的还债能力；反映现金流量的还债能力；X4反映企业财务结构；反映企业财务结构；X5反映企业总资产创造现金流量的能力。反映企业总资产创造现金流量的能力。nF值如果大于值如果大于0.0274，企业可以继续生存，反之将被预测为，企业可以继续生存，反之将被预测为破产公司。破产公司。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.S

35、lides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警三多位区分模型三多位区分模型美国学者在使用美国学者在使用Spss-x统计软件多微区分分析统计软件多微区分分析MultipleDiscriminateAnalysis方法的根底上，统计方法的根底上，统计

36、1977-1990年年62家企业家企业(其中有其中有31家破产企业家破产企业)的有关资料建立起来。的有关资料建立起来。K=1.1091A+0.1074B+1.9271C+0.302D+0.4961E-0.1774式中式中:A=总资产营运资金率总资产营运资金率=营运资金期末数营运资金期末数/总资产期末数总资产期末数B=总资产留存收益比率总资产留存收益比率=(盈余公积盈余公积+资本公积资本公积+未分配利润未分配利润)期末数期末数/总资产期末总资产期末数数C=负债与现金净流量比率负债与现金净流量比率=净利润净利润+折旧额折旧额/企业负债总额平均数企业负债总额平均数D=负债与净资产价值比率负债与净资产

37、价值比率=期末所有者权益的市场价值期末所有者权益的市场价值/负债总额平均数负债总额平均数E=总资产与息前现金净流量比率总资产与息前现金净流量比率=(净利润净利润+折旧额折旧额+利息净支出利息净支出)/总资产平均数总资产平均数Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty L

38、td.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警nK值以值以0.0274为临界点为临界点,低于临界点的预示企业将面临破产，低于临界点的预示企业将面临破产，高于临界点的说明企业可以继续生存。高于临界点的说明企业可以继续生存。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile

39、5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第二节企业财务预警第二节企业财务预警四多元逻辑回归预测模型四多元逻辑回归预测模型多元多元Logistic回归模型回归模型最早由最早由Ohlson(1980)提出，是从一组因变量中预测一个提出，是从一组因变量中预测一个“对应对应的应变量的另一种统计方法。的应变量的另一种统计方法。多元逻辑模型的目标是寻求观察对象的条件概率，从而据此判多元逻辑模型的目标是寻求观察对象的条件概率，从而据此判断观察对象的财务状况和经营风险。断观察对

40、象的财务状况和经营风险。这一模型建立在累计概率函数的根底上，不需要自变量服从多这一模型建立在累计概率函数的根底上，不需要自变量服从多元正态分布和两组间协方差相等的条件。元正态分布和两组间协方差相等的条件。p=exp(a+bx)1+exp(a+bx)判别规那么判别规那么如果如果p值大于值大于0.5，说明企业破产的概率比较大，可以判定企，说明企业破产的概率比较大，可以判定企业为即将破产类型业为即将破产类型;如果如果p值低于值低于0.5，说明企业财务正常的，说明企业财务正常的概率比较大，可以判定企业为财务正常。概率比较大，可以判定企业为财务正常。Evaluation only.Evaluation

41、only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第三节第三节 企业破产清算与重整企业破产清算与重整一、企业破产清算一、企业破产清算 企业清算按其原因，可分为解散清算和破产清算。企业清算按其原因，可分为解散清算和破产清算。导致企业清算

42、的原因主要有：导致企业清算的原因主要有：公司章程规定的营业期限届满或其他解散事由出现；公司章程规定的营业期限届满或其他解散事由出现；公司的股东大会决定解散；公司的股东大会决定解散；企业合并或者分立需要解散；企业合并或者分立需要解散；公司违反法律或从事其他危害社会公众利益的活动而被依法撤公司违反法律或从事其他危害社会公众利益的活动而被依法撤销；销；发生严重亏损，或投资一方不履行合同、章程规定的义务，或发生严重亏损，或投资一方不履行合同、章程规定的义务，或因外部经营环境变化而无法继续经营。因外部经营环境变化而无法继续经营。破产清算是指企业法人不能清偿到期债务，并且资产缺乏以清破产清算是指企业法人不

43、能清偿到期债务，并且资产缺乏以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力而被迫依法宣告破产以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力而被迫依法宣告破产以清理债务。理债务。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Lt

44、d.3/30/2023第三节第三节 企业破产清算与重整企业破产清算与重整一企业破产的界限一企业破产的界限 破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法律标准，破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上通称为法律破产原因。在国际上通称为法律破产原因。破产原因是适用破产程序所依据的特定法律事实。它破产原因是适用破产程序所依据的特定法律事实。它是破产程序开始的前提，也是法院进行破产案件受是破产程序开始的前提，也是法院进行破产案件受理的实质要件和破产宣告的重要依据。理的实质要件和破产宣告的重要依据。特点：特点：第一，它必须是实际存在的事实状态；第一，它必须是实际存在的事实状态；第二，它必须是符合

45、法律规定的事实状态。第二，它必须是符合法律规定的事实状态。作为破产原因的法律事实，可以是单一的，也可以是作为破产原因的法律事实，可以是单一的，也可以是复合的。复合的。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose

46、 Pty Ltd.3/30/2023第三节第三节 企业破产清算与重整企业破产清算与重整n关于企业法人的破产原因，我国关于企业法人的破产原因，我国2007年年6月月6日施行日施行的新的新?破产法破产法?针对不同申请人、不同情形规定了三针对不同申请人、不同情形规定了三项内容：项内容：n1不能清偿到期债务，并且资产缺乏以清偿全不能清偿到期债务，并且资产缺乏以清偿全部债务；部债务；n不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力的；不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力的；n明显丧失清偿能力可能的。明显丧失清偿能力可能的。Evaluation only.Evaluation only.Created with Asp

47、ose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第三节第三节 企业破产清算与重整企业破产清算与重整二企业破产清算的一般程序二企业破产清算的一般程序1提出破产申请；提出破产申请；2法院接受申请；法院接受申请；3债权人申报债权；债权人申报债权；4法院裁定企业破产；法院裁定企业破

48、产；5指定破产管理人；指定破产管理人；6接管破产企业，进行资产处置工作；接管破产企业，进行资产处置工作；7编报、实施破产企业财产分配方案；编报、实施破产企业财产分配方案；8报告清算工作；报告清算工作；9注销破产企业；注销破产企业；10追回非法处分的财产。追回非法处分的财产。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyrig

49、ht 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.3/30/2023第三节第三节 企业破产清算与重整企业破产清算与重整三破产财产的界定三破产财产的界定 破产财产，是指依法在破产宣告后，可依破产程序进破产财产，是指依法在破产宣告后，可依破产程序进行清算和分配的破产企业的全部财产。行清算和分配的破产企业的全部财产。破产财产的构成条件：破产财产的构成条件：第一，必须是破产企业法人可以独立支配的财产；第一，必须是破产企业法人可以独立支配的财产；第二，必须是在破产程序终结前属于破产企业的财产；第二，必须是在破产程序终结前属于破产

50、企业的财产；第三，必须是依照破产程序可以强制清偿债务的财产。第三，必须是依照破产程序可以强制清偿债务的财产。这三个条件必须同时具备。这三个条件必须同时具备。Evaluation only.Evaluation only.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Created with Aspose.Slides for.NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0.Copyright 2004-2021 Aspose Pty Ltd.Copyright 2004-2021 Aspose Pty