碧水源：2011年度第一期短期融资券跟踪评级报告.PDF
( 4.5 )《碧水源：2011年度第一期短期融资券跟踪评级报告.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《碧水源：2011年度第一期短期融资券跟踪评级报告.PDF（10页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 此此此此处处处处键键键键入入入入本本本本期期期期债债债债券券券券名名名名称称称称全全全全称称称称 信信信信用用用用评评评评级级级级报报报报告告告告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 主体长期信用等级： AA 级 本期短券信用等级： A-1 级 评级时间： 2012 年 7 月 25 日 北北北北京京京京碧碧碧碧水水水水源源源源科科科科技技技技股股股股份份份份有有有有限限限限公公公公司司司司 2 20 01 11 1年年年年度度度度第第第第一一一一期期期期短短短短期
2、期期期融融融融资资资资券券券券 跟跟跟跟踪踪踪踪评评评评级级级级报报报报告告告告 1 新世纪评级 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告跟踪评级报告 按照北京碧水源科技股份有限公司按照北京碧水源科技股份有限公司 (以下简称“碧水源、该公司或公司”以下简称“碧水源、该公司或公司”) 2011 年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据碧水源提供的经审计的年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据碧水源提供的经审计的 2011 年财务报表、 未经审计的年财务报表、 未经审计的 2012 年第一季度财务报表及相关经营数据，对碧水源的财务状况、经
3、营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论如下。年第一季度财务报表及相关经营数据，对碧水源的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论如下。 一、 债券发行情况一、 债券发行情况 2011 年 11 月 2 日，中国银行间市场交易商协会以中市协注2011CP225 号 接受注册通知书 核定碧水源不超过 11 亿元的短期融资券发行额度。 该公司于 2011 年 12 月发行了待偿还余额为 5.5 亿元人民币的2011 年度第一期短期融资券，期限为 365 天，目前本期债券尚
4、未到期。 二、 跟踪评级结论二、 跟踪评级结论 （一） 公司管理（一） 公司管理 2011 年 5 月，该公司以总股本 14700 万股为基数，向全体股东每 10 股派 3 元现金，同时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 12 股，公司总股本增至 32340 万股，其中控股股东文剑平持股比例为 25.44%。2012 年 5 月，经公司 2011 年股东大会决议通过，公司又以总股本 32340 万股为基数，向全体股东每 10 股派 1 元现金，同时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 7 股，分红后公司总股本增至 54978 万股。 为在国内污水处理市场推广 MBR 技术，扩大业务规
5、模，并增强盈利能力，2011 年以来该公司利用超募资金及自有资金对外投资了多家企业，其中，当年新增的纳入合并范围的企业 5 家，未纳入合并范围的合营、联营企业 6 家。 2 新世纪评级 新世纪评级 Brilliance Ratings 图表图表 1. 公司 公司 2011 年以来新纳入合并范围的子公司情况年以来新纳入合并范围的子公司情况 企业名称企业名称 注册资本（万元）持股比例（注册资本（万元）持股比例（%） 经营范围经营范围 北京碧水源博大水务科技有限公司 5000.00 55.00 技术开发、 技术咨询、 技术服务、 技术推广； 环境工程管理服务； 环境工程勘察设计；环境监测。 北京碧水
6、源固体废物处理科技有限公司 500.00 96.00 污泥及固体废弃物技术开发、推广、应用；污泥及固体废弃物技术咨询、技术服务； 研发、 销售污泥及固体废弃物机械设备。 湖南碧水源环保科技有限公司 8000.00 72.00 以膜及相关产品和技术应用为核心，负责建设膜内衬生产基地， 开展城市供水、 中水回用以及水务固废弃物处理等环境治理项目的投资、 建设、 运营。 北京碧水源环境工程有限公司 1020.41 51.00 环保技术开发、 技术咨询、 技术服务、技术推广； 环境工程管理服务； 环境工程勘察设计；环境监测。 北京久安建设投资集团有限公司 （简称 “久安集团” ） 10050.00 5
7、0.15 投资与资产管理； 房地产开发； 施工总承包；专业承包、电梯安装、维修。 资料来源：碧水源（截至 2012 年 3 月末） （二） 业务运营（二） 业务运营 2012 年 7 月 1 日起，我国开始强制实施新版生活饮用水卫生标准 ，加强了对水质有机物、微生物和水质消毒等方面的要求，并统一了城镇和农村饮用水卫生标准， 基本实现了饮用水标准与国际接轨。其中，与旧版相比，新版的生活饮用水卫生标准中水质标准由 35 项增加至 106 项。生活饮用水检测标准的提高有利于从事污水处理及再生利用业务企业的发展。 该公司为客户提供应用膜生物反应器技术（MBR 技术）建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解
8、决方案， 同时还通过下属子公司北京碧水源净水科技有限公司（简称“净水科技” ）经营净水器产品。此外，2011 年公司收购了久安集团，业务拓展至给排水工程建设领域。2011 年公司业务量进一步增加，尤其是外埠项目增多，全年实现营业收入 10.26 亿元，同比增长 105.01%。其中，污水处理整体解决方案收入为 9.16 亿元，较上年增长 83.64%；净水器销售收入和给排水工程建设收入分别为 0.19 亿元和 0.91 亿元。 3 新世纪评级 新世纪评级 Brilliance Ratings 在业务区域方面，2011 年公司在北京地区实现收入 4.73 亿元，同比增长 45.72%，占营业收入
9、的 46.11%；在外埠地区实现收入 5.53亿元，同比增长 214.50%，占营业收入的 53.89%。2012 年 13 月公司实现营业收入 1.68 亿元，较上年同期增加 1.29 亿元。 在污水处理或再生利用领域， 2011 该公司通过提供 MBR 膜系统设备及安装服务等方式承接了北京市昌平区百善再生水厂、 无锡市高新水务有限公司新区梅村水处理厂及通州区河东再生水厂等工程。同时，2011 年 6 月公司还成功中标了昆明滇投的昆明市第九、第十污水处理厂 BT 项目1，该项目预计总投资 11 亿元，截至2012 年 3 月末，公司已投入 4.57 亿元。2011 年承接的合同金额为15.5
10、8 亿元，截至 2012 年 3 月末，公司在手的污水处理或再生利用工程项目总合同金额为 16.98 亿元。 在给排水工程建设领域， 该公司下属子公司久安集团拥有市政公用工程施工总承包壹级资质，2011 年及 2012 年 13 月，久安集团承接的给排水施工项目合同金额分别为 8.73 亿元和 2.14 亿元，完成的合同金额分别为 4.33 亿元和 1.50 亿元。 此外，在净水器领域，2011 年净水科技已开始批量生产和销售净水器系列产品，当年净水科技净水器产品年产能为 2 万台 ，产量为 1.50 万台， 销量为 1.10 万台。2011 年该公司净水器销售收入明显增加。 在技术研发方面，
11、2011 年度该公司继续加大研发力度，全年投入的研发费用和开发支出共 3828.13 万元，占当年营业收入的3.73%。截至 2011 年末，公司共获专利授权 28 项。 （三） 财务质量（三） 财务质量 2011 年因昆明市第九、 第十污水处理厂 BT 项目的启动以及整体业务规模的扩大，该公司资金需求增加，当年发行了待偿还余额为 5.5 亿元的短期融资券，年末负债总额增至 10.23 亿元，较上年末增加 8.06 亿元，资产负债率上升至 23.18%，但负债经营程度仍然较低。2012 年 3 月末，公司负债总额为 10.60 亿元，较上年末略有增加，资产负债率为 23.72%，与上年末基本持
12、平。 1 该项目投资回报率为 2.5%，建设周期为 270 日历日，回购期为 5 年。 4 新世纪评级 新世纪评级 Brilliance Ratings 从负债结构上看，该公司负债基本为流动负债，2011 年末流动负债为 9.81 亿元，占负债总额的 95.99%。2011 年末公司流动负债主要由应付短期融资券（计入“其他流动负债”科目） 、应付账款和短期借款构成，年末余额分别为 5.53 亿元、2.46 亿元和 1.00亿元。2011 年末公司短期刚性债务余额为 6.53 亿元，占流动负债总额的 66.50%。2012 年 3 月末，公司流动负债增至 10.18 亿元，其中，短期刚性债务为
13、6.64 亿元，占流动负债的 65.24%。 2011 年末该公司资产总额增至 44.12 亿元，其中流动资产为27.58 亿元，占比为 62.52%。公司流动资产主要由货币资金、应收账款和存货构成，2011 年末余额分别为 23.28 亿元、2.82 亿元和1.06 亿元。其中，受业务量增加以及部分地方政府客户支付进度放缓的影响，年末公司应收账款增长迅速。2011 年末公司非流动资产为 16.54 亿元，主要由长期股权投资、长期应收款、固定资产和无形资产构成，占比分别为 49.25%、27.35%、12.09%和 7.02%。其中， 长期股权投资因当年公司利用超募资金投资了多家合营及联营企业
- 配套讲稿：
如PPT文件的首页显示word图标，表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制：
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片，仅作为作品整体效果示例展示，禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词：
- 碧水 2011 年度 第一 短期 融资 跟踪 评级 报告
淘文阁 - 分享文档赚钱的网站所有资源均是用户自行上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作他用。
限制150内