物流服务企业的盈利能力分析以申通快递股份有限公司为例.pdf

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1、物流服务企业的盈利能力分析以申通快递股份有限公司为例 物流服务企业的盈利能力分析 以申通快递股份有限公司为例摘要社会经济的不断发展和进步，加剧了物流服务企业之间竞争的激烈性。市场错综复杂，且运营成本较高，所以提高盈利能力水平成了企业的重中之重。以申通快递股份有限公司为例，运用结构分析法、比率分析法以及比较分析法，以近 5 年的财务数据进行纵向对比并且与 3 家公司进行横向对比，通过对比综合分析发现物流服务企业总体发展状况良好，但发现成本、费用支出的管控能力较弱；盈利能力不稳定；资产利用效率偏低，管理水平有待提高的问题。提出了公司应严格控制成本费用的支出；增强盈利能力；提高资产利用效率，调整经营

2、模式的改进措施，希望能为申通快递股份有限公司提供帮助。关键词物流服务企业盈利能力申通快递股份有限公司 一、绪论（一）研究背景 电子商务是一种商业体系，大部分人通过电子商务在网络上进行诸多生意交易，为了扩大生意，物流是必不可少的。随着电商发展的逐步扩大，以致快递单量持续增长，物流行业也占据了举足轻重的地位错误!未找到引用源。但在错综复杂市场经济体制下运营，竞争日益加剧，出现“适者生存，优胜劣汰”的现实是不可避免的。企业的盈利能力是投资人最关心的指标之一，因为它牵扯到投资人能够获得的回报，以及企业未来发展的资金来源问题。同时盈利能力的高低也是衡量企业经营管理者水平的重要依据。但由于我国物流行业处于

3、尚未成熟的发展阶段，对于成本管理、盈利能力分析等方面上缺乏科学性和权威性分析，外资物流企业收购国内物流企业，对竞争对手不断打压，不择手段抢占中国市场，并形成垄断获取高额利润错误!未找到引用源。，这与中国物流行业盈利能力水平偏低有着密不可分的联系。因此物流企业想要在该行业中有立锥之地，首要问题是要提升其自身的盈利能力。（二）研究意义 我国关于盈利能力的研究大部分是以国外相关的研究为基础，且仍停留在理论层面，选取具体案例进行分析数量十分有限。对物流行业中上市公司进行分析研究，有助于企业加强管理、不断改进，从而提高物流行业经营效率，促进行业 第 1 页 发展。本文以申通股份有限公司为例，进行具体分析

4、，找出影响该公司盈利能力的根源，希望能为申通股份有限公司提出有价值的建议及改进措施。二、盈利能力的相关概述（一）盈利能力概念 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，而利润是企业生存与发展的保障，且利润率与盈利能力的强弱呈正比例关系。企业的盈利能力也是投资人最关心的指标之一，因为它牵扯到投资人能够获得的回报，以及企业未来发展的资金来源问题。同时盈利能力的高低也是衡量企业经营管理者水平的重要依据。（二）盈利能力相关指标 企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来,企业盈利能力分析主要是以资产负债表、利润表、利润分配表为基础,通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系。现在，经过专业人士和前辈的

5、摸索，我们可以学习到一定的经验，来分析企业的盈利能力。首先运用文献研究法，通过专业书籍和网络收集大量与盈利能力相关的资料，查阅物流行业和申通快递股份有限公司的发展现状和数据；然后运用归纳整理法，在相关学术思想中提炼出相关理论，并将其系统化、条理化，形成较为完善的理论体系；运用比较分析法，将申通快递股份有限公司的财务数据进行纵向对比，与同行业其他上市公司数据进行横向对比；运用结构分析法，对一定时期内所研究各项目的比重及变动情况进行分析；运用比率分析，计算出各种不同经济含义的比率，据以评价企业财务状况和经营结果。分析企业盈利能力的指标有很多，筛选其中比较常用的且能够直观体现企业的盈利能力指标，分为

6、四类来进行分析，分别是：第一类，以成本费用为基础的营业收入、营业成本、成本收入率、期间费用、期间费用率、成本费用利润率；第二类，以销售为基础的销售毛利率、营业利润率、销售净利率；第三类，以资产为基础的总资产报酬率、净资产报酬率；第四类，上市公司特定指标的每股收益、每股净资产。三、申通快递股份有限公司盈利能力分析 第 2 页（一）物流行业情况介绍及申通快递股份有限公司概况 1.物流行业情况介绍 物流行业在我国具有悠久的发展历史,是生产性服务业的重要组成部分，是 21 世纪世界经济发展的主要动力之一。我国物流行业已初步形成国有、民营和外资多种所有制经济共同发展的新格局；市场化、网络化、规模化、品牌

7、化程度不断提高，且快递服务已成为物流产业的基础部分错误!未找到引用源。近年来，国内快递量快速增长，截止 2018 年，全国快递服务企业业务量累计完成 507.1 亿件，同比增长26.6%。业务收入累计完成 6038.4 亿元，同比增长 21.8%。但相对于发达国家而言，我国物流行业对成本管控和盈利能力研究还很不成熟，起步较晚错误!未找到引用源。从物流企业来看，控制成本就意味着扩大了企业的利润空间，增加了品牌在市场价格方面的竞争优势，进而提升了企业的利润水平；从社会的观点来看，每一个企业都在尽力的提高自己的服务质量和效率，控制着自己的快递成本，这样有利于最大限度地降低社会的无效劳动力，也使得社会

8、的总体成本达到最小化，从而创造出更多的社会经济利益。2.申通快递股份有限公司概况 申通快递股份有限公司成立于 2001 年 11 月 1 日，品牌初创于1993年,是中国最早经营快递业务的品牌之一。该公司采取的经营模式分为三种,分别为：加盟、直营和合作。公司致力于民族品牌的建设和发展,不断完善终端网络、中转运输网络和信息网络三网一体的立体运行体系,立足传统快递业务,全面进入电子商务领域,以专业的服务和严格的质量管理推动中国快递行业的发展。公司前身是玉环艾迪西铜业有限公司，2008 年 7 月 29 日,经商务部商资批2008977 号批准,玉环艾迪西铜业有限公司整体变更为浙江艾迪西流体控制股份

9、有限公司。2016年12月29日,公司名称由“浙江艾迪西流体控制股份有限公司”变更为“申通快递股份有限公司”;英文名称“Zhejiang IDC Fluid C.”。该公司上市后经营效益虽逐年增强，但由于上市匆忙，对公司成本费用和资产运营未形成合理规划，导致盈利能力略有落后。第 3 页（二）申通快递股份有限公司盈利能力分析 1.以成本费用为基础的盈利能力分析（1）收入成本率分析 表 1 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年变动情况表 年份 2014 2015 2016 2017 2018 营 业 收 入（万 元）171,596 144,664 988,067 1,265,724 1,

10、701,300 营业收入增长率%17.86-15.70 583.01 28.10 34.41 营业成本（万元）171,063 145,545 826,332 1,079,536 1,472,127 营业成本增长率%17.09-14.92 467.75 30.64 36.37 收入成本率%99.69 100.61 83.63 85.29 86.53 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理 收入成本率=(营业成本/营业收入)x100%，是指企业经营中各项成本合计占总 收入的比率，它反映企业经营收入和经营耗费的比例关系。若总成本占各项收入 合计的比率越高，说明企业对对成本费用的管控能力

11、越弱。反之，则说明企业对 成本费用的管控能力越强，经营效率也相对越高。分子营业成本是企业为生产产品、提供劳务可发生的可归属于产品成本、劳 务成本的支出，是企业为维持正常经营状态所必须付出的代价。分母营业收入是企业在生产经营活动中，因销售产品或提供劳务而取得的各 项收入。营业收入管理是企业财务管理的一个重要方面，它关系到企业的生存和 发展。加强营业收入管理对企业有重要的意义。由表 1 中可以看出申通快递股份有限公司 2014 年2018 年营业成本总体呈上 升状态，2014 年营业成本增长率略低于营业收入增长率，说明成本的控制能力略 有下降。2015 年由于订单量大幅度下降，营业成本也随之下降，

12、但营业成本下降 速度低于营业收入下降速度，表明营业成本的控制力度仍需加强。2016 年度公 司面单中成本更低的电子面单使用率上升，以及公司加强了中转成本的管控，降 低了快件中转成本，两个因素合计导致营业成本的增长率低于营业收入增长率。2017 年2018 年因年中派费调整以及人工成本上涨等原因导致公司营业成本上 第 4 页 升，增长率分别为 30.64%、36.37%，均高于同年营业收入增长率。此数据表明公 司应加强对成本的管控，逐步降低营业成本。对于营业收入，申通快递股份有限公司 2014 年2018 年该指标总体呈上升状态，但 2015 年有所下滑。2014 公司营业收入比上年增长 17.

13、86%，主要系本期外 销市场整体好转，相应订单增加较多；子公司江西鸥迪铜业有限公司随着生产规 模的扩大，销售收入增长较快；另外，内销市场的开拓初现成效，订单逐步增长。2015 年营业收入为 144,664 万元,比上年下降 15.70%，主要系本期整体市场疲软，内外销市场订单均有不同程度的下降。2016 年全国快递服务企业业务量累计完成 312.8 亿件，同比增长 51.4%；业务收入累计完成3,974.4 亿元，同比增长 43.5%；因业务量的大幅度增加，本年度营业收入保持较快的增长。同2015 年亏损的营业 收入相比取得大幅度提升，也因此使得 2016 营业收入增长率出现质的飞跃。2017

14、 年2018 年因年中调增派费，业务量只增不减，营业收入扔持续增长，且增长率 有所提高，表明申通快递股份有限公司两个年度营业收入处于稳定的增长阶段。通过营业成本与营业收入的比率可以看出 2014 年2018 年该公司收入成本率 过高，2015年甚至高至100.61%，说明企业对费用支出管控能力较弱。但 2016 年2018 年成本收入均控制住在 80%以上，且 2018年成本收入率增长1.24个百分点，比上年下降0.42个百分点，说明企业对费用支出的管控能力增强。（2）期间费用率分析 表 2 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年期间费用率变动情况表 年份 2014 2015 2016

15、 2017 2018 销售费用（万元）5,314 4,846 7,445 7,625 9,608 管理费用（万元）13,185 13,412 24,371 31,115 38,444 财务费用（万元）3,929 2,365 1,143-8,640-11,306 期间费用（万元）22,428 20,623 32,959 30,100 36,746 总营业收入（万元）171,596 144,664 988,067 1,265,724 1,701,300 期间费用率%13.07 14.26 3.34 2.38 2.16 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理 第 5 页 期间费用率=(

16、期间费用/营业收入)x100%，是期间费用占营业收入的比率，这是分析企业管理能力的重要指标之一。期间费用分别包括：销售费用、管理费用、财务费用。由表 2 中可以看出申通快递股份有限公司 2014 年2018 年的销售费用和管理费用呈上升趋势。销售费用方面，2014 年2015 年由于订单量的减少，相应使得销售费用的降低。而从2016 年开始，公司加强了费用预算管理，在保证营业收入增加的同时，有效的控制了的销售费用增长速度。2017 年，随着公司业务量的增长，销售费用同比有小幅上扬。2018 年，销售费用增加的主要原因为随着公司市场业务多样性以及广告宣传力度增加；管理费用方面，2014 年管理费

17、用的增加，主要由于本期人民币急剧贬值汇兑损失。2015 年管理费用增加，是新增上海益永科技有限公司费用增加所致。由于管理人员薪酬增加以及咨询费增加，导致 2016 年管理费用增加。2017 年管理费用的增加主要是随着公司扩大战略布局，公司管理人员薪酬增加，以及折旧费用增加所致。2018 年费用增加的主要原因为随着公司规模扩大以及战略布局，公司管理人员薪酬增加以及折旧费用增加；财务费用方面，2014 年由于本期经营性利润增长相应使得财务费用下降。2015 年度财务费用较上年减少 1,564 万元，主要系本期降息及更多的利用成本较低的境外贷款及运用银行期末理财等方式提高资金收益等方式，节省利息 3

18、96.93 万元；另外人民币贬值使得本期汇兑收益较上年同期增加 1,162.35 万元。2016 年费用增加主要因为银行借款增加所带来的利息支出增加所致；2017 年2018 年因为公司利息收入增加，大幅度的降低了财务费用。所以在以后的管理中，管理者应当注意管理费用的控制，使其在一个合理的比例内。然后再进一步控制销售费用，降低销售费用。通过期间费用总额可以看出 2014 年2018 年三项费用的合计波动很不稳定，且总体呈上升状态，甚至到 2018 年费用支出回升超过2016 年。通过期间费用率可以看出 2014 年至 2015 年该指标相对较高，表明两年期间费用控制不佳。但随着营业收入持续增长

19、，从 2016年开始期间费用率呈逐年下降趋势。这可以表明该企业控制期间费用能力在逐年增强。第 6 页（3）成本费用利润率分析 表 3 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年成本费用利润率变动情况表 年份 2014 2015 2016 2017 2018 净利润（万元）461 3 126,240 148,769 205,164 成本费用总额（万元）170,679 145,777 827,000 1，066,765 1,465,771 成本费用利润率%0.27 0.00 15.26 13.95 14.00 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理 成本费用利润率=(净利润/成本

20、费用总额)x100%，表明每一元成本可以获取的 净利润是多少，从而从侧面映射出经营成本可以为企业赢得的经营成果。如果该 指标的数值越大，则表明企业为取得利润而付出的代价越小，企业的经济效益也 就越好。从表 3 中可以看出申通快递股份有限公司 2014 年2015 年成本费用利润率极 低，是由于这期间随着订单量减少，导致利润总额过低，甚至2015 年为负值，表 明这期间公司经营效益不佳。经过 2016 年有大幅度提升后，2017 年又由 15.26%降到 13.95%，到 2018 年升至 14.00%，但回升幅度较小。由此可以看出成本费用 的增长速度高于获取利润的增长速度，如果出一元的成本所获

21、得的到的利润越来 越少。获取利润的能力不是很稳定。2.以营业收入为基础的盈利能力分析 以营业收入为基础的盈利能力分析选取三个指标进行分析。相关数据如表 所示：表 4 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年变动情况表 年份 2014 2015 2016 2017 2018 营 业 收 入（万 元）171,596 144,664 988,067 1,265,724 1,701,300 营业成本（万元）171,063 145,545 826,332 1,079,536 1,472,127 其他成本（万元）461-44-1,504-3,201-42,995 营业利润（万元）72-837 163

22、,239 189,389 272,168 净利润（万元）461 3 126,240 148,769 205,164 第 7 页 营业毛利率%13.78 13.79 19.85 18.45 16.24 营业利润率%0.04-0.58 16.52 14.96 16.00 营业净利率%0.27 0.00 12.78 11.75 12.06 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理（1）营业毛利率 营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入x100%，是企业营业收入与营 业成本的差额占营业收入的比率。企业利润由很多基础形成，但最重要的还是营 业毛利。如果企业每销售一定产品所获得的利润越高

23、，则可以断定这个企业的盈 利能力肯定也不会很差。但如果企业销售产品获得毛利越低的话，就说明他的盈 利能力也是比较弱的。从表 4 中可以看出 2014 年2018 年申通快递股份有限公司营业毛利率由上升 转为下降。造成这一现象的原因，是由于该企业这期间营业成本的增长速度从开 始的低于营业收入的增长速度逐渐转变为高于营业收入的增长速度。从这部分可 看出申通快递股份有限公司的盈利能力在逐年减弱，需加强营业成本的控制。（2）营业利润率 营业利润率=（营业利润/营业收入）x100%，营业利润=营业收入-营业成本-其他成本费用。营业利润率是营业利润占营业收入的比率，除毛利外，一些其他 损益也会对其造成影响

24、。如果公司毛利高，而营业利润低的话，也说明没有控制 好成本的管理。能够体现企业营业收入的获利能力的指标有很多，但是营业利润 率是最全面的一个指标。该指标是正指标，数值越高，则可以说明该公司获取利 润的能力越高；反之，则说明该公司盈利能力较弱。从表 4 中不难看出，2014 年2015 年营业收入利润率过低，说明这期间公司 通过正常营业活动所带来的利润较低。因订单量的增加，致使2016 年该指标升至 16.52%。营业收入利润率在2017年有所下滑后，2018年回升到16%，但较 2016 年相比略低，说明公司扩大规模，销量增加，使该阶段营业收入增长，且其他成 本在逐渐降低，获取利润能力提高。第

25、 8 页（3）营业净利率 营业净利率=（净利润/营业收入）x100%，是企业净利润与营业收入做比得出 的结果。反映公司销售每获取一元收入取得税后利润。和营业利润率相比，该指 标去除了所得税对获取利润能力判断的影响，能够更好地反映公司盈利能力的强 弱。从表 4 中可以看出 2014 年2018 年申通快递股份有限公司营业净利率很不稳 定。到 2016 年得到改善后，该指标总体呈下降状态，虽 2018 年有所回升，但未 恢复至 2016 年水平。说名该企业这一期间财务状况不佳，盈利能力需提高。3.以资产为基础的盈利能力分析 对于资产的盈利能力的研究一直以来都是盈利能力分析的重要组成部分，占 据着十

26、分重要的地位。它主要能够说明企业每投入单位资本可以获得利润的能力。如果计算之后各项比率都很高的话，就可以说明这家公司的资产可以获取利润的 能力是很强的；反之，就说明他该项能力较弱。表 5 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年报酬率变动情况表 年份 2014 2015 2016 2017 2018 净利润（万元）461 3 126,240 148,769 205,164 利润总额（万元）609-364 169,052 198,930 274,150 总资产利润率%10.53 13.26 20.43 22.89 24.24 净资产利润率%22.32 27.41 29.89 29.76 3

27、3.58 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理（1）总资产利润率 总资产利润率=（利润总额+利息支出）/平均资产x100%，平均资产=（期初 资产总额+期末资产总额）/2,总资产利润率表示企业包括净资产和负债在内的全部 资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业 资产运营效益的重要指标。该指标越高，企业资产运营越有效，也意味着企业的 资产盈利能力强。此指标分析需从两个方面入手：第一，企业要提升自身资产周转率，从而增 第 9 页 强资产运营能力；第二，企业要改变营销策略，拓宽销售渠道、提升销售利润，从而提升商品的经营能力。表 5 中可以看出申通快递股份

28、有限公司 2014 年2018 年的总资产利润率持续上升，说明公司资产运营效率得到有效提升。（2）净资产利润率 净资产利润率=(净利润/平均资产）x100%，平均资产=（期初资产总额+期末资产总额）/2,净资产利润率反映了企业所有者所获投资报酬的大小。它是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。一般来说，该指标越高，表明企业净资产的使用效率就越高，企业盈利能力越强，经营管理水平越高。表 5 中可以看出申通快递股份有限公司 2014 年2018 年净资产利润率虽在 2017 年有小幅度波动，但总体呈上升状态。盈利能力水平有提升空间。

29、4.上市公司特定指标的盈利能力分析 表 6 申通快递股份有限公司 2014 年2018 年特定指标变动情况表年份 2014 2015 2016 2017 2018 净利润（万元）461 3 126,240 148,769 205,164 普通股数（万股）15,366 300 102,634 153,370 153,107 稀释每股收益（元）0.03 0.01 1.23 0.97 1.34 每股收益（元）0.03 0.01 1.23 0.97 1.34 每股净资产（元）2.19 0.76 3.55 4.41 5.55 数据来源：通过网易财经申通快递股份有限公司利润表整理（1）每股收益 每股收益=

30、普通股净利润/发行在外的普通股股数，是指每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额，即普通股股东每持有一股所能享受的企业净利润或亏损。而稀释每股收益要考虑到潜在普通股的影响，而该公司 2014 年2018 年期间稀释每股收益=每股收益，所以表明不存在稀释性潜在普通股。从表 6 可以看出 2014 年2015 年公司的每股收益出现下滑现象且数值偏低，第 10 页 说明该期间公司盈利能力水平不佳。2016 年2018 年，该指标得到改善并总体呈上升状态，这也是因为公司出售丰巢股权带动收益，使净利润增加。总体来看，该指标呈上升趋势，这种趋势表明该企业未来几年发展会越来越好，股东未来获得的投资回报也会越

31、来越多。（2）每股净资产 每股净资产是指股东权益与总股数的比率，该指标反映每股股票所拥有的的资产现值。每股净资产越高，股东拥有的资产价值越多。反之，则越少。从表6中可以看出，申通快递股份有限公司每股净资产2014年2018 年中 2015 年数值较低且下降幅度偏大，说明在该年度企业创造利润和抵御外来因素的能力不佳。其他期间数值在逐年增加，说明该企业发展潜力大，盈利能力稳定增长。5.同行业对比分析 随着社会发展，竞争激烈与日俱增，只在进行公司内的纵向比较是不够全面的。所以下面选取了同行业中韵达股份、圆通速递、和顺丰控股三家企业的 2018 年数据与申通快递 2018 年数据来进行横向比较分析。（

32、1）以成本费用为基础同行业分析 表 7 以成本费用为基础同行业分析表 企业申通快递韵达股份圆通快递顺丰控股收入成本率%86.53 79.79 91.24 95.09 期间费用率%2.16 6.83 3.80 11.58 成本费用利润率%14.00 23.72 7.74 5.23 数据来源：通过网易财经四家企业利润表整理 由表 7 中可以看出 2018 年申通快递股份有限公司收入成本率低于圆通快递和顺丰控股，高于韵达股份。说明该企业控制成本费用能力处于行业中游，但成本支出占收入比例过大，所以控制企业的成本支出对于此行业和申通快递股份有限公司都是重要任务之一。期间费用率均低于另外三家企业，表明申通

33、快递股份有限公司在该行业中控 第 11 页 制期间费用的能力较强。这也为企业降低成本、提高盈利能力奠定了良好的基础。成本费用利润率略高于圆通速递和顺丰控股，低于韵达股份。说明这一阶段 企业获得利润的水平处于行业中游水平。总体来看经济效益较稳定，盈利能力水 平有提高空间。（2）以营业收入为基础同行业分析 表 8 以营业收入为基础同行业分析表 企业申通快递韵达股份圆通速递顺丰控股营业毛利率%16.24 28.01 13.22 17.92 营业利润率%16.00 26.13 9.20 6.40 营业净利率%12.06 18.78 7.03 4.91 数据来源：通过网易财经四家企业利润表整理 表 8

34、中可以看出 2018 年申通快递股份有限公司的营业毛利率略高于运通速 递，低于顺丰控股且与韵达股份存在较大差距。说明申通快递股份有限公司获取 利润能力在该行业中相对较差。由于营业成本控制力度较弱，导致营业收入和营 业成本之间存在差额过小。所以该公司需在保证营业收入的同时加大管控成本费 用的力度。营业利润率低于韵达股份高于圆通速递和顺丰控股，且处于行业中游。说明 该企业盈利能力不佳，需提高。营业净利润处于行业中游，表明企业获取税后净利润的能力需加强。（3）以资产为基础同行业分析 表 9 以资产为基础同行业分析表 企业申通快递韵达股份圆通速递顺丰控股总资产利润率%24.24 21.47 15.37

35、 19.81 净资产利润率%33.58 33.64 26.02 38.43 数据来源：通过网易财经四家企业利润表整理 表 9 中看出申通快递股份有限公司 2018 年总资产利润率均高于其他三家企 业，说明该企业全部资产的总体获利能力较高，资产运营效益良好。第 12 页 净资产利润率低于韵达股份和顺丰控股，高于圆通速递。说名该企业净资产 使用效率需提高，经营管理水平有待加强。（4）上市公司特定指标同行业分析 表 10 上市公司特定指标同行业分析表 企业申通快递韵达股份圆通速递顺丰控股每股收益（元）1.34 1.23 0.67 1.03 每股净资产（元）5.55 6.69 3.84 8.31 数据

36、来源：通过网易财经四家企业利润表整理 从表 10 可以看出申通快递股份有限公司 2018 年每股收益均高于其他三家企业。总体看来申通快递股份有限公司盈利能力稳定发展。每股净资产低于韵达股份和顺丰控股略高于圆通速递，说明该企业在行业中 每股股票所拥有的的资产现值并不是很高，盈利水平有提升空间。四、申通快递股份有限公司盈利能力存在问题（一）成本、费用支出的管控能力较弱 从上述对营业成本分析数据可以看出该公司营业成本随营业收入的增长总体 呈上升趋势。2017年2018年营业收入分别为28.10和34.41，营业成本分别为30.64和36.37，说明营业成本的增长速度已经超过营业收入。从收入成本率的分

37、 析可以看出，该公司收入成本率处于行业中游，且 2016 年2018 年总体呈上升趋势。成本的支出占收入的比例过大，三年均在80%以上，而且后两年增长速度超 过营业收入和利润的增长速度；对成本费用利润率的分析可以看出，企业的该指 标处于行业中游，但逐年下降。在一定范围内，成本费用利润率是负指标，所以 说企业为取得利润付出的代价过大，说明行业和该企业对成本管控没有系统的规 划安排，公司在该期间经营效益不好。（二）盈利能力不稳定 从上述营业利润率的分析可以看出 2014 年2015 年该指标很低，而 2016 年2018 年连续波动呈先升后降再升状态；对于营业净利润的分析，可以看出 2014 年2

38、015 年该指标为 0.27%和 0%，到 2016年直接升至 12.78%，之后两年再次有 第 13 页 小幅度的回落，该指标去除了所得税对获取利润的影响，更加说明盈利能力的不稳定性。且这三项指标在行业内中均是比上不足、比下有余，所以总体来说该公司盈利能力很不稳定，对解决突发状况问题造成不利影响。（三）资产利用效率偏低，管理水平有待提高 从上述对净资产利润率的分析来看，申通快递股份有限公司在2014 年2018 年期间除有小幅度下滑外，总体稳定增长。但是在行业中低于韵达股份和顺丰控股，处于中游。该指标与资产的利用效率呈正比关系，所以公司的资产利用效率差强人意，有待提高。该公司大部分地区的业务

39、采用了加盟模式,相对直营模式，可能扩张速度虽然慢于加盟模式,但能够受制于公司,能够在公司的管辖和要求下更加规范合理的进行盈利错误!未找到引用源。公司对其的调控力度有限,故而盈利能力相比于直营模式来说要低。五、提高申通快递股份有限公司盈利能力的对策（一）严格控制成本费用的支出 基于成本、费用支出的管控能力较弱的问题，公司要对各要素综合控制，才能实现物流总成本最小化。不要只注重运输、存储、配送要素的费用，也要加强流通加工、包装、装卸等环节的成本控制，对各个环节进行协调和整合；要建立现代化物流信息系统，这样可以缩短企业之间的协调配合的时间；退货成本也是企业物流成本的一项重要组成部分，退货商品规模小，

40、比较分散，所以正确处理退货也是降低成本要特别关注的问题之一；公司还可以制定员工奖罚制度，奖励优秀员工，淘汰较差的员工，这样可以通过提高员工的素质及工作效率来降低成本。严格控制成本不是指一味的控制，而是在能够获取最大利润的情况下降低成本。（二）增强盈利能力 基于盈利能力不稳定的问题，企业应增强自身的获利能力。在运输成本和人力成本不断上升的情况下，要积极研究市场所发生的的变化，寻找对策，勇于创新，勇于变革；一个成功的物流企业，必须具备较大的运营规模，建立有效的地区覆盖，具有强大的指挥和控制中心，所以公司可以拓宽筹资渠道，增强资产利用率，扩大规模，合理的投放企业资金；物流是一个服务性行业，要以顾客为

41、中 第 14 页 心，提升顾客的体验感错误!未找到引用源。提供优质及个性化服务，为顾客提供最大的便捷，从而增强顾客的粘性，达到增强企业盈利能力的目的。利润是企业经营的直接目的，获取利润，提高经济效益才能在激烈的市场竞争中得以生存。（三）提高资产利用效率，调整经营模式 基于资产利用效率偏低，管理水平有待提高的问题。公司要对资产的使用加强重视，因为资产在企业中起很重要的作用，同时对公司的盈利能力有很直接的关系。要提高公司的盈利能力持续性，必须要使资产得到充分地利用。公司可以建立专项资金使用数据模型，追踪费用的异常情况，减少粗放式管理带来的资金使用不规范问题，确保专项资金的每一笔支出都能为企业带来相

42、应的效益；在设备的使用方面，加强设备的运转效率。在员工方面，加强执行力度。在客户方面，对信用差的加大催收力度。总体上重新规划整理，合理安排收支平衡，避免资产闲置或不足等问题。关于公司的经营模式，大部分地区采用加盟模式最主要的难题就是一体化的管控和内部利益的协调，而快递业务需要网络化、一体化、信息化、集约化运作。所以公司应减少加盟模式地区所占的比重，来加强掌控和管理力度。结语 经上述分析可以看出，物流行业随着电商的发展，规模在逐渐扩大，但由于对成本和资产没有针对性的分析和管理，导致整个行业的盈利能力不容乐观。而申通快递股份有限公司作为中国五大民营快递其中之一，也未能避免这些问题的出现。由于上市匆

43、忙，申通快递股份有限公司没有及时的对盈利能力做更好的规划，很多遗留下来的问题没有得到根本性解决，成本和费用的控制以及资产的运营方面没有得到合理的安排，导致公司的盈利能力在行业中并没有占据有利地位。企业作为一个有生命的机体，盈利能力是企业赖以生存的最基本要求，它是生存力、发展力、应变力、凝聚力、创新力和承载力的基础和综合体现。提升盈利能力可以增强投资者的信心，公司可以以更高的价格进行融资，从而吸引更多的投资者进行投资，达到扩大交易市场的目的，为公司更快、更好的发展奠定良好基础。增强盈利能力是物流行业的首要任务，通过对申通快递股份有限公司的分析，第 15 页 指出在发展过程中影响盈利能力的因素，发

44、现造成盈利能力偏低的原因，并结合相关理论提出应对策略，希望能为该公司日后发展起到积极作用。参考文献：1 汪 凯.论 现 代 快 递 业 的 现 状 和 前 景 J.农 村 经 济 与 科技,2019,30(10):120-121.2徐慧,潘旭华.我国快递行业分析与展望基于中美快递企业的对比分析J.电子商务,2017(12):14-16.3 夏 清 清.中 小 软 件 企 业 成 本 费 用 控 制 的 分 析 J.纳税,2019,13(26):262+265.4花绮遥.顺丰速运与申通快递盈利模式比较研究D.黑龙江八一农垦大学,2018.5赵宏.申通快递借壳上市的动因与财务绩效研究J.河北企业,

45、2018(08):121-122.6刘冬东.申通快递公司盈利模式研究D.南昌大学,2018.7裘淑萍.申通快递借壳艾迪西上市的案例分析D.江西财经大学,2017.8 于海洋.快递业:挖掘自身的物流和网点优势 J.家庭服务,2017(08):21-23.9董瑶.电子商务视角下的仓储物流模式探讨J.现代营销(信息版),2019(11):55.10王月明.利用销售毛利率指标分析公司的盈利能力J.会计师,2018(07):30-31.11唐玉兰,程满亚.上市公司财务指标分析以唐人神集团为例J.财务与金 融,2019(04):48-53.12 白 丹.格 力 电 器 盈 利 能 力 分 析 J.中 国 管 理 信 息化,2019,22(09):46-48.13 赵 凯 飞.申 通 快 递 经 营 绩 效 评 价 J.物 流 工 程 与 管理,2019,41(05):60-63.14张罡.基于现金流量的公司盈利质量分析探讨N.中国建材报,2012-08-02(004).15孙威.基于小微餐饮店投资盈利模型的分析J.产业与科技论坛,2019,18(02):93-94.第 16 页