硫化黑基本情况分析染料行业.pdf

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1、染料行业基本情况 染料简介：染料是指能使纤维织物或其他物质染成鲜艳而坚固的颜色的物质。根据染料性质及应用方法，可将染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、直接染料、酸性染料、还原染料等若干类别。其中分散染料和活性染料产量所占比重最大，分散染料占 48%，活性染料占 27%，两类产量约占总产量的 75%。图一：18年各染料产量所占比重（资料来源：产业信息网，天风证券研究所）行业介绍 染料行业上游是石油化工、基础化工、煤化工行业，是国民经济重要的支柱产业和基本产业，由于染料用原材料，如萘、苯胺等，处于整个石油化工产业链中比较下游的位置，且其消耗量占整个石油化工产业产品总产量的比例极小，因此与石油化工

2、行业的关联度相对不高。染料行业的下游是纺织行业中的印染子行业，印染企业主要负责对坯布等成品材料进行染色，企业集中度低，多数为中低端产能。我国的纺织业则是国民经济的传统支柱行业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显的产业。图二：染料行业产业链（来源：公司公告，天风证券研究所）国际视角下的染料 世界染料产业完成向亚洲的转移，中国成为全球最大染料生产基地，引领世界染料工业的发展。20 世纪 90 年代中期以来，全球染料巨头之间掀起了激烈的兼并重组的势头，全球染料行业生产集中度不断提高。随着纺织工业的快速发展、染料行业生产和技术的转移、以及亚洲大型企业在国际市场上对行业内传统国际巨头的收购，亚洲国家染

3、料工业迅速发展。其中，又以中国和印度增长最快，目前，中国染料产量占到全球总量的 70%左右（吉华集团公告），已经成为世界最大的染料生产和供应基地。国内染料行业情况 1.染料行业集中度较高，尤其是分散染料，大型企业获取的市场份额越来越大，而一批原材料和能源消耗高、环保投入不足、污染严重的中小企业被逐步淘汰，染料行业的产业结构得到改善。其他燃料情况趋同。2.产能投放放缓，2018年仅新增 5万吨产能，增速 3.62%，行业集中度进一步提高。据卓创资讯统计，2016年我国染料总产能为 133万吨，同比增长 5.56%，2017年总产能 138万吨，预计 2018年新增产能为 5万吨，增速为 3.62

4、%，产能增速放缓，且主要为龙头扩张。同时考虑到落后小产能的持续退出，个人认为行业集中度将进一步提高。硫化染料 硫化染料，是要以硫化碱溶解的染料，主要用于棉纤维染色，亦可用于棉/维混纺织物。成本低廉，染品一般尚能耐洗耐晒，但色泽不够鲜艳。常用品种有硫化黑、硫化蓝等。该类染料大部分不溶于水和有机溶剂，但能溶解在硫化碱溶液中，但因其染液碱性太强，不适宜于染蛋白质纤维。硫化染料色谱较齐，价格低廉，色牢度好，但色光不鲜艳，但可在溶解后直接染着纤维。其中硫化黑呈黑色磷片状固体，也主要用于棉纺织品染色。硫化黑的价格比较便宜，所以做低端产品的话一般都会选用硫化黑 硫化燃料与活性染料对比 活性染料价格比硫化染料

5、高，生产过程无有毒气体生成，相较硫化染料生产过程环保，但皂洗牢度，干摩擦牢度低于硫化染料，湿摩擦牢度接近硫化染料，普遍在 12级左右。硫化染料便宜，干摩擦牢度 4级左右，湿摩擦 12级之间。染色过程不环保，有毒性气体硫化氢生成，污水 COD 值较高，同时染色后织物强力略有损伤可能会有刺鼻气味。结论：目前，中国染料产量占到全球70%以上，已经成为世界最大的染料生产和供应基地。而发达国家企业已逐步退出基础的染料合成业务，形成了主要依靠进口中国、印度两国的染料半成品来 加工生产高附加值染料商品化产品，或直接采购两国厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。近年来，在产业政策指导下，染料行业产能扩张较为理性，染料项目环保审批控制严格，受专利、规模、技术、资金等因素限制。今后随着消费者对产品生态、安全的重视程度不断提高，染料的技术升级进程必将提速。考虑到硫化燃料本身在燃料产业中占比较小，虽然未来会收益于燃料行业整体发展，但并不明显。目前该子行业产能已经基本供需平衡，新绛两家企业在吸收到本次环保关停出现的产能真空后产能扩大进本达到上限。就硫化燃料行业来说，公司未来增长有限。