加速发展的中国LNG下游产业.ppt

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1、 加速发展的中国加速发展的中国LNG LNG 下游产业下游产业 龙泽智龙泽智 提提 示示 随着LNG 客车和重卡生产规模的扩大、技术的成熟，低温储运设备国产化率的提高，以及分销商在LNG 加气站建设和运营方面经验的增加，预计未来2-3 年，LNG 客车和重卡市场前景乐观，增长机会比较确定。由于价格和环保优势，中国LNG(液化天然气)下游分销产业即将进入加速发展阶段。主要分销商中，昆仑能源、广汇股份、新奥能源等上市公司；设备领域：低温储运设备、LNG 加气站设备、车辆供气系统以及天然气液化橇装成套设备的生产公司，例如富瑞特装、中集安瑞科等。昆仑能源有望成为中国最大的LNG 分销商。沿 革 价格和

2、环保双重优势吸引物流企业进行燃料置换，地方价格和环保双重优势吸引物流企业进行燃料置换，地方政府支持发展政府支持发展LNG 公交。公交。不同于其他天然气销售模式，LNG实行市场化定价，分销企业目前大都参照等热值汽柴油价格的60-70%制定LNG 价格。使用LNG，相同功率的发动机，可以节省燃料费用达30%-40%，最少1 年左右的时间就可以收回额外投资成本。随着LNG 汽车制造规模的扩大，物流企业改装或额外投资的成本也将逐渐降低，LNG 燃料汽车的经济优势日趋显现。此外，使用LNG 汽车，每年还可以节省约2000 元的润滑油和火花塞费用。环保方面和石油相比，使用LNG 可以减少二氧化碳排放约25

3、%，减少氮氧化物排放90%，减少二氧化硫和烟尘颗粒物排放达100%，对地方政府推行节能减排工程的吸引力非常大。LNG 车辆、发动机、低温储运设备、供气系统等设车辆、发动机、低温储运设备、供气系统等设备的生产技术已经成熟。备的生产技术已经成熟。近年来，我国汽车和发动机生产企业、低温设备公司等都在致力于LNG 技术、设备的研发和应用，目前相关的技术和设备已经成熟。2010 年底，中国LNG汽车保有量约6000 辆，预计2013 年将超过6 万辆，年均复合增长率接近115%。国家能源局已经批准国家能源局已经批准LNG 汽车加气站技术规范汽车加气站技术规范，主要分销商均计划在，主要分销商均计划在“十二

4、五十二五”期间大力建设期间大力建设LNG 加气站。加气站。2010 年底，全国约有100 座LNG 加气站，主要分销商，包括：广汇股份、昆仑能源、中海油总公司、新奥能源、以及绿能控股集团等。掌握上游LNG 资源的分销商，均计划在“十二五”期间大力建设LNG 加气站，发展分销网络。其中，昆仑能源计划在今年新建LNG 加气站200-300 座，“十二五”期间计划共新建1000-2000 座；中海油总公司也计划在“十二五”期间投资100 亿元，建设1000 座LNG 加气站；广汇股份计划3-5 年之内，LNG 加气站达到300 座，是目前运营数量6 倍左右。LNG 资源供应得到保障，其发展可能不再受

5、冬季资源供应得到保障，其发展可能不再受冬季“气气荒荒”制约。制约。随着中国海上LNG 进口量的不断增加，以及陆上LNG 液化工厂的建设，国内LNG 资源供应得到保障。未来两年，国内天然气储气库的建设和管网调配能力将显著增强，冬季“气荒”发生的可能性将可望减小，有利于缓解LNG 下游应用行业的后顾之忧。风风 险险 LNG 下游业务推广慢于预期；行业竞争加剧，毛利率下滑；采购成本上升；来自其他新型动力源的竞争，包括：混合动力车、纯电动车、氢燃料电池车、太阳能汽车等售价大幅下降，电池及电机技术实现重大突破，充电时间大幅下降，电池功率大幅提高等。LNG 供应瓶颈不断消除，销售增长可望加速供应瓶颈不断消

6、除，销售增长可望加速 海上 LNG LNG 进口量逐年增加，2015 2015 年有望达到4000 4000 万吨，年均复合增长率超过30%30%。2010 年，中国液化天然气的进口量为935 万吨，主要来自中海油总公司的广东大鹏、福建莆田和上海中西门堂LNG 接收站的贡献。2011 年7 月，中石油昆仑能源的江苏如东LNG 接收站已经投产，开始接收LNG 现货；今年下半年，中石油昆仑能源大连LNG 接收站也将投产。三大石油公司在“十二五”期间还将投产9 个LNG 接收站。陆上陆上 LNG 液化工厂蓬勃发展。液化工厂蓬勃发展。随着中国页岩气的逐步勘探和开发，以及煤制天然气的快速发展，中国天然气

7、气源将得到较好的补充。对于一些小型常规气田、煤层气田、焦炉，选择长输管道输送天然气不经济，而天然气经过液化以后，体积缩小约620 倍，可以有效地回避天然气管网建设不足的困境，加快推广应用。此外，LNG 实行市场价定价，可以实现更高的价格和毛利水平。图表 1:中国目前运营、在建的LNG 接收站 产能（百万吨/年）LNG终端省份经营者状态投产时间首期20102010E2020E大鹏广东中海油已运行20063.706.809.009.00莆田福建中海油已运行20092.602.606.406.40中西门堂上海中海油已运行20093.003.003.0010.00宁波浙江中海油在建20123.006.

8、006.00珠海广东中海油在建20133.503.5012.0揭阳广东中海油在建20142.002.002.00海南海南中海油在建20142.002.003.00如东江苏中石油已运行20113.503.506.50大连辽宁中石油在建20113.003.006.00曹妃甸唐山中石油在建20133.503.506.50深圳广东中石油在建20143.003.006.00澳门澳门中石化在建20155.005.005.00青岛山东中石化在建20143.003.005.00北海广东中石化在建20143.703.706.00合计44.5012.4056.6089.40图表 2:中国目前已签署的LNG 贸易长

9、期协议 产能（百万吨）买方出口商出口国条款开始年结束年采购量/年1 中海油总公司Australia NWS澳大利亚FOB200620313.702 中海油总公司Tangguh LNG印度尼西亚FOB200720322.603 中海油总公司MLNG Tiga马来西亚DES(Xship or CIF)200920343.034 中海油总公司Qatargas卡塔尔DES200920342.005 中海油总公司5 Total Portfolio灵活DES201020251.006 中海油总公司Yemen LNG也门NA201020120.507 中石油股份Qatargas卡塔尔DES201220373

10、.008 中海油总公司Qatargas卡塔尔TBD201320385.009 中海油总公司GDF Suez Portfolio未指定DES201320160.6510 中海油总公司Unspecified未指定DES201320170.6611 中石油股份Qatargas卡塔尔TBD201320382.0012 中电控股BG Portfolio灵活DES201320331.0013 中海油总公司Curtis LNG澳大利亚DES201420343.6014 中石油股份Gorgon澳大利亚FOB201420342.0015 中石油股份Gorgon澳大利亚TBD201420342.2516 中石油股

11、份Browse澳大利亚TBD201520353.0017 中石化股份APLNG澳大利亚TBD201520354.3018 中石化股份PNG LNG巴布亚新几DES201520352.00合计42.29图表3（第1页）:中国目前运营的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)1 上海浦东五号沟上海浦东上海浦东已运行2000年2月102.72 河南中原绿能高科濮阳油田已运行2001年11月154.03 新疆广汇鄯善吐哈油田已运行2005年8月15040.34 中石油西南分公司四川犍为县已运行2005年11月41.15 新奥燃气广西北海涠洲岛已运行2006年3月154.0

12、6 海南海燃海口福山油田已运行2006年3月256.77 江阴天力燃气江苏江阴已运行2006年10月51.38 合江凯添能源公司四川泸州已运行2007年3月51.39 苏州华峰江苏苏州已运行2007年11月71.910 大庆LNG试验装置黑龙江大庆已运行2007年12月20.5图表3（第2页）:中国目前运营的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)11 中油中泰有限公司西宁一期青海西宁已运行2008年1月61.612 泰安深燃山东泰安已运行2008年3月154.013 成都永龙成都龙泉驿已运行2008年8月102.714 中油中泰有限公司西宁二期青海西宁已运行20

13、08年8月205.415 中海油总公司珠海横琴岛已运行2008年10月6016.116 山西港华煤层气山西晋城已运行2008年11月256.717 鄂尔多斯星星能源鄂尔多斯已运行2008年11月10026.818 重庆民生黄水重庆黄水已运行2008年12月 123.219 内蒙古时泰天然气经营有限责任公司内蒙古鄂尔多斯已运行2009年4月6016.120 新奥燃气山西沁水已运行2009年4月308.1图表3（第3页）:中国目前运营的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)21 新奥燃气宁夏银川已运行2009年5月6016.122 合肥燃气集团安徽合肥已运行2009

14、年5月82.123 中国联盛投资集团顺泰一期山西晋城已运行2009年6月5013.424 宁夏清洁能源宁夏银川已运行2009年6月308.125 中国联盛投资集团顺泰二期山西晋城已运行2010年6月5013.426 达州汇鑫能源四川达州已运行2010年7月10026.827 鄂尔多斯市新圣内蒙古鄂尔多斯 已运行2011年154.028 世益新能源内蒙古包头已运行2011年102.729 中石油昆仑燃气甘肃兰州已运行2011年30 8.130 华油天然气内蒙古已运行2011年308.1图表4（第1页）:中国目前在建的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)1 河南安

15、彩高科河南安阳在建2011年102.72 天德能源吉林前郭在建2011年205.43 山西易山西晋城在建2011年6517.44 昆仑能源山东淄博在建2011年15040.35 昆仑能源新疆和田在建2011年256.76 昆仑能源内蒙古磴口在建2011年308.17 昆仑能源陕西安塞在建2011年20053.78 昆仑能源四川广安在建2011年10026.89 昆仑能源四川广元在建2011年10026.810 昆仑能源内蒙古乌海在建2011年10026.8图表4（第2页）:中国目前在建的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)11 新疆广汇吉木乃在建2011年15

16、040.312 包头市寰达新能源有限责任公司内蒙古包头在建2011年308.113 新疆广汇哈密煤制天然气在建2012年13436.014 陕西西蓝(集团)靖边一期陕西靖边在建2012年5013.415 昆仑能源青海格尔木一期在建2012年359.416 昆仑能源河北霸州在建2012年10026.8图表5:中国目前规划的LNG 液化工厂经营者地点状态投产日期产能(万立方米/天)(万吨/年)1 润禾能源投资有限公司内蒙古鄂尔多斯规划2013年10026.82 绿能融创濮阳LNG工厂河南濮阳规划2013年5013.43 昆仑能源浙江上虞规划2013年308.14 中油恒燃沁水煤层气液化项目山西沁水

17、规划2013年10026.85庆源天然气公司内蒙古鄂托克前旗规划2013年10026.86 昆仑能源内蒙古阿拉善规划2014年10026.87昆仑能源内蒙古巴彦淖尔市规划2014年10026.88昆仑能源青海格尔木二期规划2015年6517.49昆仑能源其他地区规划2015年400107.4中国中国LNG 车用市场进入爆发式增长阶段车用市场进入爆发式增长阶段 LNG LNG 汽车将呈现爆发式的增长。由于LNG 汽车的经济、环保优势，09 年以来，新疆、山西和内蒙古等地不断推广LNG 重卡；四川、重庆、乌鲁木齐、江苏、浙江等地也大力推广LNG 客车。由于技术已经成熟，许多汽车制造企业和发动机生产

18、企业都相继进入LNG 整车和相关设备的生产领域。截止2010 年底，全国的LNG 汽车不足6000 辆，预计2011-13 年，LNG 汽车将逐步增加到6 万辆。LNG 加气站行业标准正式公布，与加气站行业标准正式公布，与LNG 汽车相配套的汽车相配套的加气站建设也逐步推进。加气站建设也逐步推进。国家能源局在8 月份已经批准了液化天然气(LNG)汽车加气站技术规范行业标准，正式实施时间为2011 年11 月1 日。截止2010 年底，全国大部分LNG 加气站主 要分布在新疆，由广汇股份建设和运营。2011 年，昆仑 能源、广汇股份、中海油总公司均加大了LNG加气站建设 力度，其中昆仑能源计划在

19、今年新建LNG 加气站200-300 座，“十二五”期间共计划新建1000-2000 座。中海油总公 司也计划在“十二五”期间投资100 亿元，建设1000 座LNG 加气站。图表 6:中国LNG 汽车数量及预测图表 7:中国LNG 加气站数量及预测图表 8:中国CNG 汽车数量及预测图表 9:中国CNG 加气站数量及预测图表 10:LNG 加气站示意图 天然气燃料具有经济优势天然气燃料具有经济优势。基于目前的汽柴油价格，使用LNG，相同功率的发动 机，可以节省燃料费用达30%-40%。相比汽、柴油汽车，LNG 汽车的改装或者新购置成本较高，但我们预计，额 外投资成本的回收期最低可小于1 年。

20、随着LNG 汽车制 造规模的扩大，相关成本还将进一步下降。此外，使用 LNG 汽车，每年还可以节省约2000 元的润滑油和火花塞 费用。在交通运输行业普遍面临成本压力的情况下，目 前具备大力推广天然气汽车的市场条件。图表 11:CNG、LNG、汽油和柴油汽车的综合比较(假设每年行程均为10 万公里)燃料燃料价格油箱/气瓶容量假设百公里消耗燃料量单次加气/油行驶距离能否满足要求(千元)每年成本(千元)天然气车辆购置或改装增加成本投资回收期出租车汽油7.535-40L8L440-500km满足60不适用不适用CNG4.5100-200L8CM250-500km满足363-5 个月1-3个月市内公交

21、车汽油/柴油7.4-7.5100-180L20-40L250-900km满足150-300不适用不适用CNG4.5200-500L20-40cm 100-500km满足90-18010 1-2个月LNG 5.0 200-500L20-40cm 300-1500km满足100-20040-60 5-15个月长途客车柴油7.4200-400L30-40L500-1300km 满足220-300不适用不适用CNG4.5200-500L30-40cm 100-300km不满足135-18010 不适用LNG 5.0 200-500L30-40cm 300-1000km满足150-20040-60 5-

22、15个月重卡柴油7.4200-400L40-45L440-1000km 满足300-330不适用不适用CNG4.5200-500L40-45cm 90-250km不满足180-20010 不适用LNG 5.0 200-500L40-45cm 270-750km满足200-22560-100 7-12个月 冬季冬季“气荒气荒”之忧在不断缓解，对之忧在不断缓解，对 LNG 供应的干扰可供应的干扰可能不断下降能不断下降 中国大力建设天然气储气库，发展LNG 储备，致力解决 冬季“气荒”，有利于缓解LNG 下游应用行业的后顾之忧。自 2009 年全国大范围的“气荒”以来，石油公司加快了天然气 主干管网

23、的投运进度，管网的连通，增加了天然气的调配能 力；大力建设天然气储备库，积极开展天然气储备；加大 LNG 采购，补充国内缺口。随着我国天然气调峰能力的不断 增强，冬季“气荒”的严重性和规模可能不断减小，有利于缓 解LNG 下游应用行业的后顾之忧。图表12:中国计划建设的天然气储气库中金实地调研昆仑能源江苏 LNG 接收站 江苏如东江苏如东LNG 接收站介绍：接收站介绍：中石油昆仑能源江苏LNG 项目位于江苏省如东县，一期工程总投资63.3 亿元，建设规模350 万吨/年，二期完成后规模增至650 万吨/年，计划2013 年12 月投产；远期接驳能力计划达到1000 万吨/年。中石油昆仑能源、太

24、平洋油气和江苏省国信集团分别持有该项目55%、35%和10%的股权，中石油寰球公司是该工程的EPC 总承包。管道外输和槽车外运的能力：管道外输和槽车外运的能力：江苏LNG 外输管道工，设计运行压力10 兆帕，年输气能力1000 万吨(135 亿立方米)。目前管道外输气量在400 万立方米/天，按照中石油的要求，要尽快提高到600 万立方米/天(常态下)。江苏LNG 项目LNG 槽车外运能力目前为160 万吨/年。20 个槽车臂，每个能力8 万吨/年，每个臂的投资约200 多万元。中石油在2011 年给与昆仑能源20 万吨左右槽车外运的资源量，2012 年将达到100 万吨以上，具体槽车外运资源

25、量视昆仑能源LNG 下游市场的开拓力度。此外，LNG 也可以进行小船转驳。据预测，长三角的LNG 需求量在200 万吨左右。LNG 资源供应资源供应：LNG 由中石油负责采购，目前中石油从国际LNG 现货市场上购买LNG，2012 年初开始将使用卡塔尔300 万吨/年的长期协议的LNG。目前国际LNG 现货市场价格超过13 美元/百万英热单位，约合人民币3 元/立方米。卡塔尔德300 万吨的长期协议LNG 价格与油价挂钩，在目前的油价水平下，其进口价格也在3 元/立方米左右。LNG 码头卸载情况码头卸载情况：已卸载3 船LNG，目前正在卸载的LNG 船容22 万 立方米，半载14.5 万立方米

26、LNG。全部卸载24 小时 即可完成。全球最大的LNG 船容44 万立方米。江苏江苏 LNG 项目的气化价格、槽车外运价格、收益率：项目的气化价格、槽车外运价格、收益率：项目立项时的气化价格约0.281 元/立方米(常态气)，目前正在等待发改委的定价审核，预计将超过0.3 元/立方米。槽车外运装车费与气化收费差不多。项目设 计运营期达25年，年实现营业收入14.8 亿元，税前IRR为11.9%，税后的IRR 为 10.03%。所得税后投资回收期为11.92 年，总投资收益率达9.94%。项目的利 用率在47.28%就可以实现盈亏平衡。LNG 下游利用下游利用：按照目前西气东输的门站价格，即上海

27、门站价1.9 元/立方米，江苏LNG 项目气化后进入管道，中石油股份公司承担了很大的亏损。因此，发展下游的高端用户至关重要。昆仑能源华港燃气负责下游LNG 高端客户的开拓，使LNG 实现价格与柴油零售价格挂钩，即相当于柴油的70%(一升柴油相当于1.05 立方米常态天然气)。目前昆仑能源华港燃气的LNG 售价在5 元/立方米左右。7 月份，华港燃气与江苏苏州、无锡、常州和南通四个交通运输公司，联合举行战略合作框架协议签约仪式，推广LNG 客车项目。LNG 下游利用目标包括重卡、城市和城际公交、内河船舶和钻机。目前配备380 马力的发动机的LNG 重卡和普通重卡相比，售价贵6-8 万元。按照LN

28、G与柴油的差价，以及每年节省2000 元的润滑油费用，预计6-8 万的额外投资在1 年左右就可以收回，重卡的正常使用寿命在3-5 年左右。随着LNG 重卡产量的不断增加，LNG 重卡和普通重卡的售价差距会越来越小。LNG LNG 加气站加气站：目前昆仑能源在全国仅有20 多座加气站在运营，预计年底全国范围内将有200-300 座加入运营。一座加气能力在2 万方/天的加气站，设备投资约230 万元，加上土地成本，预计在1000 万元。目前昆仑能源的单个加气站的预算为1000 万元/座(包括土地成本)。275 升的LNG 公交车瓶，2-3 分钟就可以加满，可以行使400 公里。重卡一般配2 个瓶。在如东地区，我们发现目前加气站售气价格达人民币4.9 元/立方米；另据地方销售人员透露，冬季用气紧张时，价格曾涨至5 元以上。