《证券投资技术分析》课件Ch7 波浪理论.ppt

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1、第7章 波浪理论简介波浪理论概述波浪理论主要内容波浪理论实际应用2第7章 波浪理论简介7.1 波浪理论概述波浪理论是所有技术分析方法中最为神奇的：用波浪理论得出的一些结论和预测，在开始时总是被认为很荒唐，但过后都不可思议地被事实所证实。本节内容：一、形成过程二、基本思想三、三大因素3第7章 波浪理论简介一、形成过程波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是美国技术分析大师拉尔夫纳尔逊艾略特(Ralph Nelson Elliott,18711948)创立的一种技术分析理论。4第7章 波浪理论简介艾略特本人是一位职业会计师，1927年退休回家养病，潜心研究股票价格的变化规律，发现了波浪理论。1938年，

2、他在柯林斯(Charles J.Collins)的帮助下开始了华尔街生涯，担任金融世界(Financial World)杂志的编辑。1946年，他完成了大自然的法则-宇宙的奥秘(Natures Law-The Secret of The Universe)。5第7章 波浪理论简介此后，许多人对波浪理论作了进一步的研究与完善，其中最具代表性的人物为罗伯特普莱切特(Robert Preacher)和弗罗斯特(A.J.Frost)，他们1978年合作撰写的艾略特波浪理论(Elliott Wave Principle)一书现在被人们推崇为研究波浪理论的经典著作。6第7章 波浪理论简介二、基本思想1.基

3、本出发点艾略特波浪理论有两个基本出发点：(1)人类社会永远进步向前；(2)人类群体的行为是可以预测的。7第7章 波浪理论简介股票市场反映的是人类的群体行为，反映了投资者的希望、恐惧、贪婪、软弱、幻想。艾略特的每一种波浪都具体反映了市场大众的心态，这种心态是在受到外界各种因素、现象刺激再加上个人不同的理解而出现的。市场心理从悲观到乐观，然后又乐极生悲，每一次都沿着类似但又不尽相同的道路前进。8第7章 波浪理论简介艾略特把大的股价运动周期分成时间长短不同的各种小周期，并指出：在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小周期又可以再细分成更小的周期；每个周期无论大小，都是由上升(或下跌)的5个过程和下跌

4、(或上升)的3个过程组成的；只有这8个过程结束以后，我们才能说这个周期已经结束，将进入另一个新的周期，而新的周期仍然遵循上述的模式。9第7章 波浪理论简介以上是艾略特波浪理论最核心的内容，也是艾略特作为波浪理论奠基人所作出的最为突出的贡献。10第7章 波浪理论简介2.波浪理论与道氏理论“道氏理论告诉人们何谓大海，而波浪理论则指导人们如何在大海上冲浪。”艾略特深受道氏理论的影响，它创立的波浪理论与道氏理论是相吻合的。11第7章 波浪理论简介艾略特不仅找到了道氏理论提出的股价变动的三种趋势，而且还找到了这些趋势发生的时间和位置，这是波浪理论较之于道氏理论更为优越的地方。道氏理论必须等到新的趋势确认

5、以后才能发出行动的信号，而波浪理论对即将出现的顶部或底部能提前发出警告信号。12第7章 波浪理论简介三、三大因素波浪理论主要考虑三个方面的因素：形态比率时间13第7章 波浪理论简介1.波浪的形态它是指波浪(价格走势)的形状和构造，主要内容是8浪结构。这是波浪理论赖以生存的前提与基础。14第7章 波浪理论简介2.波浪之间的比率它是指价格走势图中各个高点和低点所处的相对位置，也即各个浪长短之间的比率。通过测算各个波浪之间的比率，可以确定价格的回撤点以及未来价格可能达到的目标位。15第7章 波浪理论简介3.波浪运行的时间它是指完成某个波浪所需要经过的时间长短。各个波浪在时间上是相互联系的，用时间可验

6、证某个波浪是否已经完成。知道了时间就可以预先知道何时将出现何种趋势。16第7章 波浪理论简介7.2 波浪理论的主要内容一、波浪的基本形态二、推动浪的各种形态三、调整浪的各种形态四、波浪之间的比率五、波浪运行时间分析17第7章 波浪理论简介1.波浪的形状与级别以上升趋势为例：波浪理论认为股市波动的基本形态是先5浪上涨，随之有3浪下跌，一个完整的周期正好包含8个浪。18第7章 波浪理论简介19第7章 波浪理论简介第1、3、5浪称为主浪或推动浪(Impulse Waves)；第2、4浪称为调整浪(Corrective Waves)。a、c浪也可称为推动浪，b浪也可称为调整浪。20第7章 波浪理论简介

7、一个基本的8浪循环完成之后，它们便构成了更高级别的8浪循环的第(1)浪和第(2)浪；当这个级别的8浪循环结束之后，它们又构成再高一个级别的8浪循环的第浪和第浪，正所谓是大浪套小浪、浪中有浪。21第7章 波浪理论简介2.波浪的细分与合并到底应当把某一浪划分为5浪结构，还是3浪结构呢？这取决于其上一级别波浪的方向。如果这一浪的趋势方向(上升或下降)与它上一级别的浪的趋势方向相同，则分成5浪；如果不相同，则分成3浪。即：22第7章 波浪理论简介如果本浪是上升，上一级别的浪是上升，则分成5浪；如果本浪是上升，上一级别的浪是下降，则分成3浪；如果本浪是下降，上一级别的浪是上升，则分成3浪；如果本浪是下降

8、，上一级别的浪是下降，则分成5浪。23第7章 波浪理论简介3.各个波浪的特性不论波浪层次(级别)的高低，每一类波浪都有类似的特性。第1浪：通常只是由一小部分交易者参与的微弱的波动。一旦浪1结束，交易者们将在浪2卖出。24第7章 波浪理论简介第2浪：浪2卖出是十分凶恶的。最后浪2在不创新低的情况下，市场开始转向启动下一浪(浪3)。25第7章 波浪理论简介26第7章 波浪理论简介第3浪：浪3刚启动时，交易者并不确信这是一次向上的趋势，而是利用这次波动增加空头，因而有大量的停损单将在浪1顶部上方出现。27第7章 波浪理论简介28第7章 波浪理论简介在浪1顶部被突破的同时，那些停损单被触及了。根据停损

9、量的大小，将在浪3上产生一个跳空缺口。在浪3上升的过程中，出现跳空缺口是一个好的现象。29第7章 波浪理论简介30第7章 波浪理论简介31第7章 波浪理论简介在停损单被触及之后，浪3的波动将引起交易者的注意。初始时在底部做多头的交易者会继续持仓，甚至可能决定增加头寸。32第7章 波浪理论简介处于停损出局状态的交易者经过一段徘徊不安之后断定行情是向上的，并决定买进，这种突增的兴趣给浪3的波动提供了动力。这时，大多数的交易者都已经相信这浪行情是上升的。33第7章 波浪理论简介渐渐地，这种买进的疯狂越来越弱了，浪3的上升出现停滞。获利回吐现象开始蔓延，在低点做多的交易者决定将利润兑现，这就引发一次价

10、格的回落，从而形成浪4。34第7章 波浪理论简介35第7章 波浪理论简介第4浪：不同于浪2的凶恶卖出，浪4是一次有序的获利回吐。在获利回吐的过程中，大多数交易者仍然确信行情是向上的。他们或是迟了一步加入这一次波动，或是犹豫不决，现在他们会认为这次获利回吐是一次买进和平仓的好机会。价格回落不久后，买单开始介入，价格开始再次波动上升，形成浪5。36第7章 波浪理论简介37第7章 波浪理论简介第5浪：在股票市场上，浪5的涨幅通常要小于浪3，并常常出现失败的情况。在商品期货市场上，浪5常常是最长的一浪，而且最有可能延长。38第7章 波浪理论简介熊市中的下跌5浪在39第7章 波浪理论简介a浪：这是下跌的

11、开始，但大多数投资者认为上升行情尚未逆转，仅为一个暂时的回档现象。b浪：它是对a浪的反弹，通常伴随较低的成交量。这是多头最后的逃命机会，但仍有不少投资者误以为是另一波段涨势的开始。40第7章 波浪理论简介c浪：这是一段破坏力较强的下跌浪，常常会跌破a浪的底，但通常不会跌破4浪的底。（从浪4到浪c，常常形成形态学中的头肩顶）41第7章 波浪理论简介42第7章 波浪理论简介二、推动浪的各种形态1.延长浪(Extension)第1、3、5浪中，只可能有一个浪产生延长浪(延伸为5个小浪)。另外两个未延长的浪倾向于在时间和幅度上大小相等。若是第5浪延伸，则会出现“二次回落”现象。43第7章 波浪理论简介

12、2.斜三角形(Diagonal Triangle)通常发生在第5浪。在股市中，一旦出现一段走势呈现快速上升或下跌的状况，其后经常会出现倾斜三角形形态。44第7章 波浪理论简介在45第7章 波浪理论简介3.失败型态(Failure Swing)当第5浪不能创新高(低)时，市场很可能会出现大逆转。这大多数情况下是由于基本面出现突然的重大变化而造成的。不过，单有基本面的变化而第3浪没有过分扬升的话，则也很难令第5浪失败。在实战应用中一定要注意第5浪中的次一级5个小浪清晰出现后才可确认为“失败5浪”。46第7章 波浪理论简介47第7章 波浪理论简介三、调整浪的各种形态1.锯齿形(Zigzag)这种形态

13、也叫作“之字型”、“N字型”，是简单的调整形态。它是一个三浪模式，可进一步细分为535的波浪。其中B浪不能回调到A浪的75%之上，C浪将在A浪之下形成一个新低。48第7章 波浪理论简介49第7章 波浪理论简介2.平台形(Flat)具体又分常规的、扩散的和收缩的三种。在常规的平台型调整中，每一浪的长度都是相同的，形态结构为335。50第7章 波浪理论简介51第7章 波浪理论简介经历过一次5浪的推动模式之后，市场进入浪A；而后，市场波动向上形成浪B，并到达前期浪5的高点；最后，市场下滑形成浪C，并到达前期浪A的低点。52第7章 波浪理论简介在扩散的平台型调整中，浪B会创一个新高，最后的浪C会下降至

14、浪A的开始处，甚至更低。53第7章 波浪理论简介54第7章 波浪理论简介在收缩的平台型调整中，浪B达到了浪A的高点，但浪C无力抵达浪A的低点。A B C 55第7章 波浪理论简介3.三角形(Triangle)通常出现在第4浪或B浪中。三角形的形状本身由5浪组成，其中每一浪又可以进一步细分为3浪结构，即33333。56第7章 波浪理论简介57第7章 波浪理论简介4.双三形和三三形为两个或三个简单形态的组合。类似于矩形整理。b X ba c a cb X b X ba c a c a c58第7章 波浪理论简介四、波浪之间的比率1.菲波纳奇数列波浪理论中所用到的数字都来自这个数列。菲波纳奇数列是数

15、学上很著名的一个数列，它是由13世纪意大利伟大的数学家菲波纳奇(Leonardo Fibonacci)发现的，最初是作为关于兔子繁殖的数学问题解答而写出来的。59第7章 波浪理论简介这组数列是：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597 60第7章 波浪理论简介菲波纳奇数列的特殊性质：(1)任何相邻的两个数字之和都等于两者之后的那个数字。如：112；235；61第7章 波浪理论简介(2)除最前面4个数字(1，1，2，3)外，任何一个数字与相邻的后(或前)一个数字的比率都接近0.618(或1.618)，而且越往后(即数字越大)这种关系越

16、明显。如：350.6；580.625；8130.6154；13210.6190；21340.6176；34550.6182；851.6；1381.625；21131.6153；34211.6190；55341.6176；89551.6182；62第7章 波浪理论简介(3)隔一个数字相邻的两个数字的比率趋向于2.618或其倒数0.382。如：8210.381；2182.618；13340.382；34132.615；21550.382；55212.619；63第7章 波浪理论简介(4)数列中除1，2外的任何一个数字乘以4再加一个数列中的数字可得到另一个菲波纳奇数列。如：34113；54121；8

17、4234；134355；64第7章 波浪理论简介(5)隔一个数字相邻的两个数字的平方相减的结果是另一个菲波纳奇数字。如：33118；552221；883355；131355144；65第7章 波浪理论简介(6)任何相邻的若干个数字之和加上1都等于最后一个加数隔一的那个数字。如：(112358)1=21；(11235813)1=34；66第7章 波浪理论简介(7)交替原则如：33251；55381；885131；13138211；67第7章 波浪理论简介2.波浪之间的比率分析(1)推动浪长度之间的比率关系在第1、3、5浪中，若一个浪延长，则另外两个浪趋向于等长或是0.618的比率关系；第5浪(延

18、长时)的长度是第1浪到第3浪长度的0.618(1.618)倍，是整个5浪结构波动幅度的0.382(0.618)倍。68第7章 波浪理论简介(2)调整浪长度之间的比率关系锯齿形调整浪：C浪与A浪一般等长；平台形调整浪：C浪一般是A浪的1.618倍；三角形调整浪：各浪之间通常维持着0.618的比率关系；第4浪与第2浪的长度相等或成黄金分割数字的比率关系。69第7章 波浪理论简介(3)调整浪对推动浪的回吐比率4浪一般是0.236、0.382等；2浪、b浪一般是0.618、2/3等。70第7章 波浪理论简介五、波浪运行时间分析在艾略特波浪理论中，波浪的数目都是费波纳奇数列中的数字，波浪运行的时间(市场

19、价格重大转折的时间)也存在着这些神奇的数字。71第7章 波浪理论简介分析者可以据此预计未来市场转折点的日期。比如，在价格走势图中，从某个已出现的重要转折点出发，向后数到第13、21、34、55、89个交易日，未来的顶或底就可能出现在这些“费波纳奇日期”上。在费波纳奇数列的运用中，最理想的情形是波浪形态、比率分析、时间目标三个方面不谋而合、互相验证。72第7章 波浪理论简介例：美国股市中价格重大转折的时间分析(1)美国统计学家黎亚在道琼斯工业平均指数的故事(1936年)中，对1892年至1932年美国股市作了统计分析，结果发现其间包括9个多头市场和9个空头市场，共有31115个日历日，其中多头市

20、场占8143天，而空头市场占4972天，两者之比约为61.1%，接近黄金分割数字。73第7章 波浪理论简介(2)艾略特本人在大自然的法则(1946年)中也分析了美国股市重要转折点之间的时间关系：1921年至1929年 8年1921年7月至1928年11月 89个月1929年9月至1932年7月 34个月74第7章 波浪理论简介1932年7月至1933年7月 13个月1933年7月至1934年7月 13个月1934年7月至1937年3月 34个月1932年7月至1937年3月 5年(55个月)1937年3月至1938年3月 13个月1937年3月至1942年4月 5年1929年至1942年 13

21、年75第7章 波浪理论简介(3)美国的理查德罗素在道氏理论通函(1973年)中也列举了美国股市重要转折点之间的时间关系：1907年低点到1962年低点 55年1921年低点到1942年低点 21年1949年谷底到1963年低点13年1960年1月顶点到1963年10月谷底 34个月76第7章 波浪理论简介(4)普莱切特和弗罗斯特在艾略特波浪理论(1978年)中也列举了一些例子：1929+3=1932年空头市场谷底1929+5=1934年修正波谷底1929+8=1937年多头市场顶点1929+13=1942年空头市场谷底1929+21=1949年空头市场谷底1929+34=1962年崩盘谷底77

22、第7章 波浪理论简介7.3 波浪理论的实际应用一、波浪理论的局限性1.分析结论具有多样性，主观性很强在应用波浪理论时，我们会发现，当事情过去以后，回过头来观测已经走过的图形，用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来的。但是，在形态形成的途中，对其进行波浪的划分是一件很困难的事情。78第7章 波浪理论简介每一个波浪理论家，包括艾略特本人，常会受这样的问题困扰：一个浪是否已完成而开始了另一个浪呢？对此仁者见仁、智者见智。因此，在对波浪理论的了解不够深入之前，最好仅仅把它当成一种参考工具，而以别的技术分析方法为主。79第7章 波浪理论简介2.忽视成交量的影响波浪理论只考虑了价格形态上的因素，而忽视

23、了成交量方面的影响，这给人为制造形状的人提供了机会。这正如在形态学有假突破一样，波浪理论中也可能造成一些形态让人上当。80第7章 波浪理论简介3.对个股分析效果较差波浪理论原本是应用在股市平均价上的，因此对于个股的分析其效果并不好。同时，在某些期货市场上，交易清淡时应用波浪理论的效果更糟，因为群体心理是波浪理论的重要依据之一。81第7章 波浪理论简介二、数浪的基本规则1.在第1、3、5浪中，第3浪一定不是最短的。2.第1、4浪不重合，除非第5浪出现斜三角形。(期货市场可能例外)82第7章 波浪理论简介3.交替原则(Alternative Rule)波浪的形态交替出现。它提醒投资者，不要因为最近

24、一次的市场循环以某种形式出现，就假设这次也会那样出现。比如，第2浪是一个简单的调整形态，那么接下来的第4浪应该是一个复杂的调整形态。当然，交替原则并非必然出现。83第7章 波浪理论简介4.高级别第4浪高(低)于第3浪中的低级别第4浪。这个规则回答了行情回落时支撑位在何处的问题。84第7章 波浪理论简介三、应用情况1.应用方法如果我们知道了一个大周期运行的全过程，就可以对大势进行预测。首先，要明确当前所处的位置；然后，按波浪理论所指明的各种浪的数目就会很方便地知道下一步该干什么。85第7章 波浪理论简介要弄清楚目前的位置，最重要的是识别3浪结构和5浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一组趋势向

25、上（或向下）的5浪结构，通常是更高级别的波浪中的一个推动浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以5浪的结构而只会以3浪的结构进行。86第7章 波浪理论简介如果我们发现了一个5浪结构，目前处在这个5浪结构的末尾，我们就清楚地知道，一个3浪的回头调整浪即将出现。如果这一个5浪结构同时又是更上一级别波浪的末尾，则我们就知道一个更深的更大规模的3浪结构将会出现。87第7章 波浪理论简介2.应用实例美国道琼斯指数200年的走势呈现5浪上升的结构，其中第5浪出现了延长浪。（参见教材中的图例）88第7章 波浪理论简介附：波浪理论基本内容小结（1）完整的牛市周期应由8浪构成，其中先是5浪上涨，后是3浪下

26、跌。（2）如果当前市场趋势与比它更高一级别的趋势方向一致，则划分为5浪结构。（3）调整浪通常都是以3浪结构出现。89第7章 波浪理论简介（4）有两种常见的调整形态：锯齿形（535）和平台形（335）。（5）三角形通常出现在第4浪，并且总是发生在最后一浪之前。也可以出现在调整浪b浪中。（6）既可以把波浪组合成更大的波浪，也可以把波浪细分成更小的波浪。90第7章 波浪理论简介（7）有时某一主浪会延长，而另两个主浪则在时间和幅度方面相当。（8）费波纳奇数列是艾略特波浪理论的数学基础。（9）波浪的浪数序列服从费波纳奇数列。91第7章 波浪理论简介（10）费波纳奇数字可以用来确定价格目标。最常用的回撤比例是61.8、50和38.2。（11）交替规则警示我们，不要指望同一类形态连续地出现。（12）熊市不应当跌破前一轮牛市的第4浪的底部。（13）4浪不可与1浪有重叠（在期货市场不严格如此）。92第7章 波浪理论简介（14）艾略特波浪理论由波浪形态、比例以及时间三个方面组成，其重要程度依次降低。（15）波浪理论原本应用于分析股市平均价，对个股并不同样有效。（16）波浪理论在具有广泛参与的期货市场上，如黄金市场，表现最好。93第7章 波浪理论简介