【经济管理】人民币升值 77p 透彻和全面的分析ppt模版课件.ppt

《【经济管理】人民币升值 77p 透彻和全面的分析ppt模版课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【经济管理】人民币升值 77p 透彻和全面的分析ppt模版课件.ppt（77页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、人民币人民币人民币升值背景人民币升值背景人民币升值原因人民币升值原因人民币升值影响人民币升值影响人民币适度升值政治建议人民币适度升值政治建议人民币汇率升值背景人民币汇率升值背景汇改历史汇改历史2005年年7月月21日日一篮子货币政策一篮子货币政策2008年下半年年下半年盯住美元货币政策盯住美元货币政策2010年政策预测：年政策预测：一篮子货币政策一篮子货币政策1.1.汇改以来人民币升值过程汇改以来人民币升值过程缓慢升值期缓慢升值期（2005年年8月至月至2006年年6月月）8.10高速升值期高速升值期（2006年年7月至月至2008年年6月月）升值速度：1.23%7.996.898.00升值速

2、度：13.77%基本持平期基本持平期（2008年年7月至月至2010年年3月月）6.8376.862基本不变累积升值累积升值15.29%2006年6月2日至2010年5月12日人民币汇率升值情况 2.2.各专家对人民币升值观点各专家对人民币升值观点 人民币该不该升值？人民币该不该升值？支持人民币升值支持人民币升值中立（保持稳定）中立（保持稳定）反对人民币升值反对人民币升值保罗保罗克鲁格克鲁格曼曼 索罗索罗斯斯 周其仁周其仁 胡祖六胡祖六 张五常张五常 厉以宁厉以宁保罗保罗克鲁格曼克鲁格曼美国经济学家美国经济学家诺贝尔经济学奖得主诺贝尔经济学奖得主在全球经济复苏的大背景之下，中国在全球经济复苏的

3、大背景之下，中国力图保持人民币币值的稳定，而力图保持人民币币值的稳定，而人民人民币币值低估已经成为全球经济发展的币币值低估已经成为全球经济发展的制约性因素制约性因素。中国正在以卖出人民币并买入外币的中国正在以卖出人民币并买入外币的方式方式操作人民币操作人民币，从而导致人民币疲，从而导致人民币疲软以及中国的出口从软以及中国的出口从2003年开始就极年开始就极具竞争力。具竞争力。中国的汇率政策已经影响中国的汇率政策已经影响到世界上许多经济体，也榨干了本已到世界上许多经济体，也榨干了本已深陷危机的全球经济深陷危机的全球经济。索罗斯索罗斯对冲基金界教父级人物对冲基金界教父级人物中国允许人民币升值将是明

4、中国允许人民币升值将是明智之举，而智之举，而避免热钱流入的避免热钱流入的解决办法之一就是让人民币解决办法之一就是让人民币一次性升值，然后再以渐进一次性升值，然后再以渐进式的浮动汇率制度进行调整。式的浮动汇率制度进行调整。在他看来，允许人民币升值，在他看来，允许人民币升值，除了可以把中国的通胀输出除了可以把中国的通胀输出给美国之外，也是中国保持给美国之外，也是中国保持经济健康发展的一种举措。经济健康发展的一种举措。周其仁周其仁央行货币政策委员会委员央行货币政策委员会委员北京大学国家发展研究院教授北京大学国家发展研究院教授我坚持人民币币值我坚持人民币币值稳定的基点稳定的基点 其实人民币兑美元，特别

5、其实人民币兑美元，特别是是2004年以后就应该早早年以后就应该早早的升，早升了，今天好多的升，早升了，今天好多困难就不会有了。困难就不会有了。胡祖六胡祖六高盛原大中华区主席高盛原大中华区主席董事总经理董事总经理关键在于三关键在于三点！点！根据国内根据国内外宏观经外宏观经济需要，济需要，人民币汇人民币汇率政策需率政策需要保持一要保持一定弹性定弹性 面对贸易保护主面对贸易保护主义特别是针对中义特别是针对中国的贸易保护主国的贸易保护主义，义，国内应对政策也国内应对政策也需要一定弹性需要一定弹性 不要孤立、片面地从外贸不要孤立、片面地从外贸单一角度看人民币汇率问单一角度看人民币汇率问题，而要与中国经济

6、结构题，而要与中国经济结构调整、经济增长方式调整调整、经济增长方式调整等更诸多战略问题相结合。等更诸多战略问题相结合。张五常张五常著名经济学家著名经济学家我非常看好中国经我非常看好中国经济，并反对人民币济，并反对人民币升值，我建议人民升值，我建议人民币与一篮子物品挂币与一篮子物品挂钩。钩。厉以宁厉以宁经济学家经济学家 现在，中国的经济回升还现在，中国的经济回升还不巩固，人民币升值对中不巩固，人民币升值对中国经济的回升是没有好处国经济的回升是没有好处 的。很多企业适应不了这的。很多企业适应不了这个变化。个变化。其次，美国越给压力越不其次，美国越给压力越不应升值，因为人民币升值应升值，因为人民币升

7、值不升值是以中国为主的。不升值是以中国为主的。影影响响因因素素国内因素国内因素国际因素国际因素国内经济发展增势强劲国内经济发展增势强劲 贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升 国内通货膨胀的影响国内通货膨胀的影响本外币利差的扩大本外币利差的扩大宏观经济政策的影响宏观经济政策的影响 深层原因的探讨深层原因的探讨世界经济需求不足与结构不平衡世界经济需求不足与结构不平衡 人民币的升值预期人民币的升值预期 本外币利差的扩大本外币利差的扩大 国际热钱国际热钱 国际政治因素国际政治因素 影响人民币升值的影响人民币升值的国内因素国内因素经济增长经济增长贸易顺差和外汇储备贸易

8、顺差和外汇储备通货膨胀通货膨胀本外币利差本外币利差宏观经济政策宏观经济政策深层原因的探讨深层原因的探讨1.经济发展增势强劲经济发展增势强劲经经济济增增长长率率高高出出口口增增加加产产品品竞竞争争力力增增强强国国际际收收支支顺顺差差外外汇汇供供给给大大于于需需求求外外币币贬贬值值人人民民币币升升值值影响途径一：影响途径一：1.经济发展增势强劲经济发展增势强劲经经济济高高速速稳稳定定增增长长外外资资流流入入国国内内投投资资前前景景看看好好外外汇汇供供给给增增加加央央行行被被动动购购入入外外汇汇外外汇汇储储备备增增加加外外汇汇占占款款增增加加影响途径二：影响途径二：流流动动性性过过剩剩2.贸易顺差的

9、持续扩大和外汇储备持续攀升贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升国国际际收收支支顺顺差差外外汇汇收收入入大大于于支支出出出出口口多多进进口口少少外外币币贬贬值值人人民民币币升升值值贸易顺差的影响途径：贸易顺差的影响途径：外外汇汇供供给给大大于于需需求求2.贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升贸易顺差的持续扩大和外汇储备持续攀升外外汇汇储储备备增增加加外外汇汇占占款款增增多多人人民民币币供供给给增增多多通通货货膨膨胀胀外汇储备的影响途径：外汇储备的影响途径：流流动动性性过过剩剩从从紧紧的的货货币币政政策策人人民民币币供供给给小小于于需需求求人人民民币币升升值值3.国内通货膨胀的影响国内通货膨胀的影

10、响通通货货膨膨胀胀率率高高出出口口减减少少进进口口增增加加物物价价上上涨涨国国际际收收支支逆逆差差外外汇汇供供给给小小于于需需求求人人民民币币趋趋于于贬贬值值理论影响途径：理论影响途径：3.国内通货膨胀的影响国内通货膨胀的影响通通货货膨膨胀胀率率高高从从紧紧的的货货币币政政策策物物价价上上涨涨减减少少人人民民币币供供给给量量人人民民币币供供给给小小于于需需求求人人民民币币趋趋于于升升值值实际影响途径：实际影响途径：4.本外币利差的扩大本外币利差的扩大本本国国利利率率高高吸吸引引外外资资流流入入外外汇汇供供给给增增加加本本币币趋趋于于升升值值利率的影响途径：利率的影响途径：4.本外币利差的扩大本

11、外币利差的扩大理论背景：理论背景：金融危机影响之下，全球主要央行纷纷降金融危机影响之下，全球主要央行纷纷降低利率。低利率。从理论上讲从理论上讲，这些低利率货币都，这些低利率货币都可以成为可以成为套利交易货币套利交易货币。从资产组合的角。从资产组合的角度观察，如果两种货币存在利差，就会引度观察，如果两种货币存在利差，就会引发货币从低利率国家流入高利率国家，并发货币从低利率国家流入高利率国家，并通过换取高利率国家货币进行通过换取高利率国家货币进行套利获益套利获益。4.本外币利差的扩大本外币利差的扩大中国面临的实际：中国面临的实际：我国央行自我国央行自2007年上半年起连续年上半年起连续六次加息六次

12、加息美国联邦储备委员会连续美国联邦储备委员会连续两次降息两次降息以中国一年期央票利率与以中国一年期央票利率与LIBOR（伦敦银（伦敦银行同业拆借利率）的美元一年期利率之差行同业拆借利率）的美元一年期利率之差衡量，中美利差已从衡量，中美利差已从2006年的年的3.3%反转反转并扩大至并扩大至2010年年4月的月的0.99%。我国的利率我国的利率高高于美国的利率，人民币有升于美国的利率，人民币有升值的压力值的压力。5.宏观经济政策的影响宏观经济政策的影响货币政策货币政策对汇率的影响：对汇率的影响：主要形式是改变经济体系中的主要形式是改变经济体系中的货币供给量货币供给量。在对货币的需求不变的情况下，

13、在对货币的需求不变的情况下，增加货币增加货币供给会引起利率下降供给会引起利率下降，从而本币相对外币，从而本币相对外币贬值。反之，如果货币供给减少，本币便贬值。反之，如果货币供给减少，本币便会升值。会升值。我国（从紧的）货币政策的实施主要通过我国（从紧的）货币政策的实施主要通过三条途径，提高利息率（再贴现率）、提三条途径，提高利息率（再贴现率）、提高存款准备金率以及公开市场业务。高存款准备金率以及公开市场业务。rmOr0LEE1 1m 1 1r2r1L(m)在货币需求不变的情况下，货币供给量的改变对利率的影响在货币需求不变的情况下，货币供给量的改变对利率的影响E2 2m 2 25.宏观经济政策的

14、影响宏观经济政策的影响财政政策财政政策对汇率的影响：对汇率的影响：财政政策的主要形式是财政政策的主要形式是改变政府支出和税改变政府支出和税收的水平收的水平。政府支出增加，对货币的需求。政府支出增加，对货币的需求也相应地增加。如果货币供给不变，货币也相应地增加。如果货币供给不变，货币需求增加，会引起需求增加，会引起利率上升利率上升，从而引起汇，从而引起汇率的升值。反之，如果货币需求减少，本率的升值。反之，如果货币需求减少，本币便会贬值。币便会贬值。rmOr0LEL2 2E2 2r2L(m)在货币供给不变的情况下，货币需求的改变对利率的影响在货币供给不变的情况下，货币需求的改变对利率的影响E1 1

15、r1L15.宏观经济政策的影响宏观经济政策的影响中国的宏观调控：中国的宏观调控：为了达到为了达到“稳定物价，抑制房地产价格过快上涨稳定物价，抑制房地产价格过快上涨”的目的，的目的，2008年我国实行的是稳健的财政政策，年我国实行的是稳健的财政政策，从紧的货币政策。通过对中央经济政策的分析，从紧的货币政策。通过对中央经济政策的分析，“稳健稳健”的财政政策，实质上是偏松的。的财政政策，实质上是偏松的。这样的宏观政策造成的结果就是：稳中偏松的财这样的宏观政策造成的结果就是：稳中偏松的财政政策，也就是政政策，也就是政府支出增加政府支出增加了，这样给人民币了，这样给人民币造成升值的压力；而从紧的货币政策

16、是造成升值的压力；而从紧的货币政策是货币供给货币供给量减少量减少，结果也是加剧人民币的升值。，结果也是加剧人民币的升值。6.深层次原因深层次原因深深层层次次原原因因经经济济的的结结构构性性特特征征表现表现国内有效需求不足国内有效需求不足国内储蓄与投资关系严重失衡国内储蓄与投资关系严重失衡人民币汇率制度的缺陷人民币汇率制度的缺陷国内有效需求不足，国内有效需求不足，中国经济对外需的依赖过高中国经济对外需的依赖过高中国经济对外需的依赖可以从中国经济的对外开中国经济对外需的依赖可以从中国经济的对外开放指标（贸易总额占放指标（贸易总额占GDP的比例）窥见一斑，目的比例）窥见一斑，目前中国的这一指标已经前

17、中国的这一指标已经超过超过70%。最重要的原因是中国经济国内有效需求不足，出最重要的原因是中国经济国内有效需求不足，出口贸易成为拉动经济增长的引擎，而净出口的增口贸易成为拉动经济增长的引擎，而净出口的增加必然导致加必然导致经常账户盈余的大量增加经常账户盈余的大量增加，从而加大，从而加大人民币升值的压力。过度依赖出口带动经济增长人民币升值的压力。过度依赖出口带动经济增长的负面影响是显然的，贸易收支顺差的累积不仅的负面影响是显然的，贸易收支顺差的累积不仅造成造成国际经贸摩擦国际经贸摩擦有增无减，而且导致有增无减，而且导致国民福利国民福利的恶化。的恶化。国内储蓄与投资关系严重失衡国内储蓄与投资关系严

18、重失衡经济增长不仅未能实现对外部资源的净利用，反经济增长不仅未能实现对外部资源的净利用，反而是国内资源持续、大规模地被外部净利用。而是国内资源持续、大规模地被外部净利用。中国作为一个发展中国家，在其经济发展过程中中国作为一个发展中国家，在其经济发展过程中应该尽可能地利用外部资源，典型的表征应该是应该尽可能地利用外部资源，典型的表征应该是投资高于储蓄、进口大于出口，由此，一国对于投资高于储蓄、进口大于出口，由此，一国对于外部资源的净利用一般可以通过其外部资源的净利用一般可以通过其贸易逆差贸易逆差来予来予以反映。以反映。但是，在过去十多年的时间里，中国基本保持了但是，在过去十多年的时间里，中国基本

19、保持了贸易顺差和经常项目顺差贸易顺差和经常项目顺差，因此，尽管中国目前，因此，尽管中国目前已经是世界第一大直接投资引资国，而实际上却已经是世界第一大直接投资引资国，而实际上却是一个不折不扣的是一个不折不扣的资本输出国资本输出国。人民币汇率形成机制的缺陷人民币汇率形成机制的缺陷2007年年7月月25日以来，我国实行以日以来，我国实行以市场供求市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度为基础、有管理的浮动汇率制度。从理论上来看，我国汇率是由市场供求决从理论上来看，我国汇率是由市场供求决定的，但是从实际运行情况来看，人民币定的，但是从实际运行情况来看，人民币强制性结售汇制度强制性结售汇制度限制了出口企业和

20、居民限制了出口企业和居民个人外汇留存，抑制了外汇需求，造成虚个人外汇留存，抑制了外汇需求，造成虚假的假的“供供”大于大于“求求”，使人民币汇率难，使人民币汇率难以反映市场实际供求状况，进而这种制度以反映市场实际供求状况，进而这种制度会导致外汇储备的被动增加，强化升值的会导致外汇储备的被动增加，强化升值的压力。压力。人民币汇率形成机制的缺陷人民币汇率形成机制的缺陷人民币汇率形成机制的缺陷，从而使人民币汇率人民币汇率形成机制的缺陷，从而使人民币汇率基本上体现的是政府意志，而非市场供求关系。基本上体现的是政府意志，而非市场供求关系。从货币政策操作角度，在强制结售汇制度下，央从货币政策操作角度，在强制

21、结售汇制度下，央行需要不断买入商业银行卖出的外汇，这带来外行需要不断买入商业银行卖出的外汇，这带来外汇储备的不断增长，同时意味着基础货币的释放。汇储备的不断增长，同时意味着基础货币的释放。为防止基础货币不断释放给国内经济带来流动性为防止基础货币不断释放给国内经济带来流动性过剩问题和通货膨胀的压力，央行又需要不断地过剩问题和通货膨胀的压力，央行又需要不断地通过公开市场操作回收资金，这样就使央行货币通过公开市场操作回收资金，这样就使央行货币政策的独立性受到很大的牵制（政策的独立性受到很大的牵制（“三元悖论三元悖论”）。）。总之，这种不对称、扭曲的外汇管理体制，进一总之，这种不对称、扭曲的外汇管理体

22、制，进一步加剧了人民币汇率的上升。步加剧了人民币汇率的上升。世界经济需求不足与结构不平衡问题世界经济需求不足与结构不平衡问题人民币的升值预期人民币的升值预期本外币利差的扩大本外币利差的扩大国际热钱国际热钱国际政治因素国际政治因素影响人民币升值的影响人民币升值的国际因素国际因素1.世界经济需求不足与结构不平衡世界经济需求不足与结构不平衡人民币升值人民币升值生产能力的相对过剩生产能力的相对过剩与不平衡的结构与不平衡的结构缩小了世界经济的政策空间，缩小了世界经济的政策空间，贸易摩擦不断，保护主义抬头。贸易摩擦不断，保护主义抬头。2.人民币的升值预期人民币的升值预期 全全球球经经济济不不景景气气+美美

23、元元汇汇价价大大幅幅下下跌跌产生产生人人民民币币升升值值预预期期一般而言一般而言,如果一国货币存在升值预期如果一国货币存在升值预期,国际流动资本将大量涌入该国国际流动资本将大量涌入该国,以推动以推动该国货币的升值；等到该国货币升值后该国货币的升值；等到该国货币升值后,国际流动资本就会撤出国际流动资本就会撤出,从中获取大量从中获取大量的外汇差价收益。的外汇差价收益。3.本外币利差的扩大本外币利差的扩大 利率是金融市场上资金的价格利率是金融市场上资金的价格,国际间利国际间利率的差距率的差距,将引起短期资本在国际间的流将引起短期资本在国际间的流动。动。一国利率高于他国一国利率高于他国,将引起国际资本

24、流入将引起国际资本流入,提高该国货币汇率；反之提高该国货币汇率；反之,若一国利率水若一国利率水平低于他国平低于他国,将导致资本流出将导致资本流出,引起外汇引起外汇市场上对外汇的需求增加市场上对外汇的需求增加,使该国货币汇使该国货币汇率下降。率下降。美美国国降降息息增加增加人人民民币币升升值值的的压压力力所以受本外币利差影响所以受本外币利差影响4.国际热钱国际热钱 2003 年以来年以来,我国经济快速发展我国经济快速发展,人民币升人民币升值预期强烈值预期强烈,加之随后国内房地产市场、股加之随后国内房地产市场、股票市场价格高涨票市场价格高涨,使得大量热钱使得大量热钱(短期国际短期国际游资游资)通过

25、各种渠道流入我国进行套利。通过各种渠道流入我国进行套利。（内）（内）同时美元不断贬值同时美元不断贬值,美国双赤字、次贷危机、美国双赤字、次贷危机、美联储降息美联储降息,美元汇率指数急挫美元汇率指数急挫,使得发达使得发达国家的大量资本到处寻找出路国家的大量资本到处寻找出路,以各种面目以各种面目进入中国投资。（外）进入中国投资。（外）大大量量美美元元追追逐逐人人民民人为的加大了人为的加大了人人民民币币升升值值的的压压力力5.国际政治因素国际政治因素西方国家逼迫人民币升值的多种原因：西方国家逼迫人民币升值的多种原因：嫉妒嫉妒转移国内对当局的指责转移国内对当局的指责为了争取部分选民选票为了争取部分选民

26、选票基于国内经济发展的需要基于国内经济发展的需要中国威胁论中国威胁论认为中国经济的发展壮大和认为中国经济的发展壮大和出口的迅速增长对其构成了威胁出口的迅速增长对其构成了威胁日日 本本日本叫嚣日本叫嚣（最早）。日本政府认为中国向（最早）。日本政府认为中国向全球特别是亚洲国家输出了全球特别是亚洲国家输出了通货紧缩通货紧缩,这是这是日本要求人民币升值的主要原因。日本要求人民币升值的主要原因。谁来主导谁来主导“亚元亚元”。通过逼迫人民币升值，。通过逼迫人民币升值，打垮人民币对日元的挑战，确保日元的未打垮人民币对日元的挑战，确保日元的未来主导地位。来主导地位。美美 国国之一之一 金融霸权金融霸权金融霸权

27、金融霸权作为军事霸权和经济霸权的作为军事霸权和经济霸权的延伸延伸，美国凭借其在国际货币体系中的美国凭借其在国际货币体系中的主导地位主导地位，随意按照自己的意志强制性地推行其政策，随意按照自己的意志强制性地推行其政策，不断获取霸权利润，维护其不断获取霸权利润，维护其“金融霸权国金融霸权国”地位。地位。美国为了调节其国内经济美国为了调节其国内经济矛盾矛盾,转移国内民转移国内民众众视线视线,为了维护其金融、经济霸权地位为了维护其金融、经济霸权地位,逼迫人民币升值。逼迫人民币升值。之二之二 美元贬值美元贬值2001 年发生年发生“9 11”袭击以来袭击以来,美国为了美国为了本国利益实行本国利益实行“弱

28、势美元弱势美元”政策政策,政府一直政府一直都在有意采取此战略都在有意采取此战略,通过美元贬值让其他通过美元贬值让其他国家持有的美元国家持有的美元资产缩水资产缩水。次贷危机次贷危机更让美元贬值更让美元贬值“雪上加霜雪上加霜”。为。为了防范次贷危机了防范次贷危机,美联储不断美联储不断下调利率下调利率,并并向市场注入大量的向市场注入大量的流动性流动性,结果导致美元贬结果导致美元贬值加剧值加剧,这些都构成了人民币升值的外部压这些都构成了人民币升值的外部压力。力。欧欧 盟盟 出于出于贸易保护贸易保护主义，欧盟向中国主义，欧盟向中国政府施加压力，希望人民币加快升值，政府施加压力，希望人民币加快升值，以以减

29、少减少欧盟对中国的贸易欧盟对中国的贸易逆差逆差，这又，这又促进了人民币升值预期的形成。促进了人民币升值预期的形成。其其 他他人人民民币币升升值值压压力力造成了造成了人民币人民币事实上的事实上的 盯住美元的盯住美元的汇率制度汇率制度2002年以来年以来,美国推行弱势美元政策美国推行弱势美元政策,美美元对国际主要货币大幅贬值。元对国际主要货币大幅贬值。由于人民币实行事实上钉住美元的固定汇由于人民币实行事实上钉住美元的固定汇率制度率制度,随着美元贬值随着美元贬值,人民币人民币相对相对欧元、欧元、日元等国际货币贬值日元等国际货币贬值,因而引起有关国家因而引起有关国家的不满的不满,升值压力骤升。升值压力

30、骤升。综上综上 上面列举的是在上面列举的是在现代纸币流通条件下现代纸币流通条件下促促使人民币升值的一些主要因素，包括国使人民币升值的一些主要因素，包括国内因素、国际因素。内因素、国际因素。这些因素之间或与其他一些次要因素往这些因素之间或与其他一些次要因素往往往交织交织在一起构成促使人民币升值的压在一起构成促使人民币升值的压力。力。人民币升值的积极影响人民币升值的积极影响 减少贸易摩擦，改善贸易环境减少贸易摩擦，改善贸易环境 减轻我国偿还外债的压力减轻我国偿还外债的压力 抑制通货膨胀抑制通货膨胀 能够降低我国的进口成本能够降低我国的进口成本 不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构不会全面打

31、击我国的出口，并有利于调整出口结构 在一定程度上拉动就业在一定程度上拉动就业 促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置源的合理配置 提升人民币的国际地位提升人民币的国际地位 促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力能力1.1.减少贸易摩擦，改善贸易条件减少贸易摩擦，改善贸易条件 国际贸易竞争激烈国际贸易竞争激烈贸易保护主义抬头贸易保护主义抬头人民币升值人民币升值减少贸易纠纷减少贸易纠纷改善贸易条件改善贸易条件贸易纠纷贸易纠纷我国巨额贸易顺差我国巨额贸易顺差2.2.减轻

32、我国偿还外债的压力减轻我国偿还外债的压力外债总额外债总额4286亿美元亿美元短期外债短期外债2593亿美元亿美元国家国家企业企业大量持有以外币计价的负债的中国企业大量持有以外币计价的负债的中国企业 3.3.抑制通货膨胀抑制通货膨胀人民币升值人民币升值进口商品的进口商品的外币价格下降外币价格下降部分出口商品的部分出口商品的外币价格上升外币价格上升商品多，人民币少商品多，人民币少物价下降物价下降4.4.能够降低我国的进口成本能够降低我国的进口成本增强我国对原材料物资的购买力；增强我国对原材料物资的购买力；从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。百姓百姓企业企业增

33、强我国百姓的国际购买力增强我国百姓的国际购买力，提高其生活水平提高其生活水平。5.5.不会全面打击我国的出口，不会全面打击我国的出口，并有利于调整出口结构并有利于调整出口结构产品的需求不产品的需求不会因为价格提会因为价格提升而明显降低升而明显降低 不会全面打击不会全面打击我国的出口我国的出口进口商品的本进口商品的本币价格降低币价格降低加工贸易生产加工贸易生产成本降低成本降低出口商品的外出口商品的外币价格降低币价格降低我国劳动我国劳动成本上升成本上升出口商品的外出口商品的外币价格上升币价格上升人人民民币币适适度度升升值值出口商品需求出口商品需求价格弹性较低价格弹性较低初级产品出初级产品出口增长减

34、缓口增长减缓 调整出口的产品结构调整出口的产品结构 价格不价格不会上涨会上涨长期长期6.6.在一定程度上拉动就业在一定程度上拉动就业外资进入中外资进入中国资本市场国资本市场人人民民币币适适度度升升值值带动国内带动国内投资需求投资需求出国学习出国学习费用降低费用降低人们科学文人们科学文化素质提升化素质提升增加就业机会增加就业机会拉动就业拉动就业7.7.促进我国产业结构调整和经济增长方式的促进我国产业结构调整和经济增长方式的转变，实现资源的合理配置转变，实现资源的合理配置劳动密集劳动密集型产品型产品出口受阻出口受阻人人民民币币适适度度升升值值资本流向高资本流向高附加值高附加值高科技产业科技产业部分

35、商品部分商品出口受阻出口受阻资本流向资本流向服务业服务业部分商品部分商品出口受阻出口受阻外商直接外商直接投资受阻投资受阻开拓国开拓国内市场内市场提升对外提升对外开放水平开放水平经济经济增长增长方式方式转变转变资资源源合合理理配配置置产业产业结构结构调整调整8.8.提升人民币的国际地位提升人民币的国际地位人民币升值人民币升值增强亚洲各国增强亚洲各国对中国经济对中国经济和货币的信心和货币的信心 提升人民币提升人民币国际地位国际地位益益处处在制定区域乃至国际经济规则中争得发言权在制定区域乃至国际经济规则中争得发言权在利益有关的问题上赢得主动权在利益有关的问题上赢得主动权有利于我国推进亚洲金融合作有利

36、于我国推进亚洲金融合作9.9.促使出口企业转变经营机制，促使出口企业转变经营机制，提升国际竞争力和抗风险能力提升国际竞争力和抗风险能力转变经营机制转变经营机制人人民民币币适适度度升升值值出出口口企企业业利利润润降降低低注重运用金融注重运用金融手段规避风险手段规避风险抗风险能力提高抗风险能力提高国际竞争力提高国际竞争力提高改进管理方法改进管理方法提高生产率提高生产率提高自主创新能力提高自主创新能力增加产品附加值增加产品附加值1.抑制出口抑制出口2.削弱国内相关削弱国内相关产品竞争力产品竞争力3.影响直接投资影响直接投资4.债权人损失债权人损失5.就业压力就业压力6.金融风险金融风险7.资金使用效

37、率下降资金使用效率下降1.1.人民币升值过快和过猛人民币升值过快和过猛,容易导致出口增长容易导致出口增长速度大幅回落，影响国民经济平稳增长速度大幅回落，影响国民经济平稳增长人民币升值人民币升值等量外汇换取人民币数量减少，出口需求减少等量外汇换取人民币数量减少，出口需求减少外币表示价格不变（本币表示价格下降），利润受损外币表示价格不变（本币表示价格下降），利润受损出出口口增增长长回回落落典型典型企业企业出口贸易依存过大出口贸易依存过大出口价格弹性较低出口价格弹性较低科技含量较低科技含量较低纺织、服装、家电、化纺织、服装、家电、化工、电子机械制造业工、电子机械制造业 2.2.对国外商品进口增加对国

38、外商品进口增加,国内相关产品的市场国内相关产品的市场竞争加剧竞争加剧人人民民币币升升值值进进口口商商品品价价格格降降低低国国内内相相关关产产品品竞竞争争加加剧剧例如：生产通信硬件设施例如：生产通信硬件设施 的中国通信企业（华为、中兴）的中国通信企业（华为、中兴）3.3.影响外资对中国市场直接投资影响外资对中国市场直接投资,挫伤外商投挫伤外商投资积极性资积极性购购置置设设备备雇雇佣佣劳劳动动力力投资建厂投资建厂成本增加成本增加转投其他发展中国家转投其他发展中国家4.4.增加了债权人的损失增加了债权人的损失大量外债大量外债巨额外汇储备巨额外汇储备人民币升值人民币升值本币表示的外汇资产缩水本币表示的

39、外汇资产缩水企业企业国家国家5.5.增加就业压力增加就业压力大量廉价商品进口大量廉价商品进口人人民民币币升升值值部分国内相关产品部分国内相关产品生产企业无力竞争生产企业无力竞争倒闭倒闭出口受限出口受限劳动密集型的劳动密集型的出口型企业出口型企业原因原因：低成本、低利润、缺乏自主品牌与技术含量低成本、低利润、缺乏自主品牌与技术含量6.6.使套汇投机的行为成为可能，加大金融风险使套汇投机的行为成为可能，加大金融风险预期预期效应效应、资金资金 流入效应流入效应、财富财富效应效应证券市场证券市场房房地地产产市市场场国外国外国内国内升值升值贬值贬值“热钱热钱”财富财富无限无限放大放大短期利好短期利好金金

40、融融监监管管体体系系薄薄弱弱金融危机金融危机爆发爆发商业银行商业银行7.7.人民币升值将导致资金使用效率的下降人民币升值将导致资金使用效率的下降升值压力升值压力央行干预（买外汇央行干预（买外汇 抛本币抛本币）基础货币增加基础货币增加银行及其他银行及其他非生产性投资非生产性投资有项目或投资意向的有项目或投资意向的民间投资者缺乏民间投资者缺乏资金支持资金支持资金结构的差异资金结构的差异资金使用效率下降资金使用效率下降保持汇率小幅渐进升值的政保持汇率小幅渐进升值的政策建议策建议 1.坚持人民币汇率小幅渐进升值方向坚持人民币汇率小幅渐进升值方向2.主动采取措施限制贸易顺差过快增长主动采取措施限制贸易顺

41、差过快增长3.扩大我国企业对外直接投资扩大我国企业对外直接投资 1.坚持人民币汇率小幅渐进升坚持人民币汇率小幅渐进升值方向值方向美国等西方国家关注的重点，美国等西方国家关注的重点，并不在人民币汇率形成机制，并不在人民币汇率形成机制，而在于人民币对美元的汇率水平而在于人民币对美元的汇率水平目前人民币对美元的目前人民币对美元的升值水平升值水平与他们的期望相距甚远与他们的期望相距甚远进一步压迫人民币升值进一步压迫人民币升值或调整篮子货币权重等或调整篮子货币权重等我国我国一方面坚决顶住外界要求人民币加快升值的压力，一方面坚决顶住外界要求人民币加快升值的压力，坚持人民币汇率形成机制改革的目标，坚持人民币

42、汇率形成机制改革的目标，坚持人民币汇率小幅渐进升值方向坚持人民币汇率小幅渐进升值方向；另一方面要另一方面要积极采取建立人民币浮动区间调节机制等应对措施积极采取建立人民币浮动区间调节机制等应对措施，增强各项措施的透明度，增强各项措施的透明度，稳定市场对人民币升值的预期，稳定市场对人民币升值的预期，加强对国际资本流入流出的监管。加强对国际资本流入流出的监管。2.主动采取措施限制贸易顺差过主动采取措施限制贸易顺差过快增长快增长适当提高劳动力成本适当提高劳动力成本适时调整进出口关税政策适时调整进出口关税政策积极推进资源要素价格改革积极推进资源要素价格改革适时调整进出口关税政策适时调整进出口关税政策限制

43、限制技术水平低、工艺落后、技术水平低、工艺落后、污染严重的企业的出口污染严重的企业的出口针对不同类别出口产品，采取降低出口退税税率、针对不同类别出口产品，采取降低出口退税税率、取消出口退税、征收出口税等措施取消出口退税、征收出口税等措施 鼓励鼓励能源、资源类产品、能源、资源类产品、关键零部件产品的进口关键零部件产品的进口促进贸易平衡、缓和贸易摩擦、促进贸易平衡、缓和贸易摩擦、减轻人民币升值压力的同时，减轻人民币升值压力的同时，促使我国出口企业的优胜劣汰，有助于改善我国贸易结构促使我国出口企业的优胜劣汰，有助于改善我国贸易结构 适当提高劳动力成本适当提高劳动力成本提高提高产业工人工资水平产业工人

44、工资水平 加强加强劳动力技能培训劳动力技能培训 加大加大职工劳动保障投入职工劳动保障投入 加强加强安全生产投入安全生产投入 直接提高我国劳动密集型产品出口成本，直接提高我国劳动密集型产品出口成本，达到改善贸易失衡、达到改善贸易失衡、缓解人民币升值压力的目的缓解人民币升值压力的目的积极推进资源要素价格改革积极推进资源要素价格改革加快加快推进推进土地土地矿产矿产资源资源要素要素价格价格改革改革 利于抑制利于抑制资源型行业资源型行业快速增长快速增长控制控制“两高一资两高一资”产品出口产品出口 加大出口企业成本，加大出口企业成本，进而减少贸易顺差；进而减少贸易顺差；同时，也有助于同时，也有助于促进企业

45、依靠促进企业依靠技术进步、产业升级技术进步、产业升级提升竞争力，促进整体提升竞争力，促进整体产业结构调整优化产业结构调整优化 3.扩大我国企业对外直接投资扩大我国企业对外直接投资一方面增加我国在一方面增加我国在世界经济中所占的分量，世界经济中所占的分量，提升我国的国际地位；提升我国的国际地位；另一方面调整我国另一方面调整我国和其他伙伴国的关系，和其他伙伴国的关系，改善我国所处的国际环境，改善我国所处的国际环境，减轻人民币的升值压力。减轻人民币的升值压力。鼓励有条件的鼓励有条件的企业到国外投资，企业到国外投资，主要购买国内紧缺的主要购买国内紧缺的石油等矿产资源，石油等矿产资源，以及进口先进以及进

46、口先进的设备和技术。的设备和技术。缓和我国资本缓和我国资本流出和流入的流出和流入的不对称，改善不对称，改善国际收支状况国际收支状况参考文献参考文献1 数据来源：中国人民银行网站数据来源：中国人民银行网站http:/2宋默西宋默西.当前人民币升值的原因探析当前人民币升值的原因探析.产业与科技论产业与科技论,2008，7（8）:160 161.3罗鹏罗鹏,周黎瑶周黎瑶.论人民币升值的原因分析论人民币升值的原因分析.商场现代化财经论坛商场现代化财经论坛,2008（6）:360.4李露李露.试分析人民币升值主客观原因及对策试分析人民币升值主客观原因及对策.泰州职业技术学院学泰州职业技术学院学报报,20

47、08，8（4）:117-118.5项宇婷项宇婷.金融危机下人民币汇率影响因素分析金融危机下人民币汇率影响因素分析.消费导刊消费导刊 经济研究经济研究,2009（4）:44.6人民币升值压力的深层次原因人民币升值压力的深层次原因,中国税务中国税务,2006（2）:55.7杜安国杜安国.美元贬值人民币升值原因分析美元贬值人民币升值原因分析.合作经济与科技，合作经济与科技，2009（1）：）：56、57.8张涛张涛.对人民币升值影响的研究对人民币升值影响的研究.合作经济与科技，合作经济与科技，2009（8）：）：27、28.9牧仁牧仁.浅谈人民币升值的影响浅谈人民币升值的影响从我国对外贸易及国内经济两方从我国对外贸易及国内经济两方面来看面来看.现代经济信息，现代经济信息，2009（1）：）：1213.10李晓龙李晓龙.浅析人民币小幅升值对我国外贸出口的促进作用浅析人民币小幅升值对我国外贸出口的促进作用.黑龙江黑龙江对外经贸，对外经贸，2006（1）：）：3435.11 王墨王墨.人民币汇率升值趋势探析及政策建议人民币汇率升值趋势探析及政策建议.中国经济时报中国经济时报,2008.1.11.