企业筹资与资金筹集的方式.docx

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1、企业筹资方式从近几年的考试来说本章属于比较重点的章节，题型可以出客观题，也可以出计算题，甚至综合题。客观题的出题点很多，而且客观题历来在本章出题所占分数也较多。第一节企业筹资概述一、企业筹资的含义和动机（熟悉）企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。企业筹资的动机可分为四类：设立性筹资动机、扩张性筹资动机、偿债性筹资动机和混合性筹资动机。二、企业筹资的分类：（掌握）（1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资（2）按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资直接筹资不需要通过金融机构，直接筹资的工具主要有商业票据、股票、债

2、券；间接筹资需要通过金融机构，典型的间接筹资是银行借款。（3）按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资内源筹资：是指企业利用自身的储蓄（折旧和留存收益）转化为投资的过程。外源筹资：是指吸收其他经济主体的闲置资金，是指转化为自己投资的过程。（4）按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资表内筹资是指可能直接引起资产负债表中负债和所有者权益发生变动的筹资；表外筹资是指不会引起资产负债表中负债与所有者权益发生变动的筹资。（5）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集筹资方式最基本的分类：权益资金筹集方式和负债资金筹集方式，其中负债分为长期负债和短期负债，

3、权益资金和长期负债称为长期资金，短期负债称为短期资金。三、筹资渠道与筹资方式（掌握） 比较内容筹资渠道筹资方式含义筹措资金的来源方向与通道筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式种类或方式国家财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购四、企业筹资的基本原则（了解）（一）规模适当原则（二）筹措及时原则（三）来源合理原则（四）方式经济原则五、企业资金需要量的预测（一）定性预测法（了解）利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法

4、。（二）定量预测法（掌握）主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。1.比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的方法，通常使用的是销售额比率法。销售额比率法（1）假设前提：P63企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优（不必研究）。（2）基本原理会计恒等式：资产=负债+所有者权益财务管理中：负债和所有者权益理解为资金的来源；资产理解为资金的占用举例：2005年企业的收入为1000万元，应收账款500万元，存货600万元，应付账款700万元，企业的应收账款、存货和应付账款与收入同比例变动，假设企业2006年收入仍为1000万元，

5、则应收账款、存货和应付账款的数额不变；如果2006年收入为1100万元，则应收账款变为550万元。【答疑编号0310001：针对该题提问】如果资产=负债+所有者权益，不需要对外筹集资金；如果资产负债+所有者权益，需要从外部增加资金，需要增加的外部资金=资产-（负债+所有者权益）；如果资产负债+所有者权益，企业有资金的剩余。（3）计算公式P65外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益（4）基本步骤 区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比例变动的项目）和非变动性项目计算变动性项目的销售百分率计算需追加的外部筹资额教材P63例3-1销售额比率法的运用四方公司2003年12月31日的资产

6、负债表如表3-1所示。表3-1资产负债表2003年12月31日单位：万元资产负债与所有者权益现金5000应收账款15000存货30000固定资产净值30000应付账款10000应付费用5000短期借款25000公司债券10000实收资本20000留存收益10000资产合计80000负债与所有者权益合计80000假定四方公司2003年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，股利支付率为60%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资。经预测，2004年该公司销售收入将提高到120000万元，企业销售净利率和利润分配政策不变。四方公司资产负债表中，资产方除固定资产外都将随销

7、售量的增加而增加，在负债与所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加。根据本题就销售额比率法的预测程序说明如下：（1）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。变动资产项目：现金、应收账款、存货变动负债项目：应付费用、应付账款（2）计算变动性项目的销售百分率【答疑编号0310002：针对该题提问】变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入现金占销售收入百分率=5000/100000=5%应收账款占销售收入百分率=15000/100000=15%存货占销售收入百分率=30000/100000=30%应付费用占销售收入百分率=10000/100000=10%应付账款

8、占销售收入百分率=5000/100000=5%表3-2四方公司销售额比率表资产占销售收入%负债与所有者权益占销售收入%现金应收账款固定资产净值51530不变动应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益105不变动不变动不变动不变动合计50合计15（3）计算需追加的外部筹资额【答疑编号0310003：针对该题提问】计算公式：外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资产调整数增加的变动性负债=增量收入基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入销售净利率留存收益比率注意：增加的留存收益使用预计总的销售收

9、入计算。例如：05年收入1000万元，销售净利率10%，则05年净利润为100万元，若06年的收入仍为1000万元，由于销售收入没有增加，所以增加的资产为0，假设06年销售净利率仍为10%，则06年的净利润为100010%=100万元，则企业在提取盈余公积金和公益金时是以净利润为基数的（不考虑年初未分配利润的数额）。增加的资产=收入变动资产销售百分比=2000050%=10000（万元）自然增加的负债=收入变动负债销售百分比=2000015%=3000（万元）需要增加的资金=10000-3000=7000（万元）企业需要增加的资金可以从外部取得（未知），也可以来源于企业的内部留存。从外部增加的

10、资金=需要增加的资金-企业的内部留存增加的留存收益=预计销售收入销售净利率收益留存率=12000010%40%=4800（万元）外界资金需要量=7000-4800=2200（万元）例1：某企业 2004年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表）2004年12月31日单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产30090018002100300应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益30060027001200600资产总计5400负债及所有者权益总计5400该企业2004年的主营业务收入净额为6000万元，主营业务净利率为10%，净利

11、润的50%分配给投资者。预计2005年主营业务收入净额比上年增长25%，为此需要增加固定资产200万元，增加无形资产100万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业2005年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长期借款不发生变化；2005年年末固定资产净值和无形资产合计为2700万元。2005年企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。要求：（1）计算2005年需要增加的营运资金额。【答疑编号0310004：针对该题提问】答案：（1）收入=600025%=1500（万元）变动资产销售百分比=（300+900+1800）/

12、6000=50%变动负债销售百分比=（300+600）/6000=15%2005年需要增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=150050%-150015%=750-225=525（万元）（2）预测2005年需要增加对外筹集的资金额（不考虑计提法定盈余公积的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。【答疑编号0310005：针对该题提问】答案：2005年需要增加对外筹集的资金额=资产-负债-增加的留存收益=（750+200+100）-225-（6000+1500）10%（1-50%）=450（万元）（3）预测2005年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权益总额。【答

13、疑编号0310006：针对该题提问】答案： 2005年末的流动资产=3000+750=3750（万元）2005年末的流动负债=900+225=1125（万元）2005年末的资产总额=3750+2700=6450（万元）2005年末的负债总额=2700+1125=3825（万元）2005年末的所有者权益总额=资产总额-负债总额=6450-3825=2625（万元）或=1800+375+450=2625（万元）（4）预测2005年的速动比率和产权比率。（第十二章内容）（5）预测2005年的流动资产周转次数和总资产周转次数。（第十二章内容）（6）预测2005年的净资产收益率。（第十二章内容）（7）预

14、测2005年的资本积累率和总资产增长率。（第十二章内容）2.资金习性预测法P65（1）几个基本概念 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金，如一些辅助材料所占用的资金。半变动资金最终要分解为不变资金和变动资金：资金总额=不变资金总额+变动资金总额y=a+bx（2）总资金直线方程：y=a+bx，主要是确定a、b的数值。举例：企业的总经理要求出纳人员确定下个月发放职工工资所需要的资金，企业员工目前的情况如下：企业的管理人员（5名），固定月工资为

15、5000元/人，雇佣临时工作为生产工人，采用计件工资，10元/件，推销人员（10名），每人保底工资500元/月，另外每推销一件产品提成1元，假设企业产销平衡。根据上述资料可以知道：a=55000+10500=30000（元），b=10+1=11（元/件），所以下个月发放职工工资所需资金y=30000+11x。【答疑编号0320001：针对该题提问】高低点法选择业务量最高最低两点的资料进行预测注意：以业务量为准找高低点。 然后根据最高点或最低点的资料，代入公式a=y-bx求出a。特点：比较简便，精确性差，代表性差。参照教材P67例3-2例3-2资金习性预测法高低点法某企业历史上现金占用与销售收入

16、之间的关系如表3-3表3-3现金与销售收入变化情况表单位：元 年度销售收入（Xi）现金占用（Yi）1999200020012002200320000002400000260000028000003000000110000130000140000150000160000根据以上资料采用高低点法计算如下：【答疑编号0320002：针对该题提问】现金占用单位变动资金b=（160000-110000）/（3000000-2000000）=0.05（元）现金占用不变资金总额a=160000-0.053000000=10000（元）或=110000-0.052000000=10000（元）所以现金占用的方

17、程：y=10000+0.05x资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量。表3-4资金需要量预测表（分项预测）单位：元 年度不变资金（a）每一元销售收入所需变动资金（b）流动资产现金应收账款存货小计减：流动负债应付账款及应付费用净资金占用固定资产厂房、设备所需资金合计100006000010000017000080000900005100006000000.050.140.220.410.110.3000.30例2：某企业20012004年销售收入与资产情况如下：单位：万元时间销售收入现金应收账款存货固定资产流动

18、负债20016001400210035006500108020025001200190031006500930200368016202560400065001200200470016002500410065001230合计2480582090601470065004440要求：（1）采用高低点法分项建立资金预测模型，并预测当2005年销售收入为1000万元时企业的资金需要总量。注意：选择高点和低点的依据是业务量，而非资金占用量。【答疑编号0320003：针对该题提问】解：现金占用情况：b现=Y/X=（1600-1200）/（700-500）=2a现=Y-bX=1600-2700=200应收账款

19、占用情况b应=Y/X=（2500-1900）/（700-500）=3a应=Y-bX=2500-3700=400存货占用情况b存=Y/X=（4100-3100）/（700-500）=5a存=Y-bX=4100-5700=600固定资产占用：a固=6500流动负债占用情况b流=Y/X=（1230-930）/（700-500）=1.5a流=Y-bX=1230-1.5700=180汇总计算：b=2+3+5-1.5=8.5a=200+400+600+6500-180=7520y=a+bx=7520+8.5x当2005年销售收入预计达到1000万元时预计需要的资金总额=7520+8.5x=7520+8.5

20、1000=16020（万元）资金习性预测法中的高低点法与销售额比率法的比较：销售额比率法：需要从外部追加的资金=资产-负债-留存收益资金习性预测法中的高低点法：y=a+bx，其中y是指资金总额接例2：（2）若预计06年收入为1100万元，则06需要的资金总额是多少？【答疑编号0320004：针对该题提问】答案：根据y=7520+8.51100=16870（万元）（3）06年比05年需要新增加的资金为多少？【答疑编号0320005：针对该题提问】答案：y05=7520+8.51000=16020（万元）y06=7520+8.51100=16870（万元）y06-y05=8.5（1100-1000

21、）=850（万元）（4）预计06年销售净利率为10%，收益留存率50%，06年需要从外部追加多少资金？【答疑编号0320006：针对该题提问】答案：06年增加的留存收益=110010%50%=55（万元）需要从外部追加的资金=850-55=795（万元）回归直线分析法：可以通过以下方法来记忆：y=a+bx方程两边取则有：方程两边加x则有（注意是一个记忆方法不是推导过程）：然后解方程组求解a、b。回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁杂。参照教材68页例3-3资金习性预测法回归直线法某企业产销量和资金变化情况如表3-5所示。2004年预计销售量为150万件，试计算2004年的资金需要量

22、。（1）根据表3-5整理出表3-6。（2）把表3-6的有关资料代入公式3.1.7和3.1.8。【答疑编号0320007：针对该题提问】表3-5产销量与资金变化情况表年度产销量（Xi）（万件）资金占用（YI）（万元）1998199920002001200220031201101001201301401009590100105110表3-6资金需要量预测表（按总额预测）年度产销量（Xi）（万件）资金占用（YI）（万元）XiYiXi2199819992000200120022003120110100120130140100959010010511012000104509000120001365015

23、400144001210010000144001690019600合计n=6Xi=720Yi=600XiYi=72500Xi2=87400【答疑编号0320008：针对该题提问】根据上述推导过程列示如下方程：解方程同样可以得出正确的a、b。例3：某企业2000年至2004年的产销量和资金需要数量见下表所示，若预测2005年的预计产销量为7.8万吨，试建立资金的回归直线方程，并预测2005年的资金需要量。某企业产销量与资金需要量表 年度产销量（X）（万吨）资金需要量（Y）（万元）200020012002200320046.05.55.06.57.0500475450520550【答疑编号0320

24、009：针对该题提问】答案：回归直线方程数据计算表年度产销量（X）资金需要量（Y）XYX219976.050030003619985.54752612.530.2519995.045022502520006.5520338042.2520017.0550385049n=5X=30Y=2495XY=15092.5X2=182.5解方程得：a=205（万元）；b=49（元/吨）；所以：Y=205+49X2005年的资金需要量=205+497.8=587.2（万元）本节主要掌握1.筹资的分类2.资金需要量的预测第二节权益资金筹集一、 吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类：1.吸收个人投资2.吸收法人

25、投资3.吸收国家投资注意各自的特点，以及它们之间的比较，比如吸收个人投资、吸收法人投资都是以参与企业利润分配为目的。（二）吸收直接投资的出资方式1.以现金出资（没有限制条件）2.以实物出资（满足三个条件）3.以工业产权出资（满足五个条件）4.以土地使用权出资（满足三个条件）总括的说限制条件可以总结为两条：必须是企业生产经营所需的；作价公平合理。（三）吸收直接投资的优缺点 优点缺点1）增强企业信誉和借款能力；2）能尽快形成生产能力；3）有利于降低财务风险。1）资金成本较高；2）容易分散企业控制权。 例1：相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（）。A.有利于降低资金成本B.

26、有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用【答疑编号0330001：针对该题提问】答案：C二、发行股票（一）股票的特征与分类1.股票的特征法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性2.股票的分类按照股东的权利和义务的大小可以把股票分为普通股和优先股，普通股是指股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票；优先股是股份公司依法发行的具有一定管理权的股票。3.股票的价值、价格与股价指数（P76）（1）股票价值股票的价值有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值。（2）股票价格股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括

27、股票的发行价格和交易价格两种形式。股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。（3）股价指数含义股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。股价指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。分类根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数分为全部上市股票价格指数（将全部上市股票的价格变化都纳入计算范围）和成份股指数（只选取一部分有代表性的股票作为指数样本）。常见的股

28、价指数道.琼斯股票价格平均指数,属于成份股指数、综合性指数上证股价指数反映全部股票，属于全部上市股票价格指数深证股价指数反映全部股票，属于全部上市股票价格指数（二）发行普通股1.普通股股东的权利： 公司管理权；公司管理权主要表现在：投票权：对公司重大问题进行投票表决（比如修改公司章程、改变资本结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等）。查账权：通常股东的查账权是受限制的，但是股东可以委托会计师事务所进行查账。阻止越权经营的权利：阻止管理当局（经营者）的越权行为。分享盈余权；出让股份权；优先认股权；优先认股权是指普通股股东可以优先于其他投资者购买公司增发新股票的权力。该权利既可以作为发行

29、普通股的一种促销手段，又能维持原股东在公司的控制权。剩余财产要求权2.股票定价方式（1）市盈率定价法发行价格=每股收益发行市盈率市盈率=每股市价/每股净收益（2）净资产倍率法发行价格=每股净资产值溢价倍数该法在国外常用于房地产公司或者资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用。（3）竞价确定法（4）现金流量折现法该法在国际上主要用于新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司。3.普通股筹资的优缺点（掌握）优点：1）没有固定的股利负担；2）没有固定的到期日，无需偿还；3）筹资风险小；4）能增强公司的信誉；5）筹资限制少。缺点：1）资金成本较高；2）容易分散公司的控制权；3）可能会降低

30、普通股的每股净收益，从而引起股价下跌例题2：下列各项中，属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式所共有缺点的有（）。A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资金成本高【答疑编号0330002：针对该题提问】答案：CD（三）发行优先股1.优先股的性质P89普通股股东一般把优先股看作是一种特殊的债券；从债券持有人来看优先股属于股票；从公司管理当局和财务人员看优先股则具有双重性质。2.发行优先股的动机（1）防止公司股权分散化（2）调剂现金余缺（3）改善公司的资金结构（4）维持举债能力3.优先股种类（1）累积优先股和非累积优先股累积优先股：只有把所积欠的优先股股利全部支付之后才能支付普通股股

31、利的优先股股票。非累积优先股：仅按当年利润分取股利，不予累积补付的优先股股票。举例：某公司可供分配的净利润第一年是100万，第二年是500万，公司发行在外的优先股1000万股，每股固定股利0.2元。【答疑编号0330003：针对该题提问】若该公司发行的是累积优先股，由于第一年可供分配的净利润100万元小于需要支付的优先股股利200万元，则第一年支付优先股股利100万元，第二年则需要补付第一年未支付的优先股股利100万元，并支付本年的优先股股利200万元。若该公司发行的是非累积优先股，由于第一年可供分配的净利润100万元小于需要支付的优先股股利200万元，则第一年支付优先股股利100万元，第二年

32、支付优先股股利200万元。（2）可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股：股东可在一定时期内按照一定比例把优先股转换成普通股的股票。不可转换优先股是指不能转换成普通股的股票。（3）参与优先股和非参与优先股参与优先股：不仅能取得固定股利，还有权与普通股一同参与利润分配的股票。非参与优先股：只能取得固定股利的优先股。（4）可赎回优先股和不可赎回优先股可赎回优先股：股份公司可以按照一定价格收回的优先股。是否收回以及何时收回由发行公司确定，但是赎回价格一般高于面值。不可赎回优先股：不能收回的优先股股票。注意：累积优先股、可转换优先股和参与优先股有利于股东；而可赎回优先股对股份公司有利。4.优先股股东的

33、权利（1）优先分配股利权（2）优先分配剩余资产权（3）部分管理权：优先股股东的管理权限是有严格限制的。5.优先股筹资的优缺点优点：（1）没有固定到期日，不用偿还本金；（2）股利支付既固定，又具有一定的弹性；（3）有利于增强公司信誉。缺点：（1）筹资成本高；（2）筹资限制多；（3）财务负担重。三、发行认股权证（一）认股权证的含义认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。（二）认股权证的种类（1）按允许购买的期限长短，分为长期认股权证（超过90天）与短期认股权证（90天以内）。（2）按认股权证的发行方式不同，分为单独发行认股权证与附带发行认股权

34、证。附带发行认股权证是指依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证；单独发行认股权证是指不依附于公司债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。（三）认股权证的特点：（1）认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用。（2）认股权证本身含有期权条款，持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权。（3）认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。（四）认股权证的基本要素（1）认购数量： 一份认股权证可认购股票的数量，又称转换比率。（2）认购价格：行使认股权时的结算价格。（3）认购期限：认股权证的有效期。（4

35、）赎回条款：在规定的期限内，公司有权赎回其发行在外的认股权证。（五）认股权证的价值认股权证有理论价值与实际价值之分。1.理论价值计算公式认股权证理论价值=（普通股市场价格-普通股认购价格）认股权证换股比率例3-4瑞奇股份有限公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按20元认购1股普通股票。公司普通股票每股市价是23元，则认股权证理论价值为：V=（P-E）N=（23-20）1=3（元）2.影响认股权证理论价值的主要因素（1）换股比率；（同向）（2）普通股市价；（同向）（3）执行价格；（反向）（4）剩余有效期间。（同向）3.认股权证的实际价值实际价值是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。认股权证

36、实际价值的最低限是理论价值。认股权证的实际价值大于理论价值的部分称为超理论价值的溢价。（六）认股权证的作用1.为公司筹集额外现金。2.促进其他筹资方式的运用。第三节负债资金的筹集一、银行借款（一）与借款有关的信用条件1.信贷额度信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。一般来说，企业在批准的贷款限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部贷款限额的法律责任。当企业出现财务状况恶化的状况时可以拒绝继续提供贷款。2.周转信贷协定周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业

37、任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。参照教材P99例3-5例3-5周转信贷协定某企业与银行商定周转信贷额为2000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了1400万元，余额为600万元。则借款企业应向银行支付承诺费的金额为：【答疑编号0340001：针对该题提问】承诺费=6000.5%=3（万元）例题1：企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7【答疑编

38、号0340002：针对该题提问】答案：B解析：利息=5008%+3008%5/12=50（万元）承诺费=2000.4%+3000.4%7/12=0.8+0.7=1.5（万元）3.补偿性余额补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%至20%）计算的最低存款余额。 例3-6补偿性余额借款的实际利率某企业按年利率8%向银行借款100万元，银行要求保留20%的补偿性余额，企业实际可以运用的借款只有80万元。则该项借款的实际利率为【答疑编号0340003：针对该题提问】补偿性余额贷款实际利率=1008%/100（1-20%）100%=10%4.借款抵押 抵押贷款

39、的资金成本通常要高于非抵押贷款，原因在于银行主要向信誉好的客户提供非抵押借款，且利率相对会较低，而将抵押贷款视为风险贷款，因而收取较高的利息。5.偿还条件贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。一般来说企业不希望采用分期等额偿还方式借款，而是愿意在贷款到期日一次偿还，因为分期偿还会加大贷款的实际利率。但是银行一般希望采用分期等额偿还方式提供贷款，因为到期一次偿还借款本金会增加企业的财务负担，加大企业拒付风险，同时会降低借款的实际利率。6.以实际交易为贷款条件 除上述所说的信用条件外，银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承诺，如及时提供财务报表，保持适当的资产流动

40、性等等。（二）借款利息的支付方式1.利随本清法（又称收款法）是指借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于实际利率。2.贴现法是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业再偿还全部本金的计息方法。这种方法会导致实际利率高于名义利率。实际利率=本金名义利率实际借款额=本金名义利率（本金-利息） =名义利率（1-名义利率）例3-7贴现贷款的实际利率某企业从银行取得借款200万元，期限1年，名义利率10%，利息20万元。按照贴现法付息，企业实际可动用的贷款为180万元（200-20万元），该项贷款的实际利率为：【答疑编号0340004：针对该题提问】贴现贷款实际利率=20/（200-20）100%11.11%（三）银行借款的优缺点比较优点：1.借款速度比较快；2.筹资成本低；3.借款弹性好。缺点：1.财务风险大；2.借款限制条款多；3.筹资数额有限。二、发行公司债券（一）债券的基本要素1.债券的面值（到期的还本金额）2.债券的期限3.债券的利率4.债券的价格（二）种类