企业价值评估方法管理分析.docx

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1、企业价值评估税务筹划企业价值评估，是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体 价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见并 撰写报告书的行为和过程。企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体， 依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利 能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公 允市场价值进行的综合性评估。企业价值评估的重要性针对不少企业缺乏无形资产价值评估观念的状况，有关专家指出，企业 在经营中除了要重视有形资产外，还必须加强无形资产价值评估意识，做到 对自身的无形资产价值心中有数。这样才能在日常经营中有意识地保护无

2、形 资产，使其保值增值，并在合资中避免估价损失。企业无形资产是企业产品品质、商标、资信、盈利能力等方面综合实力 的体现，无形资产是企业的宝贵财富。在国外，无形资产评估早已有之。在 我国，这项工作才刚刚起步。在计划经济时代，企业没有无形资产的概念， 更没有把无形资产作为资产加以运营。随着社会主义市场经济体制的建立与 完善，企业要在激烈的市场竞争中立于不败之地，就必须创出名牌，进而保 许多的政府职能和社会责任。这些特点和因素的影响决定着我们的企业价值 理论不能单纯坚持劳动价值论，也不能简单的套用资本价值理论。虽然也有 不少企业适合客户价值理论或效用价值理论，但我们的企业还根置于经济尚 不十分发达的

3、市场经济环境中，我们绝大多数人还仅仅是达到小康的生活水 平，几千年来保守的生活传统，客户价值理论或效用价值理论的适应性也不 具普遍性。企业开展价值评估的作用企业价值最大化管理的需要企业价值评估在企业经营决策中极其重要能够帮助管理当局有效改善 经营决策。企业财务管理的目标是企业价值最大化，企业的各项经营决策是 否可行，必须看这一决策是否有利于增加企业价值。价值评估可以用于投资分析、战略分析和以价值为基础的管理；可以帮 助经理人员更好地了解公司的优势和劣势。我国现阶段会计信息失真，会计信息质量不高，在实质上影响了企业财 务状况和经营成果的真实体现。会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值 的能力，会

4、计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。企业的实际 价值并不等于企业的帐面价值。企业通过帐面价值的核算，常常无法对其自 身经过长期开发研究、日积月累的宝贵财富无形资产的价值进行确认。这就引申出M B0实施过程中很关键的一个环节目标公司的价值评 估，即管理层对所服务企业的估价，其中不仅包含对企业有形资产的估值，也 涵盖对技术、管理、企业、人才等无形资产的评估。因此，企业价值评估帮 助企业对这些会计失真信息予以关注、认真核实，充分了解会计失真信息因 素，并进行正确的处理，以克服因会计失真信息导致的其他资产评估结果不 实的情况。避免导致企业价值被异化，影响了企业价值的准确性。重视以企业价值最大

5、化管理为核心的财务管理，企业理财人员通过对企 业价值的评估，了解企业的真实价值，做出科学的投资与融资决策，不断提 高企业价值，增加所有者财富。企业并购的需要企业并购过程中，投资者已不满足于从重置成本角度了解在某一时点上 目标企业的价值，更希望从企业现有经营能力角度或同类市场比较的角度了 解目标企业的价值，这就要求评估师进一步提供有关股权价值的信息，甚至 要求评估师分析目标企业与本企业整合能够带来的额外价值。同时资本市场 需要更多以评估整体获利能力为代表的企业价值评估。在现实经济生活中，往往出现把企业作为一个整体进行转让、合并等情 况，如企业兼并、购买、出售、重组联营、股份经营、合资合作经营、担

6、保 等等，都涉及到企业整体价值的评估问题。在这种情况下，要对整个企业的 价值进行评估,以便确定合资或转卖的价格。然而，企业的价值或者说购买 价格，决不是简单地由各单项经公允评估后的资产价值和债务的代数和。因 为人们买卖企业或兼并的目的是为了通过经营这个企业来获取收益，决定企 业价格大小的因素相当多，其中最基本的是企业利用自有的资产去获取利润 能力的大小。所以，企业价值评估并不是对企业各项资产的评估，而是一种 对企业资产综合体的整体性、动态的价值评估。而企业资产则是指对企业某 项资产或某几项资产的价值的评估，是一种局部的和静态的评估。量化企业价值、核清家底、动态管理对每一位公司管理者来说，知道自

7、己公司的具体价值，并清楚计算价值 的来龙去脉至关重要。在计划经济体制下，企业一般关心的是有形资产的管 理，对无形资产常忽略不计。在市场经济体制下，无形资产已逐渐受到重视, 而且愈来愈被认为是企业的重要财富。在国外，一些高新技术产业的无形资 产价值远高于有形资产，我国高新技术产业的无形资产价值亦相当可观。希 望清楚了解自己家底以便加强管理的企业家，有必要通过评估机构对企业价 值进行公正的评估。目前企业管理中存在的最主要的问题在于管理水平落后，正确推行以价 值评估为手段的价值最大化管理，是推动我国企业持续发展的一个重要手 段。董事会、股东会了解生产经营活动效果的需要公司财务管理的目标是使公司价值最

8、大化，公司各项经营决策是否可 行，取决于这一决策是否有利于增加公司价值。我国现阶段会计信息失真，会计信息质量不高，在实质上影响了企业财 务状况和经营成果的真实体现。会计指标体系不能有效地衡量企业创造价值 的能力，会计指标基础上的财务业绩并不等于公司的实际价值。企业的实际 价值并不等于企业的帐面价值。公司管理层仅仅以公司现阶段的财务报表来衡量公司的经营成果是片 面的做法，正确推行以价值评估为手段的价值最大化管理，是推动我国企业 持续发展的一个重要手段。企业价值评估是投资决策的重要前提企业在市场经济中作为投资主体的地位已经明确，但要保证投资行为的合理性，必须对企业资产的现时价值有一个正确的评估。我

9、国市场经济发展 到今天，在企业各种经济活动中以有形资产和专利技术、专有技术、商标权 等无形资产形成优化的资产组合作价人股已很普遍。合资、合作者在决策中， 必须对这些无形资产进行量化，由评估机构对无形资产进行客观、公正的评 估，评估的结果既是投资者与被投资单位投资谈判的重要依据，又是被投资 单位确定其无形资本人账价值的客观标准。扩大提高企业影响展示企业发展实力的手段随着企业的形象问题逐渐受到企业界的重视，通过名牌商标的宣传，已 经成为企业走向国际化的重要途径。企业拥有大量的无形资产，给企业创造 了超出一般生产资料、生产条件所能创造的超额利润，但其在账面上反映的 价值是微不足道的。所以企业价值评估

10、及宣传是强化企业形象、展示发展实 力的重要手段。增加企业凝聚力企业价值不但要向公司外的人传达企业的健康状态和发展趋势，更重要 的是向公司内所有阶层的员工传达企业信息，培养员工对本企业企业的忠诚 度，以达到凝聚人心的目的。企业价值评估的范围(-)企业价值评估的一般范围一般范围即企业的资产范围。这是从法的角度界定企业评估的资产范围。从产权的角度，企业评估的范围应该是企业的全部资产。（二）企业价值评估的具体范围在界定企业价值评估具体范围是应注意的问题：首先，对于评估时点一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结 论的资产，应划为待定产权”，暂不列入企业评估的资产范围。其次，在产权界定范围内，若企业

11、中明显存在着生产能力闲置或浪费， 以及某些局部资产的功能与整个企业的总体功能不一致，并企业可以分离， 按照效用原则应提醒委托方进行企业资产重组，重新界定企业评估的具体范 围，以避免造成委托人的权益损失。再次，资产重组是形成和界定企业价值评估具体范围的重要途径。资产重组对资产评估的影响主要有以下几种情况：1、资产范围的变化。2、资产负债结构的变化。3、收益水平的变化企业价值评估模型比较企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体经济价值进行判 断、估计的过程，主要是服从或服务于企业的产权转让或产权交易。伴随着 中国经济体制改革的深入和现代企业制度的推行，以企业兼并、收购、股权 重组、资产重组

12、、合并、分设、股票发行、联营等经济交易行为的出现和增多，企业价值评估的应用空间得到了极大的拓展，企业价值评估在市场经济 中的作用也越来越突出。目前，企业价值评估方法主要有：资产价值评估法、 现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。一、资产价值评估法资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项 评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。1、账面价值法账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入 的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值二目标公司的账 面净资产。但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、

13、 成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账 面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产X ( 1 +调整 系数I2、重置成本法重置成本足指并购企业自己，重新构建一个与目标企业完全相同的企 业，需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。计算 公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格有形折旧额无形 折旧额。以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估，最重要的 特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价，再相加综合的思路，实际操 作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来：企业不是土 地、生产设备等各种生产资料的简单

14、累加，企业价值应该是企业整体素质的 体现。将某项资产脱离整体单独进行评估，其成本价格将和它所给整体带来 的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关 性极小。因此，其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值，充其量只 能作为价值参照，提供评估价值的底线。二、现金流量贴现法现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险 的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再 加总求得目标企业价值的方法。三、市场比较法市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是 替代原则。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同 或近

15、似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整 企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选 择可比企业和确定可比指标。首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务 标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则即可比指标要与企业 的价值直接相关。通常选用三个财务指标：EBIDT（利息、折旧和税前利润）, 无负债净现金流量和销售收入。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因 为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标 企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比

16、较法较多地依 赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定，即市场整体上对目标企法将失 灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现限制。四、期权价值评估法在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出 期权才有收Scholes模型。期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价 值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。 期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥 补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营 的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。但在研究中 还存在一些需要解

17、决的问题，例如在使用期权定价模型时并未对该模型的假 设条件予以严格的检验。事实上，很多经济活动的机会收益是否符合几何或 对数布朗运动规律，有待继续研究。在实务中很少单独采用该方法得到最终 结果，往往是是在运用其他方法定价的基础上考虑并购期权的价值后，加以 调整得出评估值。总之，企业价值评估是以一定的科学方法和经验水平为依据的，但本质 上是一种主观性很强的判断，在实践中，应该针对不同对象选用不同方法进 行估价，必要的时候可以交叉采取多种方法同时估价。一般来说，评估企业 价值需要两种技巧，第一是分析能力，既需要明白及应用数学模式去评估公 司价值。第二也是更重要的，就是拥有良好的判断能力。很多时候数

18、学模式 均带有假设成分，很多资料如公司经营管理能力是不能量化的或没有足够数 据去衡量，因此在运用数学模式所得到的企业价值只能作参考。由于目前估 价目的十分狭窄，企业价值评估除了可以为产权交易提供一个合理的基础价 格外，更重要的是重组前后的价值对比可以成为企业管理层是否进行战略重 组的决策工具。价值评估在西方国家获得了很大成功，正确推行以价值评估为手段的价 值最大化管理，是使我国企业走出困境的必要条件。因此，无论是在理论上 还是在实践上,探讨和研究企业价值评估方法以及合理运用都具有重要的意 义。护好名牌，重视品牌无形资产价值，维护企业权益。因此，防止无形资产流 失，把无形资产作为重要资产来运营，

19、已成为企业改革与发展的当务之急。改革开放以来，在我国出现了许多由于经营者不重视无形资产价值而使 企业蒙受损失的例子。有的国有企业在与外商合资时，忽视对自有品牌的评 估，结果造成合资中方利益受损，国有资产流失。专家指出，无形资产评估对于盘活企业资产、促进产权重组、加速企业 生产经营与国际市场接轨都具有极其重要的意义。管好用好无形资产，可使 企业产生巨大的经济效益。专家指出，品牌无形资产的作用还远不止这些：品牌要得到法律保护， 防止被假冒和侵权，无形资产价值评估是企业理赔的依据之一；将无形资产 加以有效运营，可以提高企业总体资产质量，也是企业创造优良融资环境的 有效手段；无形资产还是合资合作中资产

20、作价的量化指标之一；在产品宣传 中，品牌的评估价值能够给大众或媒体以确切的信息，有利于扩大品牌的知 名度；无形资产评估还可以增强品牌与品牌之间价值量的可比性。据了解，广东、山东、江苏、浙江、河南和河北等省企业的品牌意识比 较强，这些地方的驰名商标数量也比较多。一些企业家认为，在激烈的市场 竞争中重视无形资产评估，切实保护和利用好无形资产已成为不容忽视的问 题。企业价值评估的目的和价值类型企业价值评估是为企业的交易（全部股权的交易、部分股权的交易等） 提供价值参考，因此其价值类型在一般情况下应该是市场价值（交换价值X 而不应该是其他价值（非市场价值当然企业价值评估还有其他目的，有 可能需要评估其

21、他价值，如清算价值、控股权溢价等。企业价值评估中的价值类型也划分市场价值和非市场价值两类。企业价值评估中的市场价值是指企业在评估基准日公开市场上正常使 用状态下最有可能实现的交换价值的估计数额。评估企业的市场价值所使用 的信息数据都应来源于市场。企业价值评估中的非市场价值是一系列不符合市场价值定义的价值类 型的总称或集合，主要有投资价值、持续经营价值、保险价值、清算价值 等。投资价值是指企业对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资 者所具有的价值。如企业并购中的被评估企业对于特定收购方的收购价值； 关联交易中的企业交易价值；企业改制中的管理层收购价值等。企业的投资 价值可能等于企业的市场价

22、值，也可能高于或低于企业的市场价值。保险价值是指根据企业的保险合同或协议中规定的价值定义确定的价 值。持续经营价值是指被评估企业按照评估基准日时的用途、经营方式、管 理模式等继续经营下去所能实现的预期收益（现金流量）的折现值。企业的 持续经营价值是一个整体的价值概念，是相对于被评估企业自身既定的经营 方向、经营方式、管理模式等能产生的现金流量和获利能力的整体价值。由 于企业的各个组成部分对企业的整体价值都有相应的贡献，企业持续经营价 值可以按企业各个组成部分资产的相应贡献分配给企业的各个组成部分资 产，即构成企业各个部分资产的在用价值。企业的持续经营价值可能等于企 业的市场价值，也低于企业的市

23、场价值。清算价值是指企业处于清算、迫售、快速变现等非正常市场条件下所具 有的价值。从数量上看，企业的清算价值是指企业停止经营，变卖所有的资 产减去所有负债后的现金余额。这时企业价值应是其构成要素资产的可变现 价值。企业价值评估到底是评估一个企业在持续经营条件下的价值，还是非持 续经营条件下（清算条件下）的价值，取决于资产交易的性质。评估对象在 持续经营前提下的价值并不必然大于在清算前提下的价值（如果相关权益人 有权启动被估企业清算程序的话X即企业在持续经营条件下的价值可能小 于清算条件下的价值，这种情况下，如果相关权益人有权启动被估企业清算 程序的话，应该评估企业的清算价值。企业价值评估的特点

24、根植于现代经济的企业价值评估与传统的单项资产评估有着很大的不 同，它是建立在企业整体价值分析和价值管理的基础上，把企业作为一个经 营整体来评估企业价值的评估活动。这里的企业整体价值是指由全部股东投入的资产创造的价值，本质上是 企业作为一个独立的法人实体在一系列的经济合同与各种契约中蕴含的权 益，其属性与会计报表上反映的资产与负债相减后净资产的帐面价值是不相 同的。企业价值评估资料搜集目录1 .企业法人营业执照及税务登记证、组织机构代码证、经营许可证、 国有企业产权登记证等；2 .企业简况、企业成立背景、法定代表人简介及经营团队主要成员简介、组织机构图、股权结构图；3 .企业章程、涉及企业产权关

25、系的法律文件；4 .企业资产重组方案、企业购并、合资、合作协议书（意向书）等可 能涉及企业产权（股权）关系变动的法律文件；5 .企业提供的经济担保、债务抵押等涉及重大债权、债务关系的法律 文件；6 .企业年度、半年度工作总结；7 .与企业生产经营有关的政府部门文件；8 .企业近五年（含评估基准日）财务年度报表以及财务年度分析报告, 生产经营产品统计资料；9 .企业现有的生产设施及供销网络概况，各分支机构的生产经营情况 简介；10 .企业产品质量标准，商标证书、专利证书及技术成果鉴定证书等；11 .企业未来五年发展规划；12 .企业未来五年收益预测（C表）以及预测说明；13 .企业历年无形资产投

26、入统计资料（包括广告、参展等费用）；主要 客户名单、主要竞争对手名单；14 .企业生产经营模式（包括经营优势及主要风险）；15 .新闻媒体，消费者对产品质量、售后服务的相关报道和评价等信息 资料；16 .企业荣誉证书、法定代表人荣誉证书；17 .企业形象宣传、策划等相关资料；18 .企业现有技术研发情况简介及技术创新计划；19所有长期投资的章程，被投资单位企业法人营业执照、基准日及前 三年的会计报表；20 .其它企业认为应提供的资料；21 .企业承诺书;.22、企业非经营性资产清查材料；企业价值评估的本质利用国际通用的、成熟的评估方法寻找中国企业中在通常情况下被遗 漏、被低估的资产。与传统的企

27、业整体资产评估的区别传统的企业整体评估是对企业资产负债表所列示资产及负债的评估, 它严重地影响了企业价值评估的定位，并限制了企业价值评估方式方法的发 展。其偏颇与限制具体体现在以下几个方面：1、会计处理方面的问题直接影响了评估价值，评估师的大量工作变成 了审计工作；2、由于企业的每项资产必须分别进行评估，评估机构为控制经营成本, 设备、房产、土地等单项资产评估往往聘用不了解资产评估的专业技术人员 去完成，因而严重影响了评估的执业水平。同时，企业的房产和土地的价值 评估业务似乎应该必须由专门的房产价值和土地价值的评估人员来承担，从 而导致企业整体价值被肢解，影响了企业评估价值的准确性；3、由于评

28、估往往仅以企业提供的会计报表为准，造成了对账外资产的忽视和遗漏；4、由于会计报表所列示的各单项资产评估价值加总后不一定能体现企业的整体价值，其评估价值不能用来作为发行定价的参考，证监会实行了另 一套股票发行定价机制，资产评估报告只能用来设立公司。资产评估行业错 失了巨大的证券发行市场；5、同样是因会计报表所列示的各单项资产评估价值加总后不一定能体 现企业的整体价值，资产评估报告只能做为委托方完成国有资产管理部门相 关手续的文件，而不能为企业股权交易提供有用的定价参考，不能满足股权 交易市场的有效需求。企业价值评估逾越了传统财务报表中涉及的项目，而将外部环境分析 （包括政治环境、产业政策、信贷政

29、策、区域政策、环保政策、交通条件甚 至地理位置等I行业分析、产品与市场分析、业务流程分析、组织结构和 权限分析、人力资源分析、信用分析、管理层经营绩效分析和财务评价（常 见的有偿债能力、现金流量状况和发展潜力分析）等纳入评估体系。企业价值评估是资产评估的组成部分，但又不同于传统的单项资产评 估、整体资产评估。单项资产评估包括流动资产、机器设备、建筑物及在建 工程、土地使用权、长期投资以及无形资产的评估；整体资产评估是以各个 企业，或者企业内部的经营单位、分支机构作为一个经营实体，依据未来预 期收益来评估其市场价值，它更多地考虑资产之间组合方式的协同效应带给 企业价值的增值。企业价值评估是将一个

30、企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全 部资产状况和整体获利能力，并充分考虑影响企业获利能力诸因素，对企业 整体公允市场价值进行的综合性评估。可以说，它是市场经济和现代企业制 度相结合的产物。关于企业价值评估，西方发达国家经过长期发展已日趋成熟。我国处于经济体制的转型期，企业的性质呈现多元化特点，企业价值评 估不可能完全套用西方的模式。采用什么样的企业价值观，对企业价值评估 有着决定性的影响。迄今，经济发展历经农业经济、制造经济、服务经济、体验经济四个大 的时代。不同时代，财富创造机制发生了重大变化，价值创造的主体随之改 变。相应地产生了劳动价值论、资本价值论、客户价值论和效用价值论等企

31、业价值理论。按照价值来源的主体不同，企业可分为三种类型。一是以劳动 创造价值为主的企业，二是以资本创造价值为主的企业，三是以客户创造价 值（包括效用体现价值）为主的企业。对于企业价值评估，劳动价值论的理 念主要是劳动创造价值。一方面，对于企业本身来说，由于它的产生和存在 凝结了无差别的人类劳动，并且能够生产具有使用价值的各种商品，商品可 以上市、买卖，企业本身也可以兼并、收购、改制、重组、破产，通过市场 交易来体现出自身价值的高低，企业价值二企业的成本价格十利润；另一方 面，企业的价值是由劳动创造的，付出了劳动就会相应创造价值，企业的价 值体现在企业生产的商品上，企业价值=企业未来生产的商品价

32、值的现值- 企业生产成本的现值。资本价值理论是现代西方经济学的主流理论之一，其 核心内容是不仅活劳动创造价值，而且死劳动也创造价值。所谓死劳动，实 际上就是资本，具体包括实物资本、无形资本、人力资本、资源资本等。可 以说，在企业家眼里，一切都是资本，一切都能产生价值。资本趋于隐性化、 人性化、智能化、自然化。按照资本价值理论：企业价值二实物资本（或其 创造）的价值+无形资本（或其创造）的价值+人力资本（或其创造）的价 值+资源资本（或其创造）的价值。客户价值理论认为，价值是由客户决定 的。就顾客而言，其购买的已经不完全是产品、服务本身，更重要的是一种 感觉，而感觉是极具个性化的。认可才有价值，

33、认可就是价值。客户认可你 的产品，就有价值；客户不认可你的产品，就没有价值。客户购买得多，价 值就高；客户购买得少，价值就低。可见，客户价值理论是企业从客户的视 角来看待产品的价值，这种价值不是由企业决定的，而是由客户感知的，即 企业价值来源重心从企业内部转移到了企业外部。客户在感知价值时，除关 注企业所提供的产品、服务本身外，还关注相互间的整体关系，客户价值不 仅来源于核心产品和附加服务，更应包括维持关系的努力，通过发展良好而 持续的客户关系来创造企业价值。按照客户价值理论：企业价值=客户对企 业产品和服务的认可度。效用价值论的核心就是一切商品的价值取决于它们 的用途，取决于人们对该商品的主

34、观评价。商品的价值是由它的效用决定， 也就是由使用价值决定。这里的所谓价值，实际上就是人们对商品的主观感 受。人们通常从生理、情感、智力、精神这四个层次上体验生活，这四个层 次影响着人们对产品价值的主观判断，形成的是一种复杂的、多层次的价值 观念。按照效用价值论：企业价值二企业商品为消费者带来的效用。我国目前正处于经济体制的转型阶段，不仅三类企业同时并存，而且还 存在一些新的特点。由于劳动力资源极其丰富，我国已经成为世界的加工厂。 同时，我国经济已开始融入世界经济洪流，产品的销售受到世界政治、经济 形势变化的制约，不少企业特别是不少国有企业的资本构成已经呈现多元 化、无形化、智能化等特点，而许多国有企业又还没有完全市场化，承担着