企业盈利能力分析【案例报告】.docx

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1、企业盈利能力分析案例报告目录摘要错误!未定义书签。一、企业盈利能力文献综述1(-)企业盈利能力的含义1(二)企业盈利能力的研究综述13.研究评述错误!未定义书签。二、企业介绍和盈利能力分析3(-)武汉东湖高新集团股份简介3(-)东湖高新财务报表分析3.利润表分析31 .资产负债表分析4.现金流量表分析5(三)行业比照51 .财务指标比照53.头部企业规模比照63.近期市场表现比照6三、改进建议7(-)加强偿债风险防范7(二)改善经营管理74、结语8参考文献9参考文献1李宝仁，王振蓉.我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析J.数量经济技术经济研 究,2003(04):152-155.侯晓红1,

2、2,李琦l,etaL大股东占款与上市公司盈利能力关系研究J .会计研究,2008(6).薛德余，高雷.上市公司盈利能力综合评价及其影响因素研究一一基于上市公司数据的实 证分析C/纪念改革开放30周年暨福建省社科界学术年会一一经济改革与开展论坛.2008.4宋献中，高志文.资产质量反映盈利能力的实证分析J.中国工业经济,2001(4).5金陪，李钢.中国企业盈利能力与竞争力J.中国工业经济,2007(11):7-16.李媛.利率市场化对商业银行盈利能力的影响研究J.上海金融,2014(8):93.95.张立，高英智.营销战略风格对企业盈利能力有影响吗?一一基于中国上市公司面板数据的 实证研究C/

3、第H一届中国技术管理(2014、MOT)年会O因张雷，陆毅，余林徽.企业盈利能力与股价表现一一基于中国A股市场的实证研究J.经济学 报,2014(3):21-40.9蒋尧明，陆音.制造业上市公司盈利能力分析模型构建J.会计之友,2016(1):78-83.口 0王庆华，董亚晓,乔艳阳.电子商务环境下企业营运资金与盈利能力的关系研究【几现代商 业,2016(5):163-164.11罗永雄.新媒体盈利模式和盈利能力之辨J.当代传播,2016(2):59-62.12修泽睿，段洪瑞.企业盈利能力分析研究J.现代经济信息,2014(16):213-213.13王清霞,企业盈利能力分析研究J.财经界(学

4、术版),2014:47.48.14胡梦娜.上市公司盈利能力衡量指标的选取J.合作经济与科技,2016(21):167-169.附录附指标计算三年相关财务指标应收账款周转率(单位：万元)公式：应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额2016 年：611391/ (283881+214457) *2=2.452017 年：763291/ (283881+250764) *2=2.862018 年:869250/ (250764+392514) *2=2.7存货周转率(单位：万元)公式：存货周转率=营业本钱/存货平均余额2016 年：534390/ (762247+1028387) *2=0.

5、62017 年:657526/ (1028387+1078093) *2=0.622018 年:735436/ (1078093+933322) *2=0.73固定资产周转率(单位：万元)公式：固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值2016 年：611391/ (91230+89190) *2=6.782017 年：763291/ (90254+89190) *2=8.512018 年：869250/ (90254+87496) *2=9.78总资产周转率(单位：万元)公式：总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额2016 年：611391/ (1642122+2072778) *2=0.

6、332017 年：763291/ (2072778+2282491) *2=0.352018 年：869250/ (2282491+2364414) *2=0.3710资产负债表报告日期2018 年2017 年2016 年货币资金（万元）239449282656196202应收票据（万元）8682510957应收账款（万元）392514250764283881预付款项（万元）93671071877898应收股利（万元）4877其他应收款（万元）478104114945346存货（万元）93332210780931028387其他流动资产（万元）15215113222971流动资产合计（万元）1

7、64342216772131635642可供出售金融资产（万元）1414259487758855长期应收款（万元）755867308980772长期股权投资（万元）14433515041767255投资性房地产（万元）850187578377569固定资产原值（万元）136121129139118109累计折旧（万元）486253888428919固定资产净值（万元）874969025489190固定资产（万元）874969025489190在建工程（万元）536405145134037固定资产清理（万元）216无形资产（万元）108575507267054商誉（万兀）59565956254长

8、期待摊费用（万元）503470222递延所得税资产（万元）173521160610880其他非流动资产（万元）89065011049非流动资产合计（万元）720992605278437137资产总计（万元）236441422824912072778短期借款（万元）185611129447110760应付票据（万元）11900564应付账款（万元）578022621454561041预收账款（万元）123848202640147240应付职工薪酬（万元）3287715652应交税费（万元）473783728732074应付利息（万元）60593366313应付股利（力兀）96989其他应付款（万

9、元）654427733481779一年内到期的非流动负债（万元）251286212220202766其他流动负债（万元）3152031520114314流动负债合计（万元）129342213278831251593长期借款（万元）53467545830144218911应付债券（万元）051792133274长期应付款（万元）4440717417892专项应付款（万元）13768预计非流动负债（万元）0854666长期递延收益（万元）47813042142递延所得税负债（万元）645667082692其他非流动负债（万元）10001000非流动负债合计（万元）56081952713359885

10、5负债合计（万元）185424118550161850448实收资本（或股本）（万元）725787257863426资本公积（万元）12747213003356887专项储藏（万元）131421279310196盈余公积（万元）169791697913645未分配利润（万元）15225313255643493归属于母公司股东权益合计（万兀）412424374939187647少数股东权益（万元）977495253634684所有者权益（或股东权益）合计（万元）510174427475222331负债和所有者权益（或股东权益）总计（万元）23644142282491207277812一、企业盈利

11、能力文献综述(-)企业盈利能力的含义盈利能力除了反映企业本身的市场竞争力、以及获取利润的能力外，还能再 一定程度上反映行业的开展趋势以及企业管理这的管理效率。对企业盈利能力的 研究是完善企业员工以及外部投资者待遇和收益基础的基本保证。(二)企业盈利能力的研究综述国外有关公司盈利能力的研究由来已久，自19世纪中期就已经初具雏形， 早年盈利能力分析多采用“单一指标”，仅从企业营业收入、销售利润或产品数 量等单方面选取相应指标，观察法为主，侧重对企业盈利能力某一维度的描述， 尚未进入综合分析阶段。随着研究不断深入开展，学者们逐渐认识到仅就单一指 标缺乏以全面反映公同盈利能力水平，因此，如何构建多指标

12、综合评价体系成为 学术界共同探讨的话题。(1)国内关于获利能力的内涵研究周佩(2007)认为，所谓的获利能力其实就是企业利用自身所存在的资源来 开展经济活动赚取利益的能力，当然，这些也是企业对外开展最基本的要求，同 样也能够看出企业债务归还能力，因为只有赚取到足够的利润，企业在能在未来 有着远大的开展前景。袁天荣(2009)指出获利能力就是企业赚取利益的一种能 力，企业只要保证获利能力足够强，才可以在未来有着远大的开展前景以及更多 的开展资源。(2)国内关于不同行业获利能力的研究可能很多人都知道，行业的不同，在开展过程当中需要注意的因素以及按照 什么样的规模开展都是存在着一定差异，这些差异在很

13、多时候都是会给企业获利 能够造成影响。因此，不少学者通过研究某种特定行业发现企业的获利能力具有 明显的行业特征。张红、林荫、刘平(2010)在对中国地产行业盈利能力做出了有效了解，当 然作者在了解期间主要借鉴了 2000-2007年所得到的数据作为分析基础，同时在 分析当中使用了主成分分析方式对其进行定量分析,而得到的结果显示中国地产 行业在这些年当中其获利能力一直都是呈下降趋势,可能在未来地产行业能够获 得利润的空间将逐渐减少，与之前所定下的目标差距逐渐变大。祝向军(2010) 在详细了解了关于我国保险行业获利能力后对其进行了详细的分析研究，说明保 险公司所使用的获利模式都是将保险业务放在首

14、位，同时按照一定的规律多方面 进行组合,在有就是按照其业务不同需要对投资模式以及业务规模方面做出了改 进，以至于能够让保险公司获利能够进一步得到提高。王文涛，付剑锋，朱义 (2012)以中国医药方面的上市公同作为研究对象，指明企业研发能力想要快速 提升首先就是要增加其获利能力。(3)国内关于不同影响因素的研究因为当前我国很多企业在开展过程当中都是会遇到很多困难,而这些困难很 多方面，同样其中影响获利能力的因素也是存在很多。为此很多专家学者专门站 在各个角度探究什么样的原因才会对其产生影响，同时发表了自身见解。蒲自立, 刘荀佳(2004)利用EVA评价法对我国上市公司董事会领导结构与企业绩效之

15、间存在着何种关系进行了详细调查，得到结果显示，只有董事会主导企业以及控 制企业经营权，企业才能够有效提升获利能力。程建伟(2006)说明影响企业获 利能力存在着各方面因素，是几方面因素共同合作产生的作用。莫生红、李明伟 (2007)在对一家上市公司获利能力做出有效调查时使用了层次分析方式，得到 结果说明销售后到得到的净利润多少对获利能力有着深远的影响。侯晓红,李辑, 罗讳(2008)认为，上市公司获利能力之所以发生变化可能会与股东占款发生变 化有着直接关系，也就是说一旦上市公司其资产利润率低于3.14%时，上市公 司获利能力与股东所占据的款项才能往好的方向开展，反之如果到达42.76%时, 利

16、益就会呈负相关系，但是这样的关系一旦高于42.76%时，二者也存在一定的 正相关关系。王长江，林晨(2011)在对江苏省一家上市公司其获利能力进行数 据研究时利用了因子分析方式，得到结果显示上市公司只有优化融资结构才能够 有效提升获利能力，所以说，企业在开展期间只有按照自身实际情况，加强竞争 能力，选择适当的资金流动比率，才可能增加其获利能力。但是有一点需要注意, 流动资产到达一定程度也是会对获利能力的提高产生负面作用。刘绍媒，万大艳 (2013)认为，企业获利能力是否发生变化与企业高管获得多少薪酬有着很大的 关系，意思就是说上市公司高管薪酬越高企业获利能力就会越强，但是得到结果 显示这一情况

17、也是存在局限性。邢天才，孙进(2013)指出开展弱经济周期战略 在很多时候也是能够有效增加上市公司的获利能力。再有就是扩大规模以及降低 其本钱都是能够提高获利能力。综上所述，国内外关于企业获利能力的研究较为丰富，对于提高企业获利能 力，进一步增加企业市场价值具有一定的指导作用。对于样本进行研究时他们主 要找寻了一些上市公司的财务数据作为研究基础，利用不同的方式对各种行 业企业存在的规模以及之间各种方面影响因素对其进行定向研究。但是在指标选 取上，很多专家学者都说明只有利用多个层次评价指标对其进行分析才能够有效 看出企业获利能力，这种研究方式彻底的告别了以往使用的单一化评价方式，也 能够使得研究

18、结果更加接近实际。当前在进行对其研究时，方式也是按照多元化 方式开展，从以往较为单一的传统财务指标对其做出评价，到现在利用数学方式 来建立相关模型对其进行检验，对于这些分析方式在今后我们都是能够有效利 用。但是，按照我国有关专家在对其进行研究时发现，对于一些不同地区企业在 开展上都是存在着很多区别，因此对于一些特殊区域企业的获利能力我们还是需 要进一步做出研究分析。二、企业介绍和盈利能力分析（-）武汉东湖高新集团股份简介武汉东湖高科技集团（以下简称“东湖高新”）成立于1993年, 主要业务为东湖高新技术产业园的开发以及对外的技术投资。从9月1日发布的 中国服务业500强名单来看，东湖高新的市场

19、竞争力较强，在榜单里面排名第383 位。（-）东湖高新财务报表分析.利润表分析表2.1东湖高新集团2016-2018利润表主要工程比对表数据来源：网易财经报告日期2018 年2017 年2016 年主营业务收入（万元）869250763291611391主营业务利润（万元）1179789318866361营业利润（万元）5670511026020859投资收益（万元）806773154953营业外收支净额（万元）11-4223951利润总额（万元）5671710983824810净利润（万元）338039239814562基本每股收益（元）0.441.440.233表2.1反映了东湖高新公司三

20、年内的盈利情况。可以看出，从2016年以来, 东湖高新公司的主营业务收入和利润持续增长，这说明东湖高新集团的主营业务 在市场上的竞争能力不错，此外值得注意的是，净利润、营业利润、投资收益、 利润总额以及基本每股收益近三年来的开展趋势基本一致，尤其在2017年度， 这些数据都实现了一个数量级的递增，2018年那么有一个明显的下降。可能是2017 年适逢改革开放四十年的关头，加上国家十九大精神的号召，东湖高新公司正处 于转型期和业务调整期的关键时段，在这样的背景下，2017年公司营业利润同比 增长约428.6%,营业本钱的增加原因可能是因为东湖高新公司业务扩展不断加 深，大体来讲，东湖高新公司正朝

21、着积极良好的方向开展。1 .资产负债表分析表2.2东湖高新集团2016-2018资产负债表主要工程比对表报告日期2018 年2017 年2016 年货币资金（万元）239449282656196202应收账款（万元）392514250764283881存货（万元）93332210780931028387流动资产合计（万元）164342216772131635642固定资产净值（万元）874969025489190资产总计（万元）236441422824912072778流动负债合计（万元）129342213278831251593非流动负债合计（万元）560819527133598855负伍口

22、计（万兀）185424118550161850448所有者权益（或股东权益）合计（万元）510174427475222331负债和所有者权益（或股东权益）总计（万元）236441422824912072778数据来源：网易财经上表2.2显示，东湖高新集团流动资产和非流动资产工程的数额随着时间的 推移而保持在一个相对稳定的状态。整体上的趋势都是2016到2017年的略微上 升以及2017年到2018年的略微下降。存货数额的下降以及应收款数额的增加可 能是造成东湖高新集团流动和固定资产都下降的重要原因，另外，上表2.2还可 以看到流动负债和非流动负债都保持在一个较为稳定的状态,且流动负债的数额 明

23、显高于非流动负债，主要原因还是应付账款和短期借款逐年不断增加。短期借 款的专项支出还款较为及时，但是有这样的情况，由于子公司开展较快，多为子 公司提供保证借款，使用存货抵押。究其深层次原因，是由于东湖高新公司近年 来规模的扩大、销售量的增加而导致的原材料本钱增加，这就需要大量的资金支 持，借款就多了。2 .现金流量表分析表2.3东湖昌新集团2016-2018现金流量表主要工程比对表报告日期2018 年2017 年2016 年期初现金及现金等价物余额（万元）273832196202160655期末现金及现金等价物余额（万元）229074273832196202经营活动产生的现金流量净额（万元）-

24、2029210052225578投资活动产生的现金流量净额（万元）-115455-32156-73219筹资活动产生的现金流量净额（万元）90989926483188现金及现金等价物净增加额（万元）-447597763035547数据来源：网易财经从表2.3可以看出，2016-2018年间东湖高新公司由经营活动而产生的现金 流量净额整体呈现下降趋势，虽然2017年有一个较大的降幅，但是2018直接跌 至负增长。比照期初以及期末较为稳定的现金及现金等价物余额，可以看出虽然 东湖高新集团虽然现金流较为充裕，但是2018年其的投资和经营活动产生的效 益明显不尽如人意，需要在未来加以防范。（三）行业比

25、照L财务指标比照表2.4财务指标对比照表排名名称每股收益（元）销售净利率（）资产负债率流动比率1豪尔赛1.3621.7244.172.242中国铁建1.082.6178.421.103城地股份0.9712.3546.891.454中国交建0.823.5674.961.035东珠生态0.7818.0546.121.7549东湖高新0.222.4879.111.49行业均值0.330.0253.491.97数据来源：网易财经，笔者自行整理计算由上表2.4可以看出，在行业前五的另外四个企业每股收益在1元的时候， 东湖高新的每股收益仅有022元，这说明东湖高新在吸引投资上以然较弱，甚 至比之每股收益的

26、行业均值0.33元还要低，同时由于较弱的市场号召力，所以 东湖高新在销售净利率方面也比其他五个企业都低，其中中国铁建、中国交建以 及东湖高新等行政部门控股的企业在销售净利率明显低于其他民营企业，这可能 是由于这些行政部门控股的企业在经营的管理环节开销远大于民营企业。比照销 售净利率的行业均值0.02,东湖高新依然高出不少。同样的情况还出现在资产负债率上, 可以看出行政部门控股的企业在资产负债率明显高于其他三家头部民营企业，甚至比行 业均值还高，明显超出40%60%这一资产京债率的平安阈值，但是有地方财政的资金 支持，行政部门控股的企业无需太过担忧过高的负债。最后就流动比率而言，除了排 名第一的

27、豪尔赛之外，可以发现其他五家企业的流动比率都低于L97,对于东湖高新 来说，在较高的资产负债率的基础上，其流动比率自然就会相对较低。3.头部企业规模比照表2.5公司规模表排名名称主营业务（万元）净利润总资产股东收益1中国建筑1199324533824132194464426264734152中国中铁737713851719814102914842210621223中国铁建730123051793528102842553183619884中国交建490872131968042106863926213309655中国电建2946779476951481187472896039333乐湖怎）新869

28、250338032700020454460行业均值468379513381581505061474670数据来源：网易财经，笔者自行整理计算由表2.5可以看出，在整个建筑业的头部企业之间的差距依然巨大。第一的 中国建筑和第五的中国电建之间主营业务差距在三倍以上,而东湖高新比之头部 的五个企业差距更为明显，离主营业务的行业均值都还有不小的距离。净利润和 总资产方面，差距依然巨大，第一的中国建筑在这两方面的数据都明显高于其他 几个头部企业，而东湖高新在这两方面的数据都明显低于行业均值，差距在三倍 以上。最后就股东收益而言，由于东湖高新相对体量较小，其股东收益与其他建 筑业的头部企业明显无法相提并论

29、，同样，离股东收益的行业均值依然存在三倍 以上的差距。3.近期市场表现比照表2.6市场表现情况表排名名称一周涨跌一月涨跌三个月涨跌半年涨跌一年涨跌1ST罗顿15.96%28.24%7.21%5.14%-19.06%2花王股份11.78%4.80%-5.01%-15.08%-14.27%3东易日盛11.42%3.49%-20.45%-56.29%-57.37%4ST百特10.69%10.69%10.69%10.69%10.69%5ST创兴7.29%3.66%0.55%21.85%15.00%635 东湖高新 1.38%-1.34%-7.87%-13.74%-10.75%行业均值 0.81%-1.

30、94%-7.13%-4.75%-0.80%数据来源：网易财经，笔者自行整理从上表2.6可以看出，近一个月以来。整个建筑市场得头部企业都呈现股价 上升趋势。而东湖高新在近一年来得连续下跌之后，直到最近一周才有所正向增 长。比拟契合整个行业均值在近一年来得市场变化。另外，从时间线来看，整个 建筑业得淡季和旺季分布极为明显，夏季对于建筑行业来说整个市场明显萎靡， 而冬季市场表现明显回升，这是这是所有建筑业企业都要面对的一个问题。 三、改进建议(-)加强偿债风险防范偿债风险是东湖高新公同所面临的重要风险之一，毕竟企业需要开展、需要 融资，融资就需要较高的本钱。结合东湖高新公司具有较低的流动比率、较高的

31、 资产负债率的情况，作为哗众地区建筑业的领导企业之一，很有必要建立完善的 财务风险控制制度，把偿债风险作为重点来防范和管控。主要建议有两点：一、 建立独立且有效的风险管理机构，加强相关人员的专业化程度；二、建立与自身 业务紧密度相关的偿债风险预警体系。(二)改善经营管理东湖高新公司的存贷和固定资产两个工程占总共资产的比例略高，结合前文 对营运能力的剖析可以发现，企业的应收账款周转率和存货周转率存在一定程度 的偏低，资金资产管理水平有待提升。东湖高新公司在最近几年的经营中，主营 业务带来的收入增幅很大，此外，由于整个建筑业存在很明显的淡旺季，东湖高 新也应该做好自身在淡旺季资源整合方面的协调平衡

32、，如此才能降低消耗，加速 存货资金周转。对存货的采购控制一要控制采购数量；二要控制采购资金；三要 控制采购价格。原材料应选择价格低、距离近的适用存货,以节省采购费用和运 转费用，降低存货采购本钱，减少资金占用。所以，应收账款管理制度和存货管 理制度就需要科学的制定。4、结语根据对东湖高新技术股份2016至2018年的财务状况的分析，得到 以下结论。总体而言，东湖高新技术股份在盈利的持续性还是盈利的稳 定性等方面表现良好，根据其利润表数据，通过比照其近三年的利润表数据可以 看出企业的经营状况在2017年表现较好,相对于2016年的业绩而言有大幅增长, 但是东湖高新在2018年的业绩不容乐观。(1

33、)企业总资本实力雄厚，市场地位显赫近三年来，东湖高新技术股份例如增长最大的一年为2017年，虽 然2018年有小幅度回落，但是总体上呈上升趋势，其品牌和规模优势已然具备 较强的市场竞争力。(2)具有较强的经营盈利能力东湖高新技术股份有限公句在2016至2018年间，其营业利润率和营业净利 率较高通过经营活动获取利润的能力很强，东湖高新技术股份有限公同的经营方 面的能力较强，在同行之间的利润率距离头部企业差距较小，对于市场的把控和 营销的手段较为出色。(3)东湖高新的开展模式存在隐患东湖高新技术股份的主营业务利润率占比拟高，应该增强企业的其 他业务盈收来源，促使其营收来源的多样化，提升其盈利的持续性。总体来说，东湖高新技术股份的盈利能力仍是所处行业中的佼佼 者。但是毕竟中国建筑行业中的开展竞争环境是激烈的。该公司应在激烈的竞争 环境中积极的迎接挑战，在现有的盈利能力的基础上，继续提高该公同的盈利能 力。