国内燃料电池发动机龙头.docx

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1、1.亿华通：燃料电池发动机龙头 62.上游供氢链：燃料电池汽车推广的基础保障72.1 制氢：长期战略开展可再生能源电解制氢8储氢：高压气态储氢为主92.3 运氢：气态运输、液态运输均已应用10加氢站：固定投资大，数量迅速增长103.中游燃料电池系统：整车核心技术 11电堆：燃料电池系统的心脏123.1 电堆辅助系统：营造合适的工作环境134.下游燃料电池汽车：购车环节已打通，用车环节存阻力 144.1 燃料电池/蓄电池混合型是主流技术方案144.2 购车本钱接近燃油车后过渡至“以奖代补”14氢气价格偏高，用车经济性有待改善155. “以奖代补”，“十三五”重点扶持156.性能迭代、国产替代及产

2、能扩充齐头并进156.1 市占率大幅领先，技术指标持续升级15电堆顺利国产，进口比例降低 176.2 加强客户合作，加快示范运营 18募投扩产大幅降本207. 风险提示20图12上海安亭加氢站一资料来源：上海嘉定政府网,图13中国已建成加氢站分布情况 3资料来源：中国氢能源及燃料电池产也白皮书（2019版）援引中国氢能联盟,.中游燃料电池系统：整车核心技术对于一辆燃料电池汽车，车载燃料电池系统是整车的核心，我们估计目前其本钱约 占到整车本钱的40-50%,主要包括燃料电池堆、电堆辅助系统以及车载储氢系统，辅 助系统包括供氢系统、冷却系统、供氧系统、控制器以及功率器件。我们判断，2008年至今车

3、载燃料电池系统的本钱大幅下降，系统性能基本满足整 车要求，商业化的条件已经具备，但寿命和本钱与传统内燃机汽车相比仍缺乏竞争力。图14燃料电池汽车动力系统Compact fuel cell system and drive unitVoltage Control UnitIncreases stack voltage to drive motorPower Control Unit integrated with drive motor and gearboxUse of SiC power module enables size reduction with increased power o

4、utputat high voltageHydrogen supply systemAir supply systemElectric turbo air compressorAir supply pressure: 1.7X previous model资料来源：Green Car Congress, Honda,3.1 电堆：燃料电池系统的心脏电堆是由多个单电池（Cell）串联并通过端板进行固定组成。其中，单电池主要是 由双极板、膜电极、垫圈和密封圈构成，膜电极主要是由质子交换膜、催化剂层、气体 扩散层组成。本钱方面，催化剂和双极板占比分别在约40%、25%30%的水平，是占 比最高的两个

5、组件。催化剂目前主要有三大类：贵金属电催化剂、合金电催化剂、非铜金电催化剂。其 中，贵金属（Pt）电催化剂最常见，虽然近年来伯的用量已大幅减少，但仍是汽油车（三元 催化剂）用量的数倍，因此价格较高。全球主要的供应商有庄信万丰（JM）、田中（TKK）、E- TEK、巴斯夫（BASF）、优美科（Umicore）。双极板，目前主要有金属双极板、无孔石墨双极板、石墨/树脂复合双极板。其中， 石墨双极板的技术已比拟成熟，具有良好的热稳定性、导电性和较好的耐腐蚀性，但体 积较大、生产效率低、加工本钱偏高，难以大规模量产；金属双极板具有良好的导热、 导电和机械性能，并且能把本钱做低，生产效率高，正逐步成为主

6、流技术路线，全球的 主要供应商有瑞典的Cellimpact、德国的DANA、美国的Treadstone等。质子交换膜是质子交换膜燃料电池（PEMFC）的核心部件，为质子的迁移和输送提 供通道，直接影响电池的使用寿命。全球主要供应商有杜邦、Gore、Johnson Matthey 3Mo其中，杜邦的Nafion膜应用最为广泛。图15燃料电池Cell的结构MEAMEAGas DiTTusMn LaerBpos，pusesUnit CellProcooMemorane资料来源：Ballard官网,图16燃料电池堆本钱结构100,000 Systems/Year100,000 Systems/Year

7、500,000 Systems/Year Bipolar Plates Membranes Catalyst + Application GDLs MEA Frame/Gaskets Balance of Stack Bipolar Plates Membranes Catalyst + Application GDLs MEA Frame/Gaskets Balance of Stack资料来源：DOE,Hydrogen and Fuel Cells Program Record： Fuel Cell System Cost 2017,电堆辅助系统：营造合适的工作环境电堆辅助系统主要包括供氢

8、、供氧、冷却以及控制系统，为电堆提供合适的空气、 氢气、温度、压力等，并拉取合适的电流。燃料电池控制系统主要包括：空气供应控制、氢气供应控制、热管理、故障诊断、 功率管理、冷启动、开关机控制、怠速控制。电堆辅助系统中，空气压缩机和氢气循环泵是核心部件。其中，空气压缩机性能提 升有助于提高燃料电池的功率密度和效率，进而减小燃料电池系统的尺寸，目前出货量 比拟少，以UQM为主，同时本田等外资车企普遍采用电动涡轮增压空压机，性能大幅 提升的同时，有效降低的噪音和体积。氢气循环泵需要在高密封要求的情况下提供足够 流量和足够升压的氢气，目前德国普旭的爪式循环泵比拟成熟，应用广泛，但引射泵结 构简单、工作

9、可靠，应用也越来越多。图17燃料电池汽车电动涡轮增压空压机资料来源:Honda官网,4 .下游燃料电池汽车：购车环节已打通，用车环节存阻力4.1 燃料电池/蓄电池混合型是主流技术方案从整车结构看，燃料电池汽车与纯电动汽车较为相似，二者都是由电机驱动，最大 的区别在于燃料电池汽车的电能主要来自车载燃料电池系统，蓄电池作为辅助能量源。 主要因为燃料电池系统进行过高或过低功率输出时，工作效率会显著降低，因此辅以较 小容量的蓄电池，在燃料电池系统的低效工作区间为驱动电机提供能量。图18燃料电池汽车动力系统Fuel cell 3-way power DC/DC converterFuel cell 3-

10、way power DC/DC converterAir compressorPower electronicsElectric motor front axleTraction batteryElectric motor资料来源：WARDSAUTO,购车本钱接近燃油车后过渡至以奖代补根据我们测算，以9米中巴为例，国内普遍采用30kw电堆+40kwh锂电池的配谿方 案，终端理论售价在100万上下，2018年扣除国补和地补后，终端实际售价可降至传统 柴油客车的水平。对于中卡物流车，多采用30kw电堆+25kwh锂电池的配辂方案，考虑 国补和地补后，终端实际售价同样可降至柴油中卡的水平。我们认为，

11、2019年补贴适度退坡、2020年改为“以奖代补”对示范城市给予奖励 的方案是各部委深入产业链调研、充分了解各关键部件开展状况后的创新性举措，有望 形成布局良好、协同开展的良好局面。图19燃料电池中巴资料来源：亿华通官网,资料来源：中国客车网,4.3氢气价格偏高，用车经济性有待改善目前，我国的加氢站多采用外供氢的方式。我们测算电解水制氢本钱约35元/kg, 同时考虑运输本钱10-25元/kg,最终的氢气售价在50-55元附近，如果将人工、折旧等 本钱计算在内，价格会更高。考虑到乘用车行驶100公里大约消耗不到1kg氢气，约50元，比汽油车本钱基本 接近；12米大巴行驶100公里大约消耗6kg氢

12、气，约300元，比柴油车高3040%。综合考虑购车本钱和用车本钱，我们认为降低氢气价格是是刺激产业更进一步的关 键。5 .以奖代补，“十三五重点扶持从国家主管部门出台的政策看，十三五期间，以燃料电池为代表的氢能技术将成重 点扶持对象。中国制造2025：明确燃料电池汽车战略目标，第一，关键材料零部件逐步国产 化；第二，燃料电池和电堆整车性能逐步提升；第三，燃料电池汽车运行规模要到达1000 辆。能源技术革命创新行动计划（20162030年）：实现大规模、低本钱氢气的制取、 存储、运输、应用一体化，以及加氢站现场储氢、制氢模式的标准化和推广应用；实现 PEMFC电动汽车及MFC增程式电动汽车的示范

13、运行和推广应用；研究燃料电池分布式 发电技术，实现示范应用并推广。关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知：燃料电池汽车根 据车型不同可获得国家补贴20/30/50万元不等。2019年关于进一步完善新能源汽车 推广应用财政补贴政策的通知中规定过渡期内销售上牌的燃料电池车按照2018年对 应标准的0.8倍补贴。而2020年关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 中那么规定采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励（有关通知另行发布）。关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知:对符合国家技术标准且加氢能力不少 于200公斤的新建燃料电池汽车加氢站每个站奖励400万元。表3 201

14、6-2020年燃料电池汽车补贴（万元）车辆类型补助标准乘用车20轻型客车.货车30大中型客车.中重型货车50资料来源：财政部等四部委,6 .性能迭代、国产替代及产能扩充齐头并进市占率大幅领先，技术指标持续升级公司自成立起持续围绕燃料电池发动机系统的开发，并按照燃料电池动力系统一燃 料电池发动机部件（模块、DC/DC及控制器等）一电堆一膜电极及双极板的顺序，由表 及里逐步实现国产替代。目前公司产品在燃料电池发动机系统产品层面已取得显著成果。2017-2019年燃料 电池发动机系统销量分别为192、303、498台，市场占有率已接近20%。而截至2019 年末，配套公司发动机系统的被纳入新能源汽车

15、推广应用推荐车型目录且现行有效 的燃料电池商用车型共计37款，占比为20%,位居国内第一且大幅领先。系统技术指标方面，公司目前在保证电堆性能与一致性的前提下完成了 75kW系统 的开发，各项关键指标与国内竞争对手相比具备较强竞争力，低温启动能力与系统峰值 效率已到达国际先进水平，但额定功率与质量功率密度较国际领先厂商仍存在一定差距。从产品结构来看，60kW的出货量占比逐年提升，单价水平接近30kW产品的2倍， 毛利率水平也高达50%以上，带动公司营收及毛利水平改善。我们认为，考虑到新产品的 迭代周期，持续开发更高功率等级的产品是保持整体单价及毛利率水平稳定的核心驱动力。图21公司产品性能指标与

16、国内外厂商产品比照资料来源：招股说明书（注册稿）,行业参与者HydrogenicsBallard亿华通新源动力上海重塑弗尔赛江苏清能类型国际领先可比公司产品型号CelerityHD-60/85/100YHTG30/60/75HYSYS-36Caven-3/7FSFCE-120/300/500 1/60kWVL30/40/45系统额定功率kW6060/85/10031.3/65/753632/8012/30/45/6030/40/45系统质量功率密度kW/kg0.220.25/0.33/0.350.23/0.25/0.302-0.24/-0.23/0.27/-/-系统低温启动能力-10-25-3

17、0-10-15/-30-10/-10/-/-30-系统峰值效率%55-55/57/584550/6045/47/47/6046-52图22亿华通产品开发路线资料来源：招股说明书（注册稿）,图23工信部推荐目录中搭载亿华通产品车型占比情况资料来源：招股说明书（注册稿），工信部,图24 2016.2019年亿华通燃料电池发动机系统销量市占率亿华通发动机系统销量（台，左轴） T-市占率（右轴）资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,新源动力2.7%武汉众宇.27%泰罗斯3.2%潍柴动力力 4.3%5.4%8.6%图25工信部推荐目录中燃料电池汽车发动机系统厂商份额资料来源：亿华通8-4

18、-1+发行人及保荐机构回复意见（2019年年报财务数 据更新版），图26亿华通燃料电池发动机系统销量构成（分功率等级，台）资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,图27亿华通燃料电池发动机系统单价及毛利率30kW单价（万元，左轴）=J60kW单价（万元，左轴）40kW毛利率（,右轴）40kW单价（万元，左轴）30kW毛利率（,右轴）60kW毛利率（,右轴）资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,6.2电堆顺利国产，进口比例降低在不断提升系统产品技术指标的同时，下属公司神力科技顺利实现电堆国产化，带 动进口电堆采购金额比例从2016年的86%迅速下降至2019年的16

19、%。受电堆国产化带动，电堆的进口采购比例逐年降低，而电堆中核心零部件膜电极、 双极板的采购总金额逐年攀升。与此同时，公司积极引入武汉理工新能源（膜电极）、浙江 钮能（双极板）、昆山万洲特种焊接（壳体及隔板）、石家庄金士顿轴承科技（空压机）等 多个国产供应商，降低核心零部件进口依赖程度。图28亿华通燃料电池发动机核心部件进口采购金额（万元）电堆膜电极资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,图29亿华通燃料电池发动机核心部件进口比例电堆膜电极资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,图30亿华通核心供应商构成口其他 无锡航天信息系统工程 海南东华软件口克口中信国安盟固利动

20、力科技口上海盈沛贸易 北京汇金科技 天海工业 山东魔方新能源科技 Ballard Hydrogenics口丰田通商 Johnson Matthey 浙江钮能 武汉理工新能源 石冢庄金士硕轴承科技资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,6.3 加强客户合作，加快示范运营目前在国内燃料电池汽车仍主要应用于商用车领域，公司的发动机系统主要通过北 汽福田、申龙客车、中通客车等国内主流商用车厂商销售给公交公司及物流企业。 2017-2019年公司销售给前五大客户申龙客车、北汽福田、宇通客车、中通客车、吉利 商用车的发动机收入占主营收入比例高达80.4%,销售给张家口公交公司、水木通达、 光

21、荣出行三大终端客户的发动机收入占主营收入比例高达71.3%,客户集中度水平高。fcHS宿应伊奇 HAITONG图31亿华通燃料电池发动机系统直接客户构成图31亿华通燃料电池发动机系统直接客户构成图32亿华通燃料电池发动机系统终端客户构成。其他厦门广东鸿运东风特汽潍柴动力 口中通客车 口中植汽车 口吉利四川商用车 口宇通客车北汽福田中龙客车。其他厦门广东鸿运东风特汽潍柴动力 口中通客车 口中植汽车 口吉利四川商用车 口宇通客车北汽福田中龙客车100% 90% 80% 70% 60% 50% 40%30%20%10%0%201620172018口其他样机口上海奉贤公交云浮公交潍坊公交成都龙泉驿区公

22、交水木通达郑州公交光荣出行2019 张家口公交资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,目前燃料电池行业仍以示范运营为主，公司积极参与行业内重大工程，其中张家口 公交公司于2018年7月引进的74辆燃料电池公交累计运营里程已超过500万公里， 是目前国内示范运营和推广最具影响力的工程之一。与北汽福田、丰田汽车三方合作为 2022年北京冬奥会及冬残奥会开发燃料电池大巴，紧抓推广燃料电池技术的重要契机。公司目前除了在传统主力城市张家口继续发力以外，已进入上海、郑州、成都、苏 州等

23、地，与国内竞争对手相较，全国性布局推广的先发优势明显。图33亿华通参与的重要示范运营和推广工程资料来源：招股说明书（注册稿）,表4各厂商燃料电池公交的优势市场厂商燃料电池公交本土优势市场上海重塑佛山亿华通张家口上汽集团上海东方电气成都雄韬股份武汉爰德曼氢能嘉善资料来源：招股说明书（注册稿）,总最钮莠HAITONG6.4 募投扩产大幅降本本次发行公司计划募集资金（扣除发行费用后）12亿元，用于燃料电池发动机生产 基地建设二期工程、面向冬奥的燃料电池发动机研发工程及补充流动资金。目前，公司位于张家口的燃料电池发动机系统生产基地一期工程已具备每年2000 台的产能水平，募投工程中二期工程建设完成后将

24、具备年产1万台的产能水平，根据公 司招股书援引美国能源部的测算，产能从2000台扩至1万台后发动机系统整体本钱能 够下降接近50%,产品经济性大幅提升。7.风险提示表5募集资金用途序号工程名称总投资额（万元）募集资金投入（万元）建设周期1燃料电池发动机生产基地建设二期工程600006000036个月2面向冬奥的燃料电池发动机研发工程100001000036个月3补充流动资金5000050000/合计120000120000/资料来源:招股说明书（注册稿），1、汽车行业销量表现不及预期；2、燃料电池汽车上下游技术进步低于预期；3、 国家补贴等鼓励政策不及预期；4、应收账款无法及时回收或不稳定的风

25、险。目录图1公司主营产品：燃料电池发动机系统及电堆6图2公司营业收入及同比增速6图3公司归母净利润及同比增速 6图4公司毛利率及净利率水平 7图5公司三费率7图6公司主营收入构成（分业务）7图7中国氢能产业基础设施开展规划8图8中国氢能产业基础设施开展技术路线8图9中国氢气供给结构预测9图10储氢瓶组类别10图11氢不同运输方式的技术比拟 10图12上海安亭加氢站11图13中国已建成加氢站分布情况 11图14燃料电池汽车动力系统 12图15燃料电池Cell的结构12图16燃料电池堆本钱结构13图17燃料电池汽车电动涡轮增压空压机 13图18燃料电池汽车动力系统14图19燃料电池中巴14图20燃

26、料电池物流车14图21公司产品性能指标与国内外厂商产品比照16图22亿华通产品开发路线16图23工信部推荐目录中搭载亿华通产品车型占比情况16图242016-2019年亿华通燃料电池发动机系统销量市占率17图25工信部推荐目录中燃料电池汽车发动机系统厂商份额 17图26亿华通燃料电池发动机系统销量构成（分功率等级）17图27亿华通燃料电池发动机系统单价及毛利率17图28亿华通燃料电池发动机核心部件进口采购金额18图29亿华通燃料电池发动机核心部件进口比例18图30亿华通核心供应商构成18图31亿华通燃料电池发动机系统直接客户构成19图32亿华通燃料电池发动机系统终端客户构成19图33亿华通参与

27、的重要示范运营和推广工程 19表目录表1不同类型制氢方法技术特征9表2不同类型储氢方法的优缺点9表320162020年燃料电池汽车补贴（万元）15表4各厂商燃料电池公交的优势市场19表5募集资金用途201 .亿华通：燃料电池发动机龙头亿华通是国内领先的燃料电池系统集成商，专注于氢燃料电池发动机系统技术研发 与产业化，与宇通、福田、中通、中龙、苏州金龙、安凯、中植、东风、重汽、陕汽、 北汽、广汽、长安等主流车企联合推出客车、物流车、乘用车、叉车、有轨电车、固定 电源等全系列产品，围绕北京、上海、张家口、滨州、郑州、成都、苏州等核心城市的 产业基础，推动当地氢能产业生态建构。公司产品系列已覆盖30

28、-1 OOkW的燃料电池发动机，旗下神力科技已实现电堆国产 化，最新一代产品包括50kW及80kW两款电堆，已分别在9米及12米客车上实现批 量应用。目前公司及旗下神力科技已具备2000台/年的燃料电池发动机和1000台/年的 电堆产能。图1公司主营产品：燃料电池发动机系统及电堆燃料电池发动机系统燃料电池发动机系统YHT30燃料电池电堆C290-40YHTG4OC290-60YHTG60SSYHTG80资料来源：公司官网，中国客车网，神力科技官网,公司营收规模快速提升，利润水平受资产减值损失、投资收益、其他收益等工程影 响波动较大。2013-2019年受公司燃料电池发动机系统出货量快速攀升带动

29、，营收复合 增长率高达119%。而我们判断由于燃料电池行业仍处开展初期，仍未形成明显规模效 应，营收规模仍相对较小，且处于投入期，费用率水平较高，盈利水平波动较大。2019 年由于对申龙客车、中植汽车分别计提4684万、1500万元的信用减值损失，扣非净利 下滑明显。图2公司营业收入及同比增速萱业收入（万元，左轴）同比增速（右轴）资料来源:Wind,图3公司归母净利润及同比增速归母净利润（万元，左轴）同比增速（右轴）资料来源：Wind,图4公司毛利率及净利率水平120% 1100% -80% 60% 40% -20% -0% -20% -40% -60% -80% -毛利率净利率期间济用率图5

30、公司三费率销售费用率管理费用率财务费用率资料来源：Wind,图6公司主营收入构成（分业务，万元）发动机系统零部件系统软件口技术开发及服务口其他资料来源：Wind,资料来源：招股说明书（上会稿），招股说明书（注册稿）,2.上游供氢链：燃料电池汽车推广的基础保障便利、平安、廉价的供氢链是保障燃料电池汽车大规模应用的必要条件。上游供氢链包括：制氢、运氢、储存、加注四个环节，为燃料电池汽车的运行提供 保障，直接决定了用车本钱和便利性，我们认为上游供应链的完善是大面积推广燃料电 池汽车的前提条件。2016年，中国氢能产业基础设施开展蓝皮书（2016）发布，提出了具体的规划 目标和技术路线，希望2020年

31、产值到达3000亿元，2030年产值到达10000亿元。图7中国氢能产业基础设施开展规划（2。芋什2呷年）（2。节豆rpn现状均1800fz3000(Z10000亿4000(X2M可用于家呦M氯气产晚700国02方*/年M可用于家呦M氯气产晚700国02方*/年可用于泉能的氟气产 能720亿立方米/年 初罗完成产业网示意可用于象能的飙气E 1000。立方米/年 应为新的电布长点）新 3位ams要里成局部黑鹿成为顿增伯的 组成鄢分HJ6产业S为阈产业培 构花要向底局部节能减排节能减排装备制造I支撑体系氨气制9L毡 浮及运输级第加氯拈4座m站ioo座以上20万千瓦网斗心发用一万辆燃料电池运箱在辆m

32、度Miff交通5051氢能网期6WI示薄一加11站1000位以上10000万千瓦燃!他池发电200万碉燃料电池运榆车的 3000公51以上氧气长喻站网络构建完成1000万碉燃N电池运脸车确 完善的融燃料础设麋及81于SU钮;分布R能系统逐步建立完善有利于氢能产业开展的支撑体系标准视港台认证财政政笫质量平安技术推广产业发JK平台资料来源：中国标准化研究院及全国氢能标准化技术委员会，中国氢能产业基础设施开展蓝皮书（2016）,图8中国氢能产业基础设施开展技术路线工ikur气回收天然气制氧可再轨通川H煤利XCC淞水电解水非绿/浅绿制氢阶段浅绿/深绿制氧阶段储存与运修氢能利用设施jUkBFBilU5N

33、6观,低碳煤制次形成事色mt供应体格35MPanl3液”车 长皆称军本钱逐步降低,平安性70Mp3气低技术 平安SHB颈1R5术 现位科俄合体系蜡融压倒H设备标化拉术lOOMPa如平安仪H仅通长融僵压氧气匿道技术建成全国性的氢能供给和利用基础设施网络到2030年.侬 iooo 座；沟flUMllif 公 1870MPaMa 到2020年.成100 座理站3座加侬35MPa 丽在全0磔内，电解W1 电池车IW而量相匹配的也 能供给10利用基础设苑网珞资料来源：中国标准化研究院及全国氢能标准化技术委员会，中国氢能产业基础设施开展蓝皮书（2016），2.1 制氢：长期战略开展可再生能源电解制氢主流的

34、制氢方法有4种，技术特征差异较大，应用场景也有所不同。其中，煤制氢 本钱最低，但投资大、适用于大规模生产，且不能有效降低碳排放；电解水本钱最高， 技术成熟、适用于中小规模生产，结合可再生能源，能够实现零碳排放。目前国内燃料电池汽车以试验和试运营为主，保有量不超过10000辆，氢需求量不大，电解水方式是比拟合适的氢气来源，但本钱超过30元/kg。如果配合国家电改，利 用富余的风电、水电或者太阳能发电，本钱有望大幅降至20元/kg。工业附产氢提纯是短中期降低氢气本钱的可选方案，不过仅适合化工业兴旺的地区， 电解食盐制碱、合成氨化肥、石油炼制等均有大量附产氢气，目前国内应用最为广泛的 为变压吸附（P

35、SA）提纯法。考虑国内的能源情况，中期依靠工业副产氢过渡，长期逐步提升可再生能源电解制 氢的比例是核心战略目标。根据中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019版），到 2030年可再生能源电解制氢的比例为15%, 2040年提升至45%, 2050年将到达70%。表1不同类型制氢方法技术特征煤制氢天然气制氢电解水副产氢提纯本钱（元/kg,不考虑CCS）7-99-1530-40 （市电）10-16优点本钱低本钱较低、污染较少技术成熟、无污染、纯度高投资小、本钱低、技术成熟缺点流程长、投资大、污染大投资大、工艺复杂能耗高、本钱高依附本地工业、需要运输资料来源：中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019

36、版）,图9中国氢气供给结构预测资料来源：中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019版）援引中国氢能联盟,2.2 储氢：高压气态储氢为主主流储氢方法共有4种：高压气态储氢应用最广，技术成熟，对氢瓶材料和密封要 求较高；液态储氢的质量储氢密度高，但液化能量损失过大且对隔热要求较高，主要应 用于航空领域；金属储氢拥有出众的平安性和体积储氢密度，但质量储氢密度偏低，处 于示范应用阶段；液态有机物储氢平安性好、本钱低，但脱氢温度偏高，处于示范应用 阶段。对于高压气态储氢，工业上主要是20MPa、45MPa钢质氢瓶以及98MPa钢带缠绕 式压力容器，车载领域为35MPa和70MPa碳纤维缠绕高压氢瓶。表2不

37、同类型储氢方法的优缺点高压气态储氢液态储氢金属氢化物储氢液态有机物储氢优点简单、易用质量储氢密度高平安性高、体积储氢密度高平安性高、储氢剂本钱低缺点体积储氢密度低能耗高、本钱高、隔热要求高本钱高、质量储氢密度低脱氢温度偏高、释氢效率偏低资料来源：中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019版）,图10储氢瓶组类别资料来源：中国氢能源及燃料电池产业白皮书（2019版）,类型I型瓶II型瓶m螂IV型瓶材质铭钥钢钢制内胆 纤维环向缠绕铝内胆 纤维全缠绕塑料内胆 纤维全缠绕工作压力（MP）17.5-2026.3-3030-7030-70应用情况加氢站等固定式储氢应用国内车载国际车载运氢：气态运输.液态运输

38、均已应用主流运氢方法共有3种：气态输运有长管拖车和管道输运两种形式，其中长管拖车 技术成熟，适用于短途、小规模，管道输运一次性投资大，适用于长途、大规模，全球 仍在探索阶段；液态输运适用于距离中长途、较大规模的场景，液氢罐车是主要的运输 工具，美国和日本已有为加氢站运氢的案例；固体输运采用轻质储氢材料（如镁基储氢 材料）作为随车运氢装辂，相对气态输运方式，具备更好运输效率，但技术尚未成熟。图11氢不同运输方式的技术比拟资料来源：中国氢能源及燃料电池产、也白皮书（2019版）援引中国钢研科技集团,储运 方式运输工 具压力(MP)载氢量 （kg/车）体积储氢 密度 （kg/m3）质量储 氢密度 （

39、wt%）本钱（元/kg）能耗(kw h/kg)经济 距离 （km）气态 储运长管拖 车20300-40014.51.12.021-1.3W150管道1-4-3.2-0.30.22500液态储运液氢槽 罐车0.67000641412.25152200固体 储运货车4300-400501.2-10-13 .3W150有机 液体 储运槽罐车常压200040-50415一22002.4加氢站：定投资大，数量迅速增长截至2018年底，中国已建成23座加氢站，其中具备商业运营能力的加氢站共6座， 主要位于北上广深一线城市，都采用长管拖车外部供氢方案，加氢站内以高压气态形式储 氢，通过氢气压缩机为燃料电池汽车加注。相比拟而言，美国和日本的加氢站已经有相对 成熟的液态储氢方案。国内加氢站（外供式）建站本钱约1200万元（不含土地费用，日加氢能力500kg, 加注压力35MPa）。除建设本钱外，假设加氢站满负荷运作，包括设备维护、运营、人工 等在内的运营本钱至少折合加注本钱1318元/kg。根据H2stations.org的数据，截至2019年底，全球加氢站数目到达432座，其中 2019年新增83座，排名前五的国家分别为日本（114座）、德国（87座）、美国（48 座）、韩国（33座）、中国（27座）。