基础化工行业月报：行业景气继续回升关注化纤、染料和农药板块.docx

《基础化工行业月报：行业景气继续回升关注化纤、染料和农药板块.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基础化工行业月报：行业景气继续回升关注化纤、染料和农药板块.docx（12页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、内容目录.市场回顾31.1. 板块行情回顾31.2. 子行业及个股行情回顾3.行业要闻回顾42 .产品价格跟踪82.1. 产品涨跌幅排名82.2. 重点产品价格走势8.行业评级及投资观点114 .风险提不12行业投资评级13图表目录图1：过去一年来基础化工指数表现3图2： 2020年9月基础化工子行业行情表现 4图3：原油价格走势8图4：乙烯价格走势8图5：丙烯价格走势9图6： 丁二烯价格走势9图7：聚乙烯价格走势9图8：聚丙烯价格走势9图9： PVC价格走势9图10：丙烯酸甲酯价格走势9图11：天然橡胶价格走势9图12：炭黑走势9图13：涤纶长丝价格走势10图14：粘胶短纤走势10图15：钛

2、白粉价格走势10图16：磷矿石价格走势10图17：尿素价格走势10图18：氯化钾价格走势10图19：磷酸一锭价格走势10图20：磷酸二馁走势10图21：纯碱价格走势11图22： MDI价格走势11图23：草甘瞬价格走势11图24：有机硅价格走势11图25：化工行业历史估值水平 11图26：中信一级行业估值比照 11表1： 9月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4表2 : 9月份化工产品涨跌情况（单位：元/吨）8图14 :粘胶短纤走势图13 :涤纶长丝价格走势桐昆涤纶长丝POY（300D/96F）出厂价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯图16 ：磷矿石价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图15 ：

3、铁白粉价格走势4504002015-04-032016-04-032017-04-032018-04-032019-04-032020-04-03西南市场磷矿石（原矿30% P2O5）市场价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯图17 ：尿素价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯 图18 :氯化钾价格走势30002500200015001000500山东市场尿素（小颗粒）市场价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯图19 :磷酸一铁价格走势盐湖钾肥氯化钾（国产60%）车板价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯S20 ：磷酸二铁走势资料来源：中原证券、卓创资讯3000250020001S001000500

4、02015-03-052016-03-052017-03-052018-03-052019-03-052020-03-05山东市场磷酸二钱(64%)市场价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯华东市场纯碱（重质纯碱）市场价元/吨图22 ： MDI价格走势一万华化学纯MDI曰度挂牌价纯MDI挂牌价华东万华化学日度元/吨现款现汇，桶装万华化学聚合MDI（PM200）日度挂牌价聚合MDI挂睥价华东PM200万华化学日度元/吨现款现汇，桶装新安化工草甘瞬（原药95%）出厂价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯4.行业评级及投资观点5000资料来源：中原证券、卓创资讯资料来源：中原证券、卓创资讯图23 ：草甘

5、瞬价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图24 :有机硅价格走势25000200001500010000从行业估值情况来看，截止2020年10月15日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法, 剔除负值）为33. 68倍。2010年以来，行业估值平均水平为32.07倍，目前估值水平略高于历 史平均水平。与其他中信一级行业横向比照，基础化工行业估值在30个行业中位居20位，维 持行业“同步大市”的投资评级。图25 ：化工行业历史估值水平资料来源：中原证券、wind图26 ：中信一级行业估值比照资料来源：中原证券、wind二季度以来，随着国内各行业有序复工复产，化工行业整体景气度有所回升，行业营收和盈

6、利能力均出现明显提升。未来化工行业的投资思路上，一方面建议继续关注需求相 对刚性的农化、医药中间体等板块，另一方面建议关注海外开工受限，市场向国内转移的 局部板块。此外随着化工行业平安、环保监管进入新常态，未来环保、平安等门槛将不断 提升，具有产业链一体化、低本钱优势、高产品质量的龙头企业有望持续提升市场份额， 强者恒强的行业格局将继续持续。2020年10月份的投资策略上，建议关注化纤、染料、农 药等板块。5.风险提不原材料价格大幅下跌；宏观经济大幅下行。1 .市场回顾板块行情回顾2020年9月份中信基础化工行业指数下跌5.76%,跑输上证综指0.53个百分点，跑输沪 深300指数1.01个百

7、分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第13位。最近一年来， 中信基础化工指数上涨32.56%,跑赢上证综指21.79个百分点，跑赢沪深300指数20.26个 百分点，表现在30个中信一级行业中排名第9位。图1 :过去一年来基础化工指数表现50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00% 19-1019-1119-1220-0120-0220-0320-0420-0520-0620-0720-0820-09基础化工（中信） 上证指数 沪深300资料来源：中原证券、wind1.2,子行业及个股行情回顾2020年9月，在33个中信三级子行业中

8、，3个子行业上涨，30个子行业下跌，其中轮胎、 锂电化学品、氟化工行业表现居前，分别上涨6.03%、1.10%和0.68%,氯碱、食盐及饲料添 加剂、无机盐表现居后，分别下跌13.31%、12.80%和12.70%。个股方面，基础化工板块327只个股中，62支股票上涨，262支下跌。其中金力泰、科隆 股份、广信材料、天赐材料、安利股份位居涨幅榜前五位，涨幅分别为57.63%、34.87%、30.63%、 28.10%和22.89%； ST乐凯、天晟新材、广州浪奇、三祥新材和高争民爆跌幅居前，分别下 跌 42.32%、 37.70%、 30.50%、 28.12%和 27.92%。图2 : 20

9、20年9月基础化工子行业行情表现5%t要 s。SSBn43 *3 工工卜w r、y t 7 uo%-5%o%-15% L资料来源：中原证券、wind表1 ： 9月份基础化工板块个股领涨、领跌情况资料来源：中原证券、wind涨跌幅前10涨跌幅后10证券代码证券简称涨跌幅(%)证券代码证券简称涨跌幅(%)300225.SZ金力泰57. 63300446. SZST乐凯-42. 32300405. SZ科隆股份34. 87300169. SZ天晟新材-37. 70300537.SZ广信材料30. 63000523.SZ广州浪奇-30. 50002709.SZ天赐材料28. 10603663. SH三

10、祥新材-28. 12300218.SZ安利股份22.89002827. SZ高争民爆-27. 92601966. SH玲珑轮胎22. 12000893. SZ亚钾国际-26. 43300200.SZ高盟新材19.81603683. SH晶华新材-23. 74300073.SZ当升科技18. 95000822. SZ山东海化-22. 88002919.SZ名臣健康18. 80601216. SH君正集团-22. 86002407. SZ多氟多17. 15603916. SH苏博特-20. 182.行业要闻回顾前9月化学原料和制品制造业出厂价格下降6.8%同家统计局10月15日发布数据显示， 9月

11、份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%,环比上涨0.1%;工业生产者购进价格同比下 降2.3%,环比上涨0.4%。从环比看，40个工业行业大类中，价格上涨的有15个，比上月减少2个;下降的19个， 增加1个;持平的6个，增加1个。受国际原油价格变动影响，石油相关行业价格由涨转降，其 中，石油和天然气开采业价格下降2.3%,石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降0.5%。其他 主要行业中，化学原料和化学制品制造业上涨0.9%,煤炭开采和洗选业价格上涨0.3%。从同比看，主要行业中价格下降的有：煤炭开采和洗选业下降7.5%,化学原料和化学制 品制造业下降6.9%。价格降幅扩大的有石油和天然气开采业

12、，下降26.2%,扩大1.0个百分点; 石油、煤炭及其他燃料加工业，下降16.9%,扩大0.2个百分点。1-9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%,工业生产者购进价格下降2.6%O 其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格下降6.8%。LNG:摆脱低价 持续回暖。节后第一天，国内液化天然气(LNG)市场结束了近4个月的低 价区盘整，迎来普遍回暖行情。目前国内LNG主流成交价已涨至3000元(吨价，下同)左右， 低端价格也已突破2600元，华南地区高端价甚至到达3600元，总体环比涨幅10%以上。“此次LNG行情回暖主要源于采暖季将至需求大幅增长、节后交通陆续顺畅贸易流通加 速以及国家

13、管网成立后开始运作等利好因素的促进。后期走暖行情可望持续，10月份新的成交 平台或将形成J郑州大有燃气市场部经理孟建杰分析说。需求旺季将至孟建杰表示，随着天气转凉，采暖季将来临，城燃补库需求一定程度将促进LNG市场持 续回暖。当前加气站用量相对坚挺，随着逐步进入消费旺季，LNG需求将会大幅提升。根据采 暖季来临的区域差异，反响在市场上就是北方地区率先启动。其中，东北、西北地区LNG价 格就已率先突破了 3000元关口。据河南化工网统计信息显示，截至9月30日，国内LNG企业出厂均价为2680元，较上 月上涨107.71元，环比涨幅4.2%。在此基础上，节后国内市场除西南地区由于库存偏高短暂 小

14、幅走跌外，80%以上的地区呈现普涨行情。其中，西北地区价格涨至2700-2800元，华北 地区价格涨至2600-2900元，华东地区价格涨至2900-3000元，华中地区价格涨至2900元 左右，东北地区价格涨至3000-3500元。特别是新疆地区受庆华停机检修影响，个别高端价 甚至到达4000元。货源流通加速今年国庆、中秋小长假多地陆续发布危化品限行通知。由于假期交通管制时间较长，局部 储存能力较小的厂家在节前大都采取了释放库存降价销售的策略。随着节后交通恢复，加之采 暖季来临，贸易商以及下游企业陆续入市，加速了社会货源流通速度，区域差价开始缩小，整 体LNG价格快速升高。“虽然四川、重庆等

15、个别厂家受假期高速限行影响，出货不畅导致液位偏高，节后苜日价 格有所下调外，国内大局部地区市场启动上涨。随着运输的逐渐顺畅，LNG大盘普涨已成定局J 河南贸易商李冰表示。中石油相关负责人介绍，10月10日中石油直供西部LNG液厂的原料气价格上调0.1元/ 立方米，液厂生产本钱增加。在行情回暖启动的基础上，这也会加速本钱向下游的有效传导，LNG市场有望延续上涨。改革迎来利好9月30日，国家石油天然气管网集团举行油气管网资产交割暨运营交接签字仪式。 按照约定，国家管网集团与中国石油、中国石化、中国海油、中国诚通、中国国新、社保基金 会、中保投基金、中投国际、丝路基金共同签署的资产交易协议和增资扩股

16、协议将于9月30 日24时正式生效，国家管网集团将全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础设施 资产及人员，正式并网运营。这标志着中国油气管网运营机制市场化改革取得重大成果。国家管网集团相关负责人表示，此项机构改革的最终落实并开始运营，全国天然气管网的 统一运作，可以有效规避企业各自为政的价格不统一以及管输瓶颈，有利于规范管输市场、统 一资源调配，短期可提振油气行情，中长期起到稳定市场的作用。不过，也有业内人士表示，当前LNG市场仍受到一定制约，应多加关注。据海关统计数 据显示，今年18月份，我国累计进口天然气6506.8万吨，同比增长3.3%。同时，进入9月 份后国内LNG装置平均开负

17、荷到达60.21%,环比提升9.4%,创年内新高。此外，10月份多 数液厂进一步提升开工率，局部停机检修厂家也开始陆续恢复生产，其中产能为500万立方米 /日的湖北昆仑黄冈液厂已于9月中旬复产，并且产量在逐步提升，LNG市场供应不断加大。“进口海气的稳定供应以及国产货源的稳步增加必然对LNG回暖行情形成一定抑制。因 此，预计10月份LNG市场以温和回升为主基调，大幅跃升反弹的可能性不大J孟建杰分析 说。现代煤化工确定四个创新方向。在10月14日召开的第九届中国国际煤化工开展论坛上， 中国石油和化学工业联合会副秘书长胡迁林介绍了现代煤化工“十四五”及更长一段时期的四 个创新方向。一是重视煤制能源

18、产品的开发，提高国家能源保障能力。煤制油领域要重点开展煤制超清 洁油品和特种油品，为大气污染防治重点城市提供国六及以上标准油品，为炼厂成品油质量升 级提供优质调和组分，为航空航天等军事领域提供特种燃料，同时加快向下游化工产品延伸， 实现多元化开展，提高资源的综合利用率。二是开展产品高值化、高端化、差异化生产技术。煤制烯煌领域要开发与a-烯烽共聚的聚 乙烯、ULDPE及丙丁共聚PP、融熔PP、高结晶度PP等新牌号聚烯烧树脂;利用与石油化工 技术耦和生产乙烯、丙烯下游产品延伸产业链;加强对C4资源综合利用，开发高端C3/C4下游 衍生化学品。煤制乙二醇领域要在不断提升乙二醇产品质量的同时，开发煤经

19、草酸二甲酯、碳 酸二甲酯生产聚乙醇酸及聚碳材料等技术路线。三是重视低阶煤的分级分质利用。我国西北地区的煤炭资源主要为煤质优良、挥发分高的 低阶烟煤，且储量丰富。未来应着重研发新的热解技术，如催化热解、加压热解等新一代技术， 提高焦油收率和热解效率;研发煤焦油加工提取精酚、毗咤、咔噗等精细化工产品以及焦油全镭 分加氢制芳烧和烷基油等新技术;研发半焦利用技术，实现半焦清洁高效利用。四是积极研发C02的资源化技术。以CO2为原料制高附加值及大宗化学品可以实现碳、 氧资源高效转化和循环利用、延长煤炭利用过程产业链，未来要加快开发如CO2加氢制甲醇、 CO2-CH2重整制合成气技术，以及CO?定向转化合

20、成碳酸酯、异鼠酸酯、环状聚碳等高附加值 产品生产技术。亚洲2024年前将引领全球乙烯产能增长。据TABNI网站迪拜报道，至I2024年前，全球 乙烯年产能将有可观的增加，乙烯年产能可能从2019年的1.9154亿吨增加到2024年的2.8322 亿吨，总增长48%。全球领先的数据和分析公司Global Data表示，在所有地区中，亚洲地区将引领全球乙烯产 能增长，亚洲地区的乙烯年产能预计将从2019年的7091万吨增加到2024年的1.2045亿吨， 年均增长率(AAGR)为10.6%oGlobalData发表的题为全球到2024年乙烯工业展望一一产能和资本支出预测，包括所 有己投产和已计划新

21、建乙烯厂细节报告显示，到2024年前，大约有123家已计划和已宣布 的乙烯厂将投产，其中主要集中在亚洲。在亚洲I,中国到2024年前将年增2748万吨乙烯产能。中国对亚洲新增乙烯产能的贡献约 为59.9%,主要新增乙烯产能将来自埃克森美孚公司在中国的舟山乙烯厂和埃克森美孚公司惠 州乙烯厂1期工程，至U2024年前，新增乙烯产能将分别到达180万吨和160万吨。GlobalData油气分析师Dayanand Kharade表示：“亚洲将主导全球乙烯市场，这主要是 由于中国的新工程数量和新增绝对产能规模都是最大的。到2024年前，中国将建设大约33个 乙烯工程JGlobalData确定印度在新增乙

22、烯产能方面在亚洲地区将是第二高的国家，其乙烯年产能到 2024年将从2019年的738万吨增加到1433万吨,其AAGR为13.3%。主要乙烯产能增加 将来自纳亚拉能源公司的瓦迪纳尔乙烯厂，其乙烯年产能2024年前将到达180万吨。韩国将成为亚太地区新增乙烯产能第三高的国家，其年产能将从2019年的995万吨增加 到2024年的1413万吨，其AAGR为7%。主要新增乙烯产能将来自S-Oil公司的蔚山乙烯厂 2期工程，其乙烯年产能到2024年前将到达150万吨。疫情影响加速炼厂从石化产品向可再生能源转变。据ICIS网站10月9日消息据ICIS的 一位分析师称，这场疫情增加了与炼油厂相关的可再生

23、能源工程的数量，同时导致传统石化项 目的延期和取消。由于封锁导致运输燃料需求迅速下降，炼油厂现在质疑对大型石化工程投资的必要性，因 为在疫情期间，回收和可持续性议程继续加快。ICIS全球精炼团队的高级顾问Michael Connolly表示:“此次疫情已经加快了决策的步伐。 以前人们对这些转变并不确定，但这次疫情说明，需求减少的速度有多快。这是人们做出这些 决定的催化剂J他指出，今年石化工程有屡次取消和延期。回收和循环经济给石化产品带来的压力，引发了人们对这些巨额投资的担忧，这阻碍了一 些炼油企业做出从传统石油产品向石化产品过渡的最终决定。许多炼油厂在预测运输燃料需求下降之际，已重新将重点放在

24、石化产品上，将其作为未来 增长的来源。现在，疫情促使炼油厂转向可再生能源。3.产品价格跟踪产品涨跌幅排名9月份WTI原油下跌5.61%,报收于40.22美元/桶，布伦特原油下跌9.56%,报收于40.95 美元/桶。在卓创资讯跟踪的251个产品中，137个品种上涨，上涨品种数量较8月份有所提升。 涨幅居前的分别为氯气、碳酸二甲酯、硫酸、软泡、环氧丙烷，涨幅分别为87.04%、80.96%、 76.19%、40.07%、37.27%O 72个品种下跌，下跌品种数量较8月有所下降。跌幅居前的分 别是乙睛、沥青、油浆、氧气、二乙二醇，分别下跌了 26%、14.61%、14.12%、12.05%、9.

25、83%。表2 : 9月份化工产品涨跌情况（单位：元/吨）涨跌幅前10涨跌幅后10产品名称月初价格月末价格涨幅产品名称月初价格月末价格跌幅氯气712.51,262.5087.04%PET瓶级5,2004,775-8.17%碳酸二甲酯8,20514,21080.96%酚油2,4252,225-8.25%硫酸10518576.19%氯化锭540495-8.33%软泡13,816.6719,166.6740.07%C92,419.442,208.33-8.73%环氧丙烷13,75518,78537.27%异丁烷3,4753,150-9.35%顺酉干6,940.389,176.9236.21%二乙二醇3

26、,5983,244-9.83%纯MDI15,52020,75033.70%氧气871.43766.43-12.05%硬泡11,85015,40029.96%油浆2,1251,825-14.12%丙二醇甲醍11,47014,67028.35%沥青2,738.252,338.25-14.61%异丁醛4,8506/5026.80%乙睛20,00018,500-26%资料来源：中原证券、卓创资讯重点产品价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图5 ：丙烯价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图6 : 丁二烯价格走势WJgozoz 3,80. oeoz 3S0Z0Z Mrgo.oeoz x，soozoz X3

27、0Z0Z 3E0.0Z0Z XAO-OZOZMrlogz 3NT6I0Z 3,II.6I0z XOT6IOZ x，6o-6I0z 3S6I0Z WT90.6I0Z X36I0Z 3E0.6IS MT36I0Z x,I96I0z Mm 3.IT8I0Z Mm 3,60-sozXCO98I0Z 3N0.8IOZ xgsoz MTS0-8I0Z1中国市场丁二烯(99.5%倒岸价美元/吨88O6Z0Z SQ0Z0Z &9O-0Z0Z 大，S90Z0Z 方.30Z0Z u，z9ozoz WIO-OZOZ &ZI.20Z 以二，61。7 Q6T6L0Z *80-202 dEO-soz Z790-6LOZ

28、8S96I0Z zz,vo-2oz 大，Z96L0Z ZEqaoz ZSOOLOZ dmoe QOLOOLOZ 38103 zz.go-sozZEO-SOZ zzgsoz zz，so-2oz ZZ，BSOZ ZZ，EQSOZ中国市场丙烯到岸价美元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯图7:聚乙烯价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图8：聚丙烯价格走势上海石化PP粒(H2800)元/吨齐鲁石化LDPE(2102TN26)元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯图9 ： PVC价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图10 :丙烯酸甲酯价格走势齐鲁石化PVC粉(S-1000)元/吨华东市场丙烯酸甲酯市场价元/吨资

29、料来源：中原证券、卓创资讯图11:天然橡胶价格走势资料来源：中原证券、卓创资讯图12 :炭黑走势uc cr crcr 80000ZOZ 90690Z0Z 9O,ZOOZOZ 90ATS0Z90-0I610Z 900096-toz 90,90,6X02 90S6I0Z 90S6I0Z 902OOI0Z90.0T8I0Z 90-80,8102 90.90S0Z 8.338 90.Z030Z 90?二oz9001,二oz gooOKIOe 90,99=oz 90 g = 0Z 90,3 二oz 90ZI.9I0Z9OOT9IOZ 900099I0Z 90,g99I0z 99bqgloz山西恒大炭黑(N330)元/吨上海市场天然乳胶(三棵树)市场价元/吨资料来源：中原证券、卓创资讯资料来源：中原证券、卓创资讯