上饶市天恒汽车有限公司股东全部权益资产评估报告.docx

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1、本资产评估报告依据中国资产评估准那么编制上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评估报告赣惠普评报字2022第029号（共2册第1册）江西惠普资产评估事务所有限责任公司二。二二年三月六日上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评估报告正文赣惠普评报字2022第029号上饶汽运集团：江西惠普资产评估事务所有限责任公司接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产 评估准那么的规定，坚持独立、客观和公正的原那么，分别采用资产基础法和收益法，按照必要 的评估程序，对上饶汽运集团拟转让股权事

2、宜涉及的上饶市天恒汽车股东 全部权益在2022年1月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况本次资产评估工程的委托人为上饶汽运集团，被评估单位为上饶市天恒汽车有 限公司，资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人为国家法律、法规规定的评估报 告使用人。（一）委托人概况名称：上饶汽运集团统一社会信用代码：91361公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）地 址：江西省上饶市信州区带湖路15号法定代表人：高煌注册资本：5,000.16万元人民币经营期限：2002年5月1日至2032年5月1日经营范

3、围：省际包车客运、市际包车客运、县际包车客运、省际班车客运、市际班车 客运、县际班车客运、县内班车客运；房地产开发；物业管理；道路货物运输、旅游客运、 城市出租车客运、城市公共汽车客运、汽车站经营服务、汽车经销（除小轿车）、建筑工程 施工、物流配送、保险代理服务、汽车维修、驾驶员培训、江西惠普资产评估事务所有限责任公司上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告住宿服务（限分支机构经营）；停车服务；房屋租赁；汽车充换电设施服务；汽车租赁； 轮胎及润滑油销售；餐饮服务；机动车平安技术检验；机动车辆综合性能检测；设计、制 作、发布、代理国内各类广告；食品、日用百货、办公

4、用品销售。（二）被评估单位概况1、注册登记情况名 称：上饶市天恒汽车统一社会信用代码：公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）地址：江西省上饶市经济开发区凤凰片区法定代表人：邵饶辉注册资本：2000万元人民币经营期限：2000年12月8日至2050年12月7日经营范围：上海群众品牌汽车销售；Volkswagen （进口群众）品牌汽车销售；新 能 源汽车销售；新能源汽车充电桩销售及安装；二手车销售；汽车配件、汽车轮胎销售；汽车 维修及保养服务、汽车装潢、汽车租赁；家用电器、日用百货、五金交电、机械电子设备、 汽车装饰材料、五金工具、化工产品（除危险品）销售；电器维修安装；商务信息咨

5、询（金 融、证券、保险、期货除外）；代办车辆上牌服务，代办车辆购置税服务，代办车辆银行按 揭手续，代办车辆保险、代办车辆年检；停车服务、代驾服务；汽车平安检测；汽车技术咨 询、技术服务；汽车拖车施救消障服务；房屋租赁。2、历史沿革2000年12月，上饶市天恒汽车由上饶汽运集团和何建光出资组建 设立时的股权结构如下表所示：号二 节序股东姓名/名称认缴出资额（万 元）持股比例 （%）出资方式1上饶汽运集团195.0097.50货币2何建光5.002. 50货币合计200.00100.00截至2022年1月31。，公司注册资本为2, 000万元，实收资本2, 000万元 股东出资明细如下：江西惠普资

6、产评估事务所有限责任公司上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告股东出资额（元）占总股本比例（）上饶汽运集团20, 000, 000. 0010. 00020, 000, 000. 00100. 003、产权架构（1）长期投资单位天恒汽车现有长期投资单位1个，为控股子公司。长期投资单位具体情况见下表:单位：万元被投资单位名称持股比例（%）投资本钱账面价值上饶市天恒汽车租赁100%100.00100.00100.00100.00（2）长期投资单位概况名 称：上饶市天恒汽车租赁地址：江西省上饶市上饶县七六路218号7幢107号法定代表人：邵饶辉注册资本：100万元人

7、民币经营期限：2015-04-07 至 2065-04-06经营范围：汽车租赁；二手车经营业务代理、咨询服务；新能源汽车、汽车销售；新 能源汽车充电桩销售及安装；汽车配件、汽车轮胎、家用电器、日用百货、五金交电、机械 电子设备、汽车装饰材料、五金工具、化工产品（除危险品）销售；汽车维修及保养服务、 汽车装潢；代办车辆上牌、按揭、保险、年检服务；代办车辆购置税服务；停车服务、代驾 服务；汽车平安检测；汽车技术咨询、技术服务；汽车拖车施救清障服务；电器维修安装； 商务信息咨询（金融证券保险期货除外）；房屋租赁；居民服务。4、近年企业的财务状况和经营状况财务状况表金额单位：人民币万元工程2022 年

8、 1 月 31 日2021年12月31日2020 年 12 月 31 口2019年12月31日流动资产2,577.662,834.828,037.298,073.01非流动资产371.80421.27323.45804.32第1。页江西惠普资产评估事务所有限责任公司上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告资产总额2,949.463,256.0Q8,360.748,877.33流动负债1,527.7 n1,726.7 n4,061.24,256.61非流动负债负债总额1,527.7 n1,726.7A4,061.2 a4,256.61T净资产1,421.671,5

9、29.3Q4,299.514,620.72 I财务经营状况表金额单位：人民币万元工程2022年1月2021年度2020年度2019年度营业收入365.719,538.5312,658.6415,532.45营业本钱429.809,715.4A12,424.8014,951.69营业利润1 cr ca-718.62-314.5536.19利润总额1 A 7 A 1-725.97-309.9636.25净利润107 79-723.50-321.2125.01备注：以上2019年至2020年财务数据业经中兴财光华会计师事务所（特殊普通 合 伙），分别于2020年4月21日出具了 “中兴财光华审会字2

10、020第205168号”审 计报告、2021年4月6日出具了 “中兴财光华审会字2021第205178号”审计报 告；2021年财务数据未经审计；2022年1月财务数据业经江西平安会计师事务所 审计， 并出具了 “赣平安审7 20221089号”无保存意见的审计报告。（三） 资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人根据资产评估委托合同的规定，本报告其他报告使用者为国家法律、法规规定的评估报告使用人。（四） 委托人与被评估单位之间的关系委托人为被评估单位的股东。二、评估目的确定上饶市天恒汽车股东全部权益于评估基准日的市场价值，为上饶汽运集团 拟股权转让提供价值参考意见。以上经济行为己通过20

11、22年1月31日上饶汽运集团第一次办公会议纪要审议决议。三、评估对象和评估范围（一）评估对象和评估范围内容评估对象为天恒汽车股东全部权益，涉及的评估范围为天恒汽车的全部资产及第11页第11页江西惠普资产评估事务所有限责任公司上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评估报告负债，资产总计为2,949.46万元，负债合计为1,527.79万元，净资产为1,421.67万元。具体的资产、负债工程内容以评估申报表为准，凡列入申报表内并经过天恒汽车确 认的资产、负债工程均在本次评估范围内。各类委估资产、负债在评估基准日的账 面价值如下表：金额单位：人民币万元上表中列示的财务数据业经

12、江西平安会计师事务所审计，并出具了 “赣平安审资产种类账面值占总资产比例负债种类账面值占总负债比例货币资金533.7218%短期借款1,000.0065%应收票据应付票据应收账款50.472%应付账款259.3417%预付款项预收款项29.772%应收利息应付职工薪酬16.811%应收股利应交税费0.090.00%其他应收款1,306.1744%合同负债61.504%存货666.6723%应付股利其他流动资产20.621%其他应付款152.2910%流动资产合计2,577.687%其他流动负债7.991%可供出售金融资产流动负债合计1,527.79100%长期股权投资100.003%长期借款固

13、定资产255.969%长期应付款在建工程递延收益无形资产其他非流动负债开发支出非流动负债合计递延所得税资产15.841%其他非流动资产负债合计1,527.7100%非流动资产合计371.8013%资产总计2,949.4100%净资产1,421.6字2022。89号”无保存意见的审计报告。(二)对企业价值影响较大的单项资产或资产组合的情况对企业价值影响较大的资产包括存货和固定资产。具体情况如下：1、存货纳入本次评估的存货包括原材料、库存商品和生产本钱，评估基准日存货账面值为6,982,442.93元,存货跌价准备315,746.34元，存货净额为6,666,696.59元。其中：(1)原材料纳入

14、评估范围的原材料共计4789项，账面值1,375,083.47元，存货跌价准备 247,752.34 %,存货净额为1/27,331.13元，主要为汽车配件等。经现场查看，原材料 皆 存放于公司仓库内，保管良好。第12页江西惠普资产评估事务所有限责任公司上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告(2)库存商品纳入评估范围的库存商品共计33项账面值5,391,763.66元存货跌价准备67,994.00 元，存货净额为5,323,769.66元，主要为库存的商品车及进货折让。(3)生产本钱纳入评估范围的生产本钱共计1项账面值215,595.80元为售后维修已领用的材

15、料。2、固定资产纳入本次评估的固定资产包括设备类资产，评估基准日账面原值为5,329,452.28元，账 面净值为2,559,621.22元。其中：(1)机器设备纳入评估范围的机器设备共计441台/套，评估基准日账面原值为2,737,31601元，账 面净值为1,563,404.84元，主要为办公家具、烤漆房、举升机、龙门架、四轮定位仪等，主 要购置于2004-2021年，目前机器设备除局部闲置报废外使用状况良好。(2)车辆纳入评估范围的车辆共计5辆，评估基准日账面原值为835,540.71元账面净值 为 639,808.07元。车辆主要购置于2006-2021年，目前车辆使用状况良好。(3)

16、电子设备纳入评估范围的机器设备共计137台/套，评估基准日账面原值为1,756,595.56元，账 面净值为356,408.31元，主要为空调、电脑、打印机和检测设备等，主要购置于2006-2021 年，目前电子设备使用状况良好。(三) 企业申报的账面记录的无形资产类型、数量、法律权属状况本次评估天恒汽车未申报无形资产。(四) 企业申报的表外资产的类型、数量天恒汽车2020年3月31日取得了上海上汽群众汽车销售公布的授权书， 授权天恒汽车为上汽群众VW品牌经销商，授权期限自2020年3月31日至2023年3月 30日或至双方签计的授权【销售服务商】合同终止之日；4s店如今的经营状 况非常严 峻

17、的，我国的众多4s店当中，仍然在正常经营的数量低于三万家，不少4s店在竞争当中， 都已经无力开展，比方，昔日的4s店之王庞大集团，如今已经开始变卖资产，天恒汽车2020 年度净利润-321.21万元、2021年度度净利润-723.50万元、2022年1月净利润-107.72万 元，亏损在逐年增加，随着新车销售环节利润逐步下降，甚至出现本钱价比售价高，天恒汽江西惠普资产评估事务所有限责任公司江西惠普资产评估事务所有限责任公司第13页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告车经营举步为艰，虽取得了上汽群众VW品牌特许经营权，但其价值为零。除此之外，天恒汽车未申报其他

18、表外资产。（五）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额、评 估值委托人和被评估单位巳承诺委托评估对象和评估范围与经济行为所涉及的评估对象和评估范围一致。四、价值类型及其定义（一）价值类型本次评估采用持续经营前提下的市场价值作为选定的价值类型。（二）价值类型定义市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。持续经营在本报告中是指天恒汽车的生产经营活动会按其现状持续下去，并在可预见的未来不会发生重大改变。除非特别说明，本报告中的“市场价值”是指评估对象在中国（大陆）关税区内产权（资产）交易市场上所表现的市

19、场价值。（三）选择价值类型的理由采用市场价值类型的理由是市场价值类型与其他价值类型相比，更能反映交易双方的公平性和合理性，使评估结果能满足本次评估目的之需要。五、评估基准日（一）根据资产评估委托合同之规定，本次评估的基准日为2022年1月31日。（二）评估基准日确实定，是上饶汽运集团根据以下具体情况协商择定的：1、该评估基准日与会计报表的时间一致，为利用会计信息提供方便。2、评估基准日与评估日期较接近，减少实物量的调整工作，增加市场价格的询 价和资 信调查的准确度、透明度。3、本评估基准日最大程度地达成了与评估目的的实现日的接近，有利于保证评 估结果有效地服务于评估目的。（三）本次评估工作中所

20、采用的价格标准均为评估基准日有效的价格标准。所选定的评估基准日临近期间，国际和国内市场未发生重大波动，各类商品、江西惠普资产评估事务所有限责任公司江西惠普资产评估事务所有限责任公司第14页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告生产资料和劳务价格基本稳定，人民币对外币的市场汇率在正常波动范围之内，因而,评估基准日的选取不会使评估结果因各类市场价格时点的不同受到实质性的影响。六、评估依据（一）行为依据1、上饶汽运集团2022年1月31日下发的“饶运办字（2022） 02号”上饶汽运集团第一次办公会议纪要；2、上饶汽运集团与本公司签订的资产评估委托合同。（-）法律法

21、规依据1、中华人民共和国资产评估法（2016年7月2日中华人民共和国第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通过）；2、中华人民共和国公司法（2018年10月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订）；3、中华人民共和国民法典（2020年5月28日第十三届全国人民代表大会第三次会议通过）4、 资产评估行业财政监督管理方法（财政部令第86号，2017）；5、国有资产评估管理方法（国务院令第91号，1991）；6、国有资产评估管理假设干问题的规定（财政部令第14号，2001）；（国务院令第 709 号，2019）；8、中华人民共和国企业国有资产法 （2008年10月28日第十

22、一届全国人代表大会常务委员会第五次会议通过）；9、企业国有资产评估管理暂行方法（国资委第12号令，2005）；10、关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知（国资委产权2006 274#）；11、关于企业国有资产评估报告审核工作有关事项的通知（国资产权发2009J941 号）；12、关于印发企业国有资产评估工程备案工作指引的通知（国资发产权2013 64 号）；13、企业国有资产交易监督管理方法（国资委、财政部第32号令，2016年6月24日）；江西惠普资产评估事务所有限责任公司第15页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告14、中华人民共和国企业所得税

23、法（2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过）及其实施条例；15、中华人民共和国增值税暂行条例（2017年修订版）；16、关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知财税201646 号.17、财政部国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知（财税201636 号）；18、他与资产评估相关的法律、法规等。（三）准那么依据1、资产评估基本准那么（财资2017 43号）；2、资产评估职业道德准那么（中评协2017 30号）；3、资产评估执业准那么一资产评估程序（中评协2018 36号）；4、资产评估执业准那么一资产评估报告（中评协2018 35号）；5、资产评估执业

24、准那么一资产评估委托合同（中评协2017 33号）；6、资产评估执业准那么一资产评估档案（中评协201837号）；7、资产评估执业准那么一资产评估方法（中评协2019 35号）；8、资产评估执业准那么一企业价值（中评协201838号）；9、资产评估执业准那么一机器设备（中评协2017 39号）；11、企业国有资产评估报告指南（中评协201742号）；12、资产评估机构业务质量控制指南（中评协201746号）；13、资产评估价值类型指导意见（中评协201747号）；14、资产评估对象法律权属指导意见（中评协201748号）；15、企业会计准那么一基本准那么、具体准那么、会计准那么应用指南和解释等

25、（财政部 2006年公布）。（四） 权属依据1、营业执照；2、车辆行驶证；3、设备购置合同、发票；4、其他权属证明文件等。（五） 取价依据江西惠普资产评估事务所有限责任公司江西惠普资产评估事务所有限责任公司第16页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告1、天恒汽车提供的以前年度的财务报表、审计报告；2、天恒汽车提供的有关协议、合同、发票等财务、经营资料;-3、2022年机电产品报价手册（机械工业出版社）、2022年中国机电产品价格查询系统；4、资产评估常用数据与参数手册（第二版）（北京科学技术出版社）。5、国家统计局公布的全国历年物价指数、分行业工业生产者出厂

26、价格指数6、评估人员网上询价及市场调查资料。（六）其他参考依据1、江西惠普资产评估事务所有限责任公司资产评估质量控制规范暨评估业务管理制度；2、被评估单位提供的各类资产清查评估申报明细表；3、天恒汽车相关人员访谈记录；4、委托人、被评估单位撰写的关于进行资产评估有关事项的说明；5、委托人及被评估单位承诺函；6、评估人员现场清查核实记录、现场勘察所收集到的资料，以及评估过程中参数数据选取所收集到的相关资料；7、被评估单位提供的其他有关资料。七、评估方法（-）评估方法的选择依据资产评估基本准那么，确定资产价值的评估方法包括市场法、收益法和本钱法（又称 资产基础法）三种基本方法及其衍生方法。资产评估

27、专业人员应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析上 述三种基本方法的适用性，依法选择评估方法。本次评估选用的评估方法为：资产基础法和收益法。评估方法选择理由如下：1、 资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。天恒汽车评估基准日资产负债表内及表外 各项资产、 负债可以被识别，评估人员可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对天恒汽车 资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次评估适用资产基础法。江西惠普资产评估事务所有限责任公司第17页47.94.11.33:801中国资产评估协会资产评估业务报告备案回执说明：报

28、告备案回执仅证明此报告已在业务报备管理系统进行了备案，不作为协会对该 报告认证、认可的依据，也不作为资产评估机构及其签字资产评估专业人员免除相关法 律责任的依据。报告编码：3636060005202200041合同编号：报告类型：非法定评估业务资产评估报告才艮告文号：报告名称：上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒 汽车股东全部权益资产评估报告评估结论：18,730,235. 97 元评估机构名称：江西惠普资产评估事务所有限责任公司签名人员：（资产评估师）会员编号：36020012陈宁波（资产评估师）会员编号：36210027（可扫描二维码查询备案业务信息）生成日期：2022年04月08日

29、上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告2、 收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对 象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据一资产的预期获利 能力、在用价值的角度评价资产，能完整表达企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠 性和说服力。从收益法适用条件来看，天恒汽车主要是从事汽车销售业务，其商业模式稳定， 企业具有独立的获利能力，且管理层提供了未来年度的盈利预测数据，因此企业未来收益、 风险可以量化，因此本次评估适用收益法。3、

30、市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值。市场法评估 数据直接来源于市场，它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观；评估方法以市场为 导向，评估结果说服力较强；参考企业与目标企业的价值影响因素趋同，影响价值的因素和 价值结论之间具有紧密联系，其关系可以运用一定方法获得，相关资料可以等特点。从 上述市场法的特点可以看出，确定价值或检验价值最好的方法就是市场。评估目标公司一个 基本的途径就是观察公众市场并寻求这样的价格证据：即投资者愿意为类似的公司付出多少 价格。但是由于资本市场上没有足够天恒汽车相同或相似行业的上市公司或交易案例，没有 合理的市场定价可以作为天恒汽车市场价值

31、的参考。因此本次评估不适用市场法。因此，本次评估选用资产基础法和收益法进行评估。（二）评估方法的介绍I、资产基础法评估企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，评 估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。采用资产基础法进行企业价值评估，各项资产的价值应当根据其具体情况选用适当的具 体评估方法得出，所选评估方法可能有别于其作为单项资产评估对象时的具体评估方法，应 当考虑其对企业价值的贡献。各类资产、负债具体评估方法如下：1、 货币资金：包括银行存款，通过核实银行对账单、银行函证等，以核实后的账面价值确定评估值。2、 应收款项：包括应收账

32、款和其他应收款。本评估在核实无误的基础上，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。3、 存货纳入评估范围的存货为外购原材料、库存商品和生产本钱。江西惠普资产评估事务所有限责任公司第18页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告(1)原材料以核实后的数量乘以现行市场购买价，并考虑材料购进过程中的合理的运杂费、损耗、 验收整理入库费及其他费用，确定其评估值。对其中因失效、变质、残损、报废、无用、淘 汰的外购存货，在进行鉴定的基础上，通过分析计算，扣除相应贬 值额(保存变现净值)后 确定评估值。(2)库存商品采用市场法评估，一般以完全本钱为基础，根据该产品市场销售情况好

33、坏决定是否加上 适当的利润，或是要低于本钱。对于十分畅销的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用和 全部税金确定评估值；对于正常销售的产品，根据其出厂销售价格减去销售费用、全部税金 和适当数额的税后净利润确定评估值；对于勉强能销售出去的产品，根据其出厂销售价格减 去销售费用、全部税金和税后净利润确定评估值。(3)生产本钱以核实后的账面值确定评估值。4、其他流动资产：系企业基准日前发生的待抵扣的进项税。经评估人员核实，该业务 属实，金额无误，以核实后的账面价值作为评估值。5、长期股权投资纳入评估范围内的长期股权投资拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采 用同一评估基准日对被投资单位进行整

34、体评估，以被投资单位整体评估后的净资产乘以持股 比例确定长期股权投资的评估值。长期股权整体资产评估详见长期股权投资评估说明。6、设备类资产本次设备类资产评估采用重置本钱法，即在持续使用的前提下，以重新配置该项资产的 现行市值为基础确定重置本钱，同时通过现场勘察和综合技术分析确定相应损耗后的综合成 新率，据此计算评估值。其计算公式为：评估值=重置本钱x综合成新率(1)机器设备及电子设备的评估重置全价确实定重置全价=机器设备现行市价+运杂费+安装调试费+其他合理费用A.机器设备现行市价取价依据：主要依据2022机电产品报价手册、机电数据在江西惠普资产评估事务所有限责任公司江西惠普资产评估事务所有限

35、责任公司第19页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告线等报价资料或评估基准日期间有关机器设备生产、销售代理商报价。注：对己不生产或无法获得的机器设备现行市价，选用市场上规格技术参数基本相同或 接近的设备价格加以调整，作为该机器设备的现行市价。B.运杂费：本可以依据机器设备重量、体积、运输距离、运输方式向国家有关交通部 门查询获取，考虑到本工程评估机器设备数量多，机器设备来源广泛，为提高工作效率，本 工程机器设备评估的运杂费按国家交通部门运杂费率标准计取。江西为二类地区，国内运杂 费为：省外购置机器设备按机器设备现行市价的6%计取，省内购置机器设备按机器设备现

36、 行市价的3%计取。C.安装调试费：机器设备安装调试费根据机器设备的安装难易复杂程度，依据机器设备现行市价按以下标准计取：不需要安装调试的机器设备：0%;较易安装调试的机器设备：13%；一般安装调试的机器设备：4- 5%；较复杂成套安装调试的机器设备：6-10%；D.其他合理费用：主要是指资金本钱。对建设周期长、价值量大的机器设备，按建设 周期及付款方式计算其资金本钱；对建设周期较短，价值量小的机器设备，其资金本钱一般 不计。成新率确定A.对价值高，技术典型的关键大型机器设备，评定综合成新率。即依据使用年限法计算 成新率（权重比例40%）和现场勘查成新率（权重比例60%）加权平均确定其综合成新

37、率。 从而以最大限度地符合机器设备的实际成新状况。其中：a、使用年限法成新率（nD确实定： 预计尚可使用年限 m=XI00%实际己使用年限+预计尚可使用年限或 经济使用年限-已使用年限n,二X 100%经济使用年限江西惠普资产评估事务所有限责任公司第20页上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告b、现场勘察成新率（112）确实定：通过现场勘查了解机器设备的技术状况、使用条件、维修保养情况及机器设备的使用磨 损和自然损耗。对机器设备各部位分别作出评估分值，评估分值的总和即为机器设备的现场 勘查成新率n2oc、综合成新率（n）确实定：n=mX40%+n2X60%其中

38、：使用年限法占权重比例40%；现场勘查评分占权重比例60%0B.对价值小，使用年限短的一般、小型机器设备，主要根据该类机器设备的使用维护 保养情况，依据使用年限法计算成新率。C.根据相关规定，对能基本正常使用的设备，其成新率不低于15%。D.对委估机器设备的功能性贬值与经济性贬值：企业目前使用的机器设备均为 国内生 产厂家仍在生产的定型机电产品或按企业生产实际需求制造的非标专用机器设备，这些机器 设备在有关制造厂家已基本定型，可由同行业重复制造。因此本工程评估不考虑机器设备的 功能性贬值和经济性贬值。（2）车辆的评估重置本钱确实定根据车辆市场信息及太平洋汽车网、易车网等近期车辆市场价格资料，确

39、定本 评估基准日的运输车辆价格，在此基础上根据中华人民共和国车辆购置税法及当地相关 文件计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等，确定其重置全价：重置本钱二现行不含税购置价+车辆购置税+新车上户牌照手续费1） 车辆购置价：参照车辆所在地同类车型最新交易的市场价格确定；参照车辆所 在地同类车型最新交易的市场价格确定；对购置时间较长，现不能查到原型号规格的车辆购 置价格时参考相类似、同排量车辆价格作为评估车辆购置价。2）车辆购置税：中华人民共和国车辆购置税法的有关规定计税。3）新车上户牌照手续费等：根据车辆所在地该类费用的内容及金额确定300元。成新率确实定根据机动车强制报废标准规定（商务部、发改委、

40、公安部、环境保护部令2012年江西惠普资产评估事务所有限责任公司江西惠普资产评估事务所有限责任公司第21页-上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告第12号）的有关规定，按以下方法分别确定行驶里程成新率和理论成新率，最后取其较小 者作为最终的成新率，即1）行驶里程成新率行驶里程成新率=（1已行驶里程：规定行驶里程）XI00%2）理论成新率确实定根据最新资产评估常用参数与参数手册中关于“车辆经济使用年限参考表”确定车 辆经济使用年限，以“固定余额递减法”计算车辆的理论成新率。N=（1-错误！未找到引用源。）式中：（=167十=车辆使用首年后的损耗率1-d二车辆使用

41、首年后的成新率N二车辆经济耐用年限1/N二车辆平均年损耗率n=车辆实际已使用年限7、递延所得税资产为计提的应收款项坏账准备及资产减值准备确认在以后期间可抵减企业所得税纳税义 务的递延资产。评估人员按照评估程序对这些时间性差异的计算进行了检查和核实，以评估核实后的减 值损失金额重新计算的递延所得税确定评估值。8、负债具体的评估方法天恒汽车纳入评估范围的负债包括应付账款、预收账款、合同负债、应付职工薪酬、应 交税费、其他应付款和其他流动负债。对评估范围内的负债逐笔进行核实，根据评估目的实现后的天恒汽车实际需要承当的负 债工程及金额确定评估值。对于负债中并非实际需要承当的负债工程，按零值计算。II、

42、收益法评估1 .概述根据国家管理部门的有关规定以及资产评估执业准那么一企业价值，本次评估按照收 益途径，采用现金流折现方法（DCF）对天恒汽车股东全部权益价值进行估算。江西惠普资产评估事务所有限责任公司第22页-上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告现金流折现方法是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，来评估资产价值的一种方 法。其基本思路是通过估算资产在未来预期的净现金流量和采用适宜的折 现率折算成现时价 值，得出评估值。其适用的基本条件是：企业具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间 存在较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测 且可量化。使用现金流折

43、现法的最大 难度在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期 现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其评估结果具有较好的客观性。2,评估模型股东全部权益价值=经营性资产价值+非经营性(或溢余)资产一非经营性负债一有息负 债价值经营性资产价值确实定经营性资产价值计算公式为：式中：尸一经营性资产价值K-未来第i年自由现金流一永续期自由现金流尸一折现率,一逐年预测期限，一收益计算年期自由现金流确实定本次评估采用息前税后利润，自由现金流的计算公式如下：自由现金流=息前税后利润+折旧及摊销一资本性支出一营运资金追加额折现率确实定按照收益额与折现率协调配比的原那

44、么，本次评估收益额口径为企业自由现金流，那么折现 率应选取加权平均资本本钱(WACC)。计算公式为：WACC=KexE/(E+D) +Kdx( 1 -T)x D/(E+D)式中：E权益的市场价值D债务的市场价值Ke权益资本本钱Kd债务资本本钱江西惠普资产评估事务所有限责任公司第23页-上饶汽运集团拟转让股权事宜涉及的上饶市天恒汽车股东全部权益资产评 估报告T被评估企业的所得税率股权资本本钱按国际通常使用的CAPM模型进行求取。计算公式为：Ke=Rf+ERPxp+a式中：Rf目前的无风险利率ERP超额风险溢价8权益的系统风险系数a一一企业特定的风险调整系数本次评估假定现金流于预测期内均匀发生，相

45、应折现时点按期中折现考虑。预测期限确实定评估时在对企业收入本钱结构、资本结构、资本性支出、投资收益和风险水平等综合分 析的基础上，结合宏观政策、行业周期及其他影响企业进入稳定期的因素合理确定预测期。本次评估将预测的时间分为两个阶段，逐年预测期和永续期，逐年预测期为2022年2- 12月至2027年，2028年及以后为永续期。（2）非经营性（或溢余）资产、负债价值确实定非经营性（或溢余）资产、负债都可以认为是企业持续运营中并不必需的资产或负债， 如溢余货币资金、长期股权投资、无形资产、其他非流动资产、其他应付款、长期应付款、 递延收益等与预测企业收益现金流不相关的其他资产或负债。非经营性（或溢余）资产、负 债价值分别以适宜的评估方法进行评估认定，在收益法计算出经营性资产价值后，将非经营 性（或溢余）资产减非经营性负债的净值予以加回。（3）有息负债价值确实定根据基准日会计报表中所反映的有息负债确定。八、评估程序