中金中证科技先锋ETF投资价值分析.docx

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1、魂国海证券1IES SFAI AND SFCI1RITIFS1、政策支持下，科创行业成为新布局风口十四五规划加强科技攻关，建设科技强国十四五规划纲要确定科技创新在国家开展中的核心重要性。2021年是 我国“十四五”规划开局之年，一系列科技行业政策密集出台，坚持创新在我国 现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家开展的战略支撑。2021 年3月，中华人民共和国国民经济和社会开展第十四个五年规划和2035年远 景目标纲要正式发布，提出要全面建设科技强国。纲要中明确未来将强化国家 战略科技力量，整合优化科技资源配置，加强原创性引领性科技攻关，持续加强 基础研究，建设重大科技创新平台；提升企

2、业技术创新能力，加大研发投入，支 持产业共性基础技术研发，完善企业创新服务体系；激发人才创新活力，培养高 水平队伍并优化创新创业生态；完善科技创新体制的改革和建设，健全知识产权 保护，促进科技开放与合作。表1 : 十四五规划推进科技前沿领域攻关新一代人工智能前沿基础理论突破，专用芯片研发，深度学习框架等开源算法平台构建，学习推理与决策、 图像图形、语音视频、自然语言识别处理等领域创新。量子信息城域、城际、自由空间量子通信技术研发，通用量子计算原型机和实用化量子模拟机研制， 量子精密测量技术突破。集成电路集成电路设计工具、重点装备和高纯靶材等关键材料研发，集成电路先进工艺和绝缘栅双极 型晶体管（

3、IGBT）、微机电系统（MEMS）等特色工艺突破，先进存储技术升级，碳化硅、 氮化钱等宽禁带半导体开展。脑科学与类脑研究脑认知原理解析，脑介观神经联接图谱绘制，脑重大疾病机理与干预研究，儿童青少年脑智 发育，类脑计算与脑机融合技术研发。基因与生物技术基因组学研究应用，遗传细胞和遗传育种、合成生物、生物药等技术创新，创新疫苗、体外 诊断、抗体药物等研发，农作物、畜禽水产、农业微生物等重大新品种创制，生物平安关键 技术研究。临床医学与健康癌症和心脑血管、呼吸、代谢性疾病等发病机制基础研究，主动健康干预技术研发，再生医 学、微生物组、新型治疗等前沿技术研发，重大传染病、重大慢性非传染性疾病防治关键技

4、 术研究。深空深地深海和极地探测宇宙起源与演化、透视地球等基础科学研究，火星环绕、小行星巡视等星际探测，新一代重 型运载火箭和重复使用航天运输系统、地球深部探测装备、深海运维保障和装备试验船、极 地立体观监测平台和重型破冰船等研制，探月工程四期、蛟龙探海二期、雪龙探极二期建 设。中华人民共和国发改委,计算机方面，大数据中心、5G基站建设加快，新基建成热门布局风口。根 据发改委2022年4月召开的发布会，我过京津冀、长三角等八地已启动建设国 家算力枢纽节点，并规划设立10个国家数据中心集群。预计“十四五”期间， 大数据中心投资将以每年超20%的速度增长，累计带动超三万亿元的投资。大 数据中心作为

5、数字经济运行的底座，不仅能有效带动信息技术研发制造、通信网 络、能源等上下游产业投资，还能促进经济社会全面数字化转型升级、区域协调 开展，进一步畅通数据要素流通应用，对不断做强做优做大我国数字经济具有重 要基础性作用。根据工信部发布关于2022年一季度通信业主要指标完成情况的 统计数据，5G基站建设稳步推进。截至3月末，我国移动 基站总数达1004 万个，比上年末净增8.1万个。其中，5G基站总数达155.9万个，占移动基站 总数的15.5%,占比拟上年末提高1.2个百分点。其中一季度新建5G基站13.4 万个。1.7、投资指数基金可充分捕捉上涨机会投资于行业指数而非细分领域个股有利于捕捉整体

6、上涨机会。科技产业链 条较长，涉及细分行业领域较广。而各细分行业景气度不一，行情走势和估值水 平也存在一定差异，通过投资广泛覆盖的行业指数，有利于降低由于行业个股或 细分领域基本面变化或外部事件扰动带来的大幅波动，同时可率先捕捉到细分行 业边际改善带来的回暖机会和超额收益。精选龙头企业，降低尾部风险。科技先锋精选新经济行业的优质龙头标的， 相比其他科创板块指数具备更强的成长确定性和业绩稳定性，可有效降低尾部风 险，防止经营管理不稳定、业绩波动较大的标的的短期波动对整体组合产生的大 幅回撤。2、中证科技先锋指数(931447.CSI)中证科技先锋指数中证科技先锋指数(指数代码：931447.CS

7、I),从沪深市场科技上市公司中 选取50只市值规模大、研发投入高的上市公司证券作为指数样本,并根据成长、 质量、动量和波动率等因子调整后的自由流通市值进行加权，为市场提供更多样 化的投资标的。该指数以2014年6月30日为基日，1000点位基点，发布日期 为2020年4月21日。表3 ：中证科技先锋指数基本信息指数全称中证科技先锋指数指数代码931447.CSI发布日期2020/4/21基点日期2014/6/30样本空间成份股50只中证科技先锋指数指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下 一交易日。定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入;排

8、名在60名之前的老样本优先保存。指数调整权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前.,权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公 司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细那么处理。Wind,2021年8月对中证科技先锋指数编制方案进行修订，新方案突出研发选股 和综合因子加权，在选样范围中增加新能源设备行业，在权重计算方法中增加综 合因子进行倾斜调整，使得修订后方案更优于原有方案。中证科技先锋指数原名 为“中证科技成长指数”，2021年7月28日，中证指数公司发布公告修订了该 指数，

9、修改方案在2021年8月11日生效，指数代码、历史点位均保持不变。图21 :指数选股流程图1.样本空间对中证全指指数样本选择空间进行可投资性箫选：剔除 过去一年日均成交金额排名位于样本空间后20%的证券2.别除负面清单2.别除负面清单4.确定成分股选取综合排名前50只证券作为指数样本别除商誉占净资产比例大于40%的证券剔除第一大股东质押比例大于90%剔除第一大股东质押比例大于85%且总 质押比例大于35%的证券选取特定行业的证券作为待选样本：航空航天与国防、 新能源设备、医疗器械、医疗保健技术、生物科技、化 学药、制药与生物科技服务、互联网服务、信息技术服 务、软件开发、电脑与外围设备、电子设

10、备、半导体、 电信增值服务、通信设备3.筛选优质龙头分别按照过去一年日均总市值和过去三年平均研发支出两项 指标由高到低排名,将两项排名的算术平均作为综合排名，中证科技先锋指数编制方案,相比于指数编制旧方案，新方案用总市值和研发支出作为筛选指数样本的直 接参考指标，去除后续按照业绩动量指标和收益动量指标排名选择最终指数样本 的步骤，并在新方案中，增加综合因子对指数权重进行倾斜调整。图22 :中证科技先锋指数的新旧编制方法比照将业绩动指标和收益动量指标作为最终选择标准综合因子对指数权重进行倾斜调整因子类型成长质量动量波动率业绩动指标：经营活动现金净流量、营业收入、销售商品提供劳务 收到的现金、RO

11、A、ROE、经营活动现金流净额/营业收入6个TTM指 标的季度环比，然后以每个季度节点为解科变量，对应季度的环比值 为被解释变量，回归样本长度为过去12个季度，构建回归方程并使用 加权最小二乘法求解回归系数，即为业绩动指标，权重的半衰期为4 个季度 收益动量指标：将绝对收益动量、超额收益动量、特质收益动量按照 30%、30%和40%的权重加权平均计算得到权重因子介于0和1之间，以使样本采用经综合因子倾斜调整后的自 由流通市值加权，且单个样本权重不超过10% 综合因子由以下8个细分指标经极值处理和标准化处理后简单平均得到：细分指标营业收入TTM季度环比增长率中利润TTM季度环比增长率毛利率TTM

12、经营现金流占比TTM过去一年绝对收益率过去一年超额收益率过去一年波动率过去一年残注波动率Wind,2.1、 指数多因子智能复权相较于其他以市值指标为权重设计依据的指数，中证先锋科技指数基于成长、 质量、动量和波动率的多维因子体系对指数成分股权重进行调整，进一步放大成 分股中具备alpha特质的股票权重，实现优中选优。我们以成长、质量、动量和波动率因子构建综合选股因子，并基于个股因子 值进行分组回测。回测结果说明，综合因子分组后的股票组合收益具备一定的单 调性，因子值越高对应组的年化收益越高。第5组与第1组的多空年化收益达 10.11%,因子具备一定的选股能力。图23 ：综合选股因子分组年化收益

13、 图24 :综合选股因子分组年化超额收益4%2X0%-2%-4X-6,8%4%2X0%-2%-4X-6,8%分组年化超额收益Wind,回测区间为2010年2月26日至2022年5月27日回测区间为2010年2月26日至2022年5月27日Wind,2.2、 指数细分行业分布中证科技先锋指数成分股科技行业属性鲜明，聚焦电新、医药、TMTo目前 中证科技先锋指数共有50只成分股，其中19只属于中信一级行业分类中的电 子行业、10只属于电力设备及新能源行业、5只属于医药行业、9只属于计算机 行业。从成分股权重看，电子、电新、医药、计算机行业构成了中证科技先锋指 数92.19%的权重。图25 ：指数成

14、分中信一级行业分布电力设备及新能源31%Wind,统计日期截至2022年5月23日长期趋势来看，电子、电新、医药、计算机行业近年来均取得了不错的收益, 长期配置价值显现。图26 ：中证科技先锋指数分板块（中信一级）对应走势Wind,统计日期截至2022年5月27日Wind,统计日期截至2022年5月27日2.3、 指数成分股持续增长我们以指数当前成分股为样本，回顾成分股营收增速与利润增速表现。中证 科技先锋指数成分股过去5年营业收入与净利润持续增长，且最近2年边际增 幅进一步提升，指数成分股盈利能力未来可期。图27 :中证科技先锋指数成分股营收增速 图28 ：中证科技先锋指数成分股净利润增速左

15、轴：营业收入总和（亿元）右轴：增速左轴：营业收入总和（亿元）右轴：增速左轴：净利润总和（亿元）右轴:增速Wind,Wind,同时比照其他宽基指数以及科技类指数，中证科技先锋指数持续表现出更高的ROE水平，是较为优秀的高增长风格投资标的。图29 ： 2020-2021年宽基指数与科技指数ROEWind,2.4、 指数成分股市值分布中证科技先锋指数成分股的总市值分布与宽基指数沪深300相似，偏重大 市值股票。沪深300指数成分股权重76%以上、中证科技先锋指数成分股权重 78%以上市值超过1000亿，中证500指数权重90%以上的成分股市值在500 亿以内，市值倾向差异明显。表4 ：中证科技先锋指

16、数与各宽基指数成分股市值分布Wind,统计日期截至2022年5月27日中证科技先锋指数沪深300中证500二1000 亿78. 62，76.21%0.71%中证科技先锋指数权重94%以上的成分股市值在500亿以上，市值倾向风 格明显。图30 :中证科技先锋指数成分股市值分布Wind,统计日期截至2022年5月27日2.5、 指数业绩表现比照中证科技先锋指数长期大幅跑赢宽基指数。从2014年6月29日中证科技 先锋指数基日以来的走势看，该指数从2016年下半年起至今累计收益显著跑赢 沪深300、中证500、创业板指等主流宽基指数。图31 :中证科技先锋指数与沪深300走势比照Wind,统计日期截

17、至2022年5月27日相对于沪深300、中证500以及创业板指等宽基指数，中证科技先锋指数在 长期投资时优势显著，近5年累计收益率为52.98%,高于各宽基指数。而另一 方面在近一年以及近半年以来的下跌行情中，中证科技先锋指数表现与创业板指 相似。图32 :区间回报：中证科技先锋指数VS宽基指数-40近五年近三年近一年近半年近三个月中证科技先锋指数 沪深300 中证500 创业板指Wind,统计日期截至2022年5月27日与其他创业板相关指数相比，中证科技先锋指数仍然表达出了较好的走势。 这里我们选取创业板50、科创板50、科创创业50以及中证科技龙头指数进行 比照。相比其他科创板相关指数，中

18、证科技先锋指数均表达出了更优秀的收益表 现。图33 :中证科技先锋指数与其他科创板相关行业指数走势比照4.50.50.0 1112014-06-292016-06-292018-06-292020-06-29中证科技先锋指数创业板50科创板50科创创业50中证科技龙头指数141210864202020-10-212021-04-212021-10-212022-04-212020-04-21Wind,统计日期截至2022年5月27日2.6、 中证科技先锋指数估值处于历史低位中证科技先锋指数当前的市盈率、市净率、市销率均处于上市以来低位水平。 截至2022年5月27日，中证科技先锋指数的市盈率为

19、29.68,位于上市以来 数据的2.9%；市净率为4.17,位于上市以来数据的3.5%分位；市销率为2.35, 位于上市以来数据的2.5%分位。图34 :中证科技先锋指数估值当前处于历史低位9080706050403020100市净率（左轴） 市销率（左轴） 市盈率（右轴）Wind,统计日期截至2022年5月27日中证科技先锋指数处于历史较低水平，我们预测该指数已经开始步入布局的 阶段，预计长期收益稳健，投资性价比拟高。2.7、 指数成分股分析截至2022年5月27日，中证科技先锋指数(931447.CSI)成分股共50支, 前10大权重股权重合计约55.65%,成分股集中度较高。前十大成分股

20、当前估 值水平较低，且权重股2022年一致预期ROE较高，具备投资价值。表5 :中证科技先锋指数前十大权重股票排序代码简称权重市净率市盈率2021年以来市盈率百位数总市值 (亿元)年初以来 收益率2022年预 期中信二级行业ROE中值1300750. SZ宁德时代8. 67%10. 7959. 432. 655(9192.88-32. 93K23. 06%电力设备及新能源2601012. SH隆基绿能8. 54%8. 1243. 9748. 48%4066.21-12. 85%23. 50%电力设备及新能源3002415. SZ海康威视7.24X5.3418. 140.93%3068.62-3

21、6. 05X25. 52%电子4603259. SH药明康德7.09%6. 7752. 171.845(2678. 66-22. 01X18. 05%医药5000725.SZ A5.04U1. 136. 030. 625(1504.34-22. 18K11.95%电子6300760. SZ迈瑞医疗4. 96%15. 0242.613. 155(3575. 85-21.64K28. 95%医药7002129. SZ中环股份4. 05，4. 1928. 654. 00K1375. 101.925(16. 40%电力设备及新能源8600276. SH恒瑞医药3.45U5.2444. 4815. 60

22、%1899. 67-41.275(11.871医药9600438. SH通威股份3. 34%4. 7516. 025. 58，2010.84-0. 65%33. 80%电力设备及新能源10002049. SZ紫光国微3. 27%14.6151.405. 59K1110. 55-18. 67%29. 50K电子Wind,中证科技先锋指数前十大权重股主要集中在电新、电子和医药行业。在当前 市场行情下，80%以上权重成分股市盈率水平已经回到2021年以来的较低分为 水平，指数目前处于较好的投资机会窗口。图35 ：中证科技先锋指数成分股2021年以来市盈率分位数权重占比60-80%80-100%Win

23、d,统计时点截至2022年5月27日2.8、 指数当前风格特征中证科技先锋指数风格贴近科创创业50指数，与沪深300指数的风格差异 明显。相对于其他科创类指数，中证科技先锋指数具有大市值、低估值、高盈利 以及低波动等风格特征，相对沪深300那么具备高成长的风格特点，指数成长潜 力较大，具备投资价值。图36 :中证科技先锋指数风格嗨嘴造区嗨嘴造区Wind,Wind,中证科技先锋指数科创50指数科创创业50指数 沪深300指数2.9、投资指数好于投资个股投资于中证科技先锋指数相对投资于个股具有明显的优势。个股的尾部风险 较大，而指数的尾部风险较小。我们对过去几年中证科技先锋指数的日收益率以 及个股

24、集合的日收益率分布结构进行测算，在5%、10%最低区间个股的收益明 显低于指数收益。即个股在0-10%区间的尾部风险大于指数。图37 :投资中证科技先锋指数好于投资个股收益分位数收益分位数中证科技先锋指数 指数成分股Wind,统计区间为2015年1月1日至2022年5月27日Wind,统计区间为2015年1月1日至2022年5月27日3、指数投资标的一一中金中证科技先锋ETF（560990）中金中证科技先锋ETF由中金基金管理成立，出售日期为2022年 4月18日至2022年5月20日，是目前唯一一支以中证科技先锋指数为跟踪指 数的ETF基金。表6 ：中金中证科技先锋ETF产品基本要素产品基本

25、要素基金简称中金中证科技先锋ETF基金代码560990基金管理人中金基金管理基金经理耿帅军出售日期2022/4/18 - 2022/5/20上市板上海证券交易所投资于标的指数成份股和备选成份股（含存托凭证）的比例不低于非现金基金组合比例资产的80%,且不低于基金资产净值的90%,因法律法规的规定而受限制的情形除外。 本基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股（含存托凭证）。为更好地实 现投资目标，基金还可投资于非成份股（含主板、创业板及其他中国证监会注册 或核准上市的股票）、存托凭证、债券（包括国债、央行票据、金融债、次级 债、地方政府债、政府支持机构债、企业债、公司债、可转换债券（含别离交

26、投资范围易可转换债券的纯债局部）、可交换债券、短期融资券（含超短期融资券）、 中期票据等）、债券回购、货币市场工具、资产支持证券、银行存款、同也存 单、股指期货、国债期货、股票期权以及法律法规或中国证监会允许基金投资 的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。中金基金，相对于其他场外指数基金的申赎模式，ETF基金提供了场内二级市场交易 的便利性。与同在场内交易的LOF基金相比，ETF基金进一步提供了日内更高 频率的报价，投资者可以根据日内的市场行情实时判断，更加精准地把握投资机 会。同时ETF交易相对于场外基金来说费用更加低廉，场内ETF交易不需要承 担场外申赎产生的申购费、赎回费，为投资

27、者提供了更加便利的交易工具。结合 一级市场成分股申赎的机制以及二级市场日内交易确认的方式，投资者还可以基 于对市场行情的判断进行场内、场外的ETF套利交易。表7 :中金中证科技先锋ETF的费率托管费0.”/年份数50万份0. 80%认购费率50万份烂份数100万份0. 50%份数=100万份1000元/笔创新改革深化，务求建设高效务实的新生态。2021年4月，国家开展改革 委和科技部发布了关于深入推进全面创新改革工作的通知，在全面创新改革 试验基础上，深化推进创造性、引领性、务实性改革。主要任务是调动基层创新 力量，聚焦创新主体痛点堵点，简化改革内容和实施步骤，推广科技创新示范成 果。全面创新

28、改革的重点任务包括：构建高效运行的科研体系，打好关键核心技 术攻坚战，促进技术要素市场体系建设和包容审慎监管新产业新业态等。数字化开展趋势助力科技创新产业化、高效化、国际化。2022年1月，国 务院发布了“十四五”数字经济开展规划，“十四五”时期，我国数字经济转 向深化应用、规范开展、普惠共享的新阶段。优化升级数字基础设施，充分发挥 数据要素作用，大力推进产业数字化转型，加快推动数字产业化，持续提升公共 服务数字化水平，健全完善数字经济治理体系，着力强化数字经济平安体系，有 效拓展数字经济国际合作。1.2、科技强国战略下，国家不断加大研发投入我国近年科技研发投入力度不断加大。以创新驱动开展为原

29、那么，我国近年在 研发经费和人员上均加大了投入，并通过政策予以支持。在高技术产业中，研发 经费和研发人员投入逐年增加，过去5年复合增速分别到达12.10%和6.38%, 2020年研发经费投入分别到达4,649.09亿元，研发人员投入总计99.03万人。 同时，十八大以来，国家坚持以深化改革来激发科技创新活力。2022年1月， 新修订的科技进步法落地，内容围绕持续完善重大科技任务的组织实施机制、建 立贯穿科研活动全链条的政策体系、建设覆盖企业全生命周期的普惠性创新政策、 健全科研人员全职业生涯激励制度、优化科研学术环境等。图1 ：高技术产业研发经费投入及增速图2:高技术产业研发人员投入及增速5

30、,0004,0003,0002,0001,00005,0004,0003,0002,0001,00002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 202025%20%15%10%5%0%左轴：高技术产业R&D经费（亿元） 右轴：增速左轴：高技术产业R&D人员全时当量（万人） 右轴：增速Wind,Wind,研发投入效果逐步显现，相关科技成果不断涌现。在持续的研发投入下，科 技领域相关成果也逐渐涌现。2016年以来，高技术产业专利申请数量增速每年 均维持在15%左右，最高到达20%, 2020年专利申请数量到达34.85万件。科 技论文2020年总数到

31、达了 195.17万篇，较2015年增长了 19.01%。,* *按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的申购赎回费相关费用。中金基金,基金公司：中金基金4.1、产品类型丰富，管理规模较大中金基金管理成立于2014年2月，由中国国际金融（简 称“中金公司。作为全资股东，是证监会批准设立的第90家公募基金公司，也是 首家通过发起设立方式由单一股东100%持股的基金公司。中金基金的产品种类多样，管理规模较大。截至2022年第1季度末，中金 基金共管理运作36只基金，管理资产规模达863.3亿元。其产品类型覆盖较广， 包括股票型、混合型、债券型、货币市场、另类投资、RE

32、ITs等。近年来中金基 金充分发挥母公司品牌及资源优势，增强公司整体竞争实力，已经成为研究能力 出众、资产管理规模庞大、投资经验丰富的基金管理公司。图38 :中金基金旗下产品规模分布图39 :中金基金旗下产品数量分布货币市场型53.31%货币市场型53.31%另类投资 0.06%另类投资REITs货币市场型混合型基金 12麒恭混禁磐Wind,数据截至：2022年3月31日数据截至：2022年3月31日Wind,魂国海证券1IES SFAI AND SFCI1RITIFS5、基金经理：耿帅军基金经理耿帅军，硕士研究生学历，历任国泰君安证券股份研究所 金融工程分析师，中信证券股份研究部副总裁、金融

33、工程分析师，中国 国际金融股份研究部执行总经理、金融工程分析师。2020年8月加入 中金基金管理。2020年10月起任中金MSCI中国A股质量A基金、 中金中证沪港深消费50A基金经理。2021年1月起任中金MSCI中国A股国 际质量ETF基金经理。目前在管的基金6只，总规模16.64亿元。基金经理耿 帅军丰富的指数型基金管理经验为中金基金ETF的开展提供了良好的基础。率8 ：基金经理耿帅军的在管产品Wind, o数据截至：2022年3月31日产品名称投资类型任职日期任职回报年化回报回报排名合计规模（亿元）中金中证沪港深消费50A被动指数型2020/10/22-19. 85%-14. 26%8

34、31/9281. 17中金MSCI中国A股质量A被动指数型2020/10/22-12. 70%-9.01%711/9283.91中金沪深300指数增强A增强指数型2020/10/29-5. 64%-4.01%147/1942. 19中金中证优选300A被动指数型2020/10/2910. 28%7. 14%160/9331.02中金中证500指数增强A增强指数型2020/10/2916. 14%11. 12%21/1945. 13中金质量ETF被动指数型2021/1/21-32. 89%-28. 50%960/9693. 226、风险提不本报告所有分析均基于公开信息，不构成任何投资建议；假设市

35、场环境或政策 因素发生不利变化将可能造成行业开展表现不及预期。报告采用的样本数据有限, 存在样本缺乏以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。图3 :高技术产业专利申请数量及增速图4 :科技论文数量及增速左轴:高技术产业专利申请数量(万件) 右轴：增速Wind,Wind,Wind,中国创新产出质量位居前列。根据2020年全球创新指数(GII)报告统计， 2020年中国创新质量在中等收入国家汇总排名第一，远超排名第二位的印度， 在全世界排名16名。从进出口表现看，此外，中国作为中等收入经济体，在创 新产出水平方面已与高收入经济体相当，包括美国、英国和芬兰等前十大经济体。 在全球各行业

36、研发投入企业排名中，中国建筑集团和华为是在其领域研发投入最 高的中国大陆企业，其中华为研发投入规模与三星、群众共同成为全球研发投入 最高的三大企业。图5 ：创新质量排名：中等收入国家(2020 )图6 :各国创新进口及出口表现(2020 ) Sum of sccxes Sum of sccxes2 3.4: QS untvecsity ranking average score of top 3 unrversmes5.2.5: Potent fdmililes filed In two or more offices6 1 5 Citable documents H-indexa Outpu

37、t swe Lowe2 re Af ，!/6gs NSg %* X(afhua只叫昱一丫 32 3nAM -mwFfi写我 小：6习sqIbneanrWM .、-ZSSS二二二 二二二二J田廿一一一二一一一Q -”:|:宝装.：需?.旦K襄 竺型rj?口. 夕-丁八ch/：SANtKM 0 毒灾Q* HUAWEI mspurnVRB464：SitlMneitW! * mu B4C-1/SS 0 n/gqT-：垩 4不，v8Mll uciouoRim NUJHi=- Sugon JI? ffW ”：配合1钠4T 1rale S* WMaMMfeA.52。片F号鼻二上需：8SCT 公：；N B B

38、X BOMC : L 眠?TS匕. / UM VMSS。：eHuotu -：ttJiKCWmenH/mnftMiuuqq6, S3i9 rnv 皿b网娴期f Hr： q归，,三、备二黑言?&曳据？，第里.20W也!JTJft SmartEnrth laasi咖凯aJ后 二二二二】必ICT中国信通院i *-?* co。向胃 eG 抬 umo rnr 皇时代:科技公司助力国家数字化转型及产业升级。以阿里、腾讯、华为、京东等为 代表的科技企业正与中央及各地政府合作，在工业互联网、云计算、产业经济等 等领域助力智慧城市建设，并以此带动各地产业结构升级。各企业依托自身技术 优势进行差异化布局，例如腾讯的

39、WeCity、华为的智能城市体、京东科技的智 能城市操作系统、阿里的城市大脑等。图10 :智慧城市产业图谱tr?。闻 wei C-DM11 m. TencenfWg ”QVW CBZirw电新：碳中和背景助力新能源、光伏、氢能源等行业开展新能源汽车的高质量开展与动力电池份额增长助力电新行业竞争力不断增 强。根据我国发布的新能源汽车产业开展规划（20212035年），到2025年， 新能源汽车新车销售量到达汽车新车销售总量的20%,新能源汽车仍有较大发 展空间。在实现双碳目标的驱使下，新能源汽车、新能源发电等行业将成为中流 砥柱，动力电池作为核心零部件也将快速成长。2020年我国汽车市场整体景气

40、 度缺乏，但新能源汽车的销量逆势上升,2021年占汽车总销量比重到达13.4%O 据ICCT统计，自2017年以来，装配中国产电池的电动汽车的销售份额已从 2012年的不到10%增长到约50%。2019年中国占了全球三分之一的电池产能， 预计2025年底以前都将稳定保持这一份额水平。图11 ：新能源汽车销量及占比（2015-2021 ）左轴：汽车销量（万辆）左轴：新能源汽车销量（万辆） 右轴：新能源汽车销量占比Wind,硅产能爬升叠加碳中和背景，光伏迎来全面开展时代，市场规模将进一步扩 大。2022年1月，国家发改委、国家能源局联合发布了“十四五”新型储能发 展实施方案，强调“十四五”时期是我

41、国实现碳达峰目标的关键期和窗口期， 也是新型储能开展的重要战略机遇期。随着电力系统对调节能力需求提升、新能 源开发消纳规模不断加大，新型储能建设周期短、选址简单灵活、调节能力强， 与新能源开发消纳的匹配性更好，优势逐渐凸显，因此要加快推进先进储能技术 规模化应用以助力新能源的消化储存需求。近年来全球硅料产能持续释放，2022年Q1全球硅片出货量为36.79亿平 方英寸，同比上升1025%,未来行业竞争将进一步加剧，拥有先进技术、规模 优势和优质盈利能力的龙头企业集中度将进一步提升。图12 :全球硅片出货量统计（单位：百万平方英寸）CO03CXJ0CXJ 8。二髭 mogzoz OO08T0CXJ SZION OO79T0Z co。，%。、 CO0W0N COOCAIOCXJ golrON co。 TON