休闲服务行业深度报告：颜值新赛道植发大潜力.docx

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1、1、 “秃”然压力大增，掀起“发际线保卫战”潮流1.1 中国脱发人群基数大，年轻化趋势显著我国国民脱发现象普遍，脱发人群基数大。根据国家卫健委发布数据显示，中国 已有超过2.5亿人正饱受脱发的困扰，平均每6人中就有1人脱发。其中男性 约1.63亿,女性约0.88亿。发际线后移、发量堪忧已成为社会的普遍现象。无 论从美观角度亦或健康角度，脱发都需加以重视。脱发已经成为社会上普遍关注的热点话题。据阿里健康联合CBNData发布的 2020脱发治疗白皮书调查数据显示，脱发超越眼睛、鼻子等五官问题，成 为国民关注的第七大健康困扰。此外，脱发相关的话题搜索热度也呈现高速增长 态势，从2019年的2028

2、08次增长至2020年的290117次，同比增长43.05%。图1:国民健康困扰TOP10图.2: “脱发”相关词搜索热度趋势400000资料来源:CBNData,资料来源:CBNData,我国脱发呈现年轻化趋势。据2020国民头皮护理消费白皮书调查显示，95 后尤其在意发量的饱满，43%的95后表示对脱发感到困扰和焦虑。同时，iiMedia Research也调查发现，我国脱发群体中，占比最大的为2630岁的青年，高达 41.9%,此类人群正处于职业高速发展时期，工作压力大、生活作息不规律，成 为他们脱发的重要原因。此夕卜，30岁以下脱发人群在脱发总人群中的占比高达 69.8% （其中26-

3、30岁人群占41.9%. 18-25岁人群占24.7%, 18岁以下人群 占3.2%）。“英年早秃”越来越成为当今社会脱发现象的真实写照。其中2019年和2020年植发机构注册数量分别高达176家和167家。但行业整 体集中度低，从市场份额看，因公立医院开设植发科的不多，2020年公立医院 植发科市场份额较低，占比仅14.8%。同样，医美整容机构的植发科占比也仅 有15.7%。相较而言，植发连锁机构更能为消费者提供更好的服务体验而受到 脱发患者的青睐，占比达23.9%。而民营非连锁植发机构因设立门槛低、良莠 不齐，而拥有45.6%的份额。图17：植发机构每年注册数量（个）图18:植发行业四大机

4、构市场份额（） 植发机构每年注册数量（个） 一yoy （%）全国民营连锁植发机构民营非连锁植 发机构民营医美整容 机构的植发科 室公立医院植发 科室资料来源：企查查，头豹研究院,资料来源：雍禾医疗招股书,比较行业内四大机构，头部民营连锁机构更占据行业优势，具有更大发展潜力。 公立医院植发科室：业务历史积淀久，但体量有限。公立医院为我国最早 出现的开展植发业务的大型机构，于20世纪90年代起便开展业务，远早 于头部连锁植发机构。但植发非公立医院主要业务，受制于公立医院整体发 展策略限制，医院对植发科的医护人员、设备等资源投入有限，整个公立医 院植发科的体量受限。 民营医美整形机构的植发科室：植发

5、非核心业务，偏重美学追求。近年来， 以伊美尔、熙朵为代表的一众综合性医美机构，注重业务的丰富，开始建立 植发科室，向植发业务拓展。但筹建时间短、经验少，普遍营销费用高。医 美机构业务重心仍在其自身的医美业务上，不会将植发纳入核心业务宣传推 广，也非其他各项投入的重点，其植发业务主要用户为自身医医美客群。且 更偏重于发际线美观改善、美人尖种植、眉毛种植等美学追求项目，毛囊种 植数量少，价格高，且多为一口价形式。 民营非连锁植发机构：明星医生效应有限，费用高企限制扩张。民营非连 锁植发机构大多依靠明星医生效应引流，但相比民营连锁机构的品牌效应， 小诊所的个体医生效应有限。且难以实现规模化优势，营销

6、等各项费用高企， 限制机构整体规模的扩张。全国民营连锁植发机构：头部机构的品牌优势和规模化经营助力拓张。以 雍禾、碧莲盛、新生、大麦为代表的头部连锁植发机构的门店分布全国，且 数量领衔一众小型连锁植发机构和非连锁植发机构，能有效触达更多地区的 消费者，并持续通过积极拓店和规模化经营的方式，实现业务扩张。另一方 面有充足的资本进行消费者教育，打响品牌知名度，提高消费者认知。此外， 连锁植发机构开始发展医疗养固业务，试图通过复购率高的医疗养固业务培 养消费者粘性，弥补植发业务一次性消费的弊端。表2:植发行业四大机构类型对比公立医院植发科室民营医美整容机构的植发科室全国民营连锁植发机构民营非连锁核发

7、机构毛利率50% -70H3隔-40U25 -30%2孚 一35%营销手段禁止线上剂线下广告投放，加大宣传与医美中介合作转化客户资源个人口碑营销，外加与 美容机构合作营销优势安全性高价格公开透明 医生具有执业资格售后服务有保障售后服务有保障 医生专业对医生资质要求低 资金投入小 价格优势劣势缺少售后服务 体量有限专业性不强、价格高价格普遍更贵成立门槛高 服务价格高 盈利周期较长质量、售后难以保证代表机构上海长征医院、西南医院等伊美尔、熙朵等雍禾、碧莲盛、新生、大麦等恒博等资料来源：头豹研究院,植发连锁机构头部效应凸显。根据艾媒金榜发布的植发连锁机构品牌排行榜，在 机构规模、医护团队人数、技术水

8、平等方面都较为优异的是雍禾医疗、碧莲盛植 发、大麦植发（原科发源植发）和新生植发。该四家机构的金榜指数均领先其他 机构，达到80左右甚至接近90的评分。未来随着头部机构的规模优势逐渐扩 大，头部机构的市场份额将进一步扩张。图19: 2019中国植发连锁机构品牌排行榜排名品牌标志品牌名称金桢播敷雨禾摘发87.2逢蹙榻发81.7大麦植发（原科发源植发）80.3A.新生植发79.65华丽诗植发71.56博士园植发71.47熙染植发70.58丝媪植发67.7资料来源：iiMedia Research,2.2、植发种类日趋丰富，头部植发向细分项目扩展植发手术多为一次性服务，注重植发全流程完善和服务到位。

9、植发手术流程主 要分为术前、术中、术后。术前包括医生问诊、术前检测、发型设计；术中包括 手术准备、毛囊获取、分离毛囊、毛囊植入；术后主要为恢复期。从术前问诊到 最终术后的护理，手术流程较为简单，主要价值体现在服务全面，给予客户良好 的服务体验。图20：植发全流程谨遵医嘱服药，预防感染; 手术当天勿触摸供发区和 移植区；后续可使用无菌 生理盐水清冲洗头部头发进入脱落期， 植入的毛囊开始替 代旧头发术后2-3个月起，头发 开始重新生长，术后12 个月，植发区毛发生长 完全正常1周后可正常洗头，但 在洗发过程中勿用指甲 抓头皮、扣血痂，以防 新植入的毛囊被拔出术前术中T术后资料来源：毛发移植，毛发移

10、植术概况,植发费用以毛囊计价，初级脱发需要移植10002000单位毛囊。植发是提取后 枕部毛囊并将其种植至脱发区域的过程，其收费根据植发毛囊数量进行计价，一 个毛囊普遍为一个毛囊簇，包含24根头发。移植后毛囊依然保持着毛囊移植 前的特性，会生长出所移植的毛囊的原有头发数量。根据脱发等级，2-3级初级 脱发需要种植1200-2000单位毛囊，4-5级中级脱发需要种植20003000单位 毛囊，严重的脱发患者需要种植3000及以上的毛囊。初级脱发的普通植发价格约为12万元，严重者需要3d。万。对于植发价格， 以雍禾植发为例，从雍禾植发官网植发计算器可得，FUE植发技术收费标准为 10元/毛囊，FU

11、E点阵植发技术为20元/毛囊，若仅选择普通医生则植发全程只 收取毛囊费，若选择技术院长手术，需要加收1万元服务费用，选择雍享专家需 要加收10万元服务费用。根据测算，对于脱发等级不高，且仅需要普通医生的 消费者，植发价格约为12万元，但六级及以上严重脱发患者需要310万不等 的费用。其费用涵盖从检查、设计、手术到术后护理的全过程。图21：脱发等级及对应毛囊种植数量图22：植发价格一览凰都撷腐1200J500单位毛要15002000单位毛襄20002500靴用|25O03OOO单位制|30004500 朝闱|1.甦嬲解专家10万导颂从小椽刻就物N Wi助倾蹄鼾技天森技1力+手木君3 ,毛囊单价F

12、UE点腌羽舞娴RJ峭K附.手梗以隹 敬JM石人许B 1500 Q值发价格计算器 械已有1567酸撼 了!频算FUE植发技术IWU先一次住制管毛孔争适用丁克糅头人垮天 标称电a福人a资料来源：凤凰网,资料来源：雍禾医疗官网,植发项目日趋丰富，已从最基础的头部植发向多种细分项目扩展。随着技术的 完善和机构规模的扩大，植发机构开始不断挖掘业务扩张的机会，同时客户差异 化需求也逐渐涌现。为满足自身及客户的需要，植发机构经营的项目种类持续增 多，目前主要的植发项目涵盖七大种类，分别为头发种植、发际线调整、眉毛种 植、睫毛种植、美人尖种植、胡须种植、鬓角种植。植发项目表3:植发项目分类头发种植以后枕部毛发

13、为发源，将1其移植到头发稀少或没有头发的部位，促 使其在新的部位继续生长脱发、掉发的人群发际线调整植发医生依据消费者意愿、发际线状态、五官特征设计新的发际线， 对毛发缺失的地方进行毛发种植，对毛发多余的地方进行毛囊破坏发际线过高或过低的人群眉毛种植根据消费者意愿设计出眉毛形态，包括眉毛长度、密度，将消费者 后枕部毛发取出并种植于眉毛眉毛缺失、稀少的人群睫毛种植睫毛种植原理与眉毛种植一致，通过显微外科手术提取后枕部毛囊 单位，将毛囊种植至睫毛生长部位睫毛稀少、长度短的人群美人尖种植通过额头毛发生长线的重塑，满足消费者对美人尖的需求没有美人尖的人群胡须种植胡须种植对象为男性，以人体后枕部毛发为发源

14、，根据消费者意愿、胡须生长现状设计新的胡须造型胡须稀少、对胡须形状不满意的人群鬓能种植鬓角种植对象为男性，同样以人体后枕部毛发为发源，为消费者解 决无鬓角、鬓角有缺陷问题无鬓角、鬓角有缺陷的人群资料来源：头豹研究院,具体治疗方法适用人群23、技术精密度不断优化，FUE代替FUT成主流手段中国植发技术革新速度快，助力植发行业快速发展。1997年，Minimicro技术 引入中国，Minimicro技术作为中国最早引进的植发技术，吹响了中国植发技术 革新的号角。2005年，植信植发中心成立并成功实施中国第一台FUT手术，正 式拉开FUT在中国运用的帷幕，并沿用至今。此后，2009年雍禾医疗与海外专

15、家联合研发的LATTICE点阵加密无痕植发技术以及2019年新生医疗研发的3D 植发技术，彰显了我国植发机构自主研发的能力，推动植发技术的完善和精密度 的提高。图23：中国植发技术发展历程资料来源：头豹研究院,植发手术主要以FUT和FUE为主，且FUE逐渐代替FUT成为主流。FUT是 有痕取发，通过切取头皮瓣来提取毛囊，往往术后会在取发部留下一条线形疤痕。 相较而言，FUE技术的明显优势在于不会留下明显疤痕，其主要方法是使用高 倍显微镜和专业植发器材提取患者后枕部健康毛囊，经人工培育后种植到患者植 发区。表4： FUT、FUE植发技术对比FUE是无痕迹取发，医生使用高倍显微镜和专业植发 器材提

16、取患者后枕部健康毛囊，经人工培育后种植到FUT是有痕取发，采用切取头皮瓣的方式来提取毛囊, 因其提取毛囊后会在毛囊提取部位需要用针缝合伤操作方式口，因此采用FUT技术后通常会留下一条线形疤痕患者植发区操作对比示意图FUTFUEPunch Incision Around Hair Follicies使用设备专业精细化器显微游离设备术前准备术前头发需全部剔除剃成光头，医生会尽量多切除后 枕部头皮，让脱发区头皮保持放松；术中出血较明显头皮只是有小针眼样的出血，出血少不会影响植发视 野，所以不用剃成光头，只需后枕部剃除一部分头发术中准备由于是将切下来的头皮在显微镜下进行分离，要求切因为没有切割这一步骤

17、在时间上会比FUT更短，缩短FUTFUE术后护理割必须与毛干平行，不能破坏毛球部，加大操作难度， 在毛囊分离上花费的时间太长也会影响毛囊存活 后枕部有切口，用敷料包扎，术后7天才能用正常洗 发水洗头，洗头时有较多的毛发脱落毛囊在体外时间。最后一步种植是用植发笔不是镶子，只需医生控制好毛囊方向，毛囊更易存活后枕部用无菌敷料包扎，不影响正常上班，第5天正 常洗头，种植区无头发脱落手术痕迹“FUT植发术”的标志性刀来FUE无很收发优点缺陷价格较便宜；一次移植毛发量相对较多没有持续性的线性疤痕；治疗过程舒适；减少治疗时 间；毛囊存活率高，毛囊供应区能理想的恢复医生切取头皮时，切口太深会伤及头部，切口太

18、浅则 格更为昂贵；需要操作经验丰富的医生，确保毛囊在不能取到完整毛囊：瘢痕无法完全隐藏手术过程中没有损伤资料来源：搜狐网，最新FUE技术一实用无痕毛发移植术,24、植发市场渗透率极低，增长潜力与成长空间庞大植发行业市场高速增长、前景广阔。截止至2020年，中国植发医疗服务市场规 模已达134亿元，20162020年间实现CAGR23.29%。据弗若斯特沙利文预测， 未来中国植发行业市场规模仍将持续高速扩张，2020-2025年间以23.0%的 CAGR继续增长，预计到2025年，中国植发市场规模将达到378亿元； 20252030年，将以14.9%的CAGR增长，预计到2030年，中国植发市场

19、规 模将达到756亿元。图24： 2016-2030年中国植发医疗服务市场规模8060402075.G140%30%20%10%0% 中国植发医疗服务市场规模(十亿元) 一yoy (%)资料来源：弗若斯特沙利文,我国植发市场渗透率极低，增长潜力与成长空间庞大。根据国家卫健委调查数据显示，我国脱发人数已超2.5亿，平均每6人中就有1人脱发，其中男性约 1.63亿，女性约0.88亿。但2020年在中国进行的植发手术仅约51.6万例，据 此测算,2020年中国植发市场渗透率仅为0.21%。考虑到我国庞大的脱发基数， 有足够理由相信植发市场存在强有力的需求支撑，植发行业具有极大的成长空间。图25:中国

20、植发市场渗透率测算2020年中国植发手术量51.6万2020年中国脱发人数25亿2020年中国植发市场渗透率0.21%资料来源：国家卫健委,全民收入水平提升，带动消费升级。近年来，我国居民人均可支配收入呈不断高 增趋势，截止2020年，居民人均可支配收入已达32189元。收入的增长使得居 民完成基础性的生活必须消费后，有更多的资金转向颜值投资等非必须消费，带 动消费水平的升级。加之植发消费教育取得良好效果，脱发患者对植发的观念逐 渐转变，未来消费者对植发的消费力将实现飞速发展。图26:居民人均可支配收入（元）资料来源：国家统计局,3、政策+品牌+产品+渠道+客群，五大驱动力助力行业高增3.1、

21、 政策：监管和鼓励措施两手抓，政策利好行业规范发展政府重视医疗医美相关行业的发展，出台相关政策对行业做出引导。其中，2009 年12月，卫生部印发的医疗美容项目分级管理目录，将毛发移植术列为美 容外科一级项目；2017年3月，卫计委发布关于加强医疗美容主诊医师有关 问题的通知，加强医疗美容主诊医师的备案管理；2017年5月，卫计委印发关于开展严厉打击非法医疗美容专项行动的通知，给医美行业监管注入了一针强 心剂；2021年6月，卫计委出台打击非法医疗美容服务专项整治工作方案, 再次表明政府加强医美行业监管的决心。2021年8月，国家市场监局管理总局 发布医疗美容广告执法指南（征求意见稿），对医美

22、广告合规性做出进一步限 制。政府出台一系列监管措施规范医疗机构、医护人员、医美服务的监管，并加强医 疗事故保障，短时间内会出清不合规的小机构，行业增长一定程度上会受到影响, 但长期看能有效杜绝医美植发行业乱象。彰显政府对加强行业监管、捍卫消费者 权益的态度，鼓舞消费者放心进行植发手术，推动植发认可度提高，有利于头部 规范的植发机构提升市占率。表5:植发行业相关法律法规类别政策名称.颁布年份颁布机构政策内容关于深化医药卫生体制改革的 意见2009年9月国务院鼓励社会资本投资医疗机构，并通过投资促进私立医疗机 构发展和公立医疗机构改革推动一医改关于进一步鼓励和引导社会资 本举办医疗机构的通知201

23、0年11月国务院鼓励及支持私人投资者投资于各类医疗机构关于促进健康服务业发展的若 干意见关于加快发展社会办医的若干意见关于印发全国医疗卫生服务体 系规划纲要（2015-2020年）的通 知关于印发医疗机构设置规划指 导原则（2016-2020年）的通知2013年9月2013年12月国务院卫计委放宽中外合资、合作医疗机构规定，逐步扩大外商独资医疗机构试点资格支持民营医疗机构发展2015年3月国务院由合资格境外资本独资举办医疗机构试点方案应逐步扩 大，减少服务范围限制，允许社会资本投资法律法规未明 令禁入的领域2016年7月国务院鼓励社会办医，在符合规划总量和结构的前提下，取消对 社会办医疗机构数

24、量和地点的限制加强 医疗医疗机构管理条例1994年2月国务院拟设立医疗机构的任何实体或个人必须遵守相关申请及 审批程序，并向相关卫生行政部门登记，以取得医疗机构 执业许可证机构 管理关于城镇医疗机构分类管理的 实施意见2000年7月卫生部非营利性和营利性医疗机构按医疗机构的经营目的、服务 任务，以及执行不同的财政、税收、价格政策和财务会计 制度整体划分加强护士执业注册管理办法2008年5月卫生部护士必须经执业注册取得护士职业证书后，方可按照 注册的执业地点从事护理工作医护人员关于加快发展社会办医的若干 意见2013年12月国务院许医师多点执业，允许各类举办医疗机构之间的医务人员 有序流动管理医

25、师执业注册管理办法2017年2月卫计委执业医师须取得执业证书后方可注册执业；对注册的要求 及程序做出诘细规定力口强 医疗 美容月艮务 监管医疗美容服务管理办法美容医疗机构、医疗美容科（室） 基本标准（试行）2002年1月2002年4月卫计委卫计委医疗美容主诊医师及提供医疗美容护理服务的人员均须 符合相关规定。省级卫生部门可于对医疗美容主诊医师进 行资格审查后作出额外规定规定美容医院、医疗美容门诊部、医疗美容诊所及医疗美 容科室应符合的基本标准，如床位数目、临床科室医疗美容项目分级管理目录2009年12月卫生部将毛发移植术列为美容外科一级项目类别政策名称颁布年份颁布机构政策内容关于加强医疗美容主

26、诊医师管 理有关问题的通知2017年3月卫计委对医疗美容主诊医师的专业实行备案管理，信息及时录入 国家卫计委医师管理信息系统关于开展严厉打击非法医疗美 容专项行动的通知2017年5月卫计委针对注射类美容药品医疗器械生产经营使用、医疗美容培 训、广告推广等内容，进行严厉查处，以遏制医疗美容市 场乱象打击非法医疗美容服务专项整2021年6月卫计委整治非法医美机构，全方位打击医美灰色地带，规范医美治工作方案行业健康发展医疗美容广告执法指南（征求意2021年8月国家市监要求市场监管部门依法整治各类医疗美容广告乱象，严厉见稿）局打击虚假、制造“容貌焦虑”的医美广告加强 + A 、4&规定有关医疗事故预防

27、、技术鉴定、处理、监督、赔偿及医疗事故处理条例2002年4月 国务院医疗处罚的事宜事故中华人民共和国民法典 保障2020年5月全国人大规定患者在诊疗活动重受到损害，医疗机构或者其医务人 员有过错的，由医疗机构承担赔偿责任资料来源：中国政府网，中国人大网,人均医疗保障支出总体呈不断增长趋势。根据国家统计局数据显示，全国居民人 均消费支出中医疗保健支出的占比不断攀升，从2013年的912元增长至2019 年的1902元，2020年受疫情影响，人均居民消费支出略有下滑，人们的医疗保健 消费支出也同步下降至1843元，但总体来看国民人均医疗保健支出呈不断增长 趋势。未来随着国民经济的增长以及居民消费水

28、平的提升，居民的医疗消费需求 将会持续增长，随着基础医疗需求得到满足，与之相关的消费医疗需求也将随之 受益。图27：国民人均医疗保健支出及增速（元，%）资料来源：国家统计局,3.2、 品牌：机构品牌效应+规模优势，铸就高行业壁垒医生经验和机构规模成消费者选择植发机构的主要原因。根据调查显示，植发图3:分代际脱发困扰图4：中国脱发群体年龄分布 50岁以上 41-50岁 31-40岁 26-30岁18-25岁18岁以下资料来源：CBN Data,精神性脱发/盐过:物理性脱发伤脱发:脱发，例如：扎头;水痘、局部皮肤病 .等都会造成脱发染性脱发营养代谢脱发7某些代谢疾病等都会造成脱发,_ _肝曰7内、

29、养不良、肺炎、 膜炎等可导致脱:I化学性脱发内分泌失调脱发产后、更年期、 服避孕药等会造9一定时期雌性激素 、不足而脱发,1斑秃资料来源：iiMedia Research,12、雄脱为脱发主因，中国雄脱男性近亿人脱发成因各不相同，主要为雄性激素脱发。精神性脱发、雄性激素脱发、斑秃、 物理性脱发、化学性脱发、症状性脱发、营养代谢脱发、感染性脱发、内分泌失 调脱发为常见的九大脱发原因。其中，雄性激素脱发是造成中国人脱发的主要成 因。据我国流行病学调查，秃发病中雄性激素脱发占比高达90% 且AGA在我 国的发病率较高，其中男性发病率约为21.3%,女性约为6%。图5：脱发常见九大成因拜性激素脱发发生

30、原因与遗传 和雄性激素有关, 属于永久性脱发资料来源：有来医生,雄性激素脱发市场庞大。雄性激素脱发(androgenetic alopecia, AGA)又称为 脂溢性脱发，主要发生于青春期和青春期后。男性主要表现为前额发际线后移和 头顶部毛发进行性减少和变细，女性也会出现头顶部毛发进行性减少和变细，但 多数发际线不会后移。根据弗若斯特沙利文数据统计显示，截止2018年，中国 患者选择植发机构时，主要集中在医生和机构两方面，其中对于机构，最为关注 其专业度、成立时间和规模度。对于医生，最为关注其从业经验、专业度。图28:中国植发用户选择植发机构的最终决定因素资料来源：iResearch,医生不

31、存在不可替代性，有经验医生的可复制性强。根据植发消费者调查，从 消费者角度来看医生专业性是影响消费者的重要因素，但由于专家医生手术费用 远高于普通医生，80%仍会选择普通医生，明星专家医生的IP效应在成本面前 被弱化。相较而言，连锁医疗机构由于拥有丰富的资源和健全的培训体系，在正 常情况下，3-6个月能培训出具有专业度的手术医生，且连锁医疗机构客户多， 医生的手术相对较多，有利于医生以较短的时间获得一定经验，使得连锁医疗机 构的医生具有强可复制性。植发技术趋于标准化，机构品牌效应更为重要。相较医生IP效应，消费者更为 相信植发机构的品牌效应。大型连锁医疗机构专门从事从事植发业务，专业性有 保障

32、。此外，大型连锁医疗机构设备更为齐全和高质量，技术更为地先进，且服 务流程更加专业化，医疗环境舒适，整个服务更为清晰透明，更有保障。且目前 植发流程趋于标准化，人工被机器替代的部分增多，拥有充足资金建设大数据智 能设备的大型连锁机构将更为先进和周全。因此在选择植发消费时，高品牌知名 度的大型连锁植发机构更受消费者青睐。图29:明星医生与普通医生对比图30:植发机构环境（以新生植发为例）收费薪资水平明星医生资料来源：头豹研究院,资料来源：新生植发官网,新入小型机构资金周转困难，医生单独创业难以破局。在建设初期，需要大量 资金投入，用于搭建人才队伍、购置医疗设备及营销推广，非连锁植发机构资金 压力

33、较大。根据专家预测，配备专业的医生与管理团队的连锁植发机构5-7个月 可实现盈利，人员及设备配置不足、营销推广不够充分的植发机构则会拉长盈利 周期，需要2-3年才能实现盈利。考虑到营销、医疗设备等费用花费，加之医生 个体服务产能有限，医生单独创业难以盈利。相对而言，已先占领市场份额的头 部连锁机构将更有机会利用规模效应，实现扩张。图31:植发机构盈利周期资料来源：头豹研究院,3.3 产品：多种新兴技术涌现，满足植发用户差异化需求引入微针技术，紧跟国际主流步伐。微针技术由大麦植发引入国内，其原理是将 分离好的毛囊置入微针植发笔尖的卡槽中，通过微针植发笔内部的自动弹簧装置直接将毛囊种植到皮下。相比

34、使用宝石刀、镶子的传统植发方式，微针植发虽相 比传统植发需要多1-2名的医护人员，且需要更多训练和操作时间才能熟练掌握, 但其具有创口小、毛囊成活率高、密度高、方向自然、种植精准、术后感染风险 低、术后恢复快等优点，受到推崇，成为世界植发大会推荐的植发技术。且大麦 微针植发技术引入中国后，陆续经过五次改良，使其更适合于中国人特点。图33:微针植发笔结构图32：微针植发示意图全方位微针种植资料来源：大麦植发官网，表6:微针技术与传统技术对比资料来源：大麦植发官网，微针技术传统技术使用设备专业微针宝石刀、银子种植孔直径0. 6-1 mm1-1.5mm密度更高正常创伤度微创一般方向性可做到360度方

35、向的灵活掌控，自然如原生基本自然术后恢复术后24小时洗头术后3天洗头所需医护人数5-8人3-4人资料来源：美佳网,新生研发3D植发技术，加强国内自主研发硬实力。2019年新生医疗自主研发 地3D植发技术正式发布，其是通过使用专利精密仪进行提取，经过高精显微仪 进行分离、精微宝石刀+新微针立体种植，从而达到损伤更小，获取更多多胚毛 囊单位的效果，3D植发能实现比传统植发技术发量多20%左右，且密度更高更 立体更自然。具体来看植发步躲，3D植发优势体现在以下四大方面： 利用拢吸提取，实现发量多20%采用专利精密仪扰吸提取，对毛囊有挤 压收拢的效果，可实现双胚多胚的完整提取拢吸口内钝外锐，更有效保护

36、提 取毛囊以及原生毛囊，完整无损伤地将双胚、多胚的毛囊提取出来，实现出 毛量多20%。图34： 3D植发毛囊提取示意图图35:拢吸提取毛囊完整率比传统直口环钻更高Mx71资料来源：新生植发官网,资料来源：新生植发官网, 采用显微仪分离，更好地保护毛囊。相比较裸眼分离和放大镜分离，高精度 显微分离从微观上能更好地观察提取出的完整毛囊以及周边组织，更方便分 离师进行分离，避免出现分离时因毛囊过小损伤毛囊的情况。 使用低温活性培养液，提高毛囊成活率。选择适宜的营养物质，合适的营养 物质浓度及配比，严格控制pH条件，并进行严格的灭菌处理制作成低温活 性培养液，用于暂存分离毛囊，营养液现配现用。可在毛囊

37、离开母体时间内 增加毛囊活性，保障毛囊成活率。 运用立体种植技术，植发效果更自然。结合客户取发区域，种植区域，衔接 区域的毛发生长状况，选用符合个人特殊情况的新微针+精微宝石刀种植， 运用平行、冠状、垂直等多种扩孔方式，使种植头发与原生发生长方向一致 提升毛发种植密度，使得种植更有层次更自然。图36:显微镜分离精度更高图37: 3D植发立体种植资料来源：新生植发官网,资料来源：新生植发目网,头部植发机构业务丰富，积极培育各自特色业务。以四大连锁植发机构为例， 雍禾医疗以植发种类丰富为特色，除了普遍的头顶加密植发、发际线植发，还包 括眉毛种植、秃顶植发等业务，致力于给客户提供一站式的毛发医疗服务

38、；大麦植发作为最先引进微针技术的植发机构，在微针植发上研究颇深，具有微针发际 线种植、定制化的微针艺术种植等代表产品；碧莲盛关注术后恢复期颜值影响， 主打不剃头植发，同时其研发的SHT植发技术基于FUE技术进行全面革新，针 对于东方人的毛发特点研究出的全新技术，大大提高了植发的自然度和毛囊存活 率，降低了留痕的可能性；新生植发通过自主研发的3D植发技术进行破局，在 多胚毛囊提取分离技术方面有所突破。种类繁多又各具特色的植发产品种类，能 更好地满足客户的差异化需求。碧莲盛不剃发发际线种植不剃发48000 元/1000 单位主打植发不剃发，术SHT微针发际线种植SHT头顶加密种植微针植发技术之一9

39、600 7C/1000 单位后有长发9600元/ 1000平位BHT微针发际线种植微针植发技术之一，相比SHT,种植笔口 径更小，种植密度更大14400 元/1000 单位表7：头部植发机构主打产品一览头部植 发机构机构特点主打产品（非所有产品）产品特点价格头顶加密植发改善头顶毛发稀疏问题4034-56391 元雍禾主打一站式毛发医疗发际线植发改善发际线问题4221-53059 元植发服务眉毛种植改善眉毛稀少问题12560-31236 元秃顶植发改善秃顶问题11982-15201 元主打微针植发，使用微针发际线种植普通发际线种植10398 元/1000 单位大麦微针植发笔植发，种完全不剃头发际

40、线种植取发不用剃发29798 元/1000 单位植发植孔比传统植发小三头顶加密种植改善头顶毛发稀疏问题15998 元/1000 单位分之一微针艺术种植根据实际情况和脸型设计种植方案21998 元/1000 单位新生植发主打3D植发技术，在不剃发发际线植发不剃发20254元/1000单位多胚毛囊提取分离技头顶加密种植改善头顶毛发稀疏问题8592元/1000单位术方面有所突破3D植发发际线调整多胚提取，改善发际线问题17304元/1000单位资料来源：21世纪经济报,3.4、渠道：抖音等宣传平台丰富，KOL、KOC种草引流植发行业正处于消费者教育阶段，合规的营销是植发机构的主要获客手段。目 前，多

41、数潜在消费者仍没有植发的相关认知和意识，大多数消费者建立对植发的 认知的主要途径为被动接受大量广告、网络搜索相关信息。因此，多维度的营销 推广是各机构的重心。在植发行业的各项费用中，营销成本占比达到30%,在 各类成本支出中占比最高。具体看营销费用的流向，线上营销由于其精准定位人 群、转化率高的特质，已成为植发机构主要的营销手段，占营销费用的70%, 显著高于线下营销。线下渠道虽转化率不及线上营销，但覆盖面广，可覆盖不常 运用各种新潮app的人群，有利于提升植发机构整体品牌知名度，从而长远来 看帮助植发机构消减营销投入。日前国家市场监督管理总局出台了医疗美容广告执法指南（征求意见稿），昭示了未

42、来广告审核将日趋严格的信号，但合法合规、实事求是的广告仍在可行范 围内，此外，丰富且高转化率的宣传途径为植发机构更有效地打响品牌知名度和 进行消费者教育开辟了新的途径。图38:植发行业各费用占比图39:营销费用流向营销成本人力成本基建成本其他资料来源：头豹研究院,资料来源：头豹研究院,新媒体崛起，大幅提升营销效率。早期的植发宣传大多采用线下广告的方式通过 街边广告牌、公交车体广告、地铁车厢广告、公交车厢广告等渠道进行宣传。与 线上广告相比，传统的线下广告宣传虽然覆盖面大，但转化率不高。近年来，小 红书、bilibili.微博、知乎、新氧等新媒体崛起，营销渠道呈现多元化、丰富化 趋势，极大程度拓

43、宽植发营销渠道，且能更好地针对消费观念更新的年轻一代进 行植发宣传。表8：线上和线下广告对比线上广告线下广告主要目的效果类广告主要形式网络页面中的静态广告、直播、Vlog等品牌类广告+转化类广告品牌类广告：公交车体广告，马路隔离带中的广告牌等转化类广告：地铁车厢，公交车厢广告等适用场景效果转化提升认知+提升转化结算形式以单次点击为准M定位精准人群，转化率高每个投放点位按周结算可以曝光的人群非常广，有利于提升品牌知名度劣势广告费用投入高，且容易遭到恶意点击无法检测曝光量，难以评估效果，无法确定投放人群是否准确示例【植发】北京植发【北京新生植发】2021年植发价目表丽IV北京植发北京新生植发 品质

44、优乩来俊岑受兔黄毛也冷测,价 格公开冶里可妒您的毛事健康.签约 植发.政祟自然资料来源:iResearch,植发机构开设淘宝网店，力争各途径企及潜在消费者。现今，网购已成为已成为大家最熟悉的购物方式，雍禾植发、大麦植发、新生植发等一系列植发机构也 纷纷在淘宝等购物平台开设网络购物旗舰店。一方面通过购物平台进行宣传，更 深入、更广泛地接触更多的潜在消费者，将线上潜在消费者引流至线下门店进行 消费。另一方面，通过网购折扣促销等方式，吸引消费者下单、尝试植发。据淘 宝销量数据显示，对于植发这种以线下购买为主、并必须线下才能接受服务的产 品，部分植发项目在淘宝上的月销量也能达到三四百余单。淘宝渠道的潜在植发 客户增长空间可期，值得进一步挖掘。图40:各植发机构在淘宝开设网店图41:新生植发淘宝网店全部天猫店铺经验销量筛选综合大麦皮毛囊检测植发际线种发补发方案 日记。*0.1 804人彳寸款满而0减G?涔*.O深圳新生医疗美容门诊部2 微针植发天福限一单大麦微针植发种发500单位际线种植额头鬓角m头头顶稀疏加密 曰记40 6500 20376人付款(赠送应美施TO深圳大麦微针医疗美容诊联系客服先到先得 MBS!一 2K18天福微针植发补发男女植发头顶加定 曰记9 0.95 2164人付款满ibo拓元T 丽音