2022格力电器偿债能力分析【报告】.docx

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1、格力电器偿债能力分析目 录第1章引言1第2章偿债能力相关概念阐述22.1 偿债能力定义22.2 偿债能力指标的相关概念2短期偿债能力指标22.2.1 长期偿债能力指标2第3章 格力电器偿债能力分析43.1 格力电器介绍43.2 企业偿债能力分析4短期偿债能力43.2.1 长期偿债能力6第4章格力电器偿债能力存在的问题84.1 资本结构不合理84.2 盈利能力欠佳84.3 现金流量比率低84.4 存在大量的应收账款9第5章改善格力电器偿债能力的建议95.1 优化资本结构95.2 提高盈利能力95.3 提高现金流量水平105.4 加强应收账款管理W第6章总结11参考文献12致 错误!未定义书签。4

2、.4 存在大量的应收账款通过分析各种短期偿债能力指标，我们可以看到债务人的比率和库存周转率会影响 短期偿债能力的稳定性。2019年和2020年，应收账款周转率迅速下降，应收账款的变 现能力较弱，格力归还短期债务的能力下降。根据上述分析可以看出，在2019年和2020年，应收账款周转率和存货周转率逐渐 降低。格力企业存货积压严重，应收账款过多，使得应收账款和存货的周转率变慢，格 力企业的短期偿债能力较弱，致使影响企业的获利能力，增加了企业的财务风险。第5章改善格力电器偿债能力的建议5.1 优化资本结构格力企业的股权结构和负债结构属于资本结构的中两个重大结构，其资本结构的形 式与股权结构是紧密相关

3、的。格力企业资本结构的优化进度与其股权结构的优化是分不 开的，建议从减持国有股,增多流通股；引入新投资，使持股者多元化两个方面入手优化 资本机构。从根本上优化股权结构，才会把股权结构造成的不利影响下降到最小。格力企业的开展离不开负债的流动和运转，所以其资本结构的形式与负债结构也密 不可分。格力企业的负债结构中流动负债所占比重较大，短期和长期负债的所占比例存 在不合理的表现。要想改善这种现象，格力企业要从调节融资计划入手，把对短期负债 的融资变为对长期负债的融资。格力企业是一家领先的上市公同，其内部管理结构的不健全，使格力的资本结构不 合理。如果要优化格力公司的资本结构，可以先改善公司的内部管理

4、结构，并为管理者 建立激励机制和约束条件。5.2 提高盈利能力格力企业的经营是为了到达盈利的状态，怎样使得利润最大化，让格力企业的盈利 能力一直上升。根据上述的分析，为格力企业提升盈利能力提出的建议：第一，格力企业要治理并完善企业经营者市场企业经营模式。它关系到格力企业的 生存问题。所以格力企业要选择恰当的经营规模，经过不断的调节和改善，找到适于格 力企业并能跟随市场的经营模式。第二，格力企业要合理的投资。在确定投资前认真分析工程的目前状况、财务风险 及报酬状况，不要冲动投资。在购买资产时与企业的需求相关联，防止过多非流动资产 占用资金。第三，格力企业要制定恰当并且有效的销售策略。销售产品是企

5、业提高盈利能力的 重要局部，销量和销售价格可以决定公司整个经营范围。恰当的销售投入可以促进产品 的销售，进而公同的营业利润也就提高了。所以需要管理层依据现在销售观念，根据利 润额的增长，拟定合理的销售策略，以便提高格力企业的盈利能力。5.3 提高现金流量水平通过短期偿债能力指标中现金流量比率的分析，格力企业可以从减少本钱入手，来 提高收入和利润。应控制经营中的现金流量，控制格力企业采购的数量，减少管理费用 的流出，杜绝不必要浪费。格力企业要把市场放在第一位，使得顾客需求的最大化，用来提高企业的收入。所 以要实行市场的调查、提高营销的对策，提高格力企业在市场中的供给能力。对格力企 业经营能力进行

6、评价，有利于预知格力企业的财务风险。格力企业要适当的投资，用资金来填充其现金流量，把握好负债的所占比例，做好 现金流量预测。预测管理的前提和财务工作的基础是全面表达现金流量的管理活动。把 现金流量预测做好，有利于提前分析未来企业现金盈余和短缺状况，为风险做好准备。5.4 加强应收账款管理通过短期偿债能力指标中应收账款周转率和存货周转率的分析，格力企业要想加快 应收账款的周转速度应该从以下几个方面入手：首先，增强对销售人员的管理，销售人 员应在还款期前几天告知客户，让其提前知道自己的借款日期；其次，格力企业拟定相 符合的销售策略，把相关人员奖金与归还借款日期挂钩，用来提高对工作的积极性，并 拟定

7、恰当的现金折扣策略，鼓励欠款的快速还款；最后，在固定的会计期间定期对账， 鼓励财务人员的催促收款的效力，针对长期的应收账款，分析其账龄，对于超过一定期 限的追究其法律责任。把坏账控制好，这样企业的财务危机会降低。格力企业要想提高存货周转率，应该从以下方面入手：根据销售计划减少库存，在 销售正常的条件下要有满足订单的库存；注重库存管理的提防，管理仓库的人员应定期 盘点，关于不合格的商品要尽快处理，不要积存太多的货物；制定合适的采购计划，根 据库存增加采购频率，减少采购数量，格力企业应用经济批量的采购方式，以免有过多 的货物。10第6章总结偿债能力分析对于格力的长期开展非常重要，并且是格力利益相关

8、者感兴趣的财务 分析的重要组成局部。同时，偿债能力是格力财务管理水平的核心主体。因此，偿债能 力分析是企业财务分析的重要组成局部。本文以格力企业为主要研究对象，分析了格力 的偿债能力。通过对格力公司的分析，可以理解企业偿债能力。从存货周转率和债务周 转率可以看出，格力公司出现了大量应收账款和存货，影响了短期偿债能力的归还；从 流动比率中得出资产负债率缺乏以归还短期和长期债务；从现金流量指标可以看出，现 金流量比率偏低且上下浮动不太稳定，需要加以调整；从利息保障倍数可以看出，格力 企业付出利息费用的能力相对来说比拟弱，债权人有必要担忧关于其怎么收回利息的问 题。格力企业应该从减少应收账款、改善存

9、货积压，提高现金流量水平，优化资本结构 和提高盈利能力这四个方面进行改善，进而能够提高格力企业的偿债能力。11参考文献1朱林娜，田京鑫.上市公司盈利能力分析一一以格力电器为例经贸实践,2021(1).王乔，韩杰.公司偿债能力分析一一以南宁糖业为例J.智富时代,2021(6X):15-63刘昕宇.长虹公司偿债能力分析J.现代营销(经营版),2022.潘明艳.上市公司财务报表分析一一以海尔电器股份有限公同为例J.中外企业家, 2020(32):171-171.顾靖怡.格力电器的营运能力分析J,环球市场信息导报,2021(43):256-256.6甄洁.格力电器开展战略分析J.时代金融,2020(1

10、4).牛丹辰，韩晓琳.格力电器财务分析J.财富生活,2022(2).宫晓涵.对上市公司偿债能力及其存在风险的探讨J.商业经济,2020(3):143-145.陈丽娜.企业可持续开展的财务分析一一以格力电器为例J.时代金融, 2020(12):142-143.10陈夏梓.我国家电企业财务报表分析一一以美的集团为例印.中国商论,2022(16).12第1章引言随着时代的进步和发挥，信用经济也随之得到了提升，债务管理作为融资方式的一 种，是企业现代化经营所必须的。合理的进行欠债经营和偿债能力分析，会改善企业的 资金供应链存在的一系列问题，从而更好更快的实现企业利益最大化，提高企业的经济 收益。我国之

11、所以能够在市场经济中加速资金的流通周转，其主要原因同样是为合理运 用债务管理。同时，债务构成潜在的财务风险，并探索公司的债务管理状况和偿付能力 分析，以更好地了解债务管理。举债时保持合理的负债规模，科学地分析自己的偿付能 力，管理公司的财务风险，无论对企业，还是对企业经营者来说都是极其重要的。公司归还债务的能力主要有两个方面，第一个是公同的短期偿付能力，第二个是公 司的长期偿付能力，与企业偿付能力相关的两个关键问题是企业的财务风险和运营风 险，企业的偿付能力是对企业财务风险的进行衡量的一个指标之一，在了解企业偿债能 力之后，企业管理者能够做出有利于企业应对坏账准备和资金周转的决策。同时，偿付

12、能力分析对于债权人的权利至关重要。债权人可以分析公司偿付能力的规模，确定其偿 还债务的担保程度，从而判断企业是否有贷款，对于投资者来说，进行偿债能力分析减 少投资带来的风险。偿债能力较好的企业通过披露公司的偿债能力信息，可以吸引更多 的投资者，所以对公司偿债能力进行深入分析，不管是对企业还是投资者来说都是有必 要的。偿付能力分析是经营者正确经营决策所必需的。对于运营商，通过偿付能力分析, 发现其经营中存在的问题，并采取相应的措施来解决这些问题，就能有效保证债务人贷 款的安全性，更有利于企业的日常工作，从而保证企业的顺利生产。本文以格力电器偿债能力为研究主题，依据相关理论研究成果进行总结和总结，

13、全 面运用归纳法和其他方法了解相关的偿付能力内容，案例研究方法结合具体公司，对公 司进行管理债务和偿付能力观察和分析情况，然后将理论与实际相结合，并给出解决方 案。为格力电器开展寻找改进方法的同时，为其他电器企业提供一个参考。第2章偿债能力相关概念阐述2.1 偿债能力定义偿债能力顾名思义是指企业归还债务的能力，具体包括长期债务和短期债务。企业 生存和开展的关键就在于企业是否有支付现金的能力和偿债的能力，一个企业的偿债能 力可以很好地反映出企业的财务状况和企业的经营能力。企业清偿债务的担保水平或能 力被称为偿债能力，即企业清偿债务的现金担保水平，具体分为短期和长期偿债能力。 偿债能力是企业经济连

14、续增加的保证，反映了当代企业的财务能力。因此，重视并切实 提高偿债能力，实现价值最大化的要求，是对保护债权人权益的法律拘束，也是企业拥 有良好的商业形象和信用状况的前提；它是树立当代市场观点、增强风险认识的重要体 现。运营商和债权人而言非常重要：分析企业的偿债能力可以帮助投资者做出投资决 策；公同的偿债能力与公司不同利益相关者的利益紧密相关。偿债能力对企业的信誉及 其生产和运营产生重大影响，严重的还可能导致破产危机。偿债能力分析是公司及其利 益相关者关注的重要内容。2.2 偿债能力指标的相关概念2.2.1 短期偿债能力指标短期偿债能力是指企业能够归还流动负债（即日常债务）的能力。日常债务归还的

15、 能力还依赖于企业流动资产的流动性，即把资产转化成现金的速度。在本文中，短期偿 债能力用流动比率、速动比率和现金比率来综合分析。流动资产与短期负债之间的关系称为流动比率，反映短期资产在到期时变现和偿付 短期负债的能力。速动资产与短期负债之间的比率被称为速动比率，反映公司使用现金 将现金转换为短期负债的能力。使用速动比率判断公司的短期债务还本可以弥补一些当 前比率指标的缺乏。使用速动比率来评估短期债务还本是相对精确的。速动比率越高， 表示归还短期债务的能力越强。现金及现金等价物的金额与短期负债之间的关系称为现 金比率。现金比率比拟高，表示企业具有良好的付出能力，偿债能力也能得到保障。但 假设这个

16、比率过高，可以说企业资产没有获得有效利用。净营业收入与流动负债的比率称为现金流量比率。现金流量比率越低，表示现金流 入对负债归还的保障越小，那么流动性越差；相反，现金流量比率越高，表示现金流入对 负债归还的保障越大，那么流动性较好。2.2.2 长期偿债能力指标长期偿债能力是指企业能够归还归还期在1年或1年以上的营业周期的债务的现金 保障能力。长期债务的归还很大程度取决于企业的获利能力，衡量长期偿债能力指标的 有资产负债率和产权比率。总负债与总资产的比率称为资产负债率，它表示资产保护债 权人权利的能力。资产负债率可以被债权人用来衡量企业借入的资金进行自身的生产经 营活动的安全程度的指标，假设是资

17、产负债率过高，其意味着财务风险较高，过高的负债 可能会使企业的现金流缺乏，甚至导致资金链断裂，进而不能及时归还债务，最终演化 到企业破产的地步。产权比率那么反映债权人提供的资本和企业股东提供的资本之间的关 系结构是否合理。一般来说，产权比率越高，企业长期偿债能力越弱；产权比率越低， 企业长期偿债能力那么越强，但是产权比率通常不能大于1,目标）隹的产权比率那么为1:2。负债总额与所有者权益总额的比率称为权益比率，产权比率越低，企业归还长期债 务的能力越低，债权人的利益越确定；相反，相对所有权份额越大，公司归还长期债务 的能力越强，说明其资产包括投资者和其他资产。相反，利息保障倍数越高，公司支付

18、利息本钱的可能性越大。债权人使用所分析的利息保障倍数来评估索赔的担保水平。第3章格力电器偿债能力分析3.1 格力电器介绍格力企业成立于1991年，共有三个品牌：格力，晶弘和TOSOT。主要经营空调、 冰箱等一系列的家用家电产品。其中，格力企业旗下的“格力空调”，成为中国空调业 中的“世界名牌”。格力生产的空调近十年来一直保持销售排行在全国第一的好成绩。 “好空调，格力造”是格力企业制造空调中一直拥有的口碑。格力生产的其他生活家电 的销售也在同行名列前茅。格力企业在1994年至1996年的格力企业开展阶段那么专注于质量，格力企业从1997 年至2001年以及从2001年至2005年处于增长阶段，

19、逐渐迈向国际化企业之一。格力企业总部在美丽的南海滨城珠海，有8左右万名工作人员，在全国不但建有10 大生产基地，而且有5大再生资源的基地。其包括了从产品的生产到产品的回收整个产 业链。格力不光着重开展生产技术，与此同时有先进兴旺的设备，还不断地加强自己的 工艺技术，一直拥有着制造方面的优点；格力不光有多条智能总装生产线，还有通过一 些相关工艺技术水平的配合，产生了一套高品质的整机生产历程。3.2 企业偿债能力分析3.2.1 短期偿债能力(1)比率分析表3.1格力企业近三年短期偿债能力分析年份流动比率速动比率现金流量与流动负债比2020 年1.470.890.022021 年1.350.780.

20、012022 年1.440.81-0.06表3.1显示，格力企业过去三年的流动比率和速动比率相似。该公司具有归还短期 债务的良好能力，但在2022年，现金流量与当前债务的比率为负。在分析上市公司的 当前比率时，除了要与公认的经验数据进行比拟外，还应进行行业内的水平比拟和过去 的垂直比拟。横向比拟意味着上市公司可以通过与同行业的普通公司进行比拟来了解其 短期偿债能力I水平在行业中的位置。垂直比拟包括通过将上市公司流动性的变化与上一 时期的上市公司当前比率进行比拟来具体分析其流动性的变化趋势。如果经过两次比 较，上市公同发现了自己的短期偿债能力问题，并及时发现了问题的原因和相应的解决 方案。本又以

21、格力的竞争对手海信电器为例，分析和比拟2020年至2022年两者之间的 偿债指标数据。表3.2格力企业与海信电器流动比率比照分析表4年份2020 年2021 年2022 年格力企业1.471.351.44海信电器L371.251.22表3.2显示，尽管2020年至2022年格力企业的流动比率尚未到达标准基准，但这 并不意味着格力企业的流动比率很差。从纵向指标看，公司的状况仍然稳定。但是，与 此同时，格力企业还必须认识到，尚未到达标准值的上市公司流动性的当前比例仍需认 真对待。招来，有必要采取措施将其指标保持在2左右的标)隹值。类似，当前的海信电 器比率每年变化不大，但并没有到达基准标准值2数据

22、也没有，但是相比之下，格力企 业的当前比率相对高于海信电器，这说明如果仅根据指标判断从目前的比率来看，格力 企业在流动性和归还短期债务的能力方面明显优于海信电器。在分析上市公同的速动比率时，将上市公司的当前数据与上市公司前期的速动比率 数据进行比拟，以对其自身进行纵向比拟，从而得出上市公司在行业中的地位和未来变 化整体趋势。下表列出了格力企业和海信电器从2020年至2022年的速动比率。表3.3格力企业与海信电器速动比率比照分析表年份2020年2021年2022年格力企业0.890.780.81海信电器0.970.870.91表3.3显示，从2020年到2022年，格力企业的速动比率先下降后缓

23、慢上升。应该 指出的是，在2021年，这一比例急剧下降。纵向上，海信电器的速动比率变化相对稳 定。2020年，速动值接近基准值，说明海信的短期债务归还能力非常强。表3.4格力企业与海信电器现金比率比照分析表年份2020年2021年2022年格力企业0.020.01-0.06海信电器0.0130.0150.02通常认为现金比率大于20%。但是，如果上市公同的比率过高，这并不是一件好事, 因为这通常意味着上市公司的流动负债使用不当，并且上市公司的流动性低。另外，现 金比率较高的水平将增加上市公司的机会本钱。两者的比拟说明，格力企业在2022年 的短期流动性和偿债能力方面没有海信电器优越。(2)趋势

24、分析公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表所示。表3.5格力企业短期偿债能力的绝对数趋势分析工程2020年2021年2022年5应收票据存货流动资产合计短期借款应付账款流动负债合计经营活动现金净流量29730591.59640735004.972003274003.86536000000 001358316376.7225478052.9668227268.97637407623.041986897183.49491000000.00532386944.551469427176.098206447.8443687470.45778090215. 112279430420.03764000000.

25、00589610873.881586531920.81-89853997.69表3.5显示，格力企业的货币资金缩水了 3亿元。公司应收账款，流动资产和应收账款分别较2022年增加900万元和800万元以上，应收账款增加200亿元。流动负债 在三年期间呈稳定上升趋势。经营活动产生的现金流量净额显示，自2020年以来迅速 减少了 2500万，而在2022年减少了约900万。(3)结构分析表3.6格力企业短期偿债能力的结构分析工程2022 年货币资金15.91%应收账款38.86%应收票据1.48%存货31.98%流动资产合计70.07%短期借款39.46%应付账款36.44%流动负债合计47.51

26、 %10.29%39.20%3.43%32.08%68.83%33.41%36.23%50.91%9.53%40.80%1.92%34.14%70.95%48.16%37.16%49.38%2020 年2021 年表3.6显示，流动资产占总资产的比例非常高，从202。年至2021年为70%。格力企业2022年的应收账款到达40%左右，应收账款比率从2020年到2022年，随着年份 增加。随着公司营业颔的增加，必须注意应收账款的管理。当前企业高流动负债的比例 会很高，但资产的当前盈利能力较低，因此流动资产的比例太高。因此，它将影响企业 利润。高流动性比率对公司来说不是一个好现象。流动负债比例为5

27、0%,对企业而言较为合理。长期偿债能力(1)比率分析表3.7格力企业长期偿债能力比率及趋势分析6-资产负债率权任乘数利息保障倍数偿债保障比率X 102020 年0.5999432.4996412.4985266.7324362021 年0.5888702.4323222.06233620.7127022022 年0.6109242.5701922.5436072184329格力企业的资产负债率在过去三年中有所增加，接近60%,其权益指数约为2.5。该 公司的利息保障倍数保持在2.5左右并呈上升趋势,说明格力的偿债能力有所增加。2022 年的净现金流量为负，计算的偿债率也为负。这说明经营活动产生

28、的现金不能完全用来 归还所欠债务，因此公同只能依靠自己的资本周转。这种情况对企业的运营非常不利， 并且大大增加了企业短期融资的风险。通过对这四个指标的分析，公司的偿债能力较 202()年有小幅下降，但没有长期债务风险，公司整体经营状况稳定且其商业声誉很好。表3.8格力企业与海信电器资产负债率比拟分析年份2020 年2021 年2022 年格力企业0.5999430.5888700.610924海信电器0.64390.72940.6019表3.8显示格力企业和海信电器的负债情况。在这三年的平均值中，格力的负债比 率略低于海信集团。但是，从趋势角度来看，2022年海信集团债务率为60.19%,格力

29、 企业的债务率为61.09%o随着海信集团扩大业务范围，它还控制债务比率并降低财务 风险。在格力企业未来的开展中，也有必要予以重视。扩大规模以获取更多利益，但比 率却不宜过高，如果比率过高，那么会影响债权人的利益，进而影响企业的融资能力。(2)趋势分析表3.9格力企业长期偿债能力的绝对数及趋势分析工程2020年2021年2022年资产总额负债总额所有者权益息税前利润经营活动现金净流量资产总额负债总额所有者权益息税前利润经营活动现金净流量2859096659.961715293669.531143802990.4371590705.0025478052.962886505863.64169977

30、7116.451186728747.1997497382.998206447.843212686871.961962707370.931249979501.03119711687.07-89853997.69如表3.9所示，公司的总资产在过去三年中稳定增长。股本的缓慢增长说明公司的资金主要来自债权人提供的资金。2022年，公司的净现金为负数，主要受市场和行业的 影响，导致净经营现金是负的。第4章格力电器偿债能力存在的问题4.1 资本结构不合理恰当的融资结构能够降低融资本钱，格力企业能获得更多的资金收益率。不同来源 的资本结构，其也有着不同风险，如果负债到期归还不上本金和利息，企业将面对财务 预

31、警危机，所以债权有较大资金的风险；所有者权益不用归还，但要求相对高的报酬， 一般高于债务的利息，本钱相对高一些。通常来讲，格力企业负债所占资产比例越高， 其财务风险也越大，对债务保障的能力就越低；权益持有的资产比例越高，风险越低， 债务保护的能力也就越高。因此，格力归还长期债务的能力不能与合理的资本结构分开。资本结构反映财务状况的至关重要的一局部。资本结构是所有者的债务与所有者权 益之比，它与格力的偿债能力相关，并决定格力的盈利能力。由2021年格力企业资产 负债表中可以看出，格力企业在2021年资产是3212686871.96元，负债占1962707370.93 元，而所有者权益仅占1249

32、979501.03元，资产负债率高达61.09%,是一家负债所占比 例过高的企业，企业的财务风险较高，由此看出格力企业的资产内部结构的不合理。4.2 盈利能力欠佳一个经营比拟好的企业，长期负债主要利用在投资经营中产生的收益来归还。企业 的获利能力在很大水平上关系到企业是否能有大量的现金流入清偿长期负债。通过利息 保障倍数指标来看，格力企业支付利息的能力弱，债权人不能按期取得利息提供较强的 保障能力。格力企业负债过多，需要支付一定的利息和本金，对格力企业来说是财务压 力，如果企业无方法清偿负债，企业将要面临无法想象的财务风险。归还长期债务主要取决于格力企业的利润。否那么，长期债务将以资产清算，这

33、样做 会使生产的经营规模变小，这不属于长期负债的初衷了。格力企业应该扩充生产范围来 提升格力企业的盈利能力。家电销售行业由于房地产行业的调整也相应的受了影响，销 售变慢，由此库存积压也变得相对严重，存货周转率变低，收入增长缺乏以对负债的增 长。总之就是盈利能力的欠佳。4.3 现金流量比率低现金流量比率决定了格力企业的偿债能力高低。流动性最好的资产是现金，都是现 金来归还负债，现金流量就会直接关系到格力企业的偿债能力。在现金流量比率指标中 得到，在这三年中格力企业现金流量比率较低，均低于50%,说明企业的财务弹性较差, 有可能会不能按时归还短期债务。现金流量比率可以由以下两个方面决定：首先，格力企业可以从经营和投资活动中 获得的现金，来清偿到期的债务；其次，根据格力企业的资产结构，应收账款在资产中 的比例过高，这进一步增加了还清短期债务的风险。8