2-某某某省某某某县某某某江流域黑臭水体整治工程PPP项目物有所值评价报告(.docx

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1、目录一、编制目的与依据1编制目的11.3 报告编制依据1编制规范2二、项目概况3三、物有所值评价103.1 物有所值评价依据10物有所值评价方法103.2 物有所值评价流程11四、物有所值定性分析124.1 评价指标12评价方式164.2 定性评价结论18五、物有所值定量分析215.1 定量分析步骤21PPPs 值计算305.3 定量评价结论33六、物有所值评价结论33(1)项目某某某本金：设为总投某某某的20%,约为33653.28万 元。政府方占比20%,需出某某某约6730.65万元；社会某某某本方 占比80%,需出某某某26922.63万元。上述项目某某某本金由双方协议分期出某某某到位

2、。(2)债务融某某某：项目公司通过合法融某某某渠道获得剩余80%的 某某某金(约134613.14万元)，贷款年利率按照双方所签订协议协商解决。根 据以往同类项目的融某某某经验，建议本项目的融某某某方式以银行贷 款为主。在同等条件下，优先选择政策性银行贷款和政府基金。2.6主要风险识别及分配项目风险是指某某某县某某某江流域黑臭水体整治工程PPP项目 实施过程中可能造成损失的不确定因素。在PPP项目的实施过程中， 项目的风险总体上来自“政府层面、市场层面、项目层面、不可抗力风险 等四个方面。各风险层面包含的子风险及其解释如下表所示：表2-3项目风险识别及风险分配表序号风险产生原因产生后果解决方案

3、承担方第一类：来自政府层面风险1国有化政府收回项目某某某产项目失败如果强制收购， 政府给予项目公 司合理补偿政府2政府信用政府无故不履行或拒绝 履行合同约定的责任与 义务支付延期甚至终止政府补助政府3政府审批指政府及各职能部门在 项目审批事宜上的延误 造成项目损失项目停滞或成本增 加加强项目前期 工作开展和强 调协调机制政府第二类：来自市场层面风险1通货膨胀物价上涨成本增加按约定的调价 方式相应调整政府/项 目公司2市场需求 变化由于宏观经济、社会环 境、人口变化、法律法 规调整等其他因素使市 场需求变化，而产生的 风险市场预测与实际需 求之间出现差异， 项目收入减少项目公司承担 需求不足风险

4、项目公司3第三方延误/违约指项目相关第三方不履 行或拒绝履行合同约定 的责任和义务而给项目 带来直接或间接的危害工期延误，图纸交 底不清，也可能引 起成本增加获取第三方准 确信息，招标 挑选最合适的 伙伴，并通过 合同管理由第 三方承担相应 责任政府/项 目公司第三类：来自项目层面风险1项目成本 超支由于管理经营不足等原 因，项目成本超出预计 额度项目利润下降加强项目管理项目公司2管理风险在项目的建设、运营及 维护过程中，由于组织 和管理问题而引起的各 种风险及损失导致项目收益不 足，在运营阶段出 现各种损失选择具有良好 的某某某质和 管理经验的管 理人员项目公司3土地拆迁 与补偿风 险由于政

5、府原因，拆迁补 偿超标，拆迁费不合理 导致的风险前期成本增加，开 工延误按照拆迁合同 索赔政府4设计不当风险由于设计人员经验不足 或理论知识不足，导致 设计出现问题项目无法正常施 工，导致延期或者 成本增加获得涉及担保 或者购买设计 保险、设计招标项目公司5项目完工 风险指项目无法按时完工、 延期完工或者完工后无 法达到预期标准的风险建设成本增加、工 期延误竣工担保、进度 报告、提前投入 某某某本金、延 期罚款政府/项 目公司6安全风险由于现场管理不善，导 致现场出现安全事故项目成本增加出台安全管理 制度，充分监督 监管项目公司7工程变更由于业主、设计、施工 等原因，导致施工方案 进行的在材料

6、、工艺、 功能、功效、尺寸、技 术指标、工程数量及施 工方法等任一方面改变建设成本增加或工 期延误签订工程变更 协议项目公司8政府支付 风险政府无故未按时支付政 府购买服务费用和可行 性缺口补助影响项目现金流、 严重时导致项目失 败明确政府购买 服务费用的来 源和支出专项 特征；建立补贴 特别账户政府9项目移交 风险项目设施维护不充分项目设施维护不 周，影响使用仔细检查维护 设施，做好绩效 考核项目公司第四类：因不可抗力导致的风险1自然灾害包括：洪水、风暴、地 震、雷击火灾、地质灾 害等项目失败购买保险政府/项 目公司2政策风险国家宏观政策发生变化 而产生风险项目提前终止政府对项目公 司适当补

7、偿政府/项 目公司3社会异常 事件战争、罢工项目失败购买保险政府/项 目公司/ 保险公司注：项目风险分配结果和风险分担方式在合同中将进一步细化。同 时，建立项目风险再分担机制，当出现预料之外的风险或预估风险的重要 性发生重大变化时，政府和社会某某某本方可以对原先的风险分担方案进 行调整，以保障项目的经济生存能力和项目相关者的利益。三、物有所值评价物有所值评价依据物有所值（VFM）评价是判断是否采用PPP模式代替政府传统投某 某某运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。拟采用PPP模式实 施的项目，应在项目识别或准备阶段开展物有所值评价。根据PPP项目合同指南（试行）和政府和社会某某某本合作物

8、有所值评价指引（修订版征求意见稿）的要求，财政部门（或PPP中心） 应会同行业主管部门共同做好物有所值评价工作，并积极利用第三方专业 机构和专家力量，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。根据政府和社会某某某本合作物有所值评价指引（修订版征求意见稿） 指引意见，政策倾向现阶段以定性评价为主，鼓励开展定量评价。通过物有所值评价的项目，可进行财政承受能力论证。3.1 物有所值评价方法根据财政部发布的关于征求政府和社会某某某本合作物有所值 评价指引（修订版征求意见稿）意见的函（财办金2016118号）文 件，物有所值评价通常包括定性评价和定量评价。定性评价重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统采

9、购模式相 比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等 方面的内容。定量评价主要通过对PPP项目全生命周期内政府支出成本现值与 政府采用传统模式提供公共产品和服务的公共部门比较值进行比较.计 算项目的物有所值量值，判断政府和社会某某某本合作模式是否降低项目 全生命周期成本。定量评价工作由各地根据政府采购服务项目实际情况决 定是否需要开展。3.2 物有所值评价流程本项目根据物有所值评价指引的要求，从定性与定量两个方面综合 分析本项目是否适宜采用PPP模式。其中，物有所值定性分析采用专 家评分法，包括定性指标确定、组成专家小组、召开专家小组会议和做出 定性分析结论等。定量分析采

10、取计算项目的PPP值与PSC值进行综合 对比与评价。其具体流程图如下图3-1所示，共含评价准备、定性评 价、定量评价和信息管理4个步骤。图3-1物有所值评价流程图U!U!、物有所值定性分析4.1评价指标根据政府和社会某某某本合作物有所值评价指引（修订版征求 意见稿）的相关要求，并结合某某某县某某某江流域黑臭水体整治工 程PPP项目的具体情况，拟定六项基本指标。并在已拟定的基本指标及 其权重基础上，再拟定三项附加指标及其权重。本项目的定性评价指标分为基本评价指标（第17点）和补充评 价指标（第810点），其中基本评价指标体系包括全生命周期整合程 度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程

11、度、政府机构能 力、可融某某某性、项目内部某某某产相关度等七项；而补充评价指标由 项目某某某县财政部门（或PPP中心）会同行业主管部门，根据具体情 况设置，补充评价指标主要是七项基本评价指标未涵盖的其他影响因素, 包括项目规模大小、政策环境、社会效益等。本报告以七大基本指标为基础、三大补充评价指标为辅助进行定性 评价，并结合本项目情况对各项指标作简要阐述：（1）全生命周期整合程度项目全生命周期是指项目从设计、融某某某、建造、运营、维护至 终止移交的完整周期。若项目的设计、投融某某某、建造、运营和维护等 环节整合程度越高，基本指标评分就越高。项目对照：从本黑臭水体整治工程PPP项目的运作模式分析

12、，可 以得出项目采取ROT+BOT模式运营，由社会某某某本方主导并参与项 目的投融某某某、建设（移交）、运营、维护和移交等环节和过程，项 目的全生命周期整合程度较高。（2）风险的识别与分配在PPP项目的实施过程中，项目的风险总体上可分为前期风险、 建设风险、运营风险、移交风险、其他风险等五个方面。根据风险分 配原则和项目实际，本项目的风险大致分配如下：由社会某某某本方承 担 项目融某某某风险、项目成本超支、分包商的选择、项目完工风险、 项目质量风险、设备选择风险、运营能力风险。由政府方承担可控政策 风险、项目规划风险、土地征用风险、项目采购风险、项目谈判风险。双 方共担不可控政策风险、环境标准

13、变化、能源价格调整风险、原料价格调 整风险、项目产权风险、合同违约风险、不可抗力风险。项目对照：本项目已经对PPP模式的风险做了初步的判断和合理 分配。并对项目风险的具体情况做了细致的介绍，提出了应对措施，并将 在项目实施方案和项目合同中予以明确和细化。（3）绩效导向与鼓励创新该指标主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和 效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业 等政府采购政策，能否鼓励社会某某某本创新。绩效指标越符合项目具体 情况，越合理全面，越清晰明确，则绩效导向程度越高。项目对照：鉴于非营利性黑臭水体整治项目在城市公共基础服务和 环境改善中的重要地位，

14、在绩效考核的准则和实践方面有相对足够的参照 标准。项目实施方案中对黑臭水治理的绩效考核提出了考核标准和考核方 法阐述，未来还应结合黑臭水整治管理考核体系的研究成果，对项目的考 核制度加以改善，强调项目的考核应用以及运营创新。（4）潜在竞争程度该指标主要考核项目对社会某某某本参与竞争的吸引力。通过查看 项目将引起社会某某某本（或其他联合体）之间竞争的潜力，以及预计 在随后的项目准备、采购等阶段是否能够采取促进竞争的措施等来评分。项目对照：随着我国环境保护产业的不断推进，以及黑臭水体治理 专项业务发的发展，国内环保市场容量不断扩充，带相关领域的投某某某 人市场日趋壮大，水处理和水运营行业内，集聚了

15、一批兼具某某某本投某 某某与运营经验的优质投某某某人。特别是某某某省和安徽省作为国家黑臭水体治理的示范省份，此类黑臭水体项目得到了诸多社会某某某本方的关注和重视。基于对市场的初步分析和判断，就本项目而言，能够完成如此体量 和水准的投某某某人相对较多，拥有相对较为充足的市场竞争者。黑臭水 整治项目目前受到政策及市场的极力扶助，社会效益得到相应的提升；同 时，本项目内部打包的城区污水处理厂以及11个乡镇污水处理厂，是 社会某某某本方积极争取的优质的运营类项目。综合来看，本项目具备 较好的市场吸引能力。（5）政府机构能力主要通过察看政府的PPP理念，以及结合项目具体情况察看相关 政府部门及机构的PP

16、P能力等来评分。PPP理念主要包括依法依合同平 等合作、风险分担、全生命周期绩效管理等，以及PPP不仅是基础设 施及公共服务融某某某手段，更是转变政府职能、建立现代财政制度等 的重要手段。政府的PPP能力主要包括知识、技能和经验等，包括可通 过购买服务获得的能力。项目对照：本项目采用PPP模式运作后，某某某县政府（相关职能 部门）将从项目“执行者转变为项目“监管者，实现政府转变职能。社 会某某某本方以其特有的高效运营经验结合政府行政管理方面的天然优 势，势必将优化项目的运营和服务质量。本项目以PPP项目合同约束 政府方及项目公司的设计、投某某某、建设、运营、移交等各项事宜，双 方基于契约精神履

17、行各自权利义务，更有利于政府充分发挥职能。（6）可融某某某性该指标主要考核项目的市场融某某某能力。在传统政府采购模式下， 政府需要当期举借大量债务，导致债务规模持续性攀升，从而信用透支、 融某某某成本上升，难以满足政府日益增长的基础设施建设需求。项目对照：相比于传统模式，本项目采取PPP模式实施，可以缓 解政府财政支出压力、平滑支出。同时，基于目前贷款收紧的宏观环境和 清查PPP的政策环境下，PPP项目的融某某某环境受到影响。但本项目一、编制目的与依据1.1 编制目的本报告从定性和定量的视角对某某某县某某某江流域黑臭水体整 治工程项目，采用PPP模式进行物有所值评价。通过构建定性分析和 定量分

18、析的指标框架，对比政府传统采购与PPP运作两种模式，审慎 考量此项目采用PPP模式的适用性、可行性以及效益性，为某某某县 人民政府（下称县政府）及项目实施机构某某某住建局的决策提供参考。1.2 项目背景某某某县域内城区及镇区范围内水体均受到了不同程度的污染，其 中柳溪、辰溪、涉水等主要水体被定性为黑臭水体。为解决某某某县域内 某某某江及其支流水体污染问题，特别是城区及镇区范围内黑臭水体问题, 同时为了响应某某某省贯彻落实水污染防治行动计划实施方案（2016-2020年）政府文件，经系统分析，反复论证，某某某县委、 县政府拟建设某某某县某某某江流域黑臭水体整治工程。项目原规模约为21.98亿元，

19、在省财政厅、发改委等部委的整改建 议下，经科学论证，本项目规模拟压缩至16.82亿元；并对部分分子项 目的合作期予以调整（河道水体由20年调整为15年）；项目的政府股 权比例有10%调整至20%o针对以上变动，本项目重新对项目的物有所 值报告进行了调整和论证。1.3 报告编制依据（1）某某某关于加强地方性债务管理意见（国发201443号）；（2）某某某关于创新重点领域投融某某某机制鼓励社会投某某某 的指导意见（国发201460号）；（3）某某某关于清理规范税收等优惠政策的通知（国发201462号）;实际运作中可以采用收益权（收费权）质押的方式进行市场融某某某。 并可以积极争取政策性银行针对此类

20、黑臭水体项目的专项融某某某贷款。 项目采取PPP模式的可融某某某性比传统模式更具优势。（7）项目内部某某某产相关度本指标主要是针对项目内某某某产（项目包）之间的相关性与关联 度进行评价和打分，避免地方利用PPP模式名义，将某某某产关联度 不高的项目整合进入项目内。项目对照：黑臭水体的整治要点，业内表述为“黑臭在水里、根源 在岸上、重点在排口、核心在管网本项目主要分为“河道水体治理 和“污水（含管网）及污泥处理两大项目包，将水体和岸上的污染都予 以控制，特别是乡镇污水处理厂及配套管网的建设，良好地控制污染源头, 从根本上保障项目治理的效果。因此，项目模块和某某某产之间的关联度 十分高，契合黑臭水

21、体整治的核心要素。（8）项目规模大小主要考量项目规模大小，是否符合PPP项目的要求。项目包括水 体河道整治工程和城乡污水处理工程。本项目预期总投某某某调整后， 规模压缩至约168266.42万元。由于PPP前期运作成本较高，若项目本 身体量不足而强行采用PPP运作方式，则可能出现经济计划不合理问 题。项目对照：本项目满足了 PPP合作的体量要求（大多数央企要求县 级PPP项目的总体量不低于10亿元，优质PPP项目可以为5亿元），既 不至于由于规模过度导致竞争系数下降，又不至于因为规模不足产生成本 浪费，有效扩大了项目经济效益，进一步释放项目的社会效益。在规模压 缩后，对社会某某某本方的融某某某

22、对接、某某某金周转以及政府的财政 支出责任等方面都予以了优化，更有利于项目的落地。（9）政策环境基于中央大力推广PPP模式的背景下，中央和地方不断出台针对性的政策和办法，结合之前招投标法和政府采购法的规范运作，对本项目拟以PPP模式推进不存在法律方面的障碍。项目对照：黑臭水体整治等公益类基础设施建设作为国家推行PPP 模式的重点领域，鼓励社会某某某本参与本类项目，法律层面对本项目 的经营规定较为明确，适宜采用PPP模式。特别是某某某省作为国家黑 臭水体治理的示范省份，更将出台系列的政策予以支持和鼓励。(10)社会效益本项目总体量约16.82亿，通过项目的开发、建设，将能系统地带 动地区的劳动力

23、就业、物流运输以及建材贸易，从而更有效地带动某某某 县域经济的发展。特别是项目建成后，可以系统的改善某某某地区生态环 境，提升城市形象，促进地区人文景观和旅游产业发展。项目对照：本项目采用PPP模式运作，在一定程度上能够规避政 府单方融某某某、运营带来的低效问题。政府方以合理经济回报的补偿方 式激励社会某某某本积极主动参与运营，可以促使项目公司提供更好的服 务和运营管理，可以更好地实现本项目的社会效益。4.2 评价方式(1)权重设置根据PPP物有所值评价指引(试行)的规定，由项目本级财政 部门(或PPP中心)会同行业主管部门，明确定性评价指标权重，在 各项评价指标中，七项基本评价指标权重为80

24、%,任一指标权重一般不 超过20%；补充指标权重20%,任一指标权重一般不超过10%o表-1定性分析权重表指标权重基全生命周期整合程度15%本风险识别与分配15%指绩效导向与鼓励创新10%标潜在竞争程度10%政府机构能力10%可融某某某性15%项目内部某某某产相关度5%基本指标小计80%补项目规模大小5%充政策环境5%指社会效益10%标补充指标小计20%合计100%根据PPP物有所值评价指引（试行）的规定，每项指标评分分 为五个等级，即有利、较有利、一般、较不利、不利，对应分值分别为 100-81. 80-61、60-41 40-21、20-0分。项目本级财政部门（或PPP中心） 会同行业主管

25、部门，按照评分等级对每项指标制定清晰准确的评分标准。表-2定性评分标准（2）专家评审等级有利较有利一般较不利不利得分100-8180-61604140212001）专家组构成。根据PPP物有所值评价指引（试行）的规定， 定性评价专家组包括财政、某某某产评估、会计、金融等经济方面专家， 以及行业、工程技术、项目管理和法律方面专家等，本项目在某某某省、 某某某县共计邀请9名符合某某某质条件的专家予以打分。2）专家评审。项目本级财政部门（或PPP中心）会同行业主管部 门组织召开专家组会议：由各位专家根据附件二所示进行逐项打分，物有所值定性评价 专家打分汇总表（见附件）。按照指标权重计算加权平均分，得

26、到评分结果，形成专家组意见，如下表所示。原则上，评分结果在60分（含）以上的，通过定性评价；否则， 未通过定性评价。4.3 定性评价结论本项目采用PPP模式进行实施，解决政府的财政某某某金瓶颈； 可以快速增加区域环境改善的供给能力；引入专业运营主体，合理化解 传统政府服务供应过程中的风险承担水平；优化运营管理结构，推动黑臭 水整治的品质与效率提升；优化政府监管方式，注重经济效益社会效益的 统一，因此从定性角度来看，本项目满足项目物有所值的要求。严格从程序出发，本项目通过定性指标体系构建和专家评分过程完成 物有所值的定性评价，评分结果最终汇总得分为93.9分。表-3专家打分样表专家签字:指标权重

27、（）评分非常重要 16-20重要 11-15一般重要 6-10不重要 0-5有利81-100较有利 61-80一般41-60较不利 21-40不利 0-20基本指标（其中任一指 标权重不超过 20%）全生命周期整合潜力风险识别与分配绩效导向与鼓励创新潜在竞争程度政府机构能力融某某某可行性项目内部某某某产相 关度基本指标小计80%补充拈标（任一指标权 重不超过10%）项目规模大小政策环境社会效益补充指标小计20%合计100%19根据专家打分情况，按照指标权重计算加权综合得分。专家评分 汇总表如下：表4专家评分汇总表序号评委（领域）综合得分1李春国（行业管理）94.92夏辉（财务）963陈善军（技

28、术）88.94陈旺秋（行业管理）94.25王大海（工程技术）92.96杨世坤（法律）89.57于兵伟（项目管理）94.58张伟（会计）95.59黄倬东（金融）97.810最终得分（平均分）93.9本项目物有所值定性评价最终得分：93.9分。故某某某县某某某江流域黑臭水体整治工程项目项目采取PPP 模式能物有所值定性评价结论为：通过。五、物有所值定量分析5.1定量分析步骤物有所值定量分析时一般采用公共部门比较值（PSC）方法。PSC 方法的核心思想是在假定采用政府传统投某某某和采购模式与PPP 模式的产出绩效相同的前提下，通过对公共部门比较值（PSC值）与 PPP项目全生命周期内政府支出成本的净

29、现值（PPP值）进行比较， 判断PPP模式能否低项目全生命周期成本。若PSC值PPP值，表示项目适合采用PPP模式；PSC值PPP值，表示项目不适合采用PPP模式。公共部门比较值（PSC）构成及物有所值计算方式如下图所示。竞争性中立调整值VFM初始PSC实际报价政府建设运营成本可转移风险承担成本自留风险承担成本自留风险承担成本自留风险承担成本PSC值PPP值物有所值定量分析的主要步骤包括：（1）根据参照项目计算PSC值；（2）根据影子报价和实际报价计算PPP值；（3）比较PSC值和PPP值，计算物有所值量值和指数，得出定量分析结论。（4）财政部关于推广运用政府和社会某某某本合作模式有关问题 的

30、通知（财金201476号）；（5）十八届三中全会关于全面深化改革若干重大问题的决定；（6）关于2014年深化经济体质改革重点任务的意见国发201418 号;（7）国家发展改革委关于开展政府和社会某某某本合作的指导意见 （发改投某某某201427号）；（8）政府和社会某某某本方合作模式操作指南（试行）（财金2014113 号）；（9）政府和社会某某某本方合作项目通用合作指南（2014年版）；（10）PPP项目合同指南（试行）财金2014156号；（11）某某某关于调整和完善固定某某某产投某某某项目某某某本金制度的通知（国发201551号）；（12）财政部、住房城乡建设部关于市政公用领域开展政府和

31、社 会某某某本合作项目推介工作的通知（财建201529号）；（13）关于印发政府投某某某基金暂行管理办法的通知（财预 2015210 号）；（14）水污染防治行动计划；（15）城市黑臭水体整治工作指南；（16）其他相关法律法规等。1.4 编制规范本报告的操作和编制，严格依据PPP物有所值评价指引（试行） （财金2015167号）、政府和社会某某某本合作模式操作指南（试行） （财金2014113号）等有关规定，以及某某某某某某江流域黑臭水 体综合治理工程项目可行性研究报告（修订稿）等文件和某某某料进PSC值计算PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求 相同的基础设施及公共服务

32、的全生命周期成本的净现值。本项目PSC值是由以下三项成本的全生命周期现值之和：(1)项目建设成本；(2)运营维护成本；(3)竞争性中立调整值；(4)项目PPP项目全部风险承担支出。其中，初始PSC值;建设净成本+运营维护净成本+其他成本。建设净成本;建设行为投入+建设期利息-某某某产处置行为收益；运营维护净成本=运营维护成本+管理财务费用-使用者付费收入。PSC值;初始PSC值+竞争性中立调整值+政府承担PPP项目全部 风险成本。5.2.1 设定参照项目设定参照项目遵循如下原则：(1)参照项目与PPP项目产出说明要求的产出范围和标准相同；(2)参照项目与PPP项目财务模型数据口径保持一致，项目

33、采用 政府付费模式，财务收入参照可行性研究报告数据并结合实际调整；(3)参照项目采用基于政府现行最佳时间的、最有效和可行的采 购模式；(4)参照项目的各项假设和特征在计算全过程中保持不变。5.2.2 PSC值计算PSC值是指政府采用传统采购模式提供与PPP项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成 本的净现值。PSC值二初始PSC值+竞争性中立调整值+可转移风险承担成本+自留风险承担成本。项目金额（万元备注一、初始PSC值初始PSC值170778.73（建设成本-某某某本性收益）+（运营维护成本第三方收入）+其他成本建设成本159858.25包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固

34、定某某某产、土地使用权等实物和无形某 某某产某某某本性收益8032.70参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置某某某产所获的收益运营维护成本63084.24参照全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和 运营期财务费用，项目某某某产的升级、改造、大修费用不属于运营维护成本，应计入建设成本第三方收入60491.46假定政府按照PPP模式提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入（如用户付费收 入），该项收入（即用户付费收入）不得高于PPP模式下社会某某某本收取的使用者付费其他成本无未纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及

35、为 获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等二、竞争性中立调整值1205.38税金附加和所得税的总和二全部风险成本26281.23可转移风险成本+分担风险成本+不可分担转移风险成本可转移风险成本21024.98根据股权比例，社会某某某本方承担90%风险自留风险成本5256.25根据股权比例，政府自留10%的风险四PSC值198265.34PSC值=初始PSC值+竞争性中立调整值+风险承担成本235.2.3 参数指标选择（1）某某某本结构：政府某某某本和社会某某某本的建设成本、 某某某本性收益、运营维护成本、第三方收入、其他成本等计算，应按照 出某某某比例计算。（2）某某某本性收益：本项

36、目预期总投某某某约168185.95万 元，社会某某某本投某某某出某某某26922.63万元。按照88.72%固 定某某某产形成率测算，某某某本性收益按照残值率5%估算为 8032.70万元，因项目到期后设施全部无偿移交给政府，某某某本性 收益应归政府收益。（3）折现率选择：依据财政部政府和社会某某某本合作项目 财政承受能力论证指引（财金201521号）第十七条：年度折现率应 考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确 定，结合本项目实际，折现系数参考国债收益率确定，经查询，国债 收益率：25年期收益率约为4.10%,考虑市场因素和经济增长因素，结 合环保行业情况，本项目折现

37、率选定为5%。（4）利润率选择：依据财政部政府和社会某某某本合作项目 财政承受能力论证指引（财金201521号）第十八条“合理利润率应 以商业银行中长期贷款利率水平为基准，充分考虑可用性付费、使用 量付费、绩效付费的不同情景，结合风险等因素确定。目前款利率 考虑在五年期贷款基准利率上浮30%左右，根据项目实际，经测试选 定项目内部收益率为6.5% （暂为测算依据）。（5）项目周期设定：根据上述折现系数为5%,经对项目财务现金 流量测算分析，项目包一黑臭水体整治工程（配套工程及附属设施）子 项目在30年周期的税后净现值为11311.60万元，静态投某某某回收 期10.83年，动态投某某某回收期1

38、1.26年，内部收益率为6.5% （税前）， 略高银行贷款基准利率，方案具有一定吸引力，可行性较强，为非优质 的运营项目，故项目生命周期方案为15年较为合适。项目包二城乡 污水、污泥处理工程（处理厂及配套管网）子项目在30年周期的税后净现值为16646.40万元，静态投某某某回收期14.13年，动态投某 某某回收期14.35年，内部收益率为6.51%,比银行贷款基准利率略 高，方案具有一定吸引力，可行性较强，故项目生命周期方案为30 年较为合适。（6）政府自留风险承担成本包括政府按比例承担的法律、政策 等所支出的成本。5.2.4 计算初始PSC值初始PSC值=（建设成本-某某某本性收益）+ （

39、运营成本-第三方收 入）+其他成本（1）建设成本：建设投某某某160153.25万元，计划分2年完O（2）某某某本性收益：项目运营末年折旧残值，参照会计折旧规 定，项目残值为投某某某金额的5%。本项目预期总投某某某约 168266.42万元，社会某某某本投某某某某某某本金出某某某 26922.63万元。某某某本性收益按照残值率5%估算为8032.70万元，因项目到期后设施全部无偿移交给政府，某某 某本性收益应归政府收益。（3）运营成本：指项目运营期内的相关费用，根据本项目自身 情况确定费用取值。参考项目可行性研究报告测算，本项目中水体河 道项目包的年运营成本为801.26万元，污水污泥处置项目

40、包的年运 营成本为1908.2万元。前15年的最大运营成本约为2709.46万元, 后15年运营成本为1908.20万元。（4）使用者付费（年度）：项目包中的城区及乡镇污水处理服务 费，预期年均收入约为1947.06万元（平均年度约值），合作期内预 期收入约54517.86万元。（5）其他成本：本项目不存在其他成本。5.2.5 竞争性中立调整值竞争性中立调整值是为了消除政府传统采购模式下公共部门相 对社会某某某本所具有的竞争优势，主要包括政府比社会某某某本少支 出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目是政府付费 的市政公用设施在建项目，竞争性中立调整值主要为营业税金和所得 税，传统

41、模式下，政府拨付项目运营费用，不产生增值税和企业所得 税，采用PPP模式项目公司取得收入应按照税法规定缴纳增值税金 及附加、产生利润要缴纳所得税。所得税=（项目收入-运营成本-税金及附加）X税率=855.38万元项目前期审批相关费=350万元；竞争性中立调整值;税金及附加+所得税=1205.38万元。以上共计1205.38万元。5.2.6 风险承担成本由于项目的风险概率和风险后果值难以预测，因此风险承担成本 结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不可转移分担风险 进行分类，采用分类比例法进行测算。第一类可转移风险包括：建设期间组织机构、施工技术、工程、 投某某某估算、某某某金、市场、财

42、务等风险。按项目建设成本的10% 考虑即160153.25万元。其中可转移风险占90%为15136.74万元，项目公司 通过参加商业保险可以转移，自留风险占10%为1681.86万元，由政 府与社会某某某本方按各自在项目公司所占股权比例进行承担。第二类可分担风险包括：项目建设和运营期间可能发生的法规政 治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和社会某某某本共担的 风险，按照项目建设投某某某的1%考虑为1601万元，由政府与社会 某某某本方按各自在项目公司所占股权比例进行承担。第三类不可转移风险包括：项目运营期间受消费物价指数、劳动某某某物有所值评价报告力市场指数等影响可能发生的价格调整和利润

43、率对运营补贴支出风险责任，不可转移和分担，由政府承担风险支出。按运营成本15%考 虑，前15年约为406.42万元/年，后15年约为286.23万元/年，在 影响成本增长超过5%时，可以按照程序申请调整服务费价格，具体 调价方式在项目管理合同中双方协商确定。5.2.7 折现率参照环保及市政公用行业实际情况，经分析选定为5%。5.2.8 测算结果经测算，本项目初始PSC值、PSC值和PSC现值如下：初始PSC值=170778.73万元PSC 值=198265.34 万元PSC 现值= 178562.36 万元具体测算过程见下表。序号项目合计（万元）建设期运营期123456789101112131

44、4151初始 PSC( 1=1.1+1.2+13)170778.7377329.7290856.23-797.94-923.69-1049.43816.02690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.281.1建设净成本(1.1=1.1.1+1.12113)160153.2577329.7290856.230.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00建设行为投入159858.2575309.5884548.67建设期利息8327.702020.146307.56某某某产处置行为收益8032.701.2运营维护净成本2592.780.000.00-797.94-923.69-1049.43816.02690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.28690.28运营维护成本63084.242404.762480.942557.112633.292709.462709.462709.462709.462709.462709.462709.462709.462709.46第三方收益60491.463202.713404.633606.541817.262019