云南省2023年中级会计职称之中级会计财务管理能力检测试卷A卷附答案.doc

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1、云南省云南省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理能年中级会计职称之中级会计财务管理能力检测试卷力检测试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、（2014 年真题）某企业制造费中油料费用与机器工时密切相关，预计预算期固定油料费用为 10000 元，单位工时的变动油料费用为 10 元，预算期机器总工时为 3000 小时，则预算期油料费用预算总额为（）元。A.10000B.20000C.30000D.40000【答案】D2、下列各项表述中，不属于普通股股东拥有的权利是（）。A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权【答案】B3、下

2、列各项中，一般不作为以成本为基础的转移定价计价基础的是（）。A.完全成本B.固定成本C.变动成本D.变动成本加固定制造费用【答案】B4、（2013 年）下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A5、（2018 年真题）下列各项中，不属于普通股股东权利的是（）。A.参与决策权B.剩余财产要求权C.固定收益权D.转让股份权【答案】C6、下列各项中，不属于经营预算的是（）。A.资金预算B.销售预算C.销售费用预算D.直接材料预算【答案】A7、（2021 年真题）在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务

3、量及相应预算金额的预算编制方法是（）。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【答案】D8、甲公司计划开展新项目，需筹集长期资本 1000 万元，可以利用贷款、发行债券、发行普通股三种方式筹集，对应的资本成本分别是 5%、9%、12%，有三种方案，方案一贷款、发行债券、发行普通股比例为 40%、10%、50%，方案二贷款、发行债券、发行普通股比例为 20%、80%、0%。方案三贷款、发行债券、发行普通股比例为 0%、50%、50%。甲公司应选择的方案为（）。A.方案一B.方案二C.方案三D.无法判断【答案】B9、（2018 年真题）已知银行存款利率为 3%，通货膨胀率为 1%，

4、则实际利率为（）。A.1.98%B.3%C.2.97%D.2%【答案】A10、资本市场的特点不包括（）。A.融资期限长B.融资目的是解决长期投资性资本的需要C.资本借贷量大D.流动性强、价格平稳、风险较小【答案】D11、（2018 年真题）某产品本期产量为 60 套，直接材料标准用量为 18 千克/套，直接材料标准单价为 270 元/千克，直接材料实际用量为 1200 千克，实际价格为 210 元/千克，则该产品的直接材料数量差异为（）元。A.10800B.12000C.32400D.33600【答案】C12、企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机属于（）。A.创立性筹资动机B.支付

5、性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】C13、（2018 年）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.融资租赁筹资【答案】D14、信用标准是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，下列各项中，通常可作为信用标准判别标准的是（）。A.预期的必要收益率B.市场利率C.预期的坏账损失率D.等风险投资的必要收益率【答案】C15、下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。A.向股东发行新股筹资B.向企业职工借款筹资C.向银行借款筹资D.利用留存收益筹资【答案】D1

6、6、（2019 年）在责任绩效评价中，用于评价利润中心管理者业绩的理想指标是（）。A.部门税前利润B.可控边际贡献C.边际贡献D.部门边际贡献【答案】B17、（2013 年真题）在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是（）。A.减少存货量B.减少应付账款C.放宽赊销信用期D.利用供应商提供的现金折扣【答案】A18、甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为 120 万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为 180 万元。如果采用每股收益分析法

7、进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。A.当预期的息税前利润为 100 万元时，甲公司应当选择发行长期债券B.当预期的息税前利润为 150 万元时，甲公司应当选择发行普通股C.当预期的息税前利润为 180 万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股D.当预期的息税前利润为 200 万元时，甲公司应当选择发行长期债券【答案】D19、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（）。A.营业净利率B.总资产净利率C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】C20、下列不属于企业的社会责任的是（）。A.对环境和资源的责任B.对债权人的责任C.对消费者的责任D.对所有者的

8、责任【答案】D21、下列各项中，不属于经营性负债的是（）。A.应付账款B.预收账款C.应付债券D.应付职工薪酬【答案】C22、（2020 年真题）下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。A.发行股票B.留存收益C.银行借款D.发行债券【答案】B23、甲公司设立于 2020 年 12 月 31 日，预计 2021 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论，甲公司在确定 2021 年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款【答案】D24、下列关于应收账款周转率的说法中，错误的是（）。A.应收账款包括会计报表中应收票据、应收账款等

9、全部赊销账款在内B.应收账款应为未扣除坏账准备的金额C.应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，不可以使用全部营业收入D.应收账款容易受季节性、偶然性和人为因素的影响【答案】C25、如果采用股利增长模型法计算股票的资本成本率，则下列因素单独变动会导致普通股资本成本率降低的是（）。A.预期第一年股利增加B.股利固定增长率提高C.普通股的筹资费用增加D.股票市场价格上升【答案】D26、下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是（）。A.边际贡献B.公司利润总额C.部门边际贡献D.可控边际贡献【答案】D27、（2018 年真题）某产品的预算产量为 10000 件，实际产量为 9000 件

10、，实际发生固定制造费用 180000 元，固定制造费用标准分配率 8 元/小时，工时标准 1.5 小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约 60000 元B.节约 72000 元C.超支 72000 元D.超支 60000 元【答案】C28、某公司设立一项偿债基金项目，连续 10 年于每年年末存入 100 万元，第10 年年末可以一次性获取 1800 万元，已知（F/A，8%，10）=14.487，（F/A，10%，10）=15.937，（F/A，12%，10）=17.549，（F/A，14%，10）=19.337，（F/A，16%，10）=21.321，则该基金的收益率为（）。A.1

11、2.5%B.11.5%C.13.5%D.14.5%【答案】A29、下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）。A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权【答案】B30、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。A.对于非平价发行、分期付息、到期还本的债券而言，随债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.市场利率低于票面利率时，债券价值对市场利率的变化不敏感【答案】D31、每年年初支付年金，连续支付 10 年，10 年年末得 500 万元，利率为 7%，每年年初支付的金

12、额为（）万元。A.500/（F/A，7%，11）/（17%）B.500/（F/A，7%，11）1C.500/（F/A，7%，9）1D.500/（F/A，7%，9）（17%）【答案】B32、（2020 年真题）下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行优先股【答案】B33、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。A.可转换债券具有债权和股权双重性质B.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率C.强制性转换条款，是债券投资者为了保证将可转债顺利地转换成普通股而设置的D.赎回条款的赎回价格一般高于可转换债券的面值【答案】C34、下列关于应收账款

13、周转率的说法中，错误的是（）。A.应收账款包括会计报表中应收票据、应收账款等全部赊销账款在内B.应收账款应为未扣除坏账准备的金额C.应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，不可以使用全部营业收入D.应收账款容易受季节性、偶然性和人为因素的影响【答案】C35、（2021 年真题）某企业于 2017 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套价值 10 万元的设备，租赁期为 10 年，租赁期满时预计残值率为 10%，归租赁公司所有，年利率为 12%，租金每年年，未支付一次，那么每年的租金为 0 元，已知:（P/F，12%，10）=0.3220,（P/A,12%，10）=5.6502.A.17

14、128.6B.1 847.32C.1 945.68D.1 578.94【答案】A36、（2017 年）下列各项中，属于资金使用费的是（）。A.债券利息费B.借款手续费C.借款公证费D.债券发行费【答案】A37、甲公司的生产经营存在季节性，每年的 4 月到 9 月是生产经营旺季，10 月到次年 3 月是生产经营淡季。如果使用应收账款年初余额和年末余额的平均数计算应收账款周转次数，计算结果会（）。A.高估应收账款周转速度B.低估应收账款周转速度C.正确反映应收账款周转速度D.无法判断对应收账款周转速度的影响【答案】A38、（2016 年真题）企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）A.

15、创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D39、王女士年初花 100 元购买一只股票，年末以 115 元的价格售出，则王女士购买该股票的资产回报率是（）。A.8B.10C.15D.12【答案】C40、某企业生产销售 C 产品，2020 年前三个季度的销售单价分别为 50 元、55元和 57 元；销售数量分别为 210 万件、190 万件和 196 万件。A.34.40B.24.40C.54D.56.43【答案】A41、下列各项中，通常不属于融资租赁租金构成内容的是（）。A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息【答案】C42、（2

16、012 年）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（）。A.应从税后利润中提取B.应经股东大会决议C.满足公司经营管理的需要D.达到注册资本的 50%时不再计提【答案】D43、与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是（）。A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制权D.筹资弹性较大【答案】B44、某公司基期有关数据如下：销售额为 100 万元，变动成本率为 60%，固定成本总额为 20 万元，利息费用为 4 万元，不考虑其他因素，该公司的总杠杆系数为（）。A.2.5B.3.25C.1.25D.2【答案】A45、为了适用于未来的筹资决策，在计算平均资本成本时，适宜采

17、用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.边际价值权数【答案】C46、A 企业专营洗车业务，水务机关规定，每月用水量在 1000m3 以下时，企业固定交水费 2000 元，超过 1000m3 后，按每立方米 5 元交费。这种成本属于（）。A.半变动成本B.半固定成本C.曲线变动成本D.延期变动成本【答案】D47、（2020 年真题）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。A.资源作业一产品B.作业一部门一产品C.资源部门一产品D.资源产品【答案】A48、下列关于投资中心的相关表述中，不正确的是（）。A.投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的

18、资金进行控制的责任中心B.投资中心的评价指标主要有投资收益率和剩余收益C.利用投资收益率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益D.剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较【答案】D49、金融市场以融资对象为标准可分为（）。A.货币市场和资本市场B.资本市场、外汇市场和黄金市场C.基础性金融市场和金融衍生品市场D.发行市场和流通市场【答案】B50、（2019 年真题）与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。A.有利于降低公司财务风险B.优先股股息可以抵减所得税C.有利于保障普通股股东的控制权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力【答案】C多选题（共多选题（共 2020

19、 题）题）1、（2016 年）按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】ACD2、作业成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低，下列各项中，属于非增值作业的有（）。A.从仓库到车间的材料运输作业B.零部件加工作业C.零部件组装作业D.产成品质量检验作业【答案】AD3、下列关于成本管理的目标的说法中，正确的有（）。A.成本管理的总体目标服从于企业的整体经营目标B.成本管理的具体目标主要包括成本计算的目标和成本控制的目标C.成本领先战略中，成本管理的总体目标是追

20、求成本水平的绝对降低D.差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低【答案】ABCD4、某利润中心本期营业收入为 22000 万元，变动成本总额为 13200 万元，该中心负责人可控的固定成本为 1240 万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为900 万元，则下列说法中正确的有（）。A.边际贡献为 8800 万元B.部门边际贡献为 6660 万元C.部门边际贡献为 8460 万元D.可控边际贡献为 7560 万元【答案】ABD5、某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为 50 万元。运用本量利关系对影响息税前利润

21、的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为 4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为 1.5，固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有（）。A.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.当单价提高 10%时，息税前利润将增加 20 万元C.当单位变动成本的上升幅度超过 50%时，企业将转为亏损D.经营杠杆系数为 1.5【答案】ABD6、会计上的企业合并包括（）。A.吸收合并B.新设合并C.控股合并D.联营【答案】ABC7、与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化管理C.投资经济活动具有一次

22、性和独特性的特点D.投资价值的波动性大【答案】ACD8、（2017 年真题）与股权筹资方式相比，下列各项中，属于债务筹资方式优点的有（）。A.资本成本较低B.筹资规模较大C.财务风险较低D.筹资弹性较大【答案】AD9、根据因素分析法，下列各项中，会引起资金需要量增加的有（）。A.不合理资金占用额减少B.预测期销售收入增长C.预测期资金周转速度下降D.预测期资金周转速度增长【答案】ABC10、（2019 年真题）为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有（）。A.放宽信用期限B.取得长期负债C.减少企业债权D.签订长期购货合同【答案】BCD11、翼下颌间隙内的结构主要有A.舌神经、下

23、牙槽神经及下牙槽动、静脉B.颊神经、舌神经和下牙槽神经C.翼丛、舌神经和下牙槽神经D.颊神经、舌神经和上颌动脉E.舌神经、下牙槽神经和面深动脉【答案】A12、企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在普通股包括（）。A.股份期权B.认股权证C.可转换公司债券D.不可转换公司债券【答案】ABC13、在其他条件不变的情况下，不影响总资产周转率指标的有（）。A.用现金投资购买其他企业债券B.投资购买子公司股票C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付应付股利【答案】ABC14、（2019 年）商业信用作为企业短期资金的一种来源，主要表现形式有（）。A.应付票据B.预收货款C.季节性周转贷款D.应

24、付账款【答案】ABD15、（2010 年真题）上市公司引入战略投资者的主要作用有（）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD16、下列关于流动资产融资策略的说法中，正确的有（）。A.期限匹配融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供B.保守融资策略下，部分波动性流动资产由长期来源提供C.激进融资策略下，长期来源仅为非流动资产提供资金D.三种融资策略中，激进融资策略风险最大【答案】BD17、（2014 年）运用应收账款余额控制模式进行应收账款管理可以发挥的作用有（）。A.预测公司的现金流量B.预计应收账款的水平C.反映应付账款的周转速度D.

25、评价应收账款的收账效率【答案】ABD18、关于上市公司管理层讨论与分析，正确的有（）。A.管理层讨论与分析是对本公司过去经营状况的评价，而不对未来发展作前瞻性判断B.管理层讨论与分析包括报表及附注中没有得到充分揭示，而对投资者决策有用的信息C.管理层讨论与分析包括对财务报告期间有关经营业绩变动的解释D.管理层讨论与分析不是定期报告的组成部分，按照自愿性原则披露【答案】BC19、下列各项中属于预算管理应遵循的原则的有（）。A.战略导向原则B.融合性原则C.成本效益原则D.可行性原则【答案】AB20、下列各项中，属于生产的纳税管理的有（）。A.存货计价的纳税筹划B.固定资产的纳税筹划C.期间费用的

26、纳税筹划D.结算方式的纳税筹划【答案】ABC大题（共大题（共 1010 题）题）一、乙公司生产 M 产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400 小时，月标准变动制造费用总额为 84240 元。工时标准为2.2 小时/件。假定乙公司本月实际生产 M 产品 7500 件，实际耗用总工时 15000小时，实际发生变动制造费用 57000 元。要求：（1）计算 M 产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算 M 产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算 M 产品的变动制造费用成本差异。（4）计算 M 产品的变动制造费用效率差异。（5）计算 M 产品的变动制造费用耗费差异。【答案】（1）变

27、动制造费用标准分配率=84240/23400=3.6（元/小时）（2）变动制造费用实际分配率=57000/15000=3.8（元/小时）（3）变动制造费用成本差异=57000-75002.23.6=-2400（元）（节约）（4）变动制造费用效率差异=（15000-75002.2）3.6=-5400（元）（节约）（5）变动制造费用耗费差异=15000（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。二、（2018 年）丙公司目前生产 L 产品，计划开发一种新产品，现有 M、N 两种可选。资料一：L 产品单价为 600 元，单位变动成本为 450 元，年产销量为 2 万件。资料二：M 产品预计单价为 1

28、000 元，边际贡献率为 30%，预计年产销量2.2 万件。开发 M 产品需增加一台新设备，将导致公司每年的固定成本增加 100万元。资料三：N 产品的年边际贡献总额预计为 630 万元。开发 N 产品可利用 L 产品的现有设备，但是将使现有 L 产品年产销量减少 10%。丙公司拟运用本量利分析法作出新产品开发决策。不考虑增值税及其他因素影响。要求：（1）根据资料二，计算 M 产品年边际贡献总额。（2）根据资料二和要求（1）的计算结果，计算开发 M 产品后丙公司年息税前利润的增加额。（3）根据资料一和资料三，计算开发 N 产品导致 L 产品年边际贡献总额的减少额。（4）根据要求（3）的计算结果

29、和资料三，计算开发 N 产品后丙公司年息税前利润的增加额。（5）判断丙公司应该开发哪种产品，并说明理由。【答案】（1）M 产品年边际贡献总额100030%2.2660（万元）（2）开发 M 产品后年息税前利润增加额660100560（万元）（3）开发 N 产品导致 L 产品年边际贡献减少额（600450）210%30（万元）（4）开发 N 产品后年息税前利润增加额63030600（万元）（5）丙公司应该开发 N 产品，因为开发 N 产品增加的年息税前利润（600 万元）大于开发 M 产品增加的年息税前利润（560 万元）。三、某企业计划开发一个新项目，该项目的寿命期为 5 年，需投资固定资产1

30、20000 元，需垫支营运资金 100000 元，5 年后可收回固定资产残值为 15000元，用直线法计提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达 120000 元，相关的直接材料和直接人工等变动成本为 64000 元，每年的设备维修费为 5000 元。该公司要求的最低投资收益率为 10%，适用的所得税税率为 25%。已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，14%，4）=2.9137，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，14%，5）=0.5194。要求：（1）计算净现值，并利用净现值法对是否开发该

31、项目作出决策。（2）计算现值指数，并利用现值指数法对是否开发该项目进行决策；（3）计算内含报酬率，并利用内含报酬率法对是否开发该项目作出决策。（4）根据上面的决策结果，说明对于单一项目决策的时候，应该选择哪一种指标作为决策依据。【答案】（1）年折旧额=（120000-15000）/5=21000（元）第 0 年的现金净流量=-120000-100000=-220000（元）第 14 年每年的营业现金净流量=（120000-64000-5000-21000）（1-25%）+21000=43500（元）第 5 年的现金净流量=43500+100000+15000=158500（元）净现值=-220

32、000+43500（P/A，10%，4）+158500（P/F，10%，5）=-220000+435003.1699+1585000.6209=-220000+137890.65+98412.65=16303.3（元）由于该项目的净现值大于零，所以开发新项目是可行的。（2）现值指数=43500（P/A，10%，4）+158500（P/F，10%，5）220000=（435003.1699+1585000.6209）/220000=1.07 由于该项投资的现值指数大于 1，说明开发新项目是可行的。（3）当 i=14%时，净现值=-220000+43500（P/A，14%，4）+158500（P/

33、F，14%，5）=-220000+435002.9137+1585000.5194=-10772.55（元）当 i=12%时，净现值=-220000+43500（P/A，12%，4）+158500（P/F，12%，5）=-220000+435003.0373+1585000.5674=2055.45（元）内含报酬率=12%+（0-2055.45）/（-10772.55-2055.45）（14%-12%）=12.32%。四、甲公司计划 2020 年在 A 地设立销售代表处。预计未来 3 年内，A 销售代表处可能处于持续亏损状态，预计第一年将亏损 300 万元，同年总部将盈利 500万元。不考虑应

34、纳税所得额的调整因素，企业所得税税率为 25%。要求：计算并分析甲公司是设立分公司还是设立子公司对企业发展更有利。【答案】（1）假设采取子公司形式设立 A 销售代表处 2020 年企业总部应缴所得税50025%125（万元）A 销售代表处当年亏损不需要缴纳所得税，其亏损额留至下一年度税前弥补。（2）假设采取分公司形式设立 A 销售代表处2020 年企业总部应缴所得税（500300）25%50（万元）结论：如果将 A销售代表处设立为分公司，则其亏损在发生当年就可以由公司总部弥补，与设立为子公司相比较，甲公司获得了提前弥补亏损的税收利益。如果将 A 销售代表处设立为子公司，则其经营初期的亏损只能由

35、以后年度的盈余弥补。并且，由于预计在未来 3 年内，A 销售代表处可能都会面临亏损，如果将其设立为子公司，A 销售代表处面临着不能完全弥补亏损的风险，可能会失去亏损弥补的抵税收益。因此，将 A 销售代表处设立为分公司对甲公司更为有利。五、（2018 年）某公司拟用 2000 万元进行证券投资，其中 A 公司股票 1200 万元，B 公司债券 800 万元。其他有关资料如下：（1）目前无风险收益率为6%，市场平均收益率为 16%，A 公司股票的系数为 1.2。（2）A 公司当前每股市价为 12 元，预计未来每年的每股股利均为2.7 元/股。（3）B 公司债券的必要收益率为 7%。要求：（1）利用

36、资本资产定价模型计算 A 公司股票的必要收益率。（2）计算 A 公司股票的价值，并据以判断 A 公司的股票是否值得购买。（3）计算该公司证券投资组合的必要收益率。【答案】（1）A 公司股票的必要收益率6%1.2（16%6%）18%（2）A 公司股票价值2.7/18%15（元）由于股票价值 15 元高于股票市场价格 12 元，所以该股票值得购买。（3）该公司证券投资组合的必要收益率18%1200/20007%800/200013.6%六、A 公司为一家从事产品经销的一般纳税人，为了吸引更多顾客，提高当地市场份额，决定拿出 10000 件甲产品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销

37、售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买 4 件甲商品送 1 件甲商品（增值税发票上只列明 4 件甲商品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空，但是从纳税筹划角度上考虑，这两种方式可能面临不同的纳税义务。要求：计算两种销售方式所产生的净现金流量并判断 A 公司应该采取哪种促销方式？（A 公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件 10 元，不含税进价为每件 5元。增值税税率为 13%，所得税税率为 25%，不考虑城市维护建设税及教育费附加）【答案】方案一：八折销售应纳增值税=1080%1000013%-51000013%=3900（元）应纳税

38、所得额=1080%10000-510000=30000（元）应交所得税=3000025%=7500（元）净现金流量=1080%10000（1+13%）-510000（1+13%）-3900-7500=22500（元）方案二：买四送一方式销售应纳增值税=10（8000+2000）13%-51000013%=6500（元）应纳税所得额=108000-510000=30000（元）应交所得税=3000025%=7500（元）净现金流量=108000（1+13%）-510000（1+13%）-6500-7500=19900（元）通过计算可知，在两种促销方式下，企业通过销售商品取得的现金流入量相同，但是

39、，在八折销售的方式下，企业的净现金流量更大。则企业应该采取折扣方式销售货物，即打八折的销售方式。七、泰华公司产销某种服装，固定成本 500 万元，变动成本率 70%。2020 年产销额 5000 万元；预计 2021 年产销额将达到 7000 万元，其他因素不变。要求计算：（1）2021 年经营杠杆系数（2）计算 2021 年息税前利润变动率（3）计算2021 年的息税前利润【答案】（1）2020 年边际贡献=5000-500070%=1500（万元）2020 年息税前利润=1500-500=1000（万元）经营杠杆系数=1500/1000=1.5（2）产销量变动率=（7000-5000）/5

40、000=40%息税前利润变动率=1.540%=60%（3）2021 年息税前利润=1000（1+60%）=1600（万元）。八、A 企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为 100 元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为 N45。如果继续采用 N45 的信用条件，预计 2013 年的赊销收入净额为 1600 万元，坏账损失为 30 万元，收账费用为 18 万元，平均存货水平为 10000 件。为扩大产品的销售量，A 公司拟将信用条件变更为（210，120，n30），在其他条件不变的情况下，预计2013 年赊销收入净额为 1800 万元，坏账损失为 36 万元，收账费用为

41、 25 万元，平均存货水平为 11000 件。如果采用新信用政策，估计会有 20%的顾客（按销售量计算，下同）在 10 天内付款、30%的顾客在 20 天内付款，其余的顾客在 30 天内付款。假设等风险投资的最低报酬率为 10%；一年按 360 天计算。要求：（1）计算信用条件改变后 A 企业盈利的增加额。（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；（3）试为该企业作出信用政策是否改变的决策。【答案】（1）盈利的增加额（18001600）（170%）60（万元）（1分）（2）原信用政策下应收账款占用资金应计利息16003604570%10%14（万元）（0.5 分）新信用政策下：平

42、均收现期1020%2030%3050%23（天）应收账款占用资金应计利息18003602370%10%8.05（万元）（1 分）改变信用政策后应收账款占用资金应计利息增加8.05145.95（万元）（0.5 分）（3）单位变动成本10070%70（元）改变信用政策后存货占用资金应计利息增加（1100010000）7010%7000（元）0.7（万元）（0.5 分）改变信用政策后收账费用增加25187（万元）改变信用政策后坏账损失增加36306（万元）（0.5 分）改变信用政策后现金折扣成本增加180020%2%180030%1%12.6（万元）（0.5 分）改变信用政策后税前收益的增加60（5

43、.95）0.77612.639.65（万元）由于改变信用政策后增加了企业的税前收益，因此，企业应该采用新信用政策。（0.5 分）九、甲公司 2010 年年初的资产总额为 4500 万元、股东权益总额为 3000 万元，年末股东权益总额为 3900 万元、资产负债率为 40%；2010 年实现销售收入8000 万元、净利润 900 万元，年初的股份总数为 600 万股（含 20 万股优先股，优先股账面价值 80 万元），2010 年 2 月 10 日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每 10 股送 2 股；2010 年 9月 1 日发行新股（普通股）150 万股

44、；2010 年年末普通股市价为 15 元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为 100 万元/年，优先股账面价值在2010 年没有发生变化。2010 年 6 月 1 日甲公司按面值发行了年利率为 3%的可转换债券 12 万份，每份面值 1000 元，期限为 5 年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为 25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为 50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：（1）计算 2010 年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；（2）简要说明影响企业

45、股票市盈率的因素；（3）计算 2010年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）（4）已知 2009 年营业净利率为 12%，总资产周转率为 1.2 次，权益乘数为1.5，用差额分析法依次分析 2010 年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。【答案】（1）归属于普通股股东的净利润净利润优先股股利900100800（万元）年初发行在外的普通股股数60020580（万股）2 月 10 日向全体股东送的股数5802/10116（万股）2010 年发行在外的普通股加权平均数5801161504/12746（万股）基本每股收益800/7461.07（元

46、）假设 2010 年 6 月 1 日全部转股：增加的净利润（即减少的税后利息）1210003%7/12（125%）157.5（万元）增加的年加权平均普通股股数12507/12350（万股）稀释每股收益（800157.5）/（746350）0.87（元）年末的市盈率15/1.0714.02（倍）年末的普通股每股净资产一十、（2016 年）甲公司 2015 年年末长期资本为 5000 万元，其中长期银行借款为 1000 万元，年利率为 6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000 万元。公司计划在 2016 年追加筹集资金 5000 万元，其中按面值发行债券2000 万元，票面年利率为

47、6.86%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%；发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率为 7.76%，筹资费用率为 3%。公司普通股系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为 25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司 2016 年完成筹资计划后的平均资本成本。【答案】（1）长期银行借款的资本成本6%（125%）4.5%（2）债券的资本成本6.86%（125%）/（12%）5.25%（3）优先股的资本成本7.76%/（13%）8%（4）留存收益的资本成本4%2（9%4%）14%（5）平均资本成本1000/100004.5%2000/100005.25%3000/100008%4000/1000014%9.5%