2023年电大财务管理秋考试资料.docx

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1、一、单项选择题.在众多公司组织形式中，最重要的公司组织形式是（公司制）。1 .两种股票完全负相关时,把这两种股票合理地组合在起时（能分散所有风险）。2 .普通年金又称（后付年金）.3 . 一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次 为（普通股、公司债券、银行借款）。4 .某公司的存货周转期为60天，应收密款周期为40天，应付账款周期为50天， 则该公司的钞票周转期为（50天）。5 .调步公司的资本结构时,不能引起相应变化的项目是（经营风险）。6 .卜列本量利表达式中错误的是（利润二边际奉献-变动成木一固定成本）。7 .某公司发行面值为1, 0 0 0元,利率为1瑞期限

2、为2年的债券,当中场利率为1 0%.其发行价格为（10 3 5）元。8 .若净现值为负数,表白该投资项目（它的投资报时率没有达成预定的贴现率，不可 行）。1 0 .以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（速动比率）。2 .公司同其所有者之间的财务关系反映的是（经营权与所有权的关系）.3 .每年年末存入银行10000元,利息率为6%,在计笫5年后的本利和时应采用（年金 终值系数）。4 .某公司发行面值为1 0 00元，利率为12%,期限为2年的债券,当市场利率为10V 其发行价格为（1035）元。5 .最佳资本结构是指公司在一定期期内，（加权平均资本成本最低,公司价值最大 的资本结构几.筹资风险

3、,是指由于负债筹资而引起的（到期不能偿债）的也许性。6 .某公司的应收账款周转期为8 0天，应付账款的平均付款天数为40天,平均存货 期限为70天，则该公司的钞票周转期为（1 10天）。7 .某投资方案贴现率为14%时，净现值为6.12,贴现率为1 6 4时,净现值为-3. 1 7 , 则该方案的内含报酬率是” （15. 3 2%）.8 .定额股利政策的“定额”是指（公司每年股利发放额固定加公司股利支付率固定）。 9、某投资方案预计新增年梢售收入300万元，预计新增年俏售成本210万元，其中 折旧85万元,所得年兑4 0%,则该方案年营业钞票流量为（1 3 9万元）.10.卜列经济活动会使公司

4、速动比率提高的是（梢售产品）。1 .股东财富尺大化目的和经理追求的实际目的之间总存有差异,其差异源自于（B. 所有权与经营权的分离）。2 .不网于年金收付方式的有（C.开出支票足额支付购入的设备款）。3 .下列证券种类中，违约风险最大的是（A.股票人.在其他情况不变的条件下，折旧政策选择对筹资的影响是指（C.折1日越多，内部钞 票流越多,从而对外筹资地越少）。4 .某公司发行5年期，年利率为10%的债券30 0 0万元，发行费率为3%,所得税为 30%,则该债券的资本成本为（氏7. 22%）.5 .投资决策中钞票流量，是指一个项目引起的公司（C.钞票支出和钞票收入增长的 数量）.6 .某公司2

5、00X年应收账款总额为4 5 0万元，必要钞票支付总额为200万元，其 他稳定可靠的钞票流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为（A. 33%）.7 .定额股利政策的“定额”是指（A.公司每年股利发放额固定）。8 .在使用经济订货量:基本模型决策时，下列阙于每次订货的变动性成本的是（C.订货 的差旅费、邮费）。9 .在计克速动比率时，将存货从流动资产中剔除的因素不涉及3.存货的价值很 高）股东财富最大化目的的多元化和经理追求的实际目的之间总存有差异，其差异源 自于（B.所有权与经营权的分离）10 .当利息在一年内电利两次时,其实际利率与名义利率之间的关系为（B.实际利率 大于名义利率）。11

6、 公司向银行借入长期款项，如若预测市场利率将上升，公司应与银行签订（B.固定 利率协议）.12 某公司资本总额为2 023万元,负债和权益筹资额的比例为2： 3,债务利率为12%, 当前销售额100 0万元,息税前利润为200万元,则财务杠杆系数为（C. 1. 9 2）。13 资本成本具有产品成本的某些属性，但.它又不同于账面成本,通常它是一种（预 测成本3投资决策的首要环节是（B.估计投入项目的预期钞票流量）。14 某公司规定的信用条件为：“5/10.2/20, n/30 ，一客户从该公司购人原价为10 000元的原材料.并于第15天付款，该客户实际支付的优款是（D. 9800 ）元。8 .

7、某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒公司，则该唧酒厂商此投资策略的重要目的为 （C.实现规模经济九.在下列股利分派政策中，能保持股利勺利润之间一定的比例关系，并体现了风险投 资与风险收益对等原则的是（C.固定股利支付率政策）1 0 .产权比率为3/4,则杈益乘数为（B. 7/4）。1 .按照公司治理的一般原则，武大财务决策的管理主体是（A.出资者）。2 .向银行借入长期款项时，公司若预测未来市场利率将上升，则有助于公司的借款 协议应当是（B.固定利率协议）。3 .普通年金乂称（B.后付年金）.4 .普通股筹资具有以下优点（B.堵长资本实力.下列各项中，不影晌经营杠杆系数的是（D.利息贽用）。5 .既

8、具有抵税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是（A.发行债券）6 .与股票收益相比，公司债券收益的特点是.收益具有相对稳定性）. 一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为 （A.普通股、公司债券、银行借款）。8 .只要公司存在固定成本，那么经营杠杆系数必（A.恒大于1）。1 0.从数值上测定各个互相联系的因素的变动对有关经济指标影响限度的财务分析 方法是（A.因素分析法）。1 .与其他公司组织形式相比，公司制公司最重要的特性是（D.所有权与经营权的潜 住分离）。2 .公司财务管理目的的最优表达是（C.公司价值最大化）。3 .普通年金终值系数的倒数称为（B.偿债基金系数

9、）。4 .在商业信用交易中，放弃钞票折扣的成本大小与（D.折扣期的长短呈同方向变 化）.5 .某公司所有债务资本为I 0 0万元,负债利率为10%,当销件额为1 00万元,息税前 利润为30万元，则财务杠杆系数为（C. 1 . 5）.6 .某投资方案的年营业收入为10 0 0 0元,年付现成本为6 0 0 0元，年折旧额为1 000 元，所得税率为33%,该方案的每年营业钞票流量为（C301 0 ）.7 .卜.面对钞票管理目的的描述中,对的的是（A.妙票的流动性和收益性呈反向变化关 系,因此钞票管理就是要在两者之间做出合理选择）。8 .优先股的“优先”指的是（B.在公司清算时.优先股股东优先于

10、普通股股东获得补 偿）。9 .股票股利的局限性重要是（A.稀释已流通在外股票价值）。10 .应收账款周转次数是指（C.赊销净额）与应收账款平均余额的比值，它反映了应收 账款流动限度的大小。二、多项选择题.公司财务的分层管理具体为（出资者财务管理，经营者财务管理，财务经理财 务管理）。11 .下列关于货币时间价值的各种表述中,对的的有（ABCD）.A.货币时间价值不也许由时间发明,而只能由劳动发明B.只有把货币作为资金投 入生产经营才干产生时间价值，即时间价位是在生产经营中产生的 C.时间价值的 相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利洵率或平均报酬率1）.时间 价值的绝对数是资金在生产

11、经营过程中带来的我实增值额.相对于股权筹资方式而言，长期借款筹资的优点球要有（B.筹资费用较低D.资本成本较低E.筹资速度较快1 4.信用标准过高的也许结果涉及（ABD）.A.丧失很多销售机会 B.减少违约风险D.减少坏账损失15.提高贴现率，下列指标会变小的是（AB ）。 A.,净现值B.现值指数1 6.下列项目中与收益无关的项目有（A D E）。A.出售有价证券收回的本金D.购优退出 E.偿还债务本金1 7.一个完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净钞票流质涉及（A BCMA.网收流动资金B.回收固定资产残值收入C.原始投资 1）.经营期末营业净钞票流量 E.固定资产的变价收

12、入18. 一般认为，影响股利政策制定的因素有（BCD）.B.公司未来投资机会C.股东对股利分派的态度D.相关法律规定1 9 .在卜列各项中属于税后利润分派项目的有（ABC）。 A.法定公枳金B.任意公积 金C.股利支出20.短期偿债能力的衡量指标重要有（ACD）。A.流动比率C.速动比率D.钞票比率11 .影响利率形成的因素涉及（ABCDE）。A.纯利率B.通货膨胀贴补率C.违约风险贴补率D.变现力风险贴补率E.到期风 险贴补率.公司筹资的目的在于（A.满足生产经营需要C.满足资本结构谢整的需要）。1 3 .总杠杆系数的作用在于（用来估计倘传额变动对每股收益导致的影响；揭示经 营杠杆与财务杠杆

13、之间的”相关系）。14 .净现值与现值指数法的重要区别是（前面是绝对数，后者是相对数：前者不便 于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较）。15 .公司在组织账款催收时.，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（A.在 定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系.； C.在某些情况下，催 账费用增长对进一步增长某些坏账损失的效力会减弱。：D.在催账费用高于饱和总 费用额时,公司得不偿失。）.以下关于股票投资的特点的说法对的的是（A.风险大:C.盼望收益高。16 .固定资产折旧政策的特点重饕表现在（A.政策选择的权变性；B.政策运用的 相对稔定性;C.政策要素的简

14、朴性;D.决策因素的豆杂性）.17 .股利无关论认为（A.股利支付与投资者个人财富无关:B.股利支付率不影响公 司价值；D.投资人对股利和资本利得无偏好）。1 9 .采用现值指数进行投资项目经济分析的决策标准是（A.现值指数大于或等于1. 该方案可行；D.几个方案的现值指数均大于I ,指数越大方案越好）。20.下列股利支付形式中，目前任我国公司实务中很少使用，但并非法律所严禁的有 （B.财产股利C.负债股利D.股票股利）.使经营者与所有者利益保持相对致的治理措施仃（A.解聘机制B.市场接受机 制C.有关股东权益保护的法律监管D.给予经营者绩效股）。1 .公司债券筹费与普通股筹资相比（A.普通股

15、的筹资风险相对较低:D.公司依券利 息可以税前列支.普通股股利必须是税后支付）.2 .下列属于财务管理观念的是（A.货币时间价值观念B.预期观念 C.风险 收益均衡观念 D.成本效益观念E.弹性观念）。3 .边际资本成本是指（A.资本每增长一个单位而增长的成本B.追加筹资时所使用 的加权平均成本I）.各种筹资范围的综合费本成本）。4 .下列各项中，可以影响债券内在价值的因索有（B.债券的计息方式C.当前的市 场利率D.票面利率E.债券的付息方式）。5 .评价利润实现质量应考虑的因素（或指标）有（A.资产投入与利润产出比率B.主 营业务利润占所有利洞总额的比mC.利润实现的时间分布D.已实现利润

16、所相应 的营业钞票净流量）。6 .应收账款追踪分析的重点对象是（A.所有赊销客户B.赊箱金额较大的客户C.资 信品质较差的客户D,超过信用期的客户）。7 .采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（A.获利指数大于或等于1，该 方案可行D.几个方案的获利指数均大于1,指数越大方案越好）.8 .下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（A.预期公司利洞将减少B.预 期公司俯务比重将提高C.预期将发生通货膨张D.预期国家将提高利率）. 一般认为，公司进行证券投资的目的重嘤有（A.为保证未来支付进行短期证券 投资B.逋过多元化投资来分散经营风险C.对某一公司实行控制和实行重大影响而 进行股权投

17、资D.运用闲优资金进行赚钱性投资）1 .关于风险和不拟定性的对的说法有（A.风险总是一定期期内的风险 B.风险与 不拟定性是有区别的C.假如一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险D.不拟 定性的风险更难预测 E.风险可通过数学分析方法来计算）.2 .相对于股权资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺陷重要有（A.财务风险较大 C.筹资数额有限）。3 .融资租赁的租金总额一般涉及凡租赁手续费B.运送祖C.利息D.构成固定资产价值的设备价款E.预计净残值）。4 .关丁经营杠杆系数,当息税前利河大丁 0时，下列说法对的的是（A.在其他因 索一定期,产销量越小，经营杠杆越大B.在其他因素一定期，固定成本越大

18、，经营 杠杆系数越大C.当固定成本趋近于。时，经营杠杆趋近于】）.固定资产投资决策应考虑的重要因素有（A.项H的赚钱性B.公司承担风险的意 愿和能力C.项目可连续发展的时间 D.可运用资本的成本和规模兀5 .净现值为负数，表白该投资项目（C.它的投资报酬I率没有达成预定的贴现率，不 可行D.它的现值指数小于1 E.它的内含报卅率小于投资者规定的必要报酬率）。6 .经济订货基本模型需要设立的假设条件有（A.需要订货时便可立即取得存货,并能 集中到货B.不允许缺货，即无缺货成本D.需求量稳定,存货单价不变E.公司 钞票和存货市场供应充足）。7 .决定证券组公投资风险大小的因素有（A.单个证券的风险

19、限度，C.各个证券收 益间的相关限度3.下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降（A.预期公司利润将减少B.预期公司债务比应将提商 C.预期将发生通货膨胀D.预期国家将提高利率）.8 .卜列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但弁非法律所严禁的有 （B.财产股利 C.负债股利D.股票股利）为保证公司财务目的的实现,下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措 施有（A.所有者解聘经营者C.公司被其他公司接受或吞并D.所有者绐经营者以“股 票选择权”）1 在利率定的条件下，随着预期使用年限的增长,下列表述不对的的是（A.笈利 现值系数变大B.纪利终值系数变小C.普通年金现值系数变小）

20、。2 .公司债权人的基本特性涉及（R.债权人有固定收益索取权：C.在破产时具有优先 清偿权）。3 .计算公司财务杠杆系数直接使用的数据涉及6.基期税前利涧B.基期利息C.基 期息税前利润）。4 .拟定一个投资方案可行性的必要条件是（B.净现旗大于0： C现位指数大于； D.内含报削率不低于贴现率）.在采用成本分析模式拟定最佳钞票持有城时，需要考虑的因素有（B.持有成本：E.转换成本）.股票投资的缺陷有（A.求偿权居后B.价格不稳定）。5 .投资组合可以实现收益一定的情况下,风险最小；C.风险一定的情况下,收益 最大）。6 .在卜列各项中属于税后利涧分派项目的有（A.法定公积金B.任意公枳金C.

21、股利支出）。7 .短期偿僚能力的衡员指标重要有（A.流动比率C.速动比率D,钞票比率）。I 1 .财务经理财务的职员涉及（A.钞票管理B.信用管理C.势资D.具体利润分 派E.财务预测、财务计划和财务分析）。1 2 .在利率一定的条件下，随着预期使用年限的熠长，下列表述不对的的是（A.复利 现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小）.1 3 一般认为,普通股与优先股的共同特性重要有（A.同属公司股本B.股息从净利润 中支付）.1 4.总杠杆系数的作用在于（B.用来估il俏售额变动对每股收益导致的影响;C.揭示 经营杠杆与财务杠杆之间的互相关系）。15.净现值法与现值指数法的重要

22、区别是（A.前者是绝对数，后者是相对数：D. 前苕不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较）。1 6.在钞票需要总显既定的前提下.则（B.钞票持有量越多，钞票持有成本越 大;D.钞票持有量越少，钞票传换成本越高;E.钞票持有量与持有成本成正比，与转 换成本成反比）。17 . 一般认为，公司进行证券投资的目的重要有（A.为保证未来的钞票支付进行证 券投资；B.通过多元化投资来分散投资风险：C.对某一公司进行控制或实行重大影 响而进行股权投资：D.运用闲置资金进行赚钱性投资）。18 .下列各项中，可以影响债券内在价值的因素有（B.债券的计息方式C.当前的市场利 率D.票面

23、利率E.债券的付息方式。I 9.利洞分派的原则涉及（A.依法分派原则B.妥善解决枳累与分派的关系原则C. 同股同权,同股同利原则，D.无利不分原则）。2 0.下列指标中数值越高,表白公司获利能力越强的有（A.销告利润率C.净资产收 益率）。三、判断题（判断下列说法对的与否，对的的在题后的括号里划“J”.21 .按照公司治理的一股原则，重大财务决策的管理主体是出资者。（V）.财务杠杆率大于1,友白公司基期的息税前利润局限性以支付当期债息.（X）22 .由丁优先股股利是桎后支付的，因此,相对丁债务融资而言，优先股融资并不具 财务杠杆效应。（X）.公司特有风险是指可以通过度散投资而予以消除的风险，因

24、此此类风险并不会从 资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。（V）23 5.对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。（J）26.已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。（X）.若公司某产品的经营状况正处在盈亏临界点,则表白该产品销告利润率等于零.（.X）.钞票折扣是公司为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越头 价格也就越便宜。（X）27 .在项目投资决策中，净钞票流星是指在经营期内预期每年营业活动钞票流人证 与同期营业活动钞票流出股之间的差量. X）.在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明公司 财务状况或经营成果

25、变动趋势的方法称为水平分析法。（V ）2 I .由于优先股股利是税后支付的，因此,相对于债务融资而言，优先股独资并不 具财务杠杆效应.（X）.资本成本中的筹资费用是指公司在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费 用。（X）22 .假如项目净现值小于零，即表白该项目的预期利泡小于零。（X）.所有公司或投资项目所面临的系统性风险是相同的（X）2 5 .假如某公司的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满 足的,则该公司所奉行的财务政策是激进型融资政策。（V）.贡任中心之间无论是进行内部结算还是进行货任转账，都可以运用内部转移价格 作为计价标准。（ 7）26 .由于折旧属于非付现成本

26、，因此公司在进行投资决策时,无须考虑这因素对经 营活动钞票流量的影响.（X）. A、B、C三种证羿的盼望收益率分别是12. 5%、25%、10. 8乐 标准差分别 为6. 31%、19. 2596、5. 05%,则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B. （X）2 9.从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡玳公司的财务风险，也可以 用于判断公司赚钱状况，（V）0 .在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的“主营业务总成本/）1 .在其它条件相同情况下,假如流动比率大于I,则意味着营运资本必然大于妥.（V）3 .对于债务人来说,长期借款的风险比短期借款的风险要大。（X）.股票价值

27、是指当期实际股利和资本利得之和所形成钞票流入册的现值。4 .若公司某产品的经营状况正处在盈亏临界点，则表白该产品销售利润率等于哥。 （X）.由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然规定支付股利，因此，债务资 本成本相对要高于股票资本成本。（X）5 .贴现钞票流量指标被广泛采用的主线因素,就在于它不需要考虑货币时间价值和 风险因素。（X）.在不考虑其他因素的情况下,黄如某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以 推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。（J）6 .从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可 用丁判断公司嫌钱状况.（7）.风险与收益对等原则意味

28、着，承担任何风险都能得到其相应的收益P1报。（X）I .公司财务管理活动最为圭要的环境因索是经济体制环境” （X）当两种股票完全负相关时，这两种股票的组合效应不能分散风险。（X）2 .增发普通股会加大财务杠杆的作用。（X）.当贴现率与内含报册率相等时，则挣现值等于零。（V）.5 -不管其他投资方案是否被采纳和实行,其收入和成本都不因此受到影响的投 资是独立投资.（V）6 .信用政策的重要内容不涉及信用条件。（X）7 . 一般而言，发放股票股利后，每股市价也许会上升。（X）8应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反映r应收 账款流动限度的大小。（J）9 关于提取法定公积金的基数，

29、假如上年末有未填补亏损时，应当按当年净利据上述计算:润减去上年未填补亏拗:假如上年末无未填补亏损时.则按当年净利涧。(V)10 某公司去年的销售净利率为5. 73%,资产周转率为2. 17%：今年的销传净 利率为488%,资产周转率为2. 8 8%。后两年的资产负债率相同,今年的权益净 利率比去年的变化趋势是E升了。(7)21.财务管理作为一项综合性管理工作，其重要职能是公司组织财务、解决与利益 各方的财务关系。(V)2 2 .时间价值原理，对的地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策 的基本依据。(，)23 .某公司以“ 2/10.n/40 的信用条件购入原料一批，则公司放弃钞票折扣

30、的 机会成本为18%。(X)24,资本成本具有产品成本的某些属性,但它乂不同于账面成木.通常它是种预 测成本。(J)25 .由于折旧属于非付现成本,因此公司在进行投资决策时，无须考虑这因素 对经营活动钞票流量的影响.(X)26 .存货决策的经济批量是指使存货的总成本最低的进货批量. (V)2 7.股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低r票面金额发 行。(X)28 .股利无关理论认为，可供分派的股利总额淘低与公司价值是相关的,而可供 分派之股利的分派与否与公司价值是无关的。( V)29 .公司用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会减少钞 票比率。(X)30 .流动

31、比率、速动比率及钞票比率是用于分析公司短期偿债能力的指标，这三 项指标在排序逻辑上一个比一个遒慎，因此,其指标值一个比一个小。(X) 四、计算题(每小题15分，共30分)1 .某公司产销单一产品，目前销售额为1000元,单价为10元,单位变动成本 为6元，固定成本为20 2 3元，规定：(I)公司不亏损前提下单价最低为多少？(2)要实现利润3 000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达成多 少？ 。(3)公司计划通过广告宣传增长销传额5佻，预计广告费支出为15 0 0元，这 项计划是否可行？解：(1 )单价=(利润十固定成本总额十变动成本总额)销售额=(0-2023+6000)4- 1 00

32、0=8 (元)(4 分)(2)目的单位变动成本=单价一(固定成本十目的利润)+销售量=10- (2023+ 3 000)-5-10 0 0=5 (元)即要实现利润30 0 0元，单位变动成本应减少到5元。(4分)(3)实行该项计划后，销售额=1 000X(1 4-50%) =15 0 0 (件)固定成本=20 23 + I 500-3 5 00(元)利润=销售额X (单价一单位变动成木)一固定成本= 1 500X(1 0 -6) -3 5 00=25 0 0(70)本来的利润=1 000X(1 0 -6) -20 2 3=202 3 (元)即实行该项计划后可以熠长利涧为500元,因此该计划可行

33、。(7分)2 .假定无风险收益率为6 %,市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5,。 则根(1)该股票投资的必要报酬I率： 2)假如无风险收益率上调至8 %.其他条件不变,计算该股票的必要报酬率： (3)假如贝塔值上升至1.,其他条件不变，请计算该股票的必饕报削率。， 解：由资本资产定价公式可知：(1 )该股票的必要报刖率=6$+1.5X(14*-6%)= 1型；(5分)(2)假如无风险报削率上升至8%而其他条件不变，则：新的投资必要报制率=8%+1. 5 X (142 68%) =17%： (5分)(3)：假如贝塔值上升至1. 8.其他条件不变，该股票的必要报册率： 新的股票投资必要

34、报酬率=6% +1 . 8 X(1 4 96-626)=20.4%。(5分)3.某公司拟为某新增投资项目筹费100 0。万元，其筹资方案是：向银行借款4000 万元，已知借款利率1 0 %,期限3年：增发股票1 0 00万股共筹费6 0 0 0万元(每 股面值1元,发行价格为6元/股),且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元， 以后年度的预计股利增长率为3%.假设股票筹资费率为5%,公司所得税率40%.根据上述资料,规定测克：(D债券成本(2)普通股成本(3)该筹资方案的综合资本成本。31.解：，根据题意可计算为：，(1)银行借款成本,10% * (1-40%) = 6%(5分)KL舟+g

35、=篇端y+3%播+3)(3)加权平均资本成本=40%X6%+60%X6.5% = 6.3%(5分)4.某公司每年耗用某种原材料的总量3 6 00公斤.且该材料在年内均衡使用. 已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本2 5元。规定根据上述计算：(1)计算经济进货量：(2)每年最佳订货次数；(3)与批量 有关的总成本：32.解：根据题意,可以计算出：(D经济进货盘Q * =/肝7。=，丽又方/=300(千克)(5分)(2)每年最佳订货次数N=A/Q=3600/300=12(次)(5分)(3)与批量有关的总成本TC=而。后又丽又=600(元)(5分/.某公司202 3年销

36、售收入为2023万元，销售折扣和折让为4 0 0万元,年初应收 账款为40 0万元，年初资产总额为2023万元，年末资产总额为2800万元.年末计 算的应收账款周转率为5次,倘售净利率为2 0 %,资产负债率为6 0%,规定计算：(1)该公司应收账款年末余额和总资产利刑率；(2)该公司的净资产收益率。1 解：(I )应收账款年末余额=(20 2 3 -400) + 5X 2 -400-24 0总资产利润率-(1 6 0 0 X2 0%) 4- (2023+ 2 8 0 0) 4-2 X ioo-6 = 1 3. 33X(2) 总资产周转率-1 6 00+ (202 3+2 8 0 0) 4-2

37、=0. 6 7 (次)净资产收益率一 (1600X 2 0 6) 4- (2023+2 80 0 )4-2X(1-6 0%)=3 3. 3 3%5 .某公司2XX 8年年初的负债及所有者权益总额为90 0 0万元,其中，公司债券 为2023万元(按面值发行，票面年利率为i。%,每年年末付息，3年后到期)；普通股 股本为4 0 00万元(面值4元,10 0 0万股)；其余为留存收益。2X X8年该公司为扩 大生产规模,需要再筹集10 0 0万元资金,有以下两个筹资方案可供选择.(1)增长发行普通股,预计每股发行价格为5元；(2)增长发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2X X

38、8年可实现息税前利涧100 0万元，合用所得税彳兑率为3 0%。规定： 测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解:增发股票筹资方式：由于增发股票方案下的普通股股份数将增长=1 000/5= 200(万股)公司债券 全年利息-2023X I 0 %= 2 0 0万元增发公司债券方式：增发公司债券方案下的全年债券利息-2 0 0+10 0 0X3 20万元因此：每股利涧的无差异点可列式为：(EBIT200)(1-30%) (EB1T-32O)(1 30%)(1000 + 200)1000从而可得出隙期的EBIT920(万元)(5分)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股

39、利润无差异点的息梭前利涧(9 20万元)，因此在财务上可考虑 增发债券方式来融资。6 .甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元,财务杠杆系数为1. 5,固定营业 成本为2 4万元，所得税率4 0 %规定计算总杠杆系数。解：税前利润=120230+ (1-4026)=2 0 2300 (元)EBIT=税前利海十利息=20 230 0 +1EBIT =200000 + 1= EBIT-I- 200000-I =100 0 00(元)EB I T= 300000边际关系=3 0 00 0 0 + 2 1000 0 =54 00 00 (7E)经营杠杆系数-5400 0 0:3000 0 0=1

40、. 8总杠杆系数=1. 8X1.5=2. 7.某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%,偿还期限3年，发行费率3 %, 所得税率为3 3%的债券，该债券发行价为1 20 0万元.根据上述资料：(1)简要计算该僚券的资本成本率；(2)假如所得税减少到2 0%,则这一因素将对债券资本成木产生何种影响？ 影响仃多大？2.(DU盛可以用,单公式it*出谈假算的货点庾本率,期：假券资本成本率= klO00Xl2%)xa-J3%)/12O0X(l-3%)-.9ixa 分)(2)如果所司税率下方列20%.将会使得设假券的成本率上升.所序改率下的假券成本 率可计算为#St*-(l00OXl2H)X(l-

41、2OK)/l20OX(l-3K)-8.25K(8 分)9.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资，希望6年后能得到2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时， 所规定的投资报助率必须达成多少？已知：FVIF(1 说 6)=1. 974； F VIF (13%, 6)=2. 0 821解：S=PX(l+i)n(l+i)*S/P=2即(S/P,i,6) = 2在“一元复利终值系数表中，当n=6时，比2小的终值系数为1.974,其相应的 报酬率为12%,比2大的终值系数为2. 082.其相应的报酬率为13%,因此,所求的 i值一定介于1 2 %和13%之间

42、。这样,就可以用插值法计算：i-12% _ 2-1.974 13%-12%2. 082-1.974 解之得i=12. 24%从以上计莫结果可知，所规定的报酬率必须达成12. 24%(5分)10.某公司目前的资金来源涉及面值1元的普通股400万股和平均利率为1 0% 的2023万元债券。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资3000万元，预 期投产后每年可增长息税前利润3 00万元.经评估，该项目有两个备选融资方案： 一是按10%的利率发行债券;二是按1 5元/股的价格增发普通股2 00万股。该公司 目前的息税前利润为10 0 0万元,所得税40%,证券发行费用忽略不计。规定：(1)计算按不

43、同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通股和债券筹资的辄股利润元差异点。(3)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么？2.解：(1 )发行债券的每股收益= (1000+300-2000X10%-3000X10%)X(140%)4-400=1.2发行股票的每股收益= (1000+300 2000X10%) X(140%)+600 = 1.1(2)增发普通股和债券筹资的每股利润元差异点是1100万元。(4分)(3)该公司应采用增发债券的方式筹资，由于息不兑前利润1 30 0万元大于无差 异点1100万元，发行债券筹资更为有利。11.某公司拟为某新增投资项目而筹资100 0

44、0万元,其筹资方案是:向银行借款5000 万元,已知借款利率8%,期限2年：增发股票1000万股共筹资5000万元(每股面值 1元，发行价格为5元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度 的预计股利增长率为6%。假设股票等资费率为4%,借款筹资费用率忽略不计，公司所得税率30%。根 据上述资料，规定测算：(1)债务成本：(2)普通股成本：(3)该筹资方案的综合资本成本.31.解:根据题意可计算为：1)银行借款成本=8%X (1-3 0%)=5.6%(2)普 通 股 成 本D,0.1x1000N。/。/KE=7; + =7r + 6% = 8.08%5000 X(1 -4%)

45、(3)加权平均资本成本=50%X5.6%+5 0%X8.08%=6.84%2.某公司每年耗用某种原材料的总量30 0 0公斤。且该材料在年内均衡使用。 已知.该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本12 0 元.规定根据上述计算：计算经济进货批址：(2)每年最佳订货次数：(3)与批量有关的总成本：(4)最佳订货周期：(5)经济订货占用的资金。解:根据题意.可以计算出：1)经济进货批量q=y)2DK/K, =72x3000x120/2 =600 (公 斤)2)每年最佳进货次数N=D/Q=3OO()/ 6(X)=5 (次)3)与批鼠有关的总成本Tc = 2KDKC = V2

46、 x 120 x 3000 x 2 =12 00(70)(4)最佳订货周期t=36 0/5=7 2 (天)，即每隔72天进货一次.(5)经济订货占用的资金W=QP/2=60()X 60/2=180 0(X元)五、计算分析题(20分)1 .假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品 线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支潦动资金20 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元.计在项目投产后，每年销售 收入可增长至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元； 而随设备陈旧,该产品线将从笫2年开始每年增长5万元的维修支出。假如

47、公司的最 低投资回报率为12%,合用所得税税率为40%.注:一元狂利现值系数表:期教12%10%10.8930.90920,7970.82630.7120.75140.6360.683规定：（1 ）列表说明该项目的预期钞票流量；（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价:（3）试用内含报酬率法来骏证中的结论。解：（1）该项目的钞票流量计匏表为：（5分）计频目0年1年2年3年4年跑好以-120靛资林人-20触躲道140373431固定好触回收20能资本目收20现金凝合计-14040373471（2）折现率为12、时,则该项目的净现值可计算为:N PV=-140+ 4 0 X 0. 893+ 3 7 X 0. 797+34 X 0. 7 12+71X0. 636=-5. 4 35 （万元）该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的.（5分）（3）当折现率取值为10%,该项目的净现值为：NPV=-1