大唐电信科技股份有限公司财务报表分析毕业设计定稿.doc

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1、 毕 业 设 计毕业设计题 大唐电信科技股份有限公司财务报表分析 毕业设计类型产品设计 工艺设计 方案设计 姓名 班级 投资与理财1231班 所属系部(院) 会计系 专业 投资与理财 校内指导教师 职称 高级政工师 企业指导老师完成时间 2015 年 5 月 2 日 毕业实践报告题 目：大唐电信科技股份有限公司财务报表分析学生姓名 系 部 会计系 专 业 投资与理财 班级 校内导师姓名 职称 企业导师姓名 职称 完成时间 2015年5月2日 摘要 随着资本市场的高速发展，与企业存在经济利益关系的各方(如投资者、债权人、企业经营者、审计和税务部门、中介机构等)通常会以特定目的对企业的财务报表进行

2、分析。所谓财务报表就是指对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，一般财务报表至少包括：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和财务报表附注，这些财务报表从不同的视角介绍了企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况。 传统财务报表分析主要是进行财务指标的分析，缺乏紧密结合行业情况和公司战略，同时也很少将对会计数据的真实性以及恰当性分析与财务指标分析结合起来。而本文打破传统方式，搭建了以战略分析、会计分析、财务分析为一体的全方位分析体系，以大唐电信科技股份有限公司20062008年的财务报表为基本研究材料，同时结合通信行业现状以及大唐电信科技股份有限公司的竞争战略，通过战略分析确定

3、公司经营风险、利润动因以及定性评估公司的盈利能力，通过会计分析确认会计信息的质量和可信程度，在此基础上通过运用比较分析法、比率分析法、因素分析法、综合分析法等对各财务指标以及相互间的内在逻辑联系进行了分析，并运用同行业的中兴通讯股份有限公司做对比分析，掌握了大唐电信的偿债能力、资产管理能力、盈利能力和综合财务情况，最后指出了该公司在经营和管理上存在的一些问题，并为决策者提供了合理的建议，以便于管理者做出合理的决策。关键词： 大唐电信 财务报表 财务指标分析 第一章公司介绍与战略分析（一）、公司背景分析1、 公司介绍 大唐电信创立于1998年9月21日，公司注册资本4389864万元，是由电信科

4、学技术研究院为主要发起人发起并设立的一家高科技上市公司。公司现在主要从事微电子、软件、通信接入、通信终端、通信应用与服务等领域的产品开发与销售，是国内具有自主知识产权的信息产业高科技骨干企业。已形成以智能卡与SoC芯片为核心技术的芯片产业、以运营支撑系统为核心技术的软件产业、以新一代通信接入及其相关业务为核心的通信设备产业、具有一流设计技术和团队的通信终端产业、与微电子、软件、通信终端协调发展的通信应用和服务产业。大唐电信其控股股东电信科学技术研究院成立于1957年4月，是我国通信领域规模最大、学科最广、规格最高的科研单位，是我国通信技术研究和设备开发无可争议的主力军和国家队，在我国通信事业发

5、展中占有重要地位。在这样的情况下，大唐电信无疑就拥有了国内领先的科研开发和技术创新实力，已成为国内为数不多的具有综合开发能力的通信企业之一。 最为引人注目的是大唐电信的兄弟公司大唐移动股份有限公司拥有3G移动通讯标准TDSCDMA，并在继续从事第三代移动通信技术的深入研究。2009年1月7日工业和信息化部宣布，批准中国移动通信集团公司增加基于TDSCDMA技术制式的第三代移动通信(3G)业务经营许可。TDSCDMA发展在3G发展中具有重要的地位。目前工业和信息化部、国家发改委、财政部、国资委、科技部等相关部门研究制定了一系列扶持TDSCDMA发展政策，包括TDSCDMA技术研发和产业链完善纳入

6、电子发展基金和集成电路专项资金支持范围，TDSCDMA产品和应用纳入政府采购扶持范围，从事TDSCDMA等移动通信软件开发的企业及相关软件产品可以享受鼓励软件产品和集成电路产业发展的若干政策的政策优惠等。虽然大唐电信没直接拥有3G移动通讯标准TDSCDMA，但是由于大唐移动和大唐电信同属一个母公司，大唐电信还是可以直接或者间接地依靠3G的发展得到不少的机会。2007年9月，大唐电信与联芯科技有限公司(与大唐电信同属一个母公司控股)签订委托开发协议，由大唐电信接受联芯科技有限公司委托，研究开发LCl808芯片的SOC设计，并完成该芯片的整体集成、测试，以及基于上述芯片多媒体算法协议技术的移植。此

7、举可以使大唐电信抓住TD产业发展机会，降低公司长远和当期经营风险。根据大唐电信与联芯科技有限公司的协议，联芯科技有限公司向大唐电信支付基本研究开发经费共计1 1 61 5万元(时间为2008年度和2009年度)，并按每l颗芯片1元支付销售提成费。可见，大唐电信依靠电信科学技术研究院的背景以及3G的机会，其未来的发展前景还是相当美好的。起源于研究院的背景使大唐电信拥有强大的技术开发实力的同时也导致了大唐电信一直进行着研究院下的市场活动，重研究不重开拓，重技术不重市场，重专利开发不重其应用推广，重产品样品不重产品商用。而且大唐电信由于以前一直从事着传统的通信设备，由于其市场现在大力衰退造就了大唐电

8、信携带着庞大的资产包袱，虽然2006年大唐电信经过洗大澡和战略转型，已经逐步改善了不少劣势和减少了一些风险，但是相比其他企业而言还是需要进一步加强和提高的。2、主要经营业绩和财务数据数据来源：大唐电信1 999年-2008年合并财务报表数据 图31大唐电信1999年2008年主营业务收入和净利润的变化走势 图3.1列示了大唐电信上市以来主营业务收入和净利润的变化趋势，由此表可以看出大唐电信十年发展的五个阶段： 第一阶段：高歌猛进。1999年2000年之间，是大唐电信上市以来最辉煌的时期，公司主营业务快速上升，利润也快速上升到178亿。这期间公司利润主要来源于其子公司一西安大唐电信有限公司和北京

9、凯通软件技术服务有限公司，其主要是程控交换机和软件开发。特别西安大唐电信有限公司的程控交换机的销售量大幅度提高，虽然单价有所略微下降，但是总的利润还是得到了近翻倍的提升，从1999年的营业收入61783万元，利润6089万元到2000年的营业收入10574337万元，利润11 76893万元。这个时期也是通信行业高速发展时期。 第二阶段：由盛而衰。2001年2003年之间，是大唐电信逐步转型时期。这个时期全球电信市场的低迷及投资缩减使跨国电信设备厂商持续出现亏损并转向中国市场，国内通信设备市场的竞争更加激烈并在一定程度上演化为价格战。这样的情况对于原来以交换机等通信设备为主要收入和利润的大唐电

10、信而言，带来的灾难是不言而喻的。在这样的背景下，一直以来占其主要收入和利润的西安大唐电信有限公司和北京凯通软件技术服务有限公司的业务和利润大幅度萎缩，直至出现亏损，特别是西安大唐电信有限公司出现了严重亏损，从此再也没有起来过。所幸大唐电信已经开始战略转型，2001年新投资成立的子公司一大唐微电子技术有限公司和大唐软件技术有限公司成了大唐电信的主要营业收入和利润来源。 第三阶段：昙花一现。2004年大唐电信当时的年报是扭亏转盈，但是2008年5月7日证监会对大唐电信下达的处罚决定书中提到：“大唐电信在2004年年度报告公开披露的2004年度利润总额为62，385，75904元。但大唐电信在200

11、4年通过费用资本化、少计提资产减值准备、不当确认投资收益等方式，虚增该年度利润总额共计37，186，59753元”。依照此处罚决定书，2004年大唐电信的净利润从19，823，58718元调整为16，141，21502元。2004年公司还处于转型过程中，转型的成果也正在逐步体现。2004年营业收入为1999年2004年之间最高，主要得益于微电子和软件类产品营业收入的大幅度提升，带动了业务利润的提升；另一个原因是得益于2003年发生了非典，原2003年的很多项目推迟到了2004年签订合同等。 第四阶段：跌入深谷。2005年2006年大幅度亏损，大唐电信被ST特别处理。此阶段是大唐电信“洗大澡”时

12、期，这两年通过相关资产的清理和计提减值准备导致了严重亏损。2005年由于通信行业整体投资减少，而大唐电信的无线产品销售收入的大幅度下降、微电子产品的单价下降等，直接导致2005年主营业务利润的亏损。此时，大唐电信就直接采用了“洗大澡方式对原有的不良资产进行清理和计提减值准备。而2006年度主营业务收入和利润大幅提升，但大唐电信高管人员采取了谨慎方式，继续将剩余不良资产“洗干净”，并且完成了产业布局，为以后的发展打下基础。 第五阶段：重见阳光。2007年2008年期间连续盈利，并且逐年提升。由于2005年和2006年相续进行了洗大澡”，而且在2005年新管理层上任后，在2005年、2006年相续

13、实施了一系列的改革措施，并进行了合理的产业布局，这些为2007年和2008年的盈利打下了很好的基础。2007年大唐电信实现扭亏为盈，当年营业收入为2458亿元。而2008年营业收入继续提升，创历史最高，达到2693亿元，营业利润大幅度提升并实现净利润096亿元。大唐电信至此摘除了“-A-ST特别处理头衔。 第二章 财务分析（一）、 趋势分析1、财务状况趋势分析 表31大唐电信资产负债表主要项目趋势分析数据来源：根据大唐电信2006年2008年年报数据计算得来1流动资产分析。 1)货币资金年末金额逐年上升。2007年货币资金年末数相比2006年增长了6991，增加金额为313，195，92799

14、元，年报上解释为：年末集中加强回款，同时子公司西安大唐电信有限公司收到土地使用权、地上建筑物及相关附属设备补偿款162，312，67000元。从这个上看，年末加强收款使得货币资金应该增加了150，883。25799元。但事实可能并不如报表所言，大唐电信2007年12月31日前从其控股股东中临时借款153，643，40000元，以使得货币资金期末余额“漂亮”。其事实是“加大回款力度”导致货币资金减少了2,760，14201元。这个可以从2008年第一季度的报表上可以看出，2008年3月31日货币资金余额相比2007年12月31曰减少了383，285，32388元，从这个就可以验证，2007年年报

15、上的货币资金期末余额是虚有其表。我们现在再来看2008年年报上货币资金期末余额也是比2007年有所提升，增加额为168，684，40903元，原因就是大唐电信新收购的上海优思通信科技有限公司年末货币资金349，630，62216元所导致的。但仔细分析，发现上海优思通信科技有限公司的子公司上海浦歌电子有限公司(其也纳入了大唐电信年报的合并范围)以人民币299，980，35621元银行定期存单为质押，取得美元43，088，15560元短期借款。可见，扣除299，980，35621元质押金后，实际货币资金年末数比2007年减少131,295，94718元。从货币资金上看，大唐电信货币资金这两年没有得

16、到真正的改善，有的只是虚有其表的变化。 2)应收票据在2007年大幅度增长后，2008年重新回落到接近2006年水平。2007年商业承兑汇票大幅度提升，相比2006年商业承兑汇票金额而言，增加了37，361，11698元，增加比例为53692，而银行承兑汇票却大幅度下降，下降了2，677，00000元，下降比例为4070。2008年银行承兑汇票和商业承兑汇票又回归到2006年相近水平。但是不管是2007年也好，2008年也好，大唐电信总是在“货币资金充足”的情况下，却愿意花费巨额财务费用用于应收票据的贴现，此举令人费解。 3)应收账款逐年下降。在营业收入逐步提高的同时，应收账款却逐步降低，表面

17、上看公司销售信用政策在严格控制，同时也加强了应收账款的催收力度。但是，实际情况并不是完全这样的，就如前面会计分析部分所述，应收账款逐年下降，一小部分原因是加大了对销售信用政策的控制，但是更多的原因是大幅度计提了坏账准备以及将以前年度已计提坏账准备的应收账款重新收回，促使了应收账款账面价值的降低。 4)其他应收款近三年的走势，犹如应收票据一般，在2007年大幅度增长后，2008年重新回落到接近2006年的水平。主要原因是子公司西安大唐电信有限公司收到西安国土资源局高新技术产业开发区土地补偿款87，399，13000元和西凯移动通信设备有限公司股权转让款15，518,43750元，同时以前年度己全

18、额或大比例计提坏账准备，本年又全额或者部分以银行存款收回的其他应收款金额为5,500，00000元，使得本年计提的坏账准备减少了4,368，98262元，在使其他应收款期末余额降低的同时，也为资产减值损失的降低做出了贡献，促进了2008年年度净利润的增加。 5)存货价值逐年下降，正如会计分析部分所述，2006年和2007年存货跌价准备大幅度提升，为2008年存货的快速周转奠定了很好基础，2008年大唐电信原材料和在产品大幅度下降，产成品在公司营业成本大幅度提升的情况下，相比上年只是略微提升。而对应的原材料和在产品的存货跌价准备转销金额却不少，为2008年盈利创造了一定的贡献。2流动负债分析。

19、1)短期借款金额2008年有所上升，主要原因是其控股公司的全资子公司上海浦歌电子有限公司以人民币299，980，35621元银行定期存单为质押，取得美元43，088，15560元短期借款，折合人民币292，382，19269元。详细分析短期借款近二年的明细后发现情况并不乐观，如下表所示，大唐电信信用借款比例逐步下降，保证借款、质押借款和抵押借款合计比例逐步上升。 表32大唐电信2007年2008年短期借款明细情况数据来源：根据大唐电信2007年和2008年年报 2)应付票据和应付账款逐年递减。在营业成本逐年增加以及原材料和在产品逐年增加的背景下，应付票据和应付款项却逐年减少(另外，预付账款却逐

20、年增加)，这样的情况很不符合常理。说明大唐电信的采购政策正在下降，供应商对其信誉认可度有所下降。 3)其他应付款的变化。2008年其他应付款相比2006年增加额主要是由于未支付其他股东的股权款导致的。 3非流动资产和非流动负债分析非流动资产2008年相比2007年有所增加，主要是公司在建工程、无形资产和商誉的大幅度增长，固定资产进一步减少，大唐电信正在逐步完善非流动资产结构。非流动负债正在大幅度降低，负债的流动性正在加强。2、经营成果趋势分析 表33大唐电信2006年2008年利润表趋势分析数据来源：根据大唐电信2006年2008年年报数据计算得来 1)营业收入2006年一2008年每年以10

21、左右的比例增长，而营业成本增长比例略低于营业收入增长比例，因此营业毛利也是逐步增长。 2)营业税金及附加在营业收入逐年大幅提升的背景下，2007年相比2006年有大幅度的提升，而2008年相比2007年而言变化不大。在确认大唐电信2006年和2007年流转税政策无大变化的前提下，从营业税金及附加的构成分析，2007年主要是营业税大幅度降低，城建税和教育费附加却大幅度上升，主要原因是涉及营业税项目的营业收入大幅度降低，而涉及增值税项目的营业收入却大幅度提升，而2008年情况正好相反。 3)销售费用、管理费用和财务费用三项费用总额逐年大幅度下降，为营业利润的提升作出了贡献。2007年由于加大产品推

22、广力度促使了销售费用的提升，2008年开展的降本工作取得了成效，2008年在营业收入大幅度提升的情况下，销售费用相比2007年大幅度下降，甚至还远远低于2006年水平，可见其销售费用的控制成效明显。 4)资产减值损失如之前所述，各类已经计提坏账准备的应收账款和其他应收款的收回，使得资产减值损失大幅度下降，可谓了“人为操作利润的成果。 5)投资收益和营业外利润主要是由于金融资产投资收益、非流动资产处置、债务重组所形成的。总体而言，大唐电信的营业收入逐年提升，营业毛利也逐年提升，三项费用总额虽然也在逐年小幅度下降，但是由于本身总额太大，传统的营业毛利总是很容易被三项费用吞失，2007年大唐电信是靠

23、年底运作资产减值项目来扭转乾坤的，实现了扭亏转盈的局面，而2008年主要是依靠新收购的上海优思通信科技有限公司的利润、为关联企业联芯科技提供芯片开发服务以及原已计提坏账准备的应收账款的收回这三大块来实现2008年的大幅度盈利的，完成了摘帽工程。（二）、结构分析1、财务状况结构分析 1)在资产结构方面，大唐电信的应收账款、预付账款、存货、固定资产比例相比中兴通讯高，这个主要是大唐电信历史原因造成的，这个情况必须逐步改善，不然将影响大唐电信的长远发展。货币资金的比例虽然高于中兴通讯，主要是由于其控股子公司的全资子公司以银行定期存单取得短期借款造成的虚高；而应收票据比例明显低于中兴通讯，说明企业的信

24、用情况有待提高；对于无形资产比例高于中兴通讯说明大唐电信比较重视技术投入，重视产品研发，不过技术的投犬需要市场的开拓才能长远。 表55大唐电信与中兴通讯2008年资产负债表结构对比分析()数据来源：根据大唐电信和中兴通讯2008年年报数据计算得来 2)在资产的来源方面，大唐电信的负债比例明显高于中兴通讯，短期借款较高使得大唐电信面临短期偿付压力；应付票据、应付账款比例极低，说明大唐电信相比中兴通讯而言，在供应商那边的信用并不是很好，这个需要及时去改善；而对于长期借款和应付债券大唐电信干脆就没有，而中兴通讯在这个上却为公司筹集了很多的资金，所以大唐电信应该扩展筹资渠道。322经营成果结构分析 表

25、56大唐电信与中兴通讯2008年利润表结构分析()数据来源：根据大唐电信和中兴通讯2008年年报数据计算得来 从上表分析可知： 虽然大唐电信的净利润率低于中兴通讯，但是由于大唐电信的营业总成本率低于中兴通讯(主要是营业成本率、销售费用率、管理费用率都低于中兴通讯)，造就了大唐电信的营业利润率高于中兴通讯。说明大唐电信近几年的产业结构调整，重点发展微电子和软件产业的战略还是比较正确的。但是大唐电信所得税费用占利润总额的比例明显高于中兴通讯，说明大唐电信所享受的所得税政策方面还比较吃亏，有待于进一步改善。另外大唐电信的财务费用率远高于中兴通讯，主要原因还是如之前所分析的那样，需要改善和拓展筹资渠道

26、。323现金流量结构分析1现金流入结构分析 表37大唐电信与中兴通讯2008年现金流入结构分析()数据来源：根据大唐电信和中兴通讯2008年年报数据计算得来从上表分析所知，大唐电信2008年经营活动现金流入比例明显低于中兴通讯，而投资活动和筹资活动现金流入比例却高于中兴通讯，说明大唐电信经营活动上的获现能力需要加强，否则一味的加大投资和筹资活动的获现能力对企业长远发展不利。2、现金流出结构分析 表38大唐电信与中兴通讯2008年现金流出结构分析()数据来源：根据大唐电信和中兴通讯2008年年报数据计算得来从上表分析可知，大唐电信经营活动的现金流出比例明显低于中兴通讯。而筹资活动的现金流出比例却

27、大幅度高于中兴通讯，说明大唐电信的偿债压力比较巨大。3、盈利能力分析 我们对企业的盈利能力分析主要从销售利润率、销售获现利率、资产利润率、资产现金流量比率、现金获利指数这五大指标着手。销售利润率指净利润占营业收入的百分比，表示每元营业收入带来多少的净利润，主要用于衡量企业营业收入的收益水平；而销售获现利率是指经营活动现金流量与营业收入的比率，表示每元营业收入带来的经营现金流量，主要用于衡量企业营业收入的变现收益水平，该比率约接近1，说明企业信用政策合理，收益质量高；资产利润率指净利润与资产总额的比率，代表企业利用资产的综合效果；而资产现金流量比率是指经营活动现金流量与资产总额的比率，反映企业运

28、用全部资产获得经营活动现金流量的能力，体现了企业利用资产的实际收效；现金获取指数主要指企业净利润与经营活动现金流量的比率，其反映实现l元的经营活动现金流量所实现的收现性利润额，用于衡量企业经营活动现金流量的获利能力。 表31 1 大唐电信盈利能力财务指标()数据来源：根据大唐电信和中兴通讯对应年度的年报数据计算得来 从上表中可以看出大唐电信这五大指标全部在逐年大幅度提升。从销售利润率来看，大唐电信还是低于同行业的中兴通讯，但是其2008年销售获现利率却高于同行业中兴通讯2008年的水平，可见大唐电信营业收入的变现收益水平比较良好。对于大唐电信的资产利润率也是同样的情况，其本身也是逐年上升，虽然

29、大唐电信2008年资产利润率低于中兴通讯2008年的水平，但是大唐电信近三年的资产现金流量比率却节节攀升，2008年其比率还高于中兴通讯2008年的水平，由此可以看出大唐电信实际运用资产的效果较好，获现能力强。再看，现金获利指数是逐年递升，但是离中兴通讯的现金获利指数还有不少的距离，说明大唐电信经营活动现金流量的获利能力还需要进一步提升。第三章 分析评论（一）、分析结论 通过对大唐电信的战略分析、会计分析以及深入地分析了大唐电信财务状况、经营成果、现金流量的趋势和结构后，还针对其偿债能力、资产管理能力、盈利能力以及从综合角度进行了全面分析后，本人对大唐电信得出如下结论：1)较低的偿债能力，但即

30、期偿债能力正在大幅度提升不管是流动比率也好，速动比率也好，都显示大唐电信现有的偿债能力较低，但是其偿债能力每年正在逐步提升。特别是现金偿债能力逐步接近行业中的中兴通讯股份有限公司。其现有偿债能力低，主要还是由于应收账款、存货、固定资产等比重较大，不过随着公司战略转型的逐步推进，公司正在不断地优化资产，调整资产结构。 2)资产管理能力得到明显改善 由于营业收入的大幅度提升，资产的周转能力得到了明显的改善。从根本上讲现在拖累资产周转能力的还是资产本身的原因，资产结构的优化力度必须加强。 3)较好的盈利能力 随着公司重点研发和销售微电子和软件产品，公司的营业收入大幅度提升，而且营业利润也赶超了同行业

31、的中兴通讯股份有限公司。而且大唐电信费用控制方面得到明显改善，为公司盈利的逐步提高做出了贡献。 4)公司信用体系正在降低 公司应付账款、应付票据的额度正在逐步缩减，供应商对其信任程度正在降低，此种情况进一步加剧了公司资金的紧张程度。 5)关联企业占用资金严重，无息贷款仍然存在 在大唐电信自身资金一直很紧张的同时，关联方还是强行占有大唐电信的流动资金，变相地等于向大唐电信索要了无息贷款。 6)财务结构不够稳健，财务风险较大大唐电信现有资产结构很不合理，公司筹资通道有限，需要尽快改善 （二）、对应的一些建议 经过分析发现大唐电信地战略转型还是很成功的，大力发展微电子和软件产业非常符合大唐电信现有的

32、情况。特别是3G市场的启动，使得大唐电信的营业收入的大幅度增长有了更大的可能性。但是大唐电信要想健康良好地可持续发展，建议在以下方面进一步加强： 1)进一步提高存货和应收账款的周转，特别是要针对周转率很低的存货尽快进行处理，以便于提高存货周转能力；另外，改善销售信用体系，加大应收账款的催收力度，缩减传统通信设备的赊销比例。 2)重新建立与供应商的信任体系，完善采购制度，逐步加大应收账款、应收票据的比例，特别是银行承兑汇票的比例。 3)进一步加大微电子和软件产业的研发和销售力度，更多为与母公司所属的相关企业提供3G方面的开发项目，同时逐步缩减传统通信设备的研发投入和生产投入。 4)改善筹资渠道，争取一些长期借款，或者尝试进行短借常用，尝试进行一定比率的股权融资，真正改善公司的财务结构。减少为关联企业提供无息贷款。以上是本人运用所学知识，多方面收集资料，经过调查和研究后选取大唐电信为对象进行的财务报表分析。由于分析所依据的各类财务报表以及相关的资料都是公开的资料，并非本人亲自参与制作的，对其质量可靠性和正确性还有待于验证，所以基于此上的分析也是有很多的局限性。虽然本人此次财务报表分析在先分析其财务数据质量性的前提下进行的，但是毕竟本人水平有限，分析的过程中总是难免有一些疏漏，还请大家多多指教。