2016年上市银行半年业绩分析.pdf

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1、2016年上市银行 半年业绩分析23前言盈利增速趋于平稳信贷资产质量持续下滑“限薪令”对银行高层影响显著129141前言2016 年上半年全球经济总体疲软并未显 著改观，经济复苏保持温和态势，主要 经济体宏观政策分化和英国脱欧加大了 全球经济运行的不确定性，全球经济仍 存在一定的下行风险。中国政府继续实 施积极的财政政策，央行在继续保持稳健货币政策的同时，灵活运用各类货币 政策工具，加强预调微调，中国经济继 续保持了总体平稳、稳中有进的发展态 势，主要指标运行平稳。2016 年上半年 中国上市银行面临利率市场化、新型金 融冲击、金融脱媒、市场竞争加剧等多2016年上市银行半年业绩分析 | 前言

2、目前已经在A及/或H股上市的银行超过20 家， 我们分析过程中选取的上市银行包括 5家国有商业银行： 工商银行 农业银行 交通银行 建设银行 中国银行这13家银行的资产规模以及利润在所有 上市银行中均占主导地位， 以这13家银行以及8家全国性股份制商业银行： 兴业银行 招商银行 民生银行 平安银行 中信银行 浦发银行 光大银行 华夏银行进行的分析有足够的代表性。 从它们的规 模及利润来看， 已经逐步形成三大梯队：资产规模 （万亿元）上半年利润 （亿元）银行17-241000-1600工商银行、 建设银行、 农业银行、 中国 银行5-8200-400交通银行、 兴业银行、 中信银行、 招商银 行

3、、 浦发银行、 民生银行4以下200以下光大银行、 平安银行、 华夏银行盈利增速趋于平缓 2016 年上半年上市银行盈利增速从 2015 年的明显下滑态势至本期已趋于平 稳，维持低速增长。受降息、营改增以 及竞争加剧的影响，上市银行的净息差 进一步收窄，利息净收入出现负增长， 中间业务收入涨势趋缓。信贷资产质量持续下滑 信贷资产质量进一步下滑，13 家银行的 不良贷款总额及加权平均不良率仍然呈 现双升态势， 根据逾期减值比率的趋势， 信贷资产质量在短期内仍不容乐观。贷 款核销及出售作为上市银行实现不良 “双 控”的重要手段，对银行经营业绩形成 不利影响。“限薪令”对银行高层影响显著 上市银行在

4、面临盈利低速增长的同时也 在面对刚性上涨的人工成本，随着限薪 令的实施，多数上市银行高管薪酬都大 幅缩水。如何建立更完善的薪酬体系成 为上市银行目前的急迫诉求。重压力， 降息的持续性影响以及 “营改增” 进一步收窄息差，对银行的盈利造成冲 击，如何有效应对净息差的收窄已经成 为各商业银行普遍面临的挑战。21. 盈利增速趋于平稳从半年报业绩数据来看，2016 年上半年 上市银行盈利增速从 2015 年的明显下 滑态势至本年已趋于平稳，维持低速增 长。2016 年上半年上市银行归属于股东 净利润的平均增长率为 2.3%，较 2015 年上半年增速提高 0.2 个百分比。其中 五大国有商业银行盈利增

5、速较为稳定， 除交通银行外都较去年同期有所增长。 八家全国性股份制商业银行盈利增速表 现各不相同，其中六家增速都较去年同 期有明显下滑，浦发和中信银行盈利增2016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳速则有所增加，浦发银行 2016 年上半 年盈利增速达到 12.0%，较去年同期增 长 6.5 个百分点，表现突出。在收入增速方面，受到央行调息、利率 市场化以及“营改增”试行的影响，五 大国有商业银行利息净收入在本期均呈 现负增长，其余股份制商业银行利息净 收入增速也显著下滑，主要受营改增和 利率调整以及市场竞争的影响。中间业 务收入告别高增长时代， 增速逐步放缓。在全球经济形势严峻的背

6、景下，尽管利 润维持低速增长，但净息差的持续收窄 仍对银行的盈利造成冲击，如何有效应 对净息差的收窄已经成为各商业银行普 遍面临的挑战。与此同时，在盈利压力 之下，更加充分的竞争也将为银行带来 机遇，各家商业银行也在不断拓展非利 息收入的新盈利增长点，开拓新型中间 业务、综合化业务等正成为银行保利润 的重要举措。1.1. 归属于母公司股东净利润增速趋于平稳 图1：归属于母公司股东净利润及增长率（人民币亿元）0.6%0.9%0.3%1.1%1.5%8.7%2.5%8.3%5.5%4.7%2.5%15.0%6.8%0.8%1.1%0.8%2.5%0.9%6.1%4.5%6.8%12.0%1.7%1

7、.2%6.1%6.1%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%-2004006008001,0001,2001,4001,600工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年2016年上半年2015年上半年增长率2016年上半年增长率2015年上半年平均增长率2016年上半年平均增长率2.3%2.1%32016 年上半年整体来看，归属于母公司 股东净利润增速呈现两极分化状态，五 大国有商业银行多呈现低增长态势，其 余股份制商业银行多数则呈下滑趋势。 2016 年上半年 13 家上市银行净利润平 均增速 2.3%，较去年同期增长 0.

8、2 个百 分点。大型国有银行归属于母公司股东 净利润的平均增速为 1.2%，除交行外， 其余四家大型国有银行增速都较去年同期有所增加，其中建行增速为 1.4%。八 家股份制商业银行中，浦发和中信增速 相比去年同期继续保持增长且浦发银行 仍保持两位数增长，以 12% 增速领先同 业水平，其余六家股份制商业银行本年 增速较去年同期都有明显下滑。 从平均总资产收益率（ROA）和加权平 均净资产收益率（ROE）来看，由于利2016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳润增速仍处在较低水平，且持续低于资 产规模增速，导致 2016 年上半年上市 银行 ROA 和 ROE 普遍低于去年同期， 201

9、6 年上半年 13 家上市银行的平均 ROA 为 1.0%，平均 ROE 为 14.3%，分 别较去年同期下降 9 基点和 187 基点 ， 各家银行具体情况见下表：ROA变动范围银行 （按增加/下降基点大小排序）增加0至10基点中国银行减少0至10基点浦发银行 平安银行 兴业银行 招商银行 工商银行 华夏银行 建设银行 农业银行减少10至20基点交通银行 中信银行 民生银行 光大银行ROE变动范围银行 （按下降基点大小排序）减少0至100基点华夏银行减少100至200基点浦发银行 兴业银行 招商银行 交通银行 平安银行 中国银行减少200至300基点工商银行 农业银行 中信银行 建设银行 光

10、大银行减少300基点以上民生银行42016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳图2：平均总资产(ROA)收益率及加权平均净资产收益率(ROE)1.2. 净利息收益率进一步收窄 2016 年上半年 13 家上市银行的平均净 利息收益率为 2.2%，较去年同期下降27 基点，除平安银行净利息收益率有小 幅增长外， 其余各家银行均有明显下降， 整体行业净息差水平进一步收窄。图3：净利息收益率 1.802.002.202.402.602.803.00工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年2016年上半年%净利息收益率的普遍收窄主要有三方面 原因：央行于 2014

11、年来多次下调人民 币存款 / 贷款基准利率，该调整的作用 从 2015 年下半年至 2016 年逐渐显现， 新发放贷款及原贷款于次年重新定价后执行利率低于上年。此外，由于利率市 场化的推进及同业竞争的进一步加剧， 存款利率的上浮比例出现小幅上升，导 致息差进一步收窄。最后，自 2016 年 5 月 1 日起金融行业执行营改增，营改增后利息收入实行价税分离，进一步影 响净息差。在此背景下，2016 年上半年 有十家上市银行净息差都较去年同期减 少 20 个基点以上，只有平安银行逆势 而上，净息差增加 8 基点。-5.0010.0015.0020.0025.00-0.501.001.502.002

12、.503.003.504.004.505.00工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年ROA2016年上半年ROA2016年上半年ROA平均2015年上半年ROE2016年上半年ROE2016年上半年ROE平均1.02%14.33%52016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳银行 （按基点变化大小排序）减少20基点以上农业银行 光大银行 建设银行 民生银行 工商银行 交通银行 中国银行 浦发银行 中信银行 兴业银行减少10至20基点 招商银行 华夏银行增加0至10基点 平安银行1.3. 营业收入结构进一步调整，非利息 收入占比逐步上升 从营业收入结构来看，

13、仍以利息净收入 为主，但其占比逐步下降，随着银行资 产结构调整，发力中间业务收入，混业 经营的布局逐步打开，其手续费及佣金 收入以及其他业务收入占比逐年增加。2016 年上半年 13 家上市银行利息净收入占比均较去年同期有所下降，平均利 息净收入占营业收入的占比为 66.0%， 较去年同期下降 5.8 个百分点；2016 年 上半年除建行、中行和光大银行外，其 余上市银行手续费及佣金收入占营业收 入的占比较去年同期都有所上升，平均 占比为 23.0%，较去年同期上升 1 个百 分点；2016 年上半年除民生银行外，其 余上市银行其他部分收入占营业收入的比重均有不同程度的上升，平均占比为 11.

14、0%，较去年同期上升 4.8 个百分点， 其中国有大型商业银行占比增幅较高， 较去年同期上升 6.7 个百分点，主要是 投资收益及其他业务收入中上市银行保 险子公司的保费收入增加所致。图4：2016年上半年营业收入结构0.020.040.060.080.0100.0工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏利息净收入手续费及佣金净收入其他%62016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳2016 年上半年上市银行整体利息净收入 增速平均为 -3.6%，呈现负增长。其中 五大国有商业银行利息净收入都较去年 同期出现负增长，其余全国性股份制商 业银行的利息净收入仍维持增长，但增 速

15、较去年同期显著下降，本年仅有平安 银行增速维持在两位数以上，其余股份 制上市银行增速均在 8% 以下。在本期净利润增速仍保持低位平稳增长的情况 下，可以看出，传统业务已逐渐无法成 为上市银行盈利的发力点。根据已披露因素分析的 8 家上市银行半 年报来看，2016 年上半年利率因素对利 息净收入的负影响更为显著。2015 年上 半年利率因素虽然已成为多数上市银行利息净收入增长的负驱动因素，但 2016 年上半年，该影响已波及至全部 8 家上 市银行且影响程度明显加深。利率因素 进一步的显现是受 2015 年多次降息、 利率市场化、行业竞争加剧等多重影响 导致的结果。在此背景下，上市银行规 模的平

16、稳增长也难以带动利息净收入的 有效增长。图5：2015年上半年营业收入结构图6：利息净收入规模及增幅（人民币亿元）1.4. 利息净收入出现负增长-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%05001,0001,5002,0002,5003,000工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年2016年上半年2015年上半年增长率2016年上半年增长率0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏利息净收入手续费及佣金净收入其

17、他%72016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳图7：2016年上半年利息净收入驱动因素分析图8：2015年上半年利息净收入驱动因素分析155.0 174.6 238.0 213.2 137.1 129.6 75.3 166.2 -55.0-74.6 -138.0-113.2-37.1-29.624.7-66.2-150.0-100.0-50.0-50.0100.0150.0200.0250.0工行建行农行中行交行中信招行民生规模因素利率因素%110.2183.6106.9230.7279.1167.6 743.3 1,925.0 -210.2-283.6-206.9-330.7-3

18、79.1-67.6-643.3-1,825-2,000.0-1,500.0-1,000.0-500.0-500.01,000.01,500.02,000.0工行建行农行中行交行中信招行民生规模因素利率因素%82016年上市银行半年业绩分析 | 盈利增速趋于平稳图9: 手续费及佣金净收入（人民币亿元）1.5. 中间业务收入增速放缓 面临利率市场化、新型金融冲击、金融 脱媒、市场竞争加剧等多重压力，推进 中间业务转型，谋求多元利润增长点， 减少对于传统业务的依赖是各家上市银 行一直谋求的发展之道。 2016年上半年， 除中行中间业务收入较去年同期有所下 降外，其余各家上市银行的中间业务收 入相比去

19、年均呈现上升趋势。但相比去 年同期，2016 年上半年其余上市银行中 间业务收入的增速普遍放缓。其中，五 大国有商业银行 2016 年上半年中间业 务收入平均增长率为 4.3%，较去年同期提高 0.7 个百分点，主要是建行本期扭 转了上期中间业务收入负增长的局面， 实现了较大程度的增长；八家全国性股 份制商业银行中间业务收入增长率结束 去年同期普遍在 36% 以上的高增长率水 平，回归 20% 左右的增长率，本期平均 增长率为 21.5%，较去年同期同比下降 25.3 个百分点，其中浦发银行中也收入 增长最为显著，增速高达 51.7%。2016 年上半年中间业务收入增速虽然较 2015 年上半

20、年增速有所放缓，但除中行 外各上市银行中间业务收入增速仍远超净利润增速。除营改增对收入实行价税 分离对中间业务收入的增长带来一些影 响外，随着对金融机构定价监管愈加严 格，各大银行纷纷下调结算类业务和原 有收费业务的收费标准，理财类中间业 务也受到了来自各类新型金融公司的竞 争。各上市银行中间业务发展的侧重不 同，增长幅度较大的浦发、华夏、招行 和中信银行，其中间业务收入的增长主 要源于银行卡业务、理财服务、代理及 委托手续费收入、托管业务等业务的增 长。-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%01002003004005006007

21、00800工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年2016年上半年2015年上半年增长率2016年上半年增长率92016年上市银行半年业绩分析 | 信贷资产质量持续下滑2. 信贷资产质量持续下滑2016 年上半年，我国上市银行的信贷资 产规模保持持续增长，于 2016 年上半 年末，上述 13 家上市商业银行的信贷 资产规模合计为 62.88 万亿元，较 2015 年末增加 3.47 万亿，同比增长 5.84%，环比增速有所放缓。目前我国经济仍处 于减速增长、结构调整、去产能、去库 存的持续推进过程中，银行业不良爆发 的压力持续增大，截至 2016 年上半年 末，上

22、市商业银行的不良贷款余额仍持续增加，但部分银行的不良贷款率已经 出现了拐点，整体而言信贷资产质量仍 在下降。2.1. 信贷资产风险加大 不良贷款余额持续上升，部分银行不良 贷款率迎来拐点 根据中国银监会公布的数据，自 2012 年二季度以来，商业银行（法人口径） 的不良贷款余额连续 17 个季度增加，截 至 2016 年上半年末，商业银行不良贷 款余额 14,373 亿元，较年初增加 1,629 亿元，商业银行不良贷款率 1.75%，较 2015 年末的 1.67% 上升了 0.08 个百分 点，整体而言拐点并未出现。于 2016 年上半年末，上述 13 家上市商 业银行的不良贷款总额为 10

23、,768 亿元， 较2015年末增长957亿元， 增幅9.75%； 加权平均不良贷款率为 1.71%，较 2015 年末上升0.06个百分点。不良余额方面， 工农中建四大行由于整体贷款规模较大， 不良贷款余额的绝对水平最高，不良率 方面， 农业银行的不良率最高， 达2.51%， 其余 12 家银行的不良率仍低于 2%。与 2015 年末相比，各家上市商业银行 的不良贷款均有所上升。从不良贷款余 额的增幅来看，兴业银行、招商银行、 平安银行分列前三位，不良贷款增幅分 别为 23%、20%、17%，不良率方面， 除中信银行和光大银行的不良率较 2015 年末下降外，其余 11 家上市商业银行均 小

24、幅度上升，其中以兴业银行、招商银 行和农业银行的不良率升幅最大，分别 达到 0.17、0.15 和 0.12 个百分点。图10：不良贷款余额及不良贷款率（人民币亿元）0.00%0.40%0.80%1.20%1.60%2.00%2.40%2.80%-5001,0001,5002,0002,500工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年末不良贷款余额2016年上半年末不良贷款余额2015年末不良贷款率2016年上半年末末不良贷款率102016年上市银行半年业绩分析 | 信贷资产质量持续下滑图11：逾期贷款余额及逾期贷款率（人民币亿元）从不良贷款的区域分布来看，长三角、 珠三角

25、仍为不良贷款的高发区域，同时 风险由沿海地区向西部地区扩散，主要 原因为西部地区产业结构调整相对滞后， 以煤矿、钢铁、有色金属等行业为主， 产能过剩行业集中，同时去产能、去库 存等叠加效应加速了信用风险的暴露。 截至 2016 年上半年末，农业银行和招 商银行不良率最高的区域为西部地区， 不良率分别为 3.19% 和 4.17%。从不良贷款的行业分布来看，除中国银 行、交通银行未披露不良贷款的行业分布外，其余 11 家上市商业银行的不良 贷款重灾区仍然是批发零售业和制造业， 其中有 10 家银行不良贷款余额最高的 均为批发零售业和制造业（平安银行不 良贷款余额最高的为商业和制造业）； 有 7

26、家银行不良贷款率最高的亦属这两 个行业，而建设银行的批发零售业不良 贷款率甚至达到了 9.29%。批发零售业 和制造业与宏观经济走势最为相关，对 资金的流转也最为敏感，2016 年上半年 经济持续下行，行业低景气加剧企业营 收困难，导致企业偿付能力弱化，整体 行业贷款状况堪忧。此外，采矿业已经成为招商银行不良率最高和光大银行不 良率第二高的行业，贷款质量也同样值 得关注。我国经济增速温和换挡的趋势从 2012 年开始延续到现在，加上经济结构调整 尚在进行，传统制造业等行业仍然面临 着去产能、 去库存、 去杠杆的巨大压力， 从经济景气指数的表现来看，宏观经济 形势尚未出现拐点性变化， 在此环境下

27、， 2016 年上半年度银行不良贷款仍在增 加，但增速已经放慢。逾期贷款规模小幅度上升 我国上市商业银行整体逾期贷款及逾期 贷款率近年来持续增长。于 2016 年上半 年末，13 家上市商业银行逾期贷款总额 17,899 亿元，较 2015 年末增长 13%，逾期贷款增幅略高于贷款总额的增幅， 13 家上市商业银行的逾期贷款率加权平 均水平为 2.85%，较 2015 年末的 2.67% 增加 0.18%。除交通银行和光大银行逾 期贷款余额及逾期贷款率略有下降之外，其余 11 家上市商业银行的逾期贷款余额 及逾期贷款率均有所上升，其中华夏银 行的逾期贷款率最高，达 5.16%。0.00%1.0

28、0%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%-5001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年末逾期贷款2016年上半年末逾期贷款2015年末逾期贷款率2016年上半年末逾期贷款率112016年上市银行半年业绩分析 | 信贷资产质量持续下滑逾期 90 天以上贷款 将贷款逾期天数与五级分类的结果结合 来看，能够更为客观的了解银行信贷资 产质量的真实情况。一般认为，如果不 良贷款与逾期 90 天以上贷款的比值大于 1，则表明不良贷款已经较为充分的暴 露，相反如果该项比值小于 1，则表明关注类贷款占比

29、增加 于 2016 年上半年末，13 家上市商业银 行的关注类贷款总额为 23,091 亿元， 较 2015 年末增加 2,558 亿元，增幅约 12.46%，其中兴业银行、浦发银行、中贷款质量可能存在高估。从逾期 90 天以 上贷款余额来看，于 2016 年上半年末， 上述 13 家上市商业银行的逾期贷款中逾 期 90 天以上贷款金额合计 11,282 亿元， 较 2015 年末增长 1,780 亿元，增幅达 18.74%，高于不良贷款增幅。从不良与 逾期90天以上贷款的比值来看，工、农、国银行的关注类贷款增幅分列前三。另 一方面，关注类贷款在贷款总额中的占 比也不断攀升，13 家上市商业银

30、行的加 权平均关注贷款率从 2015 年末的 3.46% 上 升 至 2016 年 上 半 年 末 的 3.67%，中、建四大行该项比值均大于 1，其中 中行的该项比值最高，为 1.22，而其他 全国性股份制商业银行中只有招商银行 的该项比值略大于 1，其余银行全部小 于 1，华夏银行的该项比值最低，为 0.4。2016 年上半年末以工商银行的关注类贷 款比率 4.91% 为最高。作为不良贷款的 前瞻性指标，关注类贷款占比的攀升， 可能意味着未来一段时间内银行不良贷 款仍将增加。图12：上市商业银行不良贷款与逾期90天以上贷款对比（人民币亿元）图13：上市商业银行关注类贷款余额及关注贷款率（人

31、民币亿元）0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%-1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年末关注贷款余额2016年上半年末关注贷款余额2015年末关注贷款率2016年上半年末关注贷款率-0.200.400.600.801.001.201.401.601.80-5001,0001,5002,0002,500工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2016年上半年末不良贷款2016年上半年末逾期90天以上贷款不良贷款/逾期90天以上贷款122016年上市银行半年业

32、绩分析 | 信贷资产质量持续下滑拨备覆盖率有升有降，工商银行已经低 于监管红线 截至 2016 年上半年末，13 家上市商业 银行的拨备覆盖率有升有降，其中招商 银行、兴业银行、中国银行和建设银行的拨备覆盖率较2015年末小幅度上升， 剩余 9 家上市银行的拨备覆盖率较 2015 年末小幅度下降。 截至2016年上半年末， 工商银行的拨备覆盖率为 143%，已经 低于监管标准要求的 150%，另外还有 6家银行的拨备覆盖率低于 160%，已经 逼近监管红线，例如光大银行、交通银 行的拨备覆盖率已均降至 150%。图14：上市商业银行拨贷比图15：上市商业银行拨备覆盖率2.2. 贷款损失准备、拨

33、贷比和拨备覆盖 率有升有降 贷款损失准备计提压力大 贷款资产质量的恶化，导致银行拨备计 提压力依然较大。于 2016 年上半年末， 13 家上市商业银行贷款损失准备余额为 17,504 亿元，较 2015 年末的 16,417 亿 元增加 1,087 亿元，增幅 6.62%，其中， 五大国有商业银行贷款损失准备较 2015 年末增幅为 3.98%，而其他全国性股份 制商业银行的增幅为 14.32%，其中兴业银行增幅最大，达 27.66%。2016 年上 半年拨备承压继续增加，在较大程度上 制约了银行净利润的增长。拨贷比保持稳定，各家银行有升有降 于 2016 年上半年末，13 家上市商业 银行

34、的加权平均拨贷比仍为 2.78%，与 2015 年末保持不变，各家拨贷比水平基 本保持相对稳定，其中 5 家下降，7 家 上升。根据银监会的规定，拨贷比的基 本标准为 2.5%，系统重要性银行应当于2013 年底前达标，非系统重要性银行应 当于 2016 年底前达标，2016 年底前未 达标的，应当制定达标规划，并向银行 业监管机构报告， 最晚于2018年底达标。 目前上述 13 家上市银行中已有 7 家已经 达到 2.5% 的监管要求，其中招商银行、 兴业银行、浦发银行的拨贷比于 2016 年上半年末已经超过 3%，而农业银行的 拨贷比为最高，达到了 4.45%。-0.501.001.502

35、.002.503.003.504.004.505.00工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年末拨贷比2016年上半年末拨贷比%140%160%180%200%220%240%工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年末拨备覆盖率2016年上半年末拨备覆盖率132016年上市银行半年业绩分析 | 信贷资产质量持续下滑2.3. 贷款核销及出售仍是商业银行不良 “双控”的重要手段 2016 年上半年度，上述 13 家上市商 业银行因核销和出售贷款而转销的贷款 损失准备为 2,138 亿元，相较于 2015 年上半年度的 1,327 亿元，大幅增长 61.0

36、9%，13 家银行 2016 年上半年的因 核销和出售贷款而转销的贷款损失准备 金额均有增加， 其中交通银行增幅最大， 为 347.51%。此外，13 家上市商业银行 在 2016 年上半年核销的不良贷款总额 约占年初不良贷款总额的 21.79%，相较 于 2015 年上半年的 20.14%，小幅上升。无论是核销或出售的贷款金额还是核销 或出售金额占期初不良贷款余额的比重 均出现了上升，这表明在信贷资产质量持续下滑的情况下，面对不良率、拨备 覆盖率等指标压力，银行对于不良贷款 的核销和出售力度加大，现阶段核销或 者出售不良贷款仍然是银行实现不良余 额和比率“双控”的重要手段。同时， 由于银行转

37、让的不良贷款增多，市场供 应明显增加，而资产管理公司的收购风 险增加，不良资产的处置价格承下行压 力，无论是核销还是出售，都无疑会对 银行的经营业绩形成相当大的压力。除 核销和出售两种手段之外，不良信贷资 产证券化和不良信贷资产收益权转让已 经成为两种新的不良信贷资产处置方式。 不良信贷资产证券化已经于 2016 年上 半年度重启，截至 2016 年上半年末， 已经有两家银行发行了不良资产支持证 券。其中中行发行的“中誉 2016 年第一期不良资产支持证券”规模为 3.01 亿 元人民币，招行发行的“和萃 2016 年 第一期不良资产支持证券”规模为 2.33 亿元。重启不良信贷资产证券化被认

38、为 有利于拓宽银行不良资产的处置渠道， 提高机构处置不良贷款的专业性、规范 性以及资本利用率，同时，有助于进一 步丰富国内信贷资产证券化产品基础资 产的类型。2016 年 9 月 6 日，江苏银行 与华能贵诚信托通过银行业信贷资产登 记流转中心开展信贷资产收益权转让， 资产原始金额为 4.25 亿元，实际转让金 额 2.54 亿元，这是全国首单以不良贷款 收益权作为基础资产的信贷资产转让业 务，意味着我国银行业不良资产收益权 转让业务试点正式落地。图16：上市商业银行因核销和出售贷款而转销的贷款损失准备金额（人民币亿元）-50.00100.00150.00200.00250.00300.003

39、50.00400.00450.00工行建行农行中行交行兴业中信招行浦发民生光大平安华夏2015年上半年核销贷款金额2016年上半年核销贷款金额146%0%6%6%9%10% 4%-5%25%2%8%6%2%34%1%1%11%23%10%8%10%-4%12%-7%1%2%3%3%-10%-3%-3%-2%0%0%4%8%23%-15%4%12%16%18%-3%2%3%10%-20%-10%0%10%20%30%40%2014年2015年2016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著3. “限薪令” 对银行高层影响显著近年来，银行业受经济增长放缓、外部 需求萎缩以及企业经营

40、困难等多重因素 的影响， 其资产质量下行压力逐渐变大。 银监会公布，截至 2015 年年末，商业 银行不良贷款比率为 1.67%，相较上年 同期提升了 0.38%， 2016 年第一季度 商业银行不良贷款率持续上升至 1.75%，资产质量的不断下行无疑会给银行带 来盈利增速放缓、净息差收窄等后果。 2015 年是限薪令落地实施的首年，在严 峻的生存环境背景之下，限薪令给银行 业带来了怎样的影响？我们对 24 家银 行的人工成本和高管薪酬进行分析，样 本包括 5 大国有行（工农中建交）、9家全国性股份制银行 （华夏、 民生、 中信、 浦发、光大、招商、兴业、浙商、平安）、 5 家城商行（北京、宁

41、波、南京、重庆、 徽商）以及 5 家农商行（重庆、北京、 广州、成都和上海）。人均人工成本波动明显，人工成本利润 率下降 2015 年年报数据显示，大部分银行的总 人工成本较去年同期均呈现增长态势， 但整体增幅变缓，2015 年平均涨幅较在另一项反映银行人工成本投入产出比 的指标“人工成本利润率”方面，24 家 银行中有 16 家呈下降趋势。这说明，虽 然各家银行在人工成本方面已经有所控 制，但在银行利润增幅普遍放缓的情况 下，总人工成本作为刚性支出却仍然保2014 年下降 3 个百分点。人均人工成本 方面，国有行、股份制银行以及农商行 在 2015 年均有所控制，涨幅下降明显， 甚至有部分银

42、行出现负增长；比较而言， 城商行则保持了相对稳定的增长态势。持了一定的增长，因此人工成本利润率 的下降也是必然的结果。除了在业务发 展方面考虑转型、寻找新的利润增长点 以外，各家银行未来也应当更多地思考 如何建立起更加弹性的人工成本控制机 制。在德勤近期服务的银行客户中，就这也意味着，在大多数国有行、股份制 银行以及农商行中， 随着限薪令的实施， 员工层面的收入可能也受到了波及，出 现增长放缓甚至缩水的情况。有多家银行受到人员编制控制难、薪酬 成本能上不能下的困扰。而导致这些问 题的根本原因在于缺少合理的人员需求 分析方法和编制管控机制，以及严格与 绩效进行挂钩、奖优罚劣的薪酬体系。图17：2

43、0142015年银行业人均人工成本增长情况152016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著图18：20142015年银行业人工成本利润率增长情况（元）注 （图18） ： 人工成本利润率指 “每投入1元人工成本所带来的利润” ， 人工成本利润率=净利润/总人工成 本， 总人工成本为年报统一口径 “支付给员工以及为员工支付的现金” ， H股上市银行统计口径为 “员工成本 （费用） ” 。平安副行长薪酬暂居首，限薪令对银行 主要负责人影响明显 从目前已披露的高管薪酬数据来看， 16 家 A 股上市银行 2015 年高管薪酬 下降趋势明显。高管最高薪酬平均值为236.24 万元，较

44、去年同期下降 25%。其 中，平安银行副行长以 711.66 万元的年 薪暂居首位，此后依次为民生银行董事 长和招商银行行长，目前所公布的薪酬 水平分别为686.24万元和474.60万元。国有五大行除中国银行以外，其他四大 行高管最高薪酬均不足百万，且最高薪 获得者大多为非主要负责人。 1.542.212.492.542.721.901.921.632.02 2.011.912.632.84 2.342.182.302.803.383.951.421.732.282.461.611.632.132.452.512.741.611.68 1.701.892.012.172.632.70 2.3

45、2 1.99 2.022.592.863.801.441.681.85 1.87 1.900.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502014年2015年国有行股份制行城商行农商行162016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著2015年A股银行高管最高薪酬及获得者情况注： 截至2016年8月， 对于未确认及未完全披露的16家上市银行的高管薪酬数据， 可能给统计分析带来一定 的不确定性， 谨作研究参考对年薪百万以上的高管岗位进行分析， 数量排名前三位的岗位依次为：副行长、职工代表监事、董事会秘书，而银行主 要负责人董事长、行长占比并不高。

46、排名上市银行2015年最高薪酬 （税前， 万元）2015年最高薪酬获得者1平安银行711.66副行长2民生银行686.24董事长3招商银行474.60行长4浦发银行330.20监事长/监事会主席5南京银行317.76董事长6宁波银行275.00董事长7中信银行274.83董事会秘书8北京银行217.55副行长9华夏银行212.00董事会秘书10兴业银行170.00董事会秘书11中国银行135.18稽核总监12光大银行129.60副行长13工商银行98.37首席风险官14交通银行84.39公司业务总监15建设银行81.19股东代表监事 （公共关系与企 业文化部总经理）16农业银行56.69董事长

47、172016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著图19：2015年A股银行年薪百万以上高管岗位数量占比图20：20142015年银行董事长薪酬变化情况（万元，%）1%1%1%2%5%5%5%6%7%9%11%12%33%股东代表监事稽核总监纪委书记独立董事董事长副董事长行长助理行长首席财务官/财务总监监事长/监事会主席董事会秘书职工代表监事副行长从目前已披露的相关高管岗位薪酬数据 来看，大多数银行出现了较大幅度的下 降，董事长薪酬平均降幅为 30%，行长薪酬平均降幅为 26%，监事长薪酬平均 降幅为 38%，副行长薪酬平均降幅为 33%。18%63%10%8%1%28%-3

48、1%-71%-41%-65%-48% -48%-46%-52%-72% -85%-77%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%-1000-800-600-400-2000200400600800100020142015增幅注 （图20） ： 截至2016年8月， 招商银行、 中信银行、 光大银行董事长薪酬尚未披露， 因此其薪酬数据不包含 在上述数据中。182016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著注 （图21） ： 截至2016年8月， 中信银行行长薪酬尚未披露， 因此其薪酬数据不包含在上述数据中； 另外， 建设银行和浦发银行行长所获薪酬对

49、应任期不满一年， 未引用入表格进行比较分析。注 （图22） ： 截至2016年8月， 任期不满一年的监事长薪酬未引用入表格进行比较分析。图21：20142015年银行行长薪酬变化情况（万元，%）图22：20142015年银行监事长薪酬变化情况（万元，%）-15% -27%5%10%8%21%1%36%-70%-2%-43%-47%-50%-70%-38%-85%-75%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%-1000-800-600-400-2000200400600800100020142015增幅0%5% -8%-42%-33%-85%-75%-68%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%-1000-800-600-400-20002004006008001000民生银行宁波银行南京银行中国银行建设银行华夏银行北京银行农业银行20142015增幅192016年上市银行半年业绩分析 | “限薪令”对银行高层影响显著图23：20142015年银行副行长薪酬变化情况（万元，%）0%-27%14%-8%-32%80%14%-66%-69%-43%-43%-84%-52%-73%-81%-53%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%-1000