报表分析课件-曹庆华.ppt

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1、财务报表解释l主主讲人：山人：山东经济学院会学院会计学院学院 l曹曹庆华本教材的框架体系lA A部分：制约财务报表编制的法规体系部分：制约财务报表编制的法规体系lB B部分：财务信息部分：财务信息lC C部分：财务报表部分：财务报表lD D部分：财务报表分析部分：财务报表分析A A部分：制约财务报表编部分：制约财务报表编制的法规体系制的法规体系 、与财务分析与评价有关的现实问题 、制约企业财务报表编制的其他重要原则 、制约企业财务报表编制的其他因素第一章制约企业财务报表编制的法规体系l历史成本原则：含义以及对信息 的影响(1)不同时点信息(2)同样资产的不同成本(3)不能面向未来第一章制约企业

2、财务报表编制的法规体系l客观性原则：如何认识会计法关于“会计 信息真实性”的问题？l可验证性l估计、判断合法合规合理第一章制约企业财务报表编制的法规体系l重大性原则l重大：遗漏或错误披露项目项目、金额金额、变化变化将足以导致信息使用者对企业的财务状况作出错误评价，从而作出错误决策l主观判断：企业与注册会计师无重大差异第一章制约企业财务报表编制的法规体系l稳健性原则l高估费用或损失，低估资产、收入和利润：倾向于保守l后果：使企业免于过早流失货币资源，有利于企业长期发展l但确认未实现的持有利得和允许重新计价(资产重估增值)是违背稳健性原则的.第一章制约企业财务报表编制的其他因素l公允价值的概念在1

3、992年被提出来,它要求按资产在会计期末的公允价值而不是资产的原始价值计价.但公允价值的概念存在一个与生俱来的问题.由于所报告的公允价值是在资产负债表日的价格,该金额在第二天可能会发生变化,而信息使用者所关心的无疑是他们使用会计数据那一天的公允价值,这时所报告的公允价值可能就已经过时了.公允价值这一概念本身也是存有争议l买方和卖方就必须就买卖的金额达成一致意见,因此大多数情况下交易的价格都的公允价值.但如果一方当事人处于支配地位,有能力影响或控制另一方当事人的行为,那么双方当事人处于对交易价格的影响力就不对等,这时的“公允价值”就不可能真正公允了.近来许多新组建的企业和准备上市的老企业都是按公

4、允价值计量其股票,这种做法是不切合实际的.第一章制约企业报表编制的制约企业报表编制的法规体系法规体系l会计法与会计准则l会计制度l对上市公司报表编制的特别要求B B部分：财务信息部分：财务信息第二章第二章 财务报表的目标财务报表的目标第三章第三章 资产、负债、和会计等式资产、负债、和会计等式第四章财务信息的质量特征和计量第四章财务信息的质量特征和计量财务报告的使用者及其信息需求告的使用者及其信息需求政府管理部政府管理部门企企业其他投其他投资者，包括法人和自然人者，包括法人和自然人企企业债权人人企企业管理人管理人员我投的我投的钱,一一定要看定要看仔仔细看看利看看利息能不息能不能拿到能拿到手手投投

5、资人人债权人人公司公司经理理财务报表表第二章财务报表的目标第二章财务报表的目标理解企理解企业财务报表能表能够帮助我帮助我们 了解企了解企业以前、以前、现在和未来的在和未来的发展状况展状况 准确分析企准确分析企业目前存在的困目前存在的困难 采取有效的措施，去解决企采取有效的措施，去解决企业所所面面临的的难题 预测经营决策将会决策将会给企企业带来何来何种种财务上的影响上的影响 企业基本活动与财务报表l财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的：战略、筹资、投资、经营活动。l静态企业活动和动态企业活动 战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构战略决定企业架构，架

6、构又决定企业财务结构 财务报表的内容财务报表的内容财务报表表资产负债表表损益表益表现金流量金流量表表资产资产负债负债所有者权益所有者权益财务状况状况经营成果成果现金流量金流量收入收入成本费用成本费用利润利润现金流入现金流入现金流出现金流出 财务分析的基本理念l财务分析的基本对象：工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEO的战略决策、经营理念和管理方法。l 财务分析的基本思路：经营风险、营运能力、盈利水平l 财务分析的基本方法：技术分析、内容分析功能 提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系 资产=负债股+东权益作用 有助于管理者了解某一时点上各类资

7、产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策第三章资产负债会计等式第三章资产负债会计等式资资产产1000所有者所有者权益权益1000资产资产1200负债负债200 资产资产(1000)=所有者权益所有者权益(1000)资产=负债+所有者所有者权益益 资产、负债及所有者权益的关系资产、负债及所有者权益的关系C部分财务报表l第五章资产负债表l第六章利润表l第七章现金流量表l第八章合并报表l第九章公司年报的其它要素第五章资产负债表的基本结构与资产的质量分析l资产负债表的基本结构及其相互关系l资产=负债+所有者权益l含义与相互

8、关系通过举例说明资产负债表资产负债表流动资产流动资产长期投资长期投资固定资产固定资产其他资产其他资产流动负债流动负债长期负债长期负债所有者权益所有者权益（净资产）（净资产）资产负债表表结构构资产债权人人股股东资产 =负债 +所有者所有者权益益资金的占用金的占用资金的来源金的来源二、二、负债的分的分类按按偿付付时间的的长短分短分为：流：流动负债和和长期期负债。1 1 流流动负债主要包括：主要包括：短期借款短期借款从从银行借入行借入应付票据、付票据、应付付账款款欠供欠供货商商货款款应付工付工资、应付福利付福利费欠欠员工工应交税金交税金欠政府欠政府应付股利付股利欠股欠股东 2 长期期负债主要包括：主

9、要包括：长期借款期借款公司公司债券券从从银行借入行借入公司公司发债筹筹资债券长期期应付款付款、对资产负债表的简单评价l21世纪,资产负债表的使用价值十分有限.一份资产负债表中,有些资产用其公允价值反映,而另外有些资产由于其公允价值无法计量,只好用其历史成本反映,基本的数学规则告诉我们,把通过不同方法获取的数字相加,其结果是毫无意义的.、资产负债表的基本结构与资产的质量分析l资产按质量分类：l-变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量l贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。l增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。l货币资金：不贬不增。l

10、注意：资产对特定企业的相对有用性、资产负债表的基本结构与资产的质量分析l资产按照质量的分类l贬值的资产l增值的资产l自动与任一时点购买力相等的资产、资产负债表的基本结构与、资产负债表的基本结构与资产的质量分析资产的质量分析l货币资金的质量分析：构成与运用l案例分析4号公告中指出：2003年，湖南天一科技某上市公司为掩盖其利用募股资金和银行贷款1.94亿元，转移账外买卖股票的事实，与其在当地的开户银行相互串通，通过伪造银行存款对账单方式，多计存款1.31亿元，少计贷款7100万元，造成资产、负债均不实。天职孜信会计师事务所有限公司对该上市公司进行审计，其注册会计师未能查出上述问题。货币资金质量的

11、分析方法l分析企业日常货币资金规模是否适当l分析企业在货币资金收支过程中的内部控制制度的完善以及实际执行质量l分析企业对国家货币资金管理规定的遵循质量l分析企业货币资金构成质量付款与收款过程的内部控制l4号公告中指出：2003年11月，南京熊猫为了掩盖大股东占用其资金的真实情况，向两家有限公司开具了两张金额均为4000万元的本票，上述两家公司将8000万元本票直接背书转让给该上市公司的大股东，大股东用此款归还了占用上市公司的资金，上述交易在同一天完成。上市公司替大股东出钱归还欠款的行为，造成其财务信息披露不实。信永中和会计师事务所有限责任公司对该上市公司进行审计，其注册会计师未能查出上述问题。

12、短期投资的分析l短期投资的目的性与报表金额的特点l短期投资成本的确定l期末对外披露短期投资的计价问题l短期投资取得的股利、利息以及处置损益l短期投资在报表中的列示l关注企业可能利用长期投资与短期投资的划分来“改善”其流动比率如何判定企业存在这种操纵行为的可能性l从短期投资的数量看l从其实际营运资金的运作情况看l从投资收益的情况看应收票据的分析l注意应收票据的期限l关注票据的贴现应收账款的质量分析应收账款的质量分析l对债权的账龄分析l债务人的构成进行分析 、从债务人的区域 、对形成债权的内部经手人构成进行分析存货的质量分析l存货的范围l存货会计的主要问题l存货数量的确定两种盘存制l存货价值量的确

13、定外购存货成本构成l注意不同存货的价值结转存货价值的确定l存货价值的确定自制存货成本核算中的特殊问题：成本形成过程几个界限的划分：l l是否计算成本的产品界限；l l划分生产与非生产的界限；l l划分各月费用的界限l l各种产品的费用界限（不恰当的费用分配会导致不当定价决策，不当的产品盈亏评价，不当的部门和人员业绩评价）l l完工产品与在产品的成本界限划分l l划分标准无唯一正确的标准l l内部业绩考核评价的依据。蓝田股份存货构成l2000年12月31日蓝田股份的存货279344 857.29元,会计报表附注列示存货明细资料,其中,在产品212298168.51元.蓝田股份的主营产品是水产品和

14、饮料,水产品和饮料的存货不易保存.蓝田股份的在产品占存货总额的82%,一旦存货滞销或变质,蓝田股份将遭受巨大损失.存货价值量的确定l存货价值量的确定发出存货成本的确定l存货价值量的确定明显贬值存货的处理：成本与市价孰低规则：l明显贬值存货：时效性强；技术进步快，更新换代快；受偶发性因素影响等l成本l市价l规则内容对存货质量的具体分析l对存货毛利率走势进行分析l对存货周转率进行分析l对存货的物理质量分析l对存货的实效状况分析l对存货的品种结构分析对外投资的质量分析l对外投资的质量分析l短期投资与长期投资基本差异l短期投资的目的是货币增值，无控制目的；数量变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货

15、币；l长期投资的目的是实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益为投资的质量。对长期投资质量的认识长期难以控制的资源流出：股权投资（控制性，重大影响，非重大影响三类）；债权投资。l高风险资产区域：本金安全回收；获取稳定收益能力。l投资收益可能引起货币状况恶化。对外投资的质量分析l投资构成与方向l投资所消耗的资源l对外投资质量的报表披露l三张报表的投资信息；投资规模与投资收益；投资收益与质量（现金）资产负债表的基本结构与资产资产负债表的基本结构与资产的质量分析的质量分析投资收益的产生渠道：l股利l债权投资利息l现有投资转让收益长期股权投资的会计处理惯例成本法：成本法：l长期投资=初

16、始成本l投资收益=应收的已宣布的红利l例外：投资永久性不可逆转。权益法：权益法：l长期投资=初始成本+持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利l投资收益=持股后被持股企业新增净利润*持股比例l投资收益对应的长期投资的增加=持股后被持股企业新增净利润*持股比例-收取的现金股利固定资产的质量分析l固定资产与低值易耗品l固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 l固定资产与技术装备水平l固定资产的折旧问题l固定资产的清理问题固定资产的后续支出l固定资产的大中小修理l固定资产的装修l固定资产的改良支出无形资产的质量分析l无形资产的含义与范围：关注美国的内容无形资产会计的难点：l（1）自创成本

17、:由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。l（2）受益期：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；l（3）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响l无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响lR and D（研究开发费）：全部入当期利润表l账面无形资产仅从外部购入；l当期业绩下降；l账外无形资产无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响l摊销期l商誉的确定以及特点：l体现账外无形资产的整体价值；l价值波动性取决于市场；l每股商誉=每股市价-每股净资产l股权交易中的商誉：仅仅表现为与股权交易相关的商誉。帐

18、外无形资产价值的实现方式l转让和出售；l股份入资（股份比例）；l抵押贷款；l评估。其他资产的质量分析l长期待摊费用（注意虚拟性资产的比例）l其他资产三、资本结构及其质量分析三、资本结构及其质量分析l资本结构的含义l资本结构的质量分析l-企业股权结构与企业发展战略l-股权结构对应的资产结构（入资内容的质量）l-负债与其推动的项目的对应性资本结构及其质量分析资本结构及其质量分析l或有负债及其披露l或有负债：l担保、未决诉讼、捐赠、承诺。l长期负债利息的归属：取决于用途四、债转股对有关各方财务状四、债转股对有关各方财务状况的影响分析况的影响分析l债转股对债权人的财务影响l债转股对债务人的财务影响l债

19、权人与债务人对债转股主动追求的条件l与债务企业不良资产相关的风险转移分析六、对资产负债表的基本分析六、对资产负债表的基本分析l资产结构l资本结构l偿债能力第六章利润表的分析第六章利润表的分析l利润形成过程的分析l结构的分析l利润的结果分析l 企业利润恶化的征兆：l -稳定发展条件下经营现金流量小于零；l -费用不正常下降；l -债权回收期变长（非企业主动行为）；应付账款付帐期长；l -投资收益与相应的现金流量脱节；有利润不分红l -审计报告措辞不好；l -更换会计师事务所对利润形成过程的分析l营业收入的分析l企业营业收入的品种结构l企业营业收入的地区构成l与关联方交易的收入在总收入的比重l 地

20、区或部门行政手段对企业业务收入的贡献对利润结构的分析l利润的主要组成部分产生现金流量的能力利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力企业利润结构与资产结构的对应关系分析l企业的资产总额带来了利息和税前利润，其中，对外投资带来了投资收益，其它资产带来了其它利润。l要特别关注对外投资与投资收益、其它资产与其它利润的比率出现巨大差异的情况对利润结果的分析l对利润每个项目所对应的资产负责表的质量分析l主要涉及：货币资金、应收款项、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产和无形资产等利润质量恶化的主要表现l企业扩张过快l企业反常压缩酌量性成本l企业变更会计政策和会计估计l应收账款规模的不正常增加、应收账款平均

21、收帐期的不正常変长l企业存货周转过于缓慢l应付账款规模的不正常增加、应付账款平均帐期的不正常変长l企业无形资产规模的不正常增加利润质量恶化的主要表现l企业的业绩过于依赖非主营业务l企业计提的各种准备过低l利润表中的营业费用、管理费用等项目出现不正常的降低l企业举债过度l注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常l企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配投资收益的质量分析l从投资收益的确认和计量来看l在投资收益对应企业的货币资金、短期债权的条件下，投资收益的确认不会导致企业现金流转的困难；在投资收益对应企业的长期投资，而企业的还要将此部分投资收益用于利润分配的条件下，这种利润分配将

22、导致企业现金流转的困难。第七章现金流量表的分析第七章现金流量表的分析l现金流量及其分类l-取决于对现金流量的认识。l-经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务直接相关的业务；l-投资活动现金流量：按方向分为为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权。l-筹资活动现金流量：资本与债务。现现 金金 流流 量量 表表 结结 构构各类现金流入和流出各类现金流入和流出现金流量表的分析现金流量表的分析l不涉及现金流量的三类活动：l-经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；l-投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；l-筹资活动：债务转股权，非货币入资；非货币还债。现金流量表的分析现金流

23、量表的分析l质量分析质量分析：l经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿l经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，不能补偿A；l经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；l经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；现金流量表的分析现金流量表的分析l经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币。l投资活动现金流量小于零，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后。l对外投资自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。l筹资活动现金流量完全取决于前两项活动具体情况的变化。l-小于零，动用储存货币开

24、拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。净利润与经营性现金净流量的关系净利润与经营性现金净流量的关系净利利润是采用是采用权责发生制会生制会计原原则计算的算的企企业经营成果成果经营性性现金金净流量是采用收付流量是采用收付实现制制计算算的企的企业经营成果成果收入收入费用用发生与生与现金收支之金收支之间产生了一个生了一个重要的重要的时间差差净利利润只是潜在的只是潜在的现金，而金，而经营性性现金金净流量流量是企是企业经营过程中程中实际发生的生的现金金净流入或者流入或者净流出流出净利润净利润+折旧摊销等非现金支折旧摊销等非现金支出出-存货增加存货增加-应收款项的增加应收款项的增加+应付款项的增

25、加应付款项的增加+财务费用财务费用=经营性现金净流量经营性现金净流量将净利润调整为经营性现金净流量将净利润调整为经营性现金净流量净利润同现金流量的差异净利润同现金流量的差异权责发生制权责发生制收付实现制收付实现制会会计报告告显示示公司本年公司本年实现净利利润100100万元万元会会计师说公司公司的的经营现金流金流量量为负数数原因：原因：企业的产品发生积压企业的产品发生积压由于客户财务困难，由于客户财务困难，企业的应收帐款增加企业的应收帐款增加不能利用商业信用延不能利用商业信用延长付款期限长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道，来补充经营

26、所需要的流动资金道，来补充经营所需要的流动资金净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收

27、帐款管理，充分利存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。的补充，将面临破产清算的局面。净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企

28、业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业的经营性现金流量企业的经营性现金流量如何增加企如何增加企业的的经营性性现金流量金流量?通通过提升企提升企业盈利能力增加企盈利能力增加企业自身自身产生的生的资金金通通过存存货管理、信用政策管理和供管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流商付款管理，提高流动资金的管理效金的管理效率。率。资产负债表表损益表益表现金流量表金流量表净利润通过利净利润通过利润分配形成留润分配形成留存收益和应付存收益和应付利润分别进入利润分别进入资产负债表的资产负债表的权益和负债权益和负债净利润经过现金净利润经过现金性和非现金性相性和非

29、现金性相关调整，得出经关调整，得出经营性现金净流量营性现金净流量现金净流量现金净流量反映资产负反映资产负债表中货币债表中货币资金的变化资金的变化情况情况财务报表之间的关系财务报表之间的关系三张主要财务报表之间的勾稽关系第八章合并报表分析第八章合并报表分析l个别报表：l-企业存在l-以账为基础编制l-三相符：表账相符；账实（物）相符；账证相符。l-常规分析有意义合并报表分析合并报表分析l合并报表的若干认识问题l含义(关注和倆个准则)l有关概念l合并报表与个别报表l应当剔除的重复因素l用途与分析合并报表分析合并报表分析l合并报表：l-报表所代表的企业并不存在；l-总资源不代表任何企业可支配的资产；

30、l-不具有集团内个别企业的决策依据性；l-常规分析不具有意义。l-不具有可验证性的正确与错误，只有逻辑关系的正确与错误。合并资产负债表合并资产负债表l应当剔除的重复的因素：l-母公司的投资与子公司的所有者权益%l-内部销售利润未向集团外销售的部分；l-集团内的债权债务l用途分析：帮助母公司的股东了解母公司的投资的资源分布。第九章公司报表的其它要素第九章公司报表的其它要素l报表附注报表附注l-主要会计政策：企业弹性化的选择（坏帐处理，存货会计，固定资产会计，对外投资处理，无形资产递延资产处理）l-主要报表项目的明细说明；l-例外项目（属于正常经营活动，但当期金额异常，由于人的因素起作用而引起，可

31、以控制）l-非常项目（不属于正常经营活动，主观难以控制，可通过保险补偿）报表附注与审计报告报表附注与审计报告l-或有事项l-关联事项：财务联系-母子公司，有重大影响的公司，l-期后事项：-对报表不定事项的确定（调整事项）l -对利润报表预测未来有影响的费用事项（不调整）。l审计报告审计报告D部分财务报表分析l第章比率分析l第章财务分析的其它方法第章比率分析第章比率分析l比率的基本分类l-反映财务状况，与资产负债表的项目状况有关；l-反映盈利能力，与耗用资源有关的总资产；与某些行为有关的指标等。l比率分析案例一、偿债能力分析一、偿债能力分析l短期偿债能力分析短期偿债能力分析l流动比率流动比率l速

32、动比率速动比率l现金比率现金比率l长期偿债能力分析长期偿债能力分析l资产负债率（有形资产负债资产负债率（有形资产负债率）率）l产权比率（有形净值负债率）产权比率（有形净值负债率）l利息保障倍数利息保障倍数数据来自资产负债数据来自资产负债表表偿债能力指标分析偿债能力指标分析偿债能力分析包含以下能力分析包含以下3个指个指标：流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率企企业的的财务管理目管理目标之一就是到期之一就是到期偿债流流动比率和比率和现金比率反映企金比率反映企业偿还短期短期债务能力能力资产负债率反映企率反映企业长期的期的偿债能力能力 v一般一般认为流流动比率比率为 2 的的时候，企候

33、，企业偿还短期短期债务的能力比的能力比较强，企，企业在短期内是比在短期内是比较安全安全的；流的；流动比率小于比率小于1是一个警告信号，是一个警告信号，说明企明企业有可能无法及有可能无法及时偿还即将到期的即将到期的债务。v现金比率需要金比率需要维持的合理水平要看企持的合理水平要看企业的流的流动资金需求及即将到期的金需求及即将到期的债务情况而定。情况而定。短短期期偿债能能力力偿债能力指标分析偿债能力指标分析资产负债率越大，企率越大，企业面面临的的财务风险越大。越大。如果企如果企业资金不足，依靠欠金不足，依靠欠债维持持经营，导致致资产负债率特率特别高，高，偿债能力弱，能力弱，风险大，大，经营者者应特

34、特别关注。关注。长期期偿债能能力力合理稳健合理稳健资产负债率资产负债率 55%65%预警信号预警信号资产负债率资产负债率 70%以上以上 如果企如果企业的的资产负债率小于率小于50%50%，在企，在企业盈利盈利时，可以，可以通通过适度增加借款用以适度增加借款用以实施新的施新的经营项目，或者目，或者进行新行新产品的推广，以品的推广，以获取取额外的利外的利润，但前提是新的，但前提是新的项目要确保目要确保盈利，增盈利，增强企企业的盈利能力。的盈利能力。偿债能力指标分析偿债能力指标分析注注 意意 ！即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到

35、期无法偿还债务的健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失益的更大流失流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率偿债能力指标分析偿债能力指标分析关注用于偿债资产的范围关注用于偿债资产的范围大大小小关注需要偿还

36、债务的范围关注需要偿还债务的范围资产负债率资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流动比率流动比率：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等：由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力对流动负债的偿还能力现金比率现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金到期债务的能力，重点要考察企业拥

37、有的现金对流动负债的比例对流动负债的比例偿债能力指标分析偿债能力指标分析增强增强短期短期偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱减弱短期短期偿债偿债能力能力v未在未在财务报表上列示的影响短期表上列示的影响短期偿债能

38、力的其他因素能力的其他因素 负债筹筹资的的风险较大。大。负债必必须还本付息，否本付息，否则：陷入陷入财务危机危机资产负债表构成表构成类型分析型分析 资资 产产 90 流 动 资 产 40流动负债 12 负负 债债 30长期负债 18实收资本 30 所所 有有 者者 权权 益益 60 长 期 资 产 50 公积金 17未分配利润 13稳定定型型结构构 资 产 90 流动 资产 45 长期 资产 45流动负债 33 负 债 60长期负债 27实收资本 30 所有者 权益 30财务风险型型结构构若企若企业产生盈利，可向生盈利，可向稳固型固型结构构转化；化；若出若出现亏损，风险进一步加大。一步加大。资

39、资 产产 90 流动 资产 44 长期 资产 46 流动 负债 55 长期负债 45 实收资本 -10 负负 债债 100所有者权所有者权益益 -10破破产型型结构构营运能力指标分析营运能力指标分析货币资金周金周转天数天数应收收帐款周款周转天数天数存存货周周转天数天数流流动资产周周转率率固定固定资产周周转率率总资产周周转率率营运运能能运运营力力指指标营运能力指标分析营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企

40、业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入快速增长的销售收入合理的货币资金存量合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快存货周转速

41、度快 销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产=营运能力指标分析营运能力指标分析货币资金周转天数货币资金周转天数存货周转天数存货周转天数对流动资产周转率分析的重要补充对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使反映企业最重要的三项流动资产的使用效率用效率三项指标的变化会导致流动资产周转三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力利能力及偿债能力应收帐款周转天数应收帐款周转天数计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理

42、赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏产、销售各环节管理工作的好坏营运能力指标分析营运能力指标分析v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周的经营性现金

43、流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢转速度减慢v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力减弱企业的盈利能力营运能力指标分析营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之

44、，则表明固定定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。力不强。如何提高固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产=营运能力指标分析营运能力指标分析总资产周转率总资产周转率综合评价企业全部资产经营

45、质量和利用效率的综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度而复始的流转速度 销售收入销售收入平均总资产平均总资产=营运能力指标分析营运能力指标分析v在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力v在企业资产规模不变，生产效

46、率不变的情况下，在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率高企业总资产周转率v企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率也会提高企业的总资产周转率v在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的的目的提高企业的总资产周转率提高企业的总资产周转率营运能力指标分析营运能力指标分析举举 例例100元元100

47、元元150元元50元元利润利润购买购买销售销售100元元100元元140元元购买购买销售销售购买购买140元元196元元利润利润销售销售96元元净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1(1-1(1-资产负债率资产负债率)不变不变提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由，但是由于采取薄于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加次，为企业多增加4646元的利润，

48、提高了企业的净资产收元的利润，提高了企业的净资产收益率。益率。薄利多销薄利多销50%下降到下降到40%提高周转次数提高周转次数1次提高到次提高到2次次提高净资产收益率提高净资产收益率50%提高到提高到96%销售毛利率售毛利率销售利售利润率率净资产收益率收益率利息保障倍数利息保障倍数盈盈利利能能力力指指标盈利能力指标分析盈利能力指标分析盈利能力指标分析盈利能力指标分析销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率指标表示销售收入的收益水平指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的稳定性、面临的危险或可能出现的转机的转机v盈利是

49、企业内部产生的资金，是企业发展所需盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源资金的重要来源v销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利v销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题析，判断企业目前存在的问题利息保障倍数利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能

50、力偿付该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小借款利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险偿还债务利息及本金的风险盈利能力指标分析盈利能力指标分析偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。角度考虑，也要从盈利角度考虑。净