哪些城投短债在止盈？.docx

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1、哪些城投短债在止盈？摘要截至2022年9月26日，存量信用债估值及利差分布特征如下：城投债：1、公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率基本在3.6%以下；收益率超过10%的城投债出现在贵州地级市及区县级、广西地级市、云南地级市、甘肃地级市、内蒙古地级市、青海地级市；其余区域中，天津、东北三省等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率多数上行，尤其是1年内短债上行幅度较为明显，具体来看，收益率上行超过15BP的有1年内四川区县级永续债、1年内湖南地级市永续债、1年内河南区县级非永续债、1年内福建地级市永续债等。2、私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在3.

2、8%以下；收益率高于10%的品种出现在贵州地级市及区县级、陕西区县级、吉林区县级、青海地级市及区县级；其余的天津、广西、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，中短期私募城投债收益率基本呈现上行，平均上行幅度在3.5BP左右，其中，上行较明显的有1年内浙江区县级永续债、3-5年江西地级市非永续债、1年内四川地级市永续债、1年内湖北省级非永续债、1年内河北区县级永续债，分别上行23.21BP、20.90BP、18.87BP、18.24BP、17.14BP。产业债：民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率以上行为主，2年内品种信用利差多走阔，中长期品种信用利差

3、基本收窄，尤其是3-5年期永续债利差压缩幅度在5BP左右；地产债收益率多数上行，幅度最大的是民企地产公募债，1年内、1-2年品种收益率分别上行55.61BP、35.67BP。金融债：估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，2年内金融债利差走阔，2年以上品种利差多数收窄。具体来看，租赁公司债收益率上行幅度较大的品种是1年内私募永续债以及2年内公募非永续债；商业银行债中，1年内品种收益率上行幅度较大，尤其是城商行及农商行；银行资本补充工具同样呈现类似特征，1年内国有行、城商行收益率上行幅度超过10BP；此外，1年内证券公司次级公募非永续债收益率上行幅度也较大，接近30B

4、P。正文截至2022年9月26日，存量信用债中，民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率以上行为主，2年内品种信用利差多走阔，中长期品种信用利差基本收窄，尤其是3-5年期永续债利差压缩幅度在5BP左右；地产债收益率多数上行，幅度最大的是民企地产公募债，1年内、1-2年品种收益率分别上行55.61BP、35.67BP。金融债中，估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，2年内金融债利差走阔，2年以上品种利差多数收窄。具体来看，租赁公司债收益率上行幅度较大的品种是1年内私募永续债以及2年内公募非永续债；商业银行债中，1年内品种收

5、益率上行幅度较大，尤其是城商行及农商行；银行资本补充工具同样呈现类似特征，1年内国有行、城商行收益率上行幅度超过10BP；此外，1年内证券公司次级公募非永续债收益率上行幅度也较大，接近30BP。公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率基本在3.6%以下；收益率超过10%的城投债出现在贵州地级市及区县级、广西地级市、云南地级市、甘肃地级市、内蒙古地级市、青海地级市；其余区域中，天津、东北三省等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率多数上行，尤其是1年内短债上行幅度较为明显，具体来看，收益率上行超过15BP的有1年内四川区县级永续债、1年内湖南地级市永续债、1年内河南区县级非永续债、1年内福建地级市永续债等。私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在3.8%以下；收益率高于10%的品种出现在贵州地级市及区县级、陕西区县级、吉林区县级、青海地级市及区县级；其余的天津、广西、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，中短期私募城投债收益率基本呈现上行，平均上行幅度在3.5BP左右，其中，上行较明显的有1年内浙江区县级永续债、3-5年江西地级市非永续债、1年内四川地级市永续债、1年内湖北省级非永续债、1年内河北区县级永续债，分别上行23.21BP、20.90BP、18.87BP、18.24BP、17.14BP。20