企业盈利能力分析(PPT 39页).pptx

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1、第一节第一节 盈利能力概述盈利能力概述 第二节第二节 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析 第二节第二节 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析 第八章第八章 企业盈利能力分析企业盈利能力分析含义：含义：盈利能力是指企业在一定时期内获取盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，也称为利润的能力，也称为企业的资金或资本增企业的资金或资本增值能力值能力，通常表现为一定时期内企业收益，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。数额的多少及其水平的高低。第一节第一节 盈利能力分析的目的和内容盈利能力分析的目的和内容 企企业业报报酬酬有有不不同同的的计计量量尺尺度度，如如净净利利润润

2、、税前利润、息税前利润税前利润、息税前利润等。等。（1 1）息税前利润）息税前利润 息息税税前前利利润润EBITEBIT是是支支付付利利息息、缴缴纳纳所所得得税税之之前前的的利利润润，即即在在净净利利润润的的基基础础上上将将所所得得税税和利息加回，其计算公式为：和利息加回，其计算公式为：息税前利润息税前利润=净利润净利润+所得税所得税+利息利息 （2 2）净利润）净利润 净利润即税后利润。净利润即税后利润。（3 3）归属普通股股东的利润）归属普通股股东的利润 在在考考察察普普通通股股股股东东报报酬酬时时，应应在在净净利利润润的的基基础础上上扣扣减减掉掉优优先先股股股股利利，计计算算出出归归属普

3、通股股东的利润。属普通股股东的利润。盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的1.1.有利于投资者进行投资决策有利于投资者进行投资决策2.2.有利于债权人衡量投入资金的安全性有利于债权人衡量投入资金的安全性3.3.有利于政府部门行使社会职能有利于政府部门行使社会职能4.4.有利于企业经理人员对企业进行经营管理有利于企业经理人员对企业进行经营管理5.5.有利于保障企业职工的劳动者权益有利于保障企业职工的劳动者权益 盈利能力的影响因素盈利能力的影响因素（1 1）营营销销能能力力。营营业业收收入入尤尤其其是是主主营营业业务务收收入入是是企企业业利利润润最最重重要要的的源源泉泉，是是企企业业发发展的基础。展

4、的基础。（2 2）成成本本费费用用管管理理水水平平。加加强强对对成成本本费费用用的的管管理理，不不断断挖挖掘掘成成本本潜潜力力，是是企企业业增增加加利利润润的的重重要要手手段段。当当然然，降降低低成成本本费费用用应应以不减少企业现在和未来的收入为前提。以不减少企业现在和未来的收入为前提。（3 3）资资产产管管理理水水平平。有有效效的的资资产产管管理理有有助助于于确确定定适适度度的的资资产产规规模模、安安排排合合理理的的资资产产结构并不断提高资产效率。结构并不断提高资产效率。（4 4）财务状况及风险。）财务状况及风险。1.第二节第二节 商品经营盈利能力商品经营盈利能力分析分析商品经营盈利能力分析

5、的内容商品经营盈利能力分析的内容 商品经营盈利能力分析的指标商品经营盈利能力分析的指标商品经营盈利能力的行业分析商品经营盈利能力的行业分析 商品经营盈利能力分析的内容商品经营盈利能力分析的内容商品经营盈利能力的内涵商品经营盈利能力的内涵商商品品经经营营是是相相对对资资产产经经营营和和资资本本经经营营而而言言的的。商商品品经经营营盈盈利利能能力力不不考考虑虑企企业业的的筹筹资资或或投投资资问问题题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系，只研究利润与收入或成本之间的比率关系.反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标收入利润率指标成本利润率指标成本利润率指标现金流量指标对商

6、品经营盈利能力分析的补充现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充 收入利润率指标收入利润率指标（1）营营业业收收入入利利润润率率，指指营营业业利利润润与与营营业业收收入之间的比率。入之间的比率。（2）营营业业收收入入毛毛利利率率，指指营营业业收收入入与与营营业业成成本的差额本的差额与营业收入之间的比率。与营业收入之间的比率。（3）总总收收入入利利润润率率，指指利利润润总总额额与与企企业业总总收收入入之之间间的的比比率率，企企业业总总收收入入包包括括企企业业营营业业收收入、投资净收益和营业外收入。入、投资净收益和营业外收入。收入利润率指标收入利润率指标（4）销销售售净净利利润润率率，指指净净利利

7、润润与与营营业业收收入入之之间的比率。间的比率。（5）销销售售息息税税前前利利润润率率，指指息息税税前前利利润润额额与与企业营业收入之间的比率。企业营业收入之间的比率。成本利润率分析成本利润率分析1.1.营营业业成成本本利利润润率率,营营业业利利润润与与营营业业成成本本之之间间的比率的比率2.2.营营业业费费用用利利润润率率,营营业业利利润润与与营营业业费费用用的的比比率率，营营业业费费用用包包括括营营业业成成本本、营营业业税税费费、期期间费用和资产减值损失间费用和资产减值损失 3.3.全全部部成成本本费费用用利利润润率率,可可分分为为全全部部成成本本费费用用总利润率和全部成本费用净利润率总利

8、润率和全部成本费用净利润率现金流量指标对商品经营盈利能现金流量指标对商品经营盈利能力分析的补充力分析的补充销销售售获获现现比比率率是是销销售售商商品品、提提供供劳劳务务收收到到的的现现金金与与营营业业收收入入之之比比，反反映映企企业业通通过过销销售售获获取取现现金金的的能能力力，对对分分析析商商品品经经营盈利能力有一定的补充作用。营盈利能力有一定的补充作用。（一）总资产报酬率（一）总资产报酬率 总总资资产产报报酬酬率率是是企企业业的的息息税税前前利利润润同同平平均均资资产产总总额额的的比比率率，是是反反映映企企业业资资产产综综合合利利用用效效果果的的指指标标，也也是是衡衡量量企企业业总总资资产

9、产获获利能力的重要指标。利能力的重要指标。第三节第三节 资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析总资产报酬率总资产报酬率=分析要点：分析要点：1.1.总总资资产产来来源源于于所所有有者者投投入入资资本本和和债债务务资资本本，总总资资产产报报酬酬率率和和企企业业资资产产结结构构、经经济济周周期期、企业特点、企业战略有关。企业特点、企业战略有关。2.2.在在实实际际应应用用中中，公公式式中中的的分分子子更更常常见见为为“净利润净利润”。长长期期资资本本报报酬酬率率=（利利润润总总额额长长期期资资本本额额）100%100%长长期期资资本本额额平平均均非非流流动动负负债债+平平均均所所有有者者权益权益

10、 （二）长期资本报酬率（二）长期资本报酬率长期资本报酬率指标的分析要点长期资本报酬率指标的分析要点1.1.长长期期资资本本报报酬酬率率反反映映的的是是每每单单位位长长期期资资本本能能够获得多少盈利。够获得多少盈利。2.2.在在利利用用长长期期资资本本报报酬酬率率衡衡量量企企业业的的获获利利能能力力时时，不不能能仅仅分分析析企企业业某某一一个个会会计计年年度度的的长长期期资资本本报报酬酬率率，还还应应当当结结合合趋趋势势分分析析和和同同业业比比较分析。较分析。3.3.它它是是衡衡量量长长期期资资金金提提供供者者的的收收益益，由由于于短短期期资资金金的的收收益益相相对对较较低低，所所以以该该比比率

11、率要要高高于于总总资产报酬率。资产报酬率。第四节第四节 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析净净资资产产收收益益率率（ROEROE）亦亦称称净净资资产产报报酬酬率率、股本报酬率、净值报酬率。股本报酬率、净值报酬率。该该指指标标是是企企业业一一定定时时期期内内净净利利润润与与平平均均净净资资产产（所所有有者者权权益益）之之比比，反反映映了了企企业业所所有有者者所获投资报酬的大小。所获投资报酬的大小。公公式式：净净资资产产收收益益率率=净净利利润润/平平均均净净资资产产总总额额 一、净资产收益率一、净资产收益率对对于于股股份份公公司司来来说说，净净资资产产收收益益率率通通常常是是指指普普通通股

12、股股股东东权权益益报报酬酬率率，如如果果公公司司股份中有优先股，应将此内容剔除股份中有优先股，应将此内容剔除。净净资资产产收收益益率率=（净净利利润润-优优先先股股股股利利）/（平平均均净净资资产产总总额额-平平均均优优先先股股股股东东权权益益）100%100%净净资资产产收收益益率率是是立立足足于于所所有有者者权权益益的的角角度度来来考考核核企企业业获获利利能能力力和和投投资资回回报报能能力力，因因而而它它是是最最被被所所有有者者关关注注的的，对对企企业业具具有有重重大大影影响响的指标。的指标。报报表表使使用用者者通通过过分分析析净净资资产产报报酬酬率率指指标标，一一方方面面可可以以判判定定

13、企企业业的的投投资资效效益益，另另一一方方面面，可以了解企业管理水平的高低。可以了解企业管理水平的高低。净资产收益率的分析要点：净资产收益率的分析要点：资资本本金金报报酬酬率率也也称称实实收收资资本本报报酬酬率率，是是净净利利润润与与企企业业平平均均实实收收资资本本的的比比率率，反反映映了了投投资资者投入资本金的获利能力。者投入资本金的获利能力。资本金报酬率资本金报酬率=净利润净利润/平均实收资本总额平均实收资本总额 100%100%公公式式中中的的资资本本金金指指的的是是资资产产负负债债表表上上的的实实收收资资本本项项目目，该该指指标标数数值值越越高高，表表明明投投资资者投入企业资金得到的回

14、报就越高。者投入企业资金得到的回报就越高。二、资本金报酬率二、资本金报酬率三、现金流量指标对资本经营盈三、现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充利能力分析的补充 净净资资产产现现金金回回收收率率是是经经营营活活动动净净现现金金流流量量与与平平均均净净资资产产之之间间的的比比率率，是是对对净净资资产产收收益益率率的有效补充；的有效补充；对对那那些些提提前前确确认认收收益益，而而长长期期未未收收现现的的公公司司，可可以以用用净净资资产产现现金金回回收收率率与与净净资资产产收收益益率率进进行行对对比比，从从而而补补充充校校验验净净资资产产收收益益率率的的盈盈利利质量。质量。三、现金流量指标对资本经

15、营盈三、现金流量指标对资本经营盈利能力分析的补充利能力分析的补充 盈盈利利现现金金比比率率即即盈盈余余现现金金保保障障倍倍数数，这这一一比比率率反反映映公公司司本本期期经经营营活活动动产产生生的的现现金金净净流量与净利润之间的比率关系。流量与净利润之间的比率关系。第五节第五节 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析的内容上市公司盈利能力分析的内容上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的内容上市公司盈利能力分析的内容上市公司盈利的含义历来颇有争议。上市公司盈利的含义历来颇有争议。在在我我国国，上上市市公公司司盈盈利利的的考考核核分分析析主主

16、要要以以净净利润为依据。利润为依据。由由于于上上市市公公司司的的特特殊殊性性，其其盈盈利利能能力力分分析析需需要要考考虑虑企企业业股股票票的的市市场场表表现现与与企企业业的的股股票票价价格。格。上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的指标 每股收益每股收益每股净资产每股净资产 市盈率市盈率 市净率市净率 股利发放率股利发放率 股利报酬率股利报酬率 每股收益分析每股收益分析每股收益的内涵与计算每股收益的内涵与计算 净利润优先股股息净利润优先股股息基本每股收益基本每股收益 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）发行在外的普通股加权平均数（流通股数）p稀释每股收益：稀释每股收益：对归属于普通

17、股股东的当期净利润的调整对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整计计算算基基本本每每股股收收益益的的目目标标是是衡衡量量会会计计主主体报告期的盈利状况；体报告期的盈利状况；而而计计算算稀稀释释每每股股收收益益的的目目标标是是反反映映所所有有具具有有稀稀释释性性的的潜潜在在普普通通股股对对每每股股收收益益的的影响。影响。每每股股净净资资产产，也也称称为为每每股股账账面面价价值值或或每每股股权权益益，是是期期末末净净资资产产（即即股股东东权权益益）与与年年末末普普通股份总数的比值；通股份总数的比值；反反映映了了公公司司每每一一

18、普普通通股股所所能能分分摊摊账账面面净净资资产产的多少，也是公司真正财务实力的表现。的多少，也是公司真正财务实力的表现。每股净资产每股净资产每每股股净净资资产产=年年度度末末股股东东权权益益/年年度度末末普普通股股数通股股数100%100%该该指指标标越越大大，说说明明公公司司每每一一普普通通股股实实际际拥拥有有的的净净资资产产越越多多，公公司司的的发发展展潜潜力力和和股票投资的价值越大。股票投资的价值越大。市市盈盈率率是是指指普普通通股股每每股股市市价价为为每每股股收收益益的的倍倍数数，是是评评价价股股份份有有限限公公司司股股票票市市场场表表现现的的重重要指标之一。要指标之一。市盈率市盈率=

19、普通股每股市价普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益式式中中，普普通通股股每每股股市市价价通通常常采采用用年年度度平平均均价价格，即全年格，即全年各日收盘价的算术平均数。各日收盘价的算术平均数。市盈率市盈率市市盈盈率率是是投投资资者者用用以以衡衡量量某某种种股股票票投投资资价价值值和和投投资资风风险险的的常常用用指指标标。它它是是市市场场对对公公司的共同期望指标。司的共同期望指标。市市盈盈率率高高，说说明明投投资资者者对对该该公公司司的的盈盈余余品品质较具信心，且预期将来的盈余提高。质较具信心，且预期将来的盈余提高。对于市盈率的分析要注意以下几点：对于市盈率的分析要注意以下几点：必必须须

20、对对股股票票市市场场的的整整个个形形势势作作全全面面的的了了解解和和分析，才能对市盈率的升降做出正确评价。分析，才能对市盈率的升降做出正确评价。市市盈盈率率的的高高低低与与行行业业发发展展有有密密切切的的关关系系，不不能用于不同行业公司之间的比较。能用于不同行业公司之间的比较。如如果果分分母母采采用用稀稀释释的的每每股股收收益益，则则会会得得到到较较高的市盈率，此时是一个保守的市盈率。高的市盈率，此时是一个保守的市盈率。研研究究公公司司的的市市盈盈率率，应应该该结结合合公公司司业业绩绩的的增增长情况。长情况。市净率市净率市市净净率率是是普普通通股股每每股股市市价价与与每每股股净净资资产产的的比

21、比值，反映股票的市场价值与账面价值的关系。值，反映股票的市场价值与账面价值的关系。市净率市净率=每股市价每股市价/每股净资产每股净资产公公式式中中的的每每股股净净资资产产是是指指股股东东权权益益总总额额减减去去优优先先股股权权益益后后的的余余额额与与流流通通在在外外的的普普通通股股股股数的比值。数的比值。市市净净率率把把每每股股净净资资产产和和每每股股市市价价联联系系起起来，可以说明来，可以说明市场对公司资产质量的评价。市场对公司资产质量的评价。投投资资者者认认为为，市市价价高高于于账账面面价价值值时时企企业业的的资资产产质质量量好好，有有发发展展潜潜力力；反反之之，则则资资产质量差，没有发展

22、前景。产质量差，没有发展前景。对于市净率的分析要注意以下两点：对于市净率的分析要注意以下两点：严严格格的的说说，市市净净率率指指标标并并非非衡衡量量获获利利能能力力的的指指标标。市市净净率率指指标标是是将将一一个个账账面面的的历历史史数数据据（分分母母）与与一一个个现现实实的的市市场场数数据据（分分子子）放放在在一一起起比比较较，本本身身的的计计算算口口径径不不一一致致，很很难难具有说服力。具有说服力。市市净净率率指指标标主主要要从从股股票票的的账账面面价价值值角角度度考考虑虑，但但必必须须在在完完善善、健健全全的的资资本本市市场场上上，才才能能据据以对公司做出正确、合理的分析和评价。以对公司做出正确、合理的分析和评价。股利发放率分析股利发放率分析股利发放率计算股利发放率计算 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率 100100 每股收益每股收益 股利报酬率股利报酬率股股利利报报酬酬率率是是指指普普通通股股每每股股股股利利与与每每股股市市价价的的比比值值，说说明明股股东东在在股股票票市市场场投投资资一元所获得的报酬。一元所获得的报酬。