5外汇风险dgu.pptx

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1、第第 五五 章章 外汇风险及其管理外汇风险及其管理2023/3/181 一、外汇风险概念一、外汇风险概念 这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际这里的外汇风险是指汇率风险，即在国际经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债经济交易中，由于汇率的变动而给外币债权或债务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。务持有人造成的损失或收益的可能性（不确定性）。第一节第一节 外汇风险种类及其分析外汇风险种类及其分析2023/3/182二、外汇风险类型二、外汇风险类型外汇银行外汇银行国际投资者国际投资者国际筹资者国际筹资者进出口商进出口商银行、企业等银行、企业等企业等企业等国家等国家等2023/3/183

2、 外汇交易风险分析外汇交易风险分析 银行经营外汇买卖中的交易风险银行经营外汇买卖中的交易风险 对外借款中的交易风险对外借款中的交易风险（见例（见例1 1）对外投资中的交易风险对外投资中的交易风险三、外汇风险分析三、外汇风险分析2023/3/184 例例1 1，上上市市公公司司中中恒恒集集团团（600252600252）子子公公司司梧梧州州桂桂江江电电力力公公司司，20042004年年度度外外币币借借款款为为2180.082180.08万万欧欧元元，20042004年年6 6月月3030日日欧欧元元汇汇价价为为10.338310.3383人人民民币币，至至20042004年年1212月月3131

3、日日，汇汇价价上上升升为为11.262711.2627人人民民币币，造造成成桂桂江江电电力力公公司司20172017万万元元的的汇汇兑兑损损失失，影影响响公公司司利利润润1563.931563.93万万元元。由由此此拖拖累累总总公公司司20042004年年净净利利润润大幅下滑。（大幅下滑。（11.2627-10.338311.2627-10.3383）*2180.082180.082023/3/185 外汇的结算风险分析外汇的结算风险分析 进口中的汇率风险进口中的汇率风险（见例（见例2 2）出口中的汇率风险出口中的汇率风险（见例（见例3 3）汇率的经济风险汇率的经济风险2023/3/186 例

4、例2 2，19931993年年底底，中中国国某某公公司司从从日日本本进进口口10001000件件单单价价为为200200美美元元的的某某种种商商品品，双双方方约约定定用用美美元元计计价价结结算算，半半年年后后交交货货付付款款。当当时时，美美元元与与人人民民币币的的汇汇价价为为1 1美美元元兑兑换换5.85.8元元人人民民币币。按按此此汇汇率率标标准准，该该公公司司每每件件商商品品的的人人民民币币成成本本是是11601160元元人人民民币币，共共需需花花费费1,160,0001,160,000元元人人民民币币。而而19941994年年初初中中国国进进行行外外汇汇管管理理体体制制改改革革，人人民民

5、币币对对美美元元大大幅幅度度贬贬值值，半半年年后后货货到到付付款款时时，人人民民币币对对美美元元汇汇率率变变为为：1 1美美元元兑兑换换8.68.6人人民民币币。此此时时10001000件件进进口口商商品品共共需需花花费费1,720,0001,720,000元元人人民民币币.比比签签订订贸贸易易合合同同时时多多支支付付560,000560,000元元人人民民币币。（200*1000*200*1000*（8.6-5.88.6-5.8）=560000=560000）2023/3/187例例3 3，浙浙江江省省有有一一进进出出口口公公司司，其其商商品品主主要要销销往往西西、北北非非地地区区及及法法国

6、国，年年出出口口量量近近40004000万万法法国国法法郎郎，收收汇汇也也以以法法国国法法郎郎为为主主。19961996年年美美元元兑兑法法国国法法朗朗大大幅幅升升值值，而而该该公公司司没没有有采采取取任任何何避避险险措措施施，造造成成了了巨巨大大损损失失。短短短短8 8个个月月，该该公公司司仅仅因因法法国国法法郎郎贬贬值值损损失失就就达达400400万万元元人人民民币币，几几乎乎是是做做一一笔笔亏亏一一笔笔.该该公公司司曾曾多多次次设设法法与与客客户户商商讨讨采采用用美美元元计计价价，终终因因价价格格因因素素而而无无法法如如愿愿，这这以以后后几几乎乎停停止止了了进进口口。（美美元元对对法郎升

7、值，由于人民币盯住美元，即有法郎贬值）法郎升值，由于人民币盯住美元，即有法郎贬值）2023/3/188一、外汇风险管理策略一、外汇风险管理策略 二、外汇银行管理外汇风险的方法二、外汇银行管理外汇风险的方法 1.1.平衡外汇头寸平衡外汇头寸 2.2.合理安排外汇资产与负债的到期日合理安排外汇资产与负债的到期日 3.3.利用不同外汇交易方式进行套期保值利用不同外汇交易方式进行套期保值第二节第二节 外汇风险管理方法外汇风险管理方法2023/3/189不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点不同外汇交易方式趋避外汇风险的优缺点2023/3/1810 1.1.选择好计价与结算货币选择好计价与结算货币 硬币与

8、软币选择法硬币与软币选择法 本币计价法本币计价法 一揽子货币计价法一揽子货币计价法 价格调整法价格调整法三、外贸企业防范外汇风险的方法三、外贸企业防范外汇风险的方法2023/3/1811 黄金保值条款黄金保值条款 在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。2.2.在贸易合同中加列保值条款在贸易合同中加列保值条款2023/3/

9、1812 例例4 4，英国在英国在19671967年年1111月月1818日宣布，日宣布，每每1 1英镑的含金量英镑的含金量从从2.488282.48828克纯金，下降到克纯金，下降到2.132812.13281克纯金，贬值克纯金，贬值14.3%14.3%。假。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值价值100100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。那么，那么，签订合同时，该笔价值签订合同时，该笔价值100100万英镑的交易相当于万英镑的交易相当于248.828248.828万克黄金（万

10、克黄金（2.48828 2.48828克克100100万）。英镑贬值后，这万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于笔交易仍然要支付相当于248.828248.828万克黄金的英镑，万克黄金的英镑，即即:116.67:116.67万英镑万英镑（248.828 248.828万万 2 2.13281.13281），），如果没有如果没有加列黄金保值条款，就只能支付加列黄金保值条款，就只能支付100100万英镑。万英镑。2023/3/1813 （1 1）用一种货币支付，用另一种货币保值）用一种货币支付，用另一种货币保值 例例5 5，假设日本向美国出口商品，假设日本向美国出口商品，用美元支付，用美元支

11、付，用日元保值。用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价如果签订合同时，这批出口商品的价值为值为1010万美元，汇率为万美元，汇率为USD1=JPY120USD1=JPY120，即为即为12001200万万日元。日元。那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相当于要相当于12001200万日元万日元。假如付款时，汇率变为。假如付款时，汇率变为:USD1=JPY100USD1=JPY100，那么这批货款便为那么这批货款便为1212万美元。万美元。外汇保值条款外汇保值条款2023/3/1814 （2 2）用一种货币计价与支付，但在贸易合同中）用一种货币

12、计价与支付，但在贸易合同中规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，规定该种货币与另一种硬币的比价。如果支付时，这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行这一比价发生变化，则参照这一比价对原货价进行调整。调整。（3 3）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬）确定一种货币（软币）与另一币货币（硬币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率币）汇率的变动幅度，如果支付时两种货币的汇率超过了这一幅度，才对原货价进行调整。超过了这一幅度，才对原货价进行调整。2023/3/1815 例例6 6，假设有一个价值假设有一个价值9090万美元的进出口合同，万美元的进出口合同，双方商定以美元支付，双方商定以

13、美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为币保值，它们所占的权数各为1/31/3。签订合同时汇率为。签订合同时汇率为:USD1=GBP0.5 USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5;USD1=JPY120;USD1=SFH1.5;USD1=JPY120;则三种货币计算的则三种货币计算的3030万美元分别相当于万美元分别相当于1515万英镑，万英镑，4545万瑞士法郎，万瑞士法郎，36003600万日元。若付款时汇率变为：万日元。若付款时汇率变为：USD1=GBP0.45USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4;USD1=JPY1

14、30;USD1=SFH1.4;USD1=JPY130;则则1515万英镑，万英镑，4545万瑞士法郎，万瑞士法郎，36003600万日元分别相当万日元分别相当于：于：33.333.3（15/0.4515/0.45）万美元）万美元,32.14,32.14（45/1.445/1.4）万美元）万美元,27.427.4（3600/1303600/130）万美元）万美元;于是这笔交易应该支付于是这笔交易应该支付92.8492.84万美元万美元.一揽子货币一揽子货币保值条款保值条款2023/3/1816 3.3.借款借款即期交易即期交易投资法投资法（Borrow-Spot-Investment,BSI法）

15、法）有有出出口口外外汇汇应应收收帐帐款款的的企企业业，先先借借入入与与应应收收帐帐款款等等额额的的外外汇汇，将将之之兑兑换换成成人人民民币币，再再进进行行投投资资。这这样样可可避避免免人人民民币币升升值值（即即外外汇汇贬贬值值）的的风风险险，其其成成本本是是外外汇汇贷贷款款利利息息与与人人民民币币投资收益之差。投资收益之差。2023/3/1817 例例8 8，某某出出口口企企业业6 6个个月月后后有有100100万万美美元元货货款款收收入入，为为了了趋趋避避人人民民币币升升值值的的风风险险，该该企企业业可可以以用用有有关关发发货货单单证证做做抵抵押押从从银银行行取取得得美美元元借借款款，再再出

16、出售售美美元元获获得得人人民民币币进进行行投投资资。假假如如银银行行挂挂牌牌汇汇率率为为：USD100=CNY812USD100=CNY812，银银行行美美元元贷贷款款年年利利率率为为6%6%，企企业业人人民民币币投投资资收收益益率率为为5%5%，而而半半年年后后银银行挂牌汇率变为：行挂牌汇率变为：USD100=CNY800USD100=CNY800，那么：那么：如果银行不采用如果银行不采用BSIBSI方法，将损失方法，将损失1212万人民币；万人民币；现现在在则则以以3.73.7（24 24 20.3)20.3)万万元元的的成成本本,避避免免了了1212万人民币的损失。万人民币的损失。202

17、3/3/1818 4.4.提前收付提前收付即期交易即期交易投资法投资法（Lend-Spot-Investment,LSI法）法）有有出出口口外外汇汇应应收收帐帐款款的的企企业业，在在征征得得债债务务方方（进进口口商商）的的同同意意后后，请请其其提提前前支支付付款款项项，并并给给予予其其一一定定的的折折扣扣，这这样样可可避避免免以以后后人人民民币币升升值值的的风风险险。然然后后该该企企业业将将外外汇汇兑兑换换成成人人民民币币进进行行投投资资。其其成成本本是是人人民民币币投投资资收收益益与与支支付付给给进进口口商商折折扣扣的的差额。差额。对对有有进进口口外外汇汇应应付付帐帐款款的的企企业业，也也可可以以采采用用BSI和和LSI方方法法趋趋避避汇汇率率风风险险，不不过过应应借借入入人人民民币币买入外汇进行投资，以避免外汇升值的风险。买入外汇进行投资，以避免外汇升值的风险。2023/3/1819 5.5.提前或拖延收付货款提前或拖延收付货款 6.6.平衡法与组对法平衡法与组对法 7.7.金融市场操作金融市场操作 利用不同外汇交易方式进行套期保值利用不同外汇交易方式进行套期保值 借款法与投资法借款法与投资法2023/3/1820 END2023/3/1821演讲完毕，谢谢观看！