企业财务分析(118页PPT).pptx

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1、企业财务分析框架1、财务分析的主要信息来源资产负债表、损益表、现金流表附注审计报告2、财务分析方法3、现金流分析4、不同会计记账方式的影响5、借款需求与贷款结构资产：资产：流动资产：现金应收账款存货短期投资长期资产：不动产、厂房和设备无形资产其他资产负债：负债：流动负债：应付账款应付费用短期债务长期债务所有者权益：所有者权益：优先股普通股资本公积留存收益企业财务报表资产负债表资产负债表=资产(A)=负债(L)+所有者权益所有者权益(E)资产负债表一、现金和现金等价物变现能力最强是否存在使用限制（为其他债务担保）是否为外币，价值是否波动，是否有汇兑限制资产负债表二、有价证券 企业所拥有的债权或权

2、益证券，可以在公共市场上交易，其价值可以由公共市场上的价格信息来确定类型划分：交易证券，待售证券，持有到期证券变现能力价值波动，是否调整资产负债表三、应收帐款客户因接受了企业已经提供的产品或服务而欠某企业的金额赊销和现金销售的比例赊销帐期，坏账准备及其计提方法应收账款的帐龄分布，是否有未被核销的呆账是否为真实销售所欠是否为其他债务提供担保资产负债表四、存货存货是如何估值的？存货的性质及构成存货的变现能力存货成本的流转假设方法存货是否已被质押资产负债表五、固定资产*固定资产的构成及权证证明固定资产的折旧方法，是否合理？资产是否已质押清算时的优先权资产负债表六、长期投资股权或债权，变现能力如何清算

3、价值是否被质押资产负债表七、无形资产无形资产构成，有无潜在的清算价值从分析的角度，应从净资产中扣减无形资产，得出有形净资产资产负债表八、应付账款 企业因向供应商购买商品或服务而应付但尚未偿付的金额。企业赊购的正常期限应付账款的变化趋势是否与企业的正常经营相符合是否反应了真实的贸易应付款资产负债表九、长期债务是否包含了融资租赁债务是否有加速到期的长期债务是否有对股东的应付款损益表损益表 企业财务报表 留存收益变化额 =净收益 -宣布的股利（资产负债表）（利润表）收入收入 费用费用 收入（净销售额）收益或损失（除税净额）-营业费用-利息费用+/-其他收入和费用+/-非经常或少见的科目=持续经营业务

4、产生的税前收益持续经营业务产生的税前收益-所得税费用=持续经营业务产生的收益持续经营业务产生的收益+/-已终止经营业务产生+/-异常科目（除税净额）=净收益净收益 收入的确认收入的确认 要确认一项收入必须满足以下两个条件：1、创造收入的过程已经完成。*所有权风险已经从卖方转移到买方；服务基本完成 *销售过程必须是相对完整的，这意味着卖方没有重要的 遗留义务。2、款项的支付有保证。已实现的：收到现金 可实现的：应收帐款（扣除坏账准备后的净可实现价 值）损益表权责发生制及配比原则权责发生制及配比原则 一般公认会计准则(GAAP)要求遵循配比原则(matching principle)：为了合理衡量

5、企业的经营业绩，应该将投入（成本）与产出（收入）进行配比。在报告期内应该保持会计政策的一贯性。损益表权责发生制权责发生制(Accrual concept)收付实现制收付实现制(Cash basis)确认收入的条件 收到现金时 确认费用的条件 支付现金时 配比原则配比原则 已经获得时已经获得时实际发生时实际发生时 现金流量表现金流量表 企业财务报表 资产负债表现金流量表负债和权益的增加负债和权益的增加 现金现金 或或=来源来源 资产的减少资产的减少 资产的增加 或 现金 负债或权益的减少=的使用 现金变动额现金变动额=净现金流净现金流 其他财务信息来源附注：会计方法，假设和估计；资产估值方法；债

6、务工具，租赁，表外融资；或有债务；法律和诉讼等*审计报告：无保留意见，保留意见，反对意见，无法表示意见书企业财务报表1、下面那些科目通常会作为附注包括在财务报表中？I.表外融资II.租赁信息III.或有负债IV.如何评估资产价值a.仅I和IIb.仅I、II和IIIc.仅I、II和IVd.仅I、II、III和IV企业财务报表2、如果某公司提前确认收入，以下哪项恰当地描述了应收账款、存货和留存收益的情况？应收账款存货留存收益a.高估高估高估b.高估低估高估c.低估低估高估d.低估低估低估企业财务报表3、管理层可以采用下列哪种手段来操纵收益？a.对费用进行资本化处理b.将利好消息归为经常性收益，而将

7、坏消息归为非经常性项目。c.在经营业绩较差的期间，采用巨额冲销的会计处理方法。d.以上都对企业财务报表4，资产的减少最不可能和下面哪一个科目的变化相一致？a.负债减少b.费用的增加c.收入的减少d.实收资本的增加企业财务报表5、某公司通过发行股票筹集了1亿元人民币，下面那些财务报表会反映这一交易活动？a.利润表和现金流表b.资产负债表和利润表c.所有者权益变动表和利润表d.资产负债表，现金流表和所有者权益变动表企业财务报表6、下面哪项最准确的描述了资产负债表的特征？a.资产负债表上的科目主要以市值计价的b.资产负债表上的科目的价值是实际值，而不是估计值c.有些科目可能并没有反映在资产负债表上d

8、.在某些情况下，资产可能会大于所有负债与权益的总和财务分析方法共同尺度分析公司业绩的趋势分析，对不同规模的公司进行比较。根据各账户占总资产的百分比，重新编制资产负债表。根据各账户占销售额的百分比，重新编制利润表。财务报表分析方法示例：示例：资产负债表资产负债表 现金$10,0002%应收账款50,00010%不动产、厂房和设备(PP&E)440,00088%总资产500,000100%应付账款$20,0004%长期债务180,00036%所有者权益300,00060%总资本500,000100%财务报表分析方法7、某分析师正在比较同一行业中两家公司的经营状况，两家公司的利润表分别如下（单位：百

9、万）：公司A 公司B净销售额$5,000$250已销货成本3,500180销售、一般和管理费用50040利息费用4500税收30016净收益25014根据上述信息，以下哪项陈述最有可能是正确的？a.公司B的资产状况优于公司A的资产状况，因为公司B没有负债。b.公司B在控制营业费用方面优于公司A。c.公司A在控制营业费用方面优于公司B。d.公司A在管理营运资本方面优于公司B。财务比率分析关键流动性比率关键流动性比率(Liquidity Ratio)：该比率反映公司偿还短期债务的能力存货依赖比率=（流动负债-速动资产）/存货（适用于存货水平较高的企业）酸性测试酸性测试 财务比率分析8、某公司的流动

10、比率高于行业的平均水平；而其速动比率低于行业平均水平，这意味着：a.它的高流动资产低于行业的平均水平。b.公司在存货管理方面的效率提高。c.它的流动性高于行业的平均水平d.它无力偿还债务财务比率分析9、某公司的流动比率为1.5，下列哪种措施最有可能改善该比率？a.用现金来偿还五年期的贷款本金。b.用现金来支付应付账款。c.采用信用交易的方式购买存货。d.收回部分应收账款。比率分析流动比率的局限性：资产的可变现性资产结构和资产质量的评估负债与资产的时间匹配资金的余额VS资金的流动比率分析资产负债表节选流动资产：流动负债：现金和有价证券20应付账款50应收账款60应付费用20存货80应付票据30其

11、他流动资产20其他流动负债20长期债务当期部分10比率分析流动比率=180/130=1.4速动比率=80/130=0.6存货依赖比率=（130-80)/80=63%这些比率够用吗？是否考虑了有价证券的流动性？应收账款的可回收性？存货的变现性？其他流动资产的可变现性？比率分析思考：较低的流动性比率是否总是意味这较差的流动性管理和放贷人不可接受的风险呢？假设一家企业流动比率为0.7，速动比率为0.5，存货依赖比率100%。分析其流动性。资金的流动性比资金的余额更重要。高资产效率能创造强劲的现金流。财务比率分析关键业务活动量比率关键业务活动量比率(Activity ratio)：通过这些比率来反映公

12、司利用资本的效率。财务比率分析周转期周转期(Processing period)：通过这些比率来反映公司某个账户中现金周转一个周期平均耗费的天数。财务比率分析10、下列信息摘自某公司的财务报告。账户 比率现金$100速动比率 0.6x有价证券160应付账款周转率40.0 x存货800应付账款200流动负债800净销售额11,000根据上述信息，该公司的应收账款周转率和存货周转率最接近：应收账款周转率 存货周转率a.50.0 x40.0 xb.50.0 x10.0 xc.10.0 x10.0 xd.10.0 x40.0 x比率分析例：季度存货周转天数季度销货成本855849800689原材料21

13、212525在制品63667479产成品16183151总计100105130155财务比率分析存货周转期存货周转期 应收账款回收期应收账款回收期 应付账款周转期应付账款周转期 财务比率分析11、某分析师搜集了她所关注的某家公司的财务信息如下：20112010现金$50$40应收账款$440$400存货$280$200应付账款$170$160净销售额$2,000$1,900存货周转期63天60天2011年，该公司的现金流转周期最接近：a.187天。b.183天。c.105天。d.97天。财务比率分析12、增加存货周转期和应付账款偿付期对现金流转周期的影响是：存货周转期？应付账款偿付期？a.增加

14、增加b.增加减少c.减少增加d.减少减少财务比率分析关键的经营效率比率关键的经营效率比率(Operating efficiency ratio)：这些比率反映公司管理层的经营业绩。财务比率分析13、某分析师搜集到某公司的一些如下信息（单位：百万）：利润表资产负债表净销售额$300流动负债$15已销货成本 200长期债务120SG&A费用 25普通股50利息费用5资本公积100税收28留存收益 315净收益$42总资产$600根据上述信息，该公司的总资产周转率和权益周转率分别为：资产周转率权益周转率 a.0.500.65b.0.070.65c.0.500.43d.0.070.43财务比率分析关键

15、获利能力比率关键获利能力比率(Profitability ratio)：反映一家公司从销售活动中获取利润的能力。（经营风险）（经营风险）财务比率分析14、下列是某分析师搜集到的某公司未调整的获利能力比率：20X520X420X320X2毛利润率25%23%20%19%营业利润率6%11%2%13%净利润率3%5%-7%7%以下哪项陈述最有可能是正确的？a.毛利润率的变化趋势表明该公司的成本结构正在恶化。b.处于稳定状态的营业利润率表明该公司面临的经营风险较低。c.处于波动状态的营业利润率表明该公司面临的财务风险较高。d.处于波动状态的营业利润率表明该公司面临的经营风险较高。比率分析盈亏平衡分析

16、：维持盈利和偿债能力的销售水平贡献边际=（销售收入-变动成本）/销售收入BE销售额=固定成本/贡献边际经营杠杆=毛利润/营业利润(营业利润相对于销售变化的敏感性）比率分析AB销售额$100$100可变成本(VC)(80)(20)毛利润率(CM)20%80%固定成本(FC)(10)(70)息税前收益(EBIT)1010销售额从$100翻番到$200：新EBIT$30$90%DEBIT+200%+800%财务比率分析15、某公司刚刚启用了新设备进行生产，预计新设备投入使用后的年固定成本为3,000,000美元，单位产品的可变成本为0.6美元，售价为1.00美元，下列哪个选项最接近该公司的盈亏平衡点

17、销售额？a.3,000,000b.7,500,000c.5,000,000d.无法确定财务比率分析关键收益率：关键收益率：这些比率用于评价公司管理层运用所有者投资的效率。财务比率分析传统的杜邦分析模型传统的杜邦分析模型 权益收益率(ROE)可以分解为数个组成部分，对影响权益收益率的因素一一进行分析（行业值）（行业值）（管理方面）（管理方面）（风险）（风险）财务比率分析16、某公司当前的财务报表以及财务比率，如下所示：财务报表数据：选择的财务比率：总资产$227营业利润率 30%净销售额127财务杠杆 2.67利息费用13资产周转率0.56税收 11股利支付率35%该公司的权益收益率(ROE)为

18、 a.45%b.29%c.11%d.17%财务比率分析17、某分析师记录目标公司比率的变化如下：20X620X7净利润率5.4%5.0%权益收益率17.6%17.2%资产收益率12.5%12.0%根据以上信息，公司增长了的指标是：财务杠杆？资产周转率？a.否否b.否是c.是否d.是是财务比率分析关键财务风险比率：关键财务风险比率：这些比率用于反映公司资本结构中运用财务杠杆的状况*负债与有形资产的比率=总负债/总有形资产*负债与有形净资产的比率=总负债/有形净资产资本负债率=长期债务/资本长期债务包括长期债务的当期应付部分、递延税款在内的全部长期债务以及全部资本化了的租赁支付资本包括长期债务和有

19、形净资产负债权益比=负债/权益比率分析偿债保障比率（长期指标）利息保障倍数=息税前利润/利息费用息税折旧摊销前利润的偿债保障比率=息税折旧摊销前利润（EBITDA)/（利息费用+上期的长期债务当期应付部分（PPCPLTD）*固定费用的保障比率=(EBITDA+租金费用）/(利息费用+PPCPLTD+租金费用）*现金流的偿债保障比率=（净利润+折旧和摊销费用-股利）/PPCPLTD财务比率分析18、以下哪项最好的解释了公司的长期债务对总资本比率低于行业的平均水平，而其利息保障比率低于行业平均水平：a.长期债务支付的利息低于平均水平。b.有较高的总现金流对长期债务比率。c.短期债务高于平均水平。d

20、.有较高的流动资产对流动负债比率。比率分析合理财务杠杆水平的要素：1，资产的流动性2，运营循环的稳定性3，经营现金流的稳定性4，财务结构与资产结构的匹配性财务结构评估*财务结构要素全部负债与净资产的组合*期限匹配短期资产VS短期融资长期资产VS长期融资例：一个企业总资产为54，流动资产39，固定资产15，是否意味这需要72%的短期融资和28%的长期负债加净资产呢？财务结构评估*核心会计科目水平（持续经营、经济意义）核心流动资产（现金，应收账款，存货）核心流动负债（应付账款，应付费用）按企业运营的低谷时期估算*适当的财务结构非核心流动资产16非核心流动负债14核心流动资产23核心流动负债10固定

21、资产15长期债务10净资产2070%的资产需要长期融资来支持财务结构评估*运营资本（WorkingCapital)流动资产-流动负债由长期资金来源提供融资的流动资产支持流动资产的长期融资金额*功能：为短期债权人提供流动性风险的保护边际流动资产风险分配给股东和长期债权人*运营资金合理水平覆盖流动资产的可能缩水（质量）提供流动性储备，确保必须还债时的资金（期限）现金流分析现金流量表概述现金流量表概述 经营活动投资活动融资活动汇率变化现金产生的净产生的净产生的净产生的净的净现金流量现金流量现金流量现金流量变化（CFO）(CFI)(CFF)(CFX)(NCC)现金流分析营运现金流入（流出）：营运现金流

22、入（流出）：从客户收到的现金购买原材料（存货）支付的现金营业费用收到的利息及股利支付的利息费用已交所得税以上所有的事项都与利润表直接相关以上所有的事项都与利润表直接相关 经营活动产生的经营活动产生的（支付的）现金（支付的）现金流量流量 非经营活动产生的（支非经营活动产生的（支付的）现金流量付的）现金流量 现金流分析投资现金流入（流出）：投资现金流入（流出）：购买长期资产或投资产生的现金包括资本支出 企业收购出售长期资产或投资产生的现金（现金收益）包括出售固定资产剥离业务通常为最大的现金流出通常为最大的现金流出 流入流入 流出流出 现金流分析融资现金流入（流出）：融资现金流入（流出）：借款所收到

23、的现金（包括短期借款和长期借款）发行普通股或优先股所获得的现金（现金收入）偿还短期或长期债务本金所支付的现金回购普通股所支付的现金（库存股份）支付普通股或优先股股利宣布股利是非现金事项宣布股利是非现金事项 流出流出 直接法直接法第一步：净销售额 +应收账款的变化量 =从客户收到的现金总量第二步：已销货成本 +存货的变化量 +应付账款的变化量 支付供应商的现金第三步：其他现金收入 -缴纳的现金税款 -支付利息的现金支出 -其他支付现金的事项 其他现金变化量 =经营活动产生的现金流入（流出）现金流分析19、20X9年12月31日，A公司财务方面的一些综合信息如下（单位：百万元）：净销售额$1,32

24、5购买设备$165应收账款的增加额87存货增加70折旧和摊销140支付的利息35普通股的回购140缴纳的税款63出售设备所获得的收入60已销货成本610应付账款的减少额55根据上述提供的财务信息，采用直接法编制现金流量表，该公司20X9年12月31日的营运现金流(operatingcashflow)为：a.$300,000,000。b.$405,000,000。c.$440,000,000。d.$545,000,000。现金流量分析间接法间接法 净收益（调整非现金事项或者非经营活动产生的现金流量）+非现金费用或损失-非现金收入或收益（调整经营性资产和负债）+经营性负债（资产）的增加（减少）-经

25、营性资产（负债）的增加（减少）=营运现金流(CFO)经营性资产和负债包括流动资产（不包括现金资产）、流动负经营性资产和负债包括流动资产（不包括现金资产）、流动负债（不包括含息债务）以及递延税项资产债（不包括含息债务）以及递延税项资产/负债。负债。现金流分析20、以下是某汽车公司20X9年12月31日的财务报表中摘录的一些财务数据（单位：百万元）：利润表科目资产负债表相关活动 净销售额$4,765购买土地$135营业成本2,600出售资产的收入84折旧和摊销325发行优先股75出售资产损失10应收账款的减少额60从关联公司获得的权益收益52应付利息的增加23净收益895宣布的股利18资本支出95

26、债务转换为普通股权益190假设期初现金余额为652,000,000美元。根据以上信息，试采用间接法计算截至20X9年12月31日，公司现金的期末余额。a.$1,367,000,000。b.$1,692,000,000。c.$1,842,000,000。d.$2,656,000,000。现金流分析现金流分析损益表第1年第2年第3年销售收入10,00012,00015,000销货成本7,0008,40010,500毛利润3,0003,6004,500营业费用1,5001,6501,900折旧费用100120130税前利润1,4001,8302,470税款350458618净利润10501,3731

27、,853资产负债表第1年第2年第3年资产现金400450550应收账款1,6002,4003,600存货1,9002,8504,275流动资产总计3,9005,7008,425净固定资产4,5006,0007,500总资产8,40011,70015,925负债123应付账款2,8002,7002,600应付费用8009301,120短期债务1,0002,6974,680流动负债总计4,6006,3278,400长期债务1,0001,2001,500总负债5,6007,5279,900净资产2,8004,1736,025负债+资产8,40011,70015,925财务比率123销售增长率20%2

28、5%净利润率11%11%12%净利润增长率31%35%净资产/总资产33%36%38%现金流分析现金流分析应关注：1，偿债义务2，必需的资本支出3，股东对股利的预期会计方法的影响存货记账方式的影响折旧方法的影响资本化的影响租赁的影响存货分析存货公式：存货公式：期初存货+净购进存货（生产的存货）待售商品-期末存货已销货成本 BI+P GAS-EI COGS 存货成本流转假设：存货成本流转假设：先进先出法(FIFO)对发出存货进行计价的方法，以先购入的存货先发出这样一种存货实物流转假设为前提。后进先出法(LIFO)以后购入的存货先发出这样一种存货实物流转假设为前提，对发出存货进行计价的方法。平均成

29、本法(AvgCost)以平均成本对发出存货进行计价的方法。存货分析存货分析示例：示例：期初存货=3单位$20=$60购进存货=4单位$25=100=3单位$30=90销售额=9单位$50=$450营业费用=$150实际税率=30%分别以FIFO法、LIFO法和平均成本法计算该公司的期末存货、已销货成本、毛利润和净收益：待售商品(GAS)=10 单位单位=250 =250 美元 存货分析价格上升的情况下：价格上升的情况下：FIFO LIFO 平均成本平均成本 销售额（9单位）$450$450$450待售商品（10单位）250250250-期末存货（1单位）302025=已销货成本22023022

30、5毛利润230220225-营业费用150150150税前收益807075-税金(30%)242122.50净收益564952.50存货分析比率比率 LIFO FIFO 流动比率存货周转率负债权益利息支出倍数ROE价格上升的情况下选择存货计价方法对比率的影响价格上升的情况下选择存货计价方法对比率的影响 21、某公司20X6年报告的销售额为$2,250,000，销售量为150单位，该公司存货当前的市价为每单位$9,300，其他情况如下：进货：日期数量单位成本期初存货50单位$7,000X6/4/180单位7,500X6/7/130单位8,100X6/10/120单位8,700假设该公司采用FIF

31、O存货成本法，其毛利润和期末存货分别为：毛利润 期末存货 a.$1,112,000$255,000b.$1,138,000$279,000c.$1,138,000$255,000d.$1,112,000$279,000 存货分析22、CC公司的期初存货为$9,500，数量为250单位，在会计年度内，该公司共购进原材料三次，具体情况如下：购进数量总成本X6/3/1400$14,800X6/7/1450$14,850X6/9/1550$15,950该公司的会计年度从20X6年1月1日开始，采用LIFO法确定已销货成本，同时该公司每年的销售量为1,300单位，与采用FIFO法对存货进行计价相比，所有

32、其他条件不变，那么存货成本对净收益和营运资本产生的影响是：a.净收益更低，营运资本更少；b.净收益更高，营运资本更多；c.净收益更高，营运资本更少；d.净收益更低，营运资本保持不变。存货分析23、存货核算方法选择的不同将会改变一家公司的基本财务 比率，在通货膨胀和通货紧缩的环境中，以下关于存货FIFO法或LIFO法的表述最恰当的是哪一项？a.在价格上升的环境中，采用LIFO法将会使流动比率、存货周转率和负债权益比率上升；b.在价格上升的环境中，采用FIFO法将会使流动比率、存货周转率和负债权益比率下降；c.在价格下降的环境中，采用LIFO法会使流动比率上升，存货周转率上升，负债权益比率下降；d

33、.在价格下降的环境中，采用FIFO法将会使流动比率下降，存货周转率上升，负债权益比率上升。存货分析长期资产分析资本化与费用化的差异资本化与费用化的差异 资本化是指将购置资产所发生的费用计入资产的价值，然后在该资产可使用年限内将这些费用以折旧的形式分期计入损益，反映在各期的利润表中。费用化是指将全部费用计入当期损益，反映在当期的利润表中。长期资产分析示例：示例：某公司花$10,000采购了一台机器，预计可使用年限为两年。资本化 建立价值为$10,000的长期资产第1年的费用为$5,000第2年的费用为$5,000费用化第1年的费用为$10,00024、在报告的初期，与成本资本化相比，以下关于成本

34、费用化对公司财务比率的影响最恰当的是哪一项？a.较低的资本化资产基础，使公司的权益收益率较高；b.费用化导致当期的费用水平上升，降低了当期利润，使利 润率较低；c.资产水平较低，使公司的流动比率下降；d.较低的资产水平，使公司的资产周转率水平较低。长期资产分析 长期资产分析折旧方法：折旧费用折旧方法：折旧费用 示例：示例：AB公司花$15,000采购了一台机器，预计可使用年限为3年，期末残值为$1,500。分别利用直线法(SL)、年数加总法(SYD)和双倍余额递减法(DDB)计算每年的折旧额。长期资产分析长期资产分析折旧表折旧表 编制财务报表时，多数公司都采用直线折旧法。长期资产分析比率比率

35、直线法直线法 加速折旧法加速折旧法 净利润率资产收益率权益收益率负债权益比率资产周转率折旧方法的选择在早期对比率的影响折旧方法的选择在早期对比率的影响 长期资产分析固定资产的平均可折旧年限：固定资产的平均可折旧年限：固定资产的平均已使用年限：固定资产的平均已使用年限：上述公式只适用于采用直线法进行折旧的公司。长期资产分析影响折旧的管理层决策影响折旧的管理层决策 增加折旧费用的行为：缩短预计可使用年限减少预计残值减少折旧费用的行为：延长预计可使用年限增加预计残值25、某公司采用直线法对固定资产计提折旧，该公司属于资本密集型行业，折旧方法会对财务报表产生重大影响。以下内容描述了固定资产购置较早的年

36、份内直线折旧法的影响，其中最准确的是哪一项？a.净收益较低；b.税前现金流较小；c.流动比率较低；d.资产周转率较低。长期资产分析26、某分析师搜集了轻型塑胶模具行业内几家公司的以下信息：折旧费用 累计折旧A公司$12,000,000$60,000,000B公司20,000,00060,000,000C公司30,000,00085,000,000D公司35,000,000100,000,000所有公司均采用直线折旧法、类似的设备，并具有相同的销售增长率。假设其他所有情况相同，那么在未来几年内，哪家公司最可能首先追加投资？a.A公司。b.B公司。c.C公司。d.D公司。长期资产分析27、固定资产

37、预计可使用年限的变更属于会计估计变更，该项变更只会对未来的财务报表产生影响。以下关于延长应折旧资产预计可使用年限的表述中，正确的是哪一项？a.较长折旧年限使资产周转率上升；b.较低的折旧费用使现金流对总负债比率上升；c.较高资产基础使资产收益率下降；d.较低的折旧费用使净利润率上升。长期资产分析租赁和表外债务经营租赁经营租赁“标准”租赁合同要求承租人在一定期限内（1，2，3，n年）分期支付租金。承租人在租赁结束时可以选择购买或者不购买租赁资产。当期发生的租赁费用反映在利润表中。该项租赁不反映在资产负债表中。租赁和表外债务何时应确认为融资租赁：对承租人而言何时应确认为融资租赁：对承租人而言 如果

38、某项租赁符合以下任意一个条件，则承租人必须将其确认为融资租赁：租赁期占租赁资产经济年限的75%以上；最低租金的现值不低于租赁资产公允价值的90%；在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；承租人对租赁资产具有廉价购买权。租赁和表外债务示例：融资租赁示例：融资租赁-对承租人而言对承租人而言 某公司以融资租赁方式租入一台设备，租赁期为2年，每年应付的租金为$15,000，租赁隐含利率为10%，在租赁期届满时，该设备的净残值为零，承租方可以$8,000的价格购买该设备，该公司采用直线法计提折旧。该项资产以租金的现值列在资产负债表上，对应科目列在资产负债表的负债一侧，记为长期租赁负债，具体会计分录

39、为：借：贷：设备$26,000租赁债务$26,00015,000PMT，10I/Y(i)，2N(n)，PV=$26,033.06租赁和表外债务租金租金 每年支付的$15,000的租金包括利息和本金，该项资产的折旧情况如下：*根据10%隐含利率x期初负债余额第一年的利息费用=$26,000 x10%=2,600年份年份 租金租金 利息利息*本金本金 期末负债期末负债 折旧折旧 净值净值 设备设备 0$26,000$26,0001$15,000$2,600$12,400$13,600$13,000$13,000213,0000（直线法）（直线法）15,00015,0001,3601,36013,6

40、4013,6400 0 现金流现金流 租赁和表外债务融资租赁：现金流量表融资租赁：现金流量表 融资租赁将利息部分作为营运现金流，而将本金部分作为融资现金流。经营租赁将总现金流作为营运现金流。年份年份 营运现金流出营运现金流出 融资现金流出融资现金流出 总现金流出总现金流出 1$2,600$12,400$15,00021,36013,64015,000$3,96026,04030,000（利息）（利息）（本金）（本金）租赁和表外债务财务报表财务报表 融资租赁融资租赁 经营租赁经营租赁 资产负债表资产负债表 记录资产和负债无分录利润表利润表 记录利息和折旧记录租金费用现金流量表现金流量表 分为营运

41、现金流和融资现金流所有租金为营运现金流总结：融资租赁与经营租赁总结：融资租赁与经营租赁 负债权益比率负债权益比率 息税前收益息税前收益 营运现金流营运现金流 租赁和表外债务比率比率 融资租赁融资租赁 经营租赁经营租赁 净利润率净利润率 权益收益率权益收益率 资产周转率资产周转率 利息保障比率利息保障比率(TIE)比率：融资租赁与经营租赁（前期）比率：融资租赁与经营租赁（前期）租赁和表外债务融资租赁与经营租赁融资租赁与经营租赁 公司喜欢融资租赁的理由包括：公司具有较高的税率；公司希望营运现金流更高。公司喜欢经营租赁的理由包括：公司希望将债务置于表外；公司希望反映更好的财务比率；（负债率，利润率）

42、管理层的薪酬取决于该公司的资产收益率或投入资本收益率。租赁和表外债务28、以融资租赁（而不是经营租赁）报告某项租赁对承租人财务报表的影响最可能是：a.整个期间总的租赁费用不变。b.在融资租赁期内，营运现金流量较低。c.在融资租赁的前期营业利润（率）较低。d.经营租赁和融资租赁每年与租赁相关的费用相同。租赁和表外债务29、以下哪个因素将导致公司管理层选择融资租赁而不是经营租赁？a.公司期望更低的负债权益比率。b.公司的债务契约要求的利息保障比率较高。c.公司希望较高的资产周转率。d.公司的边际税率较高。借款需求和贷款结构借款需求：现金需求超过企业持有的现金一、季节性销售增长融资来源：自然负债的增

43、加内部融资银行借款二、长期销售增长资产增长模式可持续增长率=股本回报率留存比率1-（股本回报率留存比率）盈利性、利润留存、资产效率、杠杆水平借款需求和贷款结构三、资产效率的下降应收账款、存货、应付账款四、固定资产的更换和扩张固定资产损耗率=累计折旧100可折旧固定资产总值五、长期投资六、赊购的减少或变化七、债务重组借款需求和贷款结构八、无利或微利经营销售增长成本费用增长九、股利十、特别或未预见的费用借款需求和贷款结构贷款结构设计短期融资安排：季节性增长、资产效率降低、赊购的变化、债务重组，未预见费用长期融资安排：可持续销售增长、资产效率降低、固定资产的更换与扩张、长期投资、赊购的变化、债务重组

44、、未预见的费用授信评估与还款来源授信限额：可供借款人借取或已提取的最高贷款本金额决定因素：借款需求借款金额还款能力限制条件区域行业限制银企关系授信评估与还款来源还款来源现金循环VS现金流季节性贷款授信限额下一年季节性运营投资需求下一年的季节性还款能力自身融资的比例授信评估与还款来源长期现金流贷款潜在现金来源：利润、效率、税收、出售资产、债权和股权融资现金来源的质量：可预测性可持续性或可重复性对贷款人保护边际的影响良好管理水平来源排序：利润，效率和股权融资，债权融资和出售资产30、季节性资产增加的主要融资渠道有：a.季节性负债增加b.应收账款c.银行贷款d.公司内部的现金31、资金周转周期的延长

45、引起的借款需求与下列哪几项有关？a.应收账款周转天数b.存货周转天数c.固定资产折旧年限d.应付账款周转天数32、在分析长期销售增长引起的借款需求时，银行应关注的内容有：a.销售增长率是否稳定在一个较高的水平b.公司月度和季度的营运资本投资变动情况c.经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出增长的需要d.实际销售增长率是否明显高于可持续增长率综合思考题33、关于公司资金结构说法正确的是：a.长期资金能够支持短期资产b.资金结构的确定还需考虑应收账款不能收回等经营风险带来的负面影响c.资金结构应当适应资产的转换周期d.生产制造类企业，对短期资金有较大需求34、下列关于长期偿债能力指标说法正确的

46、是：a.资产负债率反映了债务偿付安全性的物质保障程度b.负债权益比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度c.有形净资产债务比率反映了企业可以随时还债的能力d.利息保障倍数反映了企业获利能力对到期债务利息的保证程度35、下面说法正确的是：A、资金结构要与资产结构相匹配，如果长期资金不能够支持长期资产，企业就会面临长期债务的偿还压力B、由于赊销的存在，一定时期内，销售所得现金总是比销售收入要少C、营运资本是借款人短期偿债资金保证的绝对量D、在评价速动比率时，应结合应收账款周转率指标分析应收账款的质量36、以下对合理杠杆水平的说法，正确的是：A、资产流动性越差，资产负债率就应越高B、运营循环越稳定

47、，杠杆水平可以较高C、经营现金流越稳定，企业可以承担较高的杠杆水平D、经营杠杆越高，财务杠杆也应较高37、下列说法正确的是：A、所有者权益代表投资者对资产的所有权B、营运资本为正时，表明企业用流动负债支持着部分长期资产C、一般而言，销货成本应当与销售额保持大体的固定比例D、用多余现金购买3个月期债券，表现为现金净流出38、下列说法正确的是：A、只要流动比率高，借款人的短期偿债能力就一定强B、存货计价方法的不同，会影响存货周转率的计算和使用C、与流动资产有关的融资需求与长期融资需求无关D、公司资产使用效率下降导致的融资需求必然是长期的1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。11月-2211月-

48、22Monday,November 7,20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。19:49:2319:49:2319:4911/7/2022 7:49:23 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡。11月-2219:49:2319:49Nov-2207-Nov-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。19:49:2319:49:2319:49Monday,November 7,20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。11月-2211月-2219:49:2319:49:23November 7,20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。07十一月202

49、27:49:23下午19:49:2311月-227、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。十一月227:49下午11月-2219:49November 7,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/719:49:2319:49:2307 November 20229、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。7:49:23下午7:49下午19:49:2311月-2210、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。11/7/2022 7:49:23 PM19:49:2307-11月-2211、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。11/7/2022 7:49 PM11/7/2022 7:49 PM11月-2211月-2212、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。07-Nov-2207 November 202211月-2213、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异纸上画饼充饥，无补于事。Monday,November 7,202207-Nov-2211月-2214、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自己眷恋了。11月-2219:49:2307 November 202219:49谢谢大家谢谢大家