任务2财务管理目标的确定cbcj.pptx
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1、项目一项目一 财务管理职业准备财务管理职业准备任务二任务二 财务管理目标的确定财务管理目标的确定 任务三任务三 财务管理环境的分析财务管理环境的分析任务一任务一 财务管理内容的分析财务管理内容的分析 任务二任务二 财务管理目标财务管理目标的确定的确定 案例讨论案例讨论1:1:一主三仆一主三仆 古时有一大户人家,老爷出门远游,想趁古时有一大户人家,老爷出门远游,想趁这机会试试家里的仆人除了会干活以外,还会不会这机会试试家里的仆人除了会干活以外,还会不会利用银子来赚取银子,于是他给三个仆人每人一笔利用银子来赚取银子,于是他给三个仆人每人一笔银子谋生。银子谋生。三年后老爷归来,甲仆说用主人给的银子经
2、商赚三年后老爷归来,甲仆说用主人给的银子经商赚了了2 2倍,乙仆说用这些银子放利赚了倍,乙仆说用这些银子放利赚了1 1倍,丙仆说为倍,丙仆说为防丢失将银子埋进了地里。主人对甲乙的做法都很防丢失将银子埋进了地里。主人对甲乙的做法都很满意,分别奖给他们银子。而对丙则收回了银子。满意,分别奖给他们银子。而对丙则收回了银子。该故事中蕴涵了什么财务原理该故事中蕴涵了什么财务原理?作为一个企业,生存、发展和获利是永恒的主题,作为一个企业,生存、发展和获利是永恒的主题,使财富增值是企业的最终目标。使财富增值是企业的最终目标。2案例讨论案例讨论2:2:山田本一获马拉松冠军的诀窍山田本一获马拉松冠军的诀窍 19
3、841984年,在东京国际马拉松邀请赛中,名不年,在东京国际马拉松邀请赛中,名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。他退役后在自传中说:起初,我把我的目标定在他退役后在自传中说:起初,我把我的目标定在4040多公多公里外的终点线上,结果跑到十几公里时就疲惫不堪了,被里外的终点线上,结果跑到十几公里时就疲惫不堪了,被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来,我把赛程中的银行、前面那段遥远的路程给吓倒了。后来,我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后,我就大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后,我就以百米速度奋力地
4、向第一个目标冲去,等到达第一个目标以百米速度奋力地向第一个目标冲去,等到达第一个目标后,我又以同样的速度向第二个目标冲去。后,我又以同样的速度向第二个目标冲去。4040多公里的赛多公里的赛程,就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。程,就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗?财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有助于完成。助于完成。3案例讨论案例讨论3:3:美国王安电脑公司投资目标美国王安电脑公司投资目标 2020世纪世纪8080年代,美国王安电脑公司投资
5、大陆,与中年代,美国王安电脑公司投资大陆,与中国某企业合资开发新产品。美方经理到中国后,组织国某企业合资开发新产品。美方经理到中国后,组织了一次高层管理人员会议。议题是:我们为什么要办了一次高层管理人员会议。议题是:我们为什么要办公司?有人说是为了对外开放,有人说是为了促进中公司?有人说是为了对外开放,有人说是为了促进中美经济合作,有人说是为了促进通讯电子产业发展。美经济合作,有人说是为了促进通讯电子产业发展。美国经理把王安的话转告大家:办公司的目标只有美国经理把王安的话转告大家:办公司的目标只有一个,那就是赚钱赚钱再赚钱。一个,那就是赚钱赚钱再赚钱。政府目标不能取代公司目标政府目标不能取代公
6、司目标 中方管理人员的回答显然有问题,但问题的症结是中方管理人员的回答显然有问题,但问题的症结是什么什么?4案例讨论案例讨论4:4:19671967年的英镑贬值风险年的英镑贬值风险 19671967年,面对英镑贬值的风险,英美一些著名年,面对英镑贬值的风险,英美一些著名公司是如何采取对策的呢?如果他们都把英镑换公司是如何采取对策的呢?如果他们都把英镑换成美元就能降低风险,减少股东的损失,这符合成美元就能降低风险,减少股东的损失,这符合股东财富最大化这一目标的要求;但如果他们继股东财富最大化这一目标的要求;但如果他们继续持有英镑,就能帮助英格兰银行适当阻止英镑续持有英镑,就能帮助英格兰银行适当阻
7、止英镑贬值,但要承担较大的外汇风险,这又和财富最贬值,但要承担较大的外汇风险,这又和财富最大化目标相矛盾。大化目标相矛盾。请你猜猜,这些大公司最后是如何抉择的呢?请你猜猜,这些大公司最后是如何抉择的呢?为什么?为什么?最后,他们选择了后者,因为他们需要与英格兰银最后,他们选择了后者,因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系,而不能只顾眼前利益。行保持良好的长期合作关系,而不能只顾眼前利益。5企业目标企业目标影响实现程度的因素影响实现程度的因素(财务角度)(财务角度)对财务管理的要求对财务管理的要求生存生存长期亏损、不能到期偿债长期亏损、不能到期偿债以收抵支、到期偿债以收抵支、到期偿债发展
8、发展资金不足资金不足筹集企业发展所需资金筹集企业发展所需资金获利获利资金利用效率资金利用效率合理有效地使用资金合理有效地使用资金财务管理是企业管理的重要组成部分。财务财务管理是企业管理的重要组成部分。财务管理的目标属于企业目标的下一层目标。从管理的目标属于企业目标的下一层目标。从根本上说,财务目标取决于企业目标。根本上说,财务目标取决于企业目标。一、企业财务管理目标的一、企业财务管理目标的种类种类6 财务管理目标是在特定的理财环境中,通过组织财务活动,处理财务关系所要达到的目的。7利润最大化利润最大化资本利润率最资本利润率最大化或每股利大化或每股利润最大化润最大化企业价值最企业价值最大化或股东
9、大化或股东财富最大化财富最大化 根据现代企业财务管理理论和实践,最具有根据现代企业财务管理理论和实践,最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点:代表性的财务管理目标主要有以下几种观点:8(一)利润最大化(一)利润最大化即假定在企业的投资预期收益确定的情况即假定在企业的投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。的方向发展。优点:优点:(1)(1)能够直接反映企业创造剩余产品的多少能够直接反映企业创造剩余产品的多少 (2)(2)能够反映出企业经济效益的高低能够反映出企业经济效益的高低 (3)(3)能够反映出企业市场竞争
10、能力的大小能够反映出企业市场竞争能力的大小9 缺点:缺点:(1 1)不能反映创造的利润与投入的资本之间的)不能反映创造的利润与投入的资本之间的 关系关系(2 2)没有考虑资金时间价值)没有考虑资金时间价值(3 3)没有考虑风险因素)没有考虑风险因素(4 4)可能导致企业财务决策的短期行为)可能导致企业财务决策的短期行为10(二)资本利润率最大化或每股利润最大化(二)资本利润率最大化或每股利润最大化 资本利润率资本利润率=(利润额(利润额/资本额)资本额)100%100%每股利润每股利润=利润额利润额/普通股股数普通股股数 优点:优点:是是相对数相对数指标,把企业实现的利润额同投入的资指标,把企
11、业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比,能够说明企业的盈利水平。本或股本数进行对比,能够说明企业的盈利水平。缺点:缺点:仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不仍然没有考虑资金时间价值和风险因素,也不能避免企业的短期行为。能避免企业的短期行为。11(三)企业价值最大化或股东财富最大化(三)企业价值最大化或股东财富最大化 股东创办企业的目的是增加财富。如果股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值,他们就不会为企业企业不能为股东创造价值,他们就不会为企业投资资金,没有了权益资金,企业也就不存在了,投资资金,没有了权益资金,企业也就不存在了,因此,企业要为股东创造价值。因此,企业
12、要为股东创造价值。12 优点优点:(1 1)该目标考虑了资金的时间价值和投资的风)该目标考虑了资金的时间价值和投资的风 险价值险价值(2 2)该目标反映了对企业资产保值增值的要求)该目标反映了对企业资产保值增值的要求(3 3)该目标有利于克服管理上的片面性和短期)该目标有利于克服管理上的片面性和短期 行为行为(4 4)该目标有利于社会资源合理配置)该目标有利于社会资源合理配置13 缺点:缺点:(1 1)股价是受多种因素影响的结果,不一定)股价是受多种因素影响的结果,不一定 能够直接揭示企业的获利能力能够直接揭示企业的获利能力(2 2)法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人)法人股东对股票市价的
13、敏感程度远不及个人 股东,对股价最大化目标没有足够的兴趣股东,对股价最大化目标没有足够的兴趣(3 3)对于非股票上市企业,企业价值确定困难)对于非股票上市企业,企业价值确定困难 以以股东财富最大化股东财富最大化作为财务管理目标是本书采作为财务管理目标是本书采纳的观点。纳的观点。14二二、利益冲突利益冲突的协调的协调所有者和经营者的所有者和经营者的矛盾矛盾与协调与协调1 1所有者和债权人的所有者和债权人的矛盾矛盾与协调与协调2 2社会责任与社会责任与企业理企业理财目标财目标的矛盾与协调的矛盾与协调3 315(一)所有者与经营者的矛盾与协调(一)所有者与经营者的矛盾与协调所有者的目标所有者的目标
14、实现资本的保值与增值,实现资本的保值与增值,最大限度地提高资本报酬,最大限度地提高资本报酬,增加公司价值。增加公司价值。它表现为货币性收益目标它表现为货币性收益目标16经营者的目标经营者的目标1.1.增加报酬增加报酬 人为财死,鸟为食亡。人为财死,鸟为食亡。2.2.增加闲暇时间增加闲暇时间 人生最后悔的事情:人死人生最后悔的事情:人死了,钱没花完。了,钱没花完。3.3.避免风险避免风险 资本的逐利性与企业家的资本的逐利性与企业家的功能功能 它表现为货币性收益与非货币它表现为货币性收益与非货币性收益目标。性收益目标。171.1.道德风险。道德风险。经营者为了自己的目标,不是尽最大努力经营者为了自
15、己的目标,不是尽最大努力去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价而冒险,股价上涨的好处将归于股东,如若失而冒险,股价上涨的好处将归于股东,如若失败他们的败他们的“身价身价”将下跌。他们不做什么错事,将下跌。他们不做什么错事,只是不十分卖力,以增加自己的闲暇时间。这只是不十分卖力,以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题,只是道德问样做不构成法律和行政责任问题,只是道德问题,股东很难追究他们的责任。题,股东很难追究他们的责任。18经营者对股东目标的背离经营者对股东目标的背离(冲突)(冲突)牛人不用牛力牛人不用牛力 192.2.逆向选择。逆向选择
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