证券投资基金法理论与实践(115页PPT).pptx

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1、证券投资基金法证券投资基金法:理论与实践理论与实践内内 容容 概概 览览2证券投资基证券投资基证券投资基证券投资基金法金法金法金法讲解讲解讲解讲解现行规定现行规定证券投资基证券投资基金法金法概述概述证券投资基金证券投资基金法关系分析法关系分析证券投资基金证券投资基金的运作的运作证券投资基金证券投资基金的控制与监管的控制与监管修法热点修法热点私募基金的法私募基金的法律规范律规范公司型基金的公司型基金的引入引入 “基金基金”（FundFund），无论对个人投资者还是机构投资者来说，无论对个人投资者还是机构投资者来说，都是一种颇为常见的投资工具，它是指一种都是一种颇为常见的投资工具，它是指一种“汇集

2、投资者资金汇集投资者资金并以投资证券业为目的的工具并以投资证券业为目的的工具”。前言前言 全国社会保障基金全国社会保障基金（简称（简称“社保基金社保基金”）是指全国社会）是指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。“社保基金社保基金”是不向个人投资者开放的，社保基金是国家把企是不向个人投资者开放的，社保基金是国家把企事业职

3、工交的养老保险费中的一部分资金交给专业的机构管事业职工交的养老保险费中的一部分资金交给专业的机构管理，实现保值增值。理，实现保值增值。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债的投等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债的投资比例不低于资比例不低于50%50%，企业债，金融债不高于，企业债，金融债不高于10%10%证券投资基金证券投资基金 、股票投资、股票投资的比例不高于的比例不高于40%40%。1999 1999年之后的主要运用

4、方式基本上是存款与国债等；对于企业年金的年之后的主要运用方式基本上是存款与国债等；对于企业年金的运用管理，运用管理，20042004年以后也制定了十分严格的运用管理规范和制度监管框架。年以后也制定了十分严格的运用管理规范和制度监管框架。同样值得关注的，是局部地区的局部违规运用问题，这些资金的规模虽同样值得关注的，是局部地区的局部违规运用问题，这些资金的规模虽然不大，但是社会影响十分负面。据不完全统计，然不大，但是社会影响十分负面。据不完全统计，19981998年以来中国清理年以来中国清理回收挤占挪用的基金已达到回收挤占挪用的基金已达到160160多亿元，多亿元，20012001年以来追缴的社保

5、基金也已年以来追缴的社保基金也已达到达到9595亿元。尤其亿元。尤其20062006年又爆出上海社保案。因此，从制度角度探究一下年又爆出上海社保案。因此，从制度角度探究一下中国社保基金管理运作中存在的问题以及进一步改革和发展的方向，就显得中国社保基金管理运作中存在的问题以及进一步改革和发展的方向，就显得十分必要。十分必要。基金基金(资资金用途金用途)公益基金专项基金投资基金基金的类型基金的类型第一章第一章 证券投资基金法证券投资基金法概概述述 第一节第一节 证券投资基金的法律内涵证券投资基金的法律内涵证券投证券投资基金资基金美国：共同基美国：共同基金（金（Mutual Mutual FundF

6、und）日本、韩国：日本、韩国：投资信托投资信托（Investment Investment TrustTrust）英国、澳大利英国、澳大利亚：亚：“集合投集合投资计划资计划”（Collective Collective Investment Investment SchemeScheme）19991999年九届全国人大提出了制定年九届全国人大提出了制定投资基金法投资基金法的任务，但是，的任务，但是，由于社会对基金认识尚不深入，于是在由于社会对基金认识尚不深入，于是在20032003年十届全国人大通过年十届全国人大通过的时候，就变成了的时候，就变成了证券投资基金法证券投资基金法了。了。在我国，

7、由于对证券投资基金含义认识上的差异，导致在我国，由于对证券投资基金含义认识上的差异，导致20032003年出台的年出台的证券投资基金法证券投资基金法并没有直接给出证券投资基金并没有直接给出证券投资基金的内涵，而是采取了描述的方式。的内涵，而是采取了描述的方式。证券投资基金法证券投资基金法第第2 2条：条：“在中华人民共和国境内，通在中华人民共和国境内，通过公开发售基金份额募集证券投资基金，由基金管理人管理，过公开发售基金份额募集证券投资基金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动，适用本法；

8、本法未规定的，适用进行证券投资活动，适用本法；本法未规定的，适用中华人中华人民共和国信托法民共和国信托法、中华人民共和国证券法中华人民共和国证券法和其他有关法和其他有关法律、行政法规的规定。律、行政法规的规定。”证券投资基金证券投资基金是根据特定投资目的，通过发售基是根据特定投资目的，通过发售基金份额向社会公众或特定对象募集资金形成独立的基金财产，金份额向社会公众或特定对象募集资金形成独立的基金财产，由基金管理人按照资产组合方式管理，由基金托管人托管，由基金管理人按照资产组合方式管理，由基金托管人托管，基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的投资组基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担

9、风险的投资组织。织。投资者A投资者B投资者C基金托管人基金管理人证券A证券B证券C基金基金第二节第二节 证券投资基金的特征证券投资基金的特征 一、集合投资一、集合投资 截至截至20102010年年1212月月3131日，我国开放式基金投资者账户总数为日，我国开放式基金投资者账户总数为19533.3919533.39万万户，有效账户数户，有效账户数7494.947494.94万户，较万户，较20092009、20102010年呈下降趋势。年呈下降趋势。二、专业理财二、专业理财 由专门的基金管理人和基金托管人进行管理和保管。由专门的基金管理人和基金托管人进行管理和保管。基金公司员工的学历（左）和年

10、龄（右）情况基金公司员工的学历（左）和年龄（右）情况三、分散风险三、分散风险 大多数基金都将基金资产分散投资于大多数基金都将基金资产分散投资于30-5030-50种不同的证券品种，种不同的证券品种，从而分散风险。从而分散风险。截至截至20112011年年9 9月月3030日，我国股票投资方向的基金资产净值合计为日，我国股票投资方向的基金资产净值合计为17692.8717692.87亿元，占全部基金资产的亿元，占全部基金资产的83.03%83.03%；我国债券投资方向的基金资产净值合计为我国债券投资方向的基金资产净值合计为2177.472177.47亿元，占全部基金资产的亿元，占全部基金资产的1

11、0.22%10.22%；我国货币投资方向的；我国货币投资方向的基金资产净值合计为基金资产净值合计为1265.221265.22亿元，占全部基金资产的亿元，占全部基金资产的 5.94%5.94%（其他的（其他的0.81%0.81%为基金投资方向的基金）。为基金投资方向的基金）。四、投资起点低、费用低四、投资起点低、费用低 基金单位面值为人民币基金单位面值为人民币1 1元，封闭式基金最低投资额为元，封闭式基金最低投资额为10001000个基金个基金单位，开放式基金最低投资限额为单位，开放式基金最低投资限额为50005000个基金单位。基金管理公司收个基金单位。基金管理公司收取的管理费一般为基金资产

12、净值的取的管理费一般为基金资产净值的1%-2.5%1%-2.5%，投资者购买基金须缴，投资者购买基金须缴纳费用通常为认购总额的纳费用通常为认购总额的0.25%0.25%。第三节第三节 证券投资基金的类型证券投资基金的类型将风险与收益作为区分标准收入型平衡型成长型将投资对象作为区分标准股票型债券型期权型期货型货币型混合型将资本来源和运用区域作为区分标准海外型国内型区域型环球型将投资方向作为区分标准证券投资基金产业投资金创业投资基金一、公司型基金（一、公司型基金（corporation-type fundcorporation-type fund）与契约型基）与契约型基金金(contractual

13、-type fund)(contractual-type fund)将组织形式作为区分标准公司型基金契约型基金（一）契约型基金运作示意图（一）契约型基金运作示意图基金管理人资产保管人投资者受托关系受托关系受托关系（二）公司型基金运作示意图（二）公司型基金运作示意图 二、开放式基金二、开放式基金(open-end fund)(open-end fund)与封闭式基金与封闭式基金(closed-end fund)(closed-end fund)将基金的交易方式作为区分标准开放式基金封闭式基金 开放式基金，又称开放式基金，又称“追加型基金追加型基金”，是指证券投资基金，是指证券投资基金设立后，投资

14、者可以随时申购或赎回基金份额，基金也可以设立后，投资者可以随时申购或赎回基金份额，基金也可以随时追加卖出或发行基金份额，基金份额与基金财产规模不随时追加卖出或发行基金份额，基金份额与基金财产规模不固定，基金存续期限不固定的一种基金类型。固定，基金存续期限不固定的一种基金类型。封闭式基金，也称封闭式基金，也称“固定型基金固定型基金”，是指在发行之前就已经，是指在发行之前就已经确定基金资本总额、发行数量和存续期限，在存续期内基金资确定基金资本总额、发行数量和存续期限，在存续期内基金资本总额及发行份额都保持固定不变的投资基金类型。本总额及发行份额都保持固定不变的投资基金类型。开放式基金与封闭式基金规

15、模对比开放式基金与封闭式基金规模对比 三、公募基金三、公募基金(public offering fund)(public offering fund)与私募基金与私募基金(private placement fund)(private placement fund)将募集方式作为区分标准公募基金私募基金 公募基金是指按照当地基金市场准入立法，经有关政府机关批公募基金是指按照当地基金市场准入立法，经有关政府机关批准、核准或向政府机关申请注册登记，向不特定的社会公众公开募准、核准或向政府机关申请注册登记，向不特定的社会公众公开募集成立并在运作过程中遵守一系列强制性投资限制的投资基金类型。集成立并在

16、运作过程中遵守一系列强制性投资限制的投资基金类型。私募基金是指通过非公开方式面向少数机构投资者或个人投资者，私募基金是指通过非公开方式面向少数机构投资者或个人投资者，以投资意向书等形式募集的基金，其销售和赎回都是基金管理人通过以投资意向书等形式募集的基金，其销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。私下与投资者协商进行的。第四节第四节 证券投资基金的发展历程证券投资基金的发展历程1822年产生与英国20世纪发展于美国20世纪50年代开始的全球化发展全球共同基金全球共同基金20112011年净资产情况（单位：百万美元）年净资产情况（单位：百万美元）美洲欧洲亚洲非洲01000000200

17、0000300000040000005000000600000070000008000000共同基金共同基金20112011年净资产排名（单位：百万美元）年净资产排名（单位：百万美元）美国卢森堡澳大利亚法国爱尔兰中国02000000400000060000008000000100000001200000014000000我国证券投资基金管理规模统计我国证券投资基金管理规模统计第五节第五节 证券投资基金法证券投资基金法概述概述一、一、证券投资基金法证券投资基金法的立法宗旨与基本原则的立法宗旨与基本原则 第一条：第一条：“为了规范证券投资基金活动，保护投资人及相关当为了规范证券投资基金活动，保护投

18、资人及相关当事人的合法权益，促进证券投资基金和证券市场的健康发展，制定事人的合法权益，促进证券投资基金和证券市场的健康发展，制定本法。本法。”基金黑幕-关于基金行为的研究报告解析【1 1】“基基金稳定市金稳定市场场”一个未被一个未被证明的假证明的假设设【2 2】“对对倒倒”制造虚假制造虚假的成交量的成交量【3 3】“倒倒仓仓”更能迷惑更能迷惑人的操纵人的操纵行为行为【4 4】“独独立性立性”一个摇一个摇摇欲坠的摇欲坠的幻觉幻觉【5 5】“净净值游戏值游戏”不不仅仅是表仅仅是表面的欺瞒面的欺瞒【6 6】“投投资组合公资组合公告告”信息误导信息误导愈演愈烈愈演愈烈 这一案例表明：第一，基金管理人缺

19、乏应有的道德水准；这一案例表明：第一，基金管理人缺乏应有的道德水准；第二，基金管理人自身的投资水平低下，缺乏高度敬业精神第二，基金管理人自身的投资水平低下，缺乏高度敬业精神和责任感。和责任感。基本原则所有权与收益权分离原则资产独立原则有限责任原则基金内部制约原则安全和效率原则多元监管原则二、二、证券投资基金法证券投资基金法的调整范围的调整范围 根据该法的规定，发现它的调整范围仅仅是证券投资基根据该法的规定，发现它的调整范围仅仅是证券投资基金中的公募基金。金中的公募基金。受行业利益以及部门利益的趋势，在我国，证券投资基金、产业受行业利益以及部门利益的趋势，在我国，证券投资基金、产业投资基金以及风

20、险投资基金采取了分别立法的模式。投资基金以及风险投资基金采取了分别立法的模式。随着时间的推移，这一做法的弊端日渐显露，无助于解决目随着时间的推移，这一做法的弊端日渐显露，无助于解决目前基金业的分割、混乱局面。前基金业的分割、混乱局面。第六节第六节 证券投资基金法证券投资基金法与其他部门法与其他部门法之间的关系之间的关系一、一、证券投资基金法证券投资基金法与与证券法证券法的关系的关系 证券法证券法是调整各类证券的发行与交易活动的法律规范。是调整各类证券的发行与交易活动的法律规范。因此，基金份额的发行与交易也在该法的调整之中。因此，基金份额的发行与交易也在该法的调整之中。与此同时，基金份额与股票、

21、债券相比，也具有自身特殊与此同时，基金份额与股票、债券相比，也具有自身特殊性，因此性，因此证券投资基金法证券投资基金法与与证券法证券法之间的关系是特别之间的关系是特别法与一般法的关系。法与一般法的关系。证券法证券法第第2 2条：在中华人民共和国境内，股票、公司债券条：在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法；本法未规定的，适用规定的，适用中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法和其他法律、行政法规的和其他法律、行政法规的规定。规定。政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法政府债券、

22、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规有特别规定的，适用其规定。律、行政法规有特别规定的，适用其规定。证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。则规定。公开、公平、公正原则分业经营、分业监管政府监管为主、自律监管为辅效率原则与安全原则二、二、证券投资基金法证券投资基金法与与信托法信托法之间的关系之间的关系 信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受

23、益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。证券投资基金的本身是信托，委托人是基金份额持有人，受托人证券投资基金的本身是信托，委托人是基金份额持有人，受托人是基金管理人与基金托管人，受益人是基金份额持有人。是基金管理人与基金托管人，受益人是基金份额持有人。三、三、证券投资基金法证券投资基金法与与合同法合同法、公司法公司法的关的关系系 投资基金当事人之间的民事关系大多表现为合同关系。因投资基金当事人之间的民事关系大多表现为合同关系。因此，此，合同法合同法的相关规定应当适用。的相关规定应当适用。公司法公司法系组织法，以后如果对公司型投资基金类型引

24、入之后，系组织法，以后如果对公司型投资基金类型引入之后，它的运行也受它的运行也受公司法公司法的调整。的调整。四、四、证券投资基金法证券投资基金法与与保险法保险法之间的关系之间的关系 目前保险资金的入市比例正在逐步提高，特别是其平均目前保险资金的入市比例正在逐步提高，特别是其平均持有的基金单位已经成为了头号基金持仓大户。因此，二者持有的基金单位已经成为了头号基金持仓大户。因此，二者之间的关系密切。之间的关系密切。第七节第七节 证券投资基金在我国的发展证券投资基金在我国的发展1987年，中国银行和中国国际信托投资公司与国外机构合作，推出了面向海外投资者的投资基金。1991年10月，武汉证券投资基金

25、和南山（深圳）风险基金成立，这是我国真正意义上的第一批基金。二十世纪90年代末期，我国证券投资基金逐渐走向规范化。此时成立的基金被称作“新基金”。2001年9月，华安创新证券投资基金发行，这是我国第一支开放式基金。2003年10月，证券投资基金法通过。我国基金业迎来了发展的高峰期。第二章第二章 证券投资基金法律关系分证券投资基金法律关系分析析第一节第一节 信托与证券投资基金信托与证券投资基金信托法信托法律关系律关系受托人受益受益人人委托委托人人证券投证券投资基金资基金基金管理人基金托基金托管人管人基金份基金份额持有额持有人人第二节第二节 证券投资基金法律关系分析证券投资基金法律关系分析一、基金

26、份额持有人一、基金份额持有人 投资者成功申购基金份额或者受让份额之后，就成为基金投资者成功申购基金份额或者受让份额之后，就成为基金份额持有人，具有委托人和受益人的双重法律地位。包括个人份额持有人，具有委托人和受益人的双重法律地位。包括个人投资者和机构投资者。后者如投资银行、保险公司等。投资者和机构投资者。后者如投资银行、保险公司等。基金份额持有人享有广泛的权利：分享基金财产收益、参与分配基金份额持有人享有广泛的权利：分享基金财产收益、参与分配清算后的剩余基金财产等。清算后的剩余基金财产等。每年的三四月份都是封闭式和开放式基金分红的高峰时间。但在今每年的三四月份都是封闭式和开放式基金分红的高峰时

27、间。但在今年，不少的基金公司正因长期不分红而被戴上了年，不少的基金公司正因长期不分红而被戴上了“铁公鸡铁公鸡”的帽子，并的帽子，并遭到众人的口诛笔伐。遭到众人的口诛笔伐。在在20072007年末，南方稳健成长年末，南方稳健成长2 2号共实现可分配收益高达号共实现可分配收益高达97.3597.35亿亿元，折合每份可分收益元，折合每份可分收益0.69590.6959元，但却丝毫未分，违反了基金合同元，但却丝毫未分，违反了基金合同中中“全年分配比例不低于年度可分配收益全年分配比例不低于年度可分配收益90%”90%”的分红约定。据记者的分红约定。据记者了解，南方稳健了解，南方稳健2 2号基金成立于号基

28、金成立于20062006年年 7 7月月2525日，在完全符合分红日，在完全符合分红的情况下，连续三年从未进行过分红。尤其是在的情况下，连续三年从未进行过分红。尤其是在20072007年的大牛市年的大牛市中，这只基金表现不凡，却始终中，这只基金表现不凡，却始终“一毛不拔一毛不拔”。然而。然而20082008年，随着年，随着股市持续走熊，南方稳健成长股市持续走熊，南方稳健成长2 2号基金也没有逃脱掉亏损的命运，号基金也没有逃脱掉亏损的命运，全年巨亏全年巨亏9191亿元，几乎吃掉了亿元，几乎吃掉了20072007年全部的可分配利润。年全部的可分配利润。南方稳健南方稳健2 2号截止到号截止到2008

29、2008年底的资产合计只有年底的资产合计只有71.4771.47亿元，这就意味着南方亿元，这就意味着南方稳健稳健2 2号截止到号截止到20082008年底的总资产都不足以支付需要分配的红利，因此年底的总资产都不足以支付需要分配的红利，因此赔偿只能由南方基金公司负责，即需要用其自有资金来偿还赔偿只能由南方基金公司负责，即需要用其自有资金来偿还9797亿元的亿元的分红。可是南方基金公司的注册资本仅有分红。可是南方基金公司的注册资本仅有1.51.5亿元，而亿元，而20082008年南方基金公年南方基金公司全部管理费收入也只有司全部管理费收入也只有18.118.1亿元，就算南方基金砸锅卖铁倾家荡产恐亿

30、元，就算南方基金砸锅卖铁倾家荡产恐怕也不足以支付此次追讨的怕也不足以支付此次追讨的9797亿元赔偿。亿元赔偿。3 3月月2626日下午消息，新浪财经今日获悉，中国国际经济贸易仲裁委日下午消息，新浪财经今日获悉，中国国际经济贸易仲裁委员会已经对基金投资人状告南方基金南方稳健成长员会已经对基金投资人状告南方基金南方稳健成长2 2号基金分红案作出号基金分红案作出了裁决：南方基金公司不分红行为构成违约，但驳回投资人关于了裁决：南方基金公司不分红行为构成违约，但驳回投资人关于20072007年的红利损年的红利损失和利息赔偿请求。失和利息赔偿请求。二、基金管理人二、基金管理人 基金管理人是对基金财产负有经

31、营管理和保值增值任务基金管理人是对基金财产负有经营管理和保值增值任务的当事人。在我国，基金管理人必须是依法设立的基金管理的当事人。在我国，基金管理人必须是依法设立的基金管理公司。公司。华夏易方达嘉实南方博时广发050010001500200025002 20 01 12 2年年一一季季度度基基金金公公司司资资产产规规模模 自自20112011年初开始恢复基金管理公司审批以来，截至年初开始恢复基金管理公司审批以来，截至9 9月月3030日，我日，我国共有国共有6767家基金管理公司，管理基金家基金管理公司，管理基金867867只。其中，华夏基金只。其中，华夏基金管理公司管理基金管理公司管理基金2

32、626只，管理基金资产净值只，管理基金资产净值899.02899.02亿元，管理资亿元，管理资产市场占比为产市场占比为8.91%8.91%；易方达基金管理公司管理；易方达基金管理公司管理3030只，管理基金资产只，管理基金资产净值净值1351.911351.91亿元，管理资产市场占比为亿元，管理资产市场占比为6.34%6.34%；嘉实基金管理公；嘉实基金管理公司管理基金司管理基金2929只，管理基金资产净值只，管理基金资产净值1327.991327.99亿元，管理资产市场占亿元，管理资产市场占比为比为6.23%6.23%；南方基金管理公司管理基金；南方基金管理公司管理基金3232只，管理基金资

33、产净只，管理基金资产净值值1081.081081.08亿元，管理资产市场占比为亿元，管理资产市场占比为5.07%5.07%；博时基金管理公司管；博时基金管理公司管理基金理基金2727只，管理基金资产净值只，管理基金资产净值1075.491075.49亿元，管理资产市场占比为亿元，管理资产市场占比为5.05%5.05%。基金公司的地区分布情况基金公司的地区分布情况三、基金托管人三、基金托管人 基金托管人是基金财产的名义持有人与保管人，为了保基金托管人是基金财产的名义持有人与保管人，为了保障广大投资者的利益，防止基金财产被基金管理人任意挪用，障广大投资者的利益，防止基金财产被基金管理人任意挪用，投

34、资基金必须委托一个基金保管机构对财产加以保管。投资基金必须委托一个基金保管机构对财产加以保管。五五大大行行托托管管基基金金净净值值比比较较 工商银行（工商银行（4.204.20，-0.08-0.08，-1.87%-1.87%）托管了）托管了270270只基金，托管只基金，托管基金资产净值基金资产净值6261.086261.08亿元，托管资产净值的市场份额为亿元，托管资产净值的市场份额为29.38%29.38%，托管基金份额规模，托管基金份额规模7120.327120.32亿份，托管份额规模的市场份额为亿份，托管份额规模的市场份额为29.05%29.05%。两项指标均名列。两项指标均名列1515

35、家托管银行第一。建设银行（家托管银行第一。建设银行（4.794.79，-0.04-0.04，-0.83%-0.83%）托管了）托管了241241只基金，托管基金资产净值只基金，托管基金资产净值5140.635140.63亿元，托管资产净值的市场份额为亿元，托管资产净值的市场份额为24.12%24.12%，托管基金份额规，托管基金份额规模模5625.935625.93亿份，托管份额规模的市场份额为亿份，托管份额规模的市场份额为22.96%22.96%，两项指标，两项指标均名列均名列1515家托管银行第二。工、建、中、农、交家托管银行第二。工、建、中、农、交5 5大国有商业银大国有商业银行托管了行

36、托管了19202.7219202.72亿元的基金资产，占全部基金资产的亿元的基金资产，占全部基金资产的 90.11%90.11%，略有下降，但继续保持绝对优势地位。，略有下降，但继续保持绝对优势地位。第三章第三章 证券投资基金的运作证券投资基金的运作第一节第一节 证券投资基金运作的流程证券投资基金运作的流程 首先，由基金发起人选定基金管理人、基金托管人，并草首先，由基金发起人选定基金管理人、基金托管人，并草拟基金契约，然后基金管理人以此为依据向社会公众出售基拟基金契约，然后基金管理人以此为依据向社会公众出售基金份额，投资人购买基金份额，投资人缴纳认购的基金份额金份额，投资人购买基金份额，投资人

37、缴纳认购的基金份额的款项。等募集的基金份额达到一定规模时，基金成立。的款项。等募集的基金份额达到一定规模时，基金成立。一、基金的设立主体一、基金的设立主体 证券投资基金是基金管理公司推出的产品，因此，基金管理公司证券投资基金是基金管理公司推出的产品，因此，基金管理公司成为了基金的设立主体。成为了基金的设立主体。二、基金设立的审核制度二、基金设立的审核制度 证券投资基金法证券投资基金法第第3636条：条：“基金管理人依照本法发售基金基金管理人依照本法发售基金份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构提交下列文件，份额，募集基金，应当向国务院证券监督管理机构提交下列文件，并经国务院证券监督管理机

38、构核准。并经国务院证券监督管理机构核准。”三、证券投资基金设立的程序三、证券投资基金设立的程序申请前的准备提交上述准备材料基金主管机关审核集基金募募集后的验资、备案、公告第二节第二节 基金管理人基金管理人一、基金管理人的成立条件一、基金管理人的成立条件 （一）有符合本法和（一）有符合本法和中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法规定的章规定的章程；程；（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币（二）注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴货币资本；资本；（三）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托（三）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好

39、的经营业绩和良好的资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元社会信誉，最近三年没有违法记录，注册资本不低于三亿元人民币；人民币；（四）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（四）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（五）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管（五）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；理业务有关的其他设施；（六）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（六）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（七）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证（七）法律、行政法规规定的和经国务院批准

40、的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。券监督管理机构规定的其他条件。二、基金管理人的股东要求二、基金管理人的股东要求 证券投资基金法证券投资基金法要求主要股东必须是金融公司。所谓主要求主要股东必须是金融公司。所谓主要股东是指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高，且要股东是指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高，且不低于不低于25%25%的股东。与此同时，非金融公司可以成为基金管理公的股东。与此同时，非金融公司可以成为基金管理公司的非主要股东。司的非主要股东。三、商业银行可以作为基金管理公司的股东三、商业银行可以作为基金管理公司的股东 商业银行设立基金管理公司试点管理办法商业银行设立基金管

41、理公司试点管理办法允许商业银允许商业银行设立基金管理公司。行设立基金管理公司。20052005年，第一批试点基金管理公司成立。年，第一批试点基金管理公司成立。例如，建信基金管理公司、交银施罗德基金管理公司、工银瑞信基例如，建信基金管理公司、交银施罗德基金管理公司、工银瑞信基金管理公司。金管理公司。四、外资参股基金管理公司四、外资参股基金管理公司 合资基金管理公司由中外双方共同发起设立，在境内注册，中合资基金管理公司由中外双方共同发起设立，在境内注册，中方持股比例应在方持股比例应在50%50%以上。以上。QDIIQDII是是Qualified domestic institutional inv

42、estor(Qualified domestic institutional investor(合格的境合格的境内机构投资者内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。基金。QFIIQFII是英文是英文Qualified Foreign Institutional InvestorsQualified Foreign Institutional Investors（合（合格的境外机构投资者）的简称。在格的境外机构投资

43、者）的简称。在QFIIQFII制度下，合格的境外机构制度下，合格的境外机构投资者（投资者（QFIIQFII）将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地）将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内的各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实及买卖价差等在内的各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国证券市场。际上就是对外资有限度地开放本国证券市场。五、基金管理人的义务和职责五、基金管理人的义务和职责 义务忠实义务忠实义务注意义务注意义务

44、指受信托人在处理信托事务时必须以受益人的利益为唯一的目的，不得考虑自己的利益或图利他人。是指为了实现受益人的最大利益，受托人在技能和谨慎方面所必须履行的受信任义务。20092009年年1 1月月6 6日至违法行为被发现的日至违法行为被发现的20092009年年8 8月月2121日期间，在日期间，在久富基金进行买卖股票情况的信息披露之前，韩刚利用职务便利，久富基金进行买卖股票情况的信息披露之前，韩刚利用职务便利，当面或者通过当面或者通过MSNMSN即时信息、电话等方式传递信息给史某、李某，三人即时信息、电话等方式传递信息给史某、李某，三人均通过网络下单的方式，共同操作王某证券账户从事股票交易，先

45、于或均通过网络下单的方式，共同操作王某证券账户从事股票交易，先于或与韩刚管理的久富基金同步买入并先于或与久富基金同步卖出相关个股；与韩刚管理的久富基金同步买入并先于或与久富基金同步卖出相关个股；或在久富基金建仓阶段买卖相关个股，涉及或在久富基金建仓阶段买卖相关个股，涉及“金马集团金马集团”、“宁波华翔宁波华翔（002048002048）”、“澳洋科技（澳洋科技（002172002172）”、“江南高纤（江南高纤（600527600527）”等股票等股票1515支，其中韩刚本人交易涉及支，其中韩刚本人交易涉及3 3支，李某交易涉及支，李某交易涉及1414支，史支，史某交易涉及某交易涉及1313支

46、。支。证监会认定，证监会认定，20092009年年1 1月至月至8 8月，韩刚在担任长城基金管理有限月，韩刚在担任长城基金管理有限公司久富证券投资基金（以下称公司久富证券投资基金（以下称“久富基金久富基金”）经理一职期间，利用）经理一职期间，利用其职务便利获得的非公开信息，与其妻史某、其母李某共同操作其亲其职务便利获得的非公开信息，与其妻史某、其母李某共同操作其亲属账户，先于或同步于其管理的基金多次买卖相同个股共属账户，先于或同步于其管理的基金多次买卖相同个股共1515支，非法支，非法获利金额共计人民币获利金额共计人民币303274.46303274.46元。元。证监会有关部门负责人表示，韩刚

47、违法违规案是一起典证监会有关部门负责人表示，韩刚违法违规案是一起典型的基金经理违法违规案。在本案中，韩刚作为基金经理，型的基金经理违法违规案。在本案中，韩刚作为基金经理，利用其在基金公司所任职务的便利，利用非公开的基金投资利用其在基金公司所任职务的便利，利用非公开的基金投资信息牟取私利，违背了基金从业人员对受托管理的基金及基信息牟取私利，违背了基金从业人员对受托管理的基金及基金份额持有人应负有的忠实、勤勉义务，是明显的利益冲突金份额持有人应负有的忠实、勤勉义务，是明显的利益冲突的行为，是严重的背信行为。的行为，是严重的背信行为。2006 2006年年3 3月，唐建任职上投摩根研究员兼阿尔法基金

48、经理助理，在月，唐建任职上投摩根研究员兼阿尔法基金经理助理，在执行职务活动，向有关基金二级股票池和阿尔法基金推荐买入执行职务活动，向有关基金二级股票池和阿尔法基金推荐买入“新疆众新疆众和和”股票的过程中，使用自己控制的中信建投证券上海福山路营业部股票的过程中，使用自己控制的中信建投证券上海福山路营业部（以下简称福山路营业部）（以下简称福山路营业部）“唐金龙唐金龙”证券账户先于阿尔法基金买入证券账户先于阿尔法基金买入“新疆众和新疆众和”股票，并在其后连续买卖该股。期间，唐建还利用职务权限，股票，并在其后连续买卖该股。期间，唐建还利用职务权限，多次查询上投摩根阿尔法基金投资多次查询上投摩根阿尔法基

49、金投资“新疆众和新疆众和”股票的信息，充分掌握股票的信息，充分掌握了该基金的投资情况。截至了该基金的投资情况。截至20062006年年4 4月月6 6日全部卖出前，日全部卖出前，“唐金龙唐金龙”证证券账户累计买入券账户累计买入“新疆众和新疆众和”股票股票60,90360,903股，累计买入金额股，累计买入金额76.4976.49万万元；全部卖出所得金额元；全部卖出所得金额105.45105.45万元，获利万元，获利28.9628.96万元。此外，万元。此外，20062006年年4 4月至月至5 5月，唐建还利用福山路营业部月，唐建还利用福山路营业部“唐金龙唐金龙”资金账户下挂的资金账户下挂的“

50、李成李成军军”证券账户、东方证券上海浦东南路营业部证券账户、东方证券上海浦东南路营业部“李成军李成军”证券账户连续证券账户连续买卖买卖“新疆众和新疆众和”股票的机会，为自己及他人非法获利股票的机会，为自己及他人非法获利123.76123.76万元。万元。“老鼠仓老鼠仓”是指庄是指庄家先用基金之外本人或家先用基金之外本人或他人的资金在低位建仓，他人的资金在低位建仓，然后用基金拉升股价，然后用基金拉升股价，待股价升至高位，所建待股价升至高位，所建仓位率先卖出获利。仓位率先卖出获利。职责管理职责管理职责负责基金财产的管理和运作，决定基金的投资，并向托管人发出指令，对基金资产进行运用和处分。受益分配职