财务管理第3章财务报表分析精编版.ppt

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1、第第3章章 财务报表分析财务报表分析第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析第三节第三节 财务分析体系财务分析体系第第3章章 财务报表分析财务报表分析 财务报表能够全面地反映企业的财务状况、经营成果和现财务报表能够全面地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面地说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的面地说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数好坏和经营成果的高低，只有将企业的财

2、务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确地评价企业的财务状况、做好财务报表分析工作，可以正确地评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险;可以可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供方便。健全合理的激励机制提供方便。返回第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述一、财务报表分析的意义一、财务报

3、表分析的意义 (一一)财务报表分析的含义及其目的财务报表分析的含义及其目的 财务报表分析，又称财务分析，是通过收集和整理企业财务报表分析，又称财务分析，是通过收集和整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补允信息，财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补允信息，采用专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量采用专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。理决策和控制依据的一项管理工作。下一页返回第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 财务报

4、表分析的目的是将财务报表数据转换成有财务报表分析的目的是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表使用人改善决策。用的信息，帮助报表使用人改善决策。最早的财务报表分析，主要是为银行服务的信用最早的财务报表分析，主要是为银行服务的信用分析。由于借贷资本在公司资本中的比重不断增加，分析。由于借贷资本在公司资本中的比重不断增加，银行家需要对贷款人进行信用调查和分析。逐步形银行家需要对贷款人进行信用调查和分析。逐步形成成偿债能力分析偿债能力分析等有关内容。等有关内容。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 资本市场出现以后，财务报表分析由为贷款资本市场出现以后，财务报表分析由为贷

5、款银行服务扩展到为各种投资人服务。社会筹资银行服务扩展到为各种投资人服务。社会筹资范围扩大，非银行债权人和股权投资人增加，范围扩大，非银行债权人和股权投资人增加，公众进入资本市场投资人要求的信息更为广泛，公众进入资本市场投资人要求的信息更为广泛，逐步形成逐步形成盈利能力分析、筹资结构分析和利润盈利能力分析、筹资结构分析和利润分配分析分配分析等新的内容，发展出比较完善的外部等新的内容，发展出比较完善的外部分析体系。分析体系。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 公司组织发展起来以后，经理人员为获得股东的公司组织发展起来以后，经理人员为获得股东的好评和债权人的信任，需要改

6、善公司的盈利能力和好评和债权人的信任，需要改善公司的盈利能力和偿债能力，逐步形成内部分析的有关内容，并使财偿债能力，逐步形成内部分析的有关内容，并使财务报表分析务报表分析由外部分析扩大到内部分析由外部分析扩大到内部分析。内部分析。内部分析不仅可以使用公开报表的数据，而且可以利用内部不仅可以使用公开报表的数据，而且可以利用内部的数据的数据(预算、成本数据等预算、成本数据等)。内部分析的目的是找。内部分析的目的是找出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未出管理行为和报表数据的关系，通过管理来改善未来的财务报表。来的财务报表。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 由于财

7、务报表使用的概念越来越专业化，提供的信由于财务报表使用的概念越来越专业化，提供的信息越来越多，报表分析的技术日趋复杂。许多报表使息越来越多，报表分析的技术日趋复杂。许多报表使用人感到从财务报表中提取有用的信息日益困难，于用人感到从财务报表中提取有用的信息日益困难，于是开始求助于专业人士，并促使财务分析师发展成为是开始求助于专业人士，并促使财务分析师发展成为专门职业。专业财务分析师的出现，对于报表分析技专门职业。专业财务分析师的出现，对于报表分析技术的发展具有重要的推动作用。传统的财务报表分析术的发展具有重要的推动作用。传统的财务报表分析逐步扩展成为由逐步扩展成为由经营战略分析、会计分析、财务分

8、析经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析和前景分析四个部分组成的更完善的体系。四个部分组成的更完善的体系。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 经营战略分析的目的是确定主要的利润动因和经营风险以经营战略分析的目的是确定主要的利润动因和经营风险以及定性评估公司的盈利能力，包括行业分析和公司竟争战略分及定性评估公司的盈利能力，包括行业分析和公司竟争战略分析等内容析等内容;会计分析的目的是评价公司会计反映基本经济现实的程度，会计分析的目的是评价公司会计反映基本经济现实的程度，包括评估公司会计的灵活性和恰当性，以及会计数据的修正等包括评估公司会计的灵活性和恰当性，以及会计

9、数据的修正等内容内容;财务分析的目的是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩财务分析的目的是运用财务数据评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容并评估其可持续性，包括比率分析和现金流量分析等内容;前景分析的目标是侧重于预测公司的未来，包括财务报表预前景分析的目标是侧重于预测公司的未来，包括财务报表预测和公司估价等内容。测和公司估价等内容。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 本章主要讨论财务分析的有关内容。与其本章主要讨论财务分析的有关内容。与其他分析相比，财务分析更强调分析的系统性他分析相比，财务分析更强调分析的系统性和有效性，并强调

10、运用财务数据发现公司的和有效性，并强调运用财务数据发现公司的问题。问题。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (二二)财务报表的使用人财务报表的使用人 对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一对外发布的财务报表，是根据所有使用人的一般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目般要求设计的，并不适合特定报表使用人的特定目的。报表使用人要从中选择自己需要的信息，重新的。报表使用人要从中选择自己需要的信息，重新组织并研究其相互关系使之符合特定决策的要求。组织并研究其相互关系使之符合特定决策的要求。公司财务报表的主要使用人有以下几种。公司财务报表的主要使用人有以下几种。下一页

11、返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 股权投资人股权投资人:为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力为决定是否投资，需要分析公司的盈利能力;为为决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景决定是否转让股份，需要分析盈利状况、股价变动和发展前景;为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竟为考察经营者业绩，需要分析资产盈利水平、破产风险和竟争能力争能力;为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。为决定股利分配政策，需要分析筹资状况。债权人债权人:为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风为决定是否给公司贷款，需要分析贷款的报酬和风险险;为了解债务人的短期偿债能力

12、，要分析其流动状况为了解债务人的短期偿债能力，要分析其流动状况;为了解为了解债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。债务人的长期偿债能力，需要分析其盈利状况和资本结构。经理人员经理人员:为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，为改善财务决策，需要进行内容广泛的财务分析，几乎包括外部使用人关心的所有问题。几乎包括外部使用人关心的所有问题。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 供应商供应商:为决定建立长期合作关系需要，需要分析公司为决定建立长期合作关系需要，需要分析公司的长期盈利能力和偿债能力的长期盈利能力和偿债能力;为决定信用政策，需要分析公为决定信用政

13、策，需要分析公司的短期偿债能力。司的短期偿债能力。政府政府:为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守为履行政府职能，需要了解公司纳税情况、遵守政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。政府法规和市场秩序的情况以及职工的收入和就业状况。注册会计师注册会计师:为减少审计风险需要评估公司的盈利性和为减少审计风险需要评估公司的盈利性和破产风险破产风险;为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变为确定审计的重点，需要分析财务数据的异常变动。动。下一页返回上一页思考1.企业的（企业的（）会对其投资的安全性首先予以关注。）会对其投资的安全性首先予以关注。A.所有者所有者B.债权人债权人C.经营者经

14、营者D.政府政府 正确答案：正确答案：B答案解析：债权人因不能参与企业剩余收益分享，决答案解析：债权人因不能参与企业剩余收益分享，决定了债权人必须对其投资的安全性首先予以关注。定了债权人必须对其投资的安全性首先予以关注。第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (三三)财务报表分析的意义财务报表分析的意义 财务分析是以价值形式运用会计报表及其他核财务分析是以价值形式运用会计报表及其他核算资料，采用一系列的分析方法，对一定期间的财算资料，采用一系列的分析方法，对一定期间的财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动的过程和结果进行研究和评价，借以认识财务活动规律，促进企业提高经营效

15、益的财务管理活务活动规律，促进企业提高经营效益的财务管理活动。财务分析既是已完成财务活动的总结，又是财动。财务分析既是已完成财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。因此做好财务分析具有重要的意义。的作用。因此做好财务分析具有重要的意义。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (1)可以判断企业的偿债能力、营运能力、获利能可以判断企业的偿债能力、营运能力、获利能力及财务状况和财务实力。力及财务状况和财务实力。通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算

16、相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水计算相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力及获利能力等财务实力，还可以分析和检查企业计及获利能力等财务实力，还可以分析和检查企业计划完成情况及费用的执行情况，从而判断企业的盈划完成情况及费用的执行情况，从而判断企业的盈利能力。利能力。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (2)可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活可以评价和考核企业的经营业绩，揭示财务活动存在的问题。动存在的问题。企业理财的根本目的是努力实现企业价值最大化。企业理财的根本

17、目的是努力实现企业价值最大化。因此通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考因此通过指标的计算、分析和比较，能够评价和考核企业的盈利能力和资金周转状况。揭示其经营管核企业的盈利能力和资金周转状况。揭示其经营管理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分理的各个方面和各个环节问题，找出差距，得出分析结论析结论下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (3)可以挖掘企业潜力，寻求提高经营管理水平和可以挖掘企业潜力，寻求提高经营管理水平和经济效益的途径。经济效益的途径。企业进行财务分析的目的不仅仅是发现问题，更企业进行财务分析的目的不仅仅是发现问题，更重要的是分析问题和解决问题。

18、通过财务分析，应重要的是分析问题和解决问题。通过财务分析，应保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对保持和进一步发挥生产经营管理中成功的经验，对存在的问题应提出解决的策略和措施，以达到扬长存在的问题应提出解决的策略和措施，以达到扬长避短，提高经营管理水平和经济效益的目的。避短，提高经营管理水平和经济效益的目的。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (4)可以评价企业的发展趋势可以评价企业的发展趋势 经营管理者不仅需要掌握企业财务状况、经营成果，经营管理者不仅需要掌握企业财务状况、经营成果，而且需十分关注企业的发展趋势，因为它直接关系到投而且需十分关注企业的发展趋势

19、，因为它直接关系到投资者和债权人的利益。通过企业各种财务分析，可以判资者和债权人的利益。通过企业各种财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测其生产经营的前景及偿债能断出企业的发展趋势，预测其生产经营的前景及偿债能力，从而为企业领导层进行生产经营决策、投资者进行力，从而为企业领导层进行生产经营决策、投资者进行投资决策和债权人进行融资决策提供重要的依据，避免投资决策和债权人进行融资决策提供重要的依据，避免因决策错误给其带来重大的损失。因决策错误给其带来重大的损失。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述二、财务报表分析的步骤和方法二、财务报表分析的步骤和方法 (一一)财务报表

20、分析的步骤财务报表分析的步骤 财务报表分析的内容非常广泛不同的人，出于不财务报表分析的内容非常广泛不同的人，出于不同的目的，使用不同的财务分析方法。财务分析不同的目的，使用不同的财务分析方法。财务分析不是一种有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析是一种有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，而是一个研究和探索过程。分析的具体步骤程序，而是一个研究和探索过程。分析的具体步骤和程序，是根据分析目的由分析人员个别设计的。和程序，是根据分析目的由分析人员个别设计的。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 财务报表分析的一般步骤如下。财务报表分析的一般步骤如下。(1)明确分析

21、的目的。明确分析的目的。(2)收集有关的信息。收集有关的信息。(3)根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当组织，使之符合需要。当组织，使之符合需要。(4)深入研究各部分的特殊本质。深入研究各部分的特殊本质。(5)进一步研究各个部分的联系。进一步研究各个部分的联系。(6)解释结果，提供对决策有帮助的信息。解释结果，提供对决策有帮助的信息。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (二二)财务报表分析的方法财务报表分析的方法 财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。种。

22、1.比较分析法比较分析法 比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无比较是认识事物的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可法开始。报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比较分析按比较对象较分析按比较对象(和谁比和谁比)分为以下三方面。分为以下三方面。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (1)与本公司历史比，即不同时期与本公司历史比，即不同时期(210年年)指标相指标相比，也称比，也称“趋势分析趋势分析”。(2)与同类公司比，即与

23、行业平均数或竟争对手比与同类公司比，即与行业平均数或竟争对手比较，也称较，也称“横向比较横向比较”。(3)与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称较，也称“预算差异分析预算差异分析”。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 比较分析按比较内容比较分析按比较内容(比什么比什么)分为以下三方面。分为以下三方面。(1)比较会计要素的总量比较会计要素的总量:总量是指报表项目的总金额，例总量是指报表项目的总金额，例如总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序如总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的

24、逐年变化趋势，看其增长潜力。有列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竟争地位。时也用于同业对比，看公司的相对规模和竟争地位。(2)比较结构百分比比较结构百分比:把损益表、资产负债表和现金流量表把损益表、资产负债表和现金流量表转换成结构百分比报表。例如以收入为转换成结构百分比报表。例如以收入为100%，看损益表各，看损益表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。揭示进一步分析的方向。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (3)比较财务比

25、率比较财务比率:财务比率是各会计要素之间的财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的比较内容。财务比率的计算相对简单，而对重要的比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。它加以说明和解释却相当复杂和困难。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 2.因素分析法因素分析法 因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量

26、上确定各因素对指标影响程度的一种方法。公司是一个有机整量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。公司是一个有机整体，每个财务指标的高低都受其他因素的驱动。从数量上测定各体，每个财务指标的高低都受其他因素的驱动。从数量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营状况。财务报表分析是个研究过程，分析得越具体、越评价经营状况。财务报表分析是个研究过程，分析得越具体、越深入，则水平越高。财务分析的核心问题是不断追溯产生差异的深入，则水平越高。财务分析的核心问题是不断追溯产生差异的原因。因素分析法提供了定量解释差异成因的工

27、具。比较分析法原因。因素分析法提供了定量解释差异成因的工具。比较分析法的功能主要是的功能主要是“发现差距发现差距”;至于差距形成的原因是什么，则要通至于差距形成的原因是什么，则要通过因素分析法来解决。过因素分析法来解决。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。因素分析法可分为连环替代法和差额分析法两种形式。(1)连环替代法。设某一分析指标连环替代法。设某一分析指标R是由相互联系的是由相互联系的A,B和和C三个因素相乘得到，报告期三个因素相乘得到，报告期(实际实际)指标和基期指标和基期(计划计划)指指标为标为 报告期报告期(

28、实际实际)指标指标R1=A1 x B1 x C1;基期基期(计划计划)指标指标R0=A0 x B0 x C0；在测定各因素变动对指标在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行。的影响程度时可按顺序进行。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 基期基期(计划计划)指标指标R0=A0 xB0 xC0;(1)第一次替代第一次替代A1 x B0 x C0;(2)第二次替代第二次替代A1 x B1 x C0;(3)第三次替代第三次替代R1=A1 x Bl x C1。(4)(2)-(1)，得，得A变动对变动对R的影响。的影响。(3)-(2)，得，得B变动对变动对R的影响。的影

29、响。(4)-(3)，得，得C变动对变动对R的影响。的影响。把各因素变动综合起来，总影响把各因素变动综合起来，总影响:R=R1-R0。下一页返回上一页第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 (2)差额分析法。用下面公式直接计算各因素变动对差额分析法。用下面公式直接计算各因素变动对R的影的影响。响。(A1-A0)xB0 xC0，得，得A变动对变动对R的影响。的影响。A1x(B1-B0)xC0，得，得B变动对变动对R的影响。的影响。A1xBlx(C1-C0)，得，得C变动对变动对R的影响。的影响。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 财务报表中有大量的数据，可以组成

30、许多有意义的财务比财务报表中有大量的数据，可以组成许多有意义的财务比率。这些比率涉及企业经营管理的各个方面。这些财务比率率。这些比率涉及企业经营管理的各个方面。这些财务比率大体上可以分为四类大体上可以分为四类:短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率。资产管理比率和盈利能力比率。为了便于说明财务比率的计算和分析方法，本章将使用为了便于说明财务比率的计算和分析方法，本章将使用A股股份有限公司份有限公司(以下简称以下简称“A公司公司”)的财务报表数据作为举例。该的财务报表数据作为举例。该公司的资产负债表和利润表如公司的资产负债表和利润表如表

31、表3-1和和表表3-2所示。为计算简便，所示。为计算简便，这些数据是假设的。这些数据是假设的。同时，假设同时，假设A公司公司2006年度的经营现金流量为年度的经营现金流量为88万元。万元。下一页返回第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析一、短期偿债能力比率一、短期偿债能力比率 由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力短期偿债能力和长期偿债能力分析两部分。分析两部分。偿债能力的衡量方法有两种偿债能力的衡量方法有两种:一种是比较债务与可供偿债资一种是比较债务与可供偿债资产的存量

32、，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强;另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，另一种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (一一)短期债务与可偿债资产的存量比较短期债务与可偿债资产的存量比较 企业短期债务的存量，是资产负债表中列示的各企业短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。项流动负债年末余额。流动资产与流动负债的存量比较有两种方法流

33、动资产与流动负债的存量比较有两种方法:一一种是种是差额比较差额比较，两者相减的差额为营运资本，两者相减的差额为营运资本;另一另一种是种是比率比较比率比较，两者相除的比率成为短期债务存量，两者相除的比率成为短期债务存量比率。比率。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 1.营运资本营运资本 营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式营运资本是指流动资产超过流动负债的部分，其计算公式为为 营运资本营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债 根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 本年营运资本本年营运资本=200-90=110(万元万元);上年营运资本上

34、年营运资本=211-99=112(万元万元)。营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。强。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 营运资本之所以能够成为流动负债的营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫缓冲垫”，是因为它是，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还。营运资本营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债 =(总资产总资产-非流动资产非流动资产)-(总资产总资产-股东权益股东权益-非流动负债非流动负债)=(股东权益股东权益+非流

35、动负债非流动负债)-非流动资产非流动资产 =长期资本长期资本-长期资产长期资产 (3-1)根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 本年营运资本本年营运资本=(200+225)-315=425-315=110(万元万元);上年营运资本上年营运资本=(200+132)-220=332-220=112(万元万元)。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 2.短期债务的存量比率短期债务的存量比率 短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。短期债务的存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。(1)流动比率流动比率。流动比率是全部流动资产与流动负债的比值。流动

36、比率是全部流动资产与流动负债的比值。其计算公式为其计算公式为 流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债 (3-2)根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 本年流动比率本年流动比率=200 90=2.22;上年流动比率上年流动比率=211 99=2.130。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表流动比率假设全部流动资产都可以用于偿还短期债务，表明每明每1元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。流动比流动比率和营运资本配置比率所反映的偿债能力是相同的，它们可率和

37、营运资本配置比率所反映的偿债能力是相同的，它们可以互相换算以互相换算:流动比率流动比率=1 (1-营运资本营运资本流动资产流动资产)流动比率是相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同流动比率是相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合同业比较以及本企业不同历史时期的比较。流动比率的计算简业比较以及本企业不同历史时期的比较。流动比率的计算简单，得到广泛应用。单，得到广泛应用。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 不存在统一而又标准的流动比率数值。不不存在统一而又标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行

38、业，合理的流动比率越低。过周期越短的行业，合理的流动比率越低。过去很长时期，人们认为生产型企业合理的最去很长时期，人们认为生产型企业合理的最低流动比率是低流动比率是2。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (2)速动比率。速动比率。构成流动资产的各个项目的流动性构成流动资产的各个项目的流动性有很大差别。其中的货币资金及交易性金融资产和有很大差别。其中的货币资金及交易性金融资产和各种应收及预付款项等，可以在较短时间内变现，各种应收及预付款项等，可以在较短时间内变现，称之为速动资产。称之为速动资产。另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到另外的流动资产，包括存货、待摊

39、费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产产。下一页返回上一页思考：在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（）。）。A.存货存货B.应付账款应付账款C.待摊费用待摊费用D.待处理流动资产损失待处理流动资产损失正确答案：正确答案：ACD答案解析：在计算速动资产时需要在流动资产中减掉答案解析：在计算速动资产时需要在流动资产中减掉存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。存货、预付账款、待摊费用、待处理流动资产损失。应付账款是流动负债，并不需要扣除。应付账款是流动负债，并不需要扣除。第二节第二节 基

40、本财务比率分析基本财务比率分析 非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性非速动资产的变现时间和数量具有较大的不确定性:存货的变现速度比应收款项要慢得多存货的变现速度比应收款项要慢得多;部分存货可能已损失部分存货可能已损失报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债报废还没做处理，或者已抵押给某债权人，不能用于偿债;存存货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。货估价有多种方法，可能与变现金额相差悬殊。待摊费用不能出售变现。待摊费用不能出售变现。一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，一年内到期的非流动资产和其他流动资产的数额有偶然性，不代表正常的变现能力。不代表正常的变现

41、能力。因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算出来的短期债务因此，将可偿债资产定义为速动资产，计算出来的短期债务存量比率更令人可信。存量比率更令人可信。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 速动资产与流动负债的比值，称为速动比率，其计算公式速动资产与流动负债的比值，称为速动比率，其计算公式为为 速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债 (3-4)根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 本年速动比率本年速动比率=(10+5+7+100+10)90=1.47;上年速动比率上年速动比率=(7+9+27+72+0)99=1.16。速动比率假设速动资产是可以

42、用于偿债的资产，表明每速动比率假设速动资产是可以用于偿债的资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于速动比率大大低于1是很正常的。相反，一些应收账款是很正常的。相反，一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于较多的企业，速动比率可能要大于1。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款

43、的变现能影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账力。账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多可能比计提的准备要多;季节性的变化，可能使报表上季节性的变化，可能使报表上的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况，外部分的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况，外部分析人不易了解，而内部人员却有可能做出估计。析人不易了解，而内部人员却有可能做出估计。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (3)现金比率。现金比率。速动资产中，流动性最强且可直接速动资产中，流动性最强且可直接用于偿债的资产称为现金资产

44、。现金资产包括货币用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。它们与其他速动资产有资金、交易性金融资产等。它们与其他速动资产有区别，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动区别，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定数资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定数额的现金。额的现金。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其计算公式为现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其计算公式为 现金比率现金比率=(货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产)流动负债流动负债 (

45、3-5)根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 本年现金比率本年现金比率=(10+5)90=0.17;上年现金比率上年现金比率=(7+9)99=0.16。现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。多少现金资产作为偿还保障。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (二二)短期债务与现金流量的比较短期债务与现金流量的比较 短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的短期债务的数额是偿债需要的现金流量，经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，两者相除称为现金流量比现金流

46、量是可以偿债的现金流量，两者相除称为现金流量比率。其计算公式为率。其计算公式为 现金流量比率现金流量比率=经营现金流量经营现金流量流动负债流动负债 (3-6)根据根据A公司的财务报表数据为公司的财务报表数据为 现金流量比率现金流量比率(平均负债平均负债)=88(90+99)=2=0.93;现金流量比率现金流量比率(期末负债期末负债)=8890=0.98。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 公式中的公式中的“经营现金流量经营现金流量”，通常使用现金流量表中的，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额”。它代表企业产生现金。它代表企业

47、产生现金的能力，已经扣除经营活动自身所需的现金流出，是可的能力，已经扣除经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量。以用来偿债的现金流量。公式中的公式中的“流动负债流动负债”，通常使用资产负债表中的，通常使用资产负债表中的“流流动负债动负债”的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使的年初与年末的平均数。为了简便，也可以使用期末数用期末数。现金流量比率表明每现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。障程度。该比率越高，偿债越有保障。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (三三)影响短期偿债能力的其

48、他因素影响短期偿债能力的其他因素 上述短期偿债能力比率，都是根据财务报表中资料计算的。上述短期偿债能力比率，都是根据财务报表中资料计算的。还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响还有一些表外因素也会影响企业的短期偿债能力，甚至影响相当大。财务报表的使用人应尽可能了解这方面的信息，有相当大。财务报表的使用人应尽可能了解这方面的信息，有利于作出正确的判断。利于作出正确的判断。1.增强短期偿债能力的因素增强短期偿债能力的因素 增强短期偿债能力的表外因素主要有以下三方面。增强短期偿债能力的表外因素主要有以下三方面。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (1)可动用

49、的银行贷款指标可动用的银行贷款指标:银行已同意而企业未办理贷款手银行已同意而企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。这一数据不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披力。这一数据不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露。露。(2)准备很快变现的非流动资产准备很快变现的非流动资产:企业可能有一些长期资产可企业可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产一年内到期的非流动资产”项项目中。例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房目中。例如，储备的土地、未开采的

50、采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。续经营。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 (3)偿债能力的声誉偿债能力的声誉:如果企业的信用很好，在短如果企业的信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难比较容易筹集到短缺的现期偿债方面出现暂时困难比较容易筹集到短缺的现金。金。下一页返回上一页第二节第二节 基本财务比率分析基本财务比率分析 2.降低短期偿债能力的因素降低短期偿债能力的因素 降低短期偿债能力的表外因素有以下三方面。降低短期偿债能力的表外因素有以下三方面。(1)与担保有关的或有