如何评估企业信用风险(全黑68572.pptx

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1、如何评估企业信用风险如何评估企业信用风险第第6 6组组 小组成员小组成员 谢晓为谢晓为 吴佩璋吴佩璋 熊雪莹熊雪莹薛丹彤薛丹彤 杨梦杨梦 叶丽秀叶丽秀余卓远余卓远 臧红臧红 张翠娇张翠娇如何评估企业信用风险如何评估企业信用风险一、简介企业信用风险二、评估企业信用风险的主要方法三、案例：用5C分析法评估东风企业信用风险企业信用风险企业信用风险狭义 信贷过程中广义 交易一方不履约带来的风险不确定因素借款人不能按时偿还贷款银行本金及利息损失评估企业信用风险的主要方法评估企业信用风险的主要方法传统方法要素分析法要素分析法财务比率综合分析法财务比率综合分析法信用评分法信用评分法现代信用风险度量模型KMV

2、KMV模型模型Credit Metrics Credit Metrics 模型模型Credit risk+Credit risk+模型模型要素分析法要素分析法 核心：对借款人进行五个方面的综合分析（5C）Character（品格）-偿债志愿、历史Capacity（偿付能力）-企业盈利能力Capital（资本）-财务杠杆Collateral（资产抵押）-担保、抵押Condition（经济环境）-商业周期状态评价评价优点要素数量化操作简便，无模型要求调动调查人员积极性缺点对评估人员要求高个人主观因素的影响结果不全面财务比率综合分析法财务比率综合分析法通过财务分析了解企业信用风险代表：杜邦杜邦分析分

3、析法法偿债能力盈利能力资本运营能力杜邦分析法沃尔比重评分评价评价优点：通过财务指标，系统、综合地对企业财务和经营状况进行分析缺点：属静态分析，对未来的预测非绝对合理可靠数据只代表账面价值，难以反映物价变动的影响数据真实性信用评分法信用评分法确认因素模拟函数关系历史数据回归分析法人客户现金流量、财务比率模型代表线性概率模型、Logit模型、Probit模型、线性辨别模型等评价评价缺点历史数据更新速度慢对历史数据要求高，不利于新兴公司无法提供客户违约概率的准确数值优点操作简便、成本低、应用效果好KMVKMV模型模型预测模型以现代期权定价理论为基础当资产价值低于违约点最容易出现违约？违约点利用企业资

4、产的信息，如股票市场数据和平衡表等估计企业股权的市场价值及其波动性再利用负债计算公司违约点评价评价优点充分利用资本市场信息反映企业当前信用状况具有前瞻性、预测能力强理论基础充分缺点没有对债务的不同类型进行区分模型的正态分布假设与现实不符更适用于上市公司CreditCredit Metrics Metrics 模型模型投资组合分析方法企业信用评级信用评级信用评级信用评级变化及概率的历史数据，运用VARVAR分分分分析框架析框架析框架析框架估计违约概率及信用等级转换概率适用非交易金融资产（如贷款）私募债券评价评价优点运用大量市场数据缺点依赖评级机构的信用评级历史数据来源于国家及行业长期历史数据数据

5、静态，预测能力不及时Credit risk+Credit risk+模型模型信用风险附加模型贷款组合分档 在possion分布下的数据 贷款违约概率和违约时的损失适用含大量中小规模贷款的贷款组合不适用单个信贷风险衡量评价评价 优点数据少，易操作缺点不适用于单个信贷风险衡量违约概率分布的假设与我过情况不符忽略转移风险总结优缺点对比总结优缺点对比方法方法优点优点缺点缺点适用对象适用对象传传统统方方法法要素分析法要素分析法操操作作简简便便，可可大大量量运运用用评评估估人人员员培培训训成成本本高高，定定性性分分析析权重不一，风险因素不全面权重不一，风险因素不全面各类企业各类企业财财务务比比率率综综合分

6、析法合分析法直直观观反反映映财财务务状状况况和和偿债能力偿债能力静静态态分分析析预预估估不不准准确确，收收集集数数据据有一定困难有一定困难上市公司上市公司信用评分法信用评分法操操作作简简便便，成成本本低低，应用效果好应用效果好历历史史数数据据难难收收集集，更更新新慢慢，无无法法提供违约准确数值提供违约准确数值有有一一定定历历史史数数据据的企业的企业现现代代模模型型KMV模型模型预预测测更更强强更更及及时时，具具有前瞻性有前瞻性未未区区分分不不同同类类型型的的债债务务，需需要要大大量市场数据量市场数据上市公司上市公司CreditMetrics 模型模型还还考考虑虑了了企企业业信信用用降降级级风风

7、险险，注注重重企企业业间间信用变化关系信用变化关系依依赖赖评评级级机机构构提提供供的的历历史史数数据据，所需数据多，预测不够及时所需数据多，预测不够及时上市公司上市公司credit Risk+模型模型需需要要较较少少数数据据，容容易易操作操作忽略了转移风险忽略了转移风险含含大大量量中中小小规规模模贷款的贷款组合贷款的贷款组合银行与企业在评估企业信用风险时的异同银行与企业在评估企业信用风险时的异同银行：信息更充分，评估人员专业技能强，对评估准确性要求高 方法选择：均可，更倾向于现代模型。企业：拥有的信息较少，缺乏专业评估人员 方法选择：1.利用专业评估机构或银行就该企业进行资信调查 2.运用传统

8、评估方法，如5C分析法。案例分析案例分析用用5C分析法评估东风企业信用风险分析法评估东风企业信用风险品质品质charactercharacter公司历史悠久 1969至今公司产值高 2010年销售260万辆地位 中央直管企业 国内汽车行业第二名公司高层管理 忠诚度高 责任心强 能力高品质品质charactercharacter姓名姓名年龄年龄公司职务公司职务何时开始在东风何时开始在东风工作工作徐平54董事长1982年至今朱福寿48总经理1984年至今欧阳洁54副总经理1982年至今李绍烛51副总经理1983年至今童东城55副总经理1971年至今郑加坤48职工监事1985年至今危雯 46总会计师

9、1986年至今张新峰40董事会秘书1990年至今能力能力capacitycapacity偿债能力强 流动资产流动负债利润总额高且不断持续增长平稳度过2008年经济危机年份年份2006年（年（万）万）2007年（年（万）万）2008年（年（万）万）2009年（年（万）万）2010年（年（万）万）2011上半上半年（万）年（万）流动资产822,159909,939 735,326 1,036,310 1,288,0301,361,950流动负债591,114646,810 521,431 811,090 1,139,5701,199,870资本资本capitalcapital资产负债比率行业数据我

10、国25家整车上市公司平均资产负债率为59.4%（2011年中期）2008年年2009年年2010年年2011上半年上半年资产负债比率（%）47.588654.795861.40562.3581流动比率CR1.41021.27771.13031.1351速动比率QR0.94470.96630.89110.903资本资本capitalcapital速动比率流动比率高的企业不一定偿还短期债务的能力强 积压存货 待摊费用 滞销 资本资本capitalcapitalCR1 and QR0.5 资金流动性差1.5CR2 and 0.75QR2 and QR1 资金流动性好东风汽车公司资金流动性一般抵押抵押

11、collateralcollateral有形资产 高产量 完整产品线 强大研发实力 丰富专利 多样化产品结构无形资产 良好品牌资源 市场影响力 经济环境经济环境conditioncondition年年200320042005200620072008200920102011（1-5）产 量（万辆）4445075177288889341379.11826.47777.9销 量（万辆）4395075767228799381364.41806.791.62003年2011年上半年国内汽车行业产销量经济环境经济环境conditioncondition中国汽车行业2003年起爆发式增长2009年中国成为世界上最大汽车销售市场评估结果评估结果东风企业信用品质良好偿付能力较强资金流动性一般抵押担保坚实处于积极的经济环境之中在5C分析体系下，可以认为东风企业信用风险较低。方法有优劣方法有优劣 选择需谨慎选择需谨慎Thank you Thank you