中小企业创新型融资渠道分析ivgd.pptx
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1、HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009October 20092010201020102010年年年年 8 8 8 8月月月月主讲人主讲人主讲人主讲人:陈文轩陈文轩陈文轩陈文轩HalterFinancial Group中小企业创新型融资渠道中小企业创新型融资渠道HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGl
2、obalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009October 2009美国市场美国市场IPO数量数量HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009October 2009募资金额少于募资金额少于50005000万美元的在美万美元的在美IPO数量数量HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFund
3、FundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009APOReverseMergerPrivatePlacement(PIPE)APO 是一种同时融合了反向收购与私募融资的融资形式。是一种同时融合了反向收购与私募融资的融资形式。PIPE针对已上市公司股权的私人投资针对已上市公司股权的私人投资上市进程上市进程融资进程融资进程融资型反向收购融资型反向收购 APO何为何为 APO?私募融资私募融资(PIPE)反向收购反向收购APOHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportu
4、nityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009XYZ 公司公司资产$0负债$0股东股东 500 人人上市公司上市公司 壳公司壳公司已发行股及流通股已发行股及流通股 500,000股股融资型反向收购融资型反向收购 APO反向收购反向收购 -参与形式参与形式HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 20
5、09 股东股东 1人人ABC 公司公司(一家运营稳健的公司一家运营稳健的公司)私营企业私营企业融资型反向收购融资型反向收购 APO反向收购反向收购 -参与形式参与形式HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009新发行股新发行股 9,500,000 股股股东股东 1人人XYZ公司公司(上市公司上市公司)ABC公司公司(私营企业私营企业)100%上市公司向私营企业发行股票收购其上市公司向私营企业发行股票收
6、购其100%100%股权。股权。融资型反向收购融资型反向收购-APO反向收购反向收购 -过程过程HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009股东股东 501人人100%结果结果:已发行及流通股共计已发行及流通股共计 10,000,000 10,000,000股股1 1名股东持股名股东持股 9,500,0009,500,000股股 占占 95%95%其余其余 500 500 名股东持股名股东持股 500
7、,000 500,000股股占占 5%5%XYZ公司公司(上市公司)上市公司)ABC公司公司(私营企业私营企业)上市公司上市公司100%100%控股私营企业,而原私营企业股东获得上市公司绝大部分股权。控股私营企业,而原私营企业股东获得上市公司绝大部分股权。融资型反向收购融资型反向收购-APO反向收购反向收购-结果结果HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009股东股东 502人人100%结果果:APO
8、之后,之后,已已发行及流通股共行及流通股共计 12,500,000,股股东共共计502人人 ABC公司股东公司股东1 1人人=9,500,000 76%XYZ公司股东公司股东500500人人 =500,000 4%投投资者者1人人 =2,500,000 20%XYZ公司公司(上市公司)上市公司)ABC公司公司(私营企业私营企业)示例示例:某机构投资者对一被收购公司注资某机构投资者对一被收购公司注资20002000万美元,投资后估值为万美元,投资后估值为1 1亿美元。亿美元。投资者投资者注注资2000万美元万美元持股持股 2,500,000股股融资型反向收购融资型反向收购-APOAPO反向收购与
9、融资合二为一反向收购与融资合二为一HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundOctober 2009单纯反向收购单纯反向收购APO融资型反向收购融资型反向收购IPO首次公开募股首次公开募股公司上市的公司上市的3 3种主要方式:种主要方式:HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOpportunityOppor
10、tunityFundFundOctober 2009IPO:反向收购反向收购:优点:优点:能募集到资金能募集到资金即刻获得市场支持即刻获得市场支持拥有投行协助拥有投行协助缺点:缺点:过程漫长过程漫长耗费巨大耗费巨大最终结果与估值不确定最终结果与估值不确定优点:优点:快速快速交易结果有保障交易结果有保障耗费小耗费小缺点:缺点:无资金募集无资金募集无市场支持无市场支持无投行等方面的协助无投行等方面的协助反向收购与反向收购与IPO的对比的对比HalterHalterGlobalGlobalOpportunityOpportunityFundFundHalterHalterGlobalGlobalOp
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