《企业战略管理》第八讲 企业的战略性竞合985.pptx

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1、n主 讲 付剑辉 n联系方式 13808430730nE-mail fujianhui_1竞争与合作竞争与合作企企业购业购并并战战略略联联盟盟第八讲第八讲 企业的战略性竞合企业的战略性竞合2一、一、企业购并企业购并 1、定义、定义 一个企业通过购买另一个企业全部或部分的资产或产一个企业通过购买另一个企业全部或部分的资产或产权，从而控制、影响被购并的企业，以增强企业竞争优势、实权，从而控制、影响被购并的企业，以增强企业竞争优势、实现企业经营目标的行为。现企业经营目标的行为。2、类型、类型 （1）购并双方所处行业：横向购并、纵向购并、混合购并）购并双方所处行业：横向购并、纵向购并、混合购并 （2）

2、购并方式：直接购并、间接购并（证券市场）购并方式：直接购并、间接购并（证券市场）（3）购并动机：善意购并、恶意购并（强行收购）购并动机：善意购并、恶意购并（强行收购）（4）支付方式：现金收购、股票收购、综合证券收购）支付方式：现金收购、股票收购、综合证券收购3 3 3、动因、动因 （1 1）企业发展的动机）企业发展的动机 节省时间节省时间 降低进入壁垒和企业发展风险（资金、技术、渠降低进入壁垒和企业发展风险（资金、技术、渠 道、顾客、经验、规模）道、顾客、经验、规模）促促进进企企业业的跨国的跨国发发展（展（进进入国外市入国外市场场：经营经营管理方管理方 式、式、经营环经营环境差境差别别、政府法

3、、政府法规规限制）限制）（2）加）加强强对对市市场场的控制能力的控制能力（获获取市取市场场份份额额，增，增强强垄垄断）断）（3）获获取价取价值值被低估的公司被低估的公司（股票市（股票市值值公司实际价值公司实际价值）信息不信息不对对称、未来的不确定性等使价称、未来的不确定性等使价值值低估低估 （4 4）避税）避税（亏亏损损可以今后年度利可以今后年度利润润弥弥补补抵扣后再抵扣后再缴纳缴纳所得税）所得税）（5 5）发挥协发挥协同效同效应应（生（生产产、经营经营、财务财务、人才、技、人才、技术术、管理）、管理）4 4、程序、程序 （1）我国企业的购并程序）我国企业的购并程序 a、一般企业的兼并程序、一

4、般企业的兼并程序 b、上市公司的购并程序、上市公司的购并程序 （2）西方企业的购并程序）西方企业的购并程序 a、非上市公司的购并程序、非上市公司的购并程序 b、上市公司的购并程序、上市公司的购并程序5 5 5、企业购并实施策略、企业购并实施策略 （1 1）目标公司分析）目标公司分析 产业分析（总体状况、结构状况、战略集团状况）产业分析（总体状况、结构状况、战略集团状况）法律分析（审查公司组织、章程；审查财产清册、审查对外书面合法律分析（审查公司组织、章程；审查财产清册、审查对外书面合 约、审查公司财务、审查诉讼案件）约、审查公司财务、审查诉讼案件）经营分析（运营状况、管理状况、重要资源）经营分

5、析（运营状况、管理状况、重要资源）财务分析财务分析 （2 2）目标公司价值估算）目标公司价值估算 净值法（资产估算、负债估算）净值法（资产估算、负债估算）市场比较法（公开交易公司的股价、相似公司过去的收购价格）市场比较法（公开交易公司的股价、相似公司过去的收购价格）净现值法（现金流入量、残值计算、年限确定、折现率确定）净现值法（现金流入量、残值计算、年限确定、折现率确定）6 5 5、企业购并实施策略、企业购并实施策略 （3 3）资金筹措）资金筹措 筹资渠道选择（内部、外部）筹资渠道选择（内部、外部）筹资方式选择（借款、发行债券、普通股融资、优先股融资、可转筹资方式选择（借款、发行债券、普通股融

6、资、优先股融资、可转 换证券融资、购股权证融资）换证券融资、购股权证融资）筹资成本分析筹资成本分析 （4 4）购并后整合）购并后整合 战略整合战略整合 业务整合业务整合 制度整合制度整合 组织人事整合组织人事整合 文化整合文化整合7 5 5、企业购并实施策略、企业购并实施策略 （5 5）企业购并应注意的问题）企业购并应注意的问题 在企业战略的指导下选择目标公司在企业战略的指导下选择目标公司 购并前应对目标企业进行详细审查购并前应对目标企业进行详细审查 合理估计自身的实力合理估计自身的实力 购并后对目标企业进行迅速有效地整合购并后对目标企业进行迅速有效地整合 8二、战略联盟二、战略联盟 （一）概

7、念（一）概念 两个或两个以上的企业为了一定的目的通过一定的方式组两个或两个以上的企业为了一定的目的通过一定的方式组成的网络式的联合体。成的网络式的联合体。（二）特点（二）特点 1、边界模糊、边界模糊 2、关系松散、关系松散 3、机动灵活、机动灵活 4、运作高效、运作高效9 （三）动因（三）动因 1、增强自身实力、增强自身实力 2、扩大市场份额、扩大市场份额 3、迅速获取新的技术、迅速获取新的技术 4、进入国外市场、进入国外市场 5、降低风险、降低风险10 （四）形式（四）形式 1、合资、合资 2、研究与开发协议、研究与开发协议 3、定牌生产、定牌生产 4、特许经营、特许经营 5、相互持股、相互持股 （五）策略（五）策略 1、慎重选择合作伙伴、慎重选择合作伙伴 2、建立合理的组织关系、建立合理的组织关系 3、加强沟通、加强沟通11