跨国公司并购动机、过程与意义.pptx

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1、跨国并购 中石化收购中石化收购AddaxAddax双方公司简介双方公司简介并购动机并购动机并购过程并购过程并购交易类型并购交易类型并购后的整合并购后的整合并购的意义并购的意义市场对并购的反应市场对并购的反应并购的启示并购的启示外媒评论中石化并购案外媒评论中石化并购案双方公司简介一一 中石化中石化二二 Addax公司公司中石化中国石油化工集团公司（简称中国石化集团公司，英文缩写中国石油化工集团公司（简称中国石化集团公司，英文缩写Sinopec Sinopec GroupGroup）是）是19981998年年7 7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成

2、立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本13061306亿元，总亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。经理为法定代表人，总部设在北京。20072007年底，中国石化股份公司总年底，中国石化股份公司总股本股本867867亿股，中国石化集团公司持股占亿股，中国石化集团公司持股占75.84%75.84%，外资股占，外资股占19.35%19.35%，境，境内公众股占内公众股占4.81%4.81%。20102010年中石化净

3、利年中石化净利707707亿亿中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的油石化设备检修维修；机电设备制

4、造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。Addax公司AddaxAddax石油公司成立于石油公司成立于19941994年，是一家独立石油公司，在多伦多年，是一家独立石油公司，在多伦多和伦敦上市。其普通股股数为和伦敦上市。其普通股股数为1.5761.576亿股，现有员工亿股，现有员工860860多人。其主要多人。其主要资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉克有资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉

5、克有2 2个区块总计为个区块总计为138200138200英英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计1111个，在尼日利亚圣多美个，在尼日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称和普林西比合作开发区（下称“JDZ”JDZ”）就有）就有4 4个合资项目。值得注意个合资项目。值得注意的是，这家公司在的是，这家公司在JDZJDZ的合资项目中有一个面积为的合资项目中有一个面积为2450024500英亩的石油区英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，块

6、，是与中国石化直接合作的，Addax Addax 持股持股14.3314.33，中国石化负责，中国石化负责项目运营。项目运营。AddaxAddax石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有地区，拥有2525个勘探开发区块，其中勘探区块个勘探开发区块，其中勘探区块1515个，开发区块个，开发区块1010个；个；1717个位于海上，其余个位于海上，其余8 8个在陆上。个在陆上。AddaxAddax石油公司拥有权益石油公司拥有权益2P2P石油可采石油可采储量储量5.375.37亿桶，权益亿桶，权益3P3P石油可采储量石油可采储量7.

7、387.38亿桶。另外，尚有亿桶。另外，尚有111111个待个待钻圈，具有较大的勘探潜力。钻圈，具有较大的勘探潜力。20092009年二季度的数据显示，年二季度的数据显示，AddaxAddax石油石油公司平均原油日产量为公司平均原油日产量为14.314.3万桶，约合每年万桶，约合每年700700万吨。其中尼日利亚万吨。其中尼日利亚产量占产量占72.272.2，加蓬占，加蓬占15.515.5，库尔德占，库尔德占8.38.3。根据初步开发方案。根据初步开发方案设计，近期产量将达每年设计，近期产量将达每年10001000万吨以上。万吨以上。并购动机分析一一 中石化中石化二二 AddaxAddax公司

8、公司中石化的原因一一 能源全球布局能源全球布局二二 加快战略转型加快战略转型三三 石油安全战略石油安全战略四四 AddaxAddax公司条件优良公司条件优良一一 能源全球布局能源全球布局中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在中国重工中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在中国重工业化和城镇化的变革中，能源需求矛盾日渐显现。因此，中国能源业化和城镇化的变革中，能源需求矛盾日渐显现。因此，中国能源布局全球实属必然。除中石化，布局全球实属必然。除中石化，中石油日前完成对新加坡石油公中石油日前完成对新加坡石油公司司45.5145.51股份收购。两大石油巨头的动作表明中国能源布局全球股

9、份收购。两大石油巨头的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。一旦战略正在加紧进行。一旦Addax Addax 的资产被转入中石化名下，中石化的资产被转入中石化名下，中石化在西非的油气资源版图将连成一大片。在西非之外，收购在西非的油气资源版图将连成一大片。在西非之外，收购Addax Addax 还还可帮助中石化成功进入位处中东的伊拉克库尔德地区。可帮助中石化成功进入位处中东的伊拉克库尔德地区。中石化表示，收购中石化表示，收购Addax Addax 石油公司，有利于改善中石化集团的资石油公司，有利于改善中石化集团的资源结构，进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探开发的源结构，进一步优化海

10、外油气资产结构，实现海外油气勘探开发的跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。二二 加快战略转型加快战略转型中石化相比中石油，其拥有的油田资源实在太少。中石化主营中石化相比中石油，其拥有的油田资源实在太少。中石化主营业务收入炼油所占的比重要远远大于石油开采。其原油资源有业务收入炼油所占的比重要远远大于石油开采。其原油资源有75%75%依赖于海外采购，公司依赖于海外采购，公司20082008年采购原油的费用为年采购原油的费用为67786778亿元，亿元，同比增长同比增长40.3%40.3%，占经营分用的，占经营分用的46.0%46.0%，去年净

11、利润，去年净利润296296亿元，同亿元，同比下滑比下滑47.5%47.5%。0808年中石化共加工原油年中石化共加工原油1.691.69亿吨，其中外购原油亿吨，其中外购原油加工量为加工量为1.31.3亿吨。在购机油价日益走高的今天，视窗处于亏损亿吨。在购机油价日益走高的今天，视窗处于亏损的炼油业务成为了中石化的一块心病。在国内投入巨资勘探新的炼油业务成为了中石化的一块心病。在国内投入巨资勘探新油田进展不大，而老油田面临枯竭的时候，通过海外并购获得油田进展不大，而老油田面临枯竭的时候，通过海外并购获得新油田资源就成了中石化解决上游资源短板已进行战略调整的新油田资源就成了中石化解决上游资源短板已

12、进行战略调整的亟需的必然的选择。收购亟需的必然的选择。收购AddaxAddax公司，将有利于中石化提高资源公司，将有利于中石化提高资源储备，增强石油开采在主营业务中的比重，也有利于增强中石储备，增强石油开采在主营业务中的比重，也有利于增强中石化在海外市场的影响，加快其全球化的发展步伐。化在海外市场的影响，加快其全球化的发展步伐。三 石油安全战略石油在生产和生活中的地位越来越重要，石油在一次能石油在生产和生活中的地位越来越重要，石油在一次能源消耗中比例基本保持源消耗中比例基本保持36%36%以上。石油作为主要能源的以上。石油作为主要能源的地位暂时是无法撼动的。世界的石油资源分布十分不均地位暂时是

13、无法撼动的。世界的石油资源分布十分不均的，的，80%80%的石油主要集中在中东，前苏联和北美地区，的石油主要集中在中东，前苏联和北美地区，二是有的主要消费国集中在亚太和欧洲地区。随着我国二是有的主要消费国集中在亚太和欧洲地区。随着我国经济的发展对石油的需求量越来越大。因此中国需要进经济的发展对石油的需求量越来越大。因此中国需要进入世界石油市场，在国际化竞争中谋求石油安全。中石入世界石油市场，在国际化竞争中谋求石油安全。中石化对外并购成了必然趋势。而且化对外并购成了必然趋势。而且AddaxAddax公司的油田结构公司的油田结构合理，品质优良，剩余石油储量及产量规模大，尤其增合理，品质优良，剩余石

14、油储量及产量规模大，尤其增储，增产潜力大。收购储，增产潜力大。收购AddaxAddax公司，对于优化中石化的公司，对于优化中石化的资源结构，提高我国原油供应的安全性和稳定性有积极资源结构，提高我国原油供应的安全性和稳定性有积极意义。意义。四 Addax公司条件优良ADDAXADDAX公司拥有石油探明储量为公司拥有石油探明储量为5.365.36亿桶，平均日亿桶，平均日产原油产原油1414万桶，约相当于中国日消费量的万桶，约相当于中国日消费量的1.7%1.7%，年原油产量达年原油产量达700700万吨（截止万吨（截止20082008年底数据）。年底数据）。ADDAXADDAX的油气资产集中在尼日利

15、亚、加蓬、喀麦隆的油气资产集中在尼日利亚、加蓬、喀麦隆和伊拉克库尔德地区，拥有和伊拉克库尔德地区，拥有2525个勘探开发区块，个勘探开发区块，其中勘探其中勘探1515个，开发个，开发1010个；海上个；海上1717个，陆上个，陆上8 8个；个；已发现油气田已发现油气田3737个，其中在产油田个，其中在产油田1919个，未开发个，未开发石油发现石油发现1111个和天然气发现个和天然气发现7 7个；油气资产组合良个；油气资产组合良好。合同区面积好。合同区面积3202732027平方公里，其中开发区面积平方公里，其中开发区面积87608760平方公里。平方公里。20082008年平均原油产量年平均原

16、油产量13.613.6万桶万桶/日，日，目前平均原油产量目前平均原油产量1414万桶万桶/日。中石化在收购日。中石化在收购ADDAXADDAX公司后，拥有上述所有资源，这对于中石化公司后，拥有上述所有资源，这对于中石化来说是十分优良的条件。来说是十分优良的条件。Addax公司的财务状况Addax公司的原因 资资金金压压力力股股东东和高管和高管获获利丰厚利丰厚协议协议条款条款诱诱人人,保留原有保留原有员员工工资金压力资金压力是资金压力是AddaxAddax公司选择出售的公司选择出售的原因之一。原因之一。Addax Addax 受困油价下跌和金受困油价下跌和金融危机的影响，现金流出现紧张，公融危机

17、的影响，现金流出现紧张，公司股东会支持收购行动。早在司股东会支持收购行动。早在20092009年年2 2月，关于中国三大石油公司以及日月，关于中国三大石油公司以及日本本DBJDBJ三菱商事联合体、印度石油天三菱商事联合体、印度石油天然气公司有意竞购然气公司有意竞购Addax Addax 石油公司一石油公司一事已传出风声。事已传出风声。AddaxAddax之所以接受中之所以接受中石化的报价，是因为中石化给出的竞石化的报价，是因为中石化给出的竞价有很强的吸引力。价有很强的吸引力。股东和高管获利丰厚AddaxAddax石油最大的股东石油最大的股东AOGAOG公司（公司（AOG Holdings AO

18、G Holdings B.V.B.V.）和首席执行官吉恩）和首席执行官吉恩甘德尔分别与中石化达甘德尔分别与中石化达成了锁定协议，同意出售成了锁定协议，同意出售其持有的全部股票。另外，其持有的全部股票。另外，AddaxAddax高管和董事也同意出高管和董事也同意出售各自持有的股票。他们售各自持有的股票。他们共持有共持有Addax 38%Addax 38%已发行普已发行普通股。因为这笔交易通股。因为这笔交易,Addax,Addax公司公司CEO CEO 吉恩吉恩甘甘德尔的资产将猛涨德尔的资产将猛涨30 30 亿美亿美元。元。协议条款诱人,保留原有员工如果并购在特定情况下未如果并购在特定情况下未能完

19、成，能完成，AddaxAddax将支付将支付3 3亿亿加元的交易终止费。如果加元的交易终止费。如果SIPCSIPC未能在未能在8 8月月2424日之前从日之前从中国政府相关部门取得所中国政府相关部门取得所需批准，将要依照协议支需批准，将要依照协议支付给付给Addax 3Addax 3亿加元的亿加元的“分分手费手费”。中石化还表示，。中石化还表示，收购完成后，将继续保留收购完成后，将继续保留Addax Addax 石油公司原有的管石油公司原有的管理团队和员工理团队和员工,也减少了收也减少了收购中的员工阻力。购中的员工阻力。并购过程3 3月初月初SIPCSIPC的财务顾问向的财务顾问向AddaxA

20、ddax的管理层传递的管理层传递“有意参有意参与与AddaxAddax收购交易收购交易”的讯息的讯息4 4月月2323日日AddaxAddax管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤商议价格商议价格5 5月继续提交意向书，商议价格月继续提交意向书，商议价格6 6月月1111日日SIPCSIPC再一次提高价格，并声明要采用要约收再一次提高价格，并声明要采用要约收购的方式来购买购的方式来购买AddaxAddax的股票的股票6 6月月2323日提交最后报价。日提交最后报价。Addax Addax 董事会审议竞争收购董事会审议竞争收购的两家企业的收购提议书，最终决定于的两家

21、企业的收购提议书，最终决定于SIPC SIPC 达成一致达成一致6 6月月2424日开盘前日开盘前Addax Addax 与与SIPC SIPC 签署最终协议，以签署最终协议，以52.8 52.8 加元加元/股价格成交股价格成交8 8月月1111日瑞士日瑞士AddaxAddax石油公司公告，已接获中国石化国石油公司公告，已接获中国石化国际石油勘探开发有限公司际石油勘探开发有限公司(SIPC)(SIPC)的确认，的确认，SIPCSIPC对对AddaxAddax的的收购要约通过中国政府所有相关部门的一切所需审批。收购要约通过中国政府所有相关部门的一切所需审批。8 8月月1717日日AddaxAdd

22、ax于其网站公布该交易达成的消息。公告全文如下：于其网站公布该交易达成的消息。公告全文如下：中国石化国际石油勘探开发有限公司（中国石化国际石油勘探开发有限公司（Sinopec International Sinopec International Petroleum Exploration and Production CorporationPetroleum Exploration and Production Corporation，下简称中，下简称中石化国际）宣布已取得向石化国际）宣布已取得向AddaxAddax提交的收购要约中约定的提交的收购要约中约定的153153，734734，12

23、0 120 普通股。这部分股份约占普通股。这部分股份约占AddaxAddax摊薄股本的摊薄股本的92.67%92.67%。上述要约已。上述要约已于于20092009年年7 7 月月9 9日，由中石化国际间接拥有的全资子公司镜湖石油和日，由中石化国际间接拥有的全资子公司镜湖石油和天然气股份有限公司（天然气股份有限公司（Mirror Lake Oil and Gas Company LimitedMirror Lake Oil and Gas Company Limited，下简称镜湖石油）邮寄给，下简称镜湖石油）邮寄给AddaxAddax各大股东。由于要约各项条款已被各大股东。由于要约各项条款已

24、被满足，镜湖石油已于本日按照要约价格取得所提及的所有股份。满足，镜湖石油已于本日按照要约价格取得所提及的所有股份。8 8月月1818日中国石油化工集团公司（日中国石油化工集团公司（”中石化集团中石化集团”）宣布，在经）宣布，在经过六个月的尽职调查和谈判之后，成功的完成了对过六个月的尽职调查和谈判之后，成功的完成了对Addax Addax 石油公司石油公司的收购。中石化集团签署了每股的收购。中石化集团签署了每股52.8 52.8 加元收购价收购协，加元收购价收购协，Addax Addax 公公司普通股股数为司普通股股数为1.576 1.576 亿股，因此交易的总金额达到亿股，因此交易的总金额达到

25、82.7 82.7 亿加元亿加元(约合人民币约合人民币511 511 亿元亿元)。收购协议规定的交割条件都已满足，成功。收购协议规定的交割条件都已满足，成功完成了交割，成功完成这笔迄今为止中国公司进行海外油气资产收完成了交割，成功完成这笔迄今为止中国公司进行海外油气资产收购的最大一笔交易。购的最大一笔交易。并购交易类型按并购双方产业的联系划分：按并购双方产业的联系划分：横向并购横向并购按并购是否取得目标公司的同意按并购是否取得目标公司的同意:友好并购友好并购按并购的支付方式划分：按并购的支付方式划分：股票互换股票互换并购策略模式划分：并购策略模式划分：杠杠收购杠杠收购收购后的整合资产财务变资产

26、财务变与化与化 此次收购中石化集团采用了要约收购，即收购方中石此次收购中石化集团采用了要约收购，即收购方中石化通过向被收购公司化通过向被收购公司AddaxAddax的股东发出购买其所持该公司的股东发出购买其所持该公司股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所股份的书面意思表示，并按照其依法公告的收购要约中所规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，规定的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司收购目标公司AddaxAddax股份的收购方式。股份的收购方式。在收购后，中石化集团将持有在收购后，中石化集团将持有AddaxAddax的所有股份，的所有股份，Adda

27、xAddax成为中石化的全资子公司，其所掌握的所有油气资成为中石化的全资子公司，其所掌握的所有油气资源由中石化接管。源由中石化接管。对于中石化来说，公司收购对于中石化来说，公司收购ADDAXADDAX后的后的20092009年海外权年海外权益油产量将由益油产量将由10001000万吨升至万吨升至17001700万吨。万吨。人员安排 人人员安排方面，中石化表示将保留员安排方面，中石化表示将保留AddaxAddax的管理团队。的管理团队。他们认为，他们认为，AddaxAddax具有较完善的生产经营管理机构和团具有较完善的生产经营管理机构和团队，为确保项目交割后正常营运，中石化决定保留原队，为确保项

28、目交割后正常营运，中石化决定保留原AddaxAddax石油公司的管理团队和全体员工，只派少量管理石油公司的管理团队和全体员工，只派少量管理和技术人员参与公司的管理，争取将和技术人员参与公司的管理，争取将AddaxAddax建设成中石建设成中石化集团内部真正的国际油气勘探开发公司。而加拿大化集团内部真正的国际油气勘探开发公司。而加拿大Addax Petroleum CorporationAddax Petroleum Corporation也同时公布也同时公布,中石化集团中石化集团旗下的中国石化国际石油勘探开发有限公司旗下的中国石化国际石油勘探开发有限公司(SIPC)(SIPC)收购收购该公司的

29、交易已经完成交割该公司的交易已经完成交割,后者将委任新的董事会成后者将委任新的董事会成员员.Addax.Addax在一份声明中表示在一份声明中表示,根据收购协议根据收购协议,除了除了Jean Jean Claude GandurClaude Gandur仍然留任为董事之外仍然留任为董事之外,其馀董事会成员将其馀董事会成员将由由SIPCSIPC的代表所替代的代表所替代。.并购意义 从中石化的角度来说，作为我国最大的炼油从中石化的角度来说，作为我国最大的炼油企业和化工产品生产商，中石化去年近加企业和化工产品生产商，中石化去年近加工原油来自进口。随着国际油价的走高，加强上工原油来自进口。随着国际油价

30、的走高，加强上游板块成为中石化战略调整的一个重要方向。金游板块成为中石化战略调整的一个重要方向。金凯讯石化财经资讯公司总经理张魁宽指出，这笔凯讯石化财经资讯公司总经理张魁宽指出，这笔交易从经济上说比较合算，收购的石交易从经济上说比较合算，收购的石油公司油气产量规模相当于国内一个中等油田，油公司油气产量规模相当于国内一个中等油田，将有利于提高中石化上游资产配置，并为我国石将有利于提高中石化上游资产配置，并为我国石油供应增加新的渠道。油供应增加新的渠道。从我国整个石油行从我国整个石油行业来说，中石化收购业来说，中石化收购AddaxAddax公司是我国石油公司是我国石油公司所完成的最大一公司所完成的

31、最大一笔海外油气资产收购，笔海外油气资产收购，对于增强中国在国际对于增强中国在国际石油市场上的话语权石油市场上的话语权有着极其重要的意义。有着极其重要的意义。2009年中期概况年中期概况目前状况目前状况市场对并购的反应上图是上图是20092009年年3 3月月1919日至日至8 8月月1818日中石化（日中石化（600028600028）的股价变化图，在收购日前后股价有小幅的上涨，的股价变化图，在收购日前后股价有小幅的上涨，8 8月月1818日下午开盘带动沪指翻红，收盘报日下午开盘带动沪指翻红，收盘报12.6412.64元，涨元，涨3.783.78。AddaxAddax收购价格相当于收购价格相

32、当于14.314.3倍的往绩市盈率，倍的往绩市盈率，略高于其自身相当于略高于其自身相当于13.313.3倍市盈率的估值，且收购倍市盈率的估值，且收购总价仅相当于中石油总价仅相当于中石油H H 股市值的股市值的4.44.4，因此。此次，因此。此次收购对中国石化的影响甚微，带来的提振作用不会收购对中国石化的影响甚微，带来的提振作用不会很大。尽管收购的是中国石化的短板资源，但是因很大。尽管收购的是中国石化的短板资源，但是因为政治风险过高，短期内装入上市公司的可能性不为政治风险过高，短期内装入上市公司的可能性不大。所以收购对上市公司的带来的影响短期内还不大。所以收购对上市公司的带来的影响短期内还不会体

33、现出来，但在未来集团公司可以把会体现出来，但在未来集团公司可以把Addax Addax 的资的资产注入上市公司。产注入上市公司。并购的启示中石化表示，收购石油公司，有利于中石化表示，收购石油公司，有利于改善中石化集团的资源结构，进一步优化海外油改善中石化集团的资源结构，进一步优化海外油气资产结构，实现海外油气勘探开发的跨越式发气资产结构，实现海外油气勘探开发的跨越式发展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。展，提高我国原油供应的安全性和稳定性。中石化成功收购石油公司，是我国石中石化成功收购石油公司，是我国石油公司目前完成的最大一笔海外油气资产收购，油公司目前完成的最大一笔海外油气资产收购，对于增

34、强我国在国际石油市场的话语权具有重要对于增强我国在国际石油市场的话语权具有重要意义。意义。有利于提高中石化上游资产配置，并为我国石油有利于提高中石化上游资产配置，并为我国石油供应增加新的渠道。供应增加新的渠道。积累宝贵的大型跨国兼并、收购的成功经积累宝贵的大型跨国兼并、收购的成功经验验扩大企业的国际知名度，对于走国际化道扩大企业的国际知名度，对于走国际化道路具有促进作用路具有促进作用对中国企业走出海外，探求新的发展扩展对中国企业走出海外，探求新的发展扩展思路思路坚持坚持“双赢互利双赢互利”原则，让合作方都达成原则，让合作方都达成共识共识外媒评论中石化并购案外媒评论中石化并购案虽然在涉及能源这样

35、敏感问题时，风险是不可避免的。但虽然在涉及能源这样敏感问题时，风险是不可避免的。但鉴于世界经济整体处于低谷，海外企业对资金的渴望也前鉴于世界经济整体处于低谷，海外企业对资金的渴望也前所未有，在此种形势下，中国企业海外并购想要如愿也并所未有，在此种形势下，中国企业海外并购想要如愿也并非那么难。非那么难。华尔街日报华尔街日报报道评论中国企业强化海报道评论中国企业强化海外并购外并购对于中石化并购案，美国媒体比较关注价格问题。对于中石化并购案，美国媒体比较关注价格问题。华尔华尔街日报街日报分析认为，分析认为，“中石化这次被中石化这次被AddaxAddax狠宰了一刀狠宰了一刀”。报道称，中石化为。报道称

36、，中石化为AddaxAddax已探明储量的原油支付价格是已探明储量的原油支付价格是每桶每桶3434美元。但相关数据显示，在非洲原油交易价格与现美元。但相关数据显示，在非洲原油交易价格与现在最为接近的在最为接近的20072007年，此类产品价格仅为每桶年，此类产品价格仅为每桶14.414.4美元。美元。据此计算，此次收购的总价应为据此计算，此次收购的总价应为3131亿美元，而中石化开出亿美元，而中石化开出的的72.472.4亿美元比市场评估价格高出亿美元比市场评估价格高出135%135%。加拿大环球邮加拿大环球邮报报披露说，因为这笔交易，披露说，因为这笔交易，AddaxAddax公司公司CEOC

37、EO吉恩吉恩甘德尔甘德尔的资产将猛涨的资产将猛涨3030亿美元。亿美元。英国媒体刊出的一篇署名评论文章肯定中国企业的并购，文章英国媒体刊出的一篇署名评论文章肯定中国企业的并购，文章认为，作为全球出口的发动机，中国保证自身的能源安全对推认为，作为全球出口的发动机，中国保证自身的能源安全对推动全球经济复苏是件好事。动全球经济复苏是件好事。“从推动能源需求角度看，中石化从推动能源需求角度看，中石化购买购买AddaxAddax公司股份，绝对是一件鼓舞人心的事件。公司股份，绝对是一件鼓舞人心的事件。”但但经济学人经济学人则认为，中石化的这次并购也有风险。报道称，则认为，中石化的这次并购也有风险。报道称，

38、通过收购通过收购AddaxAddax公司股份，中石化可以获得西非和伊拉克这两公司股份，中石化可以获得西非和伊拉克这两个资源丰富地区的石油开采权。但前者位于油田权属仍存争议个资源丰富地区的石油开采权。但前者位于油田权属仍存争议的伊拉克库尔德地区，后者则须面临尼日利亚武装分子对油田的伊拉克库尔德地区，后者则须面临尼日利亚武装分子对油田的侵扰。不过，另一家英国媒体则认为，西方国家在这些地区的侵扰。不过，另一家英国媒体则认为，西方国家在这些地区的的“声誉声誉”欠佳，所以风险大，而中国企业面临的风险，可能欠佳，所以风险大，而中国企业面临的风险，可能要少得多。加拿大媒体则引用要少得多。加拿大媒体则引用AddaxAddax公司负责人的话说，他们公司负责人的话说，他们更倾向于一个来自亚洲的企业，因为它们对在政治动荡地区有更倾向于一个来自亚洲的企业，因为它们对在政治动荡地区有“更强忍耐力更强忍耐力”。谢谢观赏Make Presentation much more funWPS官方微博kingsoftwps第七组第七组 白茹白茹 刘丹，崔佳易，李媛，尹冬冬，田蓉，刘丹，崔佳易，李媛，尹冬冬，田蓉，谈欣慧，唐晓，姚健谈欣慧，唐晓，姚健 陆君军陆君军