财务管理学习情境7　营运资金教学课件.pptx

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1、财务管理学习情境7营运资金财务管理 学习情境7营运资金CONTENTS01现金管理应收账款管理0203存货管理0101.现金管理l企业持有现金的原因与成本l最佳现金持有量的确定l现金的日常管理1企业持有现金的原因（1）交易性原因企业持有一定量现金用以满足日常业务的现金支付需要。（2）预防性原因企业为了应付紧急情况需要保持的现金支付能力。（3）投机性原因企业为了抓住市场中各种瞬息即逝的机会，获得更大的利益而保持的现金支付能力。7.1.1企业持有现金的原因与成本2持有现金成本（1）持有成本企业因保留一定的现金余额而丧失的投资收益。持有成本=现金平均余额证券收益率（2）转换成本企业用现金购入有价证券

2、及有价证券变现时付出的交易费用转换成本=证券变现次数每次交易成本（3）短缺成本企业因缺乏必要的现金，而又无法及时通过有价证券变现等方式加以补充，给企业带来的损失。企业持有的现金过多，会增加持有现金的成本，降低企业的盈利水平；持有现金过少，则有可能影响正常的生产经营活动。因此，需要确定一个最佳现金持有量。最佳现金持有量是指在正常情况下保证生产经营活动最低限度需要的现金和银行存款数额。7.1.2最佳现金持有量的确定（1）成本分析模式通过分析持有现金的相关总成本，即持有成本、短缺成本二者之和，找出成本最低的现金持有量，以此作为最佳现金持有量。例7.1某企业有4种现金持有方案，它们各自的持有成本、短缺

3、成本如表7.1所示。表7.1现金持有方案方 案现金持有量 持有成本率短缺成本A 30 00010%8 000B 50 00010%4 500C 70 00010%3 000D100 00010%0例7.1根据表7.1编制最佳现金持有量计算表，如表7.2所示。表7.2最佳现金持有量计算方 案 现金持有量持有成本 短缺成本总 成 本A 30 000 3 0009 00012 000B 50 000 5 0006 50011 500C 70 000 7 0002 500 9 500D100 00010 000 010 000将以上各方案的总成本加以比较，可以看出C方案的总成本最低，也就是说，当持有7

4、0000元的现金时对企业最合算，故70000元就是该企业的最佳现金持有量。（2）存货模式存货模式主要考虑机会成本和转换成本。引入存货的经济批量模型计算最佳现金持有量时，主要是对现金持有量的机会成本和转换成本进行权衡，寻求两项成本之和达到最低时的现金持有量。总成本=现金持有成本+有价证券交易成本=现金平均余额证券收益率+证券变现次数证券每次交易成本即式中，TC为持有现金的总成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券的市场利率；T为一定期间内企业现金需求总量；F为有价证券每次交易的成本。现金管理总成本与现金持有成本、有价证券交易成本的关系如图所示。从图中可以看出，现金持有成本与有价证券变现的交易成本相

5、等时，持有现金的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量，即:最佳现金持有量总成本：例7.2某企业预计在1年内需用现金800000元，有价证券每次转换成本为100元，有价证券的年利率为10%，则最佳现金持有量、持有现金总成本、证券交易成本、现金持有成本、有价证券转换次数分别是多少？最佳现金持有量=40000(元)持有现金总成本=4000(元)证券交易成本=2000(元)现金持有成本=2000(元)有价证券转换次数=20(次)1现金回收管理（1）邮政信箱法（2）银行业务集中法2现金支出管理（1）延迟付款（2）合理利用“浮游量”7.1.3现金的日常管理0202.应收账款管理l应收账款的功能与成

6、本l信用政策的确定l应收账款日常的管理1应收账款的功能应收账款作为企业为扩大销售和盈利的一项投资，也会发生一定的成本。所以企业需要在应收账款所增加的盈利和所增加的成本之间作出权衡。应收账款的功能指其在生产经营中的作用。主要有以下两方面：（1）增加销售量，扩大市场占有率（2）减少存货7.2.1应收账款的功能与成本2应收账款的成本（1）机会成本资金投放到应收账款上而失去的其他投资收益。应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金量资金成本率维持赊销业务所需资金量=应收账款平均余额变动成本率应收账款平均余额=平均日赊销额平均收账天数（2）管理成本应收账款的管理成本主要包括调查顾客信用情况的费用、搜集各种信

7、息的费用、账簿的记录费用、收账费用及其他费用。（3）坏账成本应收账款因故不能收回而使企业发生的损失，就是坏账成本。例7.3假设某企业预测年度赊销额为6000000元，应收账款的收账天数为60天，变动成本率为65%，资金成本率为8%，计算该企业应收账款的机会成本应收账款平均余额=600000036060=1000000(元)维持赊销业务所需资金量=100000065%=650000(元)应收账款的机会成本=6500008%=52000(元)1信用标准 它是企业用来衡量客户获得商业信用所应具备的最低条件。（1）信用标准的定性分析 同行业竞争对手的情况。企业承担违约风险的能力。客户的信用程度（2）信

8、用标准的定量分析 1）确定信用等级评价标准。2）利用客户的财务报告资料，计算各自的指标值并与信用等级评价标准进行比较。3）进行风险排序，确定客户的信用等级。7.2.2信用政策的确定2信用条件 信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。（1）信用期限 信用期限是指企业销售商品提供劳务时，允许客户从购货到支付货款的时间间隔。信用期限的长短与企业制定的信用标准密切相关，信用标准高，则信用期限短，企业应收账款的机会成本及坏账损失就低，但是不利于扩大销售；相反，信用标准低，则信用期限长，可以扩大销售，但同时也会增加企业应收账款投资的机会成本、管理成本和坏账成本。例7.

9、5某企业预测年度的赊销收入净额为1600万元，其信用条件是n/20，变动成本率为60%，资金成本（或有价证券利息率）为10%。假设企业收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了3个信用条件的备选方案：A方案维持n/20的信用条件，B方案将信用条件放宽到n/40，C方案将信用条件放宽到n/60，各备选方案的预计赊销收入、坏账损失率、收账费用等资料如表7.5所示。表7.5信用条件备选方案项目A方案（n/20）B方案（n/40）C方案（n/60）年赊销额1 6002 4002 880应收账款周转率10次5次2次应收账款平均余额1 600/10=1602 400/5=4802 880/2=1440维

10、持赊销业务所需资金16060%=9648060%=2881 44060%=864坏账损失率2%3%6%坏账损失1 6002%=322 4003%=722 8806%=172.8收账费用194086例7.5根据表7.5中的资料分析计算各方案收益，如表7.6所示。表7.6信用条件分析评价从表7.6可知，3个方案中，B方案最优。项目A方案（n/20）B方案（n/40）C方案（n/60）年赊销额1 6002 4002 880变动成本9601 4401 728信用成本前收益6409601 152信用成本 应收账款机会成本9610%=9.628810%=28.886410%=86.4坏账损失3272172

11、.8收账费用194086小计60.6140.8345.2信用成本后收益579.4819.2806.8（2）现金折扣和折扣期限 现金折扣是企业为鼓励客户及早付款而给予客户的价格优惠，折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付款时间。采用现金折扣信用政策可以加速应收账款的收回，减少应收账款的机会成本与坏账损失等。但由于提供现金折扣，企业也将付出代价，当客户接受了现金折扣优惠时，就会导致企业原来计算的销售收入额的减少，即企业销售收入净额等于原确认的账面销售收入额减去现金折扣额。现金折扣额相当于企业提早收回应收账款的成本。例7.6如果在例7.5中企业选择了B方案，但为了加速应收账款的收回，现制定一个D

12、方案，决定将赊销条件改为（2/10,1/20,n/40），估计将有60%的客户会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率降为2%，收账费用降为30万元。试问该企业改变B方案的信用条件、提供现金折扣的决策是否正确？应收账款的周转期=60%10+20%20+20%40=18(天)应收账款的周转率=36018=20(次)应收账款的平均余额=240020=120(万元)维持赊销业务所需资金=12060%=72(万元)应收账款的机会成本=7210%=7.2(万元)坏账损失=24002%=48(万元)现金折扣=24002%60%+24001%20%=33.6(万元)例7.6根据上述

13、资料，分析计算B方案和D方案的信用成本后收益，如表7.7所示。表7.7信用条件分析评价由表7.7可见，D方案比B方案增加收益22万元，所以改变信用条件的决策是正确的。项目B方案（n/40）D方案（2/10,1/20,n/40）年赊销额2 4002 400减：现金折扣33.6年赊销净额2 4002 366.4减：变动成本1 4401 440信用成本前收入960926.4减：信用成本 应收账款机会成本28.87.2坏账损失7248收账费用4030小 计140.885.2信用成本后收益819.2841.23收账政策 也称收账方针，是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采取的收账策略与措施

14、。综上所述，企业的信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。而影响企业信用标准、信用期限、现金折扣和收账政策的因素很多，这就使得信用政策的确定会更为复杂，它要求全面、综合地考虑诸如销售额、赊销期限、收账期限、现金折扣、坏账损失、过剩生产能力、机会成本、存货投资等因素及其可能发生的变化，适时确定相应的信用政策。一般来说，当企业采取或松或紧的信用政策所带来的收益最大时，就是理想的信用政策。企业应加强对应收账款的日常管理工作，采取有力措施进行分析、控制，及时发现问题，采取相应对策。应收账款日常管理有以下几条主要的管理措施：1应收账款追踪分析2应收账款账龄分析3应收账款收现保证率分析7.

15、2.3应收账款日常的管理0303.存货管理l存货的功能与成本l存货的经济采购批量l存货日常控制1存货的功能（1）保证生产稳定进行（2）降低进货成本（3）适应市场变化2存货的成本（1）进货成本进货成本是指存货的取得成本，主要由存货进价和进货费用构成。（2）储存成本企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本。（3）缺货成本缺货成本是指由于缺少存货而不能满足生产经营需要所发生的损失。7.3.1存货的功能与成本1确定经济采购批量的基本方法存货的变动性储存成本与每次采购数量成正比，变动性订货成本与采购数量成反比，因此，在存货管理工作中，要确定使储存成本和订货成本之和最低的采购批量，即经济采购批量7.3

16、.2存货的经济采购批量设TC为年储存成本与年订货成本之和；A为存货的全年需要量；Q为存货的每批订货量；F为存货的每批订货成本；K为每单位存货的年储存成本。则：当货年总成本最低时，年储存成本与年订货成本相等，即时，TC有最小值。例7.8某企业全年需要A材料240000千克，每次的订货成本为400元，每个零件的年储存成本为3元。问该企业A材料的经济采购批量是多少？经济采购批量Q*=8000(千克)一年内订货次数=2400008000=30(次)2订货点的确定一般情况下，企业的存货不能做到随时领用随时补充，因此，不能等到存货全部用光时才去采购，而需要在没有用完时就提出订货，即所谓的提前订货。在提前订

17、货的情况下，企业再次发出订货单订货时，尚存的存货数量称为订货点。订货点=保险储备量+平均单位时间耗用量订货提前期订货提前期：从提出订货到货物运抵企业并入库所需要的时间。保险储备量是指为了防止发出订货单后，每日存货耗用量增大或供货单位供货延期造成缺货而储备的存货数量，这种储备在正常情况下是不动用的。保险储备量=平均每日耗用量保险储备天数例7.9根据例7.8的数据，企业经济订货批量为8000千克，一年订货30次，假设订货提前3天，保险储备天数为3天，每月平均耗用量为20000千克。保险储备量=20000303=2000(千克)订货点=2000+20000303=4000(千克)最高库存量=2000

18、+4000=6000(千克)1存货的归口分级控制存货的归口分级控制，是加强存货日常管理的一种重要方法。这一管理方法包括以下3项内容：（1）在企业经理的领导下，财务部门对存货资金实行统一管理根据国家财务制度和企业具体情况制定的企业资金管理制度。认真测算各种资金占用数额，汇总编制存货资金计划。把有关计划指标进行分解，落实到有关单位和个人。对各单位的资金运用情况进行检查和分析，统一考核资金的使用情况。7.3.3存货日常控制（2）实行资金的归口管理原材料、燃料和包装物等资金归供应部门管理。在产品和自制半成品归生产部门管理。产成品资金归销售部门管理。工具用具占用的资金归工具部门管理。修理用备件占用的资金

19、归设备动力部门管理。（3）实行资金的分级管理原材料资金计划指标可分配给供应计划、材料采购、仓库保管和整理准备各业务组管理。产品资金计划指标可分配给各车间和半成品库管理。成品资金计划指标可分配给销售、仓库保管和成品发运各业务组管理。2ABC分类控制法所谓ABC分类控制法是指以存货的价值高低、耗用量大小作为标准，将存货划分为A、B、C三类，分别采用繁简程度不同的方法进行控制。ABC分类管理的目的在于使企业分清主次、突出重点，以提高存货资金管理的整体效果。ABC管理法的分类标准：一是金额标准（最基本）；二是品种数量标准（仅作参考）。步骤：1）根据存货在一定期间内（一般为1年）的耗用量和价格计算出每一

20、种存货的资金占用额。2）计算出每一种存货资金占用额占全部存货资金占用总额的百分比，并按大小顺序排列编成表格。3）根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类。4）对A类存货实施重点控制，对B类存货实施次重点控制，对C类存货实施一般性的控制。例7.10某企业耗用50种材料，共占用资金2000万元，按各种材料占用资金数额多少的顺序排列后，划分为A、B、C三类，如表7.10所示。表7.10材料资金分类情况从表7.10中可以看出：A类存货的品种占全部存货品种数的15%，但占用资金额却占全部存货占用资金总额的70%，因而应集中主要力量进行严格的控制和管理；C类

21、存货品种比重为65%，但资金占用比重仅为10%，不必花费大量时间和精力去进行规划和控制；B类存货介于A类和C类之间，应给予相当的重视，但不必像A类那样进行非常严格的控制。材料名称年耗用量/千克单价/元年占用资金额/元资金占用比重/（%）各类存货品种比重/（%）分 类12288 000 96 00010202 880 0001 920 000 15 10 10AX种材料小计 13 440 000 70 78160 000120 0006 8960 000960 0005 5 20BY种材料小计 3 840 000 20 其余Z种材料 1 920 000 10 70C合 计 19 200 000100100