第7章项目投融资的风险管理bdeq.pptx
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1、第第7 7章章 项目投融资的风险管理项目投融资的风险管理q项目投融资风险是指项目投融资过程中项目投融资风险是指项目投融资过程中损失发生的不确定性。对于项目各参与损失发生的不确定性。对于项目各参与方来说,主要的挑战就是将各种损失发方来说,主要的挑战就是将各种损失发生的不确定性减至一个可以接受的程度,生的不确定性减至一个可以接受的程度,然后再将剩余不确定性的责任分配给最然后再将剩余不确定性的责任分配给最适合承担它的一方,这个过程构成了项适合承担它的一方,这个过程构成了项目投融资的风险管理。目投融资的风险管理。116.116.1、项目投资与投资风险、项目投资与投资风险n投资者对项目的预期结果主要是希
2、望在项目上的投资者对项目的预期结果主要是希望在项目上的投资能够得到回报。投资能够得到回报。n对于投资者来说,在投资过程在,承担的风险很对于投资者来说,在投资过程在,承担的风险很多。多。n例如:投入了很大一笔前期开发经费,却可能无例如:投入了很大一笔前期开发经费,却可能无法达成协议;不能取得满意的投资回报;合作者法达成协议;不能取得满意的投资回报;合作者出现技术问题或财政问题,甚至两者兼有;项目出现技术问题或财政问题,甚至两者兼有;项目进行过程中出现技术或管理问题;项目进行中政进行过程中出现技术或管理问题;项目进行中政策和法规发生变化而造成高成本、低收入现象;策和法规发生变化而造成高成本、低收入
3、现象;市场萧条或出现意外的强劲对手等。市场萧条或出现意外的强劲对手等。2n一个典型的项目计划通常包括项目识别和一个典型的项目计划通常包括项目识别和立项、预可行性研究、发起人的选择、签立项、预可行性研究、发起人的选择、签订特许权协议、签订融资协议、建设、运订特许权协议、签订融资协议、建设、运营等阶段。营等阶段。n在项目的不同阶段,项目参与各方面临的在项目的不同阶段,项目参与各方面临的风险是不一样的。项目的风险具有比较强风险是不一样的。项目的风险具有比较强的阶段性。的阶段性。32 2、项目风险管理、项目风险管理n(1)项目风险管理的概念)项目风险管理的概念n项目风险管理是指通过风险识别、风险分析和
4、风项目风险管理是指通过风险识别、风险分析和风险评价去认识项目的风险,并以此为基础合理地险评价去认识项目的风险,并以此为基础合理地使用各种风险应对措施、管理方法技术和手段,使用各种风险应对措施、管理方法技术和手段,对项目的风险实行有效的控制,妥善的处理风险对项目的风险实行有效的控制,妥善的处理风险事件造成的不利后果,以最少的成本保证项目总事件造成的不利后果,以最少的成本保证项目总体目标实现的管理工作。体目标实现的管理工作。4风险的基本性质风险的基本性质风险的基本性质风险的基本性质 n(1)风险的客观性风险的客观性 n风险的客观性,首先表现在它的存在是不以风险的客观性,首先表现在它的存在是不以个人
5、的意志为转移的。从根本上说,这是因为决个人的意志为转移的。从根本上说,这是因为决定风险的各种因素对风险主体是独立存在的,不定风险的各种因素对风险主体是独立存在的,不管风险主体是否意识到风险的存在,在一定条件管风险主体是否意识到风险的存在,在一定条件下仍有可能变为现实。其次,还表现在它是无时下仍有可能变为现实。其次,还表现在它是无时不有、无所不在的,它存在于人类社会的发展过不有、无所不在的,它存在于人类社会的发展过程中,潜藏于人类从事的各种活动之中。程中,潜藏于人类从事的各种活动之中。5n(2)风险的不确定性风险的不确定性 n风险的不确定性是指风险的发生是不确定的,风险的不确定性是指风险的发生是
6、不确定的,即风险的程度有多大、风险何时何地由可能转变即风险的程度有多大、风险何时何地由可能转变为现实均是不确定的。这是由于人们对客观世界为现实均是不确定的。这是由于人们对客观世界的认识受到各种条件的限制,不可能准确预测风的认识受到各种条件的限制,不可能准确预测风险的发生。险的发生。n3)风险的不利性风险的不利性 n风险一旦产生,就会使风险主体产生挫折、风险一旦产生,就会使风险主体产生挫折、失败、甚至损失,这对风险主体是极为不利的。失败、甚至损失,这对风险主体是极为不利的。风险的不利性要求我们在承认风险、认识风险的风险的不利性要求我们在承认风险、认识风险的基础上,做好决策,尽可能地避免风险,将风
7、险基础上,做好决策,尽可能地避免风险,将风险的不利性降至最低。的不利性降至最低。6n(4)风险的可变性风险的可变性 n风险的可变性是指在一定条件下风险可以转风险的可变性是指在一定条件下风险可以转化。风险的可变性包括以下内容:化。风险的可变性包括以下内容:n1)风险性质的变化。风险性质的变化。n2)风险量的变化。风险量的变化。n3)某些风险在一定空间和时间范围内被消除。某些风险在一定空间和时间范围内被消除。n4)新的风险产生。新的风险产生。n5)风险的相对性。风险的相对性是针对风险主体风险的相对性。风险的相对性是针对风险主体而言的,即使在相同的风险情况下,不同的风险而言的,即使在相同的风险情况下
8、,不同的风险主体对风险的承受能力是不同的。风险主体对风主体对风险的承受能力是不同的。风险主体对风险的承受能力是不同的,主要与收益的大小、投险的承受能力是不同的,主要与收益的大小、投入的大小和风险主体的地位以及拥有的资源量有入的大小和风险主体的地位以及拥有的资源量有关。关。7n(2)项目风险的特征)项目风险的特征n项目的风险具有很强的阶段性项目的风险具有很强的阶段性n项目风险能被清楚的确定和分配项目风险能被清楚的确定和分配n融资方式的风险具有复杂性融资方式的风险具有复杂性n存在特异性风险存在特异性风险83 3 项目风险管理的主要内容项目风险管理的主要内容n1、项目风险的识别、项目风险的识别n项目
9、风险识别的主要任务是找出项目风险、识别项目风险识别的主要任务是找出项目风险、识别引起项目风险的主要因素,并对项目风险后果作引起项目风险的主要因素,并对项目风险后果作定性和定量的估计。定性和定量的估计。9n2、项目风险的度量、项目风险的度量n项目风险度量是对于项目风险的影响和后果所进项目风险度量是对于项目风险的影响和后果所进行的评价和估量。项目风险度量包括对项目风险行的评价和估量。项目风险度量包括对项目风险发生可能性大小(概率大小)的评价和估量。项发生可能性大小(概率大小)的评价和估量。项目风险度量的主要内容:目风险度量的主要内容:n项目风险可能性的度量项目风险可能性的度量n项目风险度量的首要任
10、务是分析和估计项目风险项目风险度量的首要任务是分析和估计项目风险发生的概率,即项目风险可能性的大小。这是项发生的概率,即项目风险可能性的大小。这是项目风险度量中最为重要的一项工作,因为一个项目风险度量中最为重要的一项工作,因为一个项目风险的发生概率越高,造成项目损失的可能性目风险的发生概率越高,造成项目损失的可能性就越大,对它的控制就应该越严格,所以在项目就越大,对它的控制就应该越严格,所以在项目风险度量中首先要确定和分析项目风险可能性的风险度量中首先要确定和分析项目风险可能性的大小。大小。10项目风险后果的度量项目风险后果的度量项目风险后果的度量项目风险后果的度量n项目风险度量的第二项任务是
11、分析和估计项目风险度量的第二项任务是分析和估计项目风险后果,即项目风险可能带来的损项目风险后果,即项目风险可能带来的损失大小。这也是项目风险度量中的一项非失大小。这也是项目风险度量中的一项非常重要的工作,因为即使是一个项目风险常重要的工作,因为即使是一个项目风险的发生概率不大,但如果它一旦发生则后的发生概率不大,但如果它一旦发生则后果十分严重,那么对它的控制也需要十分果十分严重,那么对它的控制也需要十分严格,否则这种风险的发生会给整个项目严格,否则这种风险的发生会给整个项目成败造成严重的影响。成败造成严重的影响。11项目风险影响范围的度量项目风险影响范围的度量n项目风险度量的第三项任务是分析和
12、估计项目风项目风险度量的第三项任务是分析和估计项目风险影响的范围,即项目风险可能影响到项目的哪险影响的范围,即项目风险可能影响到项目的哪些方面和工作。这也是项目风险度量中的一项十些方面和工作。这也是项目风险度量中的一项十分重要的工作,因为即使是一个项目风险发生概分重要的工作,因为即使是一个项目风险发生概率和后果严重程度都不大,但它一旦发生会影响率和后果严重程度都不大,但它一旦发生会影响到项目各个方面和许多工作,则也需要对它进行到项目各个方面和许多工作,则也需要对它进行严格的控制,防止因这种风险发生而搅乱项目的严格的控制,防止因这种风险发生而搅乱项目的整个工作和活动。整个工作和活动。12项目风险
13、发生时间的度量项目风险发生时间的度量项目风险发生时间的度量项目风险发生时间的度量n项目风险度量的第四项任务是分析和估计项目风项目风险度量的第四项任务是分析和估计项目风险发生的时间,即项目风险可能在项目的哪个阶险发生的时间,即项目风险可能在项目的哪个阶段和什么时间发生。这也同样项重要,因为对于段和什么时间发生。这也同样项重要,因为对于项目风险的控制和应对措施都是根据项目风险发项目风险的控制和应对措施都是根据项目风险发生时间安排的,越先发生的项目风险就应该越优生时间安排的,越先发生的项目风险就应该越优先控制,而对后发生的项目风险可以通过监视和先控制,而对后发生的项目风险可以通过监视和观察它们的各种
14、征兆,做进一步识别和度量。观察它们的各种征兆,做进一步识别和度量。133 3、制定项目风险应对措施、制定项目风险应对措施、制定项目风险应对措施、制定项目风险应对措施n项目风险识别和度量的任务是确定项目风险大小项目风险识别和度量的任务是确定项目风险大小及其后果,制定项目风险应对措施的任务是计划及其后果,制定项目风险应对措施的任务是计划和安排对于项目风险的控制活动方案。和安排对于项目风险的控制活动方案。n通常使用的方法如项目风险成本与效益分析、效通常使用的方法如项目风险成本与效益分析、效用分析、多因素分析等。用分析、多因素分析等。144 4、项目风险的控制、项目风险的控制、项目风险的控制、项目风险
15、的控制n根据项目风险识别、度量和制定的项目风根据项目风险识别、度量和制定的项目风险应对措施所开展的,对于整个项目全过险应对措施所开展的,对于整个项目全过程中各种风险的控制工作。项目风险控制程中各种风险的控制工作。项目风险控制工作的具体内容包括:工作的具体内容包括:n根据项目发展与变化的情况,不断地重新根据项目发展与变化的情况,不断地重新识别和界定项目的风险,不断更新项目风识别和界定项目的风险,不断更新项目风险应对措施,不断地决策和实施项目风险险应对措施,不断地决策和实施项目风险应对措施,以最终确保项目目标的成功实应对措施,以最终确保项目目标的成功实现。现。154 4 项目风险管理的历程项目风险
16、管理的历程项目风险管理的历程项目风险管理的历程 n第一阶段:在风险的潜伏阶段,风险尚未显现,第一阶段:在风险的潜伏阶段,风险尚未显现,但其可能性存在于各种征兆之中。这个阶段的风但其可能性存在于各种征兆之中。这个阶段的风险管理重在预防:险管理重在预防:n1、识别潜在的风险识别潜在的风险。这是预防风险的第一要务,。这是预防风险的第一要务,不能识别就无法预防。识别风险的一个重要手段不能识别就无法预防。识别风险的一个重要手段是量化,量化的好处是可以通过对比来鉴别风险是量化,量化的好处是可以通过对比来鉴别风险征兆,可以设置临界点作为预警指标。例如,我征兆,可以设置临界点作为预警指标。例如,我们识别出高血
17、压是引发心脏病的重大风险,为此们识别出高血压是引发心脏病的重大风险,为此我们设置出一套检测血压的量化指标,把预警临我们设置出一套检测血压的量化指标,把预警临界值设置在界值设置在90/140。这样,我们就可以通过与正。这样,我们就可以通过与正常指标的对比来监测高血压的风险了。常指标的对比来监测高血压的风险了。16n2、规避和转移风险。规避和转移风险。n是预防潜在风险的另一个有效办法。当你识别出是预防潜在风险的另一个有效办法。当你识别出某件事情可能会有风险时,只要放弃做这件事,某件事情可能会有风险时,只要放弃做这件事,或者换一种较稳妥的方式去做它,就可以避免风或者换一种较稳妥的方式去做它,就可以避
18、免风险发生。险发生。n3、准备风险应对方案和危机处理预案准备风险应对方案和危机处理预案。n是预防风险的核心内容。一旦风险和危机来临,是预防风险的核心内容。一旦风险和危机来临,有应对预案就可以有效地降低风险的损失和危机有应对预案就可以有效地降低风险的损失和危机的灾难。的灾难。17n第二阶段:在风险的发生阶段,第二阶段:在风险的发生阶段,风险已经来临,风险已经来临,风险将带来的损失已经不难预料,这个阶段的风风险将带来的损失已经不难预料,这个阶段的风险管理重在应对:险管理重在应对:1、选择和实施风险应对预案。选择和实施风险应对预案。n事先准备的预案可以大大提高风险应对的决策效事先准备的预案可以大大提
19、高风险应对的决策效率,把决策简化到抉择。率,把决策简化到抉择。n2、采取权宜措施缓解风险。有些时候实施风险采取权宜措施缓解风险。有些时候实施风险预案需要时间和条件,权宜措施就是为了争取时预案需要时间和条件,权宜措施就是为了争取时间和创造条件。间和创造条件。18n第三阶段:在风险的后果阶段第三阶段:在风险的后果阶段,风险造成的损失,风险造成的损失已经成为事实,形势危急,这个阶段的风险管理已经成为事实,形势危急,这个阶段的风险管理重在应急和善后:重在应急和善后:n1、选择和实施危机处理预案。、选择和实施危机处理预案。n2、实施灾难救助措施。、实施灾难救助措施。n3、资料存档总结教训。这是善后要做的
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