期货投资分析方法介绍.ppt

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1、期货投资分析方法期货投资分析方法内容提要基本面分析基本面分析技术面分析技术面分析优劣势及综合利用优劣势及综合利用期货分析方法期货分析方法期货市场是零和游戏，只有优胜者能够赢钱，落后者必然输钱。投资者能够盈利的条件是：一是信息获取能力和市场见解能力超越对手；二是成熟的交易体系和果断的反应能力。任何一个期货品种其分析体系都可以从两个方面展开：基本面分析、价格走势技术分析；没有基本面功底的分析和决策缺乏前瞻性；没有技术面功底的分析和决策缺乏灵活性与客观性。期货分析方法期货分析方法基本面研究的发出点：预测；原理：供求平衡与相关性技术面研究的出发点：应变；原理：概率论 基本面分析法基本面分析法基本面分析

2、法基本面分析法供给需求经济周期金融货币因素政治及突发事件基本面分析的核心基本面分析的核心供求关系供求关系供给供给供给=期初库存+当期产量+进口+供给供给需求需求需求=消费量+出口+期末库存+需求需求玉米供需平衡表玉米供需平衡表期初库存产量种子及损耗进口出口饲料用量国内消费期末库存2004/0544852130290330002758998000131000365552005/063655513936536000623727101000137000352552006/073525515160041000165269104000145000366022007/0836602152300440004

3、1549105000149000393942008/09393941659004500047172107000152000531692009/1053169155000470001000150109000156000530192010/115301916600049000100020011100016000059819经济周期经济周期商品市波动通常与经济波动周期紧密相关。经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率、利率等。经济周期经济周期金融货币因素金融货币因素利率汇率财政政策行业政策及发展趋势政治因

4、素及突发事件政治因素及突发事件突发事件（战争、加息、自然灾害、伟人去世）认真研究突发事件对供求关系的影响程度及持续性；着眼突发事件的中长期影响；规避短期影响的风险；自然条件及季节性因素自然条件及季节性因素自然灾害对商品价格影响越来越大 雨雪冰霜、地震洪水飓风等自然灾害不仅对农产品产量造成直接影响，甚至会影响到工业品的生产与运输，故对商品价格影响极大商品价格的季节性因素不容忽视 商品均有消费旺季或淡季，农产品上市时间较为固定，会影响到价格。20102010年上半年伦铜表现出经典的季节性调整年上半年伦铜表现出经典的季节性调整2005年美豆经典的季节性走势投机心理因素投机心理因素羊群效应羊群效应基本

5、面之长期因素（小麦举例）基本面之长期因素（小麦举例）宏观经济形势。播种和生成情况。科技对农业生产的影响。供求关系的变化。供给方面主要是前期库存量、当期生产量和进口量，需求方面主要取决于国内消费量、出口量和期末结存量。政府的政策取向。稳定播种面积、增加科技含量、提高单产、改善小麦品种质量至关重要。整体物价水平。其他粮食品种的价格。政治因素。入世因素。汇率因素。国际市场供求情况。基本面之短期因素基本面之短期因素天气。在美国农产品期货市场，天气变化是重要的短线炒作题材。外盘情况：主要是美国小麦市场的价位波动。和其它品种的联动。和大连大豆、玉米的相互影响，主要是一种心理上的作用。投机资金的运作。主力资

6、金的运作方向，手法，造势等。短期的季节性波动。一般来讲，小麦季节性价格波动有一定规律。每年的2、3、11、12月份价格较高，特别是双节期间，青黄不接时间更为突出。仓单的变化。也构成短期的影响。铜期货价格的影响因素铜期货价格的影响因素 技术分析技术分析一、技术分析又称图表分析、量价分析。是以期货市场盘面现象为依据，以技术图表为手段来捕捉价格趋势的一种投资分析方法。二、技术分析是确定性与不确定性的统一；预测与跟随的统一；分析与交易的统一。三、技术分析的内容：周期分析、趋势分析分析、形态分析、量价分析、指标分析。四、技术分析的特点：直接性、实用性、简单性、普遍性。五、技术分析的功能：反映功能、预测功

7、能、决策依据功能、应变功能技术分析渊源技术分析渊源1、技术分析的产生：道氏理论（价格趋势、成交量）查尔斯.道、罗伯特雷亚、威廉汉密尔顿2、技术分析的发展：江恩理论（时间、周期、循环）威廉江恩 上世纪初亚当理论（技术指标RSI、趋势）创始人：威尔德 70年代末波浪理论（浪型结构、比例、时间）1939年技术分析的理论基础技术分析的理论基础一、所有的投资理论都是为了探寻市场规律。二、不同投资理论流派的分歧：（1）探寻市场规律的途径不同。（2）对市场本质的认识观点不同。三、技术分析的原理：（1）传统技术分析三大假设：市场价格反映一切、价格变化以趋势方式运行、历史不断重演。（2）技术分析原理的再认识：现

8、象反映本质。技术分析的内容技术分析的内容一、技术分析从现象入手。价格价格二、技术分析体系如同一个工厂将原料加工成产品：1、原料即研究要素：（1）价格要素；（2）量能要素；（3）时间要素；（4）技术指标要素 2、产品即分析结论：（1）周期分析；（2）趋势分析；（3）形态分析；（4）量价分析；（5）指标分析一、周期分析一、周期分析一、期货价格变化的第一规律就是周期循环规律，价格的涨跌循环尤如人的“生老病死”，有了周期才有了趋势。二、周期分析是时间与价格（空间）有机结合的直观体现，主要包括“底循环与顶循环”两个方面。三、期货价格最根本的周期，是底循环周期，每个品种都有自己特定的涨跌循环周期，找出循环

9、周期是从宏观上把握一个品种走势规律的重要一步。CBOT大豆（大豆（19762009）基本循环周期解析）基本循环周期解析二、趋势分析二、趋势分析什么趋势：趋势即潮流，价格运行的方向，上涨趋势、下跌趋势。1、上涨趋势：由不断抬高的波峰，和不断抬高的波谷组成。2、下跌趋势：由不断降低的波峰，和不断降低的波谷组成。3、趋势与波段：一个价格趋势由多个价格波段组成。大连塑料周线的下降趋势与反弹上升趋势大连塑料周线的下降趋势与反弹上升趋势趋势的调整（趋势的调整（豆粕周线豆粕周线）趋势分析最难之处在于对阶段性反向走势的定性，对一个上涨或下跌波段究竟是趋势还是调整的定性。趋势的三个阶段（趋势的三个阶段（DCE大

10、豆周线）大豆周线）趋势三要素：方向、速率、节奏趋势三要素：方向、速率、节奏形态与形态与K线组合（大连大豆）线组合（大连大豆）1、形态是与趋势相对应的概念，在趋势停顿或两个趋势交替过度期，经常会有形态出现。2、形态反映趋势的延续、僵持、翻转、反转。3、持续形态与反转形态三、三、量价关系分析量价关系分析一、价升量增，健康的上涨后市看涨。二、价跌量缩，健康的下跌，后市看跌三、价升量减，行情末期，有望转势四、价跌量增，新资金介入，有望转势成交量与持仓量常见配合关系成交量与持仓量常见配合关系第一、成交量逐步增加，持仓量也同步增加。上涨行情初期或中期最为常见，价升量增资金推动价格走高。第二、成交量逐步减小

11、，持仓量也同步减小。仓量背离，一般在行情中继过程伴随多杀多或空杀空，一方认赔出局的表现第三、成交量逐步增加，持仓量逐步减小。涨势后期量价背离，量能萎缩。或跌势后期，地量地价。第四、成交量逐步减少，持仓量却逐步增加。通常发生在盘整过程中，长线多空主力扩仓对峙的表现，最值得关注的仓量关系。仓量同步变化（大连玉米）仓量同步变化（大连玉米）四、技术指标分析四、技术指标分析指标的种类1、价格类指标：（1）趋势指标；（2）摆动指数2、量能类指标：OBV3、支撑压力类指标：布林通道、麦克指标推荐书籍：期货市场技术分析约翰墨菲技术分析的功能技术分析的功能1、反映功能；1、技术走势反映的不仅仅是基本面的供求关系

12、。2、技术走势反映投资结构变化。3、技术走势反映资金角逐和投资者心理变化。2、预测功能；1、技术分析的第一目的就是预测价格方向。2、趋势分析、形态分析、量价分析、指标分析都从不同角度预测下一步价格的运行方向。3、决策依据功能；技术分析理论相对与其他的投资理论最大优势在于技术工具能够为投资者提供精确的买卖决策依据。4、应变功能 技术分析的核心是应变“兵无常势，水无常形，因市场变化而变化才是取胜之道。常用技术指标常用技术指标 1、随机指标：KD/KDJ、SKD 2、相对强弱指标：RSI 3、指数下滑共同移动平均线指标（MACD）4、乖离率（BIAS)5、趋向指标值（DMI）6、能量潮（OBV）7、

13、BOLL 8、BBI、火车轨 9、MA 10、交易系统指标：ATR（真实波幅）、买入/卖出结构、其他活用技术分析活用技术分析1、找出该品种的基本循环周期2、找出该品种最适用的指标参数3、以功能互补原则设计交易依据和交易系统基本分析基本分析技术分析技术分析供求平衡分析供求平衡分析产业及调控政策产业及调控政策现货与期货基差分析现货与期货基差分析替代品价差因素分析替代品价差因素分析价格周期分析价格周期分析价格趋势分析价格趋势分析量价关系分析量价关系分析期货投资两大分析体系关系期货投资两大分析体系关系 投资投资 机会机会投资计划投资计划适应环境变化的适应环境变化的适应性战略适应性战略实际交易实际交易风

14、险控制风险控制资金管理资金管理风险控制风险控制内外、地区差价分析内外、地区差价分析宏观金融态势分析宏观金融态势分析技术指标分析技术指标分析期市寓言：期货“面馆”“投机街”上有一面馆，名曰“期货面馆”，甫开张时，客满为患。步入面馆，但见大厅左边摆一列石桌石凳，坐满了壮汉，着布衣、草鞋，个个粗手握竹筷、捧海碗，痛快吃着。那碗上有石鼓文凿了五个大字油泼基本面。大厅右边，是一色的红木桌椅，坐了些师爷模样的人，一律着丝绸长衫，戴金边眼镜，捧细瓷小碗，用象牙筷子，细细品着。凝神看去，但见细瓷碗上雕有五个瘦金书小字龙须技术面。大厅的中央，排一列的木桌石凳，桌边围了一圈各色人等，着布衣，戴眼镜，发式一概中分。

15、抬眼望去，只见每人面前放了一个海碗，两根象牙筷，那碗上用行隶刻了七个大字油泼龙须两派面。穿过长长的大厅，又见好些包厢，一律的房门紧闭，门上各挂了些牌子一号为哲学面，二号为易学面，三号为神卦面开张几日，众人各取所需，相安无事。又几日，惯吃基本面的大汉撂了海碗，抹抹嘴角，斜眼瞅了瞅右边的师爷，大笑起来：这些鸟人，吃面活像个鸟啜食，哪里吃得出面的爽劲来。师爷们正细细地品着“龙须”，冷不防被人扫了兴致，愤愤曰：面之初，味本淡；吃不同，味相远！爽否乃人之主观尔。“中分头”们左看看，右瞅瞅，慨然曰：“龙须”可加些“基本面汤”，何妨“油泼”添双象牙筷子，岂不味道更妙。嗨！真是笨蛋。吵闹的声音大起来，惊动了包

16、厢一族，一号门开了，有老者朗朗曰：要辩证地、统一地看待“油泼”和“龙须”的味道问题。二号门闪出一精瘦汉子：“油泼”为阳，“龙须”为阴，不妨采阴补阳，采阳补阴。话音刚落，七号包厢门开了，涌出阵阵香气，飘来一风骚女子，手托“诱多诱空面”，尖声叫着：各位爷，看这看这看这但见眉眼乱飞，朱唇狂嘬正乱着，面馆老板出来了：都给我闭嘴，什么这面那面，还不是老子一手做出来的，想细就细，想粗就粗，各食各面，各尝各味，说那些鸟话做甚？这以后，老板命面馆行政部在大门口悬了个匾，上书：吃面无定式。有好事者将这匾改了两个字，是为“成功无定式”。适合自己的才是最好吃的适合自己的才是最好吃的“面面”基本面确定投资战略技术面确定投资战术