第10章 无形资产评估.ppt

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1、第第10章章无形资产评估主要内容v无形资产分类及评估特点无形资产分类及评估特点v影响无形资产评估价值的主要因素影响无形资产评估价值的主要因素v评估技术在无形资产评估中的应用评估技术在无形资产评估中的应用v技术类无形资产评估技术类无形资产评估v商标权评估、商誉评估商标权评估、商誉评估第一节第一节无形资产分类及评估特点无形资产分类及评估特点一、无形资产及其种类一、无形资产及其种类（一）会计中对无形资产的解释（一）会计中对无形资产的解释1、我国、我国企业会计准则企业会计准则(1993年年)：无形资产是指企业长期使用而没有实物形态的无形资产是指企业长期使用而没有实物形态的资产。包括专利权、非专利技术、

2、商标权、资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉等。著作权、土地使用权、商誉等。3、国际会计准则国际会计准则：无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、无形资产是指为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他他人、或为管理目的而持有的、没有实出租给其他他人、或为管理目的而持有的、没有实物形态的物形态的长期资产长期资产。无形资产可分为可辨认无形资无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。产和不可辨认无形资产。2、我国、我国企业会计准则企业会计准则无形资产无形资产(2001年年)：无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给无形资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人，

3、或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的非货币性币性长期资产长期资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产。（二）资产评估中对无形资产的解释（二）资产评估中对无形资产的解释1、中国资产评估协会、中国资产评估协会资产评估操作规范意见（试行）资产评估操作规范意见（试行）（1996年）年）无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营长期发挥无形资产是指特定主体控制的不具有独立实体，而对生产经营长期发挥作用并带来经济利益的一切作用并带来经济利益的一切经济资源经济资源。包括。包括专利权、非专利技

4、术、商标专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、商誉、特许经营权、许可证、探矿权、采矿权、著作权、土地使用权、商誉、特许经营权、许可证、探矿权、采矿权等。权等。2、财政部、财政部资产评估准则资产评估准则无形资产无形资产（2001年）年）无形资产是指特定主体所控制的、不具有实物形态，对生产经营长期无形资产是指特定主体所控制的、不具有实物形态，对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的发挥作用且能带来经济利益的资源资源。无形资产可分为可辨认无形资产。无形资产可分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、专有技术、商标可辨认无形资产包括专利权、专有技术、

5、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认无形资产是指商誉。3、国际资产评估准则国际资产评估准则（2001）无形资产是指以其经济特性而显示其存在的一种资产；无形资产无无形资产是指以其经济特性而显示其存在的一种资产；无形资产无实物具体的物理形态；但为其拥有者获取了权益和特权，而且通常为实物具体的物理形态；但为其拥有者获取了权益和特权，而且通常为其拥有者带来收益。其拥有者带来收益。1.1.无形资产的形式特征无形资产的形式特征l无形资产没有物质实体，但它又必须通过一定的物无形资产没有物质实体，但它又必须通过一定的物质载体直接地或间接地表

6、现其客观存在。质载体直接地或间接地表现其客观存在。l无形资产通过使用能为其拥有者取得持续的经济效无形资产通过使用能为其拥有者取得持续的经济效益。益。l无形资产被排他性地占有，以及提供的未来经济效无形资产被排他性地占有，以及提供的未来经济效益具有较强的不确定性。益具有较强的不确定性。（三）无形资产的基本特征（三）无形资产的基本特征2.2.无形资产的资产特征无形资产的资产特征l可分性与共享性。可分性与共享性。l无形资产对有形资产的相对依附性。无形资产对有形资产的相对依附性。l无形资产的研制开发成本与其获利能力的弱无形资产的研制开发成本与其获利能力的弱对应性。对应性。l无形资产的市场透明度低。无形资

7、产的市场透明度低。3.无形资产的功能特性无形资产的功能特性l 附着性。附着性是指无形资产往往附着于有附着性。附着性是指无形资产往往附着于有形资产而发挥其固有功能。形资产而发挥其固有功能。l共益性。有不同的主体同时共享（收益）。共益性。有不同的主体同时共享（收益）。l积累性。作为知识产品的无形资产在生产经积累性。作为知识产品的无形资产在生产经营中的作用，往往承上启下，在一定范围内营中的作用，往往承上启下，在一定范围内发挥特定的作用。发挥特定的作用。l替代性。替代性。（四）无形资产的分类1 1）按无形资产作用的领域分类）按无形资产作用的领域分类（1 1）促销型无形资产）促销型无形资产 （2 2）制

8、造型无形资产）制造型无形资产 （3 3）金融型无形资产）金融型无形资产 2 2）按无形资产的性质分类）按无形资产的性质分类（1 1）知识型无形资产）知识型无形资产（2 2）权利型无形资产）权利型无形资产（3 3）关系型无形资产）关系型无形资产（4 4）其他无形资产）其他无形资产关系类关系类销售网络、客户关系销售网络、客户关系组合类组合类商誉商誉专有技术专有技术知识产权类知识产权类专利权专利权商标权商标权著作权著作权权利类权利类特许权特许权土地使用土地使用权权合同合同无无形形资资产产三、无形资产的评估特点1、无形资产需要确认、无形资产需要确认一般账面上没有记录，需要对无形资产进行鉴定一般账面上没

9、有记录，需要对无形资产进行鉴定（1 1）对无形资产的权属进行鉴定：）对无形资产的权属进行鉴定：（2 2）对无形资产的性能和功能进行技术鉴定）对无形资产的性能和功能进行技术鉴定 （3 3）对无形资产使用空间和使用条件进行鉴定。）对无形资产使用空间和使用条件进行鉴定。通过确认明确：通过确认明确：v证明无形资产的存在：先进性、适用性、产证明无形资产的存在：先进性、适用性、产权归属权归属v确定无形资产种类、名称确定无形资产种类、名称v确定无形资产有效期：根据技术特点、法律确定无形资产有效期：根据技术特点、法律规定、使用情况规定、使用情况2 2、无形资产评估前提的界定、无形资产评估前提的界定无形资产评估

10、一般应以产权变动为前提无形资产评估一般应以产权变动为前提四、无形资产评估的程序（一）明确评估目的（一）明确评估目的 转让、投资、企业产权变动、法律诉讼等。转让、投资、企业产权变动、法律诉讼等。（二）鉴定无形资产（二）鉴定无形资产 1、确认无形资产存在、确认无形资产存在 2、鉴别无形资产种类、鉴别无形资产种类 3、确定无形资产有效期限、确定无形资产有效期限（三）搜集相关资料（三）搜集相关资料（四）确定评估方法，计算评估值（四）确定评估方法，计算评估值 虽虽然然三三种种方方法法均均可可用用于于无无形形资资产产的的评评估估，但但是是由由于于：无无形形资资产产的的成成本本与与效效用用的的非非对对称称性

11、性；大大多多数数无无形形资资产产难难以以复复制制；市市场场交交易易案案例例难难以以搜搜集集，因因此此最最合合适适的的方方法法是是收收益益法法。新新近近形形成成的的无无形形资资产产有有可可能能采采用用成成本本法。市场法则取决于是否能寻找到具有可比性的交易案例。法。市场法则取决于是否能寻找到具有可比性的交易案例。第2节影响无形资产评估价值的主要因素影响无形资产评估价值的主要因素一、无形资产本身的状况v适用性和先进性适用性和先进性v安全可靠性和配套性安全可靠性和配套性v经济寿命阶段经济寿命阶段v受法律保护程度或自我保护程度受法律保护程度或自我保护程度v无形资产的成本：成本项目包括创造发明成无形资产的

12、成本：成本项目包括创造发明成本、法律保护成本、发行推广成本等。本、法律保护成本、发行推广成本等。二、转让内容和条件v转让的权利性质转让的权利性质l所有权所有权l使用权等使用权等v转让条件转让条件l转让方式转让方式l已转让次数已转让次数l已转让地区范围已转让地区范围l支付方式支付方式三、无形资产受让方及无形资产附着体的三、无形资产受让方及无形资产附着体的情况情况 四、无形资产转让时的外部因素四、无形资产转让时的外部因素v国内外该种无形资产的发展趋势、更新换代国内外该种无形资产的发展趋势、更新换代情况和速度情况和速度 v市场供需状况市场供需状况 v同行业同类无形资产的价格水平同行业同类无形资产的价

13、格水平第3节评估技术在无形资产评估中的评估技术在无形资产评估中的应用应用基本思路基本思路通过预测被评估资产在评估基准日后通过预测被评估资产在评估基准日后使用所能获得的收益，采用折现或资使用所能获得的收益，采用折现或资本化计算，得到资产评估价值的方法。本化计算，得到资产评估价值的方法。基本原理基本原理资产的效用越大，获利能力越强，价值资产的效用越大，获利能力越强，价值越大。越大。一、收益法一、收益法基本公式：基本公式：预期收益额折现率收益年期评估值评估值 Ri/(1+r)i（3）收益额应与折现率口径一致）收益额应与折现率口径一致（一）无形资产收益额的确定（一）无形资产收益额的确定注意的问题：注意

14、的问题：（1）无形资产评估的收益额为超额收益）无形资产评估的收益额为超额收益（2）无形资产评估的收益额为预期值）无形资产评估的收益额为预期值由于无形资产的功能特性由于无形资产的功能特性附着性，因此存在如何附着性，因此存在如何从无形资产与有形资产共同作用创造的收益中分离出从无形资产与有形资产共同作用创造的收益中分离出无形资产创造的收益。无形资产创造的收益。1、直接估算法、直接估算法 若若能能够够直直接接判判断断无无形形资资产产带带来来的的超超额额收收益益，则可用此方法。则可用此方法。通通过过对对比比使使用用无无形形资资产产前前后后收收益益差差额额确确定定无无形资产的收益额。形资产的收益额。收入增

15、长型：（1）价格上升（2）销量扩大费用节约型：R（P2P1）Q（1T）R（Q2Q1）（PC）（1T）R（C1C2）Q（1T）2、差额法、差额法 将将使使用用无无形形资资产产后后的的经经营营利利润润与与未未使使用用无无形形资资产的行业平均利润比较。产的行业平均利润比较。无无形形资资产产带带来来的的超超额额收收益益经经营营利利润润资资产产总总额额行业平均资金利润率行业平均资金利润率注意：分析计算出的超额收益是否是由被评估注意：分析计算出的超额收益是否是由被评估的无形资产带来的，如是有组合无形资产带来的无形资产带来的，如是有组合无形资产带来的，还须进行分解。的，还须进行分解。3、分成率法这些关键是分

16、成率的确定问题。分成的基础：销售收入、销售利润、销售量。两个口径的计算结果相同。并且可以互相转换：无形资产收益额销售收入（利润）无形资产收益额销售收入（利润）销售收入（利润）分成率销售收入（利润）分成率收益额销售收入销售收入分成率销售利润销售利润分成率销售收入分成率销售利润分成率销售利润率销售利润分成率销售收入分成率销售利润率（1）边际分析法）边际分析法该该方方法法的的适适用用情情况况：能能够够确确定定无无形形资资产产投投入入后后可带来的追加利润。可带来的追加利润。无无形形资资产产利利润润分分成成率率=无无形形资资产产使使用用后后新新增增利利润润现现值值无无形形资资产产使使用用后后利利润润总总

17、额额现现值值之和之和100%100%P195（2）约当投资分析法）约当投资分析法该该方方法法的的适适用用情情况况：无无法法直直接接确确认认无无形形资资产产的的贡献率。贡献率。【例例】甲企业以液晶电视新技术向乙企业投资，甲企业以液晶电视新技术向乙企业投资，该技术的重置成本为该技术的重置成本为150万元，乙企业投入合万元，乙企业投入合营的资产重置成本为营的资产重置成本为9000万元，甲企业无形万元，甲企业无形资产的成本利润率为资产的成本利润率为400%，乙企业拟合资的，乙企业拟合资的资产原利润率为资产原利润率为12%。试评估无形资产投资。试评估无形资产投资的利润分成率。的利润分成率。无形资产的约当

18、投资量=150（1+400%）=750（万元）企业资产的约当投资量=9000（1+12%）=10080（万元）无形资产利润分成率=750（750+10080）=6.93%二、二、折现率的确定折现率的确定 1.确定折现率应注意的问题确定折现率应注意的问题（1）是与投资于该无形资产相适应的投）是与投资于该无形资产相适应的投资报酬率资报酬率（2）无形资产评估的折现率往往高于有）无形资产评估的折现率往往高于有形资产评估的折现率形资产评估的折现率（3）折现率应与收益额口径一致）折现率应与收益额口径一致无形资产评估中的折现率无形资产评估中的折现率无风险投资报酬率无形资产投资风无风险投资报酬率无形资产投资风

19、险报酬率险报酬率 2.折现率的确定方法折现率的确定方法与有形资产相比，无形资产的收益较高，风与有形资产相比，无形资产的收益较高，风险也较大，故无形资产的风险报酬率往往高险也较大，故无形资产的风险报酬率往往高于有形资产于有形资产。目前关于无形资产风险报酬率的主要测算方法有累加法和行业风目前关于无形资产风险报酬率的主要测算方法有累加法和行业风险系数法。险系数法。（1）累加法）累加法无形资产风险报酬率无形资产风险报酬率=经营风险报酬率经营风险报酬率财务风险报酬率行业风险报酬率市财务风险报酬率行业风险报酬率市场风险报酬率场风险报酬率 （2 2）行业风险系数法）行业风险系数法行业风险报酬率行业风险报酬率

20、=（社会平均收益率无风险报酬率）（社会平均收益率无风险报酬率）行业风险系数行业风险系数社会平均收益率无风险报酬率社会平均收益率无风险报酬率=社会平均风险报酬率社会平均风险报酬率行业平均风险行业平均风险社会平均风险社会平均风险=行业风险系数行业风险系数三、三、无形资产收益期的确定无形资产收益期的确定 1.确定无形资产收益期应注意的问题确定无形资产收益期应注意的问题 （1）是无形资产发挥作用，并具有超额获利）是无形资产发挥作用，并具有超额获利能力的时间，即经济寿命能力的时间，即经济寿命（2）无形资产的有效期可能比其法定保护期无形资产的有效期可能比其法定保护期限短限短l 技术进步技术进步l 传播面扩

21、大传播面扩大l 社会需求下降社会需求下降2.无形资产收益期的估算方法和原则无形资产收益期的估算方法和原则（1）法定有效期和受益期均有，则选较短者。法定有效期和受益期均有，则选较短者。（2）无法定有效期，按规定的受益年限。无法定有效期，按规定的受益年限。（3）无法定有效期和受益期，按预计受益期。）无法定有效期和受益期，按预计受益期。二、成本法二、成本法（一）无形资产的成本特性（一）无形资产的成本特性1、不完整性、不完整性2、弱对应性、弱对应性3、虚拟性、虚拟性（二二）无无形形资资产产评评估估中中成成本本法法的的基基本本计计算算公公式与操作方法式与操作方法基本公式：基本公式：无形资产评估值无形资产

22、重置成本无形资产评估值无形资产重置成本成新率成新率（三）（三）无形资产的重置成本1、自创无形资产重置成本的计算、自创无形资产重置成本的计算v 若若成成本本费费用用已已作作资资产产化化处处理理，则则可可用用物价指数法。物价指数法。v 若若无无帐帐面面价价值值，通通常常采采用用成成本本核核算算法法和市价调整法。和市价调整法。（1）成本核算法直接成本按创制过程中实际发生的材料、工时耗费量，以现行价格和费用标准估算。v采用复原重置成本的原因：无形资产难以复制；无形资产创制过程中技术进步快，更新重置成本会大大低于复原重置成本，从而导致补偿不足。一般需考虑合理利润计算利润的基础直接成本+间接成本+资金成本

23、（2）市价调整法无形资产重置成本直接成本+间接成本+资金成本+合理利润科研人员劳动倍加系数科研的平均风险系数无形资产投资报酬率2、外购无形资产重置成本的估算、外购无形资产重置成本的估算一次性付款方式下评估值购买价评估值购买价+购置费购置费（1）市价类比法v通通过过选选择择参参照照物物，并并建建立立功功能能与与价价格格的的函函数数关关系系，确确定被估无形资产的价格。定被估无形资产的价格。（2）物价指数调整法）物价指数调整法 无形资产评估值无形资产账面原值无形资产评估值无形资产账面原值价格变动指数价格变动指数v注注意意物物价价指指数数的的选选择择：生生产产资资料料物物价价指指数数与与消消费费资资料

24、料物价指数。物价指数。分期付款方式下无形资产重置成本的估测 式中：式中：Cn为无形资产重置成本；为无形资产重置成本；Ri为每期付款额；为每期付款额；r为折现率；为折现率；W1为价格变动指数；为价格变动指数；n为付款期限数。为付款期限数。（四）无形资产成新率的估算（四）无形资产成新率的估算(1)使用年限法：(2)摊销折余法：无形资产的使用效用与时间呈非线性关系（五）无形资产评估中成本法的运用（五）无形资产评估中成本法的运用1、运用成本法评估最低收费额(1)最低收费额的含义(2)计算公式：无形资产最低收费额=重置成本净值转让成本分摊率+无形资产转让的机会成本例例题题：某某企企业业拟拟转转让让甲甲产

25、产品品生生产产的的全全套套技技术术，该该技技术术账账面面原原始始成成本本为为400400万万元元，已已使使用用2 2年年，预预计计还还可可使使用用1010年年。近近2 2年年物物价价涨涨幅幅为为20%20%。由由于于技技术术转转让让，该该企企业业产产品品的的市市场场占占有有率率将将有有所所下下降降，在在以以后后的的1010年年内内，减减少少销销售售收收入入的的现现值值为为130130万万元元，增增加加开开发发费费用用以以提提高高质质量量、保保住住市市场场的的追追加加成成本本现现值值为为120120万万元元。该该企企业业与与购购买买方方共共同同享享用用这这项项生生产产技技术术所所形形成成的的设设

26、计计能能力力分分别别为为650650万万件件和和350350万万件件，试试评评估估该该项无形资产转让的最低收费额。项无形资产转让的最低收费额。（1）计算该项无形资产的重置成本净值。（2）计算转让成本分摊率。（3）计算机会成本。无形资产转让后加剧了市场竞争，在该无形资产的寿命期间，销售收入减少和费用增加的现值，就是转让无形资产的机会成本。即：机会成本无形资产转让净减收益现值无形资产再开发净增费用现值130120250万元（4）计算该项无形资产转让的最低收费额。最低收费额40035%250390万元2、成本收益法无形资产评估值重置成本净值+投资无形资产的收益重置成本净值采用成本法估算，投资无形资产

27、的收益采用收益法。例甲企业被乙企业兼并，需要对甲企业自创的一套工艺流程方法专利权进行评估。有关资料如下：该工艺方法研制时发生原材料费20,000元，辅助材料费5,000元，燃料动力费4,000元，有关人员工资和津贴7,000元，专用设备费4,500元，旅差费500元，管理费1,000元，占用固定资产的折旧费15,000元，人员培训费和资料费等2,500元，专利申请费1,000元。试估算该工艺流程方法专利权的价值。分析：从已知条件来看，本例可采用成本收益法进行评估。即按照自创专利时所耗费的实际成本及该专利具有的实际获利能力的现值确定重估价值。其评估步骤如下：第一步，计算自创时的总成本。设该专利的

28、创造性劳动倍加系数为3，科研平均风险率9%，无形损耗率15%，根据题中提供的资料计算，该项工艺流程方法专利权自创成本为：第二步，计算自创专利年收益额。从甲企业运营情况可知，该项专利使用后，每年可新增利润300,000元。第三步，确定专利的有限使用年限。使用年限的确定应根据国家专利法规定及该专利的技术进步水平、已经使用年限等因素，由甲乙双方协商确定。最终确定该专利剩余有效期限为5年。第四步，计算专利的重估价值。设提成率为24%，折现率10%，则这项专利的重估价值为：P69,58824%300,0003.790869,588272,938342,526元v商标权许可使用的评估例甲企业将H注册商标使

29、用权通过许可使用合同许可给乙企业使用。合同约定，使用期限为5年。甲企业从乙企业新增利润中提成20作为许可使用费。试估算该商标在使用期间的商标使用权的价值。计算过程如下：（1）预测使用期间内的新增利润。由于H牌产品销路好、信誉高，乙企业预测第一年将生产40万台、第二年将生产50万台、第三年将生产60万台、第四年将生产70万台、第五年将生产80万台。预计每台可新增利润10元，那么这五年中各年新增利润为：第一年：10400,0004,000,000元第二年：10500,0005,000,000元第三年：10600,0006,000,000元第四年：10700,0007,000,000元第五年：108

30、00,0008,000,000元（2）计算新增利润的现值。假定折现率为15，则乙企业使用H注册商标后的新增利润现值为：（3）计算H注册商标5年使用权的价值为：19,183,76320%3,836,753元年份 新增利润额（元）折现系数 折现值（元）第一年 4,000,000 0.8696 3,478,261 第二年5,000,000 0.7561 3,780,718 第三年 6,000,000 0.6575 3,945,097 第四年 7,000,000 0.5718 4,002,273 第五年8,000,000 0.4972 3,977,414 合计 30,000,000 19,183,76

31、3 由于无形资产的特征：非标准性和唯一性，使市场法在无形资产评估中受到限制。第4节技术类无形资产评估概述技术类无形资产评估概述一、一、专利权和非专利技术专利权和非专利技术 l专利：法律赋予专利发明者的一种权利发明专利（产品、方法、物质）实用新型外观设计l非专利技术：未获得专利保护的具有一定价值的技术二、二、专利许可专利许可（1）独占实施许可（2）独家实施许可（3）普通许可（4）实施许可的分许可 三、专利技术（许可权）的评估三、专利技术（许可权）的评估 1）评估程序（1）专利技术权属的法律界定（2）专利技术水平的鉴定（3）专利权实施的条件认定（4）明确评估目的，确定评估的价值基础（5）调查了解被

32、评估专利权成本费用及历史收益情况，同类型无形资产市场交易情况（6）分析并预测专利技术的收益期和预期收益（7）根据掌握的数据资料选择恰当的评估途径及其方法评估专利技术价值2）专利技术的评估方法 P207第5节商标权的评估一、商标的种类（1）按商标是否受法律保护的专用权划分，可分为注册商标和非注册商标。（2）按商标注册人数划分，可分为集体商标和独占商标。（3）按商标的构成划分，可分为文字商标、记号商标、图形商标和组合商标等。（4）按商标的用途划分，可分为营业商标、商品商标、等级商标等。二、商标权的法律特征 v我国的商标制度是建立在注册基础上的，商标权必须经过注册才能获得。v 商标权具有法定保护期，

33、但注册是可以续展的，且续展次数不受限制。v 商标权只在法律认可的一定地域范围内具有效力。注册商标只在注册效力覆盖商标注册国或参加有国际或地区注册的几个国家受保护。v 从商标权使用的角度，商标权人只能将其商标用于核定使用的商品或服务，不能用于类似商品或服务。三、商标权的价值特征1）信誉价值2）成本价值3）转让及特许使用价值四、商标权的评估式中：式中：P为商标权评估值；为商标权评估值；a为收分成率；为收分成率；m为受让方使用商标的产品或服务的销售为受让方使用商标的产品或服务的销售收入或销售利润；收入或销售利润；r为折现率；为折现率；n为商标权剩余特许使用年限数；为商标权剩余特许使用年限数；i为序号

34、。为序号。第6节商誉评估一、商誉及其特点v（1）商誉不能离开企业而单独存在，不能与企业可确指的资产分开出售。v（2）商誉是多项因素作用形成的结果，但形成商誉的个别因素，不能以任何方法单独计价。v（3）商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。v（4）商誉是企业长期积累起来的一项价值。二、商誉评估的方法1）割差法商誉的评估值=企业整体价值评估值-企业可确指资产评估价值 2）超额收益法（1）超额收益资本化价值法。商誉价值=（企业的预期年收益额-企业的各单项资产的评估价值之和企业所在行业的平均收益率）/资本化率（2）超额收益折现价值法。式中:Ri为第i年企业预期超额收益；i为收益期限序号；r为折现率；n为收益期限。