国际金融课件_6第六章 外汇风险管理.ppt

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1、第一节第一节 外汇风险概述外汇风险概述一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Exposure）是指以外币计价的债权与债务，因外汇汇率的波动而引起其价值上涨或下跌的可能。二、外汇风险的种类种类种类备注备注转换风险转换风险 转换风险也称会计风险，它是转换风险也称会计风险，它是指由于汇率的变化而引起的以指由于汇率的变化而引起的以外币计价的资产与负债的变动外币计价的资产与负债的变动的风险。的风险。交易风险交易风险 交易风险是国际企业的一种最交易风险是国际企业的一种最主要的外汇风险。主要的外汇风险。经济风险经济风险 经济风险是指在外汇汇率发生经济风险是指在外汇汇率发生波动时国际

2、企业的未来收益所波动时国际企业的未来收益所遭受的风险。遭受的风险。三、外汇风险的构成因素及相互关系（一）外汇风险的构成因素（一）外汇风险的构成因素 一般来讲，外汇风险的构成有三个因素，即时间、一般来讲，外汇风险的构成有三个因素，即时间、本币与外币。本币与外币。（二）外汇风险的构成因素的相互关系（二）外汇风险的构成因素的相互关系 一笔外币应收账款或应付账款的时间因素对外汇风一笔外币应收账款或应付账款的时间因素对外汇风险的大小有直接的影响。原则上时间越长，外汇风险的大小有直接的影响。原则上时间越长，外汇风险越大，因为在此段时间里汇率波动的可能性较大。险越大，因为在此段时间里汇率波动的可能性较大。第

3、二节第二节 外汇风险的防范外汇风险的防范一、国际企业对待风险 一般情况下，当面临外汇风险时，国际企业对一般情况下，当面临外汇风险时，国际企业对待风险大致有以下几种选择：待风险大致有以下几种选择：（一）听之任之，即不准备采取任何补救措施而顺汇（一）听之任之，即不准备采取任何补救措施而顺汇率之自然。率之自然。（二）避免使用外国货币，即不管外汇交易还是外贸（二）避免使用外国货币，即不管外汇交易还是外贸交易，均使用本国货币计价和结算。交易，均使用本国货币计价和结算。（三）积极主动采取各种防范、补救措施。（三）积极主动采取各种防范、补救措施。二、外汇风险的防范措施（一）妥善选择计价货币（一）妥善选择计价

4、货币 1.1.出口选硬币，进口选软币。出口选硬币，进口选软币。某公司进口一批设备，价值某公司进口一批设备，价值10001000万人民币，同时出口万人民币，同时出口一批纺织品，价值一批纺织品，价值10001000万人民币。三个月后结算。应用何种货万人民币。三个月后结算。应用何种货币结算？币结算？如美元在走弱，澳元在走强，出口付汇选美元，进口收汇选澳如美元在走弱，澳元在走强，出口付汇选美元，进口收汇选澳元。元。2.2.本币计价法本币计价法在进出口时能采用本币计价，可以完全避免汇率风险，在进出口时能采用本币计价，可以完全避免汇率风险，因为不存在货币兑换问题。因为不存在货币兑换问题。但能否采用本币计价

5、，取决于进出口商品的市场供但能否采用本币计价，取决于进出口商品的市场供求状况。求状况。供不应求，卖方易争取本币计价，供不应求，卖方易争取本币计价，供过于求，买方易争取本币计价。供过于求，买方易争取本币计价。3.软、硬货币搭配法一般来说，交易双方都会力争对己方有利的计价币种，妥协的方式就是软、硬货币搭配。这样对双方都有利。4.一揽子货币计价法实际上就是两种以上的计价货币，形成一个组合。如走弱的美元与走强的澳元再与欧元进行搭配，或与日元搭配。形成多种货币计价。5.平衡法这已经不属于计价货币的范畴了，属于企业如何在外汇市场上利用外汇业务进行风险回避的问题。如前面说的远期外汇交易、外汇期货交易、掉期保

6、值等。即采用“对冲”方式来回避风险。6.组对法（略）（二）更改收付日期（二）更改收付日期收款方：预期升值，延迟收款。预期贬值，提前收款。收款方：预期升值，延迟收款。预期贬值，提前收款。付款方：预期升值，提前收款。预期贬值，延迟收款。付款方：预期升值，提前收款。预期贬值，延迟收款。实际操作中，单方面要求更改收付日期，并非容易，要受到合实际操作中，单方面要求更改收付日期，并非容易，要受到合同约束和信用等方面的限制。还有，提出更改的一方要给对方同约束和信用等方面的限制。还有，提出更改的一方要给对方一定的折扣率。一定的折扣率。如今年如今年5 5月份广州某公司出口到美国一批货物，价值月份广州某公司出口到

7、美国一批货物，价值10001000万美万美元，约定付款期三个月，合同约定在收到货物后，双方都有一元，约定付款期三个月，合同约定在收到货物后，双方都有一次提前结算的权利，该公司是否要使用该项权利？次提前结算的权利，该公司是否要使用该项权利？外汇风险的防范措施（三）订立货币保值条款这是一个很灵活的措施，签订合同时，双方可以约定汇率变动超过一定幅度，按约定汇率结算，也可以按第三种货币的汇率计算。如汇率变动超过3%，双方按折中1.5%结算。也可以是美元对日元，如果汇率变动超过一定幅度，约定美元对欧元。（四）利用外汇市场业务 1.1.即期合同法（利用签约与交割的时间差）即期合同法（利用签约与交割的时间差

8、）2.2.远期合同法（对冲）远期合同法（对冲）3.3.外汇期权合同法（合同有利就执行，无利就放弃）外汇期权合同法（合同有利就执行，无利就放弃）4.4.外汇期货合同法（对冲）外汇期货合同法（对冲）5.5.掉期合同法（即期与远期，远期与远期）掉期合同法（即期与远期，远期与远期）6.6.借款法（应收账款时用）借款法（应收账款时用）7.7.投资法（应付账款时用）投资法（应付账款时用）外汇风险的防范措施（五）利用保理业务（保付代理业务），（五）利用保理业务（保付代理业务），在我国又称为在我国又称为承购应收帐款业务。承购应收帐款业务。出口商（供应商）将其现在或将来的基于其与买方（债务人）出口商（供应商）将

9、其现在或将来的基于其与买方（债务人）订立的货物销售订立的货物销售 或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，或服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催由保理商为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险控制与坏账担保。其实就是收、信用风险控制与坏账担保。其实就是出口商向保理组织卖出口商向保理组织卖断单据。保理组织承担汇率风险和坏账风险。断单据。保理组织承担汇率风险和坏账风险。（六）采用福费廷业务其原理、操作与保理业务大致相同。不同的是：保理业务是将单据卖给保理商，福费廷业务是将单据卖给银行。（七）综合防险法 1.借款一即期合同一投

10、资法（BSI法：BorrowSpotInvest）2.提前收付一即期合同一投资法(LSI法LeadSpotInvest)本章小结 我国加入我国加入WTOWTO已经多年了，所享受的优惠政策已经取已经多年了，所享受的优惠政策已经取消，进出口经营权已由审批制到目前的登记制，即所有的个消，进出口经营权已由审批制到目前的登记制，即所有的个体、股份制、国营等各种经济成分的企业经过登记注册都有体、股份制、国营等各种经济成分的企业经过登记注册都有进出口经营权，这样我国与世界各国的经济贸易交往势必大进出口经营权，这样我国与世界各国的经济贸易交往势必大大增加，面临交易风险、会计风险、经济风险的机会也会相大增加，面临交易风险、会计风险、经济风险的机会也会相应成倍增加，因此，利用国际外汇市场，使用即期合同法、应成倍增加，因此，利用国际外汇市场，使用即期合同法、远期合同法、福费廷业务、提前收付汇法、远期合同法、福费廷业务、提前收付汇法、BSIBSI法、法、LSILSI法、法、掉期、期权、期货、货币互换等方法防范外汇风险对各类企掉期、期权、期货、货币互换等方法防范外汇风险对各类企业来说尤为重要，高职院校的经济类专业学生，学习该方面业来说尤为重要，高职院校的经济类专业学生，学习该方面知识可以为以后实际工作奠定技能基础。知识可以为以后实际工作奠定技能基础。