融资融券业务交易策略dakx.pptx

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1、融资融券业务交易策略容书超容书超2014.11一、融资融券业务介绍何为融资融券？何为融资融券？指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。融资融券业务发展概况融资融券业务发展概况 概念概念1、什么是融资融券业务？A、融资：是指投资者向证券公司借入资金买入证券所上市证券的行为。模式模式:融资买入融资买入股价涨股价涨盈利盈利案例：张先生看涨看涨浦发银行，以自有资金100万做为担保品，在可用授信额度内向证券公司融资50万买入浦发银行5万股，假设10元/股。当浦发银行股价涨至12元/股时，张先生欲获利了结，以12元/股价格平仓。融

2、资买入时借入：10元*50000股=50万元 卖出时成交：12元*50000股=60万元 盈利：60-50=10万元B、融券：是指投资者向证券公司借入证券所上市证券并卖出的行为。模式模式:融券卖出融券卖出股价跌股价跌盈利盈利案例：张先生看跌看跌浦发银行，以自有资金100万做为担保品，在可用授信额度内向证券公司融券卖出5万股浦发银行，假设10元/股。当浦发银行股价跌至8元/股时，张先生欲获利了结，以8元/股价格平仓。融券卖出时：50000股*10元=50万元 买券还券时：50000股*8元=40万元 盈利：50-40=10万元 融资融券交易融资融券交易普通交易普通交易股指期货交易股指期货交易杠杆

3、效应杠杆效应有有无无有有交易范围交易范围上市证券上市证券(900(900只只)上市证券上市证券指数指数获利机会获利机会双边交易，策略双边交易，策略交易，交易，T+0T+0交易交易单边做多单边做多双边交易双边交易与普通交易、股指期货交易的区别与普通交易、股指期货交易的区别融资融券可以做什么融资融券可以做什么一、上涨融资，下跌融券，上涨下跌皆可获利一、上涨融资，下跌融券，上涨下跌皆可获利二、二、T+0交易，摊低成本或扩大盈利交易，摊低成本或扩大盈利三、套取资金打新股，扩大资金量提高中签率三、套取资金打新股，扩大资金量提高中签率融资融券贷款1融资融券可以融得资金，也可以融得证券，因此既能做多，也能做

4、空，多了一个投资选择以赢利的机会，即使在遭遇熊市时，投资者也可以通过融券卖出以回避风险并盈利。2在申请融资融券交易后，投资者会得到一个融资融券额度，但是不收取利息，只有在实际发生融资买入或融券卖出成交后，才开始计算使用的利息。3申请融资融券交易资格相对简单。且投资者转入担保物后，即可开始融资融券交易。1贷款炒股只能融得资金，无法做空。2贷款后，无论该笔资金被运用还是闲置，都要支付利息。3个人和中小企业很难申请到银行贷款，特别是在银根紧缩的经济形势下。且银行贷款的审批时间往往非常漫长。融资融券融资融券融资融券融资融券 贷款炒股贷款炒股贷款炒股贷款炒股 融资融券与银行信贷的区别融资融券与银行信贷的

5、区别1、手续简便。2、办理时间短。3、使用灵活。在授信额度内可自由使用，随时归还，且利息按实际占用资金按天计算，逾期利息不收罚息，授信额度不用无需费用（包括利息及承诺费）。4、合同长。一个合同长达2年，期满无异议可续期2年。5、额度追加方便，可直接在企业邮箱申请。6、利率随央行基准利率浮动。资格申请要求资格申请要求1、资产要求：帐户资产近一年内达到10万以上。2、开户时间要求：在营业部开户6月以上。授信额度的确定授信额度的确定5万授信额度申请日账户总资产的1.2倍利息利息1、年利率：8.6%8.6%（随央行贷款利率而浮动）2、利息计算：算头不算尾。公式：实际占用资金实际占用资金*8.6%*天

6、数/360。即：即：1010万元，万元，1 1天，天，23.5623.56元元3、息费计息期：每月的21日至次月的20日（与银行同）4、利息的归还：在计息期有负债没有交易的每月21日公司定期扣收。有交易还款的，随交易自动归还。参与流程参与流程1、营业部申请2、征信授信3、签署合同、开户、办信用三方4、转担保物5、交易客户申请上报审批总部征授信签署合同开户、办三方转担保物交易参与流程客户向所在营业部提交申请材料。券商总部对客户券商总部对客户进行征授信进行征授信注：为方便客户，公司开通绿色通道，符合授信的客户可一次办理申请开户手续。客户申请需带资料客户申请需带资料个人客户1、融资融券业务申请表2、

7、个人居住证明3、融资融券测试卷4、融资融券业务规则揭示书（需抄写一段话）5、授信确认单6、身份证复印件（客户携带身份证即可）7、普通证券账户卡复印件机构客户客户申请需带资料客户申请需带资料二、融资融券交易流程 交易流程交易流程1、富易交易系统登录。2、锐智9.02版按F12登录。3、融资融券交易系统与普通交易系统的区别：融资买股：下单点融资买入。还款：下单点卖券还款或直接还款两种方式。融券卖出：下单点融券卖出。还券：下单点买券还券或现券还券。交易软件担保物转入担保物转入1、现金:先登陆普通账户，点击银证转账券商转银行。再登陆信用帐户，点击银证转账银行转券商。（即时到账）2、股票、封闭式基金：登

8、陆普通帐户，点击“其他委托担保品转信用”，输入持有的股票代码和对应股数，提交划转。（当天提交划转的股票，股份次日到账）如何划转担保物？融资融券交易模块融资融券交易模块一、融资融券q自有资金买卖方式：普通买入、普通卖出q信用资金买卖及还款方式 1、融资买入 对应还款方式：卖券还款 直接还款 2、融券卖出对应还款方式：买券还券 现券还券二、银证转账三、修改信息四、辅助功能交易中需注意的三个问题交易中需注意的三个问题一、转出担保物：1、有负债的情况下，信用帐户总资产/总负债=3倍，超出部分可转出。2、没有负债情况下，随时可转出。二、担保物追加：严重关注线：信用帐户总资产/总负债1.5，此情况：信用交

9、易部会通知营业部，要客户追加担保物或降低负债。三、平仓警戒线：信用帐户总资产/总负债1.3，此情况：信用交易部会通知营业部，要客户2个交易日追加担保物或降低负债，否则信用交易部会强平。三、融资融券基本交易策略u趋势多空交易u融资融券T+0交易u事件性套利三大基础交易策略三大基础交易策略君融产品策略系列u把握趋势交易机会、因时顺势，在市场整体趋势或相关板块、个股趋势性较为确定的前提下，利用融资的杠杆效应，获利的机会也会大大增加。u上涨趋势时，利用融资的杠杆效应，放大收益；下跌趋势时，擅用融券卖出机会，获取最大投资收益。趋势交易趋势交易上涨下跌皆获利上涨下跌皆获利！中国人寿中国国航基本策略趋势交易

10、趋势交易趋势交易上升趋势上升趋势(ST股）股）趋势交易趋势交易下跌趋势下跌趋势趋势交易趋势交易中国联通中国联通600050 融券卖出 低点买券归还大盘阶段性卖空卖出案例大盘阶段性卖空卖出案例上证上证50ETF50ETF收盘价收盘价(2010.5-2011.7)(2010.5-2011.7)日期日期价格价格操作操作数量数量2010.11.122.15融券卖出20万份2010.11.231.964买券还券20万分收益3.72万元（8.6%）融券卖出买券还券趋势交易趋势交易下跌趋势下跌趋势融券个股卖空融券个股卖空策略说明：策略说明：针对个股基本面利空或技术性利空，融券卖出待利空兑现后买券还券，可当日

11、T+0锁定收益或持续数个交易日买回。融券交易机会：对个股事件卖空融券交易机会：对个股事件卖空 宏观经济事件套利宏观经济事件套利：CPI数据、加息/降息、上调/下调存款准备金率、隔夜大宗商品价格异动等，对市场整体走势或某些行业产生不利影响。超超/输分析师一致预期套利输分析师一致预期套利：当上市公司披露业绩输于市场一致预期。上市公司权益类事件套利上市公司权益类事件套利：增发、兼并收购、股权激励等方案低于市场预期，或出乎意料的限售股解禁。黑天鹅黑天鹅：双汇发展、华兰生物、中国南车、重庆啤酒重庆啤酒.出现上述情况，造成相关公司的股价下跌，投资者可据此建立融券做空头出现上述情况，造成相关公司的股价下跌，

12、投资者可据此建立融券做空头寸。寸。融券个股卖空融券个股卖空分析思路融券交易机会：对个股事件卖空融券交易机会：对个股事件卖空 2012年5月23日，某媒体发表关于上海医药（601607）两大重组并购案存在财务造假的报道，投资者小王以11.43元融券卖出2万股上海医药，5月24日，以10.50元买券还券，了结融券负债。小王借助融券手段，在利空消息出现时，果断获取做空收益。融券卖出金额22.86万元买券还券金额21.00万元佣金及印花税1544元利息费用54元净收益17002元基本策略-事件性套利融资融券T+0 短线交易新利器（提前预判）市场瞬息万变投资者对当天市场判断准确，但又担心隔夜风险.0投资

13、者短线交易的新利器！小而无内，大而无外。道大，地大，人亦大。人法地，地法天，天法道，道法自然。老子T+0交易策略积小盈为大盈的短线交易新利器！T+0交易交易短线交易新利器短线交易新利器！投资者借助融资融券工具可以直接或间接的实现融资、融券双向的T+0交易，锁定当日股价波动的收益，规避次日市场波动风险。资券对冲融券卖出滚动摊薄融资看涨融资看涨T+0买券还券融券看跌融券看跌T+0无限滚动 基本策略T+0交易策略T+0交易交易短线交易新利器短线交易新利器！适用对象：中小型投资者。风险喜好型投资者。权证交易客户。ETF趋势交易客户。对做空感兴趣的客户。适用情形：单边下跌。冲高回落。震荡市。个股振幅较大

14、。融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。T+0交易策略T+0交易交易融资融资T+0类 型融资T+0滚动交易融资T+0冲销交易适用情形投资者满仓，且持有股票A，当日预计该股票低开高走。投资者未持有股票A，当日预计该股票低开高走。操作要点低点融资买入股票A；高点卖券还款，抛出原持有的股票A，实现当日股票A总负债为零。低点普通或融资买入股票A；高点融券卖出同等数量的股票A，实现当日股票A净头寸为零；次日直接还款归还融资负债。交易特点无利息费用产生；可以当日滚动多次操作；可摊薄客户平均持股成本。产生一天利息；可以当日滚动多次操作；对客户是否持股无要求。T+0交易策略资券对冲资券对冲T+0T+0策略说

15、明：策略说明：锁定股票盘中上涨波段收益。低点普通买入或融资买入、高点融券卖出。盘后使用普通买入的股份归还融券负债。资券对冲资券对冲T+0T+0操作要点低点买入股票A；高点融券卖出同等数量的股票A，实现当日股票A净头寸为零；当日现券还券归还融券负债。交易特点规避T+1交易制度无法锁定当日收益的弊端。对客户是否持股无要求。T+0交易策略1713192531374349556167737985919710310911512112713313914515115716316917518118719319920521121722322923524112.212.412.612.81313.213.413.

16、6中信证券中信证券2012-4-182012-4-18分时价分时价ClosePriceMillionsTime9:35:009:41:009:47:009:53:009:59:0010:05:0010:11:0010:17:0010:23:0010:29:0010:35:0010:41:0010:47:0010:53:0010:59:0011:05:0011:11:0011:17:0011:23:0011:29:0013:04:0013:10:0013:16:0013:22:0013:28:0013:34:0013:40:0013:46:0013:52:0013:58:0014:04:0014

17、:10:0014:16:0014:22:0014:28:0014:34:0014:40:0014:46:0014:52:0014:58:0001234567资券对冲资券对冲T+0案例案例时点时点价格价格操作操作数量数量9:5612.76普通买入1万股13:0413.09融券卖出1万股现券还券1万股收益3200元（2.5%）普通买入融券卖出标的个股涨幅超过0.73%就可获利！T+0交易策略T+0交易交易融券融券T+0原理：通过高点融券卖出，低点买券还券，锁定个股当日下跌收益，规避次日股价上涨风险。交易特点：无利息费用产生、可滚动操作。适用情形：u个股因突发利空或其他原因出现剧烈波动，预计该股票当

18、日高开低走或有明确预期股价将会回落，但次日股价未知；u个股出现重大事件性利空机会，事件性利空之初融券卖出，股价下跌后买券还券，获取股价下跌收益。融券卖出买券还券融券T+0T+0交易策略实盘操作：投资者日内可多次交替进行高点融券卖出、低点买券还券的操作，滚动操作实现小利润的累积。融券滚动T+0交易四、实际操作经验分享融资有风险，投资需谨慎（A股牛短熊长，融资杠杆）1、融资（重点对相对缺资金的客户）、融资（重点对相对缺资金的客户）融资融资t+0补仓补仓正常融资买入标的证券（正常融资买入标的证券（ETF、股票）、股票）套用资金买入非标股票套用资金买入非标股票2、融券（很难，券源不足，提前预判）、融券

19、（很难，券源不足，提前预判）做空大盘指数做空大盘指数ETF做空个股做空个股五、融资融券打新股或交易非标的证券原理：资券对冲原理：资券对冲1、平掉当天头寸，规避股票下跌风险；、平掉当天头寸，规避股票下跌风险；2、套出资金，扩大自有资金参与新股申购，、套出资金，扩大自有资金参与新股申购，提高中签率。或买入融资融券非标的证券，提高中签率。或买入融资融券非标的证券，扩大盈利。扩大盈利。如何操作？如何操作？第一步第一步 第二步第二步 第三步第三步融券卖出50ETF100万份融资买入50ETF100万份现券还券50ETF100万份融券负债150万元融券卖出冻结资金150万元融券负债150万元融资负债150万元融券卖出冻结资金150万元融券负债0元融资负债150万元融券卖出资金150万元解冻注意事项：1、必须相同种类、相同数量。2、在融券卖出时，请先卖出可卖数量的1/2，以便留出剩余额度进行第二步操作。情形二：有资金，无市值情形二：有资金，无市值 张先生有100万现金，苦于无股票市值，无法参与新股市值配售。若买入股票，张先生担心股价下跌风险。此时第一天：融资买入价格波动较低的股票 融券卖出同一股票相同数量第二天：现券还券，偿还融券负债原理：通过“一多一空”，对冲股票价格下跌的风险融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略！融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略！谢谢聆听！谢谢聆听！