财务管理概述.pptx

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1、企业的目标：企业的目标：生存生存发展发展获利获利第1页/共91页第一章 财务管理概述第一节第一节 财务与财务管理的概念财务与财务管理的概念第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境第四节第四节 财务管理环境财务管理环境第2页/共91页第一节 财务管理的内容一、企业财务活动 企业财务活动是经营实体涉及资金的活动，即开展生产经营活动所涉及的筹集、运用和分配资金的活动。企业财务活动是经营实体涉及资金的活动，即开展生产经营活动所涉及的筹集、运用和分配资金的活动。第3页/共91页负债所有者权益内部资金外部资金债务资金权益资金短期资金长期资金资金的来源资产资金的占

2、用对内投资对外投资短期投资长期投资第4页/共91页投资决策投资决策有关资产总额、资产组成的决策。形有关资产总额、资产组成的决策。形成资产负债表的左方。成资产负债表的左方。融资决策融资决策有关财务结构、筹资途径选择的决策。有关财务结构、筹资途径选择的决策。形成资产负债表的右方。形成资产负债表的右方。股利政策股利政策有关留存收益（即股利支付）的决策。有关留存收益（即股利支付）的决策。也是一种筹资决策。也是一种筹资决策。第5页/共91页企业财务企业财务活动活动筹资活动筹资活动投资活动投资活动营运活动营运活动分配活动分配活动一、企业财务活动第6页/共91页一、企业财务活动（一）资金筹集1.1.资金的属

3、性资金的属性2.2.初始资金筹集的渠道初始资金筹集的渠道股权筹资负债筹资界定了企业产权归属扩充了企业资产规模第7页/共91页一、企业财务活动（二）资金运用 企企业业资资金金运运用用是是指指将将所所筹筹集集的的资资金金投投放放到到生生产产经经营营领领域域，形形成成不不同同的的资资产产形形态态，以以保保证证生生产产经经营营的的实实际需求。这些分布于不同领域的资产可以归类为流动资产、固定资产和无形资产等。际需求。这些分布于不同领域的资产可以归类为流动资产、固定资产和无形资产等。流动资产、固定资产价值运动第8页/共91页一、企业财务活动（二）资金运用 流动资产是指可以在流动资产是指可以在1 1年或者超

4、过年或者超过1 1年的一个营业周期内变现的资产，其特年的一个营业周期内变现的资产，其特点在于价值转移与实体运动并行。点在于价值转移与实体运动并行。流动资金的循环属于资金短期循环，流动资金的循环属于资金短期循环，加速流动资金周转是财务管理的要求。加速流动资金周转是财务管理的要求。货币资金储备资金生产资金成品资金债权资金第9页/共91页一、企业财务活动（二）资金运用 固定资产的特点是在较长的使用周期内保持原有的实物形态，但其价固定资产的特点是在较长的使用周期内保持原有的实物形态，但其价值却由于使用或者自然损耗而逐渐降低。逐渐降低的价值被称为折旧，折旧作为值却由于使用或者自然损耗而逐渐降低。逐渐降低

5、的价值被称为折旧，折旧作为固定资产损耗价值的转移，已经脱离了固定资产的实物形态，被分次计入成本费固定资产损耗价值的转移，已经脱离了固定资产的实物形态，被分次计入成本费用，并通过连续会计期间的收益实现得到价值补偿。用，并通过连续会计期间的收益实现得到价值补偿。第10页/共91页一、企业财务活动固定资产折旧产品成本产品销售销售收入货币资金第11页/共91页一、企业财务活动（二）资金运用 固固定定资资产产由由投投资资购购建建开开始始，按按照照价价值值转转移移、价价值值补补偿偿、实实物物更更新新的的次次序序所所进进行行的的循循环环被被称称为为资资金金长长期期循循环环。由由于于资资金金长长期期循循环环取

6、取决决于于固固定定资资产产的的折折旧旧年年限限和和企企业业收收益益的的顺顺利利实实现现，缩缩短短固固定定资资产产折折旧旧年年限限又又会会受受到到相相应应的的法法律律约约束束，一一般般情况下，资金长期循环保持一定的稳定性。情况下，资金长期循环保持一定的稳定性。第12页/共91页一、企业财务活动（二）资金运用 无无形形资资产产是是指指本本身身不不具具有有实实物物形形态态，能能够够在在企企业业长长期期的的生生产产经经营营中中连连续续发发挥作用的自然资源使用权、特许权、知识产权、商誉和专有技术等。挥作用的自然资源使用权、特许权、知识产权、商誉和专有技术等。第13页/共91页一、企业财务活动（二）资金运

7、用 在在中中国国，土土地地为为国国家家所所有有或或者者集集体体所所有有，企企业业有有价价征征用用的的国国有有土土地地只只有有使使用用权权而而没没有有所所有有权权，因因此此，土土地地使使用用权权就就形形成成了了企企业业的的无无形形资资产产。无无形形资资产产的的价价值值转转移移方方式式被被称称为为摊摊销销，体体现现在在无无形形资资产产方方面面的的资资金金循循环环与与固固定定资资产产一一样样，也也属属于资金长期循环。于资金长期循环。第14页/共91页一、企业财务活动（三）资金分配 企业在经营中所获得的各项收入，首企业在经营中所获得的各项收入，首先用于弥补生产经营耗费，缴纳流转税先用于弥补生产经营耗费

8、，缴纳流转税等，其余部分构成了企业的营业利润；等，其余部分构成了企业的营业利润；营业利润汇总了企业的投资净收益营业利润汇总了企业的投资净收益等，构成了企业的利润总额；等，构成了企业的利润总额；第15页/共91页一、企业财务活动（三）资金分配 利润总额首先用于扣除企业所得利润总额首先用于扣除企业所得税，就形成了企业的净利润；税，就形成了企业的净利润；净利润的分配是在提取公积金、净利润的分配是在提取公积金、公益金之后，可以用于投资者的股利分公益金之后，可以用于投资者的股利分配或暂时留存企业，在需要的时候亦可配或暂时留存企业，在需要的时候亦可以办理投资者的追加投资。以办理投资者的追加投资。第16页/

9、共91页 企业资金循环图股权筹资负债筹资资金的投放资金的耗费资金的回收资金的分配补偿长期资产的损耗补偿流动资产的消耗国家税收及专项提留分配股利及扩充股权还本及付息第17页/共91页二、企业财务关系 企业在组织财务活动过程中，与有企业在组织财务活动过程中，与有关各方面所发生的经济利益关系。关各方面所发生的经济利益关系。第18页/共91页企业职工投资者债务人被投资者政府债权人内部部门第19页/共91页二、企业财务关系企业与所有者之间的财务关系：企业与所有者之间的财务关系：v经营权与所有权的关系经营权与所有权的关系（履行义务，承担终极风险，享受投资收益分配的经济关系（履行义务，承担终极风险，享受投资

10、收益分配的经济关系 ）；v企业同债权人之间的财务关系：企业同债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系；债务与债权之间的关系；第20页/共91页二、企业财务关系企业同债务人之间的关系：企业同债务人之间的关系：债权与债务之间的关系债权与债务之间的关系（一方面是企业与其他单位所结成的资金结算关系，（一方面是企业与其他单位所结成的资金结算关系，另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资金借贷关系）另一方面是企业在金融市场筹资所结成的资金借贷关系）；企业与被投资单位之间的财务关系：企业与被投资单位之间的财务关系：股东与受资企业之间的权利义务关系股东与受资企业之间的权利义务关系第21页/共91页二、企业财务

11、关系企业与政府管理部门之间的财务关系：企业与政府管理部门之间的财务关系：强制性的经济利益关系强制性的经济利益关系 企业与内部各级单位之间的财务关系：企业与内部各级单位之间的财务关系：财务计价结算关系财务计价结算关系（企业内部所形成的资金结算关系（企业内部所形成的资金结算关系 ）；）；企业与职工之间的财务关系：企业与职工之间的财务关系：双方共同分配劳动成果的经济关系双方共同分配劳动成果的经济关系 （劳动报酬的资金结算关系）（劳动报酬的资金结算关系）第22页/共91页三、企业财务的本质 企企业业财财务务是是企企业业财财务务活活动动和和财财务务关关系系的的统统一一。企企业业财财务务活活动动描描述述了

12、了企企业业财财务的形式特征，企业财务关系揭示了企业财务的本质。务的形式特征，企业财务关系揭示了企业财务的本质。为什么说企业财务关系揭示了财务的本质？第23页/共91页三、企业财务的本质 因因为为企企业业财财务务活活动动是是在在不不同同主主体体的的利利益益驱驱动动下下而开展的而开展的:投资者的投资利润驱动，形成了股权资本；投资者的投资利润驱动，形成了股权资本；银银行行的的经经营营利利润润（利利息息收收入入）驱驱动动，形形成成了了银银行信用资金；行信用资金；商家的商业利润驱动，形成了商业信用资金；商家的商业利润驱动，形成了商业信用资金；经经营营者者和和职职工工的的工工薪薪收收入入驱驱动动以以及及激

13、激励励驱驱动动，形成了活劳动；形成了活劳动；第24页/共91页三、企业财务的本质 政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。政府维持公共利益的驱动，为企业合法经营打开绿灯。由由此此可可见见，只只有有不不同同主主体体的的不不同同经经济济利利益益得得到到保保证证，企企业业财财务务活活动动才才能能顺顺利进行。利进行。第25页/共91页四、企业财务管理的特点与内容（一一)财务管理的概念财务管理的概念 企企业业财财务务管管理理是是基基于于企企业业再再生生产产过过程程中中客客观观存存在在的的财财务务活活动动和和财财务务关关系系而而产产生生的的，是是利利用用价价值值形形式式对对企企业业再再生生产产过过

14、程程进进行行的的管管理理，是是组组织织财财务务活活动动、处处理理财财务务关关系系的的一一项项综合性的管理工作。综合性的管理工作。第26页/共91页四、企业财务管理的特点与内容（二）企业财务管理的特点（二）企业财务管理的特点 1 1侧重价值管理的特点侧重价值管理的特点 2 2综合性的特点综合性的特点 3 3协调性的特点协调性的特点 第27页/共91页四、企业财务管理的特点与内容（三）企业财务管理的内容（三）企业财务管理的内容 具体包括：筹资管理、投资管理、资金耗费管理、资金收回管理、资金分配管理具体包括：筹资管理、投资管理、资金耗费管理、资金收回管理、资金分配管理第28页/共91页四、企业财务管

15、理的特点与内容筹资管理包括：筹资管理包括：1.1.筹资总额和筹资方式的选择筹资总额和筹资方式的选择2.2.筹资所引发的资金成本、企业价值的权衡筹资所引发的资金成本、企业价值的权衡3.3.筹资风险的预测和规避筹资风险的预测和规避4.4.资本结构的预测分析资本结构的预测分析5.5.债务性资金的归还能力分析债务性资金的归还能力分析6.6.筹资方案纳入预算控制系统筹资方案纳入预算控制系统第29页/共91页四、企业财务管理的特点与内容投资管理包括：投资管理包括：1.1.选择投资项目，控制投资风险选择投资项目，控制投资风险2.2.确定合理的资产结构确定合理的资产结构3.3.结合资金周转速度对资产运行效率的

16、管理结合资金周转速度对资产运行效率的管理4.4.进行证券投资和建立证券组合进行证券投资和建立证券组合5.5.投资方案执行中的监控系统的运行投资方案执行中的监控系统的运行第30页/共91页四、企业财务管理的特点与内容资金耗费管理包括：资金耗费管理包括：1.1.现金支出的预算控制现金支出的预算控制2.2.成本费用的预算和控制成本费用的预算和控制第31页/共91页四、企业财务管理的特点与内容资金收回管理包括：资金收回管理包括：1.1.经营收入的预算与执行经营收入的预算与执行2.2.应收账款的监控应收账款的监控第32页/共91页四、企业财务管理的特点与内容资金分配管理包括：资金分配管理包括：1.1.履

17、行偿债责任履行偿债责任2.2.确定股利政策和兼顾企业发展与股东要求的分配方案确定股利政策和兼顾企业发展与股东要求的分配方案3.3.将资金分配纳入财务预算控制系统将资金分配纳入财务预算控制系统第33页/共91页第二节 财务管理的目标一、企业的组织形式与财务管理目标 二、企业财务管理的环节 第34页/共91页一、企业的组织形式与财务管理目标（一）企业的组织形式业主制合伙制公司制第35页/共91页业主制 业业主主制制企企业业是是指指某某一一自自然然人人独独自自创创办办的的个个体体独独资资企企业业，这这种种企企业业往往往往不不具具有企业法人资格。有企业法人资格。（一）企业的组织形式第36页/共91页业

18、主制企业具有如下特点：业主制企业具有如下特点：（1 1）开办简便且）开办简便且费用低廉费用低廉，受政府的法律约束较少。，受政府的法律约束较少。（2 2）所需资金主要是业主的个人储蓄和借款，）所需资金主要是业主的个人储蓄和借款，不能不能以企业的名义以企业的名义到资本市场筹到资本市场筹资资。业主制第37页/共91页（3 3）业主拥有企业全部财产，业主对企业债务承担）业主拥有企业全部财产，业主对企业债务承担无限责任无限责任。（4 4）业主需要按照业主收入缴纳）业主需要按照业主收入缴纳个人所得税个人所得税。（5 5）业主制企业的经营寿命与业主的个人寿命相关联。）业主制企业的经营寿命与业主的个人寿命相关

19、联。业主制第38页/共91页 合合伙伙制制企企业业是是指指两两个个或或两两个个以以上上的的合合伙伙人人共共同同创创办办的的企企业业。这这种种企企业业一一般般也也不不具具有有企业法人资格。企业法人资格。分为：一般合伙人分为：一般合伙人 有限责任合伙人有限责任合伙人合伙制第39页/共91页合伙制 合伙制企业的合伙人合伙制企业的合伙人一般合伙人一般合伙人有限责任合伙人有限责任合伙人l承承担担企企业业主主要要管管理理责责任；任；l对企业债务承担对企业债务承担无限无限责任和无限连带责任。责任和无限连带责任。l可可以以承承担担企企业业管管理理责责任，也可以不承担；任，也可以不承担；l对企业债务承担对企业债

20、务承担有限有限责任。责任。第40页/共91页合伙制合伙制企业具有如下特点：合伙制企业具有如下特点：（1 1）开开办办简简便便且且费费用用低低廉廉，受受政政府府的的法法律律约约束束较较少。少。（2 2）所所需需资资金金主主要要是是合合伙伙人人储储蓄蓄和和借借款款，不不能能以以企业的名义企业的名义到资本市场筹资到资本市场筹资。（3 3）一一般般合合伙伙人人对对企企业业债债务务承承担担无无限限责责任任，如如果果一一般般合合伙伙人人中中有有一一人人在在企企业业破破产产时时无无能能力力承承担担事事先先规定的责任，其他一般合伙人要代替承担责任。规定的责任，其他一般合伙人要代替承担责任。第41页/共91页（

21、4 4）如果企业有盈余，有限责任合伙人按预定的比例分红，一般合伙人按合约分配其余收益，每个合伙人）如果企业有盈余，有限责任合伙人按预定的比例分红，一般合伙人按合约分配其余收益，每个合伙人按照各自的所得分别缴纳所得税。按照各自的所得分别缴纳所得税。（5 5）合伙企业中某个合伙人退休或死亡，合伙企业即告解散。为了确保合伙企业的连续性，许多合伙企业）合伙企业中某个合伙人退休或死亡，合伙企业即告解散。为了确保合伙企业的连续性，许多合伙企业预先订立合伙人继承契约。预先订立合伙人继承契约。合伙制第42页/共91页公司制 公公司司制制企企业业是是由由若若干干投投资资人人共共同同创创办办的的企企业业。这这是是

22、一一种种具具有有企企业业法法人人资资格格的的高高层层次次的的现现代代企企业业组组织织形形式式。公公司司与与个个体体或或合合伙伙制制企企业业相相比比，其其最最大大优优点点在在于于投投资资者者承承担担有有限限责责任任，经经营营寿寿命命无无限限、筹资渠道广泛筹资渠道广泛以及以及股权容易转移股权容易转移。公司制企业主要分为两种组织形式：公司制企业主要分为两种组织形式：股份有限公司股份有限公司和和有限责任公司有限责任公司。第43页/共91页公司制股份有限公司 股股份份有有限限公公司司是是全全部部注注册册资资本本由由发发行行股股票票方式筹集资本的企业法人。其基本特点是：方式筹集资本的企业法人。其基本特点是

23、：（1 1）公公司司的的注注册册资资本本（股股本本）划划分分为为金金额额相相等等的的股股份份，每每一一股股东东以以其其所所持持股股份份为为限限对对公公司司承承担担责责任任，公公司司以以其其全全部部资资产产对对公公司司的的债务承担责任。债务承担责任。（2 2）公公司司经经批批准准可可以以向向社社会会发发行行股股票票，股股票可以交易或转让。票可以交易或转让。第44页/共91页（3 3）公司股东人数没有最高限制，我国）公司股东人数没有最高限制，我国公司法公司法规定，发起人至少为五人（国有企业改组为股份有限公规定，发起人至少为五人（国有企业改组为股份有限公司的发起人可以少于五人）。司的发起人可以少于五

24、人）。（4 4）同股同权，股东以所持有的股份享有权利。）同股同权，股东以所持有的股份享有权利。公司制股份有限公司第45页/共91页公司制有限责任公司 有有限限责责任任公公司司是是由由两两个个以以上上股股东东共共同同出出资资、每每个个股股东东以以其其认认缴缴的的出出资资额额对对公公司司承承担担有有限限责责任任、公公司司以以其其全全部部资资产产对对债债务务承承担担责责任的企业法人。任的企业法人。第46页/共91页其基本特点是：其基本特点是：（1 1）公司不发行股票，公司的注册资本不分为等额）公司不发行股票，公司的注册资本不分为等额股份，公司向股东签发出资证明书。股份，公司向股东签发出资证明书。（2

25、 2）公司股权的转让有严格限制。）公司股权的转让有严格限制。（3 3）公司限制股东人数，我国）公司限制股东人数，我国公司法公司法规定，有规定，有限责任公司由两个以上限责任公司由两个以上5050个以下股东共同出资设立个以下股东共同出资设立（国有独资有限责任公司除外）。（国有独资有限责任公司除外）。（4 4）股东以其出资比例享有权利，承担义务。）股东以其出资比例享有权利，承担义务。公司制有限责任公司第47页/共91页一、企业的组织形式与财务管理目标（二）企业财务管理目标 企企业业是是投投资资者者出出资资建建立立的的以以获获取取投投资资收收益益为为目目的的的的经经济济实实体体。企企业业的的财财务务管

26、管理理目目标标往往往往围围绕绕投投资资者者的的经经济济收收益益而而确确立立。具具有有代代表表性性的的企企业业财财务务管管理理目目标标有有以下三种提法：以下三种提法：第48页/共91页一、企业的组织形式与财务管理目标 财务管理的整体目标财务管理的整体目标以利润最大化为目标以利润最大化为目标以以利润率最大化（每股收益最大化）利润率最大化（每股收益最大化）为目标为目标以企业价值最大化（股东财富最大化）以企业价值最大化（股东财富最大化）为目标为目标第49页/共91页利润最大化 利利润润是是衡衡量量企企业业一一定定期期间间经经营营成成果果的的综综合合性性财财务务指指标标，追追求求利利润润最最大大化化，不

27、不仅仅容容易易理理解解，也也容容易易在在实实践践中中贯贯彻彻实实施施。所所以以，有有不不少少企企业业愿愿意意以以最最大大化化的的利利润润额额作作为财务管理的目标。为财务管理的目标。第50页/共91页（一）理由：（一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。企业的终极目标。利润最大化 第51页/共91页1234A10010010001000B10001000100100利润最大化 第52页/共91页（二）存在的问题（二）存在的问题易形成短期行为；易形成短期行为；没有考虑利润的取得时间；没

28、有考虑利润的取得时间；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑所获利润和投入资本额的关系。没有考虑所获利润和投入资本额的关系。利润最大化 第53页/共91页二、每股利润最大化二、每股利润最大化（一）理由：（一）理由：EPS=净利润净利润N 用利润率最大化作为财务管理的目标用利润率最大化作为财务管理的目标可以将投入与产出联系起来，避免了可以将投入与产出联系起来，避免了“利润利润最大化最大化”的第的第四四个缺陷个缺陷（二）存在的问题：（二）存在的问题：仍然没有避免利润最仍然没有避免利润最大化指标的第一、二、三个缺陷。大化指标的第一、二、三个缺陷。利润率最

29、大化（每股收益最大化）第54页/共91页 （一）理由（一）理由企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。企业价值是企业未来现金流量按加权平均资本成本进行折现的现值。企业价值最大化（股东财富最大化）第55页/共91页企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加企业价值的大小取决于：企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。权平均资本成本和企业存续期。企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流现有的财务结构，而

30、是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。量的能力及其风险的大小。能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。企业经营活动所带来的现金流量达到最大。第56页/共91页企业价值最大化（股东财富最大化）企企业业是是主主权权资资本本投投资资者者的的企企业业，企企业业财财务务管管理理的目标应当寻求企业主权资本投资者的最大利益。的目标应当寻求企业主权资本投资者的最大利益。从从财财务务学学的的角角度度上上看看，企企业业价价值值是是对对企企业业未未来来获获利利能能力力的的评评价价，这这种种评评价价对对企企业业潜潜在在的的获获

31、利利能能力力预预期期越越高高，企企业业价价值值就就越越大大。在在企企业业负负债债水水平平一一定定的的情情况况下下，企企业业价价值值主主要要表表现现在在企企业业的的股股票票价价格格上上，所所以以，企企业业价价值值最最大大化化与与股股东东财财富富最最大大化化基基本本上上是是一致的。一致的。第57页/共91页量化指标：量化指标：股价股价优点：优点：（1 1）充分考虑了投资资本的时间价值）充分考虑了投资资本的时间价值和风险价值，有广泛的综合性；和风险价值，有广泛的综合性；（2 2）充分考虑了投资者对企业资产保）充分考虑了投资者对企业资产保值增值的要求，有直接的针对性；值增值的要求，有直接的针对性；企业

32、价值最大化（股东财富最大化）第58页/共91页优点：优点：（3 3）充分考虑了克服经营管理上的短期行为）充分考虑了克服经营管理上的短期行为的要求，有很强的前瞻性；的要求，有很强的前瞻性；（4 4）充分考虑了社会资本向优势企业流动的）充分考虑了社会资本向优势企业流动的资源配置要求，有明确的宏观性。资源配置要求，有明确的宏观性。因此，本书采纳了这个观点因此，本书采纳了这个观点企业价值最大化（股东财富最大化）第59页/共91页有关调查表第60页/共91页五个主要市场经济国家企业目标比较问题：在你的国家里，大公司问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设的治理原则通常是按什么设计的？计的？1

33、1、股东的利益占第一地位。、股东的利益占第一地位。2 2、企业的存在是为所有的利、企业的存在是为所有的利益群体服务的。益群体服务的。调查公司数：调查公司数：美国美国 82 82 英国英国 78 78 法国法国 50 50 德国德国 10 10 日本日本 6868资料来源：梁能主编：资料来源：梁能主编：公司公司治理结构：中国的实践与美治理结构：中国的实践与美国的经验国的经验，中国人民大学，中国人民大学出版社出版社20002000年版第年版第6 6页。页。第61页/共91页企业价值最大化（股东财富最大化）存在一定的问题：存在一定的问题：1.1.管理当局不可控；管理当局不可控；2.2.不适宜于独资企

34、业与合伙企业不适宜于独资企业与合伙企业等非股份制企业；等非股份制企业；3.3.资本市场经常处于无效状态。资本市场经常处于无效状态。第62页/共91页利益集团利益集团目标目标与股东目标的冲与股东目标的冲突突协调方法协调方法经营者经营者报酬；报酬；增加闲暇时间增加闲暇时间避免风险避免风险；道德风险；道德风险；逆向选择；逆向选择；监督；监督；激励激励；债权人债权人收益和本金的求收益和本金的求偿权偿权 投资于高风险项投资于高风险项目；目；举借新债；举借新债；契约限制；契约限制；终止合作；终止合作；社会公众社会公众可持续发展可持续发展 环境、产品安全、环境、产品安全、质量、劳动保险质量、劳动保险等等 法

35、律；法律；商业道德；商业道德；政府行政监督；政府行政监督；社会公众的舆论监督社会公众的舆论监督第63页/共91页第二节 财务管理目标财务管理的分部目标企业企业筹资管理筹资管理的目标的目标-在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险财务风险企业企业投资管理投资管理目标目标-认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资报酬，降低投资风险降低投资风险企业企业营运资金管理营运资金管理的目标的目标-合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果用效果企业企业

36、利润管理利润管理目标目标-努力提高企业利润水平，合理分配企业利润努力提高企业利润水平，合理分配企业利润第64页/共91页二、企业财务管理的环节财务预测是管理的起点财务预测是管理的起点 信息保障作用信息保障作用财务决策是管理的重点财务决策是管理的重点 科学决策作用科学决策作用财务预算是管理行动指南财务预算是管理行动指南 规划设计作用规划设计作用财务控制是管理行为约束财务控制是管理行为约束 权力的行使作用权力的行使作用财务分析是管理结果总结财务分析是管理结果总结 管理行为承上启下管理行为承上启下作用作用财务预测财务决策财 务 预算财 务 控制财 务 分析企业财务管理循环第65页/共91页二、企业财

37、务管理的环节 财财务务管管理理循循环环的的有有效效性性依依赖赖于于财财务务管管理理各各个个环环节节的的工工作作效效率率，而而工工作作效效率率的的提提高高是是不不同同利利益益相相关关者者和和谐谐相相处处的的结结晶晶。财财务务管管理理循循环环的的关关键键在在于于协协调调企企业业利利益相关者的经济利益关系，从而为提高管理效率创造出良好的机制。益相关者的经济利益关系，从而为提高管理效率创造出良好的机制。第66页/共91页飞龙稀铝后期项目为何被叫停飞龙稀铝后期项目为何被叫停 在在一一期期工工程程于于20032003年年1010月月正正式式投投产产后后，飞飞龙龙发发展展集集团团包包头头稀稀土土铝铝业业有有

38、限限公公司司(以以下下简简称称飞飞龙龙稀稀铝铝)的的大大多多数数项项目目却却因因为为资资金金链链的的收收紧紧而而暂暂时停止运作。这个工程的主人是李远征。时停止运作。这个工程的主人是李远征。案案 例例第三节 财务管理的环境第67页/共91页 在在飞飞龙龙稀稀铝铝工工业业园园区区中中央央的的电电解解铝铝厂厂主主厂厂房房附附属属车车间间内内，正正在在生生产产着着一一块块块块形形状状较较扁扁的的铝铝锭锭。这这种种因因为为形形状状颇颇似似乌乌龟龟壳壳而而被被当当地地工工人人戏戏称称为为“乌乌龟龟铝铝”的的铝铝锭锭曾曾经经凝凝聚聚了了飞飞龙龙发发展展集集团团的的财财富富梦梦想想。但但目目前前，飞飞龙龙稀稀

39、铝铝就就算算开开足足了了马马力力，每每天天大大约约也也就就只只能能生生产产220220吨吨“乌乌龟龟铝铝”，全全年年的的总总产产量量只只有有8 8万万吨吨，这这个个数数字字仅仅仅仅相相当当于于飞龙发展集团在包头原计划生产规模的飞龙发展集团在包头原计划生产规模的1/121/12。案 例第68页/共91页 事事情情发发展展下下去去，是是维维持持现现状状还还是是等等待待被被中中铝铝“诏诏安安”也也许许这这都都不不是是李李远远征征所所要要的的答答案案。当当然然飞飞龙龙发发展展集集团团一一场场深深刻刻的的自自我我调调整整将将在在所所难难免免，对对待待飞飞龙龙稀稀铝铝，李李远远征征要要么么暂暂时时收收敛敛

40、宏宏图图，保保存存实实力力，要要么么重重新新安安排排融融资资方方式式。有有知知情情人人士士透透露露，李李远远征征正正在在与与一一家家对对外外投投资资能能力力在在3030亿亿元元以以上上的的国国内内投投资资机机构构紧紧密密接接触触，据据说说到到20042004年年年年底底，一一项项名名为为“能能源源资资源源产产业业基基金金”的的资资金金将将打打人人飞飞龙龙发发展展集集团团的的银银行行账账号号。但但这这家家投投资资机机构构是是否否与与飞飞龙龙发展集团合作，目前还没有定下来。发展集团合作，目前还没有定下来。案 例第69页/共91页 这这是是一一个个民民营营企企业业向向重重工工业业进进军军的的投投资资

41、案案例例，通通过过对对飞飞龙龙稀稀铝铝项项目目的的分分析析，我我们们可可以以认认识识到到融融投投资资管管理理和和财财务务管管理理环环境境对对实实现现企企业业财财务务目目标标的的重重要要性。性。案案 例例 分分 析析第70页/共91页第三节 财务管理的环境一、财务管理的外部环境 二、财务管理的内部环境 第71页/共91页一、财务管理的外部环境（一）法律环境企业组织的法律规范企业组织的法律规范税务的法律规范税务的法律规范财务法律规范财务法律规范其他法律规范其他法律规范第72页/共91页一、财务管理的外部环境（二）社会经济环境 经济政策经济政策 经济周期经济周期 通货膨胀与通货紧缩通货膨胀与通货紧缩

42、 市场竞争市场竞争第73页/共91页一、财务管理的外部环境（三）金融市场环境 金融市场是指资金的供应者与资金金融市场是指资金的供应者与资金的需求者通过金融工具融通交易资金的的需求者通过金融工具融通交易资金的场所。在金融市场中，存在着金融市场场所。在金融市场中，存在着金融市场参加者、金融工具、交易场所三项要素。参加者、金融工具、交易场所三项要素。第74页/共91页1金融市场的类型（1 1）按照金融工具种类划分：按照金融工具种类划分：股股票票市市场场、债债券券市市场场、可可转转让让票票据据市市场场、外外汇汇市市场场、期期货货合合同同市市场场、期期权权市市场等。场等。（2 2）按照金融工具期限划分：

43、按照金融工具期限划分：长期金融市场（资本市场）和短期金融市场（货币市场）。长期金融市场（资本市场）和短期金融市场（货币市场）。第75页/共91页1金融市场的类型（3 3）按照金融市场交割的时间划分：按照金融市场交割的时间划分：即期市场和远期市场。即期市场和远期市场。（4 4）按照金融市场的交易阶段划分：按照金融市场的交易阶段划分：初级市场（发行市场）初级市场（发行市场）和二级市场（流通市场）。和二级市场（流通市场）。第76页/共91页1金融市场的类型综合分类法，将金融市场分为六大市场：综合分类法，将金融市场分为六大市场：（1 1）股票市场）股票市场（2 2）债券市场）债券市场（3 3）货币市场

44、）货币市场（4 4）外汇市场）外汇市场（5 5）商品期货市场）商品期货市场（6 6）期权市场）期权市场第77页/共91页期权（期权（OptionsOptions）是一种选择权，期权的买方向卖）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须合约）的权利。期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务

45、。相反，买方可以按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。期权的义务。第78页/共91页2金融市场的构成要素 （1 1）金融市场参加者）金融市场参加者 金融市场参加者是金融交易的主体。金融市场参加者是金融交易的主体。金融市场居民政府企事业单位金融机构中央银行第79页/共91页2金融市场的构成要素（2 2）金融工具）金融工

46、具 金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易金融工具是指为金融市场参加者进行资金交易而设计的金融资产。按照金融市场参加者的目的分而设计的金融资产。按照金融市场参加者的目的分为以下两类：为以下两类：一是为一是为筹资、投资筹资、投资而设计的金融资产（包括股票、而设计的金融资产（包括股票、债券、借款合同等）；债券、借款合同等）；二是为二是为保值、投机保值、投机而设计的金融资产（包括期货而设计的金融资产（包括期货合同、期权合同等）。合同、期权合同等）。第80页/共91页2金融市场的构成要素（3 3）交易场所）交易场所 金融交易场所有证金融交易场所有证券交易所和店头交易场券交易所和店头交易场所，也有有形

47、市场的交所，也有有形市场的交易场所和无形市场的交易场所和无形市场的交易场所等。易场所等。第81页/共91页3金融工具的三种基本属性（1 1）收益性）收益性（2 2）风险性）风险性（3 3）流动性）流动性第82页/共91页4金融市场的价格机制金融资产的理论价值取决于金融资产所能够带来的金融资产的理论价值取决于金融资产所能够带来的预期现金流入量预期现金流入量，这种预期现金，这种预期现金流入量由于时间性特征和不确定性特征而体现为流入量由于时间性特征和不确定性特征而体现为时间价值时间价值和和风险价值风险价值。市场利率市场利率体现了金融市场的价格机制。市场利率的高低取决于市场上资金的供求关体现了金融市场

48、的价格机制。市场利率的高低取决于市场上资金的供求关系。系。图示第83页/共91页市场均衡利率形成图 利率（收益率）资金需求资金需求资金供给曲线资金供给曲线 资金利用曲线资金利用曲线 0 均衡点资金量均衡点资金量 市市场场均均衡衡利利率率第84页/共91页5实际利率的理论构成实际利率=纯利率+通货膨胀溢酬+违约风险溢酬+变现力溢酬到期风险溢酬+通货膨胀为零时的无风险金融资产平均利率 通货膨胀补偿率 弥补违约风险做出的收益率补偿 变现力较差的补偿对债券投资期限的补偿 第85页/共91页6金融市场环境对财务管理工作的影响（1 1）对筹资工作的影响）对筹资工作的影响（2 2）对投资工作的影响）对投资工

49、作的影响（3 3）对利润分配的影响）对利润分配的影响第86页/共91页二、财务管理的内部环境（一）财务管理体制 1.1.集权式财务管理体制集权式财务管理体制 2.2.分权式财务管理体制分权式财务管理体制照顾了企业的整体利益 可能挫伤下属积极性 有利于调动下属积极性 可能损害企业的整体利益 第87页/共91页二、财务管理的内部环境（二）企业内部财务管理制度 企业内部财务管理制度是企业财务工作的企业内部财务管理制度是企业财务工作的“内部法规内部法规”，它是在，它是在企业财务通则企业财务通则和国家分行业财务制度和国家分行业财务制度的基础上，针对企业自身特点和管理要求，所做出的财务管理的遵循依据。的基

50、础上，针对企业自身特点和管理要求，所做出的财务管理的遵循依据。第88页/共91页第四节 财务组织1.企业组织形式(1)独资企业(2)合伙企业(3)公司制企业2.财务分层管理体系(1)出资者财务(2)经营者财务(3)财务经理财务 第89页/共91页本章总结：1 1、财务是财务活动和财务关系的统一。前者表达了财务的形式特征，后者揭示、财务是财务活动和财务关系的统一。前者表达了财务的形式特征，后者揭示了财务的本质。了财务的本质。2 2、财务管理的概念与特征。、财务管理的概念与特征。3 3、企业的组织形式。、企业的组织形式。4 4、公司制企业财务管理的目标。、公司制企业财务管理的目标。5 5、财务管理